2016年国内外白银市场分析.docx

国内外白银市场分析2016-12-15旺材银加工国内铜冶炼产能增速从2013年开始下降，使得精铜的产量增速放缓；2014年以后，废杂铜进口量下降，原生铜的比重提高。今年以来，大型企业响应供给侧改革政策，二三线企业在加工费的鼓励下产量平稳增长。再生铜的冶炼企业多有关停，原生铜的产量比重有所提高。估计全年原生铜的产量将继续维持增长态势，但增速放缓，从之前的两位数的增速放缓到个位数。原生铅冶炼产能扩张速度减缓。2015年受企业流动资金和生产成本影响，国内部分原生铅冶炼产能关停50万吨。今年以来，原料供应紧张，铅价下跌，副产金属价格大幅下降，冶炼企业利润严重受损，生产积极性不高。从2012年开始，国内锌冶炼产能新增速度显著减慢，主要原因是冶炼效益太差,环保要求越来越严格.今年以来，国际锌精矿供应充分，加工费大幅提高，冶炼厂积极性很高，开工率在85%以上。前8个月，银精矿进口同比下降4.1%；白银产量13954吨，同比增长9%，增幅比2015年同期下降2.6个百分点。国内库存水平从2014年三季度开始增加，今年一季度迅猛增加，尤其是上期所。原因有三：1、国内冶炼厂因为加工费以及国内外比价的利好，开工率很好。2、国内库存持续攀升，期现价格倒挂，进一步鼓励企业和贸易商抓紧机会入库。3、下游消费实在疲软，货销不出去。二、三季度库存进一步提高。据安泰科了解，二季度香港白银库存很高，估计有千吨以上。国内外银价溢价扣减在增加，整个亚太的消费都不好，所以香港的货物暂时也出不去。传递到国内，出口自然也受阻。1-8月份，国内银锭出口同比下降22.8%。中国白银消费市场的亮点我们有统计以来，中国白银消费有三年同比出现下滑，2008年（-1.8%）、2012年（-0.2%）、2015年（-6.9%）。2012年的跌幅集中在EO（-81%）、钎焊料（-26%）、触头行业（-7.4%）；饰制品（+15.7%）、能源（8%）的涨幅抵消了上述跌幅；全年消费同比下降15吨。2015年的跌幅集中在触头行业（-15%）、饰制品（-18%）、银条（-50%），为银币（+50.6%）、能源（+17.2%）、钎焊料（+6%）的涨幅部分抵消。全年消费同比下降475吨到6444吨。钎焊用银在2014年同比增长124%，无钎焊料中含银焊料占比从前一年的30%提高到60%；触摸屏银用量呈持续增长态势，背后的推动力是智能手机、平板电脑等的普及；2015年增速放缓。银饰/制品消费2013年创下峰值，2014、2015年消费量锐减，中国经济增速放缓，严重影响消费情绪。银条投资从2013年开始下降，2014年跌速加快。政策面因素使得礼品类消费出现大幅下滑，民间因为增值税发票的问题，银条投资渠道不畅通。银币销售从2014年提速，中国金币总公司在发行制度、产品规格等方面做改革，刺激了销售；获益于互联网+激发的电商销售。2015年触头行业下游用户消耗库存，终端市场疲软，节银工作有进展。EO主要依赖新建项目。2008年以来，全球光伏产业迅猛发展；同期，中国光伏行业产能迅速扩张，形成包括高纯硅生产、太阳能电池及组件制造、光伏系统安装及相关配套产业在内的较完整的产业链。2010年起，我国光伏组件制造量占据全球半壁江山，且保持增长势头。节银技术进步制约着行业的银用量增长。银粉国产化进程加快。2014年国产正银粉占比5%，2015年提高到15%。银浆国产化率更高。2016上半年国内关联行业运行情况：上半年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.2%，比2015年同期下降1.6个百分点；手机产量同比增长23.3%；其中智能手机增长14.7%。生产移动通信基站设备同比增长43.2%。生产电子元件同比增长2.4%。生产集成电路同比增长16.5%；半导体分立器件增长7.4%。生产微型计算机设备同比下降13.8%，其中笔记本电脑下降16.4%；平板电脑增长2%。太阳能电池产量同比增长49.7%。1-7月，金银珠宝类零售总额累计下降1.5%。1-7月，电网基本建设工程投资完成额同比增长32.5%，新增220千伏及以上线路长度328千米；全国制造业用电量同比增长0.5%，增速比上年同期提高0.9个百分点。