深圳中青宝互动网络股份有限公司财务报表分析(终稿).doc

内蒙古工业大学财务管理双学位本科毕业论文摘 要财务报表分析是通过收集、整理某公司的财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对该公司的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。投资者可以通过对某一公司的财务报表的分析，选择对自己有用的信息，理性的选择投资公司，做出正确的决策，从而可以达到自己获得盈利的目的。公司的财务报表向各种使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东关注公司的盈利能力，发起人股东或国家股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景，所以财务报表分析对于其使用者有着至关重要的作用。而掌握上市公司财务报表分析的方法尤为重要。本文从财务报表分析出发，通过与管理会计、财务管理等知识的相结合，以深圳中青宝互动网络股份有限公司为例。以比较分析法为主，结合报表分析对该公司2011-2013年的财务报表进行全面分析，对深圳中青宝互动网络股份有限公司近三年的财务业绩作综合分析。使报表使用者可以更直观的去了解该公司。在以后的使用中可以在财务报表的使用者对公司财务报表进行分析时起到一定的借鉴作用。关键词：中青宝；财务报表分析；比较分析AbstractThe Financial Statements Analysis is a kind of management, which makes a comprehensive comparison and evaluation of the listed companys financial status, business performance and cash flow condition by means of collecting the data of the financial accounting report and other related additional information. The analysis provides a basis for the administrative decisions and control for the user of financial accounting report. For their own profit, through the analysis of the financial statements of listed companies, investors select useful information and investment companies on their own rational choice. The financial statements of listed companies provide the users various of various data and related information which is reflecting the companys business operation and financial position. For different users, they have different sights on reading statements. Generally, the shareholders concerned about the profitability of the company, the founding shareholders or national shareholders are more concerned about the companys solvency, while the ordinary shareholders or potential shareholders are more concerned about the companys development potential. So the analysis of financial statements of listed companies own a vital role for its users. while grasping the way to analyzing the financial statements is particularly important.In this paper, the author used knowledges of management accounting and financial management, taking the Shenzhen Zqgame Co.,ltd. for instance, gave priority to comparative analysis, then combined with statements analysis, ratio analysis and other methods of its 2011-2013 years financial statements to conduct a comprehensive analysis financial results for the past three years. Users can be more intuitive to understand the way to analyze financial statements. It will be also useful for the future users who will use the financial statement.Key Words:Shenzhen Zqgame Co.,ltd.;Analysis of financial statement;Comparative analysis目 录第一章 财务报表分析的基础理论11.1财务报表分析的相关理论11.1.1财务报表分析的含义11.1.2财务报表分析的目的11.1.3财务报表的种类11.2财务报表分析的常用方法21.2.1比较分析法21.2.2比率分析法21.2.3因素分析法21.2.4趋势分析法31.3财务报表的综合分析法3第二章 公司简介42.1深圳中青宝互动网络股份有限公司简介42.2行业背景分析4第三章 深圳中青宝互动网络股份有限公司财务状况分析63.1财务报表分析63.1.1资产负债表分析63.1.2利润表分析73.1.3现金流量表分析83.2财务比率分析83.2.1短期偿债能力分析83.2.2长期偿债能力分析103.2.3运营能力分析113.2.4盈利能力分析123.2.5发展能力分析143.3综合指标分析15第四章 评价及建议18结 论19参考文献20附录一21附录二23附录三25致谢27第一章 财务报表分析的基础理论1.1财务报表分析的相关理论1.1.1财务报表分析的含义财务报表分析，又称为财务分析。