企业培训_焦炭期货培训资料

焦炭市场 期货合约 2011年3月 焦炭期货市场培训资料 及规则说明 数据来源 联合金属网中国冶金报社课题报告冶金工业经济发展研究中心课题报告 焦炭现货市场情况 主要内容 合约条款及交割质量标准 焦炭基础知识介绍 焦炭分类 用途生产工艺 供需 贸易情况物流 价格情况 焦炭期货合约介绍 焦炭期货制度介绍 交割制度风险控制制度套期保值制度 什么是焦炭 焦炭是以烟煤为主要原料 在隔绝空气条件下通过焦炉干馏 通常在950 1050 温度下 得到的固体产物 不是煤炭 不是木炭 质地坚硬多孔银灰色有不同粗细裂纹固体块状 焦炭的外观 焦炭的包装 散装为主 属于大宗散装货物 PP编织袋袋状为辅 焦炭 冶金焦 化工焦 电极焦 高炉焦 铸造焦 铁合金焦 铝阳焦 炭素焦 高强度低灰低硫焦 焦炭的用途分类 标的品种 其次用于铸造与铜 铅 锌 钛 锑 汞等有色金属的冶炼 90 以上用于高炉炼铁 焦炭的用途 少量用于制取电石 二硫化碳和元素磷等 焦粉还用作烧结的燃料 焦炭在高炉中的作用 1 热量来源 高炉冶炼过程总热量的70 80 是由焦炭和煤粉燃烧提供 尽管喷煤技术广泛应用 但焦炭在冶炼中的主要地位没有改变 理论上最低焦比至少为250kg t 2 还原作用 间接还原 3Fe2O3 CO 2Fe3O4 CO2Fe3O4 CO 3FeO CO2FeO CO Fe CO2直接还原 FeO CO Fe CO2CO2 C 2COFeO CO Fe CO 焦炭在高炉中的作用 3 液铁渗碳剂 冶炼得到的生铁含碳量一般在4 3 左右 在高炉炼铁过程中 焦炭中的碳会逐步渗透到生铁中 生铁渗碳消耗焦炭约7 10 4 炉料的骨架作用 焦炭在料柱中占1 3 1 2的体积 尤其是在高炉下部高温区只有焦炭是以固体状态存在 它对料柱起骨架作用 支撑着烧结矿 球团矿 天然块矿等炼铁原料 冶炼过程中高炉下部料柱的透气性几乎完全由焦炭来维持 起到煤气的透气窗作用 高炉炼铁生产工艺流程及主要设备 原料 主焦煤为主 其他煤种 如肥煤 瘦煤 气煤 1 3焦煤等 配煤技术 原理 实际是煤的干馏过程 分低温 中温 高温干馏 高温为主 900 1000 工艺 有捣固工艺和顶装工艺 焦炭的生产 WWW DCE COM CN 炼焦流程说明图 堆场取煤 顶炉装煤 熄焦 传送带运输 顶装炉炼焦过程 WWW DCE COM CN 第二部分 焦炭市场基本情况 供需 贸易 物流 价格 现货市场概况 三个 第一 世界第一消费大国 2009年3 526亿吨 粗钢估算6亿吨 焦钢比0 59 2010粗估3 67亿吨 生铁5 8767亿吨 焦铁比粗估0 62 世界第一出口大国 除了2009年54万吨 2010年335万吨 以前年份都在1200万吨以上 约占世界贸易量的45 5 国内贸易量 2009年独立焦化厂产量2 2亿吨 商品化率62 2008年世界焦炭产量占比情况 世界第一生产大国 2009年3 55亿吨 占世界60 左右 2010年3 84亿吨 占世界68 我国焦炭逐年产量增长情况 1975 2010年中国焦炭产量及增长率 炼焦企业分布区域化 截至到目前 统计在册炼焦企业997家 分布在29个省市 华北 华东和东北地区为主 占比超过70 炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业 产能6 4 2008年我国焦炭产量地区分布 消费前10大省 2008年 焦炭的贸易特点 贸易量大 2009年 产量3 55亿吨 消费量3 526亿吨 出口量和进口量忽略 少量库存 其中约2 2亿吨为独立焦化生产 商品率62 集中度低 中间贸易商规模小 属于从属地位 地区分布不平衡 山西产量占比1 4 消费占比不足1 20 焦炭的贸易情况 流通格局 山西为最大的焦炭输出省分 2008年 山西外运焦炭6422万吨 占国内焦炭省际间贸易净流出量的80 以上 2008年山西焦炭铁路外运地区比例 焦炭的主流贸易流向 山西外运主要销往河北 天津 山东 江苏 陕西外运焦炭主要销往河北和江苏 河南外运焦炭主要销往江苏 安徽及湖南 山东外运焦炭主要销往安徽 湖北外运焦炭主要销往湖南 各省销往天津 山东 江苏的焦炭有一部分通过天津港 日照港 连云港中转 再由水路销往华东 中南 焦炭的区域性贸易流向 除主流贸易流向 在东北 西南 