2015年中级经济师考试重点归纳.金融专业知识与实务笔记.doc

第一章金融市场与金融工具本章考情分析年份单选多选案例合计20095题5分2题4分0题0分9分20105题5分2题4分1题4小题8分17分20116题6分2题4分0题0分10分20126题6分2题4分0题0分10分20135题5分2题4分0题0分9分本章考试内容回顾2012年份单选1.直接金融市场与间接金融市场的差别2.金融市场最基本的功能3.掉期交易4.金融衍生品市场的主体：套利者5.看涨期权6.信用衍生品2012年份多选1.具有准货币特征的市场2.CD与普通定期存单的区别2012年份案例题无2013年份单选1.股票市场的融资期限2.套期保值者3.看涨期权的行权条件4.银行间回购市场利率5.创业板市场2013年份多选1.货币市场的子市场类别2.我国债券市场特征2013年份案例题无本章重要考点1.金融市场的构成要素及金融市场功能2.货币市场要点：同业拆借市场、回购市场、商业票据市场、CDs市场3.投资基金市场的特点及外汇市场的交易类型4.金融衍生品的特征及主要类型：期货、期权、信用衍生品5.我国金融市场主要子市场的发展：同业拆借市场、回购市场、债券市场、股票市场本章考点展开考点一：金融市场的构成要素及金融市场的功能一、金融市场构成要素1.金融市场主体金融市场主体是金融市场上交易的参与者。在金融市场上，市场主体具有决定性意义。（1）家庭：主要的资金供应者（2）企业：金融市场运行的基础，重要的资金需求者和供给者，套期保值主体（3）政府：通常是需求者（4）金融机构：最活跃的交易者，分为存款性和非存款性金融机构两类；扮演资金需求者和供给者的双重身份。（5）中央银行：交易主体与监管机构单选在金融市场的各类主体中，主要以资金供应者身份参与金融市场的主体是（）。A.企业B.家庭C.政府D.金融机构【答案】B更多内容请与QQ：67460666索取【解析】家庭是金融市场上主要的资金供应者。2.金融市场客体即金融工具（1）金融工具的性质：第一，期限性。第二，流动性：金融工具在市场上能够迅速转化为现金而不致遭受损失的能力。注意两点：一是能否迅速变现；二是变现时损失的大小。第三，收益性：包括两部分，一是股息和利息，二是买卖差价。第四，风险性：主要来源于信用风险和市场风险。（2）金融工具的上述四个性质之间存在着一定的联系。一般而言，金融工具的期限性、收益性与风险性绑定在一起，彼此之间是正相关关系；它们都与流动性负相关。（3）金融市场中介（4）金融市场价格总结：金融市场主体与客体两个要素为最基本要素，是金融市场形成的基础。单选在金融工具的性质中，成反比关系的是（）。A.期限性与收益性B.风险性与期限性C.期限性与流动性D.风险性与收益性【答案】C【解析】一般而言，金融工具的期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。二、金融市场功能1.资金积聚功能：金融市场最基本的功能。2.财富功能：金融市场为投资者提供了购买力的储存工具。3.风险分散功能4.交易功能5.资源配置功能6.反映功能7.宏观调控功能考点二：货币市场要点：同业拆借市场、回购市场、商业票据市场、CDs市场一、概述更多内容请与QQ：67460666索取货币市场的交易期限在1年以内，货币市场工具具有“准货币性质”。新增：货币市场活动的主要目的是保持资金的流动性。二、同业拆借市场1.期限短：以隔夜头寸拆借为主2.参与者广泛：商业银行、非银行金融机构、中介机构3.拆借的主要是超额准备金4.信用拆借三、回购协议市场1.回购：证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。表面上是证券买卖，实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。回购方向：先卖出，再购回（买入）。卖出价格小于购回价格，差额是借款的利息。2.回购标的物：国库券或其他有担保债券、商业票据、大额可转让定期存单单选证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于（）之差。A.购回价格与买入价格B.购回价格与卖出价格C.证券面值与买入价格D.证券面值与卖出价格【答案】B【解析】购回价格高于卖出价格，两者的差额即为借款的利息。四、商业票据市场商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。发行期限短、面额较大，绝大部分在一级市场交易。是理想的货币市场工具。五、大额可转让定期存单市场花旗银行为规避金融约束而创造CDs：不记名，可流通；面额固定，较大；不可提前支取，可转让；利率有固定和浮动，高于同期定期存款利率。更多内容请与QQ：67460666索取多选与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单的特点是（）。