基于核心能力的项目投资评价模型及应用研究论文(PDF 85页).pdf

西南交通大学 硕士学位论文 基于核心能力的项目投资评价模型及应用研究 姓名 朱江 申请学位级别 硕士 专业 产业经济学 指导教师 范莉莉 20070501 西南交通大学硕士研究生学位论文第l 页 摘要 在整个项目投资运作过程中 项目评估是最重要的一个阶段 评估的结 果对项目投资者具有重要的参考价值 是投资者评判项目优劣 决策投资的 关键依据 正因为此 评估指标是否合理 完善 评估结果是否准确很大程 度上是所选择的项目能否最终运作成功 获利的前提 项目评估模型的设计 被认为是项目评价的重点和难点 本文通过对国内外项目评估的研究 分析了现有投资项目评估方法的主 要利弊 指出割裂项目和企业内在联系 忽略核心能力互动关系是其中存在 的典型问题 并就如何解决这些问题 设计更为科学 合理 实用的项目评 价模型做了研究和探索 本文首先提出基于项目与企业整体联系的核心能力 互动理论 探讨项目与企业的互动机制的本质 在此基础上 提出基于核心 能力互动关系的项目投资思想 建构一套系统的基于核心能力的项目投资评 价模型 并通过实际案例进行传统评价模型与本文模型的对比分析 来说明 本文模型的合理性 文章从项目与企业核心能力的互动关系出发 基于企业整体角度考虑 并针对一般企业投资项目的特点 结合我国的实践 从核心能力 一般性内 在资源 项目外在吸引力三个方面建立了基于核心能力的项目投资评价体系 运用定量和定性相结合的方法 综合系统工程方法 标杆比较法 专家法和 加权平均等方法对评价指标进行量化处理 形成对投资项目的综合评价 进 而建立了具有可操作性的评估模型 使评估结果客观化程度和可操作性程度 大大提高 基于核心能力的项目投资评价模型是实际操作的一条有效途径 旨在为企业的投资决策应用提供参考依据 本研究最主要的贡献在于 将核心能力理论引入项目投资思想中 探讨 项目与企业的互动机制的本质 提出核心能力互动理论 引申出基于核心能 力互动关系的项目投资思想 在此基础上 建构基于核心能力的项目投资评 价模型 关键词 核心能力 项目评价 评价模型 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 I 页 A b s t r a c t D u r i n gt h eo F 吒枷o no ft h ew h o l ep r o j e c t v a l u a t i o no fp 啊e c ti st h em o s t i m p o r t a n ts t a g e t h er e s u l t s o fw h i c hh a v ev i t a lr e f e r e n c ev a l u ef o rp r o j e c t i n v e s t o r s a n da r et h ek e ye v i d e n c e sf o ri n v e s t o r st Oe v a l u a t et h ef e a s i b i l i t yo f p r o j e c t sa n dt om a k ei n v e s t i n gd e c i s i o n s S o v e r yp r o b a b l yt h er e a s o n a b i l i t ya n d p e r f e c t i o no ft h ev a l u a t i o ni n d e x a n dt h ea c c u r a c yo ft h ev a l u a t i o nr e s u l t sa r et h e p r e c o n d i t i o mo ft h es u c c e s sa n dp r o f i t so ft h es e l e c t e dp r o j e c t s T h ed e s i g n i n go f t h ep r o j e c tv a l u a t i o nm o d e li sd e e m e dt ob et h ee m p h a s e sa n dd i f f i c u l t i e so ft h e p r o j e c tv a l u a t i o n T h ep a p e r a c c o r d i n gt ot h ea n a l y s i sO Bt h ep r o j e c tv a l u a t i o nh o m ea n d a b r o a d a n a l y s e st h ea d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e so f t h ec u r r e n tp r o j e c tv a l u a t i o n m e t h o d s p o i n t so u tt h et y p i c a lq u e s t i o n se x s t i n gi nd i v i d i n gt h er e l a t i o n s h i p s b e t w e e np r o j e c t sa n df i r m s a n di ni g n