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初级经济金融专业辅导：收益率汇总一、 到期收益率 到期收益率是衡量利率的确切指标，它是指使未来收益的现值等于今天价格的利率。因为实际的发行价格与票面面值不同，所以出现了到期收益率的问题。下面考虑三种金融市场工具的到期收益率的计算。到期收益率是债券的内含收益率。 零息债券，也称折扣债券，是名义上不支付利息，折价出售，到期按债券面值兑现。零息债券的即期价格为债券未来现金流的现值。因此对于面额相等的零息债券，期限越长的债券的即期价格越低。附息债券，债券券面上附有息票的债券，是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。附息债券的利息支付方式一般应在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。永久债券，期限无限长，没有到期日，定期支付利息。(一)零息债券到期收益率 如果按年复利计算，则到期收益率的计算公式为：(二)附息债券到期收益率 付息债券的到期收益率计算可以归结为：当前价格=每期利息折现+本金到期时折现 如果按年复利计算，附息债券到期收益率的计算公式为： 经济师论坛如果变为每半年付息一次，那么上面公式中相应的每期利息C/2，利率r/2，付息期限增加一倍。 【例题2，计算题】某公司以12%的利率发行5年期的附息债券，每半年支付一次利息，发行价格为93元，票面面值为100元，则求到期收益率?第一种方法：直接套用公式，求解方程： 第二种方法：用插值法(查出两个点，然后运用内插法计算出结果) 步骤1：步骤2：设到期利率为X解出：X=14%(三)永久债券的到期收益率 永久债券的期限无限长，没有到期日，定期支付利息。假设每期期末的利息支付额为C，债券的市场价格为P，则其到期收益率r的计算公式为： 结论：如果我们已知债券的市场价格、面值、票面利率和期限，便可以求出它的到期收益率，反过来，我们已知债券的到期收益率，就可以求出债券的价格。从中不难看出，债券的市场价格越高，到期收益率越低;反过来债券的到期收益率越高，则其市场价格就越低。由此我们可以得出一个结论，即债券的市场价格与到期收益率成反向变化关系。当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格的下降，直到其到期收益率等于市场利率。这就是人们为什么会发现债券的价格随市场利率的上升而下降二、实际收益率 卖出信用工具时，票面收益与资本收益与买入价格的比值。计算公式为： 其中，r为实际收益率，C为票面收益，PT为卖出价格，P0为买入价格，T为持有期限。三、债券本期收益率的计算经济师培训 本期收益率也称当前收益率，它是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。即票面收益与其市场价格的比率。计算公式为： 其中，r为本期名义收益率，C为票面收益，P为市场价格。【例题4，计算题】某债券的面值为100元，10年期，8%的名义收益率。(1)市价为95元，此时当期收益率为多少?(2)若是105元的市价，此时当期收益率为多少? 储蓄存款利息所得税个人所得税计算储蓄存款利息所得税个人所得税计算储蓄存款利息所得个人所得税由储蓄机构向储户结付利息时代扣代缴。1999年10月31日前孳生的利息不征税，1999年11月1日后孳生的利息，依法计征个人所得税。按照1999年规定，储蓄存款利息所得个人所得税税率为20%。2007年8月15日起，税率调整为5%。因此利息税调整实行分段计算：1999年10月31 日前-不征收利息所得税1999年11月1日 至 2007年8月14日-按照20%税率征收2007年8月15日之后-按照5%税率征收计算公式：应纳税额 = 利息金额 税率应代扣代缴的税额 = 结付的储蓄存款利息额 税率公式中，结付的储蓄存款利息额是指向个人储户支付利息、在结息日和办理自动转存业务时进行结息。商业信用的含义及特点商业信用，是指企业之间在商品交易中相互提供的信用，基本形式是赊销商品和预付货款。特点如下：1 商业信用的债权债务人都是企业经营者。2 商业信用贷出的资本是商品资本。3 商业信用的规模一般与产业资本动态是一致的。经济繁荣，社会生产与流通规模扩大，商业信用规模也随之扩大。反之，则缩小。商业信用的特征及局限性商业信用的特征，使它的存在与发展有明显的局限性：经济师考试1 商业信用规模受企业能提供的资本数量限制。商业信用的最高界限是企业可贷出的商品资本。2 商业信用的供求有严格的方向性。提供的商品必须是信用需求者需要的商品，同时只有商品的需求者才能向商品供给者预付货款。3 商业信用期限的局限性。