金融市场学重点.docx

金融市场学重点判断 5*2名词解释 3简答论述计算 1名词：1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。3.货币市场是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场4.资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场.5.资产证券化是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。6.金融工程，是指将工程思维引入金融领域，综合采取各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性的解决金融问题。7.回购协议，是指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。8.商业票据是大公司为了筹集资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。9.股票：是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。10.证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。11.投资基金：是通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。12.收入资本化法：认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。13.贴现债券：又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券14.直接债券，又称定息债券或固定利率债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票。15.统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券16.金融远期合约：指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。17.远期利率协议：是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。18.金融期权是指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格，即协议价格，购买或出售一定数量某种金融资产的合约。19.到期收益率，是指来自某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。论述：一金融全球化的内容，原因，影响内容:(1)市场交易的国际化,意味着各个金融子市场交易的国际化,它包括国际货币市场,国际资本市场,外汇市场.(2)市场参与者的国际化原因:金融管制房东带来的影响;现代电子通信技术的快速发展,为金融的全球化创造了便利的条件；金融创新的影响；国际金融市场上投资主体的变化推动了其进一步的全球化影响：优点：金融全球化促进了国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长。也为投资者在国际金融市场上寻找投资机会，合理配置资产持有结构，利用套期保值技术分散风险创造了条件。也为筹资者提供了更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。缺点：首先表现在国际金融风险的防范上。其次是增加了政府执行货币政策和金融监管方面的。此外，涉及国际性的金融机构及国际资本的流动问题，往往不是一国政府所能左右，也给政府金融监管部门在金融监管及维护金融稳定上造成了一定困难。二直接金融市场与间接金融市场的区别答：直接金融市场是指资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券或股票的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。间接金融市场则是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。在间接金融市场上，资金所有者将手中的资金贷放给银行等信用中介机构，然后再有这些机构转贷给资金需求者。在此过程中，不管这笔资金最终归谁使用，资金所有者都将只有对信用中介机构的债权而不能对最终使用者具有任何权利要求。两者差别不在于是否有金融中介机构介入，而主要在于中介机构的特征的差异。在直接金融市场上也是有金融中介机构，只不过这类公司与银行不同，它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。三市盈率模型的优缺点：市盈率模型的优点：1.由于市盈率是股票价格与每股收益的比率，即单位收益的价格，所以，市盈率模型可以直接应用于不同收益的股票价格之间的比较：2.对于那些在某段时间内没有支付股息的股票，市盈率模型同样适用，而股息贴现模型却不能适用3.虽然市盈率模型同样需要对有关变量进行预测，但是所涉及的变量预测比股息贴现模型要简单缺点：1市盈率模型的理论基础比较薄弱，而股息贴现模型的逻辑性较为严密2在进行股票之间的比较时，市盈率模型只能决定不同股票市盈率的相对大小，却不能决定股票绝对的市盈率水平。四金融期货有如下特点：第一，期货合约交易均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自与交易所的清算部或专设的清算公司结算。第二，期货合约的卖者或买者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸，即平仓，而无需进行最后的实物交割。第三，期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的，即在合约上有明确的规定，无需双方在商定第四，期货交易结算是每天进行的，而不是到期一次性进行的，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开设专门的保证金账户。五期货价格与现货价格的关系 论述 P184简答：一回购利率的决定因素：1.用于回购的证券的质地。2.回购期限的长短3.交割的条件。4货币市场其他子市场的利率水平二政府短期债券（国库券）的市场特征：1.违约风险小2流动性强3面额小4收入免税三货币市场共同基金的特征：与一般的基金相比，除了具有一般基金的专家理财，分散投资等特点外，还有如下特点：1货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合2货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户3货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少四在计算股价指数时要注意以下四点：1样本股票必须具有典型性、普遍性，为此，选择样本股票应综合考虑其行业分布、市场影响力、规模等因素2计算方法要科学，计算口径要统一3基期的选择要有较好的均衡性和代表性4指数要有连续性，要排除非价格因素对指数的影响五投资基金的特点：1规模经营-低成本2分散投资-低风险3专家管理-更多的投资机会4服务专业化-方便六债券价值属性的影响因素1.到期时间2.债券的息票率3.债券的可赎回条款4.税收待遇5.市场的流通性6.违约风险7.可转换性8.可延期性。（详见P123）七期货价格和远期价格的关系：当无风险利率恒定，切对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格影响等。当利率不固定市：当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高于远期价格，当标的价格与利率成负相关时，期货价格低于远期价格。八期权价格的影响因素 1标的资产的市场价格与期权的协议价格2期权的有效期3标的资产的波动率4无风险利率5红利支付九金融工具类型：1简易贷款2年金3附息债券4贴现债券十.预期假说 基本命题：长期利率相当于在该期限内人们预期的所有短期利率的平均数。几个前提假定：1投资者对债券的期限没有偏好，其行为取决于预期收益的变动。如果一种债券的预期收益低于另一种债券，那么，投资者将会选择后者。2所有市场参与者都有相同的预期3.在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全替代的。4金融市场是完全竞争的。5.完全替代的债券具有相等的预期收益率。 十一。市场分割假说基本命题：期限不同的债券市场是完全分离的或独立的，每一种债券的利率水平在各自的市场上，由对该债券的供给和需求决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。前提假定：1投资者对不同期限的债券有不同的偏好，因此只关心他所偏好的那种期限的债券的预期收益水平2在期限相同的债券之间，投资者将根据预期收益水平的高低决定取舍，即投资者是理性的3理性的投资者对其投资组合的调整有一定的局限性，许多客观因素使这种调整滞后于预期收益水平的变动4期限不同的债券不是完全替代的十二。流动性偏好假说基本命题：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短息利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的期限溢价。前提假定：1.期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益确实会影响其他不同期限债券的率水平2.投资者对不同期限的债券具有不同的偏好3.投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限4.不同期限债券的预期收益率不会相差太多。5.投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券6.偏好停留假说的基本命题是，长期利率等于在该期限内预计出现的所有短期利率的平均数再加上一个正的时间溢价。计算：一判断债券价格属于低估还是高估第一种方法，比较两类到期收益率的差异。第二种方法，比较债券的内在价值与债券价格的差异。二久期计算：例5-16三P157例题 市盈率（P/E）取决于三个变量：派息比率b,贴现率y,股息增长率g正常市盈率=b/(y-g) 实际市盈率=四现值、终值与货币的时间价值判断：一马考勒久期定理 定理一：只有贴现