o r i n gt h em u t u a l l yc o n n e c t i o n sa m o n gt h e c o r e c a p a b i l i t i e s a n d t h e nd o e sr e s e a r c hO n d e s i g n i n g t h em u c h s c i e n t i f i c r e a s o n a b l e a n dp r a c t i c a lp r o j e c tv a l u a t i o nm o d e lt o g e tt h ew a yt o s o l v i n gt h e s eq u e s t i o n s T h ep a p e rf i r s t l yp u t sf o r w a r dc o r ec o m p e t i t i v ec a p a b i l i t y m o d e lb a s e dO nt h ec o n n e c t i o nb e t w e e nt h ep r o j e c t sa n dt h ew h o l ef i r m e x p l o r e s t h ee s s e n c eo ft h em u t u a lm e c h a n i s mo fp r o j e c t sa n d 伍m a c c o r d i n gt ot h i s t h e n c o n s t r u c t sas e to f p r o j e c ti n v e s t i n gv a l u a t i o ni n d e xs y s t e ma n dv a l u a t i o nm e t h o d s b a s e dO i lc o r ec o m p e t i t i v ec a p a b i l i t ys y s t e m a t i c a l l y T h ep a p e rc o m p a r e st h e t r a d d i t i o u a lv a l u a t i o nm o d e lw i t ht h em o d e lh e r et os h o wt h er e a s o n a b i l i t yo ft h e p r o j e c ti n v e s t i n gm o d e lb a s e do nc o r ec o m p e t i t i v ec a p a b i l i t ya c c o r d i n gt o t h e 缸l a l y s i so f t h ea c t u a lc a s e T h ep a p e rb e g g i n sw i t ht h ev a l u a t i o no ft h em u t u a lr e l a t i o n s h i p sb e t w 蜘 p r o j e c t sa n dt h eC O r ec o m p e t i t i v ec a p a b i l i t yo f 丘mi nt h ep e r s p e c t i v eo ft h e w h o l ef i r m f o c u s i n gO i lt h ec h a r a c t e r i s t i c e so fc o m i i l o i li n v e s t i n gp r o j e c t s c o u p l e d 诵t ht h ep r a c t i c ei nm yC O U B t r y a n dc o n s t r u c t st h ep r o j e c ti n v e s t i n g v a l u a t i o ns y s t e mb a s e do nc o r ec a p a b i l i t yf r o mt h ea s p e c t so fc o 他c a p a b i l i t y c o m m o ni n t e r n a lr e s o u r c e sa n dt h ee x t e r n a la t t r a c t i o no fp r o j e c t s E m p l o y i n gt h e q u a n t i t a t i v ea n dq u a l i t a t i v em e t h o d s i n t e g r a t i n gs y s t e m a t i c a le n g i n e e r i n gm e t h o d b e n c h m a r k i n gm e t h o dt oq u a n t i f yv a l u a t i o ni n d e x e s a sw e l l 勰u s i n gi n v e s t i g a t i o n 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 II 页 o fe x p e r t sa n dw e i g h t