《国际金融》教学课件.ppt

国际金融 教学课件 第一篇外汇汇率 第一章外汇汇率 第一节外汇 一 外汇的含义 一 狭义外汇指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产 包括 1 可自由兑换外国货币2 外币表示的信用工具3 外币表示的有价证券4 外币表示的债权凭证 一 外汇的含义 二 广义外汇指一切能用于国际结算的对外债权 银行存款财政部库卷短期政府证券账面货币 含本币记帐的对外债权 一 外汇的含义 三 国际汇兑动态含义 是指把一国货币兑换成另一国货币的交易行为 是以国际结算工具来了结国际间债权债务关系的经营活动 静态含义 是指最终实现国际间商品买卖或债务清偿具体所使用的支付手段 二 外汇的作用 一 国际购买手段 实现购买力国际转移 二 国际支付手段 促进国际贸易发展 三 国际储备手段 平衡国际收支 四 国际信用手段 调剂资金余缺 三 外汇的种类 根据外汇的可兑换程度来划分 1 自由外汇无须货币发行国批准 进行国际结算和交易2 有限自由外汇须经货币发行国批准 进行国际结算和交易3 记帐外汇贸易协定国双方之间的贸易收付清算 四 外汇的经济特性 一 非主权货币 二 非均衡分布的货币资产 三 具有极高的风险性 四 具有极强的流动性 五 代表境外资源的支配权与索取权 小结 通过学习 认识外汇 掌握外汇的含义 了解外汇的经济特征 知道外汇具有哪些方面的作用 并从金融实践中找出外汇起到国际流通手段 国际支付手段 国际储备手段和国际信用手段的实例 第一篇外汇汇率 第一章外汇汇率 第二节汇率的标示与种类 一 汇率的概念 外汇汇率 foreignexchangerate 又称汇价 是两种货币进行兑换的比价 是一种货币用另一种货币表示出来的价格 二 汇率的标示 1 直接标价法以一定单位的外国货币为标准 折算成一定数量的本国货币 2 间接标价法以一定单位的本国货币为标准 折算成一定数量的外国货币 三 汇率的种类 一 按确定汇率的方法划分 基本汇率 是本国货币与关键货币对比制定出来的汇率 套算汇率 是根据基本汇率套算出来的本币与其他国家货币的汇率 思考 如何套算汇率 三 汇率的种类 二 按银行买卖外汇的价格划分 买入汇率 又称买入价 指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率 卖出汇率 又称卖出价 指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 中间汇率 是银行外汇买入价和卖出价的平均数 现钞汇率 是银行收兑外币现钞时所使用的汇率 三 汇率的种类 三 按外汇交易的交割期限划分 即期汇率 是指外汇买卖成交后 在两个营业日内办理交割时所使用的汇率 远期汇率 是指在未来一定时期进行交割 而事先由买卖双方达成协议 签订合同的汇率 远期汇率的报法 直接报价 日本 瑞士等 远期差价 掉期率报价 英 美 德 法等 1 升水 AtPremium 2 贴水 AtDiscount 3 平价 AtPar 在实务中 银行报出的远期差价用点数表述 每点万分之一 银行直接报出即期汇率 再报出远期差价 远期汇率由交易者自己计算 即 直接标价法下 远期汇率 即期汇率 升水 贴水 间接标价法下 远期汇率 即期汇率 升水 贴水 如果区分买入价和卖出价怎么办 如果只报出差价 不标出升贴水怎么办 如果只报出汇率 不说明标价方法怎么办 三 汇率的种类 四 按经济分析与金融决策的需要划分 名义汇率 官方汇率 实际汇率 实际汇率是经两国价格水平调整后的汇率 R eP P R为实际汇率 e为名义汇率 有效汇率 是一种加权平均汇率 或称汇率指数 三 汇率的种类 五 电汇汇率 信汇汇率和票汇汇率 六 官方汇率和市场汇率 七 固定汇率和浮动汇率 八 单一汇率和复汇率 九 讨论直接标价与间接标价的区别 小结 通过学习 了解中国市场交易的外汇及人民币可以直接兑换的外汇种类 掌握国际上不同的汇率标示方式及之间的区别 认真研究几种重要的汇率分类 第一篇外汇汇率 第一章外汇汇率 第三节汇率的决定与变动 一 汇率的决定 一 金本位制度下汇率的决定金本位制的三种形态 1 金币本位2 金块本位3 金汇兑本位金本位制度下汇率的决定基础 铸币平价铸币平价 A国单位货币含金量 B国货币单位含金量 如何得出铸币平价 英国规定 1英镑金币含纯金7 3224克 重量123 27447格令 成色24K 纯金113格令 美国规定 1美元金币含纯金1 504656克 重量25 8格令 成色21 6K 纯金23 22格令 铸币平价 1英镑 7 3224g 1 504656g 4 8665美元 一 汇率的决定 一 金本位制度下汇率的决定美国人欠英国100英镑 市场上的汇票价为4 8665 即如当事人用汇票结算 必须用4 8665美元购100英镑的汇票支付 其在市场上购黄金732 24克花去486 65美元运到英国 运费为3美元 实际上花费489 65美元 如市场价为4 8965 那么两种结算结果是一样的 市场价超过4 8965 表现为美国黄金输出 对美国债权人 同样有这样情况 故汇率始终在 4 8365 4 8665 0 03 4 8965 4 8665 0 03 之间波动 结论 金本位制下的汇率变动以黄金输送点为界限 一 汇率的决定 二 纸币制度下汇率的决定基础1 固定汇率制汇率基础 货币代表的含金量之比 1946年12月18日英镑黄金平价为3 