国际金融-2008spring-第一章+外汇与汇率.PPT.ppt

国际金融InternationalFinance 第一章 外汇与汇率 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 2 主要内容 外汇外汇的含义外汇的作用外汇的种类外汇的经济特性汇率汇率的含义汇率的标示汇率的种类 汇率的决定影响汇率变动的主要因素汇率变动对经济的主要影响 第一节外汇 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 4 外汇的含义 一 狭义的外汇指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产需同时具有两个条件 特征 必须是外币或以外币表示必须具有自由兑换性 能用于国际结算主要形式 外国货币外币表示的信用工具外币表示的有价证券外币表示的其它可以取得外汇收入的债权凭证 外币 外汇 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 5 二 广义的外汇指一切能用于国际结算的对外债权与狭义外汇的本质区别 可以用本币来表示 以本币表示的可以取得外汇收入的债权 必须经过中央银行或具有政府官方职能的机构与企业之间签订协议才能形成必须以偿付双方国际收支逆差为前提一般情况下不能转换成为第三国货币 不具有自由兑换的性质以本币表示的外汇 必须是记帐外汇 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 6 三 国际汇兑的简称指国与国之间的货币兑换 具有动态与静态两种含义 动态含义 是指把一国货币兑换成另一国货币的交易行为 是以国际结算工具来了结国际间债权债务关系的经营活动静态含义 是指最终实现国际间商品买卖或者债务清偿具体所使用的支付手段 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 7 外汇的作用 一 国际购买手段使国与国的商品流通得以实现二 国际支付手段使国际间的债权债务关系得以清偿三 国际储备手段作为储备资产 用于调节国际收支 维护汇率稳定 提高国家信用四 国际信用手段实现国际间资金余缺的相互调剂 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 8 外汇的种类 按外汇的来源与用途划分贸易和非贸易外汇按外汇管理的对象划分居民和非居民外汇按外汇使用权限划分国家外汇和地方外汇 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 9 按外汇可兑换程度划分自由外汇指无需经过货币发行国批准 在国际结算中和国际金融市场上可以自由使用 自由兑换成其它货币 自由向第三国支付的外国货币及其支付手段非自由外汇 有限自由兑换外汇指不经其货币发行国批准 不能自由兑换成其它货币或不能自由向第三国进行支付的外汇 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 10 记账外汇 协定外汇指经两国政府协商在双方银行各自开立专门账户记载使用的外汇只能用于贸易协定国双方之间的贸易收付清算 并要严格按支付协定规定办理不能转给第三者使用 不具有自由兑换性 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 11 外汇的经济特性 外汇是非主权货币本国政府不能创造外国货币 不能直接改变外国货币的价值标准 一般不允许外国货币作为本国市场的计价手段或流通工具外汇是一国宝贵的稀缺的经济资源外汇是一种非均衡分布的货币资产外汇收入具有非均衡性外汇支出具有非均衡性外汇分布具有非均衡性外汇的流量与存量变化存在非均衡性 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 12 外汇是流动性极强的货币资产是目前唯一能够快速超越国境的流动资产可以无条件或无障碍转换成其他资产形态外汇是风险性极高的货币资产外汇资产价值高低以汇率水平为条件 承受汇率风险 极易遭受损失 第二节汇率的标示与种类 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 14 汇率的含义 汇率 ForeignExchangeRate 是两种货币进行兑换的比价 是一种货币用另一种货币表示出来的价格 又称 外汇行市 外汇牌价 汇价或外汇兑换率在国际金融和国际贸易活动中执行着价格转换功能 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 15 汇率的标示 直接标价法 DirectQuotation 以一定单位的外国货币作为标准 折算成一定数量的本国货币 又称 应付标价法目前我国及世界上绝大多数国家都采用直接标价法一定单位的外币折算成的本币数比原来减少 则外汇汇率下降 本币汇率上升 即外币贬值 depreciation devaluation 本币升值 appreciation revaluation 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 16 中国工商银行外汇牌价100USD 714RMB100USD 700RMB 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 