1-7月，房地产竣工面积同比增长21.3%，上年同期为下降13%。安泰科调研，上半年键盘、开关用银粉的产量同比有下滑，跌幅在10%左右；触摸屏用银粉年初时情况不好，二季度出现明显回升。传统陶瓷用银粉生产平稳。银合金行业从二季度开始有改善，三季度明显升温。据安泰科调研，前三季度，主要银合金生产企业同比均出现明显增长，平均也有15%左右的增幅。另外，10月份，因为银价大跌，加上订单充裕，上下游的企业有增加库存的趋势。产业链来看，下游铆钉厂有关闭的，上游做材料的企业有向下延伸产业链的趋势。整个行业在洗牌，产能集中度在提高。企业技术革新有积极性，但节银的步伐很慢，高端的替代不可实现，革命性的技术变革没有迹象。截至8月份，EO没有新线上马。因下游开发较弱，2013年行业利润大幅下跌，2014年随着新增产能的出现，市场出现供大于求的失衡局面，导致EO利润时代终结。年均价连续6年处于下跌趋势，2015年跌势加速。因为效益不好，2015年有几条线都停产了。2016年的市场仍较艰难。估计今年该领域中银的消费只有以旧换新的部分。抢装潮”推动光伏用银粉的生产火爆。据安泰科调研，背银生产主要企业的产量都有增长，乐观的有20%的增幅。正银粉，上半年我们统计到的产量已经超过了100吨。三季度，行业没有如预期那样出现明显下滑，有企业称产量略有下降，但幅度不明显。而且因国庆节期间的银价暴跌，节后有企业抄底，订单反而有增加。企业对四季度的生产也持乐观态度，认为不会有明显的下滑。安泰科预计，今年光伏用银粉在1125吨的水平，同比将增长12.5%。根据安泰科的估计，2015年中国光伏用银粉1000吨，其中国产化率占到25%。预计今年光伏用银粉在1125吨的水平，国产化率会进一步提高，初步估计会在35%左右。据我们了解，明年国内正银粉的产能还将进一步提高。银系抗菌材料未来应用前景很好，但是目前的市场没有普及，属于产业初期阶段。有色企业参与抗菌材料领域，存在一些问题，首先对产业不了解，上下游联系上有问题，整体经营比较困难。据国家统计局数据显示，金银珠宝类零售行业在2014上半年大幅滑落，2015年反弹，收复大部分失地；2016年继续复制2014年的跳水运动，至今表现萎靡。从安泰科跟企业的沟通来看，亦佐证了数据的走势。上半年饰制品行业同比跌幅显著，同比有20-30%的下跌。深圳以外地区的跌幅更大，礼品类产品销量的锐减是主因之一。贵州因政府采购缺失、游客下降等原因，跌幅达到60-70%；云南也有1/3的跌幅，集中在首饰和银杯上；河南银制品跌幅很大，有50%；三季度，制品行业出现回暖。首饰行业的另一个新现象是新军加盟，这只新军是有色冶炼厂。冶炼厂延伸产业链进入白银深加工领域，早在2008年以前就开始了。2011年后更多的冶炼厂涌进了首饰行业，不仅做加工，还开始做批发。原有的饰制品市场格局在发生变化安泰科科预计，2016年国内白银消费为6470吨，同比略有增加，增幅为0.4%。据世界金属统计数据，2016年前七个月，全球白银矿产量同比增长1.2%到15540吨。产量下降的是亚洲和大洋洲；增幅最大的是非洲。从国家来看，前十二位中，产增幅最大的是秘鲁和波兰；跌幅最大的是阿根廷。预计2016年全球矿产银产量同比将有2%的下降，到26972吨。2016年前三季度，全球铜精矿产量保持增长态势；尽管偶有罢工或事故造成的停产，但主要生产企业的产量增长积极拉动全球产量同比出现4.8%的增幅。涨幅最大的是秘鲁。安泰科根据公开信息整理，2016年全球除中国以外的地区预计新建或者扩建铅精矿产能为3.6万吨，关闭产能9.5万吨，减产产能约10.0万吨，2016年合计净减少产能15.9万吨。根据国际铅锌研究小组最新公布的数据并经安泰科修正，2016年1-7月，全球铅精矿产量为257.0万吨，同比减少8.3%，降幅较1-6月扩大。据国际铅锌研究小组统计并经安泰科修正，2016年1-7月份全球锌精矿产量为689.1万吨，同比下降10.2%，降幅较1-6月扩大了0.2个百分点。其中，产量下降比较明显的是澳大利亚、印度和爱尔兰，同比分别下降了50.5%、22%和39.1%，澳大利亚产量降幅在上半年逐月扩大，至6月份已经减少超过一半，而印度的降幅近两月逐月收窄，也是受到Rampura A