58134克 美元为0 888671克 平价则为3 58134 0 888671 4 03 波动幅度4 03 1 3 9897 4 0703 1971年后规定波幅为 2 25 一 汇率的决定 二 纸币制度下汇率的决定基础2 浮动汇率制汇率决定的基础为购买力平价 单位货币在发行国的购买力的比价 购买力平价只是汇率决定理论的一种 较为通用 也比较切合实际汇率 也有一些缺陷 如不参与交换的商品难以衡量 还有诸如人们的心理欲望就没有完全被考虑 二 影响汇率变动的主要因素 一 影响汇率变动的表面因素 外汇供给和需求关系供求平衡 汇率稳定供过于求 汇率下降供不应求 汇率上升 二 影响汇率变动的主要因素 二 主要的经济因素1 国际收支A国逆差 A国货币币值下降 外汇汇率上升 2 通货膨胀A国通胀 B国通胀 A国货币币值下降 外汇汇率上升 3 资本流动A国资本净流入 本币币值上升 外汇汇率下降 二 影响汇率变动的主要因素 三 主要的政策因素1 中央银行的干预中央银行的外汇市场干预可以直接影响汇率的短期走势 货币当局发表影响人们心理预期的申明 影响汇率短期走势 各国货币当局对外汇市场的联合干预来影响汇率 二 影响汇率变动的主要因素 三 主要的政策因素2 利率一国利率水平相对于他国利率提高 会刺激国外资金流入增加 改善资本金融账户 但是 利率变动必须在考虑未来汇率的不利变动后金融资产的所有者仍有利可图时 资本流动才会发生 3 汇率政策 二 影响汇率变动的主要因素 三 其他因素1 偶发因素2 投机因素3 心理因素4 政治 军事 恐怖等事件 三 汇率变动对经济的影响 一 汇率变动对一国国内经济的影响国内物价汇率变动引起进出口商品相对价格发生变化 从而改变国内的总需求和总供给 也因此改变国内商品的价格水平 三 汇率变动对经济的影响 二 汇率变动对一国对外经济的影响1 贸易收支一般地说 汇率上升 本币贬值 刺激出口 限制进口 主要通过影响物价增扩大出口额 汇率下跌 本币升值 刺激进口 抑制出口 汇率变化对贸易收支的影响 受到一定的制约 局限性 1 时滞性 即本国货币编贬值不能马上改善贸易收支 贸易收支还将有一段继续恶化的过程 J曲线效应2 需求弹性 反映了需求量的变化对价格变化的敏感程度 弹性理论3 对外贬值程度 大于国内物价上涨程度才能改善贸易收支 4 对方的应对措施 必须大于贸易伙伴国的货币贬值程度 三 汇率变动对经济的影响 二 汇率变动对一国对外经济的影响2 非贸易收支本币汇率下跌 外币的购买力相对提高 有利于本国服务产品扩大出口和吸引境外旅游者 同时 减少进口服务产品和本国居民出境旅游 有利于该国涉外旅游与其他劳务收支的改善 若本币汇率上升 则作用相反 三 汇率变动对经济的影响 二 汇率变动对一国对外经济的影响3 资本流动当一国货币开始贬值 国内资本持有者和外国投资者为避免该国货币进一步贬值而蒙受损失 会将资本调出该国 进行资本逃避 当该国货币贬值到位 投资者不必再担心受损 外逃资本又会抽回国内 三 汇率变动对经济的影响 二 汇率变动对一国对外经济的影响4 官方储备 1 一国货币汇率稳定 有利于吸引外资 储备增加 反之减少 2 储备货币的汇率变动直接影响一国外汇储备的实际价值 若储备货币汇率下跌 则该国外汇储备实际价值受损 反之获益 三 汇率变动对经济的影响 三 汇率变动对国际经济的影响1 加深争夺销售市场的斗争 影响国际贸易的正常发展 2 影响某些储备货币的地位和作用 促进储备货币多元化的形成 3 加剧投机和国际金融市场的动荡 同时也促进国际金融业务的不断创新 小结 通过学习 掌握不同本位时期汇率的决定 知道影响汇率的表面因素是外汇的供给与需求 而影响供求的深层次因素包括了经济 政策和其他因素 了解汇率对经济的影响 从而明白各国经济发展过程中对汇率变动的态度取决于汇率的重要性 第一篇外汇汇率 第一篇外汇汇率 第二章外汇交易与外汇风险 第一节传统的外汇交易 一 外汇银行的交易活动 外汇市场上的参与者主要有 外汇银行 外汇经纪人 顾客和中央银行 外汇市场的交易分三个层次 银行和顾客之间的外汇交易外汇银行起中介作用 赚取买卖差价 是一个零售市场 一 外汇银行的交易活动 外汇市场上的参与者主要有 外汇银行 外汇经纪人 顾客和中央银行 外汇市场的交易分三个层次 银行同业间的外汇交易一方面 为避免汇率变动风险 银行借助同业间交易及时将多头 longposition 抛出 将空头 shortposition 补进 另一方面 银行出于投机 套汇 套利等目的从事同业外汇交易 银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间的买卖差价 一 外汇银行的交易活动 外汇市场上的参与者主要有 外汇银行 外汇经纪人 顾客和中央银行 外汇市场的交易分三个层次 银行与中央银行之间的外汇交易主要体现为中央银行的外汇干预 二 即期外汇交易 spottransaction 一 含义又称现汇交易 是指买卖双方成交后 在两个营业日 工作日 内办理交割的交易 二 即期外汇交易 spottransaction 二 即期外汇交易的交割日期1 当日交割 T港元兑美元2 次日交易 T 1港元兑日元等3 标准交割日交割 T 2欧美地区 二 即期外汇交易 spottransaction 三 远期外汇交易 一 远期外汇交易的含义又称期汇交易 是指买卖双方预先签订合同 规定买卖的币种 金额 汇率及将来的交割日期 待到约定的到期日再进行现汇实际交割的外汇业务 