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企业财务分析实验报告的撰写一、 企业基本情况（一）、公司基本资料：1、基本资料公司名称湖南投资集团股份有限公司 英文名称HUNAN INVESTMENT GROUP CO.,LTD. 证券简称湖南投资 证券代码000548 曾用简称ST湘中意 湖南投资 湘中意A G投资 关联上市 相关指数巨潮公用服务指数 盐田港物流行业指数 道中指数 道深指数 行业类别房地产开发与经营业 证券类别深圳A股 上市日期1993-12-20 法人代表谭应求 总 经 理皮钊 公司董秘马宁 独立董事王颖梅,谭晓雨,刘定华 联系电话(0731)82327666 传 真(0731)82327566 公司网址 电子信箱 注册地址长沙市高新技术产业开发区C4组团A-718号 办公地址长沙市芙蓉中路508号之三君逸康年大酒店十二楼 经营范围投资建设并收费经营公路、桥梁及其它城市基础设施；投资开发 电子、通讯、医药、农业、环保等领域的高新技术项目；投资开 发房地产；加工、销售、人造金刚石制品；生产销售机械、电子 设备、五金、交电、百货、建筑装饰材料；承担公路施工;餐饮 、住宿、娱乐及其他服务。 主营业务路桥收费、公路建设及房地产开发 历史沿革公司前身长沙中意电器集团公司长沙电冰箱厂，创立于1985年。 1992年始进行股份化改组，1993年10月27日至11月20日发行职工 股660万股,公众股9540万股。93年11月30日,“长沙中意电器股 份有限公司”成立;同年12月20日“湘中意A”在深圳证券交易所 上市交易。 2、发行上市网上发行日期 1993-10-27上市日期 1993-12-20 发行方式 每股面值(元) 1.00 发行量(万股) 6600.00 每股发行价(元) 2.880 发行费用(万元) 35560.56 发行总市值(万元) 54106.56 募集资金净额(万元) 18546.00 上市首日开盘价(元)7.50 上市首日收盘价(元) 6.60 上市首日换手率(%) - 上网定价中签率 - 二级市场配售中签率- 发行当年净利润预测( - 发行当年实际净利润7043.0847 万元) (万元) 每股摊薄市盈率 13.1000 每股加权市盈率 - 主承销商 湖南省证券股份有限公司 上市推荐人 方正证券有限责任公司 国泰君安证券股份有限公司 3、关联企业 关联方名称 关联关系 所占权益( 比例( 是否 万元) ) 控制长沙中意房地产开发有限公司 控股子公司 - 95.00 是 湖南锦绣君逸房地产开发有限公 控股子公司 - 90.00 是 司 湖南君逸酒店管理有限公司 控股子公司 - 90.00 是 长沙市环路广告有限公司 控股子公司 - 80.00 是 长沙君逸物业管理有限公司 控股子公司 - 80.00 是 湖南君逸房地产开发有限公司 控股子公司 - 70.00 是 广西桂林正翰辐照中心有限责任 控股子公司 - 64.00 是 公司 长沙湘江伍家岭桥有限公司 控股子公司 - 50.05 是 长沙环路建设开发有限公司 控股股东 15132.21 30.31 是 湖南网路信息技术有限公司 联营公司 - 29.97 否 长沙湘江五一路桥有限公司 联营公司 - 20.05 否 桂林正翰科技开发有限责任公司 联营公司 - 20.00 否 湖南芙蓉数码信息港有限公司 同一控股股东 - - 否 长沙市深长快速干道有限公司 同一控股股东 - - 否 长沙市8601人防工程开发有限公 控股子公司 - - 是 司 湖南现代投资置业发展有限公司 控股子公司 - - 是 长沙大地公路维护工程有限公司 同一控股股东 - - 否 湖南中邦房地产开发有限公司 控股子公司 - - 是 长沙机场高速路建设经营有限公 同一控股股东 - - 否 司 长沙市国道绕城公路建设开发总 同一控股股东 - - 否 公司 长沙市宁横公路建设开发有限公 同一控股股东 - - 否 司 长沙市浏永公路建设开发有限公 同一控股股东 - - 否 司 湖南君逸山水大酒店有限公司 控股子公司 - - 是 深圳市湘江投资发展有限公司 同一控股股东 - - 否 湖南泰贞投资管理有限公司 控股子公司 - - 是 长沙市新港城建设开发有限公司 同一控股股东 - - 否 长沙高路置业开发有限公司 同一控股股东 - - 否 （二）、公司主营业务及其经营状况：公司经营范围是：投资建设并收费经营公路、桥梁及其他城市基础设施；投资开发房地产业；投资经营酒店业、娱乐业（限由分支机构凭许可证经营）；加工、销售人造金刚石制品，生产、销售机械、电子设备，销售五金、交电、百货、建筑装饰材料（不含硅酮胶）。