第9章 金融市场.ppt

第9章金融市场 学习目标 通过本章的学习 使学生了解金融市场的一般构成及其在经济特征 了解金融市场的分类 掌握金融市场主要的金融工具及其业务运作 着重理解金融衍生工具的种类及其对经济的影响 本章内容 9 1金融市场概述9 2货币市场9 3资本市场9 4金融衍生工具市场9 5金融市场的风险管理 本章重点 金融市场主要的金融工具及其业务运作 本章难点 金融衍生工具对经济的影响 本章引例 纽约是世界最重要的国际金融中心之一 第二次世界大战以后 纽约金融市场在国际金融领域中的地位进一步加强 美国凭借其在战争时期膨胀起来的强大经济和金融实力 建立了以美元为中心的资本主义货币体系 使美元成为世界最主要的储备货币和国际清算货币 西方资本主义国家和发展中国家的外汇储备中大部分是美元资产 存放在美国 由纽约联邦储备银行代为保管 纽约金融市场按交易对象划分 主要包括外汇市场 货币市场和资本市场 纽约外汇市场美国的 也是世界上最主要的外汇市场之一 纽约外汇市场并无固定的交易场所 所有的外汇交易都是通过电话 电报和电传等通讯设备 在纽约的商业银行与外汇市场经纪人之间进行 这种联络就组成了纽约银行间的外汇市场 纽约货币市场即纽约短期资金的借贷市场 是资本主义世界主要货币市场中交易量最大的一个 除纽约市金融机构 工商业和私人在这里进行交易外 每天还有大量短期资金从美国和世界各地涌入流出 和外汇市场一样 纽约货币市场也没有一个固定的场所 交易都是供求双方直接或通过经纪人进行的 在纽约货币市场的交易 按交易对象可分为 联邦基金市场 政府库券市场 银行可转让定期存单市场 银行承兑汇票市场和商业票据市场等 纽约资本市场是世界最大的经营中 长期借贷资金的资本市场 可分为债券市场和股票市场 纽约债券市场交易的主要对象是 政府债券 公司债券 外国债券 纽约股票市场是纽约资本市场的一个组成部分 在美国 有10多家证券交易所按证券交易法注册 被列为全国性的交易所 其中纽约证券交易所 NASDAQ和美国证券交易所最大 它们都设在纽约 问题 对比纽约金融市场 上海在建立国际金融中心的过程中还有那些方面需要提高 9 1金融市场概述 9 1 1金融市场概念金融市场是指实现货币资金借贷 办理各种票据和有价证券买卖的领域 金融市场有广义和狭义之分 9 1 2金融市场的基本要素1 参与者2 金融工具3 交易价格金融市场的交易价格是利率4 组织形式 1 有固定场所的有组织 有制度 集中进行交易的方式 2 柜台 店头 交易方式 3 借助电子计算机网络或其他电讯手段实现交易的方式 8 1金融市场概述 金融市场 功能 金融产品交割时间 发行市场交易市场 现货市场期货市场 9 2货币市场 9 2货币市场 9 2 1货币市场概述 一 货币市场概念是一年以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总称 可分为同业拆借市场 票据市场 大额可转让定期存单市场 回购市场 短期债券市场等 二 特征 1 期限短 流动性强 风险低 2 交易量大 3 管制交宽松 易带来金融创新 4 多数没有固定交易场所 5 多采用贴现方式发行和交易 主要是为了保持资金的流动性 9 2货币市场 9 2 2货币市场的类型9 2 2 1同业拆借市场 各类金融机构之间短期互相借用资金所形成的市场 以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场主要有两种形式 同业头寸拆借 主要指金融同业之间为了轧平头寸 补足存款准备金和票据清算资金而进行的短期资金融通活动 期限一般较短 通常以1 10天 一天居多同业短期拆借 指金融机构之间为满足临时性 季节性的资金需要而进行的短期资金拆借 期限最长可达1年主要用于补充银行短期资金的不足 9 2 2 2商业票据市场票据是一种商业证券 具有法定格式 表面债权债务关系的一种有价证券票据市场可分为票据承兑市场 票据贴现市场和本票市场 票据承兑市场 汇票分为即期汇票和远期汇票 只有远期汇票才有承兑问题 票据贴现市场 贴现是商业票据持有人在票据到期前 