三 远期外汇交易 二 远期外汇交易的交割日期1 固定交割日期双方按照事先规定的交割时间到期办理交割 2 选择交割日期交割日期不确定 买卖双方可以在约定期限内的任何一个营业日交割 三 远期外汇交易 二 远期外汇交易汇率的确定美元的存款年息15 德国马克的年息为10 纽约外汇市场的即期汇率为 1 DM1 6515 则3个月远期汇率应该是多少 三 远期外汇交易 二 远期外汇交易汇率的确定美国客户要向银行用美元购买3个月远期的马克 银行就要将美元按照即期汇率换成马克在德国存3个月 因此 银行就失去了获得美元高利息的机会 所以 银行会把损失打入马克的汇价中 即马克远期会比美元贵 德国马克升水 三 远期外汇交易 二 远期外汇交易汇率的确定利率高的货币远期汇率贴水利率低的货币远期汇率升水 四 套汇交易 一 套汇交易 Arbitrage 的含义指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异 通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为 四 套汇交易 二 套汇交易 Arbitrage 的类型1 直接套汇纽约 USD100 DEM190 7500法兰克福 USD1 DEM1 9100套汇者同时在纽约卖马克 在法兰克福卖美元 则套汇者每1美元就可以获取汇差收益0 0025马克的利润 四 套汇交易 二 套汇交易 Arbitrage 的类型2 间接套汇纽约 USD100 FRF500 0000巴黎 GBP1 FRF8 5400伦敦 GBP1 USD1 7200套汇者如果同时在纽约拿美元买法郎 在巴黎卖法郎 买英镑 在伦敦买美元 卖英镑 则套汇者每最初的1美元就可以收回1 007美元 四 套汇交易 二 套汇交易 Arbitrage 的类型3 利息套汇 套利 利息套汇是指 利用不同国家和地区的利率差异 将外汇由利率低的地区转移到利率高的地区以获得利差收益的外汇交易 五 掉期交易 一 掉期交易的含义将货币相同 金额相同 方向相反 交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合起来进行 掉期成本年率 升 贴水 12 即期汇率 远期月数 100 小结 通过学习 了解传统的外汇交易 以及这些外汇交易的具体操作规则 掌握远期外汇交易的汇率是如何决定的 第一篇外汇汇率 第二章外汇汇率 第二章外汇汇率 第二节衍生的金融交易 一 外汇期货交易 一 概念外汇期货 又叫货币期货 它是指在固定的货币交易场所 买卖双方通过公开竞价的方式买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外汇期货合约的交易 一 外汇期货交易 二 外汇期货交易的参与者1 交易所专门的 有组织的 规范化的交易市场2 清算所职能机构 负责交易双方最后的业务清算3 佣金商代理客户交易并收取佣金的个人或组织4 场内交易员交易所内实际交易的人员 一 外汇期货交易 三 外汇期货交易的特点1 标准化的外汇期货合约2 有形市场上公开竞价3 实行保证金制度4 完整的结算制度5 独特的报价方式6 实行佣金制度 一 外汇期货交易 假定在6月15日 在CME购买欧元9月期货 价格为每欧元1 10美元 购入8份合约 每份标准合约125000欧元 于是持有100万欧元多头 假定初始保证金4 对应44000美元 维持保证金75 假定6月16日欧元9月期货价值下降 当日价格为1 095美元 据此结算将遭受5000美元损失 保证金账户的剩余价值为39000美元 若6月17日价格进一步下跌到1 089美元 保证金账户剩余33000美元 恰好等于维持保证金 若进一步下跌 则会收到追加保证金的通知 一 外汇期货交易 四 外汇期货交易的运用1 保值交易1 买入套期保值债务人为防止将来所支付的外币价格上涨而在期货市场上作先买后卖的交易 以便用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损 2 卖出套期保值债权人为防止将来所收到的外币价格下跌而在期货市场上作先卖后买的交易 以便用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损 一 外汇期货交易 四 外汇期货交易的运用2 投机交易1 多头交易投机者预测将来某种外汇期货合约的价格会上涨 便先购买该合约 即做多头 待汇率上涨至预期目标时 再将其卖出以获得低价买 高价卖得好处 2 空头交易投机者预测某种外汇期货合约的价格将下跌 便先出售该合约 即做多头 待汇率下跌至预期目标时 再买进该合约 以获得高价卖 低价买的好处 二 外汇期权交易 一 概念外汇期权 又叫货币期权 是指在合同规定的日期或者期限内 购买者有按照有利的汇率购买或出售或者放弃买卖一定数量货币的权利 二 外汇期权交易 二 种类1 根据行使权力有效日划分1 欧式期权 当日行使权力2 美式期权 到期日前任何一个营业日2 从买方买入或者卖出货币划分1 看涨期权2 看跌期权 二 外汇期权交易 三 运用1 看涨期权看涨期权是指外汇期权买方在合同有效期内有权按协定价格买入一定数额某种货币的权利 当客户预测某种外汇的价格看涨 便会购买看涨期权 可以达到保值目的 如果预测不正确 只要放弃合同就可以了 二 外汇期权交易 三 运用2 看跌期权看跌期权是指外汇期权买方在合同有效期内有权按协定价格卖出一定数额某种货币的权利 