完整的小商品城分析(doc 55页).doc

完整的小商品城分析 闽发论坛- 多彩财经 首页上一页下一页末页【原创:海海人生 时间:2004-4-4 10:10:18】 呵呵，终于把分析报告写完了，下面把它和在一起，大家请慢慢审阅。 中国股票市场第一只价值一百元的股票小商品城 各位股友不要轻视小商品城，一定要耐心地看完这篇分析帖子！ 一、 为什么小商品城目前价值一百元。 很多朋友都知道浙江的游资很厉害。温州的炒房团甚至震动了上海、北京的房地产市场，浙江杭州、温州、宁波等地住宅均价已经超过4000元，部分地段的房价甚至已经超过8000元。这还是住宅的价格，浙江的商业铺位的价格更高，杭州、温州等地的商业铺位每平方米价格超过8万元。小商品城所在浙江省义乌市目前是中国最大的小商品集散地，也是越来越重要的国际性小商品交易中心，官方统计的年商品成交金额超过250亿元，经济参考报消息：“到浙江的外国人有一半直接到浙江义乌市，在这里常住从事商品贸易的外国人已经超过5000人，当地民间有一说法，随便从窗口扔出一把石子都能打中一个百万富翁，在义乌小商品城经营的经营户年收入都超过10万。”从这些现象可见浙江义乌商品经济的繁荣程度，也是因为这种繁荣使浙江义乌的商品房价格高涨，住宅均价达到每平方米2500元，商业铺位价格每平米2万元，去年进行的一次商业开发用地拍卖，甚至拍到每平方米4.9万元。 现在，我们来看小商品城的基本情况，浙江义乌的小商品交易实行按商品类别分区管理，就是一类商品只能在一个地点经营，具有政府管制特征。而小商品城几乎垄断了义乌小商品贸易的全部，除袜子市场由其控股股东经营外，其他的商品都在小商品城的经营场地上经营。小商品城地处浙江义乌最黄金的商业地段，占尽天时、地利，现在的经营场地面积是80万平方米，2004年10月国际商贸城二期一阶段60万平方米建成以后，总的经营面积会超过140万平方米，2005年9月国际商贸城二期二阶段建成后其经营场地面积将达到近200万平方米。我们这里测算一下140平方米商铺的价值，如果平均按1万元/平方米的低价计算，会得出一惊人结果：其经营场地总价值超过140亿元，这还是不包括其他资产（10亿未开发土地等）的保守估算，折算到1.2亿的总股本，每股价值将近120元。 很多朋友也许会想到，即使该股资产总额真有这么高，它总还有负债。小商品城2003年年报显示该公司总负债为17亿元，这些负债的构成主要是：一、购买国际商贸城二期的土地7.3亿元；二、购买“金桥人家”土地款3.3亿元；三、福田市场收到的预收租金5亿元。从其负债结构上还，福田市场5亿元的预收租金是不用偿还的，而且该公司在增发招股说明书提示国际商贸城二期目前供不应求，6600个商位，登记需求人数已经超过1万人，2004年10月竣工后可预收租金8亿元，加上增发募集的3.5亿元资金，该公司的负债结构会进一步良性化，几乎没有负债压力。 如此优良的基本面，确定该公司的投资价值优良。打个比喻，如果现在用20万元买入该公司股票10000股，相当于今年拥有浙江义乌的黄金商业铺位120平方米，明年会有近170平方米，也就是说你的成本每平方米不到1800元，比当地住宅价格都低。如果浙江温州的炒房游资发现这一超值机会，那就不用到全国各地炒房地产了，呵呵！ 二、小商品城的业绩及成长性分析 （一）、2003年，小商品城的税后利润是6326万元，每股收益是0.63元，影响小商品城2003年利润有几点因素值得我们注意：一、该公司下属银都酒店会计制度变更的影响，银都酒店98年装修后，将装修费用列入固定资产计划20年内摊销完毕，由于该公司懂事会决定在2005年对其从新装修，98年未摊销完的装修费余额在03-04年期间全部摊入经营费用，影响公司03年税前利润2500万元；二、由于房地产会计制度发生变更，该公司在03年已实现全部销售的“嘉鸿华庭”项目无法按原收付实现制列入03年年报，减少03年税前利润2500万。这两项会计变更共影响小商品城2003面税前利润5000万，由于该公司三项费已按责权发生制计入03年，这里不在考虑费用的影响，扣除所得税后减少03年净利润3300万元。所以排除这两项非持续性因素的影响，小商品城2003面的税后净利润应为9626万元，每股收益应位0.96元。 （二）、2004年，银都酒店会计变更的负面影响将继续存在，房地产会计变更将对小商品城产生积极影响。2004能使小商品城利润发生变化的因素有以下几项： 1、市场经营收入，也就是商铺出租收入。03年小商品城的市场经营收入主要来自三大市场：篁园市场、宾王市场、福田市场（国际商贸城一期）。