从金融稳定性透视公允价值会计对欧洲银行业的影响..doc

从金融稳定性透视公允价值会计对欧洲银行业的影响从2005年起，欧洲的上市公司（包括银行）都必须采用国际 会计 准则（IAS）编制和呈报合并财务报表。这些准则，特别是它们所提出的对 金融 工具的计价 方法 ，将会对欧洲银行业产生重大 影响 。本文回顾了 目前 存在的争论和在银行业中推广公允价值会计所带来的影响，并通过考察来自银行业以外的冲击如何根据新准则在财务报表中得以体现，进一步 分析 了新准则可能对金融稳定性产生的后果。国际会计准则的 应用 将导致银行经营方式的变化，例如同客户的关系、所提供产品的类型及风险管理实务的改变。总之，新会计规范将会影响到银行的金融中介作用的发挥，以及金融风险在 经济 主体之间的分布。 一、引言 国际会计准则的制订者近期重新修订了推广公允价值会计（FAV）的议案。欧洲中央银行（ECB）对此非常关注，有几个原因。第一，会计改革对欧洲银行业进而对整个金融体系的稳定性都将产生深远的影响。第二，协调的和高水准的会计准则会使金融市场更趋完整和有效。第三，会计框架和以监管及统计为目的的报告制度的一致性是另一个值得关注的领域。本文从金融体系稳定性的角度着重考察了FAV对银行业的潜在影响。第二部分简述有关FVA的争论的背景及国际会计准则制定者近期的倡议。第三部分讨论了赞同和反对更广泛地应用FAV的理由。第四部分阐述了来自银行业以外的各种冲击如何根据新准则在财务报表中得以体现，以及因此而导致的银行经营方式的变化。最后，第五部分得出总的结论。 二、关于FAV的争议 （一）争论的背景 随着金融市场的 发展 ，特别是衍生工具的强劲增长，银行对金融工具交易有了更多的参与，这给现行会计规范框架带来了前所未有的压力，因为它不能充分反映经济真实。投资者日益增长的对透明度和创造股东价值的需求，要求上市公司提供的信息能够更好地反映当前经济环境对其财务状况的影响。 传统的会计框架在很大程度上基于所谓的“ 历史 成本会计”（HCA），它意味着资产负债表中每个项目原则上都按照购买价或取得时的成本进行确认。以此为出发点，现行会计方法（CAA）已经从完全的HCA会计框架转移到了一个混合模式，在该模式中管理者持有某项资产或负债的目的不同，所运用的计量方法也不相同。 根据后一会计模式，金融工具（比如贷款、债券、存款或金融衍生工具）被银行分到两个主要的资产组合或称“账户”中。凡打算持有到期或为长期投资目的而持有的被划分到投资账户（“bankingbook”）。它们将一直按成本或“成本与市价孰低（LOCOM）”计价并进行会计处理。通常情况下，LOCOM被认为是历史成本法的一种更保守的变化形式，是谨慎性原则在会计上得以运用并发挥重要作用的例证。这是因为，在LOCOM方法下，如果一项资产的市值低于购买成本将按市值计价，这意味着未实现的损失实际上在银行的损益账户中得到了确认，反之，如果是未实现收益则不予确认。那些在交易账户（“tradingbook”）项下的金融工具，是为了短期交易的目的而持有的。它们以市价计量，因此而产生的收益或损失直接确认。 如果银行投资账户和交易账户完全分开进行管理，那么上述CAA中的混合计量模式也就足够了。但是，情况并非如此。在如今的风险管理实务中，交易账户里的项目经常被用作对投资账户风险敞口的套期保值。由于不同账户中的项目的会计处理方法不同，会计准则制定者构建了套期会计以充分地反映报表中被套期头寸所产生的、与套期工具相匹配的风险（见附件一）。此外，金融衍生工具如远期交易、期货、调期和期权的使用日益增多，使得现行会计模式下这些金融工具的披露和反映的不充分性更加明显。