企业需要再生产的连续进行，资本闲置时间很短，一般只适用于短期借贷。借贷资本与职能资本具有不同特点借贷资本是货币资本家为了获取利息贷给职能资本家使用的货币资本，是在职能资本运动基础上产生的，并为职能资本运动服务。借贷资本与职能资本具有不同特点：1 借贷资本是作为商品的资本。同时具有特殊的实用价值和“价格”，使用价值是当作资本使用可以带来利润，具有“价格”是需要支付利息。2 借贷资本是所有权资本。货币资本家借出资本，只是放弃了资本一定时期的使用权，并没有放弃所有权。3 借贷资本有特殊的运动形式。产业资本运动形式G-WPW-G，商业资本运动形式是G-P-G，借贷资本的运动形式G-G。借贷资本运动分为两个阶段:贷出和归还。经济师培训4 借贷资本最富有拜物教性质。借贷资本的运动掩盖了资本进入在生产过程中人与人的关系，掩盖了利息的真正来源，使借贷资本具有神秘色彩。货币政策1.货币政策所包含的范围，有广义和狭义之分。现代通常意义上的货币政策是就其狭义而言，即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 2.货币政策对经济的作用是总体上和全方位的,表现为：调控货币供应量保持社会总供给与社会总需求的平衡；调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；调节国民收入中消费与储蓄的比重， 引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 3.货币政策主要包括四个方面的内容，即政策目标、中介指标、操作指标和政策工具。另外，在理论分析和效果检验中，货币政策还包括传导机制、政策时滞和政策效果等项内容。 4.货币政策目标是货币政策的首要问题，货币政策目标是指通过货币政策的制定和实施所期望达到的最终目的。一般可概括为四项：稳定币值（稳定物价）、充分就业、经济增长和国际收支平衡。它们之间存在着较为复杂的关系：有的在一定程度上具有一致性，如充分就业与经济增长；有的则相对独立，如充分就业与国际收支平衡；但更多的则表现为目标间的冲突性。 5.自1984年中国人民银行专门行使中央银行职能以后至1995年3月中华人民共和国中国人民银行法颁布之前，我国事实上一直奉行的是双重货币政策目标，即发展经济和稳定货币。人民银行法颁布之后，货币政策目标确定为“保持货币的币值稳定，并以此促进经济增长”。6.货币政策中间性指标是指为实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量，具体分为操作指标和中介指标。操作指标是中央银行通过货币政策工具操作能够有效准确实现的政策变量，如准备金、基础货币等指标。中介指标处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量，主要有市场利率、货币供应量。货币政策操作指标和中介指标的选取要符合三项标准：可测性、可控性和相关性。7.目前我国货币政策的操作指标主要监控基础货币、银行的超额储备率和银行间同业拆借市场利率、银行间债券市场的回购利率；中介指标主要监测货币供应量和以商业银行贷款总量、货币市场交易量为代表的信用总量。8.货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标所采用的政策手段。一般性政策工具是指法定存款准备率、再贴现政策和公开市场业务，称“三大法宝”。选择性货币政策工具主要有：消费者信用控制；证券市场信用控制；不动产信用控制；优惠利率；预缴进口保证金；其它政策工具。9.其他政策工具主要分两大类：一类属于直接信用控制，主要手段包括规定利率限制及信用配额、规定金融机构的流动性比率和直接干预等；一类属于间接信用控制，如中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法间接影响商业银行等金融机构10.“三大法宝”作为一般性货币政策工具，各有特色，需配合使用。法定存款准备金率是作用猛烈的工具，一般不轻易变动；再贴现政策主要是告示效应，表明政策意向，但对于信贷扩张和紧缩的调节力量较弱；公开市场业务比较灵活，易于操纵，效果也较直接，但它要求的前提条件是中央银行有足够的实力和发达的证券市场。11.1995年3月中国人民银行法颁布后，我国货币政策工具逐渐有直接调控为主过渡到间接调控为主。过渡时期共存的货币政策工具有贷款规模、再贴现、利率、存款准备金、公开市场业务、再贷款等，1998年我国取消了对金融机构贷款规模的管理12.货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径和作用机理。