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财务管理公式总结 第二章预算管理 一、目标利润预算方法1.量本利分析法目标利润=预计产品产销数量（单位产品价格-单位产品变动成本）-固定成本费用2.比例预算法 （1）销售收入利润率法目标利润=预计销售收入测算的销售利润率 （2）成本利润率法目标利润=预计营业成本费用核定的成本费用利润率 （3）投资资本回报率法目标利润=预计投资资本平均总额核定的投资资本回报率 （4）利润增长百分比法目标利润=上年利润总额（1+利润增长百分比）3.上加法企业留存收益=盈余公积金+未分配利润净利润=股利分配比率本年新增留存收益?1或=本年新增留存收益+股利分配额目标利润=所得税税率净利润-1 二、确定目标利润的具体思路预期目标利润=预测可实现销售（预期产品售价-预期产品单位成本）-期间费用 三、主要预算的编制1.销售预算编制现金收入=本期应当收现+收回以前赊销（从后往前推）2.生产预算的编制预计生产量预计销售量预计期末结存量预计期初结存量期未结存量=期初结存（上期期末结存）+本期增加-本期减少3.材料采购预算编制某种材料采购量某种材料耗用量该种材料期末结存量该种材料期初结存量某种材料耗用量（生产需要量）产品预计生产量单位产品定额耗用量材料采购支出=当期现购支出+支付前期赊购4.直接人工预算某产品直接人工总工时单位产品定额工时该产品预计生产量5.制造费用预算变动制造费用+固定制造费用某项目变动制造费用分配率该项目变动制造费用预算部额/业务量预算总数6.单位生产成本预算单位产品预计生产成本=单位产品直接材料成本+单位产品直接人工成本+单位产品制造费用期末结存产品成本=期初结存产品成本+本期产品生产成本-本期销售产品成本7.销售及管理费用预算变动制造费用+固定制造费用-不付现费用（折旧费用）8.专门决策预算（资本性支出项目，跨年度）9.现金预算以业务预算和专门决策预算为依据编制 （1）可运用现金合计期初现金余额经营现金收入2 （2）现金支出合计经营性现金支出资本性现金支出 （3）现金余缺可运用现金合计现金支出合计期初现金余额+经营现金收入-经营性现金支出-资本性现金支出 （4）期末现金余额现金余缺现金的筹措及投放10.预计利润表的编制依据是各业务预算、专门决策预算和现金预算11.预计资产负债表以计划期开始日的资产负债表为基础，然后结合计划期间业务预算、专门决策预算、现金预算和预计利润表进行编制。 它是编制全面预算的终点。 第三章筹资管理 一、租金的计算多采用等额年金法折现率=利率+租赁手续费率每年租金=设备价款-殘值（P/F，i，n）/（P/A，i，n） 二、可转换债券的转换比率（股数）债券面值转换价格。 三、筹资预测（一）因素分析法资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）（1预测期销售增减率）（1预测期资金周转速度变动率）（资金周转，加快为减，减速为加）（二）销售百分比法A为随销售变化的资产（敏感资产）（流动资产）；B为随销售变化的负债（敏感负债）（流动负债）；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；S为销售的变动额；P为销售净利率；E为利润留存比率；A/S1为敏感资产占基期销售额的百分比；B/S2为敏感负债占基期销售额的百分比（三）资金习性预测法 1、回归直线分析法总资金直线方程资金总额（需要量）（y）不变资金（a）变动资金（bx）a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。 X为产销量Y为资金占用量a=?2)(22ixixniyixixiyix b=?2)(2ixixniyixiyixn或b=?ixnaiy式中y为第i期的资金占用量；x为第i期的产销量。 ?xbnay?2xbxaxy 2、高低点法最低业务量最高业务量用最低业务量期的资金占用最高业务量期的资金占?b3最低业务量用最低业务量期的资金占或最高业务量用最高业务量期的资金占?bba 四、个别资本成本的计算投资者要求的报酬率无风险报酬率风险报酬率纯利率通货膨胀率风险报酬率 1、资本成本计算的基本模式 （1）一般模式 （2）折现模式由筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值=0得资本成本率=所采用的贴现率 2、银行借款资本成本率Kb=fTi1(?1)nbnttbtKMKTIfM)1()1()1()1(1?逐步测试结合插值法求贴现率,即找到使得未来现金流出的现值等于现金流入现值的那一个贴现率。 3、)f1(L)1(I?T年利息根据面值和票面利率计算的，筹资总额根据债券发行价格计算的。 （另增加）长期借款筹资总额长期借款筹资费率长期借款筹资净额- 14、融资租赁资本成本只能采用贴现模式现金流入现值（租赁设备原值）现金流出现值（各期租金现值残值现值） 5、普通股资本成本 （1）股利增长模型法gfPDgfPgDKs?)1 (0)1 (0)1(01Do某股票本期支付的股利，g预期股利年增长率，Po股票目前市场价格，F筹资费用率在每年股利固定的情况下普通股成本=)1(普通股筹资率普通股金额每年固定股利? (2)资本资产定价模型法KS=RS=Rf+（Rm-Rf）其中Rf无风险报酬率，Rm市场平均报酬率，某股票贝塔系数，4 五、平均资本成本的计算?j?njjwWKK1式中wK综合资本成本；jK第j种个别资本成本；jW第j种个别资本在全部资本中的比重。 六、边际贡献和息税前利润之间的关系息税前利润EBIT边际贡献M固定成本F销售收入S-变动成本V-固定生产经营成本F（销售单价P单位变动成本Vc）产销业务量Q-固定成本F边际贡献M销售收入S变动成本V单位边际贡献*销售量Q销售额S边际贡献率息税前利润EBIT固定成本F边际贡献率单位边际贡献/单价边际贡献/销售收入变动成本率单位变动成本/单价变动成本/销售收入1-边际贡献率单位边际贡献销售单价P单位变动成本Vc 七、杠杆效应 1、经营杠杆效应产销变动率息税前利润变动率?Q?QEBITEBITDOL/基期息税前利润基期边际贡献?EBITFEBITFMMDOL1+EBITF【提示】采用简化公式计算某一年的经营杠杆系数，应用的是上一年的数据。 【结论】只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。 1经营杠杆系数越大，企业经营风险越大。 2在企业不发生经营亏损、息税前利润为正的情况下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数。 3只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1.4经营杠杆系数的影响因素单价、单位变动成本、销售量、固定成本。 2、财务杠杆效应TE=(EBIT-I)(1-T)EPS=(EBIT-I)(1-T)/N其中TE为全部普通肌净收益，EPS为每股收益，I为债务资本利息，T为所得税率，N为普通股股数。 影响普通股收益的因素包括资产报酬、资本成本、所得税税率等。 DFLEBITEBITEPSEPS/?=息税前利润变动率每股收益变动率【结论】财务杠杆系数越大，财务风险越大，在企业有正的普通股盈余的情况下，财务杠杆系数最低位1，不会为负数；只要有固定性资本成本存在，财务杠杆系数总是大于1.影响财务杠杆的因素债务资本比重；普通股盈余水平；所得税税率水平。 财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。 53、总杠杆效应EPS?DTL=QQEPS/?=产销量变动率普通股盈余变动率DTL=DOLDFL=IFMM?基期利润总额基期边际贡献DTL=税后利润税后边际贡献?IEBITM 八、资本结构优化方法1.每股收益分析法EPS=11N)T1)(IEBIT(?=22N)T1)(IEBIT(?EBIT=121221*-*NNNINI?EBIT为息税前平衡点，即每股收益无差别点；I 1、I2为两种筹资方式下的债务利息；N 1、N2为两种筹资方式下普通股股数；T为所得税税率。 2平均资本成本比较法选择平均资本成本率最低的方案3公司价值分析法 （1）公司市场总价值（V）=权益资本的市场价值S+债务资本的市场价值B （2）假设公司各期的EBIT保持不变，债务资本的市场价值=面值，权益资本的市场价值（S）可表示为sKTIEBITS)1)(?，其中sK=sR=fR+（Rm-Rf） （3）债券市场价值通常采用简化做法，按账面价值确定；K=K （4）平均资本成本wbVB(1-T)+sKVS其中Kb为税前债务资本成本。 KS为股权资本成本 （5）找出公司价值最大的资本结构，该资本结构为最佳资本结构，公司的平均资本成本率也是最低的。 第四章投资管理项目计算期（n）建设期（s）运营期（p）运营期试产期达产期6产出阶段的成本经营成本（付现成本）+营业税金及附加+所得税 一、投入类财务可行性要素的估算（一）建设投资估算建设投资=形成固定资产的费用+形成无形资产的费用+形成其他资产的费用+预备费 1、形成固定资产的费用 （1）建筑工程费=同类单位建筑工程投资相应的建筑工程总量或=预算单位实物工程投资相应的实物工程量 (2)安装工程费=每吨安装费设备吨位或=安装费率设备原价 (3)设备购置费(狭义)国产设备购置费=设备购买成本（1+运杂费率）进口设备购置费=以人民币标价的进口设备到岸价+进口从属费+国内运杂费（按到岸价）以人民币标价的进口设备到岸价=以外币标价的进口设备到岸价格汇率（按离岸价）以人民币标价的进口设备到岸价=（外币离岸价格+国际运费+国际运输保险费）汇率其中国际运费（外币）=外币离岸价国际运费率=单价运价（外币）运输量国际运输保险费（外币）=（外币离岸价+国际运费）国际运输保险费率进口从属费=进口关税+外贸手续费+结汇银行财务费用其中进口关税=人民币到岸价进口关税税率外贸手续费=人民币到岸价外贸手续费率结汇银行财务费=外汇支付货价人民币汇率结汇银行财务费率国内运杂费=（以人民币标价的进口设备到岸价+进口关税）运杂费率工具、器具和生产经营用家具购置费=狭义设备购置费标准的工具、器具和生产经营用家具购置费率 （4）设备购置费(广义)=设备购置费(狭义)+工具、器具和生产经营用家具购置费 （5）安装工程费的估算安装工程费每吨安装费设备吨位安装费率设备原价单位实务工程安装费标准安装实务工程量固定资产原值=形成固定资产费用+建设期资本化利息+预备费无形资产原值=形成无行资产费用+建设期资本化利息+预备费 2、基本预备费=（形成固定资产费用+形成无形资产费用+形成其他资产费用）基本预备费率（二）流动资金投资的估算垫支流动资金 （1）某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额-截止上年的流动资金投资额或=本年流动资金需用数-上年流动资金需用数 （2）本年流动资金需用额=该年流动资产需用额-该年流动负债需用额其中该年流动资产需用额=该年存货需用额+该年应收账款需用额+该年预付账款需用额+该年现金需用额流动负债需用额=应付账款需用额+预收账款需用额71流动资产需用额的确定周转次数=周转天数360某一流动项目的资金需用额=该项目的最多周转次数该项目的周转额估算公式某年流动资产需用额=该年存货需用额+该年应收账款需用额+该年预付账款需用额+该年现金需用额存货需用额=外购原材料需用额+外购燃料动力需要额+其他材料需用额+在产品需用额+产成品需用额外购原材料需用额=次数外购原材料的最多周转年外购原材料费用外购燃料动力需用额=转次数外购燃料动力的最多周年外购燃料动力费用其他材料需用额=数其他材料的最多周转次年外购其他材料费用在产品需用额=在产品的最多周转次数年其他制造费用年修理费年工资及福利费年外购燃料动力费用年外购原材料费用?存货需用额的估算产成品需用额=产成品的最多周转次数年销售费用年经营成本?应收账款需用额应收账款需用额=数应收账款的最多周转次年经营成本预付账款需用额预付账款需用额=数预付账款的最多周转次金额外购商品或服务年费用现金需用额现金需用额=现金的最多周转次数年其他费用年工资及福利费?其他费用=制造费用+管理费用+销售费用-以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费和修理费82流动负债需用额的估算估算公式流动负债需用额=应付账款需用额+预收账款需用额应付账款需用额应付账款需用额=数应付账款的最多周转次预收的营业收入年金额费用燃料动力及其他材料年外购原材料、预收账款需用额预收账款需用额=数预收账款的最多周转次（三）经营成本的估算某年经营成本=该年外购原材料燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费用某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额（四）运营期相关税金的估算营业税金及附加=应交营业税+应交消费税+城市维护建设税+教育费附加其中城市维护建设税（或教育费附加）=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）城市维护建设税税率（教育费附加费）调整所得税=息税前利润适用的企业所得税税率息税前利润=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加应交增值税=（营业收入-外购原材料燃料和动力费）增值税税率 二、现金流量估算该年息税前利润=营业收入-营业税金-付现营业成本-折旧-摊销 三、评价指标 1、静态投资回收期 （1）公式法相等的净现金流量运营期内前若干年每年合计建设期发生的原始投资）（不包括建设期的回收期?PP包括建设期的回收期PP=PP建设期S【提示】如果全部流动资金投资均不发生在建设期内，则公式中分子应调整为建设投资合计。 (2)列表法建设期某年净现金流量NCF运营期某年净现金所得税前净现金流量=该年息税前利润EBIT+该年折旧D+该年摊销M+该年回收额R-该年维持运营投资O-该年流动资金投资C=-该年原始投资额（-It）所得税后净现金流量=该年所得税前净现金流量NCF-(该年息税前利润EBIT-利息I)所得税税率T9下年净现金流量净现金流量绝对值最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数最后一项为负数的累计）期（包括建设期的投资回收?PP或=累计净现金流量第一次出现正值的年份-1+该年净现金流量该年份尚未回收的投资不包括建设期的静态投资回收期PP=PP-建设期年息税前利润或年均息 2、总投资收益率（ROI）=%100?