A.不记名并可转让流通B.面额不固定且为大额C.不可提前支取D.利率一般高于同期限的定期存款利率E.利率是固定的【答案】ACD【解析】不记名，可流通；面额固定，较大；不可提前支取，可转让；利率有固定和浮动，高于同期定期存款利率。考点三：投资基金市场的特点及外汇市场的交易类型一、投资基金市场1.投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。2.投资基金的特点集合投资、降低成本（注意是集合投资，而不是集中投资）；分散投资，降低风险；专业化管理。二、外汇交易类型1.即期外汇交易：现汇交易2.远期外汇交易：期汇交易。适应国际贸易、借贷和投资需要产生的。3.掉期交易：将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。掉期交易常用于银行间外汇市场。单选将币种与金额相同，但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在一起的外汇交易是（）。更多内容请与QQ：67460666索取A.即期外汇交易B.远期外汇交易C.掉期交易D.货币互换交易【答案】C【解析】本题考查掉期交易的概念。考点四：金融衍生品的特征及主要类型：期货、期权、信用衍生品一、金融衍生品的特征1.杠杆比例高2.定价复杂3.高风险性4.全球化程度高二、金融衍生品市场的交易机制1.金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易（OTC）。2.交易主体的特点套期保值者：减少不确定性，降低甚至消除风险投机者：参与交易，获取利润套利者：利用定价差异获利经纪人：交易中介，获取佣金单选金融衍生品市场上有不同类型的交易主体。如果某主体利用两个不同黄金期货市场的价格差异，同时在这两个市场上贱买贵卖黄金期货，以获得无风险收益，则该主体属于（）。A.套期保值者B.套利者C.投机者D.经纪人【答案】B【解析】套利者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行衍生品交易，以获取无风险收益。三、金融期货金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。无论是期货还是远期都是避免价格波动风险的工具。四、金融期权理解运作原理和分类，看涨期权与看跌期权，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。根据买方权利的不同，分为看涨期权和看跌期权。二者区别在于：买方预测价格上涨，会买入看涨期权（权利内容是购买相关资产）；买方预测价格下跌会买入看跌期权（权利内容是出售相关资产）。更多内容请与QQ：67460666索取期权买方：有限损失（期权费）与无限收益期权卖方：有限收益（期权费）与无限损失单选如果某投资者拥有一份期权合约，使其有权在某一确定时间内以确定的价格购买相关的资产，则该投资者是（）。A.看跌期权的卖方B.看涨期权的卖方C.看跌期权的买方D.看涨期权的买方【答案】D【解析】看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格买相关资产。五、信用衍生品：CDS信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。CDS：买方（商业银行）向卖方（投资银行）支付保险费，卖方向买方支付基础资产面值的损失部分。CDS缺陷：几乎都是柜台交易，缺乏政府监管；没有统一的清算和报价系统；没有保证金要求；市场操作不透明，交易风险大。考点五：我国金融市场主要子市场的发展：同业拆借市场、回购市场、债券市场、股票市场、外汇市场、金融衍生品市场一、我国金融市场概况：新增1.迄今为止，我国初步形成了以货币市场和资本市场为主体的、相对完整的金融市场体系。2.目前我国的金融市场正处在最重要的战略机遇期。强化市场基础设施建设完善市场监管积极稳妥推进金融市场创新防范金融风险二、我国的货币市场1.1996年，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。同业拆借市场的参与主体：中资大中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构、其他金融机构（社保基金、投资公司、企业年金等）更多内容请与QQ：67460666索取隔夜拆借为主2013年我国同业拆借市场特点：新增1）从融资主体结构看，我国同业拆借市场的特点有：大型银行是供给资金的主体，由上年的净融入转为净融出。中小型银行也由上年的净融入转为净融出。证券及基金公司资金融入同比增加，保险公司融资需求稳定。2）从融资期限结构看，主要是隔夜品种。2.