当客户预测某种外汇的价格看跌 便会购买看跌期权 可以达到保值目的 如果预测不正确 只要放弃合同就可以了 三 货币互换 一 货币互换的概念货币互换是指交易双方达成协议 相互掉换两种不同货币的利息 浮息或定息均可 并于期满日相互调换本金 1981年出现第一笔货币互换交易 四 利率互换 利率互换的例子A B两个公司 都可以发行以美元为面值的固定利率和浮动利率债券 五 远期利率协定 ForwardRateAgreenment FRA FRA是一种远期合约 买卖双方商定将来一定时间的协定利率 并规定以何种利率为参照利率 在将来清算时 按规定的期限和本金 由一方支付协议利率与参照利率利息差额和贴现金额 例如 两家银行就未来3个月 确切期限为91天 期限的欧洲美元存款利率达成协定 9 规模为100万美元 合同开始日 清算日 为3个月后 参照利率为市场利率 小结 通过学习 掌握一些外汇衍生交易的基本概念和规则 知道外汇期货交易 外汇期权交易 货币互换和利率互换以及远期利率协定等衍生交易的具体做法 做到可以灵活运用 第一篇外汇汇率 第二章外汇汇率 第三节外汇风险 第一篇外汇汇率 第二章外汇汇率 第三节外汇风险 一 外汇风险的概念风险承担者 外汇持有者或经营者 包括国家 企业或个人 因汇率变动导致以外币计价的资产或负债的价值蒙受损失的可能性或现实 第三节外汇风险 二 外汇风险的构成 1 外币因素 2 时间因素 3 价格因素 第三节外汇风险 三 外汇风险的类型1 交易风险2 转换风险3 经营风险 第三节外汇风险 四 银行从事外汇业务的风险管1 扎平头寸2 规定交易额度3 止蚀点的控制 第三节外汇风险 企业从事外汇业务的风险管理1 利用合同防范2 利用国际信贷防范3 利用外汇交易防范4 利用其他措施防范 一 本币计价法 出口商向国外出口商品的计价货币选择 本币计价可以避免外汇风险存在的环境 1 以该商品出口商本国货币计价 2 以进口国货币计价 3 以该商品的传统货币计价 石油美元 二 软硬币选择法 硬币 具有上浮趋势的货币 软币 具有下跌趋势的货币 出口贸易 选择硬币作为计价货币 进口贸易 选择软币作为计价货币 折衷办法 一半用硬币 一半用软币 五 多种货币组合法 在进出口合同中使用两种以上的货币来计价以消除外汇汇率波动的风险 六 提前或延迟收付法 提前收付 提前付款 预计付款日汇率将要上升 收取折扣相当于投资 提前收款 预计收款日汇率将要下降 支付折扣相当于借款 延迟付款 预计付款日后汇率将要下降 支付折扣相当于借款 延迟收款 预计收款日后汇率将要上升 收取折扣相当于投资 延迟收付 三 平衡法 相同期限 相同货币 相同金额 反向流动 例如 A公司在3个月后有一笔100 000欧元的应付货款 该公司应设法出口相同欧元金额的货物 使3个月后有一笔同等数额的欧元应收货款 借以抵消3个月后的欧元应付货款 从而消除外汇风险 四 组对法 相同期限 相关货币 相同金额 反向流动 例如 A公司在2个月后有一笔荷兰盾的应收货款 该公司应利用比利时法郎来组对 设法进口相同比利时法郎金额的货物 使2个月后有一笔同等数额的比利时法郎应付货款 借以抵消2个月后的荷兰盾应收货款 从而消除外汇风险 小结 通过学习 了解外汇风险的相关内容 知道有哪些外汇风险的防范方法 并在什么情况下应该使用什么防范方法 第一篇外汇汇率 第三章国际货币体系 第一节国际货币体系的构成要素 第三章国际货币体系 国际货币体系的存在与发展 对国际贸易和国际金融的活动有着深刻而广泛的影响 对各国及世界经济的稳定与发展有着积极而且重要的促进作用 世界各国的经济发展与国家之间的正常运行与发展也需要在国际范围内拥有一个良好的符合世界多数国家共同利益的国际货币制度 第一节国际货币体系的构成要素 一 国际货币体系的含义 二 国际货币体系的形成途径 三 国际货币体系的构成要素 四 国际货币体系的作用 第一节国际货币体系的构成要素 一 国际货币体系的含义 国际货币制度是在国际范围内确立得到多国承认与实施的国际货币运作的规则或制度 国际货币体系是国际货币关系的集中反映 是国际金融活动的总框架 是各国开展对外金融活动的重要依据 第一节国际货币体系的构成要素 二 国际货币体系的形成途径 一 国际货币体系的形成途径 1 通过惯例或习惯演变而成 国际金本位制 2 通过国际性会议建立 布雷顿森林货币体系 二 国际货币体系的形成条件 1 基本条件商品经济在世界范围内发展的必然产物 2 其他条件经济基础 国际货币适用范围广泛 国际货币稳定措施得当 相关国家经济利益兼顾 第一节国际货币体系的构成要素 三 国际货币体系的基本内容 一 确定关键货币确定关键货币的发行根据 二 确定汇率制度安排确定关键货币与其他货币之间的货币兑换办法与关系 三 确定国际收支调节机制保证各国经济平衡发展和世界经济稳定 四 确定储备资产确定储备资产及供应方式 第一节国际货币体系的构成要素 四 国际货币体系的作用 一 提供统一规范的国际货币及运作规则 二 首要任务 稳定汇率 三 基本目的 调节国际收支 四 监督协调有关国际货币金融事务 小结 国际货币制度要与国际经济发展水平相适应 一个好的国际货币制度 可以使汇率机制稳定而且灵活 使处于货币制度之中的国家在平衡国际收支时付出较小代价 使国际储备处于适度水平 还能够有效促进国际贸易和国际投资的发展 使世界各国均能在国际经贸活动中受益 第一篇外汇汇率 第三章国际货币体系 第二节国际货币体系的类型 