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财务管理课程复习公式总结 财务管理课程复习公式总结 一、货币的时间价值 1、单利终值 (1)n nF P IP i n?单利现值单利现值 (1)nFPi n?2.复利终值2.复利终值 (1)nn nF P IP i?复利现值复利现值 (1)nnFPi?3.一次支付终值公式3.一次支付终值公式 (1)nn nFP IP i?或?,nFP FPi n?一次支付现值公式一次支付现值公式 (1)nnFPi?或?,nP FP F i n?4.普通年金终值4.普通年金终值?(1i)1/,i,inF A A F A n?普通年金现值普通年金现值?1(1i)/,i,inP AA P A n?5.即付年金终值5.即付年金终值?1i11iinF A?或(/,) (1)F A FA i ni?即付年金现值即付年金现值?11i1iinP A?或(/,) (1)P A P A i ni?6.递延年金6.递延年金?1,2,3,P AP Ain PFi mPAPAim nPAi mPAFAinPFim n?012m m+1m+2m+n0AAA7.永续年金iAP?8.特殊问题计息期短于1年（将i和n换算为r与t之后代入公式）8.特殊问题计息期短于1年（将i和n换算为r与t之后代入公式）irm?t mn?（r期利率；t计息期数；i年利率；n年数）二.风险与收益1.预期收益1()ni iiE A AP?（iA i情况下的预期收益；iP i情况发生概率）2.CAPM模型投资于某项资产的必要收益率i情况发生概率）2.CAPM模型投资于某项资产的必要收益率()j fm fjR R R R?其中，风险报酬率其中，风险报酬率()jr j m fRRR?。 3.风险运用标准差进行测算。 3.风险运用标准差进行测算?21()ni iiAEAP?标准离差率标准离差率100%VE?（比较期望报酬不同的各投资项目的风险）4.利用历史数据度量风险（比较期望报酬不同的各投资项目的风险）4.利用历史数据度量风险?21()1niiA EAn?5.投资组合的期望收益的测算5.投资组合的期望收益的测算1122pR WR WR?投资组合的投资组合的?系数的测算1np iiiW?投资组合的风险的测算投资组合的风险的测算,11n npi ji ji jW W?（基本公式）其中，（基本公式）其中，,i ji jij?。 两种资产构成的投资组合的标准差为。 两种资产构成的投资组合的标准差为12111,111222,222121,212 (2)PWW WW WW?当两种资产完全负相关当两种资产完全负相关?12222221122121211222PW WW?当两种资产完全正相关当两种资产完全正相关?1222221122121211222PW WW?三.价值评估（不做重点）1.利用现金流对任何资产进行估价?11+nttt?现金流量价值=资本成本股利现金流量模型?11+ttt?股利现金流量股权价值=股权资本成本股权现金流量模型?11+ttt?股权现金流量股权价值=股权资本成本实体现金流量模型?11+ttt?实体自由现金流量实体价值=加权平均资本成本2.以经济利润为基础的价值评估企业价值=投资成本+预计创造超额收益现值经济利润=息前税后利润-资本费用=息前税后利润-投资成本*加权平均资本成本=投资成本*（投资资本回报率-加权平均资本成本）3.以价格比为基础的价值评估企业价值=价格比相关比基数为基础的价值评估企业价值=投资成本+预计创造超额收益现值经济利润=息前税后利润-资本费用=息前税后利润-投资成本*加权平均资本成本=投资成本*（投资资本回报率-加权平均资本成本）3.