在市场经济发达国家，货币政策传导途径一般有三个基本环节：从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场；从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体；从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量。在整个货币政策的传导过程中，金融市场发挥着极其重要的作用。13.货币政策时滞是指从货币政策制定到最终影响各经济变量，实现政策目标所经过的时间，也就是货币政策传导过程所需要的时间。货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞，二者的划分是以中央银行为界限的，一般货币政策时滞更多是指外部时滞，内部时滞又可分为认识时滞和行动时滞两部分。 14.货币政策主要包括信贷政策和利率政策，收缩信贷和提高利率是“紧”的货币政策；放松信贷和降低利率则是“松”的货币政策；财政政策包括国家税收政策和财政支出政策，增税和减支是“紧”的财政政策，减税和增支是“松”的财政政策15.仅靠货币政策或财政政策很难全面实现宏观经济的管理目标，没有相互的配合，单个政策的效果将会大大减弱，这就要求二者相互协调，密切配合，充分发挥他们的综合优势。“一松一紧”主要解决结构问题，单独使用“双松”或“双紧”主要解决总量问题。 货币银行学货币供给1货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的过程。2现代信用货币制度下，货币供给过程一般涉及中央银行、商业银行、存款人和借款者四个行为主体。其中在货币供给过程起决定作用的是银行体系。流通中的货币都是通过银行供给的，货币供给与中央银行和商业银行的资产负债活动密切相关。 3实行中央银行制度的金融体制下，货币供应量是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币而注入流通的。这一供应过程具有三个特点：货币供给形成的主体是中央银行和商业银行；两个主体各自创造相应的货币。即中央银行创造现金通货，商业银行创造存款货币；非银行金融机构对货币供给有重要影响4银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件：实行完全的信用货币流通；实行存款准备金制度；广泛采用非现金结算方式。 5货币供给的过程可分为两个环节：由中央银行提供的基础货币供给；商业银行进行的存款货币创造。 6中央银行提供的基础货币是通过其资产业务出去的，一般通过三条渠道：在外汇市场买卖外汇黄金，变动储备资产；在公开市场上买卖政府债券，变动对政府债权；对商业银行办理再贴现或发放再贷款，变动对金融机构债权。 7基础货币是指处于流通领域由社会公众所持有的通货及银行体系准备金的总和。作为整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供应总量具有决定性的影响。基础货币=现金银行体系存款准备金。 8中央银行对商业银行债权的增加，意味着中央银行再贴现或再贷款资产的增加，说明通过商业银行注入流通的基础货币增加，并将导致货币供给量多倍扩张。相反，如果中央银行对商业银行的债权减少，意味着中央银行减少了再贴现或再贷款资产，货币供应量必将大幅收缩。9货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系。在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间客观存在着数倍扩张（或收缩）的效果或反应，这即所谓的乘数效应。 10货币乘数主要由通货存款比率和准备存款比率决定。通货存款比率是流通中的现金与商业银行活期存款的比率。它的变化反向作用于货币供给量的变动，通货存款比率越高，货币乘数越小；通货存款比率越低，货币乘数越大。准备存款比率是商业银行持有的总准备金与存款之比，准备存款比率也与货币乘数有反方向变动的关系。 11货币供给的内生性是指货币供给难以由中央银行直接控制，而是由经济体系内部各经济主体共同决定。货币供给的外生性，是指货币供给可以由经济体系以外的中央银行直接控制。 12我国目前的货币供给既有市场经济的共性，又具有转型经济的特点，使货币供给 在外生性与内生性并存。从总体上看，目前中央银行对货币供应量仍然有着很强的控制力，但与此同时，随着改革开放的不断深入，货币供应量的内生性也在不断增强。货币均衡1货币均衡是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。