根据货币体系中基础货币形式金本位制 金汇兑本位制 纸币本位制 根据汇率制度划分固定汇率制 浮动汇率制 联合浮动汇率制等 根据世界经济和国际货币体系发展历史划分国际金本位制 布雷顿森林货币体系 牙买加货币体系 欧洲货币体系 特别提款权货币体系 第二节国际货币体系的类型 第二节国际货币体系的类型 一 国际金本位货币制度 一 基本内容 1 黄金是国际货币 2 汇率由铸币平价决定 3 金币可以自由铸造 4 金币具有无限法偿权利 5 金币可以自由输出输入国境 第二节国际货币体系的类型 一 国际金本位货币制度 二 主要特点 1 黄金充当国际货币 2 汇率稳定 纯粹的固定汇率制 3 国际收支失衡自动调节 4 国际货币关系或各国经济利益协调具有一致性 第二节国际货币体系的类型 一 国际金本位货币制度 三 主要缺陷 1 黄金供应不足 2 紧缩信用倾向 3 资源浪费 4 约束国家调节货币流通 一 国际金本位货币制度 四 瓦解 一战前争夺黄金 分布不均 1914 1918典型金本位制结束 1929 1933金本位制彻底崩溃 第二节国际货币体系的类型 二 布雷顿森林货币体系 一 产生的历史背景 1 客观上需要建立稳定货币制度 2 主观上美国要建立美元霸权地位 1944年7月1日 22日 在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开44国参加的联合国货币金融会议 布雷顿森林货币体系建立 第二节国际货币体系的类型 二 布雷顿森林货币体系 二 基本内容 1 美元与黄金挂钩 1盎司黄金 35美元 2 各国货币与美元挂钩 3 实行可调整的固定汇率制 1 幅度 4 通过IMF调解国际收支 第二节国际货币体系的类型 二 布雷顿森林货币体系 三 主要缺陷 1 国际金汇兑本位制缺陷 2 储备货币供应机制缺陷 3 国际收支调节机制缺陷 第二节国际货币体系的类型 二 布雷顿森林货币体系 四 解体 1 直接原因 美元危机 美元荒 2 间接原因 美国与其他国家矛盾加剧 美元灾 美元过剩 第二节国际货币体系的类型 三 牙买加国际货币体系 一 产生的历史背景 二 基本内容 1 承认浮动汇率制合法性 2 减弱与消除黄金货币作用 3 以SDR为主要储备资产 4 增加基金组织份额 5 扩大对发展中国家的资金融通 第二节国际货币体系的类型 三 牙买加国际货币体系 三 主要特点 1 黄金非货币化 2 浮动汇率合法化 3 汇率制度多样化 4 储备货币多元化 5 国际收支调节复杂化 第二节国际货币体系的类型 三 牙买加国际货币体系 四 积极作用 1 更真实反映市场与经济运行的实际情况 有利于各国更合理地运用汇率杠杆调节经济 浮动汇率制 2 免受单一储备货币贬值的牵连 3 国际收支调节手段增多 调节措施相对灵活 第二节国际货币体系的类型 三 牙买加国际货币体系 五 主要缺陷 1 汇率变动频繁剧烈 2 国际货币多元化缺乏统一稳定的货币标准 3 收支调节机制仍不健全 第二节国际货币体系的类型 四 欧洲货币体系 一 建立 区域货币一体化特征 1 汇率统一 2 货币统一 3 货币管理机构和货币政策统一 第二节国际货币体系的类型 四 欧洲货币体系 二 建立 1 创设 欧洲货币单位 2 建立稳定中心汇率机制 双边平价制度 各国货币与ECU的中心汇率 3 创建欧洲货币基金 EMF 双重稳定 第二节国际货币体系的类型 四 欧洲货币体系 三 马斯特里赫特条约 时间 1991年12月9日 10日 地点 荷兰马斯特里赫特 文件 欧洲联盟条约 马斯特里赫特条约 政治联合 经济与货币联盟 内容 第二节国际货币体系的类型 四 欧洲货币体系 四 欧元的启动与发展 1 启动时间 1999 1 1 2001 12 31货币启用 2002 1 1 2002 2 28纸币铸币流通 2002 3 1 正式流通 2 使用国家 13国 德国 法国 意大利 奥地利 卢森堡 比利时 爱尔兰 荷兰 芬兰 西班牙 葡萄牙 希腊 斯洛文尼亚 第二节国际货币体系的类型 3 欧元启动的意义 1 极大消除汇率风险 降低交易成本 推动世界经济发展 2 对欧洲人心理影响巨大 3 对国际货币格局产生重要的长远影响 4 为国际货币体系改革提供了可供借鉴的宝贵经验 四 欧洲货币体系 四 欧元的启动与发展 第二节国际货币体系的类型 小结 二战后建立的比较稳定和统一的 以美元为中心的布雷顿森林国际货币体系 对资本主义经济发展起到了一定的促进作用 但由于其自身难以克服的缺陷 已经为现行的牙买加货币体系所取代 新的货币体系从稳定国际货币金融秩序和发展世界经济的角度 都有很大进步 但建立一个完善 公平 理想的国际货币体系的进程将是长期缓慢而曲折的 第一篇外汇汇率 第三章国际货币体系 第三节国际货币体系的改革 第三节国际货币体系的改革 一 布雷顿森林货币体系解体时的改革呼声 一 关于本位货币制度的改革 1 恢复金本位制 行不通 2 恢复美元本位制 矛盾无法解决 3 建立以SDR为基础的国际货币体系 实施难度过大 一 布雷顿森林货币体系解体时的改革呼声 二 关于汇率制度的改革 1 实行完全的浮动汇率制 不理想 2 恢复固定汇率制 矛盾无法解决 3 建立 汇率目标区 可以借鉴 三 关于国际收支调节机制的改革 第三节国际货币体系的改革 一 关于本位货币的改革 二 关于汇率制度的改革 三 关于国际收支调节 四 关于IMF的改革 五 加强对资本流动或国际金融风险的控制 二 东南亚金融危机之后的改革呼声 第三节国际货币体系的改革 