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第十一章 期权与期权交易(共183题)一、单选:(60题)1. 世界上第一个期权交易所成立于( )。A1972年B1973年C1974年D1975年参考答案:B2. 在看跌期权中,如果买方要求执行期权,则买方将获得标的期货合约的( )部位。A多头B空头C开仓D平仓参考答案:B3. 只有在合约到期日方能执行的期权,是( )期权。A美式B欧式C看涨D看跌参考答案:B4. 期权的买方在支付了权利金后,便取得了在未来某特定时间买入或卖出某特定商品的权利,在未来某特定时间是指( )。A只能是期权合约到期日这一天B合约到期日之前的任何一天C交易所规定可以行使权利的那一天D合约到期日或到期之前的任何一个交易日参考答案:D5. 投资者目前持有一期权,其有权选择在到期日之前的任何一个交易日买或不买1000份美国长期国债期货合约,则该投资者买入的是( )。A欧式看涨期权B欧式看跌期权C美式看涨期权D美式看跌期权参考答案:C6. 期权的价格是指( )。A期货合约的价格B期权的执行价格C现货合约的价格D期权的权利金参考答案:D7. 期权合约的惟一变量是( )。A执行价格B到期时间C权利金D期货合约的价格参考答案:C8. 权利金的最终确定是经过期权买卖双方的经纪人在交易大厅通过( )方式形成。A私下协商价格B由交易所确定标准化价格C公开竞价D集合竞价参考答案:C9. 期权合约的到期日一般是在( )。A期货合约进入交割月之前1个月B期货合约进入交割月之前2个月C期货合约进入交割月之后D期货合约进入最后交易日参考答案:A10. 投资者出售某项期货合约的买权,就具备( )。A按约定价格买入该期货合约的权利B按约定价格卖出该期货合约的权利C按约定价格买入该期货合约的义务D按约定价格卖出该期货合约的义务参考答案:D11. 在期权交易中,保证金缴纳方为( )。A卖方B买方C买卖双方D中间人参考答案:A12. 买人看涨期权的风险和收益关系是( )。A损失有限,收益无限B损失有限,收益有限C损失无限,收益无限D损失无限,收益有限参考答案:A13. 卖出看跌期权的风险和收益关系是( )。A损失有限,收益无限B损失有限,收益有限C损失无限,收益无限D损失无限,收益有限参考答案:B14. 以下为实值期权的是( )。A执行价格为300元吨,市场价格为350元吨的小麦卖出看涨期权B执行价格为350元吨,市场价格为300元吨的小麦买人看涨期权C执行价格为300元吨,市场价格为350元吨的小麦买人看跌期权D执行价格为350元吨,市场价格为300元吨的小麦买人看涨期权参考答案:A15. 看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格,这种期权称为( )期权。A实值B虚值C深度实值D深度虚值参考答案:C16. 某投资者买人的原油看跌期权合约的执行价格为1250美元桶,而原油期货合约价格为1290美元桶。此时,该投资者拥有的看跌期权为( )期权。A实值B虚值C极度实值D极度虚值参考答案:B17. 关于期货看涨期权的说法正确的是( )。A时间价值=权利金+内含价值B时间价值=权利金-内含价值C时间价值=内含价值D时间价值=保证金参考答案:B18. 期权剩余的有效日期越长,其时间价值就( )。A越大B越小C不变D趋于零参考答案:A19. 下列关于期货期权的说法正确的是( )。A内涵价值大于时间价值、B内涵价值小于时间价值C内涵价值可能为零D到期日前虚值期权的时间价值为零参考答案:C20. 某玉米看跌期权的执行价格为340美分蒲式耳,而此时玉米期货合约价格为330美分蒲式耳时,则该看跌期权的内涵价值( )。A为正值B为负值C等于零D可能为正值,也可能为负值参考答案:A21. 某玉米看涨期权的执行价格为340美分蒲式耳,而此时玉米期货合约价格为330美分蒲式耳,则该看涨期权的内涵价值( )。A为正值B为负值C等于零D可能为正值,也可能为负值参考答案:C22. 关于期货期权的内涵价值,以下说法正确的是( )。A内涵价值的大小取决于期权的执行价格和其标的物相似的其他同类期货合约的市场价格之差B由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差,所以存在许多套利机会C由于实值期权可能给期权买方带来盈利,所以人们更加偏好实值期权D当期货价格给定时,期权的内涵价值是由执行价格来决定的参考答案:D23. 