这些工具产生时，购置成本通常为零或非常低。随着时间的推移，它们的经济价值会发生重大变化，从而对银行整体风险和财务状况产生重大影响。但是，由于这些工具通常不在资产负债表记录，因此只有在被清算时它们的影响才会体现在损益账户中。 （二）国际会计准则制定者的近期提议 公司财务报表所揭示的信息和公司真正的风险状况之间的不一致性日益严重，亟待修正。因此，国际会计准则制定者开始倾向于加强FVA的运用。FVA的基础主要是不同项目的市值。如果相应的市场价格无法得到，公允价值将通过模型进行估算（比如贴现的现金流模型），这个模型应考虑到与计价相关的所有因素，比如工具本身的特点和当前的市场环境。 1999年，国际会计准则委员会（IASC）后来被IASB取代，发布了第39号国际会计准则（IAS39）。该准则规定特定的金融工具，特别是为交易而持有或可供出售的衍生工具、负债及权益性证券必须使用公允价值进行计量。这一准则将会对银行等金融 企业 的财务状况产生特别重大的影响，该准则遭到猛烈抨击，并被认为注定夭折。 2000年12月，准则制定机构下属的联合工作组（JWG）代表IASB和国家会计准则制定机构发布了一项完整的和一致的准则，该准则规定所有的金融工具，包括贷款、存款（并且不论它们的持有目的如何），都必须运用FVA.要求对交易账户和投资账户全面使用FVA的议案，受到了来自银行业及监管者的怀疑。反对议案的最主要的理由是信用风险模型和不存在市场交易的工具的计价方法的不完善性。财务报表项目波动性的增加对金融体系稳定性的潜在影响也被认为是一个值得关注的 问题 。该准则没有被采纳，但是更广泛地使用公允价值的努力并没有放弃。 2001年8月，IASB宣布将着手对IAS39进行修订。2002年，修订方案的征求意见稿发布并向 社会 各界征求意见。该征求意见稿建议，在与金融工具相关的交易发生时，给予公司对金融工具应用公允价值会计的不可撤销的选择权。在投资组合套期的会计处理遭到批评之后，IASB于2003年就宏观套期（macrohedging）发布了新的草案并向社会各界征求意见。2003年12月，IASB发布了修订后的IAS32和IAS39.经过广泛咨询后，修订后的准则改进不少，但某些问题仍存在异议，例如公允价值选择权和宏观套期。对于宏观套期，IASB将于2004年初对IAS39进一步修订。 （三）欧盟会计框架 在欧盟内，进行会计改革的动力主要源于建立一个完全的单一市场。消除各成员国会计准则的差异和建立协调的会计框架，对在欧洲范围及欧盟内金融市场的一体化是至关重要的一步。实际上，协调的会计规则将增加透明度和可比性，有利于资本配置优化、降低资本成本。近来发生在美国及欧洲的会计丑闻更突出了透明的、高质量的财务报告的重要性。 2002年7月，欧洲议会和理事会采纳了一项规章，要求上市公司（包括银行）从2005年起按照国际会计准则编制合并财务报表。此外，各成员国可以将该规章推广到非上市公司和非合并报表。虽然一项规章无需经过各国立法机关就具有 法律 效力，但欧盟已设想好了在欧盟范围内采纳国际会计准则的认可程序（见附件二）。欧盟委员会已经承认认可IASB发布的会计准则。 根据这一程序，会计监管委员会（ARC）于2003年7月认可了除IAS32（有关金融工具的披露与列报）和IAS39（有关金融工具的确认与计量）以外的所有国际会计准则。接着，欧洲委员会发布规章正式认可上述准则。当时，由于金融业内人士及监管人员要求进一步讨论以评价和处理与这两个准则实施相关的问题，因此IASB还在对这两个准则进行斟酌。根据所收到的各种意见，除宏观套期之外（宏观套期将于2004年第一季度完成），IASB于2003年12月修订了这两个准则。