为获取资金向金融机构贴付一定的利息后所做的票据转让例 某企业持有一张半年后到期的一年期汇票 面额为2000元 到银行请求贴现 银行确定该票据的市场贴现率为5 则贴现金额为 2000 1 5 180 360 本票市场 本票 PROMISSORYNOTES 是一个人向另一个人签发的 保证即期或定期或在可以确定的将来的时间 对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺 9 2 2 3可转让大额定期存单市场以经营定期存单为主的市场 简称CD市场 大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一 含义 定利率 且可以转让的金融工具 由花旗银行创造特点 不记名 存单金额固定且面额大 可流通转让期限不少于2周 大多为3 6个月 最长1年 利率略高发行方式 批发发行 零售发行作用稳定存款 由被动变主动吸收存款更主动进行负债和资产管理 9 2 2 4短期债券市场1 国库券2 短期市政债券是指发行和买卖一年期以内的短期政府债券和企业债券活动的总称 包括两种 1 原始期限在一年以内2 原始期限在一年以上 但到期日的临近 剩余期限不足一年 9 3资本市场 9 3资本市场 9 3 1资本市场的特征1 期限长 有利于资金充分使用2 风险性大 投资者必须关注资金的安全性问题3 盈利性高 对市场参与者具有很大吸引力4 市场行情受多种因素影响 灵敏度强5 资本市场的交易活动主要是集中在固定场所即证券交易所内进行的 9 3资本市场 9 3 2股票市场 一 股票概述1 股票定义指股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证2 股票特征 1 无期性 2 股东权 3 风险性 4 流动性 3 股票的类型 普通股与优先股 记名股与无记名股 有票面额股与无票面额股 蓝筹股和成长股 A股 B股 H股和N股 2 债券 1 债券的概念债券是政府 金融机构 工商企业等直接向社会借债筹措资金时 向投资者发行 承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 本质是债权的证明书 具有法律效力 2 债券的特征 偿还性 流动性 安全性 收益性 3 债券的种类 按照债券发行单位的不同 可以划分为政府债券 公司债券和金融债券 按照债券的偿还期限 可以分为短期债券 中期债券和长期债券 按照债券是否有担保 可以分为担保债券和信用债券 按照债券的利率是否固定 可以分为固定利率债券和浮动利率债券 按照债券的利息支付方式 可以分为息票债券和折扣债券 3 投资基金 1 投资基金概念证券投资基金是一种利益共存 风险共担的集合证券投资方式 即通过发行基金份额 集中投资者的资金 由基金托管人托管 由基金管理人管理和运用资金 从事股票 债券等金融工具投资 并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式 2 投资基金的特点 社会游资与专业管理紧密结合 化零为整与化整为零相结合 投资基金的商事活动主要表现为间接投资 3 投资基金的种类 根据基金单位是否可增加或赎回 投资基金可分为开放式基金和封闭式基金 根据组织形态的不同 投资基金可分为公司型投资基金和契约型投资基金 根据投资风险与收益的不同 投资基金可分为成长型投资基金 收入型投资基金和平衡型投资基金 根据投资对象的不同 投资基金可分为股票基金 债券基金 货币市场基金 期货基金 期权基金 指数基金和认股权证基金等此外 根据资本来源和运用地域的不同 投资基金可分为国际基金 海外基金 国内基金 国家基金和区域基金等 9 4金融衍生工具市场 9 4金融衍生工具市场 9 4 1金融衍生工具的发展9 4 2金融衍生工具的种类1 按合约类的标准分类 1 金融远期合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产 2 金融期货标准化的远期合约 3 金融期权是指在未来一定时期可以买卖的权力 