第四章 股票.ppt

第四章股票 4 1股票概述1股票的定义股票是一种有价证券 是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的 用以证明出资人的股东身份和权利 并根据股票持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的可转让的书面凭证 股票代表其持有人 即股东 对股份公司的所有权 每一股股票所代表的公司所有权是相等的 即我们通常所说的 同股同权 2股票的性质 1 股票是一种有价证券 用以证明持有人有权按期取得一定收益的证券 它体现的是持有人的财产权 2 股票是一种资本证券 购买股票就是一种投资行为 3 股票是一种综合权利证券 股票持有人作为股东享有独立的股东权利 这种权利是一种综合权利 4 股票是一种票式证券 应记载一定的事项 其内容应全面真实 包括 名称 种类 股数 面值 每股金额 股票的发行人 日期 董事长的签章 主管机关的签证 转让股票时所用的表格 股东名称 等等 3股票的特征 1 风险性 是指预期收益的不确定性 2 永久性 股票一经买入 只要股票发行公司存在 任何股票持有者都不能退股 即不能向股票发行公司要求抽回本金 3 流动性 指股票持有人可按自己的需要和市场的实际变动情况 灵活地转让股票以换取现金 4股票的类型 1 按股东享有的权利不同 可分为普通股票和优先股票 2 按是否记载股东姓名可以分为记名股票和不记名股票 记名股票 是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票 不记名股票 是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票 3 按是否用票面金额加以表示可以分为有面额股票和无面额股票 有面额股票 是指在股票票面上记载一定金额的股票 我国 公司法 规定 股票发行价格可以按票面金额 也可以超过票面金额 但不得低于票面金额 无面额股票 是指在股票票面上不记载金额的股票 无面额股票也称为比例股票或份额股票 这种股票并非没有价值 而是不在票面上标明固定的金额 只记载其为几股或股本总额的若干分之几 4 按投资主体的性质股票可分为国有股 法人股和社会公众股 国有股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份 包括以公司现有国有资产折算成的股份 法人股指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份 社会公众股是指我国境内个人和机构 以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份 5 按上市地点分类我国上市公司的股票有A股 B股 H股 N股 S股等的区分 这一区分主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定 A股的正式名称是人民币普通股票 它是由我国境内的公司发行 供境内机构 组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票 B股的正式名称是人民币特种股票 B股公司的注册地和上市地都在境内 它是以人民币标明面值 以外币认购和买卖 在境内 上海 深圳 证券交易所上市交易的外资股 H股 即注册地在内地 上市地在香港的外资股 N股 即注册地在内地 上市地在纽约的外资股 S股 即注册地在内地 上市地在新加坡的外资股 4 2普通股票与优先股票1普通股票概述 1 普通股票的定义是指对股东不加以特别限制 享有平等权利 并随公司利润的大小而取得相应收益的股票 2 普通股票的基本特征普通股票是最基本 最重要的股票普通股票是标准的股票普通股票是风险最大的股票 3 普通股票股东的权利A经营决策的参与权以股东身份参与股份公司的经营管理决策 行使这一权利的途径是参加股东大会 B公司盈余和剩余资产分配权表现为两个方面 一是有权要求从股份公司经营的利润中分取股息和红利 二是在股份公司解散清算时 有权要求取得公司的剩余资产 C优先认股权当股份公司为增加资本决定增加发行新的股票时 普通股股东享有按其持股数 以一定比例及低于市价的价格优先认购的权利 这种权利有两个主要目的 一是能保证普通股股东在股份公司中保持原有的持股比例 二是能保护原普通股股东的利益和持股价值 4 从投资者角度对普通股股票的分类A蓝筹股股票指的是一些大公司发行的普通股股票 这些大公司都是经营和资信良好的优秀企业 B成长股股票指的是那些销售额和收益额的增长幅度高于整个国家及其所在行业的增长氺平的公司所发行的股票 C周期性股票指的是股票收益随商业周期而波动的公司所发行的股票 D防守性股票是一种与周期性股票相对应的股票 