一般来说,期权的执行价格与期权合约标的物的市场价格的差额越大,则时间价值就( )。A越大B不变C为零D越小参考答案:D24. 一般情况下,当期权为( )时,期权的时间价值为最大。A极度实值B极度虚值C两平D实值参考答案:C25. 期权的有效期越长,在其他因素不变的情况下,时间价值也就越大,这是因为( )。A任何价值随着时间的延长都具有自然增值的趋势B有效期越长,期权权利金越大,从而时间价值也越大C有效期越长,期权买方行使期权的机会也就越大,获利的可能性也越大D有效期越长,相关期货的价格朝着有利于买方波动的可能性越大参考答案:C26. 当期货期权合约到期时,期权( )。A不具有内在价值,也不具有时间价值B不具有内在价值,具有时间价值C具有内在价值,不具有时间价值D既具有内在价值,又具有时间价值参考答案:C27. 在期权定价模型中,剩余时间以( )为单位。A日B周C月D年参考答案:D28. 投资者甲报价11美分,卖出敲定价格900美分的5月大豆看涨期权,同时投资者乙报价15美分,买进敲定价格为900美分的5月大豆看涨期权。如果前一成交价位为13美分,则该交易的最终撮合成交价格为( )美分。A10B11C13D15参考答案:C29. 若某投资者4月20日卖出一张(200吨)7月玉米执行价格为1000元吨的看跌期权,权利金为30元吨(立即划入其账户),则当日成交时他的账户应划人权利金( )元张。A5000元B6000元C30000元D20000元参考答案:B30. 4月8日某投资者以46元吨卖出一张(200吨)执行价格为850元吨的9月小麦看跌期权,当日期货结算价为875元吨(上一交易日为864元吨),期货交易保证金按照5收取,则当日应从其结算准备金账户划出的交易保证金应为( )。A16440元B16455元C16760元D17550元参考答案:A31. 中国某大豆进口商,在5月份即将从美国进口大豆,为了防止价格上涨,2月10日该进口商在CBOT买人40手敲定价格为660美分蒲式耳的5月大豆的看涨期权,权利金为10美分。当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。当期货价格涨到( )美分时,该讲口商的期权能够达到损益平衡点。A640B650C670D680参考答案:C32. 买入看涨期权实际上相当于确定了一个( ),从而锁定了风险。A最高的卖价B最低的卖价C最高的买价D最低的买价参考答案:C33. 下列交易中,盈利随着标的物价格上涨而增加的是( )。A买人看涨期权B卖出看涨期权C买入看跌期权D卖出看跌期权参考答案:A34. 当到期时标的物价格等于( )时,该点为卖出看涨期权的损益平衡点。A执行价格B执行价格+权利金C执行价格-权利金D权利金参考答案:B35. 当投资者买进某种资产的看跌期权时,( )。A投资者预期该资产的市场价格将上涨B投资者的最大损失为期权的执行价格C投资者的获利空间为执行价格减权利金之差D投资者的获利空间将视市场价格上涨的幅度而定参考答案:C36. 生产制造商、仓储商和加工商为了规避已购进原材料价格下跌的风险,常用的保值手段,除了卖出期货合约以外,还可以使用买进看跌期权或( )。A卖出看跌期权B买进看涨期权C卖出看涨期权D购买期货参考答案:C37. 某生产企业在5月份以15000元吨卖出4手(1手25吨)9月份交割的铜期货合约,为了防止价格上涨,于是以500元吨的权利金,买入9月份执行价格为14800元吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天,期货价格涨到16000元吨。该企业若执行期权后并以16000元吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约,最后再完成4手期货合约的交割,该企业实际卖出铜的价格是( )元吨。(忽略佣金成本)A15000B15500C15700D16000参考答案:C38. 5月10日,某铝业公司为了防止现货市场铝价下跌,于是以3000元吨卖出9月份交割的铝期货合约进行套期保值。同时,为了防止铝价上涨造成的期货市场上的损失,于是以60元吨的权利金,买人9月份执行价格为2950元吨的铝看涨期权合约。到了9月1日,期货价格涨到3280元吨,若该企业执行期权,并按照市场价格将期货部位平仓,则该企业在期货、期权市场上的交易结果是( )。