11、报告期内公司主营业务状况按行业划分如下表 单位：（人民币）元 行 业 营业收入 营业成本 路桥154.932.583.0450,984,990.88房 地 产1,317,350.001,299,281.48酒店56.027.539.078,435,721.40辐照1,624,737.442,546,036.27其他7,878,832.853,280,100.17 合 计 221,781,042.4066,546,130.202、 、报告期内公司主营业务状况分地区划分如下表：单位：（人民币）元地 区 分 部营业收入营业成本湖南长沙地区220,156,304.9664,000,093.93广西桂林地区1,624,737.442,546,036.27合计221,781,042.4066,546,130.203、报告期内，本公司占营业收入或营业利润 10以上的经营活动主要有：路桥、酒店单位：（人民币）元行业营业收入营业成本毛利率（%）路桥154,932,583.0450,984,990.8867.09酒店56,027,539.078,435,721.4084.94合计210,960,122.1159,420,712.2871.834 、主要供应商和客户情况：、房地产开发：报告期内主要是办理房地产项目的土地审批和项目前期报批手续， 未涉及项目的经营开发，因此无供应商及销售客户。、路桥收费：因只提供交通基础设施服务，无供应商。公司主要为来自全国各地的 通行本公司所属路段及桥梁的各类车辆提供服务，车主（客户）主要为长沙市境内各种车 辆及南来北往的运输车辆。、酒店经营：单位：（人民币）前五名供应商采购金额合计3,599,107.89占采购总额比重16.24%前五名销售客户销售金额合计6,798,237.22占销售总额比重12.13%二、企业基本财务情况（一）资产负债表变动情况的分析评价 湖南投资集团股份有限公司资产负债表水平分析表 金额单位：元项目2009年2008年变动分析对总资产的影响变动额变动（%）（%）流动资产：货币资金349,011,312.58355,250,597.96-6,239,285.38 -1.76 -0.30 应收账款36,788,624.2615,305,644.5521,482,979.71 140.36 1.03 预付款项443,276,512.66412,356,333.8030,920,178.86 7.50 1.49 其他应收款27,378,503.7428,358,847.85-980,344.11 -3.46 -0.05 应收股利3,182,093.893,065,997.83116,096.06 3.79 0.01 存货400,783,921.09367,901,318.0532,882,603.04 8.94 1.58 流动资产合计1,260,420,968.221,182,238,740.0478,182,228.18 6.61 3.76 非流动资产：可供出售金融资产3,651,810.8035,031,292.32-31,379,481.52 -89.58 -1.51 长期股权投资47,175,272.9455,840,807.89-8,665,534.95 -15.52 -0.42 投资性房地产29,955,013.2929,955,013.29 1.44 固定资产293,211,971.94333,652,436.51-40,440,464.57 -12.12 -1.95 在建工程476,465.00119,000.00357,465.00 300.39 0.02 无形资产428,748,702.38423,625,001.775,123,700.61 1.21 0.25 商誉1,716,438.301,716,438.300.00 0.00 0.00 长期待摊费用32,157,587.2933,206,989.20-1,049,401.91 -3.16 -0.05 递延所得税资产14,700,473.3111,929,801.192,770,672.12 23.22 0.13 非流动资产合计851,793,735.25895,121,767.18-43,328,031.93 -4.84 -2.09 资产总计2,112,214,703.472,077,360,507.2234,854,196.25 1.68 1.68 流动负债：短期借款325,000,000.00300,000,000.0025,000,000.00 8.33 1.20 应付账款16,334,650.7712,025,010.424,309,640.35 35.84 0.21 应收款项3,421,783.064,166,195.35-744,412.29 -17.87 -0.04 应付职工薪酬1,507,136.281,719,128.39-211,992.11 -12.33 -0.01 应交税费50,799,691.1790,243,125.05-39,443,433.88 -43.71 -1.90 应付股利13,718,176.6312,422,263.391,295,913.24 10.43 0.06 其他应付款261,928,373.23209,834,351.8252,094,021.41 24.83 2.51 一年内到期的非流动负债26,000,000.0026,000,000.00 1.25 流动负债合计698,709,811.14630,410,074.4268,299,736.72 10.83 3.29 非流动负债：长期借款29,000,000.00-29,000,000.00 -100.00 -1.40 