指的是在经济条件普遍恶化时 收益高于其它股票的平均收益的股票 E投机性股票指的是价格很不稳定或公司前景不确定的股票 2优先股票概述 1 优先股票的定义优先股票与普通股票相对应 是指股东享有某些优先权利 如优先分配公司盈利和剩余财产权 的股票 2 优先股票的特征与普通股票相比较 优先股票的特点表现在如下四个方面 A股息率固定优先股票在发行之时就约定了固定的股息率 无论公司经营状况和盈利水平今后如何变化 该股息率不变 B股息分派优先在股份公司盈利分配顺序上 优先股票排在普通股票之前 C剩余资产分配优先当股份公司因破产或解散进行清算时 在对公司剩余财产的分配上 优先股股东排在债权人之后 但排在普通股股东之前 D一般无表决权优先股股东通常不享有公司的经营参与权 3 优先股票的种类A累积优先股票和非累积优先股票所谓累积优先股票 是指历年股息累积发放的优先股票 即公司在任何营业年度内未支付的优先股股息可以累积起来 由以后营业年度的盈利一起付清 所谓非累积优先股票 是指股息当年结清不能累积发放的优先股票 它的特点是股息分派以每个营业年度为界 当年结清 如果本年度公司的盈利不足以支付全部优先股股息 对其所欠部分 公司将不予累积计算 优先股股东也不得要求公司在以后的营业年度中予以补发 B参与优先股票和非参与优先股票参与优先股票 是指除了按规定分得本期固定股息外 还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈利分配的优先股票 参与优先股票又可以分为全部参与优先股票和部分参与优先股票两种 非参与优先股票 是指除了按规定分得本期固定股息外 无权再参与对本期剩余盈利分配的优先股票 非参与优先股票是一般意义上的优先股票 其股息的收入仅以事先规定的股息率为限 即使公司在本期内盈利高 普通股票股东获取红利很多 它也不能与普通股票股东一起再次分享公司剩余盈利 C可转换优先股票和不可转换优先股票可转换优先股票 是指发行后在一定条件下允许持有者将它转换成其它种类股票的优先股票 不可转换优先股票 是指发行后不允许其持有者将它转换成其它种类股票的优先股票 D股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票股息率可调整优先股票 是指股票发行后股息率可以根据情况按规定进行调整的优先股票 股息率固定优先股票 是指发行后股息率不再变动的优先股票 一般的优先股票就是指这种股票 E可赎回优先股票和不可赎回优先股票可赎回优先股票 是指在发行后一定时期可按特定的赎买价格由发行公司收回的优先股票 可赎回优先股票有两种类型 一种是强制赎回 即这种股票在发行时就规定 股份公司享有赎回与否的选择权 一旦发行该股票的公司决定按规定条件赎回 股东别无选择而只能缴回股票 另一种是任意赎回 即股东享有是否要求股份公司赎回的选择权 不可赎回优先股票 是指发行后根据规定不能赎回的优先股票 4 3股票的收益1股票投资的收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间的收入 它由股息收入和资本利得组成 1 股息是股东定期按一定的比率从上市公司分取的盈利 公司从营业收入中扣减各项成本和费用支出 应偿还的债务 应缴纳的税金 余下的即为税后净利润 再按以下程序分配 从税后净利中提取法定公积金 公益金后 剩余的部分先按固定股息率分配给优先股股东 然后再按普通股股数分配给普通股股东 2 资本利得股票买入价与卖出价之间的差额就是资本利得 表现为股票价值上升所带来的收益 2股息发放方式 1 现金股息是以货币形式支付的股息和红利 是最普通 最基本的股息形式 2 股票股息是上市公司用股票的形式向股东分派的股息 也就是通常所说的送红股 此外还有 财产股息是以现金以外的其他财产向股东分派股息 它可以是上市公司持有的其他公司的有价证券 也可以是实物 负债股息公司通过建立一种负债 用债券或应付票据作为股息分派给股东 建业股息公司将一部分股本金还给股东作为股息 3股息发放对股价的影响 1 股息发放的程序根据公司法的规定 上市公司分红的基本程序是 首先由公司董事会根据公司盈利水平和股息政策 确定股利分派方案 然后提交股东大会审议通过方能生效 董事会即可依股利分配方案向股东宣布 并在规定的付息日在约定的地点以约定的方式派发 具体包括 A股息宣布日董事会将股息支付情况予以公告的日期 B股东登录日有权领取股息的股东资格登记截止日期 C除权除息日领取股息的权利与股票相互分离的日期 D股息支付日向股东发放股息的日期 2 影响除权除息日会形成一个除权除息价 该价格与含权价之间有一个或大或小的差异 落差 形成了一个向下跳空的缺口 缺口的大小 取决于含权的多少 若缺口为以后的价格走势缩小乃至填补 为填权或填权行情 反之 则是贴权或贴权行情 股票除权除息价格的计算公式如下 