(忽略佣金成本)A净盈利20元吨B净亏损10元吨C净盈利10元吨D净亏损20元吨参考答案:B39. (接上题)若到了9月1日,期货价格下跌到2800元吨,若企业选择放弃期权,然后将期货部位按照市场价格平仓,则该企业在期货、期权市场上的交易结果是( )。(忽略佣金成本)A净盈利120元吨B净亏损120元吨C净盈利140元吨D净亏损140元吨参考答案:C40. ( )的投机者可以不管市场价格是大幅度上升还是大幅度下降,都能处于有利的市场位置。A买入看涨期权B买入看跌期权C买人双向期权D卖出看涨期权参考答案:C41. 与只购买看涨期权或看跌期权相比,购买双向期权付出的权利金( )。A较高B较低C相同D不确定参考答案:A42. 假如股市行情不明朗,股价大起大落,难以判断行情走势,某投机者决定进行双向期权投机。在6月5日,该投资者以5点的权利金(每点250美元)买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约,同时以5点的权利金买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看跌期权合约。当前的现货指数为245点。6月20日,现货指数上涨至285点,看涨期权的权利金变为40点,看跌期权的权利金变为1点,该投资者可将两份期权合约同时平仓,则交易结果是( )。A盈利7250美元B盈利7750美元C亏损7250美元D亏损7750美元参考答案:B43. (接上题)若从6月5日至6月20日期间,股市波动很小,现货指数一直在245点徘徊,看涨期权的权利金变为1点,看跌期权的权利金也变为1点,该投资者可将两份期权合约同时平仓,则交易结果是( )。A盈利2000美元B盈利2250美元C亏损2000美元D亏损2250美元参考答案:C44. 关于期权的水平套利组合,下列要素中正确的是( )。A期权的到期日相同B期权的买卖方向相同C期权的执行价格相同D期权的类型不同参考答案:C45. 水平套利的目的在于利用不同到期月份的期权合约的( )的衰减程度不同而获利。A内涵价值B时间价值C标的物价格波动率D执行价格与期货价格之差参考答案:B46. 以下不符合期权的垂直套利组合交易特征的是( )。A期权的标的物相同B期权的到期日相同C均为看涨或看跌期权D期权的执行价格相同参考答案:D47. 垂直套利的特点在于( )。A风险和收益都无法控制在一定范围内B风险有限,但收益无限C风险无限,但收益有限D风险和收益都控制在一定范围内参考答案:D48. 关于水平套利和垂直套利的区别,下列说法正确的是( )。A水平套利买卖期权的到期日不同,垂直套利买卖期权的到期日相同B水平套利买卖期权的标的物不同,垂直套利买卖期权的标的物相同C水平套利买卖期权的执行价格不相同,垂直套利买卖期权的执行价格相同D水平套利买卖期权同属看涨看跌期权,垂直套利买卖期权不同属看涨看跌期权参考答案:A49. 某投资者以100点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权,同时又以150点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的损益平衡点(不考虑其他费用)为( )。A10000点B10050点C10100点D10200点参考答案:B50. 投资者以140点的权利金买进一个4月份到期的执行价格为10000点的恒指看跌期权,同时以300点的权利金卖出一个4月份到期执行价格为10200点的恒指看跌期权,其盈亏平衡点为( )点。A9960B9840C10160D10040参考答案:D51. 2008年7月1日,某投资者以100点的权利金买人一张9月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看跌期权,同时又以120点的权利金卖出一张9月份到期,执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )点。A160B180C200D210参考答案:B52. 某投机者在5月份以35美元盎司的权利金买入一张执行价格为400美元盎司的6月份黄金看跌期权,又以3美元盎司的权利金卖出一张执行价格为400美元盎司的6月份黄金看涨期权,再以市场价格39800美元盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么当合约到期时,在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是( )。