接着，欧洲委员会将会在2004年下半年度考虑认可这两个准则。 三、反对和支持全面应用公允价值会计的理由 IASB设想的推广使用公允价值带来了许多好处，但对金融机构来说同时产生了某些重大问题。主要的好处之一无疑是用公允价值计量衍生金融工具将使其能在表内核算。由于衍生金融工具已成为银行风险管理的主要工具，它们的名义本金（现在表外核算）与资产负债总额相比是相当大的。将衍生工具进行表内核算让财务报表使用者对银行的真实财务状况有更好的理解。另外，也更容易评价银行风险管理活动，如通过衍生工具的使用，在何种程度上真正有效。 公允价值会计的广泛运用还可以使估价框架更加一致、可比，因为金融工具将在相同时点、根据相同的原则进行估价。增加透明度、提高信息质量的作用之一是：如果银行承担了过多的风险，它能使管理层、股东和监管人员更早采取行动。 另一个好处就是削弱了“摘樱桃”（cherry-picking）的动机。根据现行会计框架，金融工具的经济价值的变动仅在它们实际实现时确认。这样，银行可能仅仅为了增加会计利润而进行某项交易。例如，通过销售有大量潜在剩余价值的资产（秘密准备）来掩盖核心业务活动的不良业绩。 但是公允价值会计也会引起不少问题。 首先，随着经济环境的变化以及风险状况得到更好的反映，公允价值会计可能增加会计报表项目的波动性。也许有人认为，如果波动性存在，那么财务报表就应该反映这种变动，这样报表使用者才能获得更相关的财务信息。但是，对于投资账户中基本上是为了持有至到期的金融工具，如大部分贷款，不管在存续期内其经济价值如何变动，该工具在到期日的价值将和名义价值或票面价值相等。由于使用公允价值会计，金融工具在其存续期间引起的损益的变动可能不能提供非常相关的信息甚至可能误导报表使用人员（见附件三）。另一个使问题复杂化的因素是一些国家的财务报表与税收的关系。使用公允价值会计，未实现利润有被征税的风险，这一成本可能不能被未实现的损失所产生的税收扣减所抵消。 第二，确定某些金融工具的公允价值，尤其是确定没有相关市场价格的金融工具的公允价值，可能会比较困难。在这种情况下，公允价值将要根据模型进行 计算 ，对于风险特定相似的金融工具，这些模型计算出的公允价值有可能产生较大差异。这种方法所得到的公允价值的可靠性取决于模型的好坏和所使用的参数值。通常情况下被用来估计模型参数的时间序列太短，无论市场参与者还是监管者都认为当前的估价模型需要进一步改进。更重要的是，假定各金融机构根据不同的假设使用不同的模型，其公允价值及对损益账户的影响在不同银行之间可能不可比。这与公允价值会计的目标相违背。对于外部审计来说，证实通过模型获得的公允价值是否可靠将极其富有挑战性。 最后，应提及的是银行自身信用风险或者说银行发行债券引起的风险。若使用公允价值会计，银行自身信用风险的恶化将导致其自身债券价值的减少，因而减少负债的公允价值。如果资产的价值没有变动，那么这会引起股东权益的增加，因为股东权益等于资产和负债的公允价值的差额。自身信用风险恶化反而导致偿债能力的提高与直觉相反，也确实存在争议，尤其是从监管者的角度来看。这也许是监管者不认为国际会计准则在对法定资本要求的考虑中得到了完全体现的主要原因。 四、对银行会计框架的影响 （一）对银行财务报表的影响 在使用不同会计框架的情况下，经济波动在银行的财务报表中会有不同的反映。为了更好地理解财务稳定性的影响，一些与银行业相关的情形都分别按适用CAA和适用FVA讨论过。这些情况包括信用质量的严重恶化，难以预期的利率变动，房地产危机以及权益价格的大幅度调整。 分析的第一种情况是信用质量的严重恶化。