前一营业日每股收盘价 现金股息 配股价x配股率除权除息价 1 送股率 配股率 例 某公司的送配情况是 每股派发0 45元现金和0 6股红股 同时配售0 3股 配股价为每股3 20元 假设该公司股票在股权登记日的收盘价为11元 那么 理论上的除权除息价为多少 如果除权除息日该股票的收盘价为5 70元 那么该股票是填权 还是贴权 例 某公司的送配情况是 每股派发0 30元现金和0 2股红股 同时配售0 27股 配股价为每股2 40元 假设该公司股票在股权登记日的收盘价为8 88元 那么 理论上的除权除息价为多少 如果除权除息日该股票的收盘价为6 21元 那么该股票是填权 还是贴权 4衡量股票收益的指标 1 票面收益率又称名义收益率或股息率 是年现金股息与股票面值之比率 票面收益率 年现金股息 股票面值 100 2 直接收益率又称本期收益率 当前收益率 指年现金股息与买入股票的实际价格之比率 当年现金股息指上一年度的股息时 该公式表示以现行价格购买股票而期望的预期收益率 直接收益率 年现金股息 股票买入价 100 3 持有期收益率 指买入股票持有一段时间后 将其出售而得到的收益率 它包括持有股票期间的利息收入和资本利得 卖价 买价 现金股息持有期收益率 100 买价 4 持有期年收益率持有期 卖价 买价 现金股息 持有年数年收益率 100 买价4 4股票价格指数1股票价格指数是将报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数 用以反映市场股票价格的相对水平 2编制股票价格指数的意义 1 是反映股票行市变动的价格平均数 2 是衡量一个国家政治 经济气侯的 晴雨表 3 为投资者提供公开和合法的参考依据 4 为投资者进行股指期货交易提供了工具 3股票价格指数的编制分为四步 第一选择样本股 第二选定某一时点为基期 并以一定方法计算基期平均股价 第三计算报告期平均股价并作必要的修正 第四指数化 4股价指数的编制方法 P1 1 算术股价指数 x100 P0 P1Q0 2 加权股价指数 X100 P0Q05我国主要的股票价格指数我国主要的股票价格指数有上证综合指数 深证综合指数 上证30指数 深证成份股指数 沪深300指数等 1 上证综合指数以1990年12月19日为基期 以全部上市股票为样本 以股票发行量为权数按加权平均法计算 基期指数为100 计算公式为 当日股票市价总值当日股价指数 100基期股票市价总值 2 深证综合指数以在深圳证券交易所上市的全部股票为样本股 以1991年4月3日为基期 基期指数定为100 以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算 计算公式为 当日指数 当日指数股总市值 基日指数股总市值 基日指数 3 上证30指数上证30指数是由上海证券交易所编制 以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象 并以流通股数为权数的加权综合股价指数 取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数 基期指数定为1000点 4 沪深300指数沪深300指数于2005年4月8日正式发布 由沪深两市A股中规模大 流动性好 最具代表性的300只股票组成 以综合反映沪深A股市场整体表现 6主要国际股票市场的价格指数 1 道 琼斯股价指数是世界上最早 最享盛誉和最有影响的股票价格指数 由美国道 琼斯公司计算并在 华尔街日报 上公布 是以65家公司股票 工业股30家 运输股20家 公用事业股15家 为编制对象的股价综合平均数 以1928年10月1日为基期 基期指数为100点 2 金融时报指数金融时报指数是英国最具权威性的股价指数 由 金融时报 编制和公布 以1962年4月10日为基期 基期指数为100点 以伦敦股市上精选700多种股票为样本的综合股票指数 3 日经225股价指数日经225股价指数是 日本经济新闻社 编制公布以反映日本股票市场价格变动的股价指数 以1950年平均股价176 21元为基数 以东京交易所上市的225种股票为样本股 150家制造业 15家金融业 14家运输业 46家其他行业 的股价平均数 4 恒生指数成份股的选择 选择了33个成份股 其中有金融业股 公用事业股 地产股 公商业股 计算方法 加权资本市值法股价指数的基期时间是1964年7月31号 1 参与经营权 或称投票选举权 对于公司的重大决策和经营管理 每持有一股普通股便有一票的投票权 这种权力具体体现在 在股东大会上选举董事 发表意见 投票表决 对董事提出诉讼等 2 收益分配权 即在公司发放股息时 普通股股东有按其股份取得股息的权利 普通股的收益不固定 股息的多少取决于公司的盈利状况和公司的利润分配政策 3 剩余资产分配