皇圆市场、宾王市场由于部分老商户搬迁入福田市场后（小商品城的市场是按商品类别实行分类管理，部分类别会随着商品经营地点调整进行搬迁，但是原场地会经营其他商品，所以不会出现空置，03年小商品城的商铺出租率100%），原来政府管制定价（每月80-100元）的商业铺位改按市场化经营，近两年收入一直按50%增加，预计2004年可增加税前收入2500万元（按20%的增长率预计）；福田市场已于2002年10采取预收2-5年租金的方式 取得收入，03年经营收入不会发生变化；国际商贸城二期一阶段2004年10月竣工开业，公司预计其年收益达2亿元，2004年3个月可体现收入5000万，按福田市场03年50%的税前利润率，该市场可为小商品城带来2500万的税前利润。04年该公司市场经营收入可增加税前利润5000万，税后利润增加3400万元。 2、房地产收入。2003年小商品城房地产实现毛利2600万元，04年其房地产有两个项目产生利润：一是因会计制度变更未计入03年年报的“嘉鸿华庭”，预计2004年可实现毛利2500万元；二是已经销售完毕的“名仕园”，预计可实现毛利4500万元。即使不考虑04年将竣工销售的“金桥人家”，小商品城2004年房地产可实现毛利7000万元，比2003年增加4400万元，参照03年净利占毛利的比率35%，房地产比2003年增加净利润1600万元。 3、商品销售、展览、广告等收入。2003年，商品销售收入超过6亿元，但是它给公司带来的税前利润没超过1000万，对公司税后利润的影响几乎没有，考虑到公司打算放弃这也业务，这里不考虑商品销售对04年业绩的影响；展览和广告收入的毛利率很高，对公司的净利润贡献却不大，所以这里也不予考虑。 综合以上三个因素，小商品城2004年税后净利润预计比2003年增加5000万元，其净利润总额将达1.13亿，增发新股摊薄后每股收益0.96元。 （三）、2005年，在这里对其业绩作简单的预测。对小商品城2005年业绩产生影响的因素有以下几点：1、篁园和宾王市场随着部分老商铺继续迁入国际商贸城二期实行市场化管理面积增加，租金收入会继续增加，预计增加2000万元；2、福田市场随着2年期预收租金到期，出租价上调可增加收入1000万元（其市场年收入1.6亿元）；3、国际商贸城二期体现全年收入2亿元，比2004增加1.5亿，可带来税前利润7000万；4、房地产项目随着投资近10亿的“金桥人家”、南昌等项目的竣工销售，预计比2004年增加税前利润3000万；5、银都酒店会计政策变更的影响已经消除，在扣除新装修增加的装修费摊销影响（预计1000万元），预计可减少经营费用1500万，相对增加税前利润1500万元。由于该公司在2004年完成了增发，集资3.5亿，加上04年10月国际商贸城二期可带来8亿无须支付利息的预收租金，该公司05年的财务费用不会增加甚至会减少（这里就不考虑减少因素了），另外该公司商铺都用于出租，经营费用不会发生大的变化，唯一需要考虑的就是管理费用可能出现增加，由于没有估入财务费用减少，这里就用于抵扣也不予考虑管理费用增加，所以该公司05年的费用与04年相比会相对稳定。 综上因素，小商品城2005年税前利润预计比2004年增加14500万元，扣除33%的所得税影响，税后利润可增加1亿元。2005年小商品城净利润将达2.13亿元，每股收益达1.7-1.8元。 小商品城受当地政府支持的“垄断经营”可以说是一把双刃剑，既给其带来了一定的垄断利润，同时当地政府考虑当地经济发展的持续性（义乌市50%的国内生产总值在这里实现）对商铺价格进行低价管制，义乌市部分商铺每月租金80-100元被商户捣手转让炒到数万甚至10万元，影响小商品城实现利润的最大化，使其目前价值超过百亿的资产无法发挥最大效益。不过，这种局面正在改变，目前新市场以及市场搬迁后的商铺已经开始实行市场化经营，这将继续促进小商品城业绩快速发展。 三、小商品城的机构建仓情况及其走势分析 （一）、机构建仓情况。 小商品城2003年年报显示该公司的股东人数相当集中，共10400人，平均每个股东持有流通股近3000股。前十大股东有两只基金，富国动态平衡基金2003年买入129.8万股，裕阳证券投资基金买入98万股。到2004年3月25日该公司新股增发完成后富国动态平衡基金持有221万股，裕阳证券投资基金持有154万股，剔除由于新股增发给老股东的10配3股，这两家基金在04年3月前又分别增仓50万和25万股。其中，两基金2003年建仓218万股，而小商品城2003年全年的成交量是1100万股，每个交易日的成交量只有6万股，基金的建仓量站到起成交总量的20%。2004年两基金三月前又建仓75万股，1-2月每个交易日平均成交量不到10万股，两个基金每天的建仓量站到该股成交量的18%。这项数据显示，两大基金非常看好小商品城，一直在有效交易日内充分增加仓位。 该公司2004年3月28日增发新股，其中光大证券、华西证券、华夏成长、广发聚富、上海东新国际都以3000万股的上限参与了这次新股增发，每一家使用申购资金超过3亿，光大证券、华西证券、华夏成长都是很稳健的长线机构，他们几乎不可能只为获得增发价和上市价之间的差额收入，而且价差也刚够巨额资金撤借利息。