A0美元盎司B05美元盎司C1美元盎司D15美元盎司参考答案:D53. 反向转换套利的利润计算公式为( )。A(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)B(看跌期权权利金-看涨期权权利金)-(期权执行价格-期货价格)C(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期权执行价格-期货价格)D(看跌期权权利金-看涨期权权利金)-(期货价格-期权执行价格) 参考答案:B54. 买入跨式期权组合和卖出跨式期权组合的最大区别在于( )。A敲定价格B到期日C买卖方向D标的物 参考答案:C55. 某投机者在6月份以180点的权利金买人一张9月份到期,执行价格为13000点的X股票指数看涨期权,同时又以100点的权利金买人一张9月份到期、执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲,该投机者的最大亏损为( )。A80点B100点C180点D280点参考答案:D56. 预期未来标的期货价格走势将平稳,则应( )。A买入跨式交易B卖出跨式交易C买人飞鹰式套利D卖出飞鹰式套利参考答案:B57. 某投资者在5月份以30元吨权利金卖出一张9月到期、执行价格为1200元吨的小麦看涨期权,同时又以10元吨权利金卖出一张9月到期、执行价格为1000元吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元吨时,该投资者最大收益为( )元吨。(每张合约1吨标的物,其他费用不计)A-40B40C-80D80 参考答案:B58. 买进一个低执行价格的看涨期权,卖出两个中执行价格的看涨期权,再买进一个高执行价格的看涨期权属于( )。A买入跨式套利B卖出跨式套利C买入蝶式套利D卖出蝶式套利参考答案:C59. 投资者做卖出飞鹰式期权套利组合,卖出1份敲定价格为260美分的看涨期权,收入权利金16美分。买入两个敲定价格分别为270美分和280美分的看涨期权,付出权利金9和4美分。再卖出一个敲定价格290美分的看涨期权,权利金为2美分。则该组合的最大收益为( )。A4B5C6D8参考答案:B60. 2008年2月10日,某投资者以100点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权,同时又以150点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。该投资者的损益平衡点(不考虑其他费用)是( )。A10000点B10050点C10100点D10200点参考答案:B二、多选:(47题)61. 关于期权交易,下列叙述正确的是(A BD )。A期权买方想获得权利必须向卖方支付一定数量的权利金B期权买方取得的权利是未来的C期权买方可以买进标的物,但不可以卖出标的物D买方仅承担有限风险,但却拥有巨大的获利潜力参考答案:ABD62. 按期权交易内容的不同,期权分为( AB )。A看涨期权B看跌期权C美式期权D欧式期权参考答案:AB63. 按期权交割时间划分,期权分为( CD)。A看涨期权B看跌期权C美式期权D欧式期权参考答案:CD64. 下列说法错误的有( AC )。A看涨期权是指期货期权的卖方在支付了一定的权利金后,即拥有在合约有效期内,按事先约定的价格向期权买方买人一定数量的相关期货合约,但不负有必须买入的义务B看跌期权是指期货期权的买方在支付了一定的权利金后,即拥有在合约有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约,但不负有必须卖出的义务C美式期权在合约到期日之前不能行使权利D美式期权的买方既可以在合约到期日行使权利,也可以在到期日之前的任何羔个交易日行使权利参考答案:AC65. 期货期权合约中不变的合约要素是(AB )。A执行价格B到期时间C权利金D期权的价格参考答案:AB66. 执行价格又称( ABD )。A履约价格B敲定价格C交付价格D行权价格参考答案:ABD67. 期货交易与期货期权交易有许多共同之处,包括(AC D )。A交易达成后,都必须通过结算所统一结算B获利机会相同,到期日之前买卖双方都可能有盈利或亏损C交易对象都是标准化合约D交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行参考答案:ACD68. 