e da v e r a g em e t h o dt op r o c e s sv a l u a t i o nr e s u l t s t h ep a p e r f o r m st h ei n t e g r a t e dv a l u a t i o nf o ri n v v s t i n gp r o j e c t s T h ep a p e re s t a b l i s h e s p r a c t i c a b l ev a l u a t i o nm o d e l a n di m p r o v e st h eo b j e c t i v i t ya n de x e r c e s a b i l i t yo ft h e v a l u a t i o nr e s u l t s T h ep a p e ra i m sa tp r o v i d i n gr e f f e r e n c e sf o ri n v e s t i n gd e c i s i o n a n ds h o w st h a tt h ep r o j e c ti n v e s t i n gv a l u a t i o nb a s e do nc o r ec o m p e t i t i v ee a p a b m t y i sap r a c t i c a b l em e t h o d 1 e yw o r d s c o r ec o m p e t e n c e p r o j e c t e v a l u a t i o n e v a l u a t i o n m o d e l 西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 1 1 课题的研究意义 第1 章绪论 在现实中 经常发现在几乎相同的时间 两个企业投资几乎相同的项目 后 一个项目取得了巨大的成功 获得了长期性地持续赢利 另一个项目却 非常失败 投资不久就陷入困境 例如 国内一度上彩电项目的厂商有数十 家 但仅有四五家彩电项目取得了成功 对于大多项目失败的企业而言 并 非当时彩电行业利润不高 而是缺乏战略高度的项目核心竞争力分析 盲目 决策 简单追求投资效果 只顾及外在性的 短期性的 战术性的投资绩效 而忽略了项目长期发展所要求自身的内在条件 缺乏整体性 战略性的规划 这些企业缺乏进入行业的核心能力 也不可能短时间内培育出这种行业所需 要的能力 致使许多项目投资不久就陷入困境 甚至其投产之日即为破产之 时 因此 企业投资一个新项目 必须关注自己是否具有进入这一行业的关 键能力要素 即核心能力 如果一个企业所具有的资源与能力可以被竞争对手在短期内轻易地模仿 或获得 那么这个企业实际上就不会拥有长期的竞争优势 尤其是在我国这 样法制不够健全 企业模仿能力极强的情况下 缺乏核心竞争能力的项目是 不可能获得预期的长期利润 企业在投资时关注的不仅应是项目本身的收益 情况和外部环境的预测 更应关注这一项目与企业核心能力的关系 尤其是 对投资额大 周期长的项目 通过对项目与企业核心能力的关系的研究 决 策者才可以对投资进行宏观的把握与控制 在激烈的市场竞争之中 项目的 核心能力不仅是项目 也是企业整体赢得成功的武器 研究和科学量化有关 基于核心能力的理论体系和方法成为项目投资评价的关键 C K Y r a h a l a d 和G a r r yH a 皿e l 在哈佛商业评论上发表企业核心竞争力 理论 提出企业核心能力的概念 虽然这一概念本身还存在许多争议 但这 一概念却可以将决定企业成长因素均归于这一概念之中 因此引起了从2 0 世 纪9 0 年代持续到今人的对核心竞争力的研究热潮 竞争成功不再被看作是产 品与经营策略的结果 而被看作是企业深层次的 以企业竞争力的形式存在 的 能促使企业生产消费者需求的新产品的智力资本的结果 核心能力 或 核心竞争力 是获得长期持续竞争优势以及成功的关键因素 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 传统的项目评估方法中存在的主要问题有 一是注重投资项目本身的投 入和产出 而在项目对投资主体的战略规划方面缺乏深入考虑 二是把投资 项目孤立出来考虑 而没有从企业整体上来考虑 实际上 投资项目与投资 主体有着不可分割的经济联系 他们已有的经济行为反过来影响着对投资项 目的评估和决策 而这种联系本质上决定于项目与企业核心能力的互动关系 因此 传统投资项目评价方法虽然从不同方面反映了投资项目本身所产生的 影响和效果 反映了对国家 社会和环境的影响 却没有反映投资项目对企 业 投资主体 发展战略的影响 因而忽视了投资项目的战略价值 甚至会因 经济评价结果不是最优而放弃那些实际上具有与企业发展战略相匹配 高战 略价值和长期盈利潜力的投资项目 针对上述问题 国外有些研究机构在企 业竞争能力概念的基础上 提出了项目竞争力的概念及评价方法 指出分析 一个项目是否可行时 实际上不仅要分析财务指标是否可行 还需要分析企 业管理水平 企业的营销能力等指标 但是 目前项目竞争力的研究不够深 入 对将项目投资与企业整体战略结合起来进行分析重视不够 对维持项目 长期竞争力的关键因素核心能力的研究更是不足 从企业整体战略出发 基 