还有一点值得注意，该公司的高管截止2003年12月31日几乎都持有小商品城股票，一般都在8000-10000股，其中监事何海美持有148500股。这些机构的选择说明，小商品城有非常好的中长线价值，现价只是它的起点。 （二）、走势预测 从技术图形上看，小商品城从02年底创出13.58元的低点后，一直在走缓慢的上升通道，2003年12月大盘创出1310点的低点后，它最低下探15.6元，然后又缓慢上涨。估计这种走势是因为：一方面该公司面临增发压力；二是机构在增发前一直不断增仓。 2004年3月25日到2004年4月1日该公司新股申购上市前后，该公司股票开始放量，并选择了向上的方向。估计这种走势是因为：该公司在增发完成后有充足的公积金和未分配利润，很可能为配合机构和公司高层的建仓持股，在2004年中期或者年报推出大比例送股方案。 该公司的股票价格很可能在04年送股方案推出后，第一步涨到30-40元，05年由于该公司业绩会大幅度增加，该公司的股票价格会进一步填权推高，也不排除05年该公司继续大比例送股。 中国毕竟是人多地少的国家，为确保国内粮食基本需求的自足，国家会加强土地供给的控制，于是中国城市化形成的巨大需求和为吃饭而供给减少的矛盾只有通过土地及房价上涨来平衡，地价的快速上涨对没有土地储备的房地产公司会是巨大的隐患，深万科近两年多次配股增发用于购买土地就是看到这种趋势，而对小商品城拥有大量高增值房地产却是巨大的利益。日本在90年代初有一公司股票被炒到起帐面净值的300倍，就是因为它在繁华的东京湾有大量的可利用空地。所以该公司真正的疯狂炒作也许会在人民币升值后，由于人民币升值受益最大的是不动产，该公司的不动产价值就会被国内机构甚至是外资疯狂挖掘，到时候可能不止100元。 谢谢各位！这是完整的小商品城分析。 【原创:chaos时间:2004-4-4 10:11:45】 坐个沙发。【原创:首席监控师时间:2004-4-4 10:32:55】 看完了 没看出值一百【原创:因势利导时间:2004-4-4 10:36:03】 太神秘了。【原创:wjmonk时间:2004-4-4 10:36:33】 谢谢海海人生，昨天晚上刚看了增发招股说明书，初步判断是一个大机会，今天继续看其他公开资料，希望能够成为下一个猎物。【原创:飞越时间:2004-4-4 10:39:28】 按照你这样的算法，你去计算一下第一百货。 南京路的地皮远远高于义乌，上海土地升值潜力也大过义乌。 再造一个一百要多少投资？肯定比现在的一百还要更多的投入。 那这样一百可以值200元了！【原创:海海人生时间:2004-4-4 10:51:12】 【 原创:飞越 时间:2004-4-4 10:39:28 】 按照你这样的算法，你去计算一下第一百货。 南京路的地皮远远高于义乌，上海土地升值潜力也大过义乌。 再造一个一百要多少投资？肯定比现在的一百还要更多的投入。 那这样一百可以值200元了！ 海海人生的回答： 现在我们就按你说的估算一下，第一百货在南京路的商业面积5万平方米，蒲东等其他地方5万平方米，（具体数该公司没有披露），共10万平方米，上海商业铺面估算价格比义乌高5倍，按每平方米平均5万元测算。价值50亿元。第一百货总股本5.8亿，平均每股价值8-9元。价值没有低估吧！呵呵 不过上海有另外一只，中华企业，按评估算，每股价值在10元以上，比现价高一倍哦。【原创:飞越时间:2004-4-4 10:56:25】 嘿嘿 虽然好象你对基本面了解很多。 但我发现你只是对表面的知道多一点而已，而没有深究细解下去。 不说别的，光说一百手里一大堆的法人股都不止这个价格。 全流通是迟早的问题。看你的眼光如何？ 对于大型百货连锁超市目前世界上是如何评估的。 你找找美国现在多沃尔玛是如何计算的？ 常识不等于知识！【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 10:57:10】 买华联、一百吧，比小商品更牛了！哈哈【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 11:00:19】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-3 22:30:17 】 原创:百步穿墙 时间:2004-4-3 21:42:59 】 如果浙江温州的炒房游资发现这一超低价值，哪就不用到全国各地超房地产了， ：他们为什么没有发现这一超低价值？ 是这“超低价值”不存在，还是他们太笨？ 就是嘛！ 【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 11:01:17】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-4 0:00:28 】 其实谁都能明白，可就是贪婪与盲从作祟，造成失败。