现金流量表分析(ppt 36页).ppt

上一讲内容回顾 1 利润表的综合分析2 分部分析3 分项分析 思考题 1 某公司2011年利润增长80 营业利润增长10 怎么评价该公司的利润增长 2 一家医药公司的研发费用占营业收入1 说明什么 3 利润四大类 如何判断利润的质量 第七章现金流量表分析 教学内容与目标 通过本章的学习 掌握现金流量表分析的方法 包括 掌握现金流量表的一般分析 水平分析和垂直分析的思路与评价方法 掌握现金流量表附注资料的分析方法 掌握现金流量表与利润的综合分析 本章重点 1 现金流量表的水平分析 结构分析2 现金流量表的项目分析 本章难点 1 现金流量表与利润综合分析2 现金流量表附表主要项目分析 教学手段与方法 多媒体形式讲授 实例指导学时 3学时 第七章现金流量表分析 大唐电信净利润与经营活动现金流量的反差 2000年1 78亿的净利润中虚假1 08亿将研发费用资本化为在建工程和长期待摊费用 第一节现金流量表分析的目的与内容 一 现金及现金流量表1 现金指现金及现金等价物 3个月内能变现 2 现金流量经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量 二 现金流量表分析的目的1 了解企业现金变动情况和变动原因2 判断企业获取现金的能力3 评价企业盈利的质量 第一节现金流量表分析的目的与内容 现金流量表分析的内容 1 现金流量表一般分析2 现金流量表水平分析3 现金流量表结构分析4 现金流量表主要项目分析5 现金流量与利润综合分析 第二节现金流量表分析 一 现金流量表一般分析经营活动产生的净现金流量36 5亿投资活动产生的净现金流量 19 88亿筹资活动产生的净现金流量36 43亿主要的现金流量项目 现金流量表水平分析 1 净现金流量比上年增加28 67亿2 经营活动比上年增加35 6亿增长4027 07 比营业收入的增长率高说明企业销售收现情况改善3 投资活动净流出量比上年增加2 3亿4 筹资活动比上年减少1 86亿 经营活动现金流量的虚假 2001 2002年美国世界通信将原来确认为经营费用的线路成本转计入固定资产金额38 52亿美元 经营活动现金流量的虚假 影响 1 利润表少计当期费用导致利润虚增38 52亿美元2 现金流量表 美国现金流量表采用间接法编制 经营活动中购买商品 接受劳务支付的现金减少38 52亿美元导致经营活动净现金流量增加38 52亿美元投资活动中购建固定资产支付的现金增加38 52亿美元使投资者误以为公司的经营利润有相应的真金白银的流入同时投资活动流出增加误以为规模扩张会有利于未来公司业绩增长 东方电子的 暗度陈仓 洗钱术用5000万炒自己公司的股票 1年盈利5000多万随后几年利用公司掌控的大量内部职工股 适时抛售销售部门伪造合同和发票伪造合同1242份伪造发票2079张金额17亿与客户串通钱先汇给客户然后由客户汇回作为销售收入销售收入是虚假的经营活动现金流量是虚假的资金是真实的 经营活动现金流量的虚假 以上两个案例说明 在不改变现金流量的情况下 通过改变现金流量的分类 同样会误导投资者 现金流量充裕率 经营活动净现金流量 购建固定资产现金流出 偿还借款现金流出 支付现金股利 该指标 1表明企业经营现金流量不足以更新固定资产 偿还债务和支付股利 现金流量表结构分析 现金流入结构1 总流入结构现金流入总量628亿经营活动现金流入量占78 47 投资活动现金流入量占0 25 筹资活动现金流入量占21 28 说明企业的现金流入量主要是由经营活动产生的 现金流量表结构分析 现金流入结构2 总流出结构现金流出总量575亿经营活动现金流出量占79 36 投资活动现金流出量占3 37 筹资活动现金流出量占16 91 说明企业的现金流出量主要是由经营活动产生的 经营活动现金流入主要是销售商品提供劳务收到的现金占91 28 现金流出主要是购买商品接受劳务支付的现金占66 65 投资活动现金流入取得投资收益收到的现金占56 94 现金流出购建固定资产等支付的现金占89 11 筹资活动现金流入主要是取得借款收到的现金占70 05 现金流出主要是偿还债务支付的现金占91 46 内部结构 现金流量表主要项目分析 经营活动现金流量项目分析1 销售商品 