保利地产与万科地产财务分析.doc

保利地产与万科地产财务分析报告保利地产与万科地产财务状况分析系 别：工商管理专 业：市场营销班 级：0434081指导老师：韩艳华 李冰 张厚钧组 员：孙彬彬 043408133麻迎花 043408116郭振立 043408144吴艳志 0434081082010年12月10日目录一、案例分析思路3二、行业背景3三、公司介绍43.1保利地产43.2万科地产4四、保利地产与万科地产的财务分析比较54.1财务数据比较分析51.1主营业务收入51.2营业利润51.3净利润61.4总资产61.5净资产71.6结论74.2财务核心指标分析内容74.2.1偿债能力分析74.2.1.1流动比率74.2.1.2速动比率84.2.1.3现金比率84.2.1.4资产负债率94.2.1.5资本负债率94.2.1.6偿债能力分析结论104.2.2营运能力分析104.2.2.1应收账款周转率104.2.2.2存货周转率114.2.2.3固定资产周转率114.2.2.4总资产周转率124.2.2.5 营运能力分析结论124.2.3盈利能力分析124.2.3.1营业利润率134.2.3.2主营业务净利润率134.2.3.3资本收益率144.2.3.4净资产收益率144.2.3.5资本增值保值率154.2.3.6盈利能力分析结论154.2.4股价分析154.2.4.1每股净资产164.2.4.2每股收益164.2.4.3每股现金含量174.2.4.4每股资本公积174.2.4.5股价分析结论184.3综合评价18五、附录19一、案例分析思路本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司偿债能力、营运能力、盈利能力做全面分析。净资产收益率股价状况营运能力盈利能力偿债能力二、行业背景1、市场需求急剧上升。房地产市场存在刚性需求，需求量一直呈上升姿态，由于放房价的居高不下和政府调控等一些因素，持币待购现象严重。2、房屋销售价格同比继续上涨，但涨幅回落。，经济适用房销售价格持平，商品住宅销售价格小幅度下降，其中普通住宅销售价格与上月持平，高档住宅销售价格小幅度下降。二手住宅销售价格上涨，涨幅下降。3、房地产开发量上升。房地产投资额同比增加，房屋施工面积、竣工面积都有所提升。4、直接融资受阻、信贷缩减。房企资金来源回落持续下滑。而房地产开发商的资金来源中，自筹资金所占的比例越来越高。5、房地产销售量存在地域性特征。由于政府管制、人们预期、房价等各种因素，造成房地产销量有不稳定趋势，“金九银十”销量涨幅同比降低。三、公司介绍3.1保利地产保利房地产（集团）股份有限公司成立于1992年，是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名，2009年，公司品牌价值达90.23亿元，为中国房地产成长力领航品牌。2006年7月，公司股票在上海证券交易所上市，2009年获评房地产上市公司综合价值第一名，并入选2008年度中国上市公司优秀管理团队 。2009年公司实现销售签约433.82亿元。截至2010年一季度，公司总资产已超千亿房地产开发经营是保利集团优先和重点发展的产业。共有房地产项目101个（不含竣工和参股项目），在建面积1120万平米，占地面积2560万平米，规划面积3500万平米，2008年实现销售认购240亿元，排名中国房地产行业的前列。旗下上市的保利房地产（集团）股份有限公司（SH600048）名列中国国有房地产企业品牌价值第一名，房地产上市公司综合实力第二名，被评为中国最具成长性上市公司第一名。3.2万科地产万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业公司，办公地址位于深圳市盐田区。万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（一、简单不复杂；二、规范不权谋；三、透明不黑箱；四、责任不放任）享誉业内。万科内部形成了万科“忠实于制度”、“忠实于流程”的价值观和企业文化，这些制度和规范得以自觉和充分落实万科企业股份有限公司(“本公司”)原系经深圳市人民政府深府办(1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深圳万科企业股份有限公司”。 1991年1月29日，本公司发行之A股在深圳证券交易所上市。 四、保利地产与万科地产的财务分析比较4.1财务数据比较分析1.1主营业务收入图1.1收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。由图可知，保利和万科在五年内主营业务收入都在增加，而且万科的主营业务收入远远大于保利的主营业务收入。由此可以看出，万科的市场规模大于保利的。1.2营业利润图1.2由图可知，保利的营业利润逐年增加的，万科除了在2008年有所下降外，基本也是保持逐年上升的趋势，而且万科的营业利润大于保利，显示出较强的企业经营能力。1.3净利润图1.3由图可知，保利和万科在五年内净利润都在逐年增加，而且万科每年的净利润远远大于保利的净利润。由此可以看出，万科的企业利润赚取能力与保利相比比较强。1.4总资产图1.4总资产显示企业规模的大小。由图可知，保利和万科在五年内总资产都在增加，而且万科的总资产远远大于保利的主营业务收入。由此可以看出，万科的企业规模大于保利的。1.5净资产图1.5由图可知，保利和万科在五年内净资产都在增加，而且万科的净资产远远大于保利的主营业务收入。1.6结论：1）近五年来总体上保利与万科的主营业务收入、营业利润、净利润都呈现上升的趋势，且上升速度快。2）万科在业务收入、营业利润、净利润等都高于保利，显示了万科近五年来在房地产上的高速发展。