呵呵 【原创:海海人生时间:2004-4-4 11:01:47】 原创:飞越 时间:2004-4-4 10:56:25 】 嘿嘿 虽然好象你对基本面了解很多。 但我发现你只是对表面的知道多一点而已，而没有深究细解下去。 不说别的，光说一百手里一大堆的法人股都不止这个价格。 全流通是迟早的问题。看你的眼光如何？ 对于大型百货连锁超市目前世界上是如何评估的。 你找找美国现在多沃尔玛是如何计算的？ 海海人生的回答： 飞哥！沃尔玛可不光是地段好哦，它也没有买中国的法人股哦。呵呵【原创:海海人生时间:2004-4-4 11:01:50】 原创:飞越 时间:2004-4-4 10:56:25 】 嘿嘿 虽然好象你对基本面了解很多。 但我发现你只是对表面的知道多一点而已，而没有深究细解下去。 不说别的，光说一百手里一大堆的法人股都不止这个价格。 全流通是迟早的问题。看你的眼光如何？ 对于大型百货连锁超市目前世界上是如何评估的。 你找找美国现在多沃尔玛是如何计算的？ 海海人生的回答： 飞哥！沃尔玛可不光是地段好哦，它也没有买中国的法人股哦。呵呵【原创:成长最重要时间:2004-4-4 11:04:12】 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-3 21:35:50 】 小商品城（600415）2月20日发布公告称，公司2004年度增发不超过3000万股A股的申请已获得证监会发审委会议审核通过，记者认真翻阅了小商品城2003年度报告，却发现了一些令人困惑的问题。 困惑一：增发价格将踩红线？ 一般来说，增发价格多根据刊登招股意向书前若干个交易日均价的算术平均数确定上下限，但由于小商品城的增发融资数额预计较大，接近其2003年年底的净资产总额，而根据关于上市公司增发新股有关条件的通知规定，增发新股募集资金量不得超过公司上年度未经审计的净资产值。如果小商品城最终增发3000万A股，以其2003年底净资产37875.48万元计算，增发价格将不能超过12.63元，而昨日其A股收盘价为18.10元。到底小商品城最终如何确定增发价格以实现其最大融资额，我们将拭目以待。 困惑二：缺钱却巨资炒股？ 年报显示，小商品城资产负债率高达81.45%。公司称，为了抓住在义乌市市场发展的机遇，公司先用银行借款进行增发募集项目国际商贸城的建设，待增发成功再用募集资金偿还银行贷款，如此看来，小商品城的资金应该是非常短缺的。但令人困惑的是，该公司却动用了2000多万元资金炒股，更不妙的是，股票投资出现了亏损，2003年股票帐面余额为2036.48万元，累计提取跌价准备666.61万元，期末市价的价值为1369.87万元。 困惑三：两年回报流通股股东0.5%？ 以小商品城增发最大筹资额37875.48万元计算，增发完成后每股净资产将上升约为5.65元，而2003年底小商品城的每股净资产为3.64元，也就是说，非流通股股东的权益在增发后将升值超过50%。虽然非流通股股东在增发和配股中得益的现象很普遍，但此次大股东得益幅度如此之大却是不多见的。 流通股股东从该公司又得到什么了呢？小商品城上市两年，业绩虽然不错，但回报投资者却非常吝惜，仅在2002年象征性地每股派发现金0.10元；2003年每股收益0.62元，分红却是“一毛不拔”，这对于从二级市场花费近20元买入小商品城的投资者而言，两年的回报仅只有0.5%。 困惑四：增发后业绩就变脸？ 小商品城如此急于用银行借款进行增发募集项目建设，应该是非常看好该项目的盈利前景，但小商品城在年报中却预计2004年主营业务收入为7.5亿元，同比锐减33%；而预计的净利润5500万元，也将同比下降16%。如果是这样，小商品城2004年每股收益将由2003年的0.62元下降到0.41元；净资产收益率下降幅度更将超过50%。 年报显示，2003年小商品城的外贸商品销售占主营业务收入的60%，2004年由于受到国家出口退税政策调整的影响，外贸出口销售有可能大幅下降，从而影响主营业务的规模。这好理解。而其预计净利润的下降就令人费解了，因为外贸出口销售毛利率非常低，其利润仅占主营业务利润的2.5%，目前公司利润主要来源于市场经营，投入巨资正在建设的增发募集项目也是属于市场经营业务，并且预计在2004年将有部分项目完工开业，同时公司又表示，正在开发的嘉鸿华庭地产项目销售良好，所以小商品城在增发后可能的业绩变脸之说，将难以为投资者所接受。 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-3 21:38:56 】 3月13日，小商品城（600415）公布了增发3000万股的招股意向书，与先前公布的2003年年度报告相比，更多信息进一步在投资者面前得到披露。意向书对2003年年报中披露不充分的地方进行了补充，但也有新的问题引起投资者关注。 