于核心能力的角度来分析项目的可行性应是项目投资评价工作的难点和重 点 而这方面的研究在我国几乎是空白 没有形成基于国情的项目核心能力 评价体系 因此 如何识别和挖掘企业和项目的核心能力 研究项目与企业 的核心能力的关系 进而提出科学的项目投资评价模型 以确定投资项目的 比选和项目核心能力的定位 为企业 或投资者 制定核心竞争力提升策略 提供正确的投资决策参考 是本文要研究解决的问题所在 1 2 国内外研究现状分析 由于在国内外未曾发现有针对基于核心能力的项目投资评价的具体研 究 所以本文分别列出与本文相关的项目评价 企业核心竞争力的国内外研 究现状 1 2 1 项目评价研究现状 项目评价是从投资项目对企业 国家和社会的经济性角度出发 依据国 家的有关政策和法律法规 采用一定的程序方法 利用必要的参数数据 对 西南交通大学硕士研究生学位论文第3 页 投资项目建设的必要性 可行性及其成本 效益的评审与估价 在项目投资 过程中 依据开展评价活动的时间及其所处的阶段 通常把项目评价分为项 目前评价 项目中评价和项目后评价 一般情况下 若无特殊说明则指项目 前评价 即在拟建项目投资决策之前 针对项目的可行性研究方案进行评价 的理论与方法 它是投资决策科学化的先决条件 1 项目评价国外研究现状 项目决策评价的发展 大致经历了三个阶段 2 1 第一阶段是投资项目的 财务评价阶段 这个阶段主要是在2 0 世纪5 0 年代以前 以西方传统经济学 古典经济学派为代表的微观效益分析时期 经济学家们认为在市场完全竞争 全民充分就业 以及私人效益和社会效益基本一致等假设条件下 用合理的 市场价格计算企业利润 与社会效益一致 并且私人效益之和就是社会总效 益 投资项目评价等同于项目财务可行性评价 实行的是投资项目财务评估 分析项目在财务上的获利能力和偿债能力 其特点是寻求投资项目带来最大 的企业利润 在盈利能力分析上 从最初使用投资回收期和简单投资利润率 等静态分析指标作为项目取舍的依据 发展为采用财务净现值和内部收益率 等动态指标作为项目取舍的判断依据 这一阶段的项目评价是分指标单列的 逐项评价 古典经济学中能作为项目财务评价理论基础的有完全竞争模式 边际效用理论 社会效用理论等 第二阶段 2 0 世纪5 0 年代以后 是投资项目的经济评价阶段 是在财务评 价基础上增加了国民经济评价 是项目经济学理论与方法的形成与完善阶段 以凯恩斯的经济理论为代表的福利经济学进行的是宏观效益分析 凯恩斯建 立了一个能够证明市场价格机制不能自动消除不自愿失业的宏观经济学体 系 从理论上论证了政府干预宏观经济运行 特别是以财政政策干预宏观经 济运行的必要性 宏观经济学使项目评价能够扩展为单个微观项目的宏观意 义分析 从而为项目经济评价体系的产生奠定了理论基础 经济学家们认为 项目评价的经济目标从根本上来说就是要提高一个国 家的福利水平 即效率目标 这种福利水平应该反映在两个方面 一是国民 收入的大小 一是国民收入的分配 效率目标要求增加国民收入 实现经济 增长 公平目标要求增加的国民收入在不同收入阶层 不同地区以及不同时 期 现期消费和未来消费 之间进行合理分配 实现公平分配 两者合称为国 民福利目标 一个项目的净效益再大 如果将其过多地分配于当前消费 或积 累 或过多地分配于某一本来就很富裕的阶层或地区 这个项目对国民福利目 标的贡献也不大 所以一个项目的价值不仅取决于净效益的大小 还取决于 西南交通大学硕士研究生学位论文第4 页 净效益的分配 这样 由于项目评价是以宏观经济效益和社会效益为主 单 纯采用企业盈利性分析进行财务评价便不能反映其真实的社会效益 于是形 成了一种社会评估公共项目所需的社会效益分析的方法 这种方法在形式上 与传统的项目盈利性分析并没有大的差别 只是在收益和支出的计算上充分 考虑到企业利益与社会利益不一致的情况 在1 9 7 6 年 斯夸尔 L y nS q u i r e 和范登塔克 V a n d e rT a k H G 出版的 项 目的经济分析 简称S v T 方法 标志着项目评估的理论方法和程序日趋 成熟p 引 经合发展组织在1 9 6 8 年出版的利特尔 L i t t l e 和米尔利斯 M i r r l e e s J A 合著的 工业项目分析手册 简称L M 方法 标志着项目 经济分析方法基本成熟 1 9 7 2 年 达斯库普塔 D a s g u p t a A K 等以工发组织 名义发表了 项目评价指南 简称U N I D 0 方法 讨论了以国内价格为基础 展开评价的一些基本方法 与利特尔 L i t t l e 等的方法分别统称为经合发展 组织和工发组织方法 s 法和L M 法及U N I D O 法一起 被认为是西方在项目 投资评价理论和方法方面最重要的进展口町 第三阶段 2 0 世纪7 0 年代以来 在投资项目由财务评价与国民经济评价 组成的经济评价的基础上 投资项目的环境评价 社会评价等理论与方法逐 步形成并得到发展 从经济评价角度来对投资项目的环境进行的评价 即投 资项目的环境影响价值评价 表现为以现代管理学 系统学为基础的多目标 效益分析 自2 0 世纪7 0 年代以来 随着人类对全球环境问题认识的深化和 可持续发展的理论日渐深入人心 人类的经济活动对环境所造成的影响也为 人们重视 在投资项目财务评价和经济评价的基础上 投资项目的环境评估 社会评估等的理论方法逐步形成并得到发展 