是买方向卖方支付一定数量的金额 指权利金 后拥有的在未来一段时间内 指美式期权 或未来某一特定日期 指欧式期权 以事先规定好的价格 指履约价格 向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力 但不负有必须买进或卖出的义务 4 金融互换金融互换指交易双方为避免或减少利率或汇率风险 降低长期筹资成本 在一定期限内相互交换货币或者利率的金融交易 9 4 2金融衍生工具的功能与风险1 金融衍生工具的功能 1 转移价格风险 2 形成权威性价格 3 提高资产管理质量 4 提高资信度 2 金融衍生工具的风险 9 5 金融市场的风险管理 9 5 金融市场的风险管理 9 5 1金融风险的概念9 5 2金融市场的风险分类1 按照风险的性质划分系统风险 非系统风险 总风险2 按照风险的地域范围划分国内金融市场风险 国外金融市场风险3 按照风险的对象划分股票投资风险 债券投资风险等 9 5 3金融市场的风险管理1 保持证券的流动性2 进行有效的证券组合3 套期保值措施 1 股票指数期权 2 股票指数期货 1 长期资金市场又称为 A 初级市场B 货币市场C 资本市场D 次级市场2 下列不属于货币市场的是 A 银行同业拆借市场B 贴现市场C 短期债券市场D 证券市场3 下列属于短期资金市场的是 A 票据市场B 债券市场C 资本市场D 股票市场4 按资金的偿还期限分 金融市场可分为 A 一级市场和二级市场B 同业拆借市场和长期债券市场C 货币市场和资本市场D 股票市场和债券市场 5 下列属于短期资金市场的是 A 债券市场B 资本市场C 票据市场D 股票市场6 短期资金融通市场又称为 A 初级市场B 货币市场C 资本市场D 次级市场7 下列属于资本市场的有 A 同业拆借市场B 股票市场C 票据市场D 大额可转让定期存单8 第一张大额可转让定期存单是由于1961年创造的 A 交通银行B 花旗银行C 东京银行D 巴黎国民银行 9 下列属于优先股股东权利范围的是 A 选举权B 被选举权C 收益权D 投票权10 期权合约买方可能形成的收益或损失状况是 A 收益无限大 损失有限大B 收益有限大 损失无限大C 收益有限大 损失有限大D 收益无限大 损失无限大 三 多项选择题1 按金融交易的交割期限可以把金融市场划分为 A 现货市场B 货币市场C 长期存贷市场D 证券市场E 期货市场2 下列描述属于货币市场特点的有 A 交易期限短B 资金借贷量大C 交易工具收益较高而流动性差D 风险相对较低E 流动性强 3 票据市场包括 A 商业票据承兑市场B 商业票据贴现市场C 银行承兑汇票市场D 融资性票据市场E 中央银行票据市场4 下列描述属于资本市场特点的是 A 金融工具期限长B 为解决长期投资性资金的需要C 资金借贷量大D 流动性强E 交易工具有一定的风险性和投机性 某企业以一张面额为30万的票据去银行贴现 银行的年贴现率为8 票据尚有45天才到期 银行扣除的贴现息是多少 企业得到的贴现额是多少 本章小结 1 金融市场是指实现货币资金借贷 办理各种票据和有价证券买卖的领域 按照所交易金融资产的期限划分 金融市场或分为货币市场和资本市场 按照组织方式分 金融市场可分为有组织的市场和无组织的市场 按照金融资产的新旧程度分 可以将金融市场划分为发行市场和流通市场 2 货币市场是进行短期资金融通的市场 其交易主体和交易对象十分广泛 既有直接融资如短期国库券交易 票据交易等交易活动 又有间接融资如银行短期信贷 短期回购等交易 既有银行内的交易 也有银行外的交易 3 资本市场又称长期资金市场 是指融通长期性 通常是1年以上 资金的市场 资本市场工具包括 股票 债券 投资基金 4 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品 金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变化定值 金融衍生工具有转移价格风险 形成权威性价格 提高资产管理质量 提高资信度的功能5 金融风险是在金融活动中 由于多种因素发生不确