小结 国际货币体系是支配各国货币关系的组织机构和规则 以及国际间进行各种交易和支付所依据的一套安排和惯例 一种真正能发挥作用 协调各个独立国家的经济活动 促进贸易和支付顺利进行的国际货币体系 只有建立一套良好的调节机制 才能谋求各国国际收支的均衡 第一篇外汇汇率 第四章中国的外汇管理体制 第一节中国外汇管理体制的改革进程 第一节中国外汇管理体制的改革进程 一 外汇管理体制的含义 一 外汇管理体制 二 外汇管理体制的构成要素 一国政府对外汇的收支 买卖 结算 价格 市场的行为所采取的管理制度 是对外汇进行管理的运行机制 1 主体 实施外汇管理行为的决策者和组织者 2 客体 外汇管理的对象 对人 物的管理 3 方式 经济 法律 行政管理手段 灵活安排 4 内容 外汇收支 汇率制度 外汇市场 结算的具体管理规定和措施 第一节中国外汇管理体制的改革进程 一 外汇管理体制的含义 三 外汇管理体制的类型 中国目前的外汇管理体制 是由国务院直属机构归口中国人民银行领导的国家外汇管理局行使外汇管理职能 以宏观调控为主的外汇管理体制 1 以中央银行为核心的外汇管理体制 2 以财政部为主体的外汇管理体制 3 以专设的外汇管理机构为领导的外汇管理体制 第一节中国外汇管理体制的改革进程 二 中国外汇管理体制的改革进程 一 建国初期的外汇体制 1949 1952 二 计划经济时期的外汇体制 1953 1978 三 改革开放后的外汇体制 1978 1993 四 现阶段的外汇体制 1994 第一节中国外汇管理体制的改革进程 一 建国初期的外汇体制 1949 1952 主要特点 独立自主严格管理 1 建立了外汇供给和结汇制度 2 建立了外汇指定银行管理制度 3 初步探索与建立了人民币汇率形成机制 4 建立了人民币 外币进出国境的管理制度 5 取缔外国在华银行的经济和金融特权 禁止外币在境内计价流通 第一节中国外汇管理体制的改革进程 二 计划经济时期的外汇体制 1953 1978 基本特征 集中管理统一经营 1 对外收支实行全面的高度集中的指令性计划管理 2 人民币汇率的稳定基本上靠行政管理的办法来实现 3 对非贸易外汇管理相对加强 4 对借用外债和利用外资基本采取排斥做法 第一节中国外汇管理体制的改革进程 三 改革开放后的外汇体制 1978 1993 1 建立了管理外汇的专门机构 2 建立健全了外汇管理办法 3 改革了外汇分配制度 4 建立了外汇调剂市场 5 人民币汇率杠杆的作用逐步增强 6 外汇经营主体增多 监管不断完善 第一节中国外汇管理体制的改革进程 四 现阶段的外汇体制 1994 1994年外汇管理体制改革的主要内容 1 以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制 2 实行外汇收入结汇制和银行售汇制 3 禁止外币在境内计价流通 4 建立了统一的银行间外汇市场 5 对资本项目的外汇收支继续实行计划管理和审批制度 6 加强国际收支的宏观调控 加强对国家外债和外汇储备的管理等 第一节中国外汇管理体制的改革进程 三 现行外汇体制的主要功能与主要问题 一 主要功能 促进作用 1 初步建立了适应我国国情和适应社会主义市场经济需要的外汇体制 2 促进了我国对外经济贸易的发展 增加了外汇收入 3 促进了我国经济全面融入世界经济体系 进一步参与国际分工与合作 第一节中国外汇管理体制的改革进程 三 现行外汇体制的主要功能与主要问题 二 主要问题 1 我国至今还未建成一个有效的真正意义上的外汇市场 2 人民币在资本项下还未实现可兑换 3 外汇管理乏力现象时有发生 小结 现行外汇体制的建立与实施 对于调动我国外贸企业出口创汇积极性 稳定人民币汇率 培育外汇市场 改善国际收支 增加国家外汇储备 增加外商企业的投资信心 促进我国金融全面融入金融全球化进程起到积极作用 虽然我国外汇体制改革进程中难免出现一定问题 但只要相关部门高度重视并积极配合 一定会将问题解决 实现我国外汇体制改革的目标 第一篇外汇汇率 第四章中国的外汇管理体制 第二节中国的外汇收支管理制度 第二节中国的外汇收支管理制度 一 中国外汇收支管理制度的历史沿革 一 第一阶段 1949 1978 实行 统收统支 的管理制度 二 第二阶段 1979 1993 实行 外汇留成 的管理制度 三 第三阶段 1994 实行 银行结售汇 管理制度 1 外汇留成的概念 对于创汇单位的外汇收入 按规定的范围和比例 在国际 地方和创汇单位之间进行分配 2 外汇留成的形式 额度留成 现汇在收入时就卖给国家指定银行 用汇时持额度证明和本币到指定银行按国家公布的外汇牌价买成现汇 现汇留成 国家允许把创汇单位收入的外汇按规定的留成比例拨给现汇 创汇单位可在国家法规允许范围内自主支配使用 第二节中国的外汇收支管理制度 二 中国外汇收支管理制度的现行规定 自1994年起 我国的外汇收支管理制度比以前有重大改革 取消外汇留成制 实行外汇收入结汇制和实行银行售汇制 允许人民币在经常项目下有条件可兑换 一 外汇收入结汇制 境内所有企事业单位 机关和社会团体的各类外汇收入必须及时调回境内 按规定的结汇范围 按银行挂牌汇率全部结售给 卖给 外汇指定银行 二 银行售汇制 第二节中国的外汇收支管理制度 二 中国外汇收支管理制度的现行规定 在实行结汇制的基础上 取消经常项目正常对外支付用汇的计划审批 结汇 企业和个人通过银行或其他交易中介卖出外汇取得本币 售汇 企业和个人通过银行或其他交易中介用本币买入外汇 