期货交易与期货期权交易的不同之处在于(ABCD )。A合约标的物不同B买卖双方的权利义务不同C保证金规定不同D市场风险不同参考答案:ABCD69. 期货期权合约与期货合约的不同之处在于( BCD )。A都是标准化合约,但是标准化程度不同B期货合约的双方都必须缴纳保证金,而期权合约只有卖方才缴纳保证金C期货期权合约的买方必须向卖方支付权利金,期货合约不必支付权力金D期货期权合约的买方没有必须按敲定价格执行期权的义务,期货合约的买方如果到期前不平仓就有义务实际交割参考答案:BCD70. 期权权利金主要由( CD)两部分组成。A实值B虚值C内涵价值D时间价值参考答案:CD71. 期货期权按内涵价值来分,可以分为( AB )。A实值期权B虚值期权C两平期权D看涨期权 参考答案:ABD72. 下列( AC )情况时,该期权为实值期权。A当看涨期权的执行价格低于当时的期货合约价格时B当看涨期权的执行价格高于当时的期货合约价格时C当看跌期权的执行价格高于当时的期货合约价格时D当看跌期权的执行价格低于当时的期货合约价格时参考答案:AC73. 下列期权为虚值期权的有( BD )。A看涨期权,且执行价格低于当时的期货价格B看涨期权,且执行价格高于当时的期货价格C看跌期权,且执行价格高于当时的期货价格D看跌期权,且执行价格低于当时的期货价格参考答案:BD74. 影响期权价格的主要因素有( ABCD)。A标的物价格及执行价格B标的物价格波动率C距到期日前剩余时间D无风险利率参考答案:ABCD75. 下面对影响期权价格的因素描述正确的有( ABCD )。A执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值和时间价值的大小B其他条件不变的情况下,标的物价格的波动越大,期权价格就越高C其他条件不变的情况下,期权有效期越长,时间价值就越大D当利率提高时,期权的时间价值就会减少参考答案:ABCD76. 其他情况不变的条件下,( CD )会导致期权的权利金降低。A期权的内涵价值增加B标的物价格波动率增大C期权到期日剩余时间减少D标的物价格波动率减小参考答案:CD77. 一个期权指令的内容一般包括( ABCD )。A执行价格B标的物C期权种类D合约到期月份参考答案:ABCD78. 客户以05美形蒲式耳的权利金买人执行价格为335美形蒲式耳的玉米看涨期货期权,他可以通过( AD)方式来了结期权交易。A卖出执行价格为335美元蒲式耳的玉米看涨期货期权B买入执行价格为355美元蒲式耳的玉米看涨期货期权C买人执行价格为335美元蒲式耳的玉米看跌期货期权D要求履约,以335美元蒲式耳的价格买人玉米期货合约参考答案:AD79. 在期货期权合约有效期的任何时间内,买方和卖方均可将在手的未平仓期权头寸予以对冲,原因在于( B CD)。A期权交易的绝大多数均是通过对冲平仓的方式进行的B期货交易的结算所扮演了交易双方的对应方,并为其提供了担保C期货期权合约是标准化的,除权利金外,其他要素均被标准化了D期权合约的买卖均在交易所内进行,聚集了众多的买方和卖方,容易撮合参考答案:BCD80. 当期权合约履约后,将会持有期货合约空头头寸的是( BC )。A看涨期权的买方B看涨期权的卖方C看跌期权的买方D看跌期权的卖方参考答案:BC81. 下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的是( AD )。A买进看涨期权B买进看跌期权C卖出看涨期权D卖出看跌期权参考答案:AD82. 期权交易中,常见的保证金制度包括( )。A传统制度BDelta制度CSPAN制度D每日结算制度参考答案:ABC83. 期权交易的基本策略包括( ABCD )。A买进看涨期权B卖出看涨期权C买进看跌期权D卖出看跌期权参考答案:ABCD84. 下面交易中,损益平衡点等于执行价格加权利金的是( AB )。A买人看涨期权B卖出看涨期权C买人看跌期权D卖出看跌期权参考答案:AB85. 某投资者在800美分的价位,卖出了20手大豆的空头合约,此时市场价格已经跌到780美分,空头合约如果现在平仓,则可以获利。但是投资者想要先锁定利润,他应该(BC )。A买入看涨期权B卖出看涨期权C买入看跌期权D卖出看跌期权参考答案:AD86. 如果期权买方买入了看涨期权,那么在期权合约的有效期限内如果该期权标的物即相关期货合约的市场价格上涨,则( A C)。