中南等地区也存在非主流的区域性贸易 在西南 中南地区 贵州 云南是西南 中南地区钢铁企业焦炭的来源之一 其中贵州焦炭主要销往湖南 广西 广东 陕西 在东北地区 黑龙江 内蒙古的焦炭主要销往辽宁 黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大 我国焦炭的整体贸易流向图 主要运输方式为铁路和公路 水运 主要是在焦炭的主要流向中 焦炭运到天津港 连云港 日照港后 山西公路外运比例逐年提高 WWW DCE COM CN 焦炭价格波动性 部分地区二级冶金焦价格走势图 焦炭 焦煤价格相关性 焦炭 钢材价格相关性 第三部分 焦炭期货合约介绍 大连商品交易所焦炭期货合约 顺应高炉大型化趋势 设计 交割质量标准 以交割区域钢厂炉型为主 大多在500 2000立方米之间 很多钢厂没有自建配套焦化厂 体现1000立方米以上主流高炉的需求 1000 2000米3 35 完全满足 2000m3以上辅助 兼顾1000立方米以下的高炉 40 需求 设计原则 交割质量标准体系 2010年不同容积高炉产能占比 不同容积高炉变化情况表 全国 不同容积高炉对焦炭质量的要求 交割质量标准体系 焦炭质量对高炉炼铁性能影响 交割标准品质量要求 替代品质量差异及升贴水 质量升贴水设计依据 灰分 现货贸易每个百分点3 5元 吨 第一档符合1000 2000立方米 鼓励交割 取3元 吨 第二档符合1000立方米以下 贴近国家政策 取5元 吨 第三档 减少交割纠纷 惩罚性贴水 取10元 吨 硫分 类似灰分 冷态和热态强度 CSR与CRI负相关 热强度与冷强度有一定的相关性 所以整体设置贴水 现货市场大小高炉所用焦炭的价差在150元 吨左右 强度指标整体设置50元 吨的贴水 WWW DCE COM CN 反应后强度与反应性强相关 相关系数 0 84 水分作为计重指标 水分Mt要求 5 0 超过部分按实际水分四舍五入至小数点后一位扣重 例如 实测水分为6 32 扣重1 3 焦末含量超出部分补偿差价款 出库时 焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的 对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位 指定交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额例如 焦末含量出库标准为不超过7 实测为8 23 四舍五入至小数点后一位 补偿金额为对应货物货款的1 2 入库算例 不允许焦末超标 打垛时筛分整理m1过磅5100吨 水分平均6 5 则m1 5100 1 6 5 1 5 5019 47Tm2过磅5200吨 水分平均7 5 则m2 5200 1 7 5 1 5 5063 16Tm1 m2 10082 63T 可注册仓单1000 10 10000吨 剩余82 63 5 的水分 拆垛m0 82 63 1 5 1 7 5 84 86T 出库算例 拆垛时难以判断 一般不筛分整理 允许焦末超标 超出扣价 略有惩罚 焦末也有价值 m1过磅5100吨 水分平均6 5 焦末7 5 超标0 5 则m1 5100 1 6 5 1 5 5019 47吨 扣价0 5 2100元 吨 5019 47吨 52704 44元m2过磅5200吨 水分平均7 5 焦末8 超标1 则m2 5200 1 7 5 1 5 5063 16吨 扣价1 2100元 吨 5063 16吨 106326 36元m1 m2 10082 63T 可注册仓单1000 10 10000吨 剩余82 63 5 的水分 拆垛m0 82 63 1 5 1 7 5 84 86T总扣价159030 8元 第四部分 焦炭期货制度介绍 相关规则 交割制度交割细则仓单管理办法指定交割仓库管理办法风险管理办法套期保值管理办法结算细则 交割细则 交割标准 质量 流程标准化交割地点交割流程 一次性 入出库交割费用 立足最大发挥产业服务功能 设计 交割体系 遵循现货贸易习惯 设计原则 尽量降低交割成本 有效防范交割风险 交割地点的设计 通过适当升贴水设计 使山西作为国内最大的焦炭产区充分发挥其作用 2008年排名前5的焦炭生产和消费省份 万吨 数据来源 中国冶金报社课题报告 