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文档简介

1、CAPM模型是将期望收益率与风险相联系的模型，它导出了期望收益-贝塔关系，任何资产的风险溢价等于它的贝塔值与市场证券组合的风险溢价的乘积。这一模型由于两方面原因而缺乏实用性：（1）期望是不可观测的；（2）理想化的市场证券组合含一切风险证券，在实际中也是不可观测的。其他三个模型通过一些额外的假定而克服了这些问题。 2、单因素模型假定只有一个经济因素，对证券收益产生共同的影响。除此之外，证券的收益还受独立的、企业特有的因素影响。单因素模型没有指定共同因素是什么。3、套利组合应满足以下条件：（1）不需要投资者增加任何投资。如果wi表示在套利组合中证券i的权重，那么要求：w1+w2+w3+wn0（2）套利证券组合对因素的敏感度为零，也就是它不受因素风险影响，它是证券敏感度的加权平均数，对于第j个因素，有：b1jw1+b2jw2+b3jw3+bnjwn0（3）套利证券组合的期望收益率必须是正数：w1E(R1)+w2E(R2)+w3E(R3)+wnE(Rn)04、5、给定两种证券、市场组合和无风险收益率的信息如下：期望收益率 与市场组合的相关系数 标准差证券1 17 0.9 20证券2 9 0.8 9.0市场组合 12.0 1.0 12.0无风险收益率 5.0 0 0（1）列出证券市场线方程；（2）计算两种证券的值是多少（3）在证券市场线图上描出两个证券，分析是否存在低估或高估。10、已知证券收益率由单因素模型生成，某一投资组合数据如下：证券 因素敏感度 投资权重 期望收益率%A 0.6 0.4 12B 0.3 0.3 15C 1.2 0.3 8试确定一个可能的套利组合并计算其期望收益率。11假定两个证券组合都已经充分分散化，E(RA)=12%，E(RB)=9%，如果影响证券价格的因素只有一个，并且bA=1.2，bB=0.8，可以确定无风险利率是多少？14、设资本资产定价模型成立，证券的收益率由一个单因素模型生成。证券A、证券B及市场组合的相关信息如下：M2=400，bA=0.7，bB=1.1，Cov(F,FM)=360（1）计算证券A和证券的系数。（
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