预计负债514,824.3730,514,824.37-30,000,000.00 -98.31 -1.44 递延所得税负债751,647.09751,647.09 0.04 非流动负债合计1,266,471.4659,514,824.37-58,248,352.91 -97.87 -2.80 负债总计699,976,282.60689,924,898.7910,051,383.81 1.46 0.48 股东权益：实收资本(或股本)499,215,811.00499,215,811.000.00 0.00 0.00 资本公积480,556,268.67501,123,323.34-20,567,054.67 -4.10 -0.99 盈余公积84,775,198.4774,720,815.0110,054,383.46 13.46 0.48 未分配利润277,790,373.05234,831,774.1142,958,598.94 18.29 2.07 少数股东权益69,900,769.6877,543,884.97-7,643,115.29 -9.86 -0.37 股东权益总计1,412,238,420.871,387,435,608.4324,802,812.44 1.79 1.19 负债和股东权益总计2,112,214,703.472,077,360,507.2234,854,196.25 1.68 1.68 1、从投资或资产角度进行分析评价该公司总资产本期增加34,854,196.25 元，增长幅度为1.68% ，说明该公司本年资产规模有较小幅度的增长。进一步可发现：（1）流动资产本期增加78,182,228.18元 ，增加幅度为6.61% ，使总资产规模增长了3.76%，非流动资产本期减少了43,328,031.93 ，减少幅度为4.84% ，使总资产规模减少了2.09% ，两者合计使总资产增加了34,854,196.25元 ，增长幅度为1.68% 。（2）本期总资产的增加主要体现在流动资产的增加上，如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。流动资产增长主要体现在三个方面：一是应收账款的大幅度增长。应收账款本期增长21,482,979.71元 ，增长幅度为140.36% ，对总资产的影响为1.03%。二是存货的增长。存货本期增加32,882,603.04元 ，增长幅度为8.94% ，对总资产的影响为 1.58%，结合固定资产变动情况，可以认为这种变动有助于形成现实的生产力。三是预付款项的增长，预付款项本期增加30,920,178.86元 ，增长幅度为7.50% ，对总资产的影响为 1.49%。（3）非流动资产的变动主要体现在以下三个方面：一是固定资产的减少。固定资产净值本期减少40,440,464.57元 ，减少幅度为12.12% ，使总资产规模减少1.95% ，是非流动资产中对资产变动影响较大的。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反应了企业在固定资产项目上占用的资金，既受固定资产原值变动的影响，也受固定资产折旧的影响。二是投资性房地产的增加。投资性房地产本期增加29,955,013.29元 ，使总资产规模增长1.44% 。三是长期待摊费用的减少。长期待摊费用本期减少1,049,401.91元 ，减少幅度为3.16% ，使总资产规模减少0.05%。2、从筹资或权益角度进行分析评价该公司权益总额较上年同期增加9,782,792.47 ，增长幅度为0.006739005 ，说明该公司本年权益总额有较小幅度的增加。进一步分析可以发现：（1）负债本期增加10,051,383.81元 ，增长幅度为1.46% ，使权益总额增长了0.48%；股东权益本期增加了24,802,812.44元 ，增长幅度为1.79%，使权益总额增长了1.19% ，两者合计使权益总额本期增加了34,854,196.25元 ，增长幅度为1.68%。（2）本期权益总额增长主要体现在股东权益的增长，股东权益本期增加了24,802,812.44元 ，增长幅度为1.79%，使权益总额增长了1.19%。其中未分配利润增长42,958,598.94元 ，增长幅度为18.29 % ，对权益总额的影响为增长2.07% ，少数股东权益减少7,643,115.29元 ，减少幅度为9.86% ，对权益总额的影响为减少0.37%。值得注意的是，权益各项目的变动既可能是有企业经营活动造成的，也可能是有企业会计政策变更造成的，或者是由会计的灵活性、随意性造成的，因此，只要结合权益各项目的变动情况的分析，才能揭示权益总额变动的真正原因。（3）负债本期增加10,051,383.81元 ，增长幅度为1.46% ，使权益总额增长了0.48%，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长68,299,736.72元 ，增长幅度为10.83% ，对权益总额的影响为增长3.29%，这种变动可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债增长主要表现在三个方面：一是短期借款的增长。