4.2财务核心指标分析内容4.2.1偿债能力分析4.2.1.1流动比率图2.1.1流动比率是流动资产与流动负债的比率，反映企业可以在短期内转变为现金的流动资产偿还到期负债的能力。由图可知，万科流动比率围绕2.00左右波动，呈现良好的态势，符合预期，而保利流动比率有较大增长，与其存货超储积压有关，此点可从保利存货周转变化绝对数看出。4.2.1.2速动比率图2.1.2速动比率是流动资产与流动负债的比率，它反应企业短期内可变现资产偿还短期偿债的能力。由图可知，万科的速动比率高于保利，显示其良好的短期偿债能力，但保利速动比率逐渐上升，短期偿债能力在逐渐增强。4.2.1.3现金比率 图2.1.3现金比率是年经营现金净流量，反映企业的即刻变现能力。这里所述的现金是指现金及现金等价物，这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力。由图可知，保利的现金比率逐渐攀升，而万科则有较大波动，这与其货币资金的利用策略不同有关。4.2.1.4资产负债率图2.1.4资产负债率是指负债总额与全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营的能力，反应债权人发放贷款的安全程度。由图可知，万科基本稳定，保利一直高于万科，但呈现下降趋势，有利于维护债权人的利益。4.2.1.5资本负债率图2.1.5资本负债率是负债总额与所有者权益的比率，反映所有者投资的风险程度。万科基本稳定，债权人投入的资金受到所有者权益保障程度稳定，有利于维持债权人信心，稳定股价。由图可知，保利资本负债率由2005年回落较大，与公司实收资本的较大程度增加有关。而万科较保利而言，一直保持较低的资本负债率，显示其较强的长期偿债能力。4.2.1.6偿债能力分析结论:1) 两家公司流动比率、速动比率均属正常，万科公司在稳定程度和绝对数方面都较优于保利公司，这也与两家公司的现今市场地位相符。 2) 由于保利公司前几年规模扩张太快，资产融入资金增长较大，所以其资产负债率呈下降状态。而万科公司生产经营正常，仍保持较高的负债率。3) 万科公司不论是在短期偿债能力方面抑或长期偿债能力方面都优于保利公司，但保利公司在这些方面也显示了很强的能力。4.2.2营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度等有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明管理人员经营管理、运用资金的能力，是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方面，营运能力分析有助于评价企业营运风险与营运业绩。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。4.2.2.1应收账款周转率图2.2.1 应收账款周转率是企业营业收入与应收账款平均余额的比率。它是分析企业资产流动情况的一项重要指标，应收账款周转次数越多，周转天数越少，表明应收账款周转越快，企业信用销售严格。反之，表明企业信用销售放宽。由图可知，万科的应收账款周转率平稳增长，波动较小，而保利有较大幅度增长，2007年基本与万科持平，此后高于万科，显示其良好的销售信用。 4.2.2.2存货周转率 图2.2.2 存货周转率是企业营业成本与平均存货的比率。它是反映企业存货流动状况的一项指标。存货周转次数越多，周转天数越少，说明存货周转快，企业实现的利润会相应增加。由图可知，万科持续高于保利，但两者间的差距在逐步缩小，显示了房地产市场竞争的日渐白热化，此项指标万科占优。4.2.2.3固定资产周转率图2.2.3固定资产周转率是主营业务收入净额与平均固定资产余额的比率。固定资产转次数越多，周转天数越少，说明固定资产周转快，企业固定资产利用效率高。由图可知，保利的固定资产周转率高于万科，而且保利与万科固定资产周转率差距呈U型变化，在2007年达到最小。4.2.2.4总资产周转率图2.2.4总资产周转率是企业主营业务收入净额余额全部资产的平均余额的比率。它反映的是企业全部资产的使用效率。总资产周转次数越多，周转天数越少，说明总资产周转快，企业资产利用效率高。由图可知，万科虽在总资产周转率方面一直高于保利，但近两年逐渐趋于一致，比较平稳，两者之间总资产周转率差距呈现Y型。 4.2.2.5 营运能力分析结论：1) 两家公司在应收账款周转率方面的对比变化显示了保利在销售信用方面的努力，取得了良好的效果，而万科作为房地产的中坚力量，在占得了较大市场份额后对销售信用的忽略。2) 保利在固定资产周转率方面一直高于万科，这显示了保利在固定资产利用效率方面的高效，而总资产周转率万科持续高于保利，与万科流动资产的良好利用有关，这显示了万科在公司财务机制方面的优势。4.2.3盈利能力分析 盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利能力分析就是要分析企业当期货未来盈利能力的大小。4.2.3.1营业利润率图2.3.1营业利润率是企业营业利润与业务收入（销售收入）的比率。营业利润率越大，说明企业的盈利能力越强，营业利润率增长越快，说明企业营业活动盈利能力增强。由图可知，两家公司营业利润年率都较稳定，保利高于万科。4.2.3.2主营业务净利润率图2.3.2主营业务净利润率是企业净利润与主营业务收入净额的比率。它是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高说明企业从主营业务收入中获取利润的能力越强。由图可知，保利主营业务净利润率小幅度增长，高于万科，而万科稳中有落。4.2.3.3资本收益率图2.3.3资本收益率是企业净利润与实收资本（或股本）的比率。