浅析我国保险资金运用问题.doc

浅析我国保险资金运用问题摘要：近年来保险机构作为三大金融机构之一获得长足的发展，不过我国保险资金的运用相比发达国家保险资金的运用，存在投资渠道狭窄、投资收益率偏低且不稳定、资产负债不匹配等严重问题。资金运用问题已成为制约我国保险业快速健康发展的重要因素，因此，我国保险公司需要借鉴外国保险公司资金运作的先进理念和技术，寻找并拓宽安全性、流动性、盈利性结合得很好的投资渠道，使我国保险资金得到有效利用。本文通过对我国保险资金的运用现状和问题的研究分析，提出一些相应的合理化建议。关键词：保险资金 运用现状运用问题对策摘要：文章第一部分我国保险资金运用的现状进行了全面的分析，并列明了具体现状； 第二部分从保险资金运用投资各渠道面临的风险，保险公司的资金运用能力，保险监管等方面详细阐述了我国保险资金运用存在的问题； 第三部分则对我国保险资金运用存在问题的原因进行了分析； 第四部分从四个方面对完善我国保险公司资金运用提出了有针对性的对策。一、我国保险资金运用的现状近年来，我国的经济水平发展较快，作为三大金融机构之一的保险机构聚集资金的功能得到很好的发挥，尤其是期限比较长的人寿保险的快速发展，使保险行业资产迅速增加。保险资金运用的总体形势良好，为保险业以及社会经济的发展发挥越来越重要的作用。具体表现在：（一）保险公司的业务收入逐年增加，保费收入稳健上涨2002年我国保险业的保费收入就达到3054亿元，比2001年增长了44.3%，2008年的时候保费增加到9784.2亿元，2009年更是达到11137.3亿元，同比增长了百分之13.8%。其中财产保险公司保费收入为2992.9亿元，人寿保险公司保费收入为8144.4亿元。（二）我国保险公司的资产情况良好，并逐年增长相比2002的6320亿元资产，2009年的40634.75亿元资产增长了6.4倍。财产保险公司总资产增加幅度最大的是在2006和2007年之间，在股市形势大好的影响下，财险公司的总资产由2006年2340.45亿元飙升至2007年的3880.51亿元，增长了约66%。人寿保险公司总资产增加幅度最大的是在2008到2009年，由08年的27138.45亿元增长到2009年的33655.05亿元。尽管2008年面临由美国次贷危机演变成的金融海啸，我国保险公司的资产依然处于增长趋势。（三）保险资金运用渠道快速拓展投资渠道狭窄一直制约着我国保险资金投资收益率。2003年1月，中国保监会提出，要把保险资金用于与保险业务发展放到同等重要的地位上，继而推动成立保险资产管理公司。同年，允许保险资金投资中央银行票据。2004年，允许保险资金投资银行次级定期债务、银行次级债券和可转换公司债券。2005年2月，中国保监会发出关于保险资金股票投资有关问题的通知，准许一定比例的保险资金可直接投资股票，保险资金直接入市的坚冰终于被打破。2009年4月7日中国保监会连续发布五个有关保险资金投资渠道调整的新方案，来规范和拓宽保险资金的运用渠道。保险资金将在债券投资、基础设施投资、股票投资以及未上市股权的投资领域获得新的突破。截至2009年底，我国保险公司资金运用余额达37417.12亿元。以上这些资金除了可以投资银行存款，各类债券，基金，以后还可以投资于短期融资债券、国际开发机构人民币债券、资产证券化等金融产品，也可以采取各种方式间接投资国家基础设施建设项目。保险资金投资渠道的拓宽将使整个保险业投资格局发生战略性变化，逐步走向投资和融资的结合，有助于国内保险投资收益率的提高和经营业绩的改善。（四）保险资金运用管理体制不断完善近年来，各家保险公司加强了保险资金管理制度建设，努力推进保险资金管理工作的专业化、规范化。截至目前，中国人寿、中国人保、中国再保险、华泰、中国平安、泰康、新华、太平、太平洋等九家资产管理公司相继成立，使得保险资金运用的专业化水平得到提高，运用管理体制不断完善。二、我国保险资金运用存在的问题(一)保险资金运用投资各渠道面临着不同程度的风险虽然新保险法对保险资金运用渠道不断放宽,但仍显不足。对比欧美和日本等国,保险资金运用的法定渠道已经超过投资领域,进入传统银行的信贷业务。如美国和日本的保险公司可开展政府债券、公司债券、股票、不动产投资、股权投资业务,也可进行抵押贷款、保单放贷等信贷业务。