短期借款本期增长25,000,000.00元 ，增长幅度为8.33% ，对权益总额的影响为增长1.20%。二是其他应付款的增长。其他应付款本期增长52,094,021.41元 ，增长幅度为24.83% ，对权益总额的影响为增长2.51% 。该项目的大幅度增长给公司带来了巨大的偿债压力，如不能按期支付，将对公司的信用产生严重的不良影响。三是一年内到期的非流动负债的增长。一年内到期的非流动负债本期增长26,000,000.00元，对权益总额的影响为增长1.25%（二）资产负债表结构变动情况的分析评价 湖南投资集团股份有限公司资产负债表垂直分析表 金额单位：元项目2009年2008年2009年（%）2008年（%）变动情况（%）流动资产：货币资金349,011,312.58355,250,597.9616.52 17.10 -0.58 应收账款36,788,624.2615,305,644.551.74 0.74 1.00 预付款项443,276,512.66412,356,333.8020.99 19.85 1.14 其他应收款27,378,503.7428,358,847.851.30 1.37 -0.07 应收股利3,182,093.893,065,997.830.15 0.15 0.00 存货400,783,921.09367,901,318.0518.97 17.71 1.26 流动资产合计1,260,420,968.221,182,238,740.0459.67 56.91 2.76 非流动资产：可供出售金融资产3,651,810.8035,031,292.320.17 1.69 -1.51 长期股权投资47,175,272.9455,840,807.892.23 2.69 -0.45 投资性房地产29,955,013.291.42 0.00 1.42 固定资产293,211,971.94333,652,436.5113.88 16.06 -2.18 在建工程476,465.00119,000.000.02 0.01 0.02 无形资产428,748,702.38423,625,001.7720.30 20.39 -0.09 商誉1,716,438.301,716,438.300.08 0.08 0.00 长期待摊费用32,157,587.2933,206,989.201.52 1.60 -0.08 递延所得税资产14,700,473.3111,929,801.190.70 0.57 0.12 非流动资产合计851,793,735.25895,121,767.1840.33 43.09 -2.76 资产总计2,112,214,703.472,077,360,507.22100.00 100.00 0.00 流动负债：短期借款325,000,000.00300,000,000.0015.39 14.44 0.95 应付账款16,334,650.7712,025,010.420.77 0.58 0.19 应收款项3,421,783.064,166,195.350.16 0.20 -0.04 应付职工薪酬1,507,136.281,719,128.390.07 0.08 -0.01 应交税费50,799,691.1790,243,125.052.41 4.34 -1.94 应付股利13,718,176.6312,422,263.390.65 0.60 0.05 其他应付款261,928,373.23209,834,351.8212.40 10.10 2.30 一年内到期的非流动负债26,000,000.001.23 0.00 1.23 流动负债合计698,709,811.14630,410,074.4233.08 30.35 2.73 非流动负债：长期借款29,000,000.000.00 1.40 -1.40 预计负债514,824.3730,514,824.370.02 1.47 -1.44 递延所得税负债751,647.090.04 0.00 0.04 非流动负债合计1,266,471.4659,514,824.370.06 2.86 -2.80 负债总计699,976,282.60689,924,898.7933.14 33.21 -0.07 股东权益：实收资本(或股本)499,215,811.00499,215,811.0023.63 24.03 -0.40 资本公积480,556,268.67501,123,323.3422.75 24.12 -1.37 盈余公积84,775,198.4774,720,815.014.01 3.60 0.42 未分配利润277,790,373.05234,831,774.1113.15 11.30 1.85 少数股东权益69,900,769.6877,543,884.973.31 3.73 -0.42 股东权益总计1,412,238,420.871,387,435,608.4366.86 66.79 0.07 负债和股东权益总计2,112,214,703.472,077,360,507.22100.00 100.00 0.00 1、 资产结构的分析评价（1） 从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，起资产风险较小；非流动资产变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该企业2009年流动资产比重达为59.67% ，非流动资产比重为40.33%。