非投资类集团企业如何制定产业投资策略.doc

此文档收集于网络，如有侵权，请联系网站删除非投资类集团企业如何制定产业投资策略 企业的投资策略就是在企业战略有效期内，在充分考虑企业内外环境、资源及自身能力的基础上，设定正确的投资目的、选择相对价值高的投资目标、制定适合的投资举措、设计合适的投资规划以及提升投资保障能力，以使企业达成战略发展目标。 投资目标是为达到投资目的，企业期望投资的业务领域和地域。投资举措是企业对投资目标进行投资时需要采取的投资行动。实施规划是企业所采取投资行动的在时间和空间上的顺序。投资保障能力是企业自身的投资实施、管理与控制能力，保障投资行动按照实施规划执行。 因此，首先要把引导企业产业升级设定为非投资类集团企业的投资目的。 非投资类集团性的企业除其主营业务外，通常会进行相关多元化或非相关多元化，因此业务范围会涉及多种产业领域。由于其业务范围的多样化，企业既需要获得资本收益，也需要保证各项业务运营的稳定和发展，所以投资目的可包括以上各种目的，而且通常不以获得资本收益为主要目的，而通常是为主业的发展提供支持、服务与保证的，从而以引导集团业务升级为投资目的，投资工作具有前瞻性、导向性和长期性的特点。 例如，某大型燃气集团，它的主业是销售燃气。为此，该企业具有建设城市管网的业务，生产和维护各种配套的设施、设备的业务，设计、制造和安装燃气应用工程及设备的业务等等相关产业，还有房地产，工程咨询等非相关业务。 另外，与企业业务发展最密切的是天然气资源采集业务和管输业务，企业由于各种原因至今没有进入。由于长期的地域分割，企业对国内其他城市市场的掌控能力非常弱，在市场竞争的过程中，已经落后于行业内的先进企业。 所以，该集团投资的主要目的是为了保证燃气供应的稳定，为了扩大燃气市场占有率，为了增加燃气消耗提高销售收入，扩展企业规模、增强运营实力、提高技术水平以建立和保证企业在行业内、地域内的竞争优势等等。综合来讲就是以引导集团业务升级，包括业务范围的升级、业务规模的升级、业务技术能力升级等，从而引导企业规模与实力快速成长。 第二，根据企业战略方针的指引，选择相对价值高的投资目标 首先，在制定投资目标前，要梳理企业的战略目标，将战略目标清晰化、具体化，尽可能的数字化。 投资目标的选择，既不能太宏伟，使得投资过程不易操作和目标难以达成，也不能太保守，不能满足企业战略发展目标。因此，需依据企业的战略目标，即在企业既定战略方针的指引下，有方向、有重点地选择以不偏离企业的目标。战略目标指明了企业的行动方向，投资目标指明了企业投资行动的方向。 有的企业虽然制定了战略的发展方向，但没有明确各发展阶段目标的具体标准，对投资策略的指导意义就不是很强，这会导致投资目标就不清晰，因此必须将战略目标清晰化、具体化。 例如某大型燃气企业的战略是“立足本地、内外并举；专注燃气，上下延伸”，这就确定了投资目标的选择范围和投资重点。“专注燃气，上下延伸”明确了投资领域是产业链上的各环节，其中重点是与燃气有关的领域。“立足本地、内外并举”明确了投资目标的选择地域是全国，其中以本地为根基，充分挖掘本地市场，成为企业对外扩展的根据地。 在明确项目范围后，需利用投资目标选择模型，选择相对价值高的目标。 企业战略虽然划定了投资目标的范围，但是没有明确指明在范围内应该选何种项目、不选何种项目以及在具备何种前提条件下才能选某类项目，也没有确定何种项目优先投资，其次投资哪些项目，所以要有一个方法来确定何种项目及项目投资的先后顺序。 根据分析，产业投资项目对集团企业来讲最重大的影响是在战略达成和经营风险两方面，因此投资目标选择的分析模型包括两个维度：一是对企业战略达成重要程度高低，二是对经营造成的风险大小，包括现金流的稳定性、偿债能力等，如下图所示。 