以价格比为基础的价值评估企业价值=价格比相关比基数 (1)=每股市价价格收益比每股收益每股市价价格收益比每股收益 (2)=每股市价市场价格与账面价值比每股净资产每股市价市场价格与账面价值比每股净资产 (3)=每股价格价格与销售额比每股销售额每股价格价格与销售额比每股销售额四.信用的计算（一）应付账款1.信用的计算折扣额=总价款折扣率信用额=总价款-信用额1.信用的计算折扣额=总价款折扣率信用额=总价款-信用额2.有代价信用的计算3601?折扣率放弃现金折扣的成本折扣率信用期限折扣期限3.展期信用的计算3.展期信用的计算3601?折扣率放弃现金折扣的成本折扣率付款期限折扣期限（二）预付账款（二）预付账款3601?销售折扣率产品销售总额资金成本销售折扣率预付货款项预付货款期 五、关于借款的信用条件的计算 五、关于借款的信用条件的计算1.周转信贷协定?承诺费周转信贷限额已使用的借款数额承诺费率2.补偿性余额2.补偿性余额100%1?名义利率补偿性余额贷款实际利率补偿性余额比率六.债券发行价格1.复利计算的债券发行价格1P/A,i,P/F,i,11nt ntnn?债券发年利息面值年利息（）面值（）（市场利率）（市场利率）行价格即即P/A,r,P/F,r,m mnn?债券发行价格年利息（）面值（）（其中，票面利率用来确定年利息，而折现率（其中，票面利率用来确定年利息，而折现率mr为市场利率）2.如果单利计算债券发行价格=票面金额（1+票面利率n）（P/F，市场利率，n）为市场利率）2.如果单利计算债券发行价格=票面金额（1+票面利率n）（P/F，市场利率，n）七,租赁的计算1.平均分摊法计算的租金-+=（租赁设备价款租赁设备预计残值）租赁期间利息租赁期间手续费每次支付的租金租期内的支付次数（其中，一般情况下租赁期的利息按照复利计算）2.等额年金法计算的租金（其中，一般情况下租赁期的利息按照复利计算）2.等额年金法计算的租金i,nPA=PVIFA后付租金i,nPA=PVIFA1+i先付租金（）(其中，租赁费率i每年计算一次)(其中，租赁费率i每年计算一次)八.资本成本1.资本成本的定义式?年使用费用资本成本筹资总额筹资费用用符号可以表示为年使用费用资本成本筹资总额筹资费用用符号可以表示为 (1)D DKPf PF?（其中，f表示筹资的费用额，F表示筹资费用率）2.银行借款的资本成本（其中，f表示筹资的费用额，F表示筹资费用率）2.银行借款的资本成本=100%年利息（1所得税税率）银行借款成本率借款总额（本金）（所得税税率）银行借款成本率借款总额（本金）（1筹资费用率）?用符号表示为用符号表示为 (1) (1)LLLI TKLF?在不考虑筹资费率情况下在不考虑筹资费率情况下 (1)LtK RT?（其中，tR为年利率）在不考虑筹资费率情况下，如果一年结息次数超过1次，则为年利率）在不考虑筹资费率情况下，如果一年结息次数超过1次，则 (1)1 (1)LmtRK Tm?3.长期债券的资本成本3.长期债券的资本成本=?年利息（1所得税税率）债券成本债券筹资额（1筹资费用率）用符号表示为用符号表示为 (1) (1)bbbI TKBF?4.优先股的资本成本4.优先股的资本成本=100%-?优先股每年的股利优先股成本发行优先股总额（本金）（1筹资费用率）用符号表示为用符号表示为0pDKP?5.普通股的资本成本股利折现模型定义式5.普通股的资本成本股利折现模型定义式01 (1)tttcDPK?如果公司采用固定股利政策如果公司采用固定股利政策-?固定股利普通股成本筹资总额（1筹资费率）用符号表示为用符号表示为0cDKP?如果公司采用固定股利增长率政策如果公司采用固定股利增长率政策1?股利逐年预期第一年股利普通股成本按发行价格确筹资增长率（）定的筹资总额费率用符号表示0cDK GP?6.加权平均资本成本6.加权平均资本成本wK?某种筹资方式该种筹资方式的资本成本的资本比重用符号表示1nw jjjK KW?7.边际资本成本7.边际资本成本?边际资追加某种筹资追加该种资本本成本的资本成本的构成九.