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多项核电工程“扎堆”开工 10概念股有望大爆发海通证券(行情 股吧 买卖点)(600837)：核电装备制造产业前途光明国务院近期正式印发“十二五”国家战略性新兴产业发展规划。在新能源产业方面，规划提出“加快发展技术成熟、市场竞争力强的核电、风电、太阳能光伏和热利用、页岩气、生物质发电、地热和地温能、沼气等新能源”。在核电技术产业方面，规划提出“在确保安全的前提下，加快第三代核电技术的消化吸收和再创新，统筹开展第三代核电站建设；到2015年，掌握先进核电技术，提高成套装备制造能力，实现核电发展自主化，核电运行装机达到4000万千瓦，包括三代在内的核电装备制造能力稳定在1000万千瓦以上；到2020年，形成具有国际竞争力的百万千瓦级核电先进技术开发、设计、装备制造能力”。点评：从规划的表述来看，核电发展位列新能源之首；规划没有明确2020年核电总运行装机容量目标，且规划明确的4000万千瓦的2015年总运营装机容量目标仅凭当前在建核电站的如期完工就可以达到；规划提出的“到2015年包括三代在内的核电装备制造能力稳定在1000万千瓦以上”意味着后续一段时间内国内核电新开工有望维持在年均1000万千瓦左右，这将是一个很可观的投资目标，国内核电快速发展的“十一五”期间年均新开工机组容量才在600万千瓦左右。综合来看，虽然业内翘首以盼的核电中长期发展调整规划调整的2020年核电总运行装机容量目标或许会低于市场预期，但“十二五”国家战略性新兴产业发展规划对核电产业的表述体现出国家对核电产业发展的高度重视；再往前看，随着国内全面掌握第三代核电技术，核电站建设有望全面展开，核电装备制造产业前途依然一片光明。核电是当前唯一可大规模替代化石能源并具有较强市场竞争力的清洁能源，全球核能发电占比平均约14%，日本30%、德国26%、美国20.2%，而中国仅约2%；美国共拥有在运营核反应堆104座，而中国目前运营和在建的核电站加起来才仅41座。核电设备相关机械行业上市公司方面，在核电新项目审批解冻预期强烈和稳增长的背景下，建议关注江苏神通(行情 股吧 买卖点)(002438)和中国一重(行情 股吧 买卖点)(601106).东方证券：核电重启或将进入日程关注能源板块海外市场表现：香港交易所工业机械2011年平均市盈率为14.09周上升-2.76%，日本交易所工业机械2011年平均市盈率为34.39，较上周上升上升-5.47%；德国交易所工业机械2011年平均市盈率为19.57；英国交易所工业机械2011年平均市盈率为17.68，较上周上升-6.69%；美国交易所工业机械2011年平均市盈率为27.45，较上周上升13.47%。投资策略与建议：核电重启预期增强，能源项目审批进一步加快。新华社就高铁发展发表评论，肯定过去几年高铁的发展和带来的外延式效应。9月12日，环保部网站挂出关于同意中核苏阀科技实业股份有限公司等单位民用核安全设备许可证和SEMPELLAG境外单位注册登记确认书信息变更的通知、关于批准延续上海电气(行情 股吧 买卖点)(601727)核电设备有限公司民用核安全设备制造许可证的通知、关于批准延续常熟华新特殊钢有限公司民用核安全设备制造许可证的通知等一系列通知。我们认为相关核电项目的重启或已经进入日程安排。同时，我们发现国家关于新能源的刺激政策陆续出台，项目投资将明显回暖。我们认为大能源项目的回暖将依赖经济周期，且长期增长速率可观，建议长期关注。建议关注公司：郑煤机(行情 股吧 买卖点)(601717)、天地科技(行情 股吧 买卖点)(600582)、中联重科(行情 股吧 买卖点)(000157)、江苏神通、南风股份(行情 股吧 买卖点)(300004)主要投资风险：经济下滑影响需求增速，投资力度不达预期。