资本收益率越高，说明企业的盈利能力越强，对股份公司来说意味着股票升值。由图可知，保利资本收益率较万科高出很多，显示企业负债经营规模较大，企业资本的盈利更强。4.2.3.4净资产收益率图2.3.4 净资产收益率是企业净利润与所有者权益平均余额的比率。他反应所有者对企业投资部分的盈利能力，也叫做所有者报酬率或净资产利润率。净资产收益率越高，说明企业的盈利能力越强。由图可知，保利净资产收益率一直呈较大幅度增长，企业因此对配股进行再次融资比例较大。万科生落无常，符合股市波动。4.2.3.5资本增值保值率图2.3.5资本增值保值率是企业本年末所有者权益同年初所有者权益的比率。是评价企业经济效益状况的辅助指标，这一指标是根据资本保全原则设计的，反映企业资本的保全与增值情况，它充分体现了对所有者权益的保护，能及时有效地发现所有者权益减少的现象。该指标越高，说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的的权益越有保障，企业发展越有后劲。由图可知，保利资产保值增值率高于万科，在2008年与万科的保值增值率相近，但之后又开始回升，与万科拉开差距，保利未来会取得较大发展。4.2.3.6盈利能力分析结论：1）在主营业务收入方面，保利与万科均持续稳定增长，但万科绝对数远远高于保利，充分显示了两家公司现今的市场地位差别。2）在主营业务利润率方面，保利持续高于万科，显示了其良好的规模效益，但一直呈现下降趋势，表明规模效益随着市场变化而起不同的作用。3）综合两家公司在资产收益率、净资产收益率及资产保值增率这三方面的数据显示，保利各方面都较万科为优，这与保利在股票市场的强势表现相吻合。4.2.4股价分析4.2.4.1每股净资产 每股净资产又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。利用该指标进行横向纵向对比，可以衡量上市公司股票的价值。其他条件一定下，每股净资产越高，则企业发展潜力与其股票的投资价值越大。图2.4.1 由图可知，保利与万科的每股净资产波动较大，且总体呈上升形式。保利的每股净资产高于万科，但万科相对保利而言比较平稳。2007年两家企业的每股净资产达到最高点，到2008年均有所下降，到2009年又有回升的趋势。4.2.4.2每股收益图2.4.2 每股收益是净利润与普通股加权平均数的比率，综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润就越多。由图可知，保利与万科的每股收益五年内波动较大，整体趋势，保利高于万科。2007年两家企业的每股收益达到最高点，到2008年均有所下降，到2009年又有回升的趋势。4.2.4.3每股现金含量图2.4.3 每股现金含量即经营活动产生的每股现金流量。经营活动产生的每股现金流量与每股净资产无关。 经营活动产生的每股现金流量是营活动产生的现金流量净额与总股本的比率。由图可知，保利与万科的每股现金流量不足，整体上看，万科优于保利。保利自2005年开始到2007年一直处于负值中，且呈现下降趋势，并有2007年开始回升。4.2.4.4每股资本公积图2.4.4 每股资本公积是指资本公积与总股数的比率。由图可知，保利与万科每股资本公积的波动呈现一致的趋势，保利于2005年赶超万科，并一直高于万科。 4.2.4.5股价分析结论：1）保利与万科两家企业，五年来股价波动比较明显，各项指标大致都于2007年达到最高点，到2008年均有所下降，到2009年又有回升的趋势。2）股价波动较大，投资和收益的风险较大，但总体来说，两家企业呈现盈利趋势，股民投资有多回报。3）两家企业应根据自身情况，不断调整和优化股价，保证股东和所有者权益，协调公司自身利益与社会利益。4.3综合评价1）通过分析，万科的净资产收益率依旧保持在较高水平，资产结构和营运能力良好，作为房产的航母，保持良好的资金流动性是相当重要的。而万科的流动比率和速动比率均超过了行业的平均水平，其筹资和偿债能力也很强。虽然它的收入增长率较低，但在政府对房地产采取降温政策，采取谨慎投资策略，注重利润增加，可以加强自身的抗风险能力，保持这艘航母的灵活性。2）由于资金面的短缺，要求万科企业在今后要加强融资，扩大融资渠道，降低融资费用，适度增加企业贷款，控制财务风险，保证资金运作正常，并适度增加新发股。3）通过分析可知，近几年来，保利的资产负债结构尚为合理，偿债能力较强。目前各项经营性资产运营情况良好，盈利能力逐年增强，各项财务指标也是高于或相近。所以，保利在规模不断扩大的同时，保利较强的市场竞争力。4）2010年，宏观政策收紧，如果银行收缩贷款，保利地产不能持续从银行借款，则现金流压力会非常大，可能需要降价售房，消除库存，回笼资金，解决现金流问题。5）出于未来发展，考虑过多拿地，加大行业扩张，近两年土地成本高，土地款支付压力过大，导致经营性现金流出问题。保利与万科要紧抓国家宏观调控政策，改善自身战略结构，筹措大量资金，为其提供发展动力和可靠保障。