项目总投资税前利润 3、净现值（NPV）=?nt0（第t年的净现金流量第t年的复利现值系数）在项目计算期内，按设定折现率或基准收益率计算的各年净现金流量现值的代数和（P120） 4、净现值率（NPVR）=原抬投资的现值合计项目的净现值 5、内部收益率(IRR)能使投资项目的净现值等于零时的折现率（注意P123P124） 6、净现值NPV、净现值率NPVR和内部收益率IRR指标存在以下数量关系当NPV0时，NPVR0,IRRic(基准折现率)当NPV=0时，NPVR=0,IRR=ic当NPV0时，NPVR0,IRR 7、判断方案完全具备财务可行性件条件NPV0,NPVR0,IRRic,PP2p（即运营期一半）,ROLi(基准总投资收益率)n，PP2判断方案完全不具备财务可行性条件NPV0,NPVR2（主要是判断前面三个符合哪个条件） 四、固定资产更新决策更新改造项目净现金流量计算 （1）有建设期建设期末的NCF=因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额NCF0=-该年差量原始投资额=-（该年新固定资产投资-旧固定资产变价收入）建设期某年NCF10 （2）没有建设期 五、购买或经营租赁固定资产的决策第一方法是分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率法进行决策；第二种方法是直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。 经营租赁租入设备方案的所得税后的净现金流量为初始现金流量=-租入固定资产的投资租入设备每年增加的净利润=租入设备每年增加营业收入-（每年增加经营成本+租入设备每年增加的租金）（1-所得税税率）。 租入设备方案的所得税后净现金流量=租入设备每年增加的净利润+租入设备每年增加的折旧额。 【提示】 （1）经营租赁的租金直接计入当期损益； （2）租赁设备不提取折旧，即租入设备每年增加的折旧=0，所以增加的总成本=每年增加经营成本+租入设备每年增加的租金第五章营运资金管理 一、最佳现金持有量 1、成本模型最佳现金持有量min（管理成本机会成本短缺成本） 2、回归线R的计算公式312)i4b3(?R+L式中b证券转换为现金或现金转换为证券的成本；公司每日现金流变动的标准差；i以日为基础计算的现金机会成本。 3、最高控制线H的计算公式为H=3R-2L现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期其中存货周转期=平均存货/每天的销货成本应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入运营期其他年的NCF=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额+该年回收额运营期第1年的NCF=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额+因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额NCF0=-该年差量原始投资额=-（该年新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）运营期某年净现金流量运营期某年的NCF=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额+该年回收额11应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本 二、应收账款决策总额分析法差额分析法1.计算各个方案的收益=销售收入-变动成本=边际贡献=销售量单位边际贡献注意固定成本如有变化也应予以考虑1.计算收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本=增加的边际贡献=销售量的增加单位边际贡献注意如果固定成本有变化，还应该减去增加的固定成本。 2.计算各个方案实施信用政策的成本第一计算占用资金的应计利息应收账款占用资金应计利息=平均每日赊销额（或销售额）平均收账天数变动成本率资金成本率【提示】 （1）无论是否存在现金折扣，日赊销额始终是用未扣除现金折扣的年赊销额除以一年的天数得到的； （2）存货占用资金的应计利息=存货占用资金资本成本其中存货占用资金=存货平均余额 （3）应付账款占用资金的应计利息=应付账款占用资金资本成本其中应付账款占用资金=应付账款平均余额第二计算收账费用和坏账损失第三计算折扣成本（若提供现金折扣时）折扣成本=赊销额折扣率享受折扣的客户比率2.计算实施信用政策成本的增加第一计算占用资金的应计利息增加；第二计算收账费用和坏账损失增加；第三计算折扣成本的增加（若提供现金折扣时）。 3.计算各方案税前损益=收益-成本费用3.计算改变信用期增加的税前损益=收益增加-成本费用增加决策原则选择税前损益最大的方案为优。 决策原则如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。 平均日销售额在外应收账款应收账款周转天数?