中核科技(行情 股吧 买卖点)(000777)：核电受项目进度影响，收入利润均略低于预期类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：朱程辉日期：2012-08-06营收同比增26.94%，净利润同比增12.31%公司发布2012半年报，上半年公司实现营业收入3.94亿元，同比增长26.94%；净利润2935.31万元，同比增长12.31%；扣非后净利润同比增长0.84%；EPS为0.14元，同比增12.31%。收入和利润均略低于我们此前预期。费用率的提升以及营业外收入增加是净利润与收入不匹配的主要原因公司综合毛利率为27.71%，同比提升2.09个百分点，主要系毛利率较高的工业阀门业务收入占比提升，以及铸锻件业务毛利率大幅提升所致，核阀毛利率下滑是管理调整的暂时现象；但同时公司三项费用率均有不同程度的提升，其中销售费用率提升0.28个百分点，管理费用率提升1.14个百分点，财务费用率提升0.99个百分点，导致公司营业利润同比仅增长0.11%，公司三项费用率的提升主要为管理人员薪酬提升、技术研发投入以及销售规模扩张所致，我们认为三项因素将长期存在。公司营业外收入为610万元，同比增长201%，主要来自政府关于企业退城入区的补贴摊销以及公司获得的爆破阀研发补贴。费用率和营业外收入是公司净利润与收入不匹配的主要原因。分项业务看，核电收入持平，核化工、其他特阀以及铸锻件增长迅速核电阀门业务收入同比略降0.34%，低于我们预期，主要为当前在建项目工期延误以及公司加强生产管控所致，根据我们对当前核电项目进展的了解，这种情况下半年将有所好转。核化工阀门由于交货订单的增加，收入确认快速增长，同比增62.49%，鉴于公司在国内核化工阀门领域的垄断地位，以及燃料浓缩及乏燃料后处理投资提升，将使公司核化工阀门业务继续维持景气。石油、石化、电力特种阀门收入同比增31.06%，主要是国内外销售开拓取得的成果，其中公司海外销售贡献4467.5万元，同比增长122.62%，主要来自特种阀门贡献。此外，公司铸锻件业务保持了导入期的快速增长，收入为1410.03万元，同比增加67.22%，形成规模后，后续需依靠公司的市场扩张。核阀龙头位臵不动摇，高技术核阀是公司最重要看点公司作为我国核阀龙头企业的地位稳固，技术实力领先。除传统闸阀、截止阀、止回阀之外，目前包括主蒸汽隔离阀以及三代核电AP1000的关键阀门爆破阀等多项关键阀门在研，未来这些关键阀门的国产化将给公司带来超量回报，这也是公司当前的最主要看点。从研发进程上看，2012年初，公司在研爆破阀项目取得首爆试验成功，向工程应用再迈进一步。我们初步估算，单台AP1000机组对爆破阀需求在4500万元左右，公司负责的海阳2#机组爆破阀的国产化，预计交货期在2013年，未来随着AP1000机组建设的增加，作为国内唯一制造商，仅爆破阀一项就将为公司核阀业务带来极大弹性。估值和投资建议维持对公司“中性”的评级。不考虑资产注入预期，调整此前对公司盈利预测，2012-2014年EPS分别为0.34、0.45、0.62元。三年CAGR为34.2%。对应当前股价市盈率分别为53、40、30倍。估值仍然偏高，维持“中性”评级。江苏神通调研简报：定位中高端工业阀门，持续开拓应用新领域类别：公司研究机构：国海证券(行情 股吧 买卖点)(000750)股份有限公司研究员：谭倩日期：2012-10-16评论：公司所生产阀门定位于中高端，以进口替代为重要目标，产品毛利率居于行业前列。公司主业为工业阀门，下游行业目前集中于核电和冶金领域，其中冶金收入占比60%左右。由于定位层次较高，产品毛利率略高于中核科技与洪城股份(行情 股吧 买卖点)(600566)，其中核电行业毛利率48.52%，冶金行业毛利率35.2%，由于中高端市场竞争较为缓和，未来高毛利有望得以持续。核电领域由阀门向地坑过滤器等相似产品延伸，扩产计划不变静待核电重启。公司超募资金于2011年3月投入建设，并未因福岛核事故而变更计划，尽管由于土地问题有所延迟，但是扩产信心坚定。我们较为乐观地看待核电重启，尽管未来核电技术可能以AP1000为主，阀门用量减少，但是采购单价的上升将弥补总量的减少，我们认为重启审批后在新产品的助力下，公司核电业务收入增速仍将恢复到30%以上水平。