货币失衡是同货币均衡相对应的概念，是指在货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而使二者之间不相适应的货币流通状态。 2货币失衡大致可划分为三种类型：一是货币供给量小于货币需求量；二是货币供给量大于货币需求量；三是货币供求的结构性失衡，即货币供给与货币需求在总量上大体保持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求结构不相适应，造成货币市场上货币短缺与局部货币供给过剩并存，商品市场上部分商品和生产要素供过于求，另一部分商品和生产要素则求过于供。 3经济体系需要多少货币，取决于有多少商品和劳务需要货币流通去实现，这是货币需求由社会总供给决定的理论出发点。货币同时又是社会总需求实现的手段和载体，因而货币供给是形成社会总需求的根源。货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。 4市场经济条件下的货币均衡需要具备两个条件。首先，要有健全的利率机制；其次，要有发达的金融市场，尤其是活跃的货币市场。 5利率是货币均衡实现的基本手段。除了利率机制发挥作用以外，还有以下影响因素：中央银行的市场干预和有效调控；国家财政收支要保持基本平衡；生产部门结构要基本合理；国际收支必须保持基本平衡。 货币银行学货币需求1. 货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。货币需求是一个存量的概念，货币需求以收入或财富为前提，现实中的货币需求包括现金和存款货币的需求，人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。 经济师 2. 货币需求的宏观分析角度，是指从一个国家的社会总体出发，强调货币作为交易工具的职能，在分析市场供求、收入及财富指标的变化上，探讨一国需要多少货币才能满足经济发展对货币的需求。货币需求的微观分析角度，是从社会经济个体出发，分析各部门（个人、企业等）的持币动机和持币行为，研究一个社会经济单位在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需要持有的货币量。在对货币需求进行研究时，需要将二者有机地结合起来。 3名义货币需求，是指社会各经济部门当时所实际持有的货币单位的数量；实际货币需求，是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即Md/P。名义货币需求与实际货币需求的根本区别，在于是否剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的物价变动的影响。 4马克思的货币需求理论认为，在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素，它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比发生变化。它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。 5费雪的交易方程式认为，流通中的货币数量对物价具有决定性作用，而全社会一定时期一定物价水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间也存在着一个比例关系1/V。 6剑桥方程式试图回答个人意愿持有货币的数量。这一理论认为货币需求与人们的财富或名义收入之间保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。剑桥方程式对货币需求的研究有重要的发展，开创了研究货币需求的四个新视角。 7凯恩斯通过分析持有货币的三种动机，即交易动机、谨慎动机和投机动机，提出了货币的流动性偏好理论，他认为交易性货币需求与收入成比例，而投机性货币需求对利率很敏感。这样，这一理论表明货币流通速度并不稳定，不能视为常量。 8凯恩斯学派对凯恩斯的货币需求理论作了更深入的分析和发展，提出了平方根公式、立方根公式和资产组合理论，这些理论认为利率对各种货币需求都具有重大影响。 9弗里德曼的货币需求理论将货币视同各种资产中的一种，通过对影响货币需求7种因素的分析，提出了货币需求函数公式。货币学派强调货币需求与恒久收入和各种非货币性资产的预期回报率等因素之间存在着函数关系，货币需求函数具有稳定性的特点。 1020世纪中叶以后，西方学者对货币需求的研究主要围绕两个问题进行，一是货币需求对利率变动的敏感性问题；二是货币需求函数长期内是否稳定的问题。 11影响我国现阶段货币需求的主要因素有：收入；价格；利率；货币流通速度；金融资产的收益率；企业与个人对利润与价格的预期；财政收支状况；其他因素。 