本量利分析1.损益方程式?=?利润销售收入总成本销售收入变动成本固定成本单价销售量单位变动成本销售量固定成本单价单位变动成本销售量固定成本利润销售收入总成本销售收入变动成本固定成本单价销售量单位变动成本销售量固定成本单价单位变动成本销售量固定成本用符号表示为用符号表示为()EBIT pQ vQ Fp v Q F?2.边际贡献:2.边际贡献:=边际贡献销售收入变动成本，用符号表示M=pQvQ=p vQ=m Q?（）=单位边际贡献销售单价单位变动成本，用符号表示为，用符号表示为m p v?3.边际贡献率与变动成本率3.边际贡献率与变动成本率=100%?边际贡献率边际贡献/入销售收入100%=单位边际贡献/单价用符号表示用符号表示()=M pvQp vpQ pQp?边际贡献率=%=/%=/100%?变动成本率变动成本/销售收入100（单位变动成本销售量）（单价销售量）100单位变动成本单价用符号表示单位变动成本单价用符号表示=vQ vpQp?变动成本率4.边际贡献方程式4.边际贡献方程式()EBIT pQvQ FpvQ FM FmQ F?5.保本销售量与保本销售额5.保本销售量与保本销售额=保本销售量固定成本总额（销售单价单位变动成本）用符号表示用符号表示=()F Fpv m?保本销售量=?保本销售额保本销售量销售单价用符号表示用符号表示=Fpm?固定成本总额保本销售额边际贡献率6.目标销售量与目标销售额6.目标销售量与目标销售额=+=+目标销售量（固定成本总额目标利润）/（销售单价单位变动成本）（固定成本总额目标利润）（销售单价单位变动成本）（固定成本总额目标利润）/单位边际贡献单位边际贡献=+目标销售额（固定成本总额目标利润）/边际贡献率十.杠杆1.经营杠杆经营杠杆定义式1.经营杠杆经营杠杆定义式/EBIT EBITDOLSS?或/EBIT EBITDOLQQ?经营杠杆计算式经营杠杆计算式()()qQ pv MMDOLQ pv FEBIT MF?或sS VCDOLSVC F?2.财务杠杆财务杠杆定义式2.财务杠杆财务杠杆定义式/EPS EPSDFLEBITEBIT?财务杠杆计算式财务杠杆计算式EBITDFLEBIT I?3.总杠杆3.总杠杆()()Q PVDTL DOLDFLQ PV FI?或或S VQDTLDOL DFLSVQ FI?十一.最佳资本结构1.每股利润分析法计算公式1.每股利润分析法计算公式112212() (1)() (1)p pEBITI TD EBITI TDN N?十二.项目投资1.净现金流量净现金流量现金流入现金流出2.不同阶段的现金流量的计算2.不同阶段的现金流量的计算?初始阶段现金净流量固定资产支出垫支的营运资金支出其他投资费用支出原有固定资产变价收入增加或抵减所得税支出?经营阶段现金净流量收现经营收入付现经营成本所得税税后利润折旧摊销额终结现金流量现有固定资产变价收入抵减或增加所得税支出垫支营运资金的收回3.投资分析四大指标?0011n nkkk kkkI ONPVii?净现值内含报酬率净现值内含报酬率?00011n nttt tttI OIRRIRR?当每年现金流不等时当每年现金流不等时0CFLCFPV CFIRRr rPV?当每年现金流相等时当每年现金流相等时0LC CIRRr rC?（两个贴现指标的计算主要采用的是插值法）投资回收期（两个贴现指标的计算主要采用的是插值法）投资回收期?原始投资额回收期每年现金净流入量平均报酬率（会计收益率、投资收益率、投资报酬率）平均报酬率（会计收益率、投资收益率、投资报酬率）100%?年税后平均利润平均报酬率年平均投资额或100%?年平均净现金流量平均报酬率年平均投资额4.投资项目风险决策按风险调整贴现率运用CAPM则贴现率为4.投资项目风险决策按风险调整贴现率运用CAPM则贴现率为()j fjmfK RK R?运用风险报酬率模型，贴现率为运用风