子公司高负债与亏损并存 小商品城母公司的资产负债率为69.58，合并后的资产负债率却高达81.45，控股子公司的高负债率可以说是小商品城的一大特点。资料显示，目前存续的8家控股子公司有3家资产负债率已经高达95以上，其中，义乌国际商贸城福田有限公司的资产负债率为 99.84，义乌中国小商品城房地产开发有限公司为95，浙江义乌中国小商品城贸易有限责任公司为97。而房地产公司还于2004年1月2日，以刚取得的两块土地作为抵押为另一子公司贸易公司提供了4000万元的担保。高额负债在小商品城是司空见惯的，从负债结构上来说，短期负债占较大比例，可以说，小商品城的融资政策偏向冒险型。 与高负债率并存的还有子公司的微利甚至亏损现象，目前8家控股子公司仅有3家盈利，其中浙江义乌中国小商品城广告有限责任公司实现净利润69.39万元，义务市中国小商品城物业管理有限公司实现净利润13.48万元，房地产公司实现净利润915.43万元，而包括上述资产负债率较高的2家子公司的其他5家子公司均为亏损。 高额负债再加上亏损，子公司的经营状况看来并不能让投资者放心。 业绩前景出现变脸 让人不理解的还有公司2004年的经营前景为什么会突然发生了质的飞越。在招股意向书中， 小商品城虽然没有对2004年作出盈利预测，但是对2004年的前景非常乐观。公司称，“2004年度公司市场收入将高于2003年度，酒店服务业能维持上一年的收入水平，房地产收入稳中有升，出口贸易增势较猛在不发生重大不可抗力事件的情况下，预计2004年实现净利润会好于2003年度”。而在2003年年度报告里公司对2004年的主营收入预计为7.5亿元，同比将锐减33，预计的净利润5500万元，同比也将锐减16。不足两月的时间，业绩前景就发生变脸，实在让人怀疑，公司在面对融资和非融资目的的报告时其诚信是否打了折扣？ “金桥人家”终于露脸 2003年年度报告里没有被公司董事会提及的“金桥人家”项目终于在增发意向书里有了最新的注脚。 小商品城称，“金桥人家”预计2004年4月即可开始预售，根据预计，整个项目可以带来83786万元的销售收入和7827万元的利润。从项目2003年10月30日签订土地出让协议，10月底交付3.3亿元出让金，12月31日完成土地所有权的过户，到2004年4月即可预售，如果没有事先规划难以进行得如此有章法。但公司先前对该项目的投资情况披露不够充分，让投资者难以理解。同时，我们还注意到，小商品城控股公司的经营范围也包括房地产开发，但是对于与公司是否存在同业竞争问题，小商品城并未作出说明。 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-3 21:42:31 】 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-2 19:42:27 】 通过阅读415年报、个股K线后的几点质疑：1、典型的庄股走势；2、曾一度跌破增发价；3、4月1日增发股上市日；5、公司非房地产单一经营，营收11。269亿其中商品销售6。725亿，所占份额太高，且毛利润低；6、 财务状况不够理想， 两大酒店一盈一亏， 经营现金流量居然是负2。265 亿元， 04年公司经营目标竟然只有净利润5500万元（比03年减少1100万元）， 且不送股也不派现； 7、 高管人员年老文化低（当然不能说明素质低）； 8、 机构持股数量巨大（主要是增发所至，但不知是否到了控盘程度）。 结论：1、只宜炒作、不宜投资；2、百元可信度极低； 3、 佩服贴主的基本面分析，模糊地认为“海海”是专业人士。 恐怕比专业人士还“专业”，三个字：怕！怕！怕！ 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-3 21:50:17 】 【 原创:海海人生 时间:2004-4-1 18:52:46 】 确实有这么一只，目前的每股价值已经超过100元，呵呵，想给大家一点想想空间！ 各位先估计一下是哪一只？过两天将把该股以及该股的有关资料介绍给大家。 我相信到时间各位股友一定会100%相信它最少值100元。 再提醒散户朋友： 4月1日是600415增发上市日、4月2日是周未（记住：这天在股市是非常重要的时间）、浙江人有非常强的理财经营能力。不说了再说。 三个字。后面的两个字就暂时保密。 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-4 7:46:12 】 依据海海人生最近说明的情况:一是没有QQ;二是说明其就在义乌附近做生意. 不解就更多了：1、做生意会没有QQ？；2、对股市有如此高水平的分析又有如此具有“投资价值”的对象，还用做生意吗？；3、做生意的人有这么多时间研究股票？。 我的观点：1、“海海”一定是做生意的-这点他是真诚的，但做的是“特殊”生意；2、“海海”想赚钱-这也是人之常情；3、“海海”一定不是一般散户-他水平确实很高。 