从而导致以效益一费用为核心 的投资项目评价指标体系的范围发展 这一阶段的项目评估所面对的被评项 目的内外部影响因素 指标体系的层次性 复杂性 权重的确定方法上 对 项目综合评价都提出了更高要求 怎样认识人类的经济活动对环境所造成的 影响以及影响的程度如何 客观上促使了环境影响评价 E n v i r o n m e n t a lI m p a c t A 占s e s s m e n t 简称E I A 的诞生 即在项目投资评价中 充分考虑到项目对生 物圈 水圈 土壤岩石圈 大气圈的影响 并估计出影响的大小 其主要目 的是预防由人类活动引起的环境破坏和退化 环境影响评价的发展的轨迹如 下 项目环境影响评价 区域开发环境影响评价一战略环境影响评价 可见人们对环境影响评价的认识在逐渐深化 许多国际性组织如世界银行等 也有相关的环境影响价值评价论述与研究 近几年来也有学者对投资项目造 成的环境影响所进行的价值评价研究进行过介绍 但环境影响价值评价理论 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 与方法还有待进一步完善p 4 2 我国投资项目评估研究现状 我国的投资项目评估的发展大致可分为三个阶段 1 萌芽阶段 我国项目评价方法最早可以追溯到2 0 世纪5 0 年代 最初 我们是学习 前苏联的经验 开始对一些大型建设项目进行技术经济论证 当时成立了国 家建设委员会 中国建设银行等基建管理机构 采用极为简单的静态分析方 法 对一些大型建设项目进行技术经济论证 尚不够全面和完善 但它给我 国投资项目评估的初建提供了基础 一五 期间 我国对所上的一大批工业 项目开始了成本效果分析于1 9 5 2 年先后制定了 基本建设工作办法 和 基 本建设工作程序暂行办法 并于1 9 5 2 年成立计委 1 9 5 4 年成立建委 从而建 立了统一的投资管理机构 2 引进完善阶段 上世纪7 0 年代末我国引进了西方的可行行研究方法 1 9 8 1 年 我国成立 了以转贷世界银行贷款为主要业务的中国投资银行 1 9 8 3 年 中国投资银行 推出了工业贷款项目评估手册 之后曾多次加以修订 投资银行关于项目评 价的研究与实践在我国起到极好的探索与示范作用 国务院在1 9 8 1 年 关于 加强基本建设体制管理 控制基本建设规模的若干规定中明确指出 所有新 建设的大中型项目以及所有利用外资进行基本建设的项目都需要有可行性研 究报告 1 9 8 3 年2 月国家计委又颁发了 关于建设项目进行可行性研究的试 行管理办法 把可行性研究纳入基本建设程序 使可行性研究走上制度化和 法制化的轨道 1 9 8 5 年 国务院将基本建设投资主体进行了重大调整 把由 国家出资改为由企业向银行借款筹资 1 9 8 7 年9 月 在进一步研究和实践的 基础之上 国家计委发布了 建设项目经济评价方法与参数 及 关于建设 项目经济评价下作的暂行规定 详细介绍并统一规定了可行性研究中经济评 价的指标 评价方法与参数 使之走上科学化和规范化的道路 它对我国项 目评价理论和方法的完善 项目评估业务的发展起到了极大的促进作用 1 9 9 0 年国家计委又颁布了 建设项目经济评价方法和参数实用手册 增加了投资 项目评估的可操作性 与此同时 国内学术界对项目评价的理论和方法进行 了热烈的探讨 为建立具有中国特色的项目评估理论和方法体系起到了积极 作用 3 成熟发展阶段 进入2 0 世纪9 0 年代以来 我国积极引进许多发达市场经济国家投资项 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 目评估方面的先进技术和下作经验我国的投资项目评估下作逐步走向正规 我国项目评价理论和方法日趋成熟 越来越受到人们的重视 成为实现投资 决策科学化 民主化和规范化的重要手段 1 9 9 3 年 国家计委与建设部联合 发布了 建设项目经济评价方法与参数 以下简称 方法与参数 我国 的中国国际投资咨询总公司也于2 0 0 1 年推出了自己的项目评估的原理和方 法 2 0 0 2 年 国家又发布了 投资项目可行性研究指南 简称指南 一书 从项目前期的可行性研究角度 规范了投资项目可行性研究工作的内容和方 法 指导可行性研究报告的编制 为适应我国社会主义市场经济发展和加入 t t r o 界贸易组织的需要 按照投资 则会 外经贸体制等深化改苹的要求 总 结我国建设项目经济评价下作的经验 积极借鉴国外先进技术 解放思想 积极创新 促进产业结构调整 优化项目资本结构 规避投资风险 提高投 资效益 满足多元化投资主体进行科学投资决策的需要 建设部标准定额研 究所根据国家计委2 0 0 0 年9 月下达的计投资 2 0 0 0 1 3 9 4 号文的精神 于2 0 0 4 年5 月组织修订完成了 建设项目经济评价方法与参数 第一版 征求意见 稿 这些都为我国投资项目评估在中国的实际操作和应用提供了方法论依 据 关于项目投资评估与决策方面的论文 国内自9 0 年代初期开始关注项目 投资评估与决策 在相关的学术期刊上有不少数量论文出现 但与国际上的 研究进展相比 多属介绍性的跟踪研究和用现成方法就事论事的具体评估经 验总结 但不少国内学者在项目投资评估与决策相关领域结合实践和国情提 出了自己的见解 李兴苏 张建高 2 0 0 0 通过构建投资机会评价模型及相关评价指标 以系统分析的观点对投资机会进行择优评价 