五、附录：保利资产负债表流动资产货币资金 714352000 920470000 4625990000 5469760000结算备付金 0 0 0 0 0 拆出资金 0 0 0 0 0 交易性金融资产 954720 843480 1873950 721354 0 衍生金融资产 0 0 0 0 0 应收票据 0 0 0 0 5000000 应收账款 156454000 179453000 175251000 205546000 467049000 预付款项 488240000 2908580000 6389810000 6969430000 12235000000 应收保费 0 0 0 0 0 应收分保账款 0 0 0 0 0 应收分保合同准备金 0 0 0 0 0 应收利息 0 0 0 0 0 应收股利 0 29691800 3564 0 0 其他应收款 413161000 939351000 1344840000 370162000 470286000 应收出口退税 0 0 0 0 0 应收补贴款 0 0 0 0 0 应收保证金 0 0 0 0 0 内部应收款 0 0 0 0 0 买入返售金融资产 0 0 0 0 0 存货 6120550000 11264800000 28084400000 40195600000 60098900000 待摊费用 0 0 0 0 0 待处理流动资产损益 0 0 0 0 0 一年内到期的非流动资产 0 0 0 0 0 其他流动资产 0 0 0 0 0 流动资产合计 7893710000 16243200000 40622100000 53211200000 88504200000 非流动资产发放贷款及垫款 0 0 0 0 0 可供出售金融资产 0 0 0 0 0 持有至到期投资 0 0 0 0 0 长期应收款 0 0 0 0 0 长期股权投资 46620300 146050000 10751200 45751200 246459000 其他长期投资 0 0 0 0 0 投资性房地产 21970300 43886800 65783300 65063700 807388000 固定资产原值 0 57368800 177498000 236737000 276186000 累计折旧 0 15857800 36316400 48076500 69971100 固定资产净值 0 41511000 141181000 188661000 206215000 固定资产减值准备 0 0 0 0 0 固定资产净额 23883200 41511000 141181000 188661000 206215000 在建工程 0 0 0 0 0 工程物资 0 0 0 0 0 固定资产清理 0 0 0 0 0 生产性生物资产 0 0 0 0 0 公益性生物资产 0 0 0 0 0 油气资产 0 0 0 0 0 无形资产 55690 152493 1040170 1287940 6501130 开发支出 0 0 0 0 0 商誉 2827280 2631570 2667150 2667150 2667150 长期待摊费用 14091800 9098390 11019000 8410470 6372060 股权分置流通权 0 0 0 0 0 递延所得税资产 11312100 21380600 40087400 109083000 50960200 其他非流动资产 0 0 0 0 0 非流动资产合计 120761000 264711000 272530000 420924000 1326560000 资产总计 8014470000 16507900000 40894700000 53632200000 89830700000 流动负债短期借款 354000000 655000000 618109000 70000000 308020000 向中央银行借款 0 0 0 0 0 吸收存款及同业存放 0 0 0 0 0 拆入资金 0 0 0 0 0 交易性金融负债 0 0 0 0 0 衍生金融负债 0 0 0 0 0 应付票据 0 0 0 0 500000 应付账款 218853000 217898000 1113130000 2414350000 2721140000 预收款项 2001610000 4922380000 10939900000 9798540000 29830400000 卖出回购金融资产款 0 0 0 0 0 应付手续费及佣金 0 0 0 0 0 应付职工薪酬 15660400 20859900 10712400 17408500 136562000 应交税费 120953000 (36899600)(233007000)(356389000)(974887000)应付利息 0 0 0 150512000 144493000 应付股利 13537500 2973720 0 3000000 0 其他应交款 0 0 0 0 0 应付保证金 0 0 0 0 0 内部应付款 0 0 0 0 0 其他应付款 2176120000 2465010000 3960040000 3173150000 2376760000 预提费用 0 0 0 0 0 预计流动负债 0 0 0 0 0 应付分保账款 0 0 0 0 0 保险合同准备金 0 0 0 0 0 代理买卖证券款 0 0 0 0 0 代理承销证券款 0 0 0 0 0 国际票证结算 0 0 0 0 0 国内票证结算 0 0 0 0 0 递延收益 0 0 0 0 0 应付短期债券 0 0 0 0 0 一年内到期的非流动负债 698000000 616060000 2501360000 4244150000 3690600000 其他流动负债 0 0 0 0 0 流动负债合计 5598730000 886329000019514700000 38233600000 非流动负债长期借款 1210960000 3621900000 903815000020249800000 应付债券 0 0 0 4252650000 4261880000 长期应付款 0 0 0 0 0 专项应付款 0 0 0 0 0 预计非流动负债 0 2107560 3205410 2097800 0 递延所得税负债 2683470 2222960 108639000 141090000 123894000 其他非流动负债 171002 0 0 0 0 非流动负债合计 1213810000 3626230000 914999000024635600000 负债合计 