提供劳务收到的现金一般所占比重比较高销售收现率 销售商品 提供劳务收到的现金 营业收入 营业收入现金含量的走向 该比率反映了企业的收入质量 一般的 该比率越高收入质量越高 当比值小于1 17时 说明本期的收入有一部分没有收到现金 当比值大于1 17时 说明本期的收入不仅全部收到了现金 而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加 营业收入与销售收现率两个指标都走高 通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况 如果这两个指标同时走低 则企业的经营管理存在问题 收到其他与经营活动有关的现金此项目具有不稳定性 数额不应过大购买商品 接受劳务支付的现金此项目数额一般所占比重大与营业成本比较即商品付现率支付给职工以及为职工支付的现金支付的税费两项结合看公司业绩的真实性和偷漏税情况 现金流量表主要项目分析 蓝田股份 2000年销售商品 提供劳务收到的现金20 4亿元当年的营业收入18 4亿购建固定资产等支付的现金7 2亿占经营活动净现金流量7 85亿的92 支付给职工以及为职工支付的现金2256万当时员工1 3万人员工中大专学历的近30 人均年收入1735元人均月收入144 6元明显不合常理 收回投资所收到的现金若金额较大说明缩小了投资规模处置固定资产 无形资产和其他长期资产收回的现金净额此项目一般金额不大若金额较大可能影响企业未来的生产能力或通过处置资产来维持经营所需的资金 现金流量表主要项目分析 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金此项目表明企业扩大生产能力的强弱吸收投资收到的现金此项目反应企业通过资本市场筹资能力的强弱收到其他与筹资活动有关的现金支付其他与筹资活动有关的现金一般金额比较小 如果比较大 分析其合理性 现金流量表主要项目分析 第三节现金流量与利润综合分析 一 经营活动净现金流量与净利润关系分析经营活动净现金流量与净利润的差额 1 不减少现金的经营性费用 调增 资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销长期递延资产的摊销 经营活动净现金流量与净利润的差额 2 非经营性费用 调增 公允价值变动损失 投资活动 财务费用要区分经营活动和筹资活动 筹资活动中的要调增 3 非经营性收入 调减 投资收益 投资活动 4 非现金流动资产的增加 调减净利润 递延所得税资产的增加存货的增加 期初80万期末100万现金流出20万在净利润基础上调减20万 经营性应收项目的增加 应收账款期初80万期末100万增加了20万未收回的账款在净利润基础上调减20万 5 流动负债的增加经营性应付项目的增加应付账款增加20万调增20万 经营活动净现金流量与净利润的差额 现金流量表附表主要项目分析 资产减值准备在净利润基础上调增折旧 摊销在净利润基础上调增投资收益属于 投资活动 在净利润基础上调减 若为投资损失则调增 财务费用属于经营活动的财务费用不调整如 现金折扣票据利息等属于投资活动和筹资活动的财务费用要进行调整支付的债券 借款的利息等调增净利润 现金流量表附表主要项目分析 经营性应收项目增加收入中有未收到现金的因此在净利润基础上调增经营性应付项目增加则调减 现金流量表附表主要项目分析 沙隆达现金与净利润的对比 单位 亿元 公司经营净流量增加主要不是来自净利润而是经营性应收项目和存货的减少 经营活动净现金流量阶段性分析 创业阶段 问题小孩 ProblemChildren 1 销售收入很少2 经营亏损或勉强盈利3 经营活动净现金流量入不敷出0问题小孩调教得好变现金明星调教得不好变现金瘦狗撇脂法先高价后低价渗透法先低价后高价 经营活动净现金流量阶段性分析 成长阶段 现金明星 Stars 1 销售收入快速增长2 经营利润大幅提升3 经营活动净现金流量增长迅速但不宽裕4 投资活动现金流出减缓5 筹资活动现金流量依赖性降低强项在于高成长创造利润现金流量并不充裕 经营活动净现金流量阶段性分析 成熟阶段 现金奶牛 CashCows 1 销售收入增长缓慢或减少2 经营利润稳定3 经营活动净现金流量非常多4 投资活动现金流出大幅增加5 筹资活动现金流量快速下