交割地点的设计 主交割区域内各点价格相关性强 焦炭主要生产和消费省份价格相关性分析 数据来源 联合金属网 各地价差相对稳定 天津与太原价差平均120元 吨 以焦炭主产 主销区中的厂库作为产业服务的中心向周边辐射 港口作为辐射进出口和华东 华南地区产业服务的窗口 仓库 厂库 并行 交割地点的设计 天津 日照 连云港 唐山 是出口和国内中转大港 表32008年天津 日照 连云港焦炭中转情况 单位 万吨 数据来源 中国冶金报社课题报告 规则表述 交割标准 交割地点 第十三章焦炭交割第七十三条焦炭合约交割标准品 替代品的质量标准和质量升贴水详见附件13 大连商品交易所焦炭交割质量标准 F DCEJ001 2011 焦炭指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库 详见附件14 大连商品交易所焦炭指定交割仓库名录 交易所可视情况对焦炭指定交割仓库进行调整 交割费用 交割手续费 1元 吨 出入库费用 根据市场情况 不定期核定和公布最高费用标准 仓储费 1元 吨天 检验费 市场化运作 最小抽样数量为3000吨 不足3000吨的按照3000吨计算费用 第十三四章交割费用第八十三条焦炭交割手续费为1元 吨 检验费未表述 第八十四条交易所将根据市场情况对焦炭各指定交割仓库的入库 出库最高费用标准进行不定期核定和公布 第八十六条焦炭仓储费收取标准为1元 吨天 规则表述 交割费用 交割流程 一次性交割 没有滚动交割 交割细则 第三十四条交割单位 1000吨交割细则 第七十五条焦炭合约交割单位为1000吨 入库出库升贴水结算第七十四条焦炭合约升贴水的差价款由货主同指定交割仓库结算 交割单位大于交易单位 交割细则第四条个人客户持仓和焦炭非交割单位整数倍持仓不允许交割 自交割月份第一个交易日起 交易所对个人客户交割月份合约的持仓予以强行平仓 对焦炭以外品种合约 最后交易日收市后 个人客户交割月份合约的持仓仍未能平仓的 首先由会员代为履约 会员仍未能履约的 则按照本细则第十五章有关规定进行处理 对焦炭合约 最后交易日收市后 个人客户交割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓仍未能平仓的 由交易所按照 不允许交割持仓优先 含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先 原则 选择对手方持仓对冲平仓 平仓价格为该合约交割结算价 并对客户持有的不允许交割持仓部分处以按交割结算价计算合约价值20 的罚款 该款项支付给对方 若对冲双方均为持有不允许交割持仓的客户 交易所对双方分别处以按交割结算价计算合约价值20 的罚款 不再支付给对方 配对原则 不允许交割持仓优先 含有时间最短持仓的交割单位整数倍持仓优先 原则 1 首先将买卖双方每个客户的零碎持仓挑出 剩余的持仓部分就是客户以100手整数倍存在的交割持仓 2 将买卖双方的零碎持仓从大到小进行排序 按照现有系统遵循的最小配对数原则配对平仓 3 由于买卖双方的零碎持仓在总数上很难保证相等 交易所将双方的零碎持仓平仓后 仍然持有零碎持仓的一方需要同对手方的整数持仓进行平仓 对手方的整数持仓采用被动选择机制 按照最晚建仓时间的原则进行选取 只要含有最晚建仓的持仓 就被选择 至此 买卖双方的所有零碎持仓全部平仓 4 对于买卖双方剩余的以100手整数倍存在的持仓 按照现有系统遵循的最小配对数原则进行交割配对 零碎算例 买 A客户126手 B客户200手 C客户126手卖 D客户个人100手 E客户65手 F客户287手不允许交割优先 26 26VS100 65 87 然后最小配对数 卖方三者任一 假如0VS100 13 87 26 26的罚款给交易所A100最晚建仓8 15 B200最晚建仓9 2 C100最晚建仓7 16 含有时间最短持仓优先 B200VSD100 E13 F87 200的罚款给B客户 规则表述 入库流程 第十三章焦炭交割第七十六条货主应当委托交易所指定的质检机构对入库商品进行质量检验 货主应当在入库前3个自然日之前 将到货方式 到货数量 到货时间通知指定质检机构 并在委托质检协议中列明 委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用 