12从定性的角度分析，我国货币需求的微观基础大体可以概括为居民的货币需求、企业的货币需求和政府的货币需求。这些经济行为主体的货币需求均可从交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求三个层面加以具体分析。货币银行学中央银行1.中央银行是一国最高金融管理机构。中央银行制度是商品经济发展到一定阶段的产物，它的产生有其客观经济基础。 2.中央银行的发展大致可以分为以下三个阶段： 19 世纪 40 年代到第一次世界大战前，中央银行初创阶段；第一次世界大战前到第二次世界大战结束，中央银行快速发展时期；第二次世界大战以后至今，各国对中央银行加强控制时期。 3.20 世纪初清政府户部银行的建立是中央银行在中国的萌芽。中国人民银行作为新中国的中央银行，是 1948 年 12 月 1 日在合并原华北银行、北海银行和西北农民银行的基础上组建的。 1983 年 9 月以前中国人民银行一身两任，既是行使货币发行和金融管理职能的国家机关，又是从事信贷、结算、现金出纳和外汇业务的金融企业。 1983 年 9 月以后，中国人民银行开始专门行使中央银行职能，标志着我国现代中央银行制度的确立。 经济师培训4.由于各国社会制度、政治制度、经济金融发展水平不同，中央银行在组织形式上具有不同的类型，主要有单一型、复合型、跨国型和准中央银行型。 5.单一型中央银行体制由国家单独建立中央银行机构，执行中央银行的职能，又分为一元的、二元的和多元的三种具体形式。 6.复合型中央银行体制是指国家不专门设立行使中央银行职能的银行，而是由一家大银行既行使中央银行职能，又经营般银行业务的银行管理体制。 7.跨国型中央银行体制是指由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。 8.准中央银行体制是指在一些国家或地区，并无通常意义上的中央银行，只是由政府授权某个或某几个商业银行，或设置类似中央银行的机构，部分行使中央银行职能的体制。 9.中央银行作为国家干预经济的重要机构，具有三项重要职能，即“发行的银行”、“银行的银行”和“国家的银行”。 10.中央银行作为“发行的银行”，独占一国的货币发行权，同时也对调节货币供应量、保证货币流通的正常与稳定负有责任。 11.中央银行作为“银行的银行”，只与商业银行和其他金融机构发生业务往来，充当最后贷款者、集中管理商业银行的存款准备金、作为全国票据的清算中心以及监督和管理全国的商业银行和其他金融机构。 12.中央银行作为“国家的银行”，代理国库、代理发行政府债券、为政府筹集资金、代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动、制定和执行货币政策等。 13.中央银行资产负债表是中央银行全部业务活动的综合会计记录。由于各国在金融体制和信用方式方面存在差异，不同国家的中央银行资产负债表在项目的多寡、内容及各项目在总资产或总负债中所占的比重各不相同。 14.中央银行资产负债表的内容都可划分为两类：资产和负债。中央银行的资产主要包括贴现与放款、各种证券、黄金外汇储备和其他资产；中央银行的负债主要包括流通中的货币、各项存款和其他负债。 15.中央银行资产负债表中的资产负债具有恒等的关系，即资产 = 负债 + 资本项目。中央银行可以通过调整自身的资产负债结构进行宏观金融调控。 16.清算业务是中央银行的一项传统业务，现代中央银行通过直接经营支付清算系统开展清算业务，支付清算系统主要包括大额实时全额支付系统和小额定时批量支付系统两种类型。中国人民银行组织银行间同城资金清算和异地资金清算，维护支付、清算系统的正常运行。金融市场主要指标一、货币市场主要指标 (一)贴现率(掌握概念和计算)经济师考试贴现率是办理贴现时贴会利息与票面金额的比率。贴现率(年率)=(贴现利息/票面金额)*(360/未到期天数)*100%例：某企业持面额为100万元，尚有3个月到期的商业票据到银行办理贴现，银行扣收贴现利息2.5万元后将余额付给该企业，则贴现率是多少?年贴现率=(2.5/100)*(360/90)*100%=10%(二)同业拆借利率(掌握定义与计算)同业拆借利率是一定期限的拆借利息与拆借本金的比率拆借利率=(拆借利息/拆借本金)*(360/拆借天数)*100%CHIBOR=(当日各笔拆借利息之和/日拆借资金总额)*100%例：某一交易日全国银行间同业拆借市场中期限品种为7天的交易共4笔：1、拆借金额400万利率2.3%;2、拆借金额500万利率2.61%;拆借金额600万利率2.55%;拆借金额300万利率2.57%，则当日CHIBOR是多少?CHIBOR=(400*2.3%+500*2.61%+600*.55%+300*2.57%)/(400+500+600+300)*100%2.51%(三)国债回购交易利率(掌握计算)回购利率(年率)=(到期利息/本金)*(360/融资天数)*100%国债回购利率的主要影响因素：银行利率与股市行情。