6812550000 12489500000 28060200000 37959000000 62869200000 所有者权益实收资本(或股本) 400000000 550000000 1226170000 2452340000 3519720000 资本公积 19351600 1887070000 8025590000 6800170000库存股 0 0 0 0 0 专项储备 0 0 0 0 0 盈余公积 109931000 176547000 208478000 251752000 419703000 一般风险准备 0 0 0 0 0 未确定的投资损失 0 0 0 0 0 未分配利润 419503000 1024340000 2465000000 4574760000 6866620000 拟分配现金股利 0 0 0 0 0 外币报表折算差额 0 0 0 348076 37666 归属于母公司股东权益合计 948786000 3637960000 1192520000025088200000 少数股东权益 253134000 380410000 909225000 1593780000 1873310000 所有者权益(或股东权益)合计 1201920000 4018370000 1283450000026961500000 负债和所有者权益(或股东权益)总计 8014470000 16507900000 40894700000 53632200000 89830700000 保利地产现流量表报告期2009123120081231200712312006123120051231单位元元元元元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金42186300000163617000001396660000069046000003549320000客户存款和同业存放款项净增加额00000向中央银行借款净增加额00000向其他金融机构拆入资金净增加额00000收到原保险合同保费取得的现金00000收到再保险业务现金净额00000保户储金及投资款净增加额00000处置交易性金融资产净增加额00000收取利息、手续费及佣金的现金00000拆入资金净增加额00000回购业务资金净增加额00000收到的税费返还00000收到的其他与经营活动有关的现金17923500001013710000143584000066252000060427500经营活动现金流入小计43978600000173754000001540240000075671200003609750000购买商品、接受劳务支付的现金39065800000206721000002228300000092984000003748010000客户贷款及垫款净增加额00000存放中央银行和同业款项净增加额00000支付原保险合同赔付款项的现金00000支付利息、手续费及佣金的现金00000支付保单红利的现金00000支付给职工以及为职工支付的现金4049560003175200001843240009998950058353500支付的各项税费462143000028439200001552740000786519000351509000支付的其他与经营活动有关的现金103120000011323400007581640001404080000288728000经营活动现金流出小计451234000002496590000024778200000115890000004446600000经营活动产生的现金流量净额-1144790000-7590470000-9375800000-4021860000-836852000二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金1729510013443000000取得投资收益所收到的现金213563317925072152600215500处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额12109812674014268605500处置子公司及其他营业单位收到的现金净额00007500收到的其他与投资活动有关的现金20411300259750005442040000减少质押和定期存款所收到的现金00000投资活动现金流入小计2247540029280900262430000221007500购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金376950002398770029193900179354007135330投资所支付的现金368691000630000035050800018849800035000000质押贷款净增加额00000取得子公司及其他营业单位支付的现金净额1900000040800000928000055811600支付的其他与投资活动有关的现金056733700000增加质押和定期存款所支付的现金00000投资活动现金流出小计4253860009110140037970200021571300097947000投资活动产生的现金流量净额-402910000-61820500-117272000-215691000-97939400三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金7889840000486800007134000000217750000024500000其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金7448920048680000134000000