指出系统层次分析法在投资机 会决策中的应用及其意义 l 张静 2 0 0 1 在分析内部收益率和挣现值关系的基础上 对投资评价中 项目或方案的动态决策问题进行了探讨 就独立项目 无约束条件互斥项目 和有约束条件互斥项目3 种情况下两种方法的选择问题进行了理论和实践的 论述 认为以内部收益率最大为最优方案的判别标准 将导致错误决策 因 此 当两种方法发生冲突时 以净现值法较为理想 拥 李洪江博士 2 0 0 2 以实物期权思想为基础 针对不确定性投资决策过 程中的项目评价问题 运用决策树分析方法构造概念模型 综合相对比较法 和现金流分析构造数学模型 并结合算例进行评价分析 提出不确定性投资 项目的实物期权综合评价方法 1 2 识别出不确定投资项目的成长期权特征 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 把包括经济效益在内的所有评价指标因素分为有利和不利的两类 通过期权 定价机制来权衡对比正反两方面因素的综合作用 从而体现项目 的高风险高 收益特征对综合评估的影响 王初博士 2 0 0 3 就项目集合选择问题进行了研究 分析了投资方案组 合选择问题的非线性特性 构建了该类问题的动态规划模型2 0 薄传华 2 0 0 3 指出了国内投资项目决策常见的误区l l 缺乏项目初期 调研 没有在真正意义下重视市场调研 项目寻找方法单一 过度求新 缺 乏整体战略和项目经营的指导战略 缺乏核心竞争力的培植意识 投资决策 缺乏创新 邹光瑞 2 0 0 3 根据实践提出了一套投资财务评价指标体系 2 6 l 1 资产质影旨标 主要有 应收账款质量 客户信用情况 存货质量 潜在的退货 潜在的客户索要折扣折让 客户投诉率 潜在担保风险 潜在 诉讼 收到票证的潜在风险 八项减值准备计提对企业效益的影响 赢利质 量如主营业务利润占企业利润的比例等 2 节募参L 逮度指标 主要有 应收账款周转 率 天数 存货周转 率 天 数 流动资产 固定资产 总资产 净资产等周转 率 天数等 还要看企业 规模发展速度与效益速度是否相称 主业收入增长是否同时有利润的增长 科研经费 智力投资的增长能否带来企业效益更多的增长 以及产品生命周 期与企业发展周期的互补性等 3 持续能力指标 企业可持续发展落脚点在核心竞争力上 核心竞争力 若以经济指标来街量 主要体现在资产赢利能力和资产增值能力 前者指主 营业利润率 销售净利率 总资产报酬率 净资产报酬率 实收资本报酬率 等 后者指净资产增长率 总资产增长率 主营业务利润增长率 净利润增 长率等 此外 资产增值包括显性赢利增长 隐性赢利增长和无形资产增值 等 4 变现能力指标 除了与行业属性 市场属性有关外 主要还是由企业 的融资结构 资产结构 负债结构等决定 5 刨新能力指标 企业突破产品生命周期 行业生命周期和企业资产周 期约束的能力 如新产品储备 技术储各和人才储各赢利结构 如投资收益 占全部利润之比 新产品利润占比 海外市场创造利润占比 出门产品利润 占比 无形资产占总资产比 专利产品占新产品比 知识资本与有形资本的 比例等 6 认知 感召力指标 包括反映企业在相关生产资料市场 消费品市场 西南交通大学硕士研究生学位论文第8 页 下的认可程度 市场占有程度和发展前景等 如商标驰名度 品牌知名度 用户满意度 质价比优势 社会效益 社会贡献指标 年创税利的行业排序 主要负责人在行业中的知名度 感召力和权威性等 吴仁群 韩伯棠 2 0 0 4 指出项目活动的复杂性和动态性决定了项目的 不确定性 2 概率及概率分布的观点比较适合于处理存在相关历史数据的项 目的不确定性 而对很少有或根本没有可供参考的历史数据的项目 使用模 糊方法处理不确定性是恰当的 孙静 2 0 0 5 通过理论分析和实例探讨了非线性敏感性分析中 相对测 定法和绝对测定法的适用范围 得到结论 1 7 1 相对测定法更适用于局部敏感 性分析 而绝对测定法则适用于全局敏感性分析 张群 苟志远 2 0 0 5 对传统的建设项目经济评价进行改进 构建了一 种具体考虑环境影响所产生费用或效益的评价模式 2 8 l 对适应可持续发展的 需要的项目经济评价方法作了有益的探讨 张廷权 2 0 0 5 认为 一组项目群所要追求的目标是项目群整体的最优 化 企业在进行项目群选优时首先应分析各项目方案之间的相关关系 提出 了用整数规划法来解决多方案项目评选的新思路l 捌 张守华等 2 0 0 5 对层次灰色方法在科研项目评估中的应用研究进行了 探讨p 们 指出采用层次灰色方法建立科研项目优选决策模型 描述了此模型 的具体计算过程 认为这个模型很好地结合了定性评价和定量评价的优点 同一般常用的模糊综合评价 加权平均等方法相比 使用简便 结果直观 准确可靠 可以为客观科学地评价和优选科研项目提供重要依据 殷焕武 2 0 0 6 讨论了企业在资金受限情况下的项目投资决策问题 2 3 通过主成分分析法对多方案 资金受限项目的评价与选择进行了研究 并对 多方案投资项目进行了实证分析和计算 将计算结果与传统的决策评价方法 进行了比较分析 探讨了这种多元统计分析方法的有效性和可靠性 3 项目投资评价的研究展望 学者从不同角度及行业特征对投资项目的评价进行了有益的探讨 但目 前对项目评价的研究还存在如下不足之处 1 评价内容的完整性 传统评价多从项目自身角度出发对投资项目进 行评价 只顾及外在性的 