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-4 7:49:30 】 给大家讲一个小故事 一次和大学（毕业于财经类）同窗在一块聊天，因为专业的习惯，勉不了投资点股票，谈谈股市、期货之东东， 历经股市多年磨难，公司基本面、技术分析、成长性、市盈率。已经不再成为闲聊的话题， 于是谈到了全流通、市净率、金融创新、战略重组、QFII、“8。2”、“2。8”， 谈到了股市盈利法则的新变化。 还是回到了如何防范风险、强化盈利、跑赢大市、求得发展这当然离不开对媒体(电视、广播、网上论坛、报纸。）市场的评论的分析。一方认为在牛市媒体是股市的风向标要认真重视，理由是：去年1307点以来主流媒体都说是大牛市得到了应愿；另一方则认同 媒体是风向标，但认为只能“仅供参考” ，不能做为入市依据，理由是：现在媒体成了一些机构的“宣传部长”并举例加以说明，还提出一个假设，说给大家听听。 假设：由于中国股市是资金推动型，大机构在信息、资金实力等方面的优势，可以先知先觉地预期行情的演绎，在行情之前发动一批人士推荐股票、造就一批荐股精英， 凡精英所荐股票在行情之初均能让散户赚钱，使散户认可精英，再把行情向纵深推进， 这时设好陷阱：造题材做业绩-精英推荐-散户追高-推高股价-出逃-庆祝胜利。 据说这种假设已经被一些“聪明”的机构广泛运用于做个股。 想起这个真实的小故事，着实有点后怕，难怪最近有那么多股票异动、那么多“精英”荐股，更可怕的是所荐股票只见如何如何的具有“投资价值”，而不见任何负面的评说。 一个基金经理的话（他在央视经济频道说：一般人不要做散户股民，只宜做基金的购买者。）让我思考了整整一周，最终还是决定做散户股民-因为我只相信自己。 【原创:海海人生时间:2004-4-4 11:04:32】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-4 11:00:19 】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-3 22:30:17 】 原创:百步穿墙 时间:2004-4-3 21:42:59 】 如果浙江温州的炒房游资发现这一超低价值，哪就不用到全国各地超房地产了， ：他们为什么没有发现这一超低价值？ 是这“超低价值”不存在，还是他们太笨？ 就是嘛！ 海海人生的回答： 96年长虹在7元的时候，是机构太苯？那么低的价格还不快速拉，还是散户太苯？都不晓得多买些放起！呵呵【原创:飞越时间:2004-4-4 11:06:47】 沃尔玛的价值评估是一个方面。 一百的法人股是一个方面。 一百的价值和上海百联集团重组是一个方面。 无论最后是华联为主还是一百为主，若华联为主则一百会全部出售给华联 一百成了另一个壳，那它的价值呢？谁是后来进来的主呢？【原创:飞度时间:2004-4-4 11:07:39】 分析不错！【原创:卜苦谷时间:2004-4-4 11:08:42】 一爽吧【原创:海海人生时间:2004-4-4 11:09:01】 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-4 11:04:12 】 海海人生的回答： 成长哥，你提的问题我在分析中以及论坛里都有明确的回答。这里不在从复了，小商品城的价值不可能被所有人认识，不然，星期一就回开始无量涨停，一直到100元。到时候证监会会把我管起来，审问。呵呵【原创:成长最重要时间:2004-4-4 11:10:17】 再提醒散户朋友： 依据海海人生最近说明的情况:一是没有QQ;二是说明其就在义乌附近做生意. 不解就更多了：1、做生意会没有QQ？；2、对股市有如此高水平的分析又有如此具有“投资价值”的对象，还用做生意吗？；3、做生意的人有这么多时间研究股票？。 我的观点：1、“海海”一定是做生意的-这点他是真诚的，但做的是“特殊”生意；2、“海海”想赚钱-这也是人之常情；3、“海海”一定不是一般散户-他水平确实很高。 【原创:飞越时间:2004-4-4 11:10:22】 【 原创:海海人生 时间:2004-4-4 11:04:32 】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-4 11:00:19 】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-3 22:30:17 】 原创:百步穿墙 时间:2004-4-3 21:42:59 】 如果浙江温州的炒房游资发现这一超低价值，哪就不用到全国各地超房地产了， ：他们为什么没有发现这一超低价值？ 是这“超低价值”不存在，还是他们太笨？ 就是嘛！ 海海人生的回答： 96年长虹在7元的时候，是机构太苯？那么低的价格还不快速拉，还是散户太苯？都不晓得多买些放起！