17 间接标价法 IndirectQuotation 是以一定单位的本国货币作为标准 折算成一定数量的外国货币 又称 应收标价法与直接标价法的关系 互为倒数目前只有英 美等少数国家采用间接标价法 一定单位的本国货币折算成的外币数额比原来减少 则本币汇率下降 外币汇率上升 即本币贬值 外币升值 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 18 华尔街日报外汇牌价1USD 107JPY1USD 105JPY 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 19 汇率的种类 一 按确定汇率的方法划分基本汇率 BasicRate 本国货币与关键货币对比制定出来的汇率关键货币 KeyCurrency 在国际贸易或国际收支中使用最多 在各国外汇储备中所占比重最大 自由兑换性最强 汇率行情最为稳定 事实上普遍为各国所接受的货币 一般为美元 套算汇率 CrossRate 根据基本汇率套算出来的本币与其他国家货币的汇率 也称作交叉汇率 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 20 1USD 1a货币1USD 2b货币a货币与b货币之间的汇率是多少 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 21 二 按对外汇管理的宽严程度划分官方汇率 OfficialRate 指由国家货币当局所规定或公布的汇率 又称法定汇率 市场汇率 MarketRate 指在自由外汇市场上买卖外汇自发形成的汇率 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 22 三 按政府允许使用的汇率种类多少划分单一汇率 SingleRate 指一国只规定一种本国货币与外国货币的兑换比例 各种外汇收支都需按照这个统一的汇率结算 复汇率 MultipleRate 指一国对本国货币的兑换 根据不同性质的外汇收支或外汇交易同时规定两种或两种以上的不同汇率 又称多重汇率或多种汇率 被视为是汇兑限制 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 23 四 按银行买卖外汇的价格划分买入汇率 BuyingRate BidRate 指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率 又称买入价 卖出汇率 SellingRate AskRate 指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 又称卖出价 买入卖出都是从银行的角度来看的 二者的差价是银行买卖外汇的收益 1 5 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 24 日本银行报价USD1 JPY132 77 132 81纽约银行报价USD1 JPY132 77 132 81 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 25 中间汇率 MiddleRate 银行外汇买入价和卖出价的平均数 买价加卖价之和除以2 套算汇率一般是用中间汇率计算得出的现钞汇率 BankNotesRate 银行收兑外汇现钞时所使用的汇率 银行买入外币现钞的汇率要低于买入外汇现汇的汇率 但现钞卖出汇率与现汇卖出汇率相同 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 26 外汇行情表 中国工商银行人民币即期外汇牌价日期 2008年2月24日星期日单位 人民币 100外币 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 27 五 按外汇交易的交割期限划分即期汇率 SpotRate 指外汇买卖成交后 在两个营业日内办理交割时所使用的汇率 又称现汇汇率 交割 指买卖双方履行交易契约 结清各自款项的行为 远期汇率 ForwardRate 指在未来一定时期进行交割 而是先由买卖双方达成协议 签订合同的汇率 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 28 六 按银行汇兑外汇的方式划分电汇汇率 TelegraphicTransferRate T TRate 银行卖出外汇时 以电讯方式通知其国外分行或代理行付款时所使用的汇率 特点 付款速度快 但费用较高 被作为基础汇率 各国公布的外汇牌价一般都是电汇汇率 信汇汇率 MailTransferRate M TRate 票汇汇率 DemandDraftRate D DRate 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 29 七 按国际货币体系或国际汇率制度的演变划分固定汇率 FixedRate 指两国货币的汇率只能在规定的幅度内波动 中央银行有义务进行干预 使汇率波幅维持在规定的上下限内浮动汇率 FloatingRate 指一国货币对另一国货币的比率 任其根据外汇市场的供求关系变化自发形成 目前 绝大多数国家都采用浮动汇率制 有管理的浮动 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 