付汇 企业和个人通过金融机构对外支付外汇 银行结售汇包括结汇 售汇和付汇业务 第二节中国的外汇收支管理制度 三 我国外汇收支管理制度的主要功能与缺陷 一 主要功能 1 实现了人民币在经常项目下的可兑换 2 满足企业贸易用汇合理要求 调动企业创汇积极性 改善贸易收支状况 3 有效地规避了短期资本流动的冲击 4 调动了居民个人持汇与用汇的积极性 第二节中国的外汇收支管理制度 三 我国外汇收支管理制度的主要功能与缺陷 二 缺陷 1 人民币在经常项目下还未能完全实行意愿结汇 2 人民币在资本项下还未实现可兑换 3 国内还缺乏一个高效灵活的外汇市场来调节外汇交易者的供求 小结 国家实行外汇收支管理就是为了掌握在一定时期内本国外汇收入获得的渠道和方式 国家应当指导与管理本国外汇的运用 并通过建立相应的法律制度业务规定来保证本国的外汇收支合理 我国新的外汇收支管理制度的实施 对促进我国外汇体制改革深入发展和对内对外经济持续搞活有重要作用 但是目前也存在不足之处 需要我们进一步完善 第一篇外汇汇率 第四章中国的外汇管理体制 第三节中国的汇率管理制度 第三节中国的汇率管理制度 一 人民币汇率制定的依据 人民币实际代表的价值量 人民币汇率主要根据我国与国外的物价对比 外汇市场的供求变动以及我国的国际收支情况具体制定与调整 人民币汇率制定的理论基础 马克思的货币理论 人民币汇率依据物价水平制定 在实践上有基础的 可行的 可取的 符合中国经济发展的客观需要 第三节中国的汇率管理制度 二 人民币汇率制度的历史发展 一 第一阶段 1949 1952 处于初始制定和连续大幅度调整阶段 二 第二阶段 1953 1973 人民币汇率僵化不变 三 第三阶段 1973 1993 处于钉住汇率制和有管理浮动阶段 四 第四阶段 1994 我国现行的人民币汇率制度是以市场供求为基础的 单一的 有管理的浮动汇率制 以市场供求为基础的 主要依据国内外汇市场和国际主要外汇市场的供求变化 单一的 国家外汇指定银行对外挂牌公布的汇率具有统一性 有管理的 中国人民银行对汇率实行宏观监控 必要时用外汇干预政策使汇率稳定在合理水平 浮动的 中国人民银行每天公布的市场汇率是浮动的 各外汇指定银行对外牌价的汇率可在规定的幅度内波动 第三节中国的汇率管理制度 三 人民币的可兑换与国际化 一 人民币可兑换的含义 二 人民币可兑换的促进作用 三 人民币可兑换的消极作用 四 货币可兑换的条件 五 货币可兑换的实施策略 六 人民币的国际化 第三节中国的汇率管理制度 一 人民币可兑换的含义 货币可兑换是指居民可以自由地将一种货币兑换成另一种国际上通用的货币 IMF规定货币可兑换至少要包括三种形式 1 经常项目可兑换取消对经常项目外汇支付和转移的汇兑限制 2 资本项目可兑换取消对跨境资本交易和汇兑的限制 3 货币全面可兑换成员国同时实现经常项目和资本项目可兑换 1996年12月1日中国实现经常项目可兑换 第三节中国的汇率管理制度 二 人民币可兑换的促进作用 1 可以促进社会资源的合理配置 2 有利于吸引国外资本 3 可以推动我国金融市场的发育与完善 4 可以推动人民币国际化进程 5 可以推动我国对外贸易的发展 第三节中国的汇率管理制度 三 人民币可兑换的消极作用 1 资本有可能大量外流 2 国内金融市场容易发生动荡 会给国家金融和经济带来不稳定性 3 容易造成国际投机资本的冲击 4 可能会引起国际收支状况的恶化 第三节中国的汇率管理制度 四 货币可兑换的条件 1 良好的国际经济运行体系或环境 2 健全的宏观经济政策 3 完善的国内金融体系 4 利率和利率市场化形成机制 保持利率和利率水平相对稳定合理 5 可以推动我国对外贸易的发展 第三节中国的汇率管理制度 五 货币可兑换的实施策略 实现人民币资本项下可兑换应遵循 先入后出 先长后短 先交后汇 灵活调整的顺序与策略 逐步从较为严格限制的可兑换过渡到较为宽松限制直至基本取消限制 实现人民币的全面可兑换 具体说就是应当先放开资本流入项目 后放开资本流出项目 先放开中长期资本项目 后放开短期资本项目 先交易自由化 后汇兑自由化 先易后难 适度调整 积极推进 早日实现外汇体制改革的目标 小结 人民币汇率制度是我国外汇体制的重要组成部分 人民币汇率是我国经济生活的重要杠杆 人民币汇率政策如何变化已经成为国际社会关注的问题 并且 人民币将逐步走向国际社会成为在世界范围内计价 结算 储备 支付的货币之一 第一篇外汇汇率 第四章中国的外汇管理体制 第四节中国的外汇管制 第四节中国的外汇管制 一 外汇管制的目的与副作用 一 外汇管制的产生与发展 1 第一阶段 1949 1978 严格外汇管理统收统支 2 第二阶段 1979 1993 放松外汇管理进行改革 3 第三阶段 1994 进一步放松外汇管理深化改革 一 外汇管制的目的与副作用 二 外汇管制的目的 1 保护本国产业的发展 2 维持本币币值的稳定 3 防止资本的大量外逃 4 便于国内财政政策 货币政策推行 第四节中国的外汇管制 一 外汇管制的目的与副作用 三 外汇管制的副作用 1 外汇银行的机能受到影响 2 外汇市场的调节作用受到影响 3 均衡汇率受到扭曲 4 本国货币难以实现自由兑换 第四节中国的外汇管制 二 外汇管制的类型 一 严格外汇管制国家对本国国际收支所有项目进行严格管制 包括广大发展中国家 二 较为严格外汇管制国家只对国际收支中资本项目进行管制 包括工业发达国家和新兴工业国家 三 实行宽松管制 