在我国,保险资金大体用于银行存款、政府和金融债券、指定的中央企业债券等,保险资金运用渠道狭窄,资金运用收益率偏低。而且,保险资金运用投资各渠道还面临着不同程度的风险。(二)保险公司的资金运用能力还不强我国保险公司投资从1984年开始,至今保险投资业务的历史只有20多年。通过多年的专业化建设,保险公司的投资管理水平有较大提升,但保险公司的资金运用能力还不强,表现在:(1)保险公司对资金运用的认识还存在不足;保险资金运用的目的往往被狭隘地理解为增加收益,因而在资金运用安排中没有注意资产和负债的关系。从2004年到2009年每年得资金运用余额都达上万亿之多，而且资金运用的主要还是银行存款。(2)保险业理财人才缺乏;保险业人才管理体制受传统计划经济体制影响较大,保险业人才本身就匮乏,由于保险资金运用在我国还是一项刚起步的业务,合格的专业理财人员严重缺乏。(三)保险监管限制过多我国保险资金运用监管尚处于起步阶段,存在着机构不全,力量不足,人员素质不高等诸多问题,监管水平相对低下,这在很大程度上制约了保险投资业务的发展。此外,长期以来,我国严格型的监管体制下,对保险投资的限制过严,监管过多,大大限制了保险资金的有效运用。（四)金融市场的发展制约保险资金运用的发展从保险资金运用的宏观环境看,我国金融市场起步较晚、发展不完善,金融资产的数量与质量比较差,例如,购买国债是我国保险资金运用的主要方式。但目前我国的国债市场存在着国债期限结构少、收益率低、二级市场不发达的问题,限制了保险公司利用国债市场来实现保险资金保值增值的目的。其他金融市场、房地产市场等发展缓慢,使保险资金运用缺乏良好的市场环境,没有大量可供比较、选择的投资对象,更缺乏资产灵活转换的市场机制,限制了保险资金运用的深层次发展。三、我国保险资金运用存在问题的原因分析（一）我国金融市场的产品种类和期限结构与保险资金不匹配由于受我国金融市场产品与期限结构的制约，保险公司难以实现资产负债的匹配，特别是与寿险资金的不匹配。在债券市场上，我国国债和金融债券余额占全部债券余额的比重过高，企业债券占全部债券余额的比重过低，都不利于保险公司进行投资和收益率匹配；在产品期限结构方面，我国长期债券品种供给严重不足，直接限制了寿险公司进行较好期限结构匹配和收益率匹配。加上我国金融市场的不发达，中央银行对利率调整频率和幅度加大，匹配难度也随着加大。经历了2007年到2008年上半年的连续加息后，2008年9月份以来，我国央行又连续几次下调存款利率。频繁的利率调整，特别是利率下调，给保险公司资产配置调整增加了难度，特别是在我国目前货币资本市场投资工具品种缺乏的情况下，如果保险业在公司管控、定价能力和监管水平等方面跟不上，更容易出现资产负债匹配风险。（二）保险投资人才缺乏，投资水平不高保险投资具有很强的专业性，要求保险投资人员具有深层次的保险专业知识、丰富的投资经验、专业的规避风险的能力。而长期以来我国保险业过于重视业务收入指标，忽略投资指标考核，从而形成了重保险轻投资，重来源轻运用的情况。较少地发展投资专业队伍，保险公司比较缺乏专业性、技术性的投资管理人才。加上监管方面的严格限制和本身惰性的影响，保险公司在很大程度上不再具有对保险投资领域研究与开拓的精神，使得即便是在监管部门放宽对某个投资领域的限制时，保险公司也不能很快很好地做出回应。（三）国内保险资金投资环境不佳虽然近年来我国保险投资的政策环境和市场环境都在不断调整和完善，但是总体上依然存在着强投资需求和弱投资环境的矛盾。我国保险投资的有效监管机制仍未建立，保险资金运用的法律制度不健全。另外我国资本市场还在发育阶段，对于特殊要求的保险资金来说，运用工具少并缺乏完整的规避风险的金融工具体系，运营环境不佳。目前我国国债市场规模小，品种匮乏；企业债券市场又得不到很好的发展；股市不成熟，股价大起大落。诸多原因使得国内保险资金投资环境不佳。（四）资产负债管理理论与技术落后目前保险公司大多采取资产管理和负债管理相分离的管理架构，这样的组织结构无法有效地实现资产负债管理。实际情况是，资产运营部门负责资产管理；产品开发、精算以及营销等部门负责负债管理，两者缺乏横向沟通。这样的话会产生一些问题，资产运营部门不能准确把握产品特征，比如对于投资管理部门，产品的保险期限特殊性等参数对于确定投资组合非常重要，但在实际的资金运用过程中，投资管理人员却得不到这方面的信息。