30 八 按经济分析与金融决策的需要划分名义汇率 NominalRate 指各国外汇市场或外汇管理机构公开发布的外汇汇率 人们通常把官方汇率称为名义汇率 实际汇率 RealRate 指根据名义汇率经过对通货膨胀等影响因素进行调整以后确定的汇率 会被等同于市场汇率 两种表达形式 实际汇率 名义汇率 通货膨胀率实际汇率 名义汇率 政府补贴和税收减免 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 31 有效汇率 EffectiveRate 是一种货币相对于其他许多种货币双边汇率的加权平均数 又称汇率指数用于测量一种货币相对于其他许多种货币的价值变化情况 第三节汇率的决定与变动 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 33 汇率的决定 一 金本位制度下决定汇率的基础 铸币平价铸币平价 MintPar 两种货币含金量 金平价之比由于受外汇供求的影响 实际汇率总是与基础汇率略有差异 但偏离的幅度受到黄金输送点 GoldTransportPoint 的限制 黄金输送点 铸币平价 黄金的运输费用 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 34 货币A 中央银行A 货币B 含金量 含金量 汇率1A货币 2B货币 铸币平价 10A ounce 20B ounce 中央银行B 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 35 例题 铸币平价 1GBP 4 8665USD黄金运送费 0 03USD 4 8665MintPar 0 03 0 03 4 8965黄金输出点 美国购买黄金运往英国 4 8365黄金输入点 用英镑购买黄金运回美国 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 36 二 纸币制度下决定汇率的基础 纸币实际代表或具有的价值量 购买力在纸币流通条件下 汇率实质上是两国货币各自代表的价值量为基础而形成的交换比例纸币价值量的具体表现就是在既定的实际市场价格水平上购买商品的能力 即纸币的购买力 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 37 影响汇率变动的主要因素 一 影响汇率变动的表面因素外汇供求关系变化引起汇率变动汇率变动本身也会影响外汇供求发生变化 JPY USExchangeRate QuantityofUSD A B S1 S2 D 100 90 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 38 二 影响汇率变动的主要经济因素国际收支顺差 长期 巨额 外汇收入增多 国际储备增长 本国货币需求增加 外国货币供应增加 本国货币升值通货膨胀通货膨胀 物价总水平上升 出口商品减少 进口商品增加 本国货币供给增加 外国货币需求增加 本国货币贬值资本流动资本大量流入 本国货币需求增长 外国货币供应增加 本国货币升值 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 39 三 影响汇率变动的主要政策因素利率政策汇率政策指国家通过明文规定来宣布提高或降低本国货币对外国货币的兑换比率来使汇率发生变动 也即汇率调整 注意 两种货币的升值与贬值幅度不尽相同 抑制通货膨胀 降低物价水平 出口增加 外汇收入增加 增强对外资吸引力 增加资本流入 提高利率 本国货币升值 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 40 直接标价法本币汇率的变化 旧 新 1 100 外汇汇率的变化 新 旧 1 100 间接标价法本币汇率的变化 新 旧 1 100 外汇汇率的变化 旧 新 1 100 计算结果是正数表示本币 外币升值 反之则是贬值 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 41 外汇干预政策指一国政府或货币当局通过利用外汇平准基金介入外汇市场 直接进行外汇买卖来调节外汇供求 从而使汇率朝着有利于本国经济发展的方向变动实践证明 干预或联合干预不能根本扭转汇率变动的长期趋势 但对短期趋势有重大影响 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 42 四 影响外汇变动的其他因素政治因素心理因素投机因素偶然因素 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 43 汇率变动对经济的主要影响 一 汇率变动对一国国内经济的影响影响进口商品的国内价格本币升值 进口商品 消费资料 原料 国内价格降低影响出口商品的国内价格外币升值 出口商品需求增加 价格上涨影响其他商品的国内价格替代商品 互补商品以及制成品 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 44 影响一国的通货膨胀程度 本币贬值 出口商品增加进口商品减少 国内市场的商品供应相对减少 资本流入增加 在一定的相对条件下 本币供应相应增加 通货膨胀压力加大 2020 3 14 财政金融学院杨柳制作 45 二 汇率