冶金行业高增长成为上半年亮点，未来预计将维持平稳增长。公司在钢铁行业整体进入缓慢发展阶段的上半年，冶金阀门收入同比增速仍然达到36.12%，是受益于钢铁行业内部结构性调整以及公司加大销售力度所致。我们认为未来公司冶金行业营收增速将趋于平稳，维持在10%-20%之间。持续高水平研发投入，技术带动应用领域持续拓宽，未来新市场营收有望达到30%。公司上市以来管理费用占比较高(大于12%)，持续的高水平研发投入是主要原因。目前新产品正在积极进入煤化工、石油石化、集装箱专用阀等领域，未来市场规模有望占到公司营收水平的30%，成为重要的利润支撑。盈利预测：预计2012-2014年EPS分别是0.32元、0.48元、0.58元，对应当前股价PE分别是49.5倍、33.0倍、27.3倍，首次给予“增持”评级。沃尔核材(行情 股吧 买卖点)(002130)：走出低谷，走向风电新能源类别：公司研究机构：天相投资顾问有限公司研究员：天相投资研究所日期：2009-11-092009年1-9月，公司实现营业收入2.89亿元，同比降低3.5%；实现营业利润4508万元，同比增长69%；实现利润总额4712万元，同比增长60.2%；实现归属于母公司所有者的净利润3805万元，同比增长63.3%；基本每股收益0.233元。2009年7-9月，公司实现营业收入1.17亿元，同比增长12.4%；实现营业利润2050万元，同比增长189%；实现利润总额2112万元，同比增长173.8%；实现归属于母公司所有者的净利润1714万元，同比增长146.7%；基本每股收益0.105元。主营业务恢复增长态势：公司主营离心球墨铸铁管及配套管件、钢铁冶炼及压延加工、铸造制品等，是世界铸管龙头，球墨铸铁管生产、技术、产品居世界领先水平，国内市场占有率较高，产品行销多个国家和地区。2008年公司经历了一轮下降周期，单季度净利润皆未超千万。2009年以来，随着宏观经济向好，公司也逐渐走出低谷。按时间顺序，公司3个季度分别实现净利润735万元、1357万元、1714万元，其中第三季度净利润同比增长146.7%，环比增长26.4%。产能翻番、未来逐步释放将提升业绩：截止到08年12月份，公司募集资金项目已经全部建设完成，产能将达热缩套管14.4亿米、特材1.7亿米、辐射交联电线1.5亿米、热缩电力电缆附件85万套、冷缩电力电缆附件15万套，产能比07年提高一倍以上。随着产能的逐渐释放，公司未来业绩的增长将有很明确的保证。进军风电新能源：09年6月份，公司公告拟建立“长春沃尔核材风力发电有限公司”进军新能源，风力发电拥有受国家政策鼓励、持续盈利能力稳定等诸多优势，未来能给公司带来稳定的盈利增长。目前公司已经注册成立，风电项目申报核准工作正在进行之中。盈利预测和投资评级：我们预计公司2009-2011年每股收益分别为0.31元、0.36元、0.41元，对应动态市盈率分别为55倍、47倍、41倍，维持“中性”投资评级。风险提示：1)原材料价格的止跌回升；2)风电项目受阻。浙富股份(行情 股吧 买卖点)(002266)：短期关注海外订单落地，中长期核电业务爆发力强类别：公司研究机构：方正证券(行情 股吧 买卖点)(601901)股份有限公司研究员：张正华日期：2012-10-24事件：10月23日晚浙富股份发布2012年三季报：1-9月份公司实现营业收入7.12亿元，同比增长3.01%；实现营业利润1.05亿元，同比下降1.95%；实现归属上市公司股东净利润1亿元，同比增长11.32%；扣非后净利润同比增长35.88%。公司预计2012年全年净利润同比增长-10%-10%之间。点评：毛利率稳中有升，经营保持稳健公司前三季度净利润增速较半年报下滑，主要由于第三季度收入确认同比减少，同时受海外市场开拓影响第三季度销售和管理费用同比大幅增加；前三季度扣非后净利润同比增速仍远超收入增速，主要还是由上半年贡献。三季度毛利率稳中有升。存货增加主要是由于部分海外项目尚未交货，在产品和产成品比例较高，后面会陆续交货。综合来看公司经营保持稳健。维持水电中长期景气预期，关注海外订单落地。