银行利率对国债回购交易利率的长期变动起决定作用;股市行情对国债回购交易利率的短期变动起直接作用。 二、资本市场主要指标 (一)债券价格及其收益率1、债券发行价格(掌握)：是发行者将债券出售给初始购买者的价格。可分为：平价发行、溢价发行、折价发行。2、债券交易价格(掌握)：即债券的市场价格、实际成交价格，是债券发行后在流通市场上投资者之间买卖转让的价格，也称债券的行市。 3、债券收益率(掌握含义和计算)债券收益率指标有：票面收益率、当期收益率和到期收益率(1)票面收益率票面收益率指债券票面上标明的收益率。若票面无收益率，贴现发行的债券(零息债券)的票面收益率为：贴现债券的票面收益率=(票面额-发行价)/(发行价*债券期限)*100%(2)当期收益率当期收益率=(债券票面额*票面收益率)/债券市场价格*100%(3)持有期间收益率持有期间收益率=(出售价格-购入价格)/(购入价格*持有期间)*100%例：1989年4月1日发行票面额为1000元，票面利率为10%，10年期的债券。假设甲银行于发行日以面额购进，后于1991年4月1日以1160元价格转让给乙银行;乙银行持有至1996年4月1日以1650的价格转让给丙银行;丙银行一直持有到期，则三家银行的持有期间收益率各是多少?持有期间收益率(甲)=(1160-1000)/(1000*2)*100%=8%持有期间收益率(乙)=(1650-1160)/(1160*5)*100%8.45%持有期间收益率(丙)=(1000+1000*10%*10-1650)/(1650*3)*100%7.07%(二)股市行情的基本指标1、价格指标(1)开盘价与收盘价(2)最高价、最低价、最新价 (3)买入价和卖出价4)涨幅、涨跌幅2、数量指标(1)买手与卖手 (2)成交量 (3)成交额 (4)换手率 (三)股票价格指数(掌握定义和常用指数) 1、股价指数股票价格指数(掌握)是即期股价与基期股价相比的相对变化数，简称股价指数。是表示多种股票平均价格及其变动趋势，用于衡量股市行情的指标。2、我国主要的股价指数(1)上证综合指数(全部上市股票为样本) (2)深证综合指数(全部上市股票为样本)(3)沪深300指数 (4)上证180指数 (5)深证成份股指数(40家代表公司股票为样本)3、世界主要的股票价格指数 (1)道.琼斯股价指数纽约证券交易所 (2)金融时报股价指数伦敦证券交易所(3)日经股价指数东京证券交易所(4)恒生指数香港联交所33种代表性股票(四)市盈率(掌握概念)市盈率：称为本益比或股价收益率，是股票市场价格与其每股税后利润之比。市盈率=股价/每股税后利润它是用来衡量股价高低的指标西方学者对利息性质（产生）的不同观点西方学者对利息性质有不同观点： 1 利息报酬论。理论认为利息是一种报酬，威廉?配第认为，利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。2 资本生产力论。理论认为利息的本质是资本自身生产力的产物，萨伊认为，借贷资本利息由两部分组成，一是风险性利息，二是纯利息。3 节欲等待论。理论认为，利息是由资本所有者对目前享乐和满足的牺牲，放弃自己的消费欲望，节制消费的报酬。4 利息时差论。也称时间偏好论，理论认为利息的产生和利率水平的高低取决于人们对同一等量商品在现在和将来的两个不同时间内主观评价的差异。5 灵活偏好论。也称流动偏好论，理论认为利息是人们在特定时期内放弃货币周转的灵活性的报酬。（凯恩斯） 社会信用体系及征信的含义所谓社会信用体系，就是与信用信息的征集、披露、使用有关的一系列法律法规、制度、规范、组织机构、监管体制、技术手段、交易工具的总和。建立社会信用体系的目的是在建立一个适应信用交易发展的市场环境，保证一国的市场经济向信用经济方向转变。征信是了解企业资信和消费者个人信用为目的的调查活动。征信服务，是一种基本的信用管理服务，也是一种信用管理咨询服务，是以一种或若干种调查和分析报告累的征信产品作为交代的服务。信用的形式及与信用活动的关系形式：现代市场经济中，信用主要是以借贷资本形式进行运作的。关系：信用是一种借贷行为，是以偿还和付息为条件的价值单方面运动，信用活动形成了借贷双方的债权债务关系。信用产生与发展的基础是社会生产力的发展，而信用活动则体现了一定的社会生产关系。租赁信用的含义及主要形式租赁信用，是指租赁公司、银行和其他金融机构，通过出租设备或工具而收取租金的一种信用形式。出租期间，