应收账款周转率=营业收入平均应收账款余额平均应收账款余额=（年初应收账款+年末应收账款）2平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数 三、存货管理持有总成本=取得成本+储存成本+缺货成本 1、取得成本TCa=订货成本（固定+变动）+购置成本订货成本=F1+KQD F1固定订货成本，QD年订货次数，Q进货量购置成本=年需要量单价=DU 122、储存成本TCc=储存固定成本+储存变动成本 3、缺货成本TCS 4、经济订货批量经济订货批量EOQ=CKKD2存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成本D+TIC=KQCKQ?2TIC=CKDK2其中TIC为与订货批量有关的每期存货的总成本，D为每期对存货的总需求，Q为每次订货批量，K为每次订货费用，Kc为每期单位存货持有费率。 5、再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=交货时间平均日需求+保险储备 6、合理保险储备的确定相关总成本=缺货损失+保险储备的持有成本=一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失+保险储备量单位存货的存储成本 四、短期借款的信用条件通用公式实际利率实际可用借款额年利息100? 五、商业信用决策放弃折扣的信用成本率折扣期付款期（信用期）天折扣折扣?360%1%第六章收益与分配管理 一、销售预测的定量分析法 1、算术平均法nXYi?式中Y为预测值；Xi为第i期的实际销售量；n为期数。 2、加权平均?i?n1iiXWY式中Y为预测值；Wi为第i期的权数（0WiWi+11,1?iW）；Xi为第i期的实际销售量；n期数。 3、移动平均法mXXXXYnnmnmnn?1)2()1(1修正移动平均法的计算公式为)(111nnnnYYYY? 4、指数平滑法nnnYXY)1(1?式中1?n Y为未来第n+1期的预测值；n Y为第n期预测值，即预测前期的预测值；nX为第n期的实际销售量，即预测13前期的实际销售量；?为平滑指数；n为期数。 5、因果预测分析法预测公式:Ya+bx（熟记P186格式）其常数项a、b的计算公式为22)(?n?xxyxxynb nxbya? 二、产品定价方法（以成本定价）完全成本加成定价法（成本利润率定价）成本利润率=100%?预测成本总额预测利润总额适用税率1成本利润率）1（?单位成本单位产品价格（销售利润定价）销售利润率=100%?预测销售总额预测利润总额率销售利润率适用税单位成本单位产品价格1保本点定价法适用税率1单位完全成本适用税率1动成本单位固定成本单位变单位产品价格目标利润定价法适用税率）1（?产品销量本总额目标利润总额完全成单位产品价格适用税率1全成本单位目标利润单位完变动成本定价法适用税率1成本利润率）（?单位变动成本单位产品价格1?（以市场需求定价）某种产品的需求价格弹性系数E=oo/PQ?为基期需求量，为基期单位产品价格，为需求变动量，为价格变动量，ooQP?运用需求价格弹性系数确定产品的销售价格P=aaooQQP.1EaQPEQPoo对值的倒数，即为需求价格弹性系数绝为预计销售数量，为单位产品价格，为需求价格弹性系数，为基期销售数量，为基期单位产品价格， 三、成本差异的计算 1、单位变动成本=最低点业务量最高点业务量最低点业务量成本最高点业务量成本-固定成本总额=最高点业务量成本-单位变动成本最高点业务量或=最低点业务量成本-单位变动成本最低点业务量标准工资率=标准总工时标准工资总额直接人工标准成本=标准工资率工时用量标准 142、制造费用分配率标准=标准总工时标准制造费用总额制造费用标准成本=制造费用分配率标准工时用量标准 3、成本差异计算总差异=实际价格实际用量-标准价格标准用量=（实际价格实际用量-标准价格实际用量）+（标准价格实际用量-标准价格标准用量）=（实际价格-标准价格）实际用量+标准价格（实际用量-标准用量）=价格差异+用量差异其中，价格差异=（实际价格-标准价格）实际用量用量差异=标准价格（实际用量-标准用量）直接材料成本差异=实际产量下实际成本-实际产量下标准成本=实际价格实际用量-标准价格标准用量=直接材料价格差异+直接材料用量差异直接材料价格差异=（实际价格-标准价格）实际用量直接材料用量差异=标准价格（实际用量-实际产量下标准用量）直接人工成本差异=实际总成本-实际产量下标准成本=实际工资率实际人工工时-标准工资率标准人工工时=直接人工工资率差异+直接人工效率差异直接人工工资率差异=（实际工资率-标准工资率）实际人工工时直接人工效率差异=标准工资率（实际人工工时-实际产量下标准人工工时） 4、变动制造费用成本差异变动制造费用成本差异=实际总变动制造费用-实际产量下标准变动制造费用=实际变动制造费用分配率实际工时-标准变动制造费用分配率标准工时=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异其中，变动制造费用耗费差异=（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率）实际工时变动制造费用效率差异=变动制造费用标准分配率（实际工时-实际产量下标准工时）固定制