A买方会执行该看涨期权B买方会获得盈利C当买方执行期权时,卖方必须无条件的以较低价格的执行价格卖出该期权所规定的标的物D因为执行期权而必须卖给买方带来损失参考答案:AC87. 在下列( BC)情况下,投资者会卖出看涨期权。A预期期货市场价格上涨B预期期货市场价格下跌C对所持标的物资产的多头部位保值D对所持标的物资产的空头部位保值参考答案:BC88. 下列对卖出看涨期权的分析错误的是( ACD )。A一般运用于看后市上涨或已见底的情况下B平仓收益=权利金卖出价-买入平仓价C期权被要求履约风险=执行价格+标的物平仓买入价格-权利金D不需要缴纳保证金参考答案:ACD89. 当预测期货价格将下跌,下列期权交易中正确的是( BC )。A买入看涨期权B卖出看涨期权C买入看跌期权D卖出看跌期权参考答案:BC90. 下列对卖出看跌期权交易的分析正确的是( AB )。A看后市已经见底或有上升趋势时运用B一般运用于市场波幅收窄的市场状况下C其盈亏平衡点是执行价格+权利金D其履约部位是空头参考答案:AB91. 下面几种操作,属于买期保值的有( AD )。A买进看涨期权B卖出看涨期权C买进看跌期权D卖出看跌期权参考答案:AD92. 下面几种操作,属于卖期保值的有( BC )。A买进看涨期权B卖出看涨期权C买进看跌期权D卖出看跌期权参考答案:BC93. 在利用期权进行套期保值时,需要谨慎使用的方式有(BD )。A买进看涨期权B卖出看涨期权C买进看跌期权D卖出看跌期权参考答案:BD94. 利用期权交易投机的特点包括 ( ABC )。A投入资本相对较少B具有投资的杠杆效应C买人期权建仓投机和卖出建仓投机所面临的收益和风险不对称D买入期权建仓投机和卖出建仓投机所面临的收益和风险是对称的参考答案:ABC95. 期货期权投机交易的基本类型包括( )。A卖出看跌期权投机B买入看涨期权投机C买人看跌期权投机D买入双向期权投机参考答案:BCD96. 对于期权的水平套利组合,下列要素中不正确的是( )。A期权的到期日相同B期权的买卖方向相同C期权的执行价格相同D期权的类型相同参考答案:AB97. 垂直套利又称( )。A价格套利B日历套利C货币套利D时间套利参考答案:AC98. 对于期权的垂直套利组合,下列要素中正确的是( )。A期权的标的物相同B期权的到期日相同C期权的买卖方向相同D期权的类型相同参考答案:ABD99. 多头看涨期权垂直套利的损益平衡点为( )。A低执行价格+最大风险B高执行价格-最大收益C低执行价格+最大收益D高执行价格-最大风险参考答案:AB100. 转换套利与反向转换套利的相同点包括( )。A看涨期权与看跌期权执行价格相同B看涨斯权与看跌期权到期日相同C相关期货合约的到期月份与期权合约的到期月份相同D期权的执行价格尽可能的接近期货价格参考答案:ABCD101. 关于反向转换套利,下列说法正确的有( )。A反向转换套利是先买进看涨期权,然后卖出看跌期权,再卖出一手期货合约的套利B反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同C反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同D反向转换套利的净收益=(看跌期权权利金-看涨期权权利金)+(期货价格-期权执行价格)参考答案:BCD102. 下列说法中,正确的有( )。A马鞍式期权组合是由一手看涨期权与另一手相同标的物、相同到期日及相同执行价格的看跌期权组合而成,并且两种期权的买卖方向相同B勒束式期权组合是由一手看涨期权与另一手相同标的物、相同到期日但较低执行价格的看跌期权组合而成,并且两种期权的买卖方向相同C期权的垂直套利是指买进一个期权,而同时卖出另一个期权,这两个期权同属看涨或看跌,具有相同的标的物和相同的到期日,但有着不同的执行价格的交易行为D期权的水平套利是指买进和卖出敲定价格(即执行价格)相同但到期月份不同的看涨期权或看跌期权合约的套利方式参考答案:ABCD103. 某投资者在6月份以500点的权利金买进一张9月到期、执行价格为12000点的恒指看涨期权,同时又以300点的权利金买人一张9月到期、执行价格为12000点的恒指看跌期权。当恒指( )时,该投资者可以盈利。A大于11200点B小于11200点C大于12800点D小于12800点参考答案:BC104. 