这样就分为四大类项目 第一类，优先选择类（第二象限）：是对战略达成很重要，同时对企业经营造成的风险也较小的项目，是企业重点发展的项目，不仅要投资而且是应优先给予各类资源； 第二类，次优选择类（第三象限）：是对战略达成重要性一般或较低，同时对企业经营造成的风险也较小的项目。通常给予资源的顺序在优先选择类之后，当企业资源较为充足时，也可同时投资，当资源不足时，给予资源的项目需以优先项目为主。 第三类，密切关注类（第一象限）：是对战略达成很重要，同时对企业经营造成风险较大的项目。这类项目需企业重点关注，并尽可能采取措施降低其风险，当条件成熟时，这类项目将转化为优先选择类。如无法转换，则做投资决策时必须非常谨慎； 第四类，应放弃类（第四象限）：是对战略达成作用不大，但对企业经营造成的风险较高的项目。企业通常不会在这类项目中投资。 模型只给出了如何筛选的方法，最核心的是需要利用头脑风暴法或德尔菲法，结合企业内外专家的学识、经验，得出每个项目对企业的价值。 首先要将所有可投资项目按投资的领域、投资的地域分类，然后对每一个项目进行详细地描述，内容涉及项目的规模、投资额、投资周期、年度投资规模、地域投资规模、技术领先程度等。然后根据对企业内外部环境的分析，明确进入此项目的驱动因素，以及面临的风险。 然后，先找出各类项目对战略达成的影响因素。根据行业、企业的不同，影响因素也是不同的。比如某大型燃气企业，对战略达成的的影响因素有燃气资源地域分布、国家主干网分布、项目规模、1/3/5年实现可能性、政府关系、建设周期、第一集团竞争对手实力、战略需求紧迫性等。这些因素，部分是投资类项目共有的，部分是行业所特有的。 最后，采用头脑风暴法或德尔菲法，通过对行业专家、企业内部高中层、外部独立顾问等相关人员的问卷调查，得出每一个因素应具有的权重，并获得评分。在调查中，可以对不同的人员，给予不同的权重。 同理，再找出各类项目对企业经营造成风险大小的影响因素。例如某大型燃气企业所确定的影响因素包括国家能源政策、国际能源布局、年度（周期）资金用量、贷款成功可能性等等，紧迫性等，偿贷压力等。 最后，在行业专家、企业高中层、外部独立顾问等相关人员中，采用头脑风暴法或德尔菲法，为每一个因素设定权重，并获得评分。 通过以上工作，就可以判断每个项目对战略达成的重要性程度和对经营造成风险的大小。再把结果带入到投资目标筛选模型，就可得出项目间的相对价值，也就为企业指明了应该优先投资的项目、次优投资的项目、重点关注的项目和应放弃的项目。 第三，在明确投资目标对企业的价值后，需针对不同的目标，并考虑到企业所处的环境、拥有的资源及自身能力，采取不同的投资措施，有主有次、有先有后地实施投资工作。 任何投资工作的制定与实施都必须考虑国家、行业、企业所处的宏观环境与微观环境，企业可获得的资源，以及企业应对环境与应用资源的能力。如果一个企业具有无限的资源、充沛的人力、物力，同时面临的环境有利于投资，那么它可以同时做所有的目标所涉及的项目。但现实条件是，一个企业拥有的物质资源是有限的，资本资源是有限的，人力资源是有限的，并且外部环境是不以企业意愿来运转的，并且每个企业所面临的环境、能够掌握的资源和自身的能力都是不同的，举措必须因企业的不同而有明显差异。 因此，在环境不可控，资源、人力、物力有限的前提下，对不同的企业需要将其目标与其面临的环境、自身的资源及能力在时间与空间上进行匹配，制定具有企业个性化特征的实施措施以及设计合适的进度计划，保证投资举措实施过程中，投资目标与资源、能力及企业所处的环境相平衡，从而有序、稳步地推进实施工作。另外，当企业所处的环境、资源、能力有重大变化时，必须调整举措，这就形成了制定实施措施和设计进度计划模型。 在模型中，投资目标是已经确定的，所以还要分析企业所处的环境、资源和能力，才能得出结论。由于每类项目所对应的行业现状是有差异的，所以要对所有企业所确定要进入的项目单独分析其所对应的环境、资源与能力，从而得出企业所应采取的措施。 环境包括企业面临的宏观环境和行业环境。在许多文章中，对此都有详细论述，本文不再赘述。 