呵呵 那时的势和时没到，还有机构的筹码不够。 长虹当初换过几个庄，你了解么？ 从7元到65元，不是一家机构做的，有的机构跑了，有的机构接过去了。 【原创:飞越时间:2004-4-4 11:12:39】 亿安科技当初并没想到要做到100元以上，80的时候就想跑了。 但是因为某些原因，硬拉到上百，结果他们最后出货成本比80还低。【原创:海海人生时间:2004-4-4 11:15:47】 回答飞越： 所以了，不是温州的机构笨，是势和时都没到哦，该股也不是一个机构能做到100的，以后或者有外资机构接手后才做到100甚至几百哦。呵呵，不好意思，用你的话回答了你的问题。【原创:飞越时间:2004-4-4 11:32:59】 如果我是外资机构，决不会买它，也不会高位接手。 一个没有想象空间的股票。 若是外资，我会投资000099，仔细研究一下它的行业前景， 公司经营，行业地位，垄断性，它的商务飞行前景，世界上商务飞行的前景。 人民币升值对航空业的影响。 台积电可以翻250倍，它翻个10倍应该没问题！【原创:whz18时间:2004-4-4 11:54:02】 【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 12:36:53】 恩。000099才是真正的投资好品种！【原创:飞越时间:2004-4-4 12:50:12】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-4 12:36:53 】 恩。000099才是真正的投资好品种！ :) 慧眼【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 12:53:01】 飞越：握手！ 去年以来，做了886、320、0920、132、583。很成功，下一个目标锁定0099【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 12:53:47】 手里还有552和26【原创:飞越时间:2004-4-4 12:55:19】 我现在重仓持有000758 ：） 【原创:神农氏时间:2004-4-4 12:57:44】 600021，600508才是真正的投资好品种【原创:神农氏时间:2004-4-4 13:00:20】 me 11元重仓持有600021，600508下周找机会进场嘿嘿，爽【原创:神农氏时间:2004-4-4 13:02:45】 小商品城我也靠虑过，但盘子太小，注定是庄股，且不稳定性太多了，所以觉得回避为好【原创:飞越时间:2004-4-4 13:05:38】 600021和600508想象空间不大。 不愿意做。我也不知道你准备做多久，多高。 资金的进出不是简单喜好的。 没有对基本面透彻研究不好随便乱动的。【原创:神农氏时间:2004-4-4 13:29:33】 600021 600508 拿两三个月吧，觉得安全，用电紧张期又快到了：）【原创:海海人生时间:2004-4-4 13:58:32】 【 原创:神农氏 时间:2004-4-4 13:29:33 】 600021 600508 拿两三个月吧，觉得安全，用电紧张期又快到了：） 海海人生回答： 其实股票市场的机会很多，即使600415价值真是100元，它的短线机会也许还不如部分电子科技股票。 所以，股友尽可以多些选择，也多一些机会。【原创:shengli99 时间:2004-4-4 15:14:17】 海海人生回答： 其实股票市场的机会很多，即使600415价值真是100元，它的短线机会也许还不如部分电子科技股票。 所以，股友尽可以多些选择，也多一些机会。 - 海兄:继续讲:)【原创:海海人生时间:2004-4-4 16:08:24】 【 原创:成长最重要 时间:2004-4-4 11:10:17 】 再提醒散户朋友： 依据海海人生最近说明的情况:一是没有QQ;二是说明其就在义乌附近做生意. 不解就更多了：1、做生意会没有QQ？；2、对股市有如此高水平的分析又有如此具有“投资价值”的对象，还用做生意吗？；3、做生意的人有这么多时间研究股票？。 我的观点：1、“海海”一定是做生意的-这点他是真诚的，但做的是“特殊”生意；2、“海海”想赚钱-这也是人之常情；3、“海海”一定不是一般散户-他水平确实很高。 哈哈，成长朋友别搞得太神秘了啊！ 那个在义乌做生意回帖的朋友不是我，我完全没必要那样做，我有OICQ但很不喜欢那种交流方式，我都不常用，所以干脆不说。 我只是一名普普通通的公务人员，对证券兴趣比较大，仅此而已。 我赚钱完全靠自己的分析，说老实话今年在半导体股票上的利润已经可以休息了，只是觉得600415这么好的一只票不推荐给大家实在可惜。我嘛，也只是尝试性捏了点。 明白人知道我明白我也就够啦！没别的奢望！ 好啦，陪老婆逛街去了。