某投资者在2月份以500点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为13000点的恒指看涨期权,同时又以300点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为13000点的恒指看跌期权。当恒指为( )时,该投资者可以盈利300点。A12500点B12700点C13300点D13500点参考答案:AD105. 宽跨式期权组合与普通的跨式期权组合的区别主要有( )。A只有未来价格波动幅度增大才能够盈利B构建宽跨式期权组台的成本要更低C只有未来价格波动稳定才能够盈利D组合中的两种期权的敲定价格不同参考答案:AB106. 某投资者在2008年2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权,同时又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。则标的物价格为( )点时,该投资者可获利100个点。A9400B9500C11100D11200参考答案:AC107. 某投资者在2月份以300点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权,同时又以200点的权利金卖出一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。当恒指为( )时,该投资者能够获得200点的盈利。A9500点B9700点C9800点D10800点参考答案:BD三、判断:(76题)108. 期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。(T )参考答案:109. 期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用,期权卖方有义务在未来某个时间内以某一规定价格执行合约。( T )参考答案:110. 期权卖方取得的是买卖的权利,而不负有必须买进或卖出的义务;卖方有执行的权利,也有不执行的权利,完全可以灵活选择。( F )参考答案:111. 1973年,芝加哥期货交易所组织了一个以债券为标的物的期权交易所-芝加哥期权交易所(CBOE),这堪称是期权发展史中划时代意义的事件。( T )参考答案:112. 第一份期权合约是利率期货期权合约。( F )参考答案:113. 按照期权合约的标的物不同,可将其大致分为商品期权和金融期权。( T )参考答案:114. 按照期权交易内容的不同,期权分为美式期权和欧式期权;按照行使期权的期限不同,期权分为看涨期权和看跌期权两大类。( F )参考答案:115. 看涨期权是指期货期权的买方向期货期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约的权利,但不负有必须卖出的义务。( F )参考答案:116. 在看涨期权中,如果买方要求执行期权,则买方将获得标的期货合约的多头部位,而对应的,看涨期权的卖方将获得标的期货合约的空头部位。( T)参考答案:117. 买入看跌期权的对手就是卖出看涨期权。( F)参考答案:118. 欧式期权是指在规定的合约到期日前可行使权利的期权。( F )参考答案:119. 欧式期权是在欧洲普遍采用的一种期权。( F )参考答案:120. 权利金是期货期权的卖方收到买方为获取期权合约所赋予的权利而支付的费用。( T )参考答案:121. 权利金是期货期权的卖方收到买方为获取期权合约所赋予的权利而支付的费用。( T )参考答案:122. 在期权交易中,期权权利金即成交价格是期权合约中惟一可以在交易所内讨价还价的变量,其他合约要素均已标准化。( T )参考答案:123. 执行价格是指期权的买卖双方敲定的期货期权合约的价格。(F )参考答案:124. 期货期权的合约到期日一般是在相关期货合约交割日期之前一个月的时间。这是为了让期权卖方在买方行使期权时为履行义务而必须买人或卖出相关期货时,还有一定的时间在期货市场上进行反向的期货合约交易来对冲平仓,使期权卖方有机会避免不愿看到的实物交割的局面出现。( T )参考答案:125. 期权合约交易的买卖双方的权力是对称的。( F )参考答案:126. 在期权交易中,期权的买方有权在其认为合适的时候行使权力,但并不负有必须买进或卖出的义务。对于期权合约的卖方却没有任何权力,而只有义务满足期权买方要求履行合约时买进或卖出一定数量的期货合约。( T )参考答案:127. 