是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。1.1.2财务报表分析的目的财务报表使用者使用财务报表都各自有着不同的目的，都希望能从财务报表分析中获得对其经济决策有用的信息。投资者重点分析检查企业盈利能力、营运能力和资金使用的效益，了解投资报酬和投资风险；债权人重点分析企业偿债能力，评价企业财务安全程度，等等。财务报表分析的内容应十分广泛，既要帮助报表使用者总结、评价企业财务状况和经营成果，又要为报表使用者进行经济预测和决策提供可靠的依据。1.1.3财务报表的种类财务报表的种类主要有：资产负债表、损益表或利润及利润分配表、财务状况变动表和财务报表附注。资产负债表是反映公司在某一时点财务状况的会计报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”的会计等式依照一定的分类标准和一定的次序，对企业一定日期的资产、负债、所有者权益项目予以适当的安排，按一定的要求编制而成的。每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。公司损益表是一定时期内（通常是一年和一季度之内）经营成果的反映，是关于收益和损耗的财务报表。损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及经营趋势。它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。损益表由三个主要部分构成。第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润。现金流量表实际上是资金变动表的一种形式。是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。财务状况变动表是根据企业在一定时期内资产项目的增减变动来揭示资金的流入，流出和转换的会计报表。财务状况变动表的主要作用是反映企业在报告期内财务状况的全貌，并沟通了损益表和资产负债表。财务报表附注是财务报表不可或缺的组成部分。报表的附注提供会计报表信息生成的依据，并提供无法再报表上列示的定性信息和定量信息，从而使报表中数据的信息更加完整，为财务分析奠定良好的基础。1.2财务报表分析的常用方法1.2.1比较分析法比较分析法是通过各种比率的计算，基本上能反映一个企业的偿债能力、盈利能力以及营运能力的方法，并鉴别优劣的一种定量分析方法，它是财务分析中最常用的基本方法。1.2.2比率分析法比率分析法是将财务报告中相互关联的指标加以比较，通过计算财务比率，反映它们之间的关系，据以分析企业财务状况、经营业绩及各项财务能力的方法。比率分析法是财务分析最基本、最重要的方法。比率指标按性质不同可分为构成比率、效率比率、相关比率。1.2.3因素分析法因素分析法是根据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种财务分析方法。其作用在于揭示指标差异的成因，以便更深入、全面地理解和认识企业的财务状况和经营情况。因素分析法具体包括连环替代法、差额分析法。1.2.4趋势分析法趋势分析法是指用若干个连续期间的财务报告的资料进行相关的指标的比较分析，以此来说明企业经营活动和财务状况变化过程及发展趋向的分析方法。1.3财务报表的综合分析法财务分析的最终目的在于全方位的了解企业经营理财的状况，并借以对企业经济的效益的优劣做出系统、合理的评价。所谓的综合指标分析，就是将偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况和财务状况进行揭示和披露，从而对企业经济效益的优劣做出准确的判断和评价。一个健全有效的综合指标体系必须具备三个基本要素：（1）指标要素齐全适当（2）主辅指标功能匹配（3）满足多方面信息需要本文使用的财务报表的综合分析方法为杜邦分析法。第二章 公司简介2.1深圳中青宝互动网络股份有限公司简介深圳中青宝互动网络股份有限公司(原深圳市宝德网络技术有限公司)成立于2003年，是一家具有自主研发、运营能力、代理能力的专业化网络游戏公司。公司被评为“深圳市重点文化企业”、“深圳市高新技术企业”“深圳市重点软件企业”。2008年，公司正式更名为“深圳市中青宝网网络科技股份有限公司”并完成股份制改造。2010年2月11日，中青宝强势登陆深圳证券交易所创业板，股票简称中青宝，成为首家国内A股上市的网游公司，开创了网游公司本土上市的先河。2010年6月30，国内首家A股上市网游公司中青宝网宣布正式更名为“深圳中青宝互动网络股份有限公司”。中青宝将以全新的姿态、跨越式的发展速度，通过打造“数字娱乐基地”实现“从游戏到虚拟社会”的产业发展，从而缔造成庞大的网络游戏娱乐帝国。 中青宝在多年的网络游戏研发、运营过程中，拥有优秀的企业团队，全新的企业发展模式，并经受了严格的市场检验，销售网络遍及全国各地。中青宝曾先后自主研发运营战国英雄、抗战英雄传以及天道、亮剑OnLine等多款优秀产品，树立了红色民族网游的鲜明旗帜。全新产品梦回山海、新宋演义、天朝、三国游侠、嘻哈堂即将推出，再次掀起新一轮的游戏热潮。2.2行业背景分析随着人们生活水平的提高，人们的内需从物质消费逐渐转向文化消费，网络游戏作为一种新兴的文化生活方式和重要的文化消费方式受到了广大群众的青睐，所以大力发展网络游戏产业与国家扩大内需的目标具有一致性。