根据该企业的资产结构，可以认为该公司流动性较强，资产风险相对较小。（2） 从动态方面分析。本期公司流动资产比重上升了2.76% ，非流动资产比重下降了2.76% ，结合各资产项目的结构变动情况来看，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。2、 资本结构的分析评价（1） 从静态方面看，2009年该公司股东权益比重为66.86% ，负债比重为33.14%，资产负债率不高，财务风险较小，企业偿债能力较强。这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以作出判断，必须结合企业的盈利能力，通过权益结构优化分析才能予以说明。（2） 从动态方面分析，该公司股东权益增长了0.07% ，负债比重减少了0.07%，各项目变动幅度不大，表面该企业资本结构还是比较稳定的，财务实力略有下降。（三）利润增减变动水平分析评价 湖南投资集团股份有限公司利润水平分析表 金额单位：元项目2009年度2008年度增减额增减（%）一、营业收入221,781,042.40219,874,791.591,906,250.81 0.87 减:营业成本66,546,130.2066,718,366.63-172,236.43 -0.26 营业税金及附加9,676,779.319,861,687.66-184,908.35 -1.88 销售费用15,673,347.6820,353,092.19-4,679,744.51 -22.99 管理费用53,550,441.5865,633,261.39-12,082,819.81 -18.41 财务费用1,864,943.667,594,516.71-5,729,573.05 -75.44 资产减值损失-4,173,255.56-2,938,460.60-1,234,794.96 42.02 加：投资收益35,870,994.391,334,672.6634,536,321.73 2587.62 其中：对联营企业和合营企业的投资权益1,227,147.201,944,980.77-717,833.57 -36.91 二、营业利润114,513,649.9253,987,000.2760,526,649.65 112.11 加：营业外收入38,087,706.797,405,046.1830,682,660.61 414.35 减：营业外支出11,084,385.25988,892.9610,095,492.29 1020.89 三、利润总额141,516,971.4660,403,153.4981,113,817.97 134.29 减:所得税26,006,006.8314,001,980.3712,004,026.46 85.73 四、净利润115,510,964.6346,401,173.1269,109,791.51 148.94 归属于母公司所有者的净利润103,020,915.7736,740,198.6266,280,717.15 180.40 少数股东损益12,490,048.869,660,974.502,829,074.36 29.28 1、净利润或税后利润分析。湖南投资集团股份有限公司2009年实现净利润115,510,964.63元，比上年增长了69,109,791.51元，增长率为148.94%,增长幅度高。从水平分析表看，公司的净利润增长主要是利润总额比上年增长81,113,817.97元引起的；由于所得税费用比上年增长12,004,026.46元，二者相抵，导致净利润增长了69,109,791.51元。2、利润总额分析。湖南投资集团股份有限公司利润总额增长81,113,817.97元，关键原因是公司营业利润增长引起的，公司营业利润比上年增长了60,526,649.65元，增长了112.11%；同时，营业外收入增长引起的，公司营业外收入比上年增长了30,682,660.61元，增长了414.35%。综合作用的影响，导致利润总额增加了81,113,817.97元。3、营业利润分析。湖南投资集团股份有限公司营业利润增加主要是营业收入和投资收益增加所致。营业收入比上年增长了1,906,250.81元，增长率为0.87%。投资收益增加了34,536,321.73元，增长了2587.62%。营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的减少，是导致营业利润增加的有利因素，本年公司营业成本减少172,236.43元，营业税金及附加减少184,908.35元、销售费用减少4,679,744.51元、管理费用减少12,082,819.81元、财务费用减少5,729,573.05元，它们的减少率分别为0.26%，1.88%，22.99%，18.41%,75.44%。