第十二章 汇率政策.ppt

制作人 王曼舒 1 第四部分政策篇 第十二章汇率政策 制作人 王曼舒 2 第一节汇率制度 ExchangeRateSystemExchangeRateArrangement 一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的基本安排和决定 制作人 王曼舒 3 一 汇率制度的类型 固定汇率制浮动汇率制目前汇率制度格局 制作人 王曼舒 4 1 固定汇率制 两国货币比价基本固定 或把两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内 金本位纸币本位 制作人 王曼舒 5 金本位制度下价格 铸币流动机制price specie flow mechanism 国际收支赤字 黄金外流 货币供应量下降 价格下降 出口增加进口减少 国际收支盈余 黄金内流 货币供给量增加 物价上涨 出口减少进口增加 制作人 王曼舒 6 金本位制度下汇率的决定和调整 铸币平价 以两种金属铸币含金量之比得到的汇价被称为铸币平价 制作人 王曼舒 7 金本位下汇率的决定和调节 铸币平价1英镑 4 8665 黄金输出点4 8865铸币平价 运费和铸造熔化费用 黄金输入点4 8465铸币平价 运费和铸造熔化费用 制作人 王曼舒 8 在上世纪初英镑含金量为1英镑 7 32克黄金 法国法郎的含金量为1法郎 0 29克黄金 假设黄金在英法之间的运输成本为每7 32克0 04法郎 铸币平价1英镑 25 24法郎黄金输出点汇率1英镑 25 28法郎黄金输入点汇率1英镑 25 20法郎 制作人 王曼舒 9 纸币本位固定汇率制 两国货币比价基本固定 或把两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内 1盎斯黄金 35美元1盎斯 28 7克 制作人 王曼舒 10 布雷顿森林体系下的汇率决定和调整 黄金 美元 各国货币英镑GBP1 USD4 03法郎马克 制作人 王曼舒 11 纸币本位固定汇率制 OfficialUpperandLowerLimitofFluctuation 1 2 25 若本币有贬值压力 如何应对 法定贬值 制作人 王曼舒 12 2 浮动汇率制 政府对汇率不加以固定 也不规定上下波动的界限 听任外汇市场根据外汇的供求情况 决定本国货币对外国货币的汇率 张五常 大国的锚不易找FloatingDownwardFloatingUpward自由clean free浮动floating管理manafed浮动单独independently浮动联合joint浮动 制作人 王曼舒 13 3 目前汇率制度格局 255页货币局制度 制作人 王曼舒 14 3 目前汇率制度格局 钉住汇率制pegged 有限弹性Limitedflexibility 较大弹性Moreflexibility 钉住单一货币 钉住一篮子货币 对单一货币有限弹性 合作安排 联合浮动 单独浮动 其他管理浮动 按一套指标调整汇率 Abasketofcurrencies Cooprativearrangements Adjustedaccordingtoasetofindicators 制作人 王曼舒 15 二 固定 浮动汇率制优缺点 固定优点 便于国际贸易 国际投资的经济主体进行成本和利润核算 汇率风险小固定缺点 汇率不发挥作用牺牲内部 制作人 王曼舒 16 银行间外汇市场 银行间债券市场 多家商业银行 卖出美元买进人民币 央行 买美元投放人民币 央行 卖出债券收回人民币 多家商业银行 买进债券付出人民币 制作人 王曼舒 17 二 固定 浮动汇率制优缺点 浮动优点 汇率发挥作用不牺牲内部减少对储备需求浮动缺点 不便于国际贸易 国际投资的经济主体进行成本和利润核算 汇率风险大助长外汇投