【原创:成林时间:2004-4-4 16:36:29】 顶！【原创:暗海时间:2004-4-4 17:23:12】 【 原创:海海人生 时间:2004-4-4 10:10:18 兄弟基本分析根底很扎实【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 17:40:55】 古道热肠的陌生人最可怕！【原创:八方鸿聚时间:2004-4-4 17:42:48】 明天肯定会有所高开，网络的力量很大的，想卖的不妨挂的高些，想抢的人要小心不要被吊死在树梢上。【原创:海海人生时间:2004-4-4 17:48:26】 【 原创:八方鸿聚 时间:2004-4-4 17:40:55 】 古道热肠的陌生人最可怕！ 海海人生的回答： 八方兄，还记得“叶公好龙”的故事？说有一人，名叫叶公，非常喜欢龙，家里的各种器物、装饰、甚至衣服都有龙的图案，龙被他的精神所感动，有一天终于飞到他的家，盘在梁上，此时的叶公却吓得要荤死过去了！呵呵！【原创:shengli99时间:2004-4-4 18:06:06】 海兄:对这三只半导体股票怎么看600608.600584.600520?【原创:海海人生时间:2004-4-4 18:43:33】 600608.600584.600520等半导体股票一直是今年科技股行情的主流热点，也是今年投机资金追逐的重点领域，这类股票确实有业绩复苏的题材。但是由于国内企业现在半导体领域的核心技术很少，技术实力有限，很多个股的上涨仅仅是概念炒作。 不过，从盘面上看，投机资金还没有退场的意思，短线还有一定空间，只是要注意投资风险，设好止损位，毕竟大盘已经在2年多的高位。【原创:hard时间:2004-4-4 19:27:28】 失望！管理层会将100元的东东卖十几元？【原创:鬼塚时间:2004-4-4 19:28:12】 分析引用了一点素材,但我并不认同 推理缺乏说明力,两市做市场的股票还有 做开发区的更多 415没有想象空间,100元只是一厢情愿 并且大家千万目前不能看了此贴就买小商品, 做短线还不到介入时机的 甚至感觉还不如600139有想象力 【原创:鬼塚时间:2004-4-4 19:29:26】 注:不如600139有想象力 指短中线涨幅【原创:wjmonk时间:2004-4-4 19:42:44】 回成长最重要： 我还没有仔细看600415的资料，只是昨晚看了一下增发招股说明书，对兄台的疑惑有一点浅见，仅供参考。 1、困惑一：增发价格将踩红线？ 情况已经明白，不用再解释了。 2、困惑二：缺钱却巨资炒股？ 负债率高不等于缺钱，因为短期负债里的预收帐款的长期负债的一部分都不用还钱，属于递延收入。 3、困惑三：两年回报流通股股东0.5%？困惑四：增发后业绩就变脸？ 请兄台注意一下600415特殊的虚拟股权安排，以兄台的聪明不难理解其中的奥妙。600415的最终利润会大大超过目标利润，2004年如此，2005年也是如此。 4、600415的宾馆折旧问题很可能是上市粉饰报表的需要，有较大问题，但不会影响大局，但如果属实，我对公司价值的折价率要充分考虑。 5、对海海人生兄的“庄托”质疑 我想，真正的庄托很难作出如此详细的分析，因为将自己的推理过程仔细列出实际上就可以让众多网友检验评论，如果刻意作假，很难不被拆穿，毕竟世间藏龙卧虎。我很理解海海兄。我推荐贵州茅台的初衷就是希望通过网友来自全国各地的优势对报表以外的东西多做了解，当时有一位网友也是不断暗示我是庄托，理由很简单，茅台创新高、所谓从K线上看出庄家意图等等，而且准确的指出庄家在30元附近大肆出货，我想说，我很理解这位网友的用意，其实他也是好意，担心初入股市的朋友被骗，但是笔者认为，最好的揭穿骗局的做法就是对推理过程进行有理有据的反驳和探讨，而不是空发议论和用一些类似神秘主义的摸棱两可的话来引人注意，实际上我已经发现很多网友在发表自己的不同看法时对要评价的东西都没有仔细看过，这样的评论和探讨实际上是毫无意义的。 再此感谢海海人生的精彩言论。 也感谢成长最重要兄的探讨，希望就更多的数据来探讨。 理越辩越明。【原创:Reggieyang时间:2004-4-4 19:49:15】 如果单纯以小商品城这种经营模式来看，他的成功只是初步的。需知，在中国，在温州，聪明的人多每个人都知道，中国最不缺的是人，更不缺的是地！ 看看广州有名的买电器的海印电器城就知道了，一开始的圈地都是拿濒临倒闭的国企厂房入手，低价入地，建楼，造成一个成行成市的专业市场。这第一桶金赚够了可要及时收手，因为很快你会发现，惊人的赚钱效应会吸引后来者，再你原来的地盘附近，建起比你更好的场地，把你的利润分薄。【原创:wjmonk时间:2004-4-4 19:58:13】 回Reggieyang ： 600415实际上带有浓重的政府色彩，有排他性保护，但租金并非完全市场化，有点象公用事业。【转帖:偶尔做对时间:2004-4-4 20:01:42】