第九章 旅游投资与决策.ppt

第九章旅游投资与决策 第一节旅游投资类型及特点第二节项目可行性研究第三节旅游投资预测第四节旅游投资决策第五节旅游投资风险分析 第一节旅游投资类型及特点 一 旅游投资的概念1 定义 在旅游业上投放的资金 或 在一定时期内 根据旅游业或旅游企业发展的需要将一定数量的资金投入到其发展项目之中 以获取比其投入资金数量更大的产出 2 投资的重点 旅游项目开发和固定资产投资 3 旅游投资意义 1 在旅游经济运行中的意义 既是旅游业发展必不可少的前提 也是旅游业进行扩大再生产的物质基础 2 在国民经济发展中的中的意义1 是国民经济的组成部分2 对国民经济有强大的推动作用3 改善人民物质文化生活水平4 解决劳动者就业问题 二 旅游投资的分类 1 按投资对象存在形态分为 实体投资和金融投资或直接投资和间接投资或有形资产投资和无形资产投资 2 按投资收回时间的长短分为 长期投资和短期投资3 按投资投出的方向分为 对内投资和对外投资4 投资在生产过程的作用分为 初创投资和后续投资5 按项目之间关系分为 独立投资 互斥投资以及互补投资6 按投资时间顺序分为 先决投资和后决投资7 按投资来源分为 国家投资 银行贷款 利用外资 自筹资金 三 旅游投资的主要特点 1 高回报性2 风险性 1 旅游业时间性 2 旅游资源的不可替代性和移动性 3 旅游产品不可储存性 4 旅游需求的不确定性 5 投资周期长 6 旅游产品的综合性及服务性决定理由投资数额较大 7 预测和决策失误 8 影响因素多变等 第二节项目可行性研究 一 可行性研究的必要性1 可行性研究的概念 以市场为前提 以技术为手段 以经济效益为目标 对拟建的旅游投资项目 在投资前期全面 系统地论证该项目的必要性 可能性 有效性 合理性 对项目做出可行或不可行的评价 2 可行性研究的必要性 1 旅游投资风险大 进行可行性研究有助于找出投资的有利与不利方面 以帮助投资者作出正确的投资决策 2 旅游投资需要政府部门批准 政府部门在审批旅游投资项目时需对投资项目进行审查 评估和批准 依据主要是投资可行性研究报告 3 旅游投资项目需要筹措资金 旅游投资项目因其综合性和连续性需要巨额投资 除少部分为自筹和国家预算内拨款外 大部分需要向市场融资 包括向银行贷款和吸引其他投资方投资 投资方为了减少风险 需要对投资项目进行可行性研究 二 可行性研究的基本原则 1 根据项目的具体要求进行研究2 提供充分论据供决策者参考3 正确使用定性和定量分析相结合方法4 实事求是地预测项目效益 三 可行性研究的种类1 投资机会研究2 初步可行性研究3 详细可行性研究 四 可行性研究内容 1 总论2 旅游市场需求预测3 旅游资源评价4 旅游地选择5 旅游环境评价与保护6 景区规划设计方案7 企业组织 劳动定员和人员培训8 项目实施计划和进度9 投资估算与资金筹措10 社会及经济效益评价 第三节旅游投资预测 一 概念二 旅游需求预测1 内容旅游者人次 旅游者消费总额 旅游者人均消费额 旅游者停留天数 旅游出游率 旅游消费结构比2 影响因素3 预测方法 三 旅游投资效果预测1 经济效益预测 1 逻辑递推法 2 会计行为法 3 系统分析发2 环境社会效益预测 1 专家意见法 2 预兆预测法 第四节旅游投资决策 一 旅游投资决策的概念1 决策 从多个为达到同一目标而可以相互替代的行动方案中选择最优方案的过程 2 旅游投资决策 是为达到一定的旅游投资目标 在对有关投资项目在资金投入上的多个方案比较中 选择和确定一个最优方案的过程 二 旅游投资决策程序 1 提出项目建议书 投资前对项目的基本设想 主要从投资建设的必要性来衡量 同时分析投资建设的可行性 2 编制项目可行性研究报告 对投资项目技术上的可行性 经济基础上的合理性以及建设条件上的可能性等方面进行技术 经济讨论 进行不同方案的分析 比较 并编写项目可行性研究报告 3 项目评估 1 全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否属实 2 分析项目可行性研究报告中各项指标的计算是否正确 3 从国家 企业和社会等方面综合分析和判断投资项目的经济效益和社会 环境效益效果 4 分析和判断项目可行性研究的可靠性 真实性和客观性 