短期性的 战术性的投资绩效 而忽略了项目长 期发展所要求自身的内在条件 缺乏整体性 战略性的规划 2 忽略项目与企业崮柏虹蒯擂 系 认为项目好企业就会好 本质上是忽 略了项目与企业的内在关系 在现实中 我们往往见到一个所谓成功的项目 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 拖垮了整个企业 而一些企业为培养整体竞争力而投资一个看上去似乎不赢 利或赢利不多的项目 在建设初期 项目需要从整个企业或投资主体吸取一 定的资源 当项目建成后又会对企业或投资主体整体产生反馈作用 带来正 面或负面的影响 少数文献虽在项目评价中一定程度上提及项目与企业的外 在联系 但是对这种联系的内在本质缺乏深入的研究 而这种本质联系就是 项目与企业核心能力的互动关系 因此 投资者应站在整个企业或投资主体 的角度 综合考虑项目与企业核心能力的互动关系 才能对项目进行客观正 确的评价 3 关于 顷目对越止整体的内扭转搋嘴啊f 究不足 企业或投资主体究竟是如 何通过有竞争力的项目对企业的整体竞争力进行驱动 使企业不断成长发展 如果这个问题不清楚 企业就无法通过对项目的评价来指导企业有效地提升 整体竞争力 那么项目的竞争力评价就缺少现实的指导意义 因此 关于项 目对企业整体的内在驱动机制研究应是今后研究重点 本文正是试图解决上述的不足 系统地提出基于核心能力的项目投资评 价模型 1 2 2 核心竞争力国内外研究现状 核心竞争力 c o r ec o m p e t e n c e 又称核心能力或核一t S 专长 企业核心竞争 力的思想可以追溯到亚当 斯密的分工理论中瞰 关于核心竞争力理论研究 真正意义上的开创者当属P r a h a l a d 和H a m e l 4 扪 P r a h a l a d 和H a m e l 发表的 企业的核心竞争力 一文中第一次明确提出 核心竞争力 这一概念 P r a h a l a d 和H a m e l 指出 核心竞争力是能使企业为客户提供附加价值的一组 独特的技能和技术的综合体 而不是单个分散的技能或技术 它是组织中的积 累性学识 特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的 学识 核心竞争力是对各种技术学习心得以及各种组织知识的整合与提升 核心能力所提出的中心思想和基本原则 被认为是迄今企业战略理论中最有 价值的成果之一 它对指导企业增强竞争实力 营造竞争优势无疑将产生积 极的作用 文章发表以来 一场关于核心竞争力的研究熟潮得以掀起 1 9 9 3 年F o s s 发表的 核心 能力论 以及1 9 9 4 年哈默和哈尼发表的 企业能力基础竞争 论 一 等等 这一时期的企业核心竞争力研究成为 战略管理 管理 和 哈佛商业评论 等美国知名度很高的期刊上关注的热点I 埔1 西南交通大学硕士研究生学位论文第10 页 P r a h a l a d 和H a m e l 在1 9 9 0 年第一次提出核心竞争力概念之后 还通过对 很多企业的分析对企业核心竞争力的应用进行了开创性的研究 重要观点如 下 4 2 叫 5 0 l 1 核心竞争力的三个判别标准 用户价值性 独特性 延展性 2 树型理论 他们认为 多样化公司就像一棵大树 树干和主枝是核心产品 分枝是战略业务单元 S B U 树叶 花朵和果实是最终产品 提供养分 维 系生命 稳固树身的根就是核心竞争能力 一棵大树给人的印象多是强壮的 躯干 繁茂的枝叶 但它真正的生命力来自发达的根系 核心能力对企业的 作用也是如此 它是公司内部的知识汇总 尤其是如何协调纷繁复杂的生产 技能和融合多种技术潮流 它支撑着企业的核心产品 各种业务和大量的最 终产品 核心竞争力是凝聚现有业务的粘合剂 也是发展新业务的火车头 树 型 理论很形象地描绘出企业发展核心竞争力的重要性 目前国内外学术界对核心竞争力的理论还没有形成系统和严密的体系 实际上 P r a h a l a d 和H a m e l 并没有十分清晰定义核心竞争力 而只是给出了 一个描述性概念 尽管有众多学者在此后进行了大量的研究工作 试图进一 步清晰 明确核心竞争力的内涵 但竞争力 资源 能力的定义仍然含混不 清 国外学者关于企业核心竞争力理论的重要观点 9 1 唧如下 1 整合观 P r a h a l a d 和H a m e l K e s t e r F a u l k n e r 等人把核心竞争力 看作是组织中积累的学识 3 5 l 加 4 4 1 特别是协调不同的生产技能和有机组合 多种学识的技能 关注技术技能 是一种知识的整合 具有价值性 独特性 延展性等特征 强调能力整合 方便交流 但比较笼统 层次性不强 2 知识观 D o r o t h yL e o n a r d F o s s 强调能力的知识特性 具有明确的 知识载体 使公司区别于其它公司并对公司提供竞争优势的一种知识群 是 一种长期形成的独有的行动能力 组织能力p9 1 是为客户提供价值的关键所 在 关注知识与技能及管理体系实物系统 技术系统 价值观和规范 表现 为能力的制度化关联性 专有性 价值持久性等特征 难以定量和深入分析 3 平台观 M e y e rU t t e r b a c k L e h e r d 强调核心竞争力是以产品作为最 终表现平台 通过产品平台与市场相联系的一种职能的集合体 