货主通知指定质检机构焦炭入库的方式 检验数量 出具检验报告的时间以及因指定质检机构未及时到场给货主造成损失的责任承担等内容 第七十七条焦炭抽样应当在入库堆垛时的焦炭流中进行 最小抽样数量为3000吨 不足3000吨的按照3000吨计算费用 第七十八条焦炭检重以地磅或轨道衡计量为准 指定交割仓库根据交易所指定的质检机构出具的焦炭水分检验结果 按照焦炭合约的规定对重量进行折算 并以此作为出具仓单的依据 第七十九条交易所指定的质检机构完成入库焦炭质量检验后 应当出具检验报告正本一份 副本三份 并将正本提交货主 向交易所和指定交割仓库分别提交副本一份 第八十条焦炭出库时 指定交割仓库应当向货主出具由指定交割仓库检验的水分实测结果 并出示仓单注册时的质量检验报告 指定交割仓库按照水分实测结果和合约规定 折算成出库重量后足量发货 指定交割仓库可以依据仓单注册时的质量检验报告与客户结算质量升贴水 也可以经双方协商抽样 留样 在出库后的15日内双方对焦炭质量无异议的 依据仓单注册时的质量检验报告与客户结算质量升贴水 一方或双方对焦炭质量有异议的 以此样品检验结果作为与客户结算质量升贴水的依据 第八十一条货主对指定交割仓库实测水分有争议的 应当选择指定质检机构到场检验 并以该检验结果作为出库计重依据 货主对焦炭质量检验结果有争议的 可以选择以下两种方式之一抽样 留样 并依据 大连商品交易所豆粕 豆油 棕榈油 焦炭标准仓单管理办法 第七十二条规定 以该样品检验结果作为解决争议的依据 一 继续出库 并选择指定质检机构到场在焦炭流中抽样 留样 二 选择指定质检机构采取开垛 倒垛等方式抽样 质量检验费用由货主先行垫付 检验结果与指定交割仓库出示的检验结果相符 由此产生的一切费用 检验费和差旅费等 和损失由货主负担 检验结果与指定交割仓库出示的检验结果不相符 由此产生的一切费用 检验费和差旅费等 和损失由指定交割仓库负担 第八十二条厂库发货时 应当向货主提供对应货物的厂家质检报告原件 作为结算质量升贴水的依据 规则表述 出库流程 仓单管理办法 交割预报第十一条会员办理交割预报时 焦炭按30元 吨向交易所交纳交割预报定金 第十二条焦炭交割预报有效期为30天 焦炭未返还的交割预报定金罚没给指定交割仓库入库前通知第十四条办理完交割预报的货主在发货入库前3个自然日之前 应当将车船号 品种 数量 到货时间等通知指定交割仓库仓单注销第四十五条所有的焦炭标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销 厂库制度 推广厂库制度 降低服务产业成本 大宗散装 解决存储的问题降低交割成本满足产业客户个性化需求问题 点对点贸易 选择技术装备先进的大型焦化企业列国家工信部公布的符合 焦化行业准入条件 设立交割厂库 交割仓库管理创新 仓储问题 散装 掺混 丢失 偷盗措施 落实远程视频监控和动态台帐抽查制度 设立交割专区 制定协议库容 细化交割仓库日常管理制度 交割单位与现货贸易习惯相符 仓单按照标准水分折算计重 设计合理的仓储损耗 出入库焦末 指定交割仓库管理办法 第三十七条本办法第十九条 第二十一条 第二十二条 第二十三条不适用于焦炭指定交割仓库 第十九条指定交割仓库应对保管的期货商品进行定期检测 检测内容包括 水分 温度 虫情 鼠情等 并做好记录以备查验 第二十一条在高温季节 5月1日 10月31日 各指定交割仓库必须对露天保管的商品采取加盖顶席 苇席兜底的保管措施 第二十二条指定交割仓库在高温季节应及时对期货商品进行熏蒸 第二十三条指定交割仓库应定期灭鼠 减少期货商品损耗 视频监控和台帐抽查管理规范 交易手续费 交易手续费最高不超过成交金额0 2 假如万分之一 大约20元 手 100吨 大豆4元 手 10吨 挂钩交易成本 价低促进流动 价高抑制投机手续费与保证金的比例 费用 资金 与铜 铝 锌相同结算细则第三十九条交易所根据会员当日成交合约数量或者成交合约金额收取按合约规定的标准计收交易手续费 收取标准由交易所另行规定 创新套期保值制度 鼓励政策支持的企业参与期货交易 进一步助推产业结构优化 防止低水平重复建设 对于生产企业 只有位列国家工信部公布的符合 焦化行业准入条件 企业名单之内的 才能获批临近交割月份的套保审批 服务于国家产业政策 套期保值制度 