资源包括企业的资本资源、物质资源、人力资源。各类资源流动性的快与慢，量的多与少，质量的高与低，获得的难与易，得到时间的先与后等等对投资举措的制定具有重要影响。 其中人力资源和能力是通过企业主观努力，能够得到较快地提升和改善，在投资策略制定过程中，需设计提升与改善措施。 在投资实施的各个阶段以及投资完成后项目持续运营中，都需要合适的人员去负责实施。我国开展投资的时间并不是很久，许多工作者以前都不是专业做投资的，并且投资后项目的运作也需要既懂专业、也懂财务、市场等的复合型人才去管理。如果具有一定的投资专业人才和复合型管理人才，就可以有利的支持投资项目的实施。 能力包括5个方面：利益相关者支持能力、企业融资能力、企业技术能力、业务拓展能力、投资决策与风险控制能力，对举措的制定起到不同的作用。 一是利益相关者支持能力：企业除自身努力外，外部相关利益者，如股东、合作方、政府等等对投资项目获得与运作成败有重要影响者，对企业是否尽力支持，对企业采取何种举措，及举措实施规划的选取有重要的影响，其中更重要的是对风险的态度。 二是企业融资能力：投资有利于企业规模扩展，业务升级，但初始阶段及产生效益之前，都需要企业花钱。而且，一般将产业投资需求的资金量比较大，如果不能很好的取得对应的融资量，并按需求的时间点或时间段得到相关的融资，会对企业的现金流造成重大的冲击，严重时会影响到企业的生存。 三是企业技术能力：产业投资一般都与具体的技术相关联，有时技术是是否投资的一个门槛值，比如风电设备生产项目的投资，如果不具有风电机组的图纸、测试技术，根本无法去做此项目。另外，如果企业具有了领先的技术，通常可以有更低的成本或更高的收入。更有利于投资。 四是业务拓展能力，包括公关能力、品牌影响力等：投资项目很多是进入相关或非相关的业务领域，进入其他的地域，或者是在现有规模基础上，扩展规模或者技术升级（这对投资来讲，已经是最简单了）。除了资金、技术、人才外，很多外部因素也影响着投资项目，这些外部因素可能是当地的政府、金融机构、竞争对手、客户群等等，如何争取他们的支持，就是业务拓展能力的一部分内容。 五是投资决策与风险控制能力前四项能力都是项目运作的能力，但在前期，对项目投资是否应该做判断的能力（决策能力）是最根本的，比如项目价值评估、风险评估等等能力，另外，在项目筛选期到最好项目运作完成的时间很长，中间面临多种风险、巨大风险。如何能尽早发现，如何尽快解决，都是企业投资项目能否顺利、有效执行的基础。 具体的措施需采用头脑风暴法，由行业专家、企业高中层、外部独立顾问等相关人员共同得出。说明的是，举措是以企业为整体来制定的，没有具体到部门、到时间段，这是需要投资实施人员按照举措的要求，对投资工作再分解。 第四，完善企业投资保障体系，使得企业能够既能顺利实施制定的投资举措和实施规划，又能不断采取更有利于投资的举措和实施规划，从而促进企业更快更好地实现投资目的。 根据上文的分析，环境、资源和能力影响着举措的制定，能力可以主动提升、资源可以想办法获得，外部环境应尽力去改善。 除人力资源外的其他资源与环境都是外在的，对获得与改善的影响因素很多，主要分为企业自身通过主观能动性可以产生积极影响的，以及不能通过主观能动性影响的。 对于不能通过主管能动性影响的，我们采取密切关注及时把握的策略。对于能够通过主观能动性影响的，我们就要制定相应的措施。 如果企业提升了人力资源和自身的能力，包括应用资源、获取资源和应对环境，改善环境的能力，可以更多更好地获取与利用投资资源，更好地改善投资环境。为此，这六个方面共同构成了投资策略中的企业保障能力。包括利益相关者支持能力、融资能力、技术能力、人力资源、投资决策与风险控制能力、业务拓展能力，包括公关能力、品牌影响力等： 在模型确定后，利用第一部分的内部诊断分析与第三目标要求，就可以明确提升各项能力，从而完善保障体系的措施。 具体方法是，首先是确定对某种能力提升有重