是产品的基 础 并与企业绩效正相关 4 7 l 它强调产品技术能力 对用户需求的理解能力 分销能力和制造能力 缺点是不全面 对组织文化因素考虑较少 4 组合观 C o o m b s 认为核心竞争力是企业能力的一种特定组合 包括 技术专长和组织能力 表现为技术性 组织性 是使企业 市场 技术发生 相互作用的特定经验的积聚 l 以组织能力为载体 但可分解性差 操作性 不强 忽视了外部环境的影响 西南交通大学硕士研究生学位论文第11 页 5 资源观 C h r i s t i n e0 1 i v e B a r n e y P e t e r a f 等人把核心竞争力看 作是企业所拥有的资源的组织能力 包括知识 企业文化 人力资源 组织 结构 强调异质性资源对企业的独特作用 对资源的整合利用等方面强调不 够 不易分解 可操作性差1 3 3 3 6 S tJ 6 技术观 f i a ll o n P a t e l 和P a v i t t 等人从技术创新性角度出发 把 核心竞争力当作特有的技术能力 认为是组织竞争能力因素的协同体 反映 在职能部门的基础能力 关键能力和公司层次的和谐能力1 3 2 4 外在表现为 高专利份额与高现实技术优势 关注专利份额和现实技术优势 强调市场界 面能力 基础结构能力 技术能力 7 网络观 K l e i n 等认为核心竞争力是一组技能的集合 是各种技能及 其关系所形成的网络 即技能网纠4 6 1 比较直观 可以直接深入技能层 但 重点不突出 8 协i 嘲邑oS a n c h e z H e e n ea n dT h o m a s D u r a n d 把核心竞争力当作是 卓越资产 认知能力 程序与常规 组织结构 行为与文化的协调配置能力 4 5 1 强调资产与技能的协调配置重要性 9 价值观 A m yS n y d e r W i l l i a m 等从消费者剩余角度出发 强调顾 客价值 认为核心竞争力是以核心价值观为主导 旨在为顾客提供更多 更 好的消费者剩余的内在能力p 1 1 我国很多学者对核心竞争力的应用及我国企业应如何发展核心竞争力也 进行了深入的研究和探讨 杜纲 李四平等 1 9 9 9 认为企业核心竞争力的内部构成分为 吸收能力 开发与合成能力 延展能力 他们还从核心业务与核心产品 优势技术与专 长 成长能力等方面入手建立指标体系并提出多种分析模型对企业核心竞争 力进行诊断和评价 习 陈畴铺 胡隆基 2 0 0 0 从延展性 市场价值性 独特性等三个方面入手 建立了包括相关最终产品族数 相关产业数 相关市场占有率 相关最终产 品利润贡献率等8 个比较容易量化的指标的指标体系 4 并运用模糊综合评 判法对企业核心竞争力进行识别 康荣平 柯银斌 2 0 0 0 提出企业核心竞争力分为三个层次 基本能力 亚 核心能力 核心能力 1 1 他们认为企业发展核心竞争力一般沿着基本能力一 亚核心能力一核心能力的轨迹进行 并以我国的家电制造企业海尔 长虹为 例做了实证分析 梅妹娥 伸伟俊 2 0 0 0 将企业核心竞争力的形成过程分为三个阶段f l 叼 西南交通大学硕士研究生学位论文第12 页 第一阶段是由标准的资源形成有效的工作业务 第二阶段是由有效的工作业 务形成能力 第三阶段是由能力形成核心竞争力 他们认为这三个阶段表现 为三个不同类型的学习过程 一般学习 能力学习和战略学习 信息系统技术 能给核心竞争力形成中的各个阶段提供支持 从而能全面有效的帮助企业形 成核心竞争力 吴添祖 邹钢 2 0 0 1 认为企业价值链活动包括两个层面 2 2 1 即企业内部 价值链活动和企业与外界交流的价值链活动 企业核心竞争力存在于价值链 活动两个层面的某一个或几个核心环节 企业提升核心竞争力的活动必须讲 究各个环节的配合 并且必须以企业和国家竞争优势领域为突破点 即在本 国传统的优势产业进行高新技术改造 李玉刚 2 0 0 1 认为 与发达国家相比 尽管我国在个别领域的技术己经 接近和达到国外先进水平 但总体来看 我国企业还有很大差距 仍处于引 进和吸收阶段 相对于国外的先进企业 我国企业的优势在于比较强大的生 产能力和比较完善的国内营销网络 这是我国企业的核心竞争力所在 因 此 我国企业应重视非核心技术创新 并作为自己的战略重点来抓 而不应 盲目的 不切实际的追求核心技术 陈玉保 刘宏等 2 0 0 2 在基于知识的维度给出了一个评价核心竞争力模 型 该模型采用二级模糊综合评判的方法 把核一t Y 竞争力的评价角度分为技 术系统 管理系统 价值观系统 并对各系统进一步细分 尝试将企业核心 竞争力的指标体系量化 3 汤湘希 2 0 0 5 认为企业核心竞争力既是可以计量的 又是可以记录的 而且还可以通过改进现有的财务会计报告体系与格式 对企业核心竞争力的 状态予以报告1 1 9 设计了包括直接测度法 间接侧度法和评估测度法等三类 企业核心竞争力的价值测度方法 还设计了 企业核心竞争力资源报表 等 六张会计报表 以对企业核心竞争力的存量 变量 存在状态和收益能力等 进行会计报告 何长全 钟惠泉 2 0 0 5 从核心竞争力僵化的角度对相关问题进行探讨 埘 指出许多在当初具备很强核心竞争力的企业先后倒下的内因 提出了三个对 策 更新企业文化 建立学习型组织 鼓励创新 刘蕾 2 0 0 5 认为企业的核心业务是核心竞争力的重要载体 提高核心 竞争力的关键是提高企业的核心业务能