当投资者买卖期货期权时,因为都要面临风险,所以交易双方都要向交易所缴纳保证金。( F )参考答案:128. 期权买方的亏损风险是有限的,但盈利可能是有限的(看涨期权时),也可能是无限的(看跌期权时)。( F )参考答案:129. 内涵价值是指立即履行期权合约时所获得的利润,它是由期货期权合约的执行价格与相关的期货合约的市场价格的关系所决定的。( T )参考答案:130. 对于看涨期权而言,期货价格大于期权执行价格的期权称为实值期权。( T )参考答案:131. 无论是看涨期权还是看跌期权,两平期权均指期货价格等于期权执行价格的期权。( F )参考答案:132. 对于期货的看跌期权而言,如果执行价格低于目前的市场价格;对于看涨期权而言,如果执行价格高于目前的市场价格,则该期权的内涵价值为负数。( F )参考答案:133. 一般来说,期权剩余的有效日期越长,其时间价值就越大。( T)参考答案:134. 随着期权临近到期日,如果其他条件不变,该期权的时间价值就会逐渐增大。( F)参考答案:135. 对看涨期权来说,期权合约标的物的市场价格等于或大于期权的执行价格时,内涵价值为零。( F )参考答案:136. 就看跌期权而言,期权合约标的物的市场价格高于期权的执行价格越多,内涵价值越大。( F )参考答案:137. 一般来说,执行价格与市场价格的差额越大,则时间价值就越小。当一种期权处于极度实值或极度虚值时,其时间价值都将为零。( T )参考答案:138. 当一种期权正好处于两平期权时,其时间价值达到最小。( F )参考答案:139. 当一种期权处于极度虚值时,投资者会不愿意为买人这种期权而支付任何权利金。(T )。参考答案:140. 在保证其他条件不变的情况下,如果期货价格的波动率越高,那么期权的价格就越高。( T )参考答案:141. 期权交易指令一般是从客户到经纪公司,然后由经纪公司传达到交易大厅内。出市代表最后执行该指令。( T )参考答案:142. 期权投资者发出指令时,最关键的是对执行价格的选择和权利金的报价。( T )参考答案:143. 期权交易的结算所扮演每一笔交易的对应方,即成为交易双方的第三方,并为其提供担保,这种结算制度降低了交易风险,并为对冲平仓提供了十分便利的条件。( T )参考答案:144. 看涨期权的买方要想对冲了结在手的合约头寸,其应当买人同样内容、同等数量的看跌期货合约。( F)参考答案:145. 期权交易的绝大部分均是通过履约平仓的方式进行的。( F )参考答案:146. 一旦看涨期权或看跌期权的买卖双方履行了期权合约,交易双方的交易部位就转换成标的物的交易部位。( T)参考答案:147. 在履行了看跌期权交易后,期权买方处于标的物的多头部位,卖方处于标的物的空头地位。( F )参考答案:148. 期权交易的卖方由于一开始收取了权利金,因而面临着价格风险,因此必须对其保证金进行每日结算;而期权交易的买方由于一开始就支付了权利金,因而最大损失有限,不用对其进行每日结算。( T )参考答案:149. 在最后交易日闭市后,所有未平仓的期权合约均按照当日结算价予以平仓。( F )参考答案:150. 期权买方若放弃权利,则不用结算。卖方所支付的交易保证金全部划到其结算准备金账户。( T )参考答案:151. 实值期权到期时,如果期权持有者不申请执行,则该期权将作废。( F )参考答案:152. 当标的物资产价格上涨时,看涨期权买方既可通过执行期权获利,也可通过高价转卖所持有的期权合约以获利,且转卖期权往往比执行期权所获得的收益率更高。( T)参考答案:153. 看跌期权的买方在市场价格低于执行价格时就会行使期权,并从中获利。( T )参考答案:154. 某投资者买入看跌期权,一旦期货合约的市场价格低于敲定价格,则该投资者就可以通过申请执行而获利。( T )参考答案:155. 如果投资者已经卖出了标的物(如期货),则买进看涨期权可以有效地保护价格上涨给期货空头带来的损失。对于已经持有期货多头的交易者来说,通过买进与期货标的对应的看跌期货期权,可以有效地保护价格下降对期货多头带来的损失。( T )参考答案:156. 看跌期权卖方的盈亏曲线与看跌期权买方的盈亏曲线是对称的。( F )参考答案:157. 若某标的物的市场价格上涨,则卖出看跌期权者遭受损失。( )参考答案:158. 期权的卖期保值策略就是指卖出看涨期权。

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