使真实套保客户的持仓数量显现为了突出期货市场对产业服务的功能和作用 实施新的套保制度 降低一般月份套保审批门槛 在严格管理 严密监控的同时 增加套保持仓占比可以保证金 手续费优惠 第二条焦炭期货套期保值持仓额度分为一般月份 自合约上市之日起至交割月份前第二月的最后一个交易日 套期保值持仓额度和临近交割月份 交割月份前一个月和交割月份 套期保值持仓额度 第七条一般月份套保额度申请材料 一 企业营业执照副本复印件 二 企业最近二年的现货经营业绩 三 企业套期保值交易方案第十三条位列行业主管部门公告的符合 焦化行业准入条件 企业名单的证明材料第二十二条交易所可以对套期保值额度内的交易保证金 交易手续费采取优惠措施 规则表述 套期保值 为了减少为客户转仓的次数 避免系统操作过于频繁 对临近交割月份的套保额度设置了集中申请 建仓期限 申请期限 一般月份套期保值持仓额度的申请应当在套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日之前提出 而临近交割月份套期保值持仓额度的申请应当在套期保值合约交割月份前两个月的第一个交易日至倒数第十个交易日之间提出尚未申请一般月份套期保值持仓额度的 允许申请临近交割月份套期保值持仓额度建仓期限 交易所不负责转仓临近交割月份套期保值持仓额度获得审批的会员或客户 应当在套期保值合约交割月份前一个月最后一个交易日收市前 按批准的交易方向和额度建仓 一般月份套期保值持仓在进入合约交割月前第一月和交割月份时 将参照期货品种限仓制度规定的额度执行 并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓 申请交割套保获批的一般月份套保仓在进入交割月前第一月时 将参照批准的额度执行 并按此额度标准转化为临近交割月份套期保值持仓 临近交割月份套期保值持仓额度不得重复使用 套期保值规则表述 申请与建仓 时间点 上市第一交易日至交割月前三月最后一个交易日 申请一般月份套保 随后审批 建仓交割月前两月第一个交易日至该月倒数第十个交易日 申请临近交割月份套保 交易所在进入交割月前一月之前审批 客户在交割月前一月当月建仓算例 投机限仓 2400 900 300申请一般套保4000 批准3600 建仓3200 未申请临近套保 进入交割月前一月第一交易日 保留900临近套保 剩余2300强平 客户可以自建900投机仓 进入交割月 保留900临近套保 900强平600 剩余300投机申请3200临近套保 根据风险情况批准800 其他同上 风险管理办法 保证金与涨跌停板提高保证金的持仓基数三个板强减限仓与超仓强平 涨跌停板与保证金 焦炭现货价格 日涨跌幅度超过4 的仅占1 7 涨跌幅度低于4 的约占98 3 焦炭期货涨跌停板幅度为4 我所各品种最低交易保证金标准均为其涨跌停板幅度的1 25倍 会员加收 保证覆盖4 焦炭最低保证金为5 提高保证金的持仓基数 市场规模 焦炭产量是玉米2倍 价值接近玉米150万手 焦炭略打折扣 25万手 三个板时的风险措施 相对现有品种4 4 4 一共12 的幅度 焦炭4 6 8 一共为18 幅度 相当于增加一个停板 基本可以释放风险 减少触板 5 8 10 的保证金水平可以覆盖停板 规则表述 三个板时的风险措施 第十五条交易所上市的商品期货合约在某一交易日 该交易日记为第N个交易日 出现涨跌停板单边无连续报价的情况 则当日结算时起 焦炭合约的交易保证金按合约价值的8 收取 原交易保证金比例较高的 按原比例收取 第N 1个交易日焦炭合约的涨跌停板幅度为6 原涨跌停板比例较高的 按原比例执行 第十六条若第N 1个交易日出现与第N个交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况 则第N 1个交易日结算时起 焦炭合约的交易保证金按合约价值的10 收取 原交易保证金比例较高的 按原比例收取 第N 2个交易日焦炭合约的涨跌停板幅度为8 三个板强减 包含两种情形 A 执行强减 B 不执行强减 采取各种措施 交易所可根据市场情况决定是否执行强减 增加了第三日或第四日是最后交易日的处理办法 以使规则体系进一步完备 第四日不暂停交易 如果执行强减 均在第三日执行强减统一表述 易被市场接受 规则表述 三个板强减 当焦炭合约第N 2个