回购协议市场回购市场主体：银行、保险、证券、信托、基金等金融机构和部分非金融机构投资者回购券种是国债和批准的金融债券，回购期限在一年以下。回购市场已经成为短期融资、流动性管理的主要场所，成为央行公开市场操作的重要平台。银行间回购利率已经成为反映货币市场资金价格的市场化利率基准，在利率市场化进程中扮演重要角色。三、我国的资本市场1.债券市场：（1）银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场银行间市场债券市场主体，批发市场典型结算方式：逐笔结算一级托管交易品种：现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷投资者结构：以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构共同参与交易所市场 更多内容请与QQ：67460666索取社会投资者参与的零售市场典型结算方式：净额结算两级托管交易品种：现券交易、质押式回购、融资融券上市商业银行重新回归银行柜台市场银行间市场的延伸，零售市场两级托管交易品种：现券交易（2）按照币种划分人民币债券：份额大外币债券：2003年国家开发银行第一笔外币债券（3）按照债券属性划分政府债券：国债、地方债中央银行债券：即央行票据金融债券企业债券短期融资券：境内非金融企业发行的一年以内的中期票据：非金融企业发行的一年期以上的国际机构债：国际机构在我国境内发行的2.股票市场（1）按照发行范围：A、B、H、FA股：在上交所、深交所上市，以人民币计价B股:以人民币为面值、以外币认购和交易、在上交所和深交所上市H股：境内注册公司在香港发行并上市F股：我国股份公司在海外发行上市（2）按照投资主体分类：国有股、法人股和社会公众股新增：2013年11月国务院发布关于开展优先股试点的指导意见，决定开展优先股试点：更多内容请与QQ：67460666索取有利于拓展企业补充资本的渠道加快发展直接融资推动企业兼并重组为投资者提供多元化投资渠道促进资本市场稳定发展（3）股票市场主体：主板市场（上交所、深交所，传统产业）中小企业板（2004）：与主板的区别在于上市规模创业板（2009）：高新技术或新兴经济企业代办股份转让市场：三板市场。2013年全国中小企业股份转让系统正式运营2005年，股权分置改革启动，2007年基本完成。2010年，融资融券正式启动。四、我国的外汇市场1.1994汇改：实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，银行间外汇市场建立。2.2005汇改：人民币汇率形成机制改革，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。3.人民币外汇交易的类型：即期交易、远期交易、掉期交易、期权交易五、金融衍生品市场新增：2013年9月，国债期货正式上市交易，有利于：1.完善国债发行体制2.引导资源优化配置3.增强金融机构服务实体经济的能力案例试题回顾201020世纪80年代以来，国际金融市场最重要的创新便是金融衍生品市场的发展。最早出现的是简单的衍生品，如远期、期货、期权、互换等，随后出现了多种复杂产品。20世纪90年代信用衍生品的出现，将金融衍生品市场的发展推向新的阶段。在2007年爆发的美国次贷危机中，信用衍生品如信用违约掉期（CDS）的无序发展对危机的蔓延和恶化起到了推波助澜的作用，其负面效应也开始被意识到。为此，各国政府正在探索更有力的监管措施，以促进金融衍生品市场更平稳、有效运行。1.金融衍生品区别于传统金融工具的特征是（）。A.杠杆比率高 更多内容请与QQ：67460666索取B.主要用于套期保值C.高风险性D.全球化程度高【答案】ACD【解析】本题考查金融衍生品区别于传统金融工具的特征。2.与远期合约相比，期货合约的特点是（ ）。A.合约的规模更大B.交易多在有组织的交易所进行C.投机性更强D.合约的内容标准化【答案】BD【解析】与远期合约相比，期货合约的特点是：交易多在有组织的交易所进行、合约的内容标准化。3.信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的结果是（）。A.由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值B.由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值C.由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分D.由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分【答案】C【解析】信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事