但由于资产减值损失的增加，使增减相抵后营业利润增长了60,526,649.65元，增长了112.11%。（四）利润结构变动分析评价 湖南投资集团股份有限公司利润垂直分析表（%） 项目2009年度2008年度一、营业收入100100减:营业成本30.0130.34营业税金及附加4.364.49销售费用7.079.26管理费用24.1529.85财务费用0.843.45资产减值损失-1.88-1.34加：投资收益16.170.61其中：对联营企业和合营企业的投资权益0.550.88二、营业利润51.6324.55加：营业外收入17.173.37减：营业外支出50.45三、利润总额63.8127.47减:所得税11.736.37四、净利润52.0821.1归属于母公司所有者的净利润46.4516.71少数股东损益5.634.39从上表可以看出湖南投资集团股份有限公司2009年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为51.63%，比上年度的24.55%增长了27.08%。2009年度利润总额的构成为63.81%，比上年度的27.47%下降了36.34%；2009年度净利润的构成为52.08%，比上年度的21.1%增长了30.98%。可见，从利润的构成情况上看，湖南投资集团股份有限公司盈利能力比上年度有较大提高。湖南投资集团股份有限公司各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构下降来看，主要是资产减值损失上升所致。但是利润总额结构增长的主要原因的主要原因，主要还是在于营业利润的大比重增长。另外，投资净收益比重的上升，营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的下降，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来了一定的有利影响。（五）现金流量表水平分析湖南投资集团股份有限公司现金流量水平分析表 单位：元项目2009年度2008年度增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金197,752,181.34220,640,797.95-22,888,616.61 -10.37 收到的税费返还590,000.00900,000.00-310,000.00 -34.44 收到其他与经营活动有关的现金25,632,421.1498,833,316.80-73,200,895.66 -74.06 经营活动现金流入小计223,974,602.48320,374,114.75-96,399,512.27 -30.09 购买商品、接受劳务支付的现金98,604,368.0171,718,064.9226,886,303.09 37.49 支付给职工以及为职工支付的现金33,413,089.6033,439,275.85-26,186.25 -0.08 支付的各项税费82,034,965.3636,103,897.0445,931,068.32 127.22 支付其他与经营活动有关的现金39,935,909.6077,827,953.16-37,892,043.56 -48.69 经营活动现金流出小计253,988,332.57219,089,190.9734,899,141.60 15.93 经营活动产生的现金流量净额-30,013,730.09101,284,923.78-131,298,653.87 -129.63 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金48,024,583.3310,641,237.0537,383,346.28 351.31 取得投资收益收到的现金3,105,997.784,961,689.83-1,855,692.05 -37.40 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额182,889.0085,313.0097,576.00 114.37 收到其他与投资活动有关的现金3,891,508.403,891,508.40 投资活动现金流入小计55,204,978.5115,688,239.8839,516,738.63 251.89 购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金14,950,835.6616,032,425.05-1,081,589.39 -6.75 投资支付的现金132,000.009,000,000.00-8,868,000.00 -98.53 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额12,130,409.23-12,130,409.23 -100.00 投资活动现金流出小计15,082,83