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策略研究 数据研究机构每日持仓报告分析分析 定期报告 中期研究院产品系列 2011年07月18星期一 市场横盘整理弱势震荡 金融衍生品研究中心研究员：崔光源网址： 一、主力合约成交量统计图1:：主力合约日交易量分部资料来源:中期研究院, 中金所 表1.会员前二十位交易量统计 数据来源：中期研究院，中金所从今日中金所公布的数据上来看，股指期货主力合约IF1108成交量减少27436手至198462手。 二、多空头持仓统计图2:：主力合约多头持仓量分部资料来源:中期研究院, 中金所表2.多头持仓统计资料来源中期研究院，中金所图3:：主力合约空头持仓量分部资料来源:中期研究院, 中金所表3.空头持仓统计资料来源中期研究院，中金所三、结论与研判由于近期市场在经历6月底的连续上涨后，目前整体市场再度进入到了停滞期。2830点阻力位目前较难突破。 首先，国内市场上来看，可以说是喜忧参半。曾经国内面临的地方债务危机，当前也度过还债的高峰期，土地财政暂时度过了危险的时期。但是目前房地产被政策打压。对于未来的还贷高峰期依然比较艰辛。另外，从年报分红上来看。 125家公司派现高于募资，说明目前企业普遍选择回馈投资者。而减少募集资金。这从另一方面显示出，市场上处于萎缩阶段。导致企业再投资的意愿有所减低。这也说明目前从整体市场的资金量以及经济增长的减速相对应。所以说目前市场正在向周期性的低谷阶段运行。何时才能够重新步入扩张也只有等待着市场再度得到政策的刺激性信号。 这种派现的现象也影响到了股票市场的再度走高。冲高2830点依然阻力较大。 另外从国际市场上来看，目前欧债危机依然前途未卜，而导致普遍的资金回流美金，推高美元价格。与此同时，黄金价格也因为对于QE3的推出可能性增加，从而上升到了1600美金每盎司。对于国际市场的影响而言。恐怕再度陷入发展国家货币紧缩政策持续的被动当中。所以市场很难再度近期新创新高。 期指市场从当前走势上来看，有放量下跌的态势，这也预示着自6月底的一波中级行情有可能暂时到一段落。至于下探的地步目前尚难确定。 但预计下一阶段将会考验3000点关口，如果跌破，则较难称之为技术性回调，将会重新审视基本面的底部。所以建议投资者谨慎操作。 机构持仓方面，多空头均有所增加，但整体来说空头已经开始占优势，其中中证期货，国泰君安等在空头持仓已经达到历史高位。所以这两所机构普遍看空市场，对于后市压力较大。分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。中期研究院地址：北京市朝阳区光华路16号中期大厦A座10层 邮箱：中国国际期货有限公司地址：北京市朝阳区光华