850000000取得借款收到的现金17374000000107121000001026770000047873000002619920000发行债券收到的现金04300000000000收到其他与筹资活动有关的现金00003144470筹资活动现金流入小计25263800000150608000001740160000069648000002647560000偿还债务支付的现金121701000004880730000327619000022073000001109000000分配股利、利润或偿付利息所支付的现金17657100001615180000730037000239416000145399000940545001405910001367410000支付其他与筹资活动有关的现金2219000068835200196825000744105002117260筹资活动现金流出小计139580000006564740000420305000025211300001256520000筹资活动产生的现金流量净额1130590000084960200001319860000044436700001391050000附注汇率变动对现金及现金等价物的影响-130844561000现金及现金等价物净增加额97581500008437680003705520000206118000456258000期初现金及现金等价物余额54697600004625990000920470000714352000258094000期末现金及现金等价物余额1522790000054697600004625990000920470000714352000净利润4007730000304367000014890900007339460000少数股东权益0013918200000未确认的投资损失00000资产减值准备-2740640003044450007420670111424000固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧47055900192352001181330052820500无形资产摊销4652805391811736271964560长期待摊费用摊销41556804217010640086064905300待摊费用的减少00000预提费用的增加00000处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失0-34445-32442900固定资产报废损失001293117130公允价值变动损失1929661152600-10304701112400递延收益增加（减：减少）00000预计负债00000财务费用177792008900160342487034963200投资损失-1632860-97089700-207461000-2027700000递延所得税资产减少58122400-68995200-17223100-100685000递延所得税负债增加-1719690032452000106416000-4605060存货的减少-1990330000014670500000-51645600000经营性应收项目的减少-5632190000-1991330005645880000-6353180000经营性应付项目的增加205481000004008190000-188912000012306500000已完工尚未结算款的减少(减:增加)00000已结算尚未完工款的增加(减:减少)00000其他00000经营活动产生现金流量净额-1144790000-7590470000-9375800000-40218600000债务转为资本00000一年内到期的可转换公司债券00000融资租入固定资产00000现金的期末余额1522790000054697600004625990000920470000714352000现金的期初余额54697600004625990000920470000714352000258094000现金等价物的期末余额00000现金等价物的期初余额00000现金及现金等价物的净增加额97581500008437680003705520000206118000456258000保利地产利润表报表日期2009123120081231200712312006123120051231单位元元元元元一、营业总收入2298660000015519900000811523000040312100002364540000营业收入2298660000015519900000811523000040312100002364540000利息收入00000已赚保费00000手续费及佣金收入00000房地产销售收入00000其他业务收入00000二、营业总成本1776770000011779000000626988000031795500001707860000营业成本145241000009188230000499110000025871300001356160000利息支出00000手续费及佣金支出00000房地产销售成本00000研发费用00000退保金00000赔付支出净额00000提取保险合同准备金净额00000保单红利支出00000分保费用00000其他业务成本00000营业税金及附加25364300001545960000839493000315452000155173000销售费用590781000462403000255596000168302000105061000管理费用45671700031120800020820600010439400079125000财务费用-66172900-33216400-319338