诸如贷款或债券之类金融资产信用质量的严重恶化会导致较低的现金流量预期。如果工具的公允价值是通过对预期现金流量折现的方法计算得到的，那么该公允价值会随信用质量的严重恶化而相应减少。相反地，根据现行的会计规则，资产的价值只有在满足资产“减值”或“失效”的特殊条件时才能进行调整。在这种情况下，通常在报表中的价值调整之前必须发生某些反映质量严重恶化的“真实事件”，例如不能支付或延迟支付利息。 因此，银行根据CAA提取准备金的方式至关重要。如果提取准备金的决议完全基于预期的经济事件，并且能够反映预期现金流量的任何变动，CAA和FVA对信用风险的会计处理结果将是一致的。但是，基于预期的经济事件提取准备金的一个重要障碍是现行的会计规范和税务章程。为了限制管理当局操纵财务结果的可能性，大多数国家的规章中都倾向于严格地定义“减值”或“失效的贷款”。只有在特定损失已经发生，或有证据证明即将发生的情况下，才允许提取准备金。因此，贷款损失准备的提取大多是基于已发生的经济事件。 另一个关于CAA和FVA争论的重要方面是银行估计其预期未来现金流量的方法。这里一个非常重要的参数是所谓的“违约概率”或者特定债务人在特定期间违约的可能性。对银行信用风险评估系统的 研究 表明，对违约的概率的估计以及与之相关的信用评级都是通过在某一时点上对一个较短的时间范围（通常是一年）内的相关因素进行考察得出的；极少数的银行把借款人在一个经济周期内的预期平均业绩因素考虑在内，从而在其风险评估的过程中使用较长的时间范围。如果这种较短时间框架内形成的估计将用于预期的现金流量估计，那么它们就需要被频繁地修改，从而增加报表项目的波动性。 所讨论的第二种情况是难以预期的利率变动。如果不考虑衍生工具，分别运用FVA和运用CAA，利率的变动会对投资账户中的项目的账面金额造成非常不同的影响。利率的提高会降低这些工具的经济价值，因为预期未来现金流量的现值下降了。反之，利率的下降将会引起经济价值的增加。 在FVA框架下，作为这一会计方法的基本性质，这些价值的变动在所有的情况下都将在报表中确认。相反，在CAA框架下，就贷款而言，利率波动造成的价值变动不进行确认，对于投资账户中的证券，只有在运用LOCOM估价方法对投资组合进行估价的情况下利率提高，才可以进行确认。但是，LOCOM估价方法不能确认利率下降造成的潜在价值上升。结果，对利率变动的处理采用的是一种不对称的方法，这与使用FVA框架的情况下不同。于是在利率大幅下降的环境中，采用LOCOM的银行在其资产负债表中实质上很可能存在隐藏的储备。 第三个被讨论的情况是典型的房地产危机，在很大程度上这一情形是上述两种情形的综合（即借款人脆弱性的提高和利率的上升）。这种情况如在20世纪90年代初期瑞典银行危机期间所观察到的尤其重要，因为商品性房地产危机经常是与银行危机结合在一起的。另外，在几个欧洲国家中，抵押业务构成了银行零售业务中的主要部分，同时专门的抵押贷款机构起着非常重要的作用。 房地产危机影响银行预期的现金流量，因为借款人本身的还款能力将严重恶化，同时，如果债务人违约，银行收回的作为抵押品的房地产的价值也将下降。在这种情况下，预期未来现金流量（反映信用风险）和折现率（反映利率风险）的变化会导致更低的资产价值。这种联合影响很有可能导致银行自有资金遭受实质性侵蚀。在FVA框架下，这种联合影响在报表中会得到完全反映。而在CAA框架下，由于没有对银行提取特殊准备金的行为作出规定，在减值发生前信用质量的恶化不会造成任何影响；即使减值确实发生了，其影响也显著地小于FVA下的结果，因为贷款组合中利率的影响无需确认。 最后一种讨论的情况是权益价格的大幅度调整。通常情况下，CAA要求