名义上取消管制的国家对国际收支中经常项目和资本项目都不直接管制 只有少数经济实力特别强 有充足外汇储备的国家采用 第四节中国的外汇管制 三 外汇管制的对象 一 对人的管制 自然人 法人 指什么人要受到外汇管理规定的约束 二 对物的管制 指哪些东西与因素要受到外汇管制的控制 居民 在外汇管制国家以内居住和营业的本国和外国的自然人和法人 非居民 在外汇管制国家以外居住和营业的自然人和法人 包括 外汇 贵金属 境外资产以及本国货币 具体包括 对进出口贸易及非贸易用汇 资本输出或输入 汇率的形成机制与变动 黄金买卖及货币出入境等方面的管制 第四节中国的外汇管制 四 外汇管制的方式 一 直接外汇管制 对外汇买卖和汇率直接干预和控制 1 行政管制 以行政手段监督和控制 2 数量管制 实行数量调节和控制 3 价格管制 调整汇率以实现调控目标 第四节中国的外汇管制 四 外汇管制的方式 一 间接外汇管制 对进出口贸易和资本输出入进行控制 1 对贸易外汇收支实行管制 2 对非贸易外汇收支实行管制 3 对资本输出入进行管制 第四节中国的外汇管制 五 我国现行外汇管理制度基本内容 一 对经常项目外汇的管理 二 对资本项目外汇的管理 三 对金融机构经营外汇业务的管理 四 对人民币汇率和外汇市场的管理 五 违反国家外汇管理规定应承担的法律责任 第四节中国的外汇管制 小结 外汇管制是国际经济交往不平等和不发达的产物 反映了各国政府对本国对外经济活动的干预 也反映了各个国家之间的经济关系 纵观外汇管制演变的历史过程可以看出 一个国家是否实行外汇管制 采取什么样的管制措施 与其当时所处的政治经济环境和条件有关 通过采取外汇管制手段 以平衡国际收支 保持汇率稳定 维护经济金融安全和促进本国经济发展 第二篇国际收支 第五章国际收支 一 国际收支的概念 17世纪初国际收支被解释为一国在一定时期的贸易收支 一战后国际收支被解释为一国在一定时期的外汇收支 国际收支 BalanceofPayments 一国居民 Resident 与非居民 Nonresident 在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易 二 对国际收支概念的理解 1 它强调居民与非居民之间的经济交易2 关于国际经济交易的内容和特性3 国际收支是一个流量的概念 交换2 转移3 移居4 根据推论而存在的交易5 债券和债务的在分类 国际经济交易的五种类型 返回 三 国际收支平衡表的概念 国际收支平衡表 BalanceofPaymentStatement 一国将其一定时期内 一年或一季 的全部国际经济交易 根据交易的内容与范围 按照经济分析的需要设置账户 Account 或项目 Item 编制出来的统计报表 国际收支平衡表 五 国际收支平衡表的记账方法 国际收支平衡表是按照现代会计学的复式薄记原理编制的 即以借贷为符号 以 有借必有贷 借贷必相等 来记录每笔国际经济交易 负债 贷方 资产 负债 记账法则 本国外汇收入 贷本国外汇支出 借 借方 资产 通过学习 了解国际收支的含义 掌握系统记录国际收支的统计报表 了解国际收支平衡表的记账原则 熟悉国际收支平衡表中几个重要差额所反映出来的国际收支状况及其对一国经济的影响 小结 第二篇国际收支 第六章国际收支管理 第一节国际收支失衡的表现与原因 第六章国际收支管理 国际收支状况是一国对外经济交往活动的结果 是一国对内对外经济发展的综合反映 一国国际收支的实际发生状况决定了国际收支平衡表中数据的形成与变化 国际收支管理是宏观经济管理的重要组成部分 在对外经济交往不断扩大的前提下保持国际收支的平衡发展 使国民经济持续稳定发展必不可少的条件 第一节国际收支失衡的表现与原因 一 国际收支的意义 一 收支状况直接影响一国汇率波动 二 全面反映一国外部经济均衡状况 三 为一国分析经济内部失衡提供线索 四 是一国制定货币金融政策重要依据 第一节国际收支失衡的表现与原因 二 国际收支失衡的判定 1 自主性交易 事前交易 经济实体出于某种经济目的而进行的交易 经常账户 资本与金融账户 2 调节性交易 事后交易 弥补自主性交易的差额而进行的交易 国际收支平衡 自主性交易的借贷双方相等 不需要由调节性交易来弥补 一 根据国际经济交易的性质划分 第一节国际收支失衡的表现与原因 二 国际收支失衡的判定 1 静态平衡 一国在一定时期内 一般为一年 自主性国际收支不存在顺差 也不存在逆差 国际收支均衡 国内经济处于均衡状态下自主性国际收支平衡 即国内经济处于经济增长 充分就业 物价稳定下的自主性国际收支平衡 二 根据对国际收支平衡概念的理解划分 2 动态平衡 以经济实际运行可能实现的计划期为平衡周期 保持平衡期内国际收支的平衡 第一节国际收支失衡的表现与原因 二 国际收支失衡的判定 三 IMF的国际收支均衡标准 1 国际收支均衡的内涵 2 经常账户差额的确定 3 属于可维持的国际收支 4 经常账户均衡的两个准则 可维持性和适应性 国际收支均衡 经常账户差额可以由正常资本流量来弥补 而无须通过过度的贸易限制和对资本流入或流出的特殊刺激 或造成大规模的失业来实现 在考虑到暂时性因素 生产能力不正常使用或失业 贸易条件持久的外生变化 对贸易和资本流动的过度限制或刺激等影响因素后 经常账户差额等于正常的资本径流量 第一节国际收支失衡的表现与原因 三 国际收支失衡的表现 一 贸易收支失衡 二 经常项目收支失衡 三 资本与金融项目收支失衡 四 综合账户收