受经济下行以及换届导致政策不确定性和审批不力影响，今年国内水电市场表现低于我们年初预期，也低于国家年初规划。但从未来确定要建设的水电项目看，水电建设的高峰推迟到来不改变我们对水电设备需求中长期景气的判断。在国内订单不给力情况下公司积极拓展海外市场，目前有几十亿海外市场订单在争取，一但落地将显着提升公司业绩预期。核电重启和海水淡化助推核电业务爆发。与中核集团合作进入核电高端领域是公司战略的重要里程碑，公司计划未来将核电产业打造成与水电同等地位的拳头产业。目前华都项目进入取证阶段，预期明年有望开始贡献业绩。我们看好未来华都在中核集团所属的大堆、小堆控制棒驱动机构领域的表现，公司未来有望受益大型核电项目重启和海水淡化产业的快速发展。盈利预测与估值。根据三季报情况及当前水电市场状况我们调整公司2012-2014年摊薄后EPS分别为0.33元、0.45元和0.60元，当前股价对应市盈率分别为21.06倍、15.57倍和11.62倍。考虑到水电仍将处于景气周期，公司国外市场开拓加快、核电业务有望获得超预期表现，维持“买入”评级。风险提示：闭口合同带来的成本不可控风险、海外市场开拓风险、国内水电开工不达预期的风险、国内核电项目重启不达预期风险。久立特材(行情 股吧 买卖点)(002318)：调受益管网增长，深耕高端管材类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：李宏亮日期：2012-10-24管网建设提速带来钢管需求大幅增长，国内油气输送管网建设将大幅提速，随着未来随着规划逐步落实，无缝管和焊管的需求也将大幅增长，逐步扭转金融危机以来出口受阻造成的行业低迷格局。此外，随着未来开采难度的逐步加大，对钢管材质的要求也逐步提高，不锈管的需求增长将超过行业增速。深耕高端钢管。高端钢管逐步放量是今年业绩的主要增长点之一，随着认证过程的逐步结束，未来镍基油井管、核电管、精密管等高端管材将继续放量，提高高端产品比例。反倾销终裁结果。商务部已对日本、欧盟高端不锈无缝管进行反倾销初裁，目前处于补充材料阶段。如果终裁结果认定反倾销，将利好国内高端不锈无缝管行业，提升公司高端管材与进口产品的价格竞争力。风险提示：大额的阿曼订单完成后，未来订单是否增长具有不确定性；反倾销终裁结果具有不确定性。估值与评级。预测公司12/13/14年每股收益分别为0.49/0.59/0.70元，“谨慎增持”评级，目标价14.70元。东方锆业(行情 股吧 买卖点)(002167)：WIM150项目收购方案最终确定，从间接持有到直接持有类别：公司研究机构：国盛证券有限责任公司研究员：丁婷婷日期：2012-11-19澳洲东锆与铭瑞锆业、AZC、DCM协商，于2012年11月13日就WIM150项目的合作所做重新安排达成四方协议：1)WIM150项目不再转入铭瑞锆业；2)AZC同意澳洲东锆购买Austpac的EL4521勘探权证，并与AZC签署同意澳洲东锆购买Austpac公司的EL4521勘探权证文件；3)澳洲东锆作为EL4521勘探权证的拥有者，与AZC重新签定澳洲东锆与AZC关于WIM150项目挣股合作协议；4)澳洲东锆与AZC签署涉及WIM150项目未来30%产品的WIM150产品包销合同。维持公司“增持”投资评级我们预计公司2012-2014年的EPS分别为0.22元、0.58元、0.88元，按照11月15日12.90元的收盘价计算，对应的动态市盈率分别为59倍、22倍、15倍。考虑到公司上游资源及新建项目都将于2013年开始陆续进入产能释放期，2013年或为公司业绩进入快速增长期的拐点，我们维持公司“增持”的投资评级。风险提示：1)WIM150的建设期和投产期限的不确定性风险；2)公司新建项目进度及盈利情况低于预期的风险；3)公司锆系列产品价格波动超预期的风险；4)上游其他资源布局进度及盈利低于预期的风险。南风股份2012三季报点评：业绩低于预期，四季度核电交付将增多类别：公司研究机构：湘财证券有限责任公司研究员：朱程辉日期：2012-10-29营收同比增-22.49%，