对项目作出最终的投资决策 5 写出项目评估报告 4 项目审批 三 旅游投资决策方法 1 确定型决策方法 自然状态发生是已知的 案例p255 2 非确定型决策方法 自然状态不确定 其概率也不确定 某旅游开发公司计划在外地投资一旅游度假村 因当地缺乏有关资料 公司对客源地旅游需求量只能估计为较高 一般 较低 很低四种情况 对每种情况发生的概率无法预测 为了开发建设 公司提出了独资建设 与当地有关部门集资建设 与外商合作建设三个方案 并估算出每个方案建成后3年内的损益值如下表 方案状态 1 小中取大决策法 2 大中取大决策法 3 后悔值决策法1 后悔值 在每一自然状态下 其最大损益值与采取其他方案损益值之差 2 后悔值决策法 首先算出后悔值 然后找出每个方案的最大后悔值 再从这些最大后悔值中选择一个最小值 方案状态 方案状态 3 风险型决策方法 决策者在对自然状态是否发生不能肯定 但可以预测各自然状态可能发生的概率的情况下的决策 概率 案例 某旅游开发公司为提高企业经济效益和开发当地旅游资源 拟投资建设一个新的旅游景区 经可行性论证提出大面积开发和小面积开发建设两个投资方案 大面积开发需一次投资4550万元 小面积开发需一次投资2800万元 设两个投资方案的建设经营期限均为6年 根据市场预测 客源地旅游需求量较高和较低的概率分别为0 7和0 3 年平均经营收益如右侧 自然状态概率 投资方案 1 期望值法 方法 1 大面积开发期望值为 1500X0 7X6 200 X0 3X6 4550 13902 小面积开发期望值为 800X0 7X6 0 3X100X6 2800 740 2 决策树法 方法 1 23 大面积开发 小面积开发 需求量较高 0 7 需求量较高 0 7 需求量较低 0 3 需求量较低 0 3 1500 200 800100 1390 740 期望值决策法 用于较简单问题决策 依据 各种自然状态下概率和损益值 计算每个方案损益期望值 决策 目标是收益最大 选择期望值最大的投资方案 决策目标是投资成本最低 选择期望值最小投资方案 决策树决策法 用于较复杂问题决策 绘制决策树图 由决策点 方案分支 方案节点 概率分支 结果点等组成 分析 从右向左后退分析 根据各方案期望值大小进行决策 第五节旅游投资风险分析 一 旅游投资风险的含义1 定义 指旅游实际投资收益与预期投资收益存在的差异 实际投资收益具有不确定性 2 预期收益率构成 这部分超额价值又叫风险价值 最低收益率 以国家债券或银行利率确定超额收益率 根据投资者所冒风险大小确定 预期收益率 无风险收益率 超额收益率或预期收益 无风险收益 超额收益期望值 投资额以国家债券或银行利率确定 案例1 若有甲乙两位同学进行3次数学考试 成绩分别为 甲 60 80 100 乙 75 80 85 请问 这两位同学中 那位同学数学成绩风险大些 案例2 有大小两条河流 其枯水年 平水年以及洪水年流量分别为 大河 95 100 105 小河 5 10 15 亿立米 请问 哪条河洪水威胁大 二 投资风险的测定风险价值 由投资风险程度决定 1 概率论原理 1 求平均期望值E 2 求标准差 3 标准差系数 标准离差率 2 风险率RR FF 风险价值系数 风险价值系数是指某项投资的风险收益率相对于其标准离差率的比率 风险价值系数的计算风险价值系数的计算是根据公式 R bV所以b R V式中 R 风险报酬率 b 风险价值系数 V 标准离差率 风险价值系数的确定风险价值系数的大小由投资者根据经验并结合其他因素加以确定 通常有以下几种方法 1 根据以往同类项目的有关数据确定 根据以往同类投资项目的投资收益率 无风险收益率和收益标准离差率等历史资料可以求得风险价值系数 2 由企业领导或有关专家确定 如果现在进行的投资项目缺乏同类项目的历史资料 不能采用上述方法计算 则可根据主观经验加以确定 可以由企业领导 如总经理 财务副总经理 财务主任等研究确定 也可由企业组织有关专家确定 这时 风险价值系数的确定在很大程度上取决于企业对风险的态度 比较敢于冒风险的企业 往往把风险价值系数定得低些 而比较稳健的企业 则往往定得高些 3 由国家有关部门组织专家确定 国家财政 银行 证券等管理部门可组织有关方面的专家 根据各行业的条件和有关因素确定各