产品开发、定价以及销售等部门同样也不了解各类投资工具的风险收益特征，因此，保险公司要推行资产负债管理，就必须强化公司治理，从制度机制等方面解决信息不对称问题。四、完善我国保险公司资金运用的对策(一)进一步拓宽保险资金的运用渠道和范围近年来,国内保险投资渠道逐步拓宽,极大刺激了保险资金的投资热情。为了更好的发展保险资本市场,应该根据国内保险市场的特点,以银行基本利率为支点,积极进入资本与货币市场。(1)让保险资金直接进入证券市场。可考虑取消对保险资金直接进入证券市场的禁令,鼓励保险资金购入业绩好、红利丰厚并具有发展潜力的上市公司股票,尝试购买金融衍生产品来扩大运用领域等。当然,考虑到国内证券市场尚处在发展时期,保监会应对各公司的投资比例和投资方向做出严格规定。(2)大力发展多种抵押贷款。为适应居民的各种消费需求,拓展保险服务范围,应答应保险公司对信誉好的保户提供抵押贷款,如开办个人住房抵押贷款、子女教育助学贷款等,这些贷款具有明确的投资领域,风险较小、收益稳定。(3)丰富债券投资品种。目前,国际保险投资中债券处于重要地位,占到30%以上。可以考虑发行国内长期债券,适应寿险资金长期稳定的特点,这有利于寿险公司的资产负债匹配。(4)谨慎涉足不动产领域。国内的不动产市场具有周期性强的特点,可以选择增值能力强、风险较小的项目小规模进入。由于不动产的变现能力差、风险较高,保监会要严格控制其比例和规模。(二)建立保险资金运用的有效监管制度现有的保险资金运用监管模式,比较符合我国保险业发展历史短、保险资金运用水平不高的现状。但随着国内保险业开放程度的不断提高和保险市场的稳步发展,要切实注重以下几个方面:(1)完善相关的法律法规。据2010年8月起施行的保险资金运用管理暂行办法第六条保险资金运用限于下列形式：银行存款；买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券；投资不动产；国务院规定的其他资金运用形式。保险资金从事境外投资的，应当符合中国保监会有关监管规定。新保险法拓宽保险资金运用渠道,保监会应在严控风险的前提下,可考虑对保险资金运用规定做出更详尽的解释细则和治理规定,从法律上切实加强保险资金运用的监管,保障保险资金安全有效地运作。(2)坚持并逐步完善监管模式,有选择的稳步放宽资金运用范围,拓展资金运用渠道,规范产、寿险资金监管模式。总的原则就是,既要做到防范风险、确保资金保值增值,更要促进保险资金运用上一个新台阶。(3)健全资金运用的监管体系：一是加强监管信息化建设。二是加强制度建设,建立有效的反馈调整机制,通过沟通交流来减少监管信息和业务信息的不对称现象。三是加强监管队伍建设,着力提高监管者素质。(三)完善和发展金融市场从保险资金运用的宏观环境着,我国金融市场起步较晚、发展不完善,金融资产的数量与质量比较差,极大地影响了保险资金的保险值增值。为此,应当完善和发展与保险资金运用有关的金融市场,包括:(1)积极发展债券市场;根据市场发展需要,有步骤地增加可供交易的债券品种,并建立统一的债券市场。保险公司可以在遵守规则的前提下,根据需要自由地选择交易场所和交易方式,资金可以自由地在不同的市场间流动。(2)增加资本市场上的投资工具;增加可供选择的投资工具,保险公司可以搭建结构合理的投资组合。(3)规范证券市场，让证券市场的“投机”气氛减轻等。(四)提高我国保险公司经营水平(1)强化保险资金运用的风险意识;保险资金运用的风险治理是整个资金运用的核心,必须高度重视保险资金运用的风险控制,强化保险公司保险资金运用的风险意识。(2)加强保险公司的自身管理能力:第一是加强保险资金运用的风险控制,提高保险公司的投资管理水平,树立正确的经营投资理念和意识。第二是按照集中统一和专业化管理的要求,完善保险资金管理体制,做到保险业务与投资业务相分离,条件成熟时,可以单独成立保险资产管理公司。第三是完善保险资金投资的组织结构,建立健全分工明确的组织架构,制定严密的内控制度,建立资金运用信息管理系统,建立公司评估考核和风险预警体系。第四是培养和引进具有保险、金融方面知识的高素质专业人才,不断积累资金运用经验,加强人力资源管理,加强保险公司的内部管理。参考文献:（