网络游戏作为一种新型消费，其收入规模远远超过传统的三大娱乐内容产业电影票房、电视娱乐节目和音像制品发行，是金融危机环境下我国经济发展的增长亮点。相对于我国国内生产总值和第三产业产值，中国游戏产业占比也在逐年稳步上升。其中相对于GDP 而言，由2008年0.06%左右上升至2012年0.12%；而相对于第三产业产值而言，其上升幅度更大，由2008年的0.14%上升至2012年的0.26%。第31次中国互联网发展状况统计调查报告显示截至2012年12月底，我国网民规模达5.64亿，同期增长42.1%；手机网民规模达4.20亿，同比增长74.5%。在这一背景下，网络游戏产业得到进一步发展，由此带来的游戏产业销售收入在2012年达到602.8亿元，同比增长35.1%，取得高速发展。其中，网络游戏市场实际销售收入 569.6 亿元。预计 2017 年中国游戏市场实际销售收入将达到 1352.2 亿元人民币，同比增长率为 12.4。第三章 深圳中青宝互动网络股份有限公司财务状况分析3.1财务报表分析3.1.1资产负债表分析深圳中青宝互动网络股份有限公司资产负债表见附录一。经过分析可以得出：（1）深圳中青宝互动网络股份有限公司2011年的资产总额969,172,633.88元，2012年资产总额达到979,059,541.31元，2013年的资产总额为1,404,836,138.91元。由此可以得知，2012年的资产比2011年增长了9,886,907.43元，同比增长了1.02。其原因主要是因为非流动资产所导致的。虽然流动资产比2011年同期减少了96,394,430.85元，但是非流动资产比2011年同期增加了106,281,338.28元，非流动资产包括长期应收款长期股权投资、固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费用、递延所得税资产。除了长期股权投资和长期待摊费用比2011年减少了，其他的非流动资产都在不同程度上增加了不少。而2013年的资产总额相对于2012年的资产总额增加了425,776,597.6元，同比增加了为43.49。其原因主要是非流动资产中商誉的大幅度增加，比2012年同期增加了414,965,320.94元。可见在2013年中青宝的预期获利能力远远超过了可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）。同时可以看出三年来，中青宝的流动资产每年都在小幅度减少，非流动资产每年都在较大幅度的增加，非流动资产的增长幅度大于总资产和流动资产的增长幅度，企业总资产的流动性和变现能力下降，风险增强。（2）深圳中青宝互动网络股份有限公司筹资规模有所扩大，2012年的负债相对与2011年增加了4,797,040.11元，所有者权益增加了5,089,867.32元。从负债来看，公司负债的增加额完全是非流动负债，流动负债较2011年减少了19,018,066.49元，非流动负责较2011年增加了23,815,106.60元。2013年相对与2012年的负债增加了341,723,605.88元。由资产负债表可以得知2013年的其他应付款与其他非流动负债都有大幅的变化，负债的大幅增加可能会加大公司的财务风险。2013年相对与2012年的所有者权益增加了84,052,991.72元。原因是其中未分配利润增加了41,493,925.73元，以及少数股东权益增加了31,518,106.3元。3.1.2利润表分析深圳中青宝互动网络股份有限公司利润表见附录二。经过分析可以得出：（1）深圳中青宝互动网络股份有限公司公司2012年实现主营业务收入184,988,422.16元，同比2011年的132,011,102.76元增长了40.13%，主要受益于公司MMO和网页游戏的快速增长，其中MMO游戏收入实现1.267亿元，同比增长47.17%；网页游戏收入实现4256万元，同比增长49.67%，主要系新产品惊天战神作为国内真正3D页游推出，深受玩家喜爱，而且公司新设页游平台，这些网页新游戏及新网页平台均为公司网页游戏收入增长贡献较大；手机游戏实现1373万元，同比增长85.91%，主要系子公司天一讯灵的手机业务快速增长所致。而2013年中青宝在端游、页游、手游以及移动社交领域等产品线逐渐趋于稳定化运营的基础上，公司进一步延续“四横一纵”的发展战略，通过在渠道以及产品层面上的高效整合基础上，实现在移动互联网领域的突破。公司实现营业收入32,447.60万元，同比增长75.40%。主要系端游页游手游新产品上线在联运和平台运营上的收入增加，海外运营表现较好，新合并单位主体（上海美峰、深圳苏摩）对手机游戏收入增加所致。（2）公司在2013年的营业成本达到10230.33万元，同比增长77.73%，主要系新游戏投入相应的运营成本及无形资产摊销成本增加所致。（3）公司在2012年的管理费用4837.51万元，同比增长37.77%，主要系公司规模扩张相应的管理人员增加致使相关的薪金办公租赁及业务费用增加所致。公司在2013年的管理费用7567.46万元，同比增长56.42%，主要系报告期内期权费用摊销增加及以及新增的合并主体（上海美峰、深圳苏摩）管理费用-研发费用增加所致。（4）公司在2013年的财务费用-838.39万元，同比增长49.72%，主要系报告期使用募集资金增加，存款利息相应减少所致。（5）公司在2013年的资产减值损失889.91万元，同比增长393.63%，主要系报告期计提的无形资产和开发支出以及商誉减值损失增加所致；（6）公司在2013年的营业外支出141.96万元，同比增长250.75%，主要系报告期捐赠支出增加所致；（7）公司在2013年的所得税费用 654.13 万元，同比增长 936.02%，主要系报告期利润增加及母公司所得税率调整影响所致。3.1.3现金流量表分析深圳中青宝互动网络股份有限公司现金流量表见附录三。经过分析可以得出：（1）公司2012年经营活动现金流入小计24368.93万元，同比增长46.76%，主要系随着主营业务收入增长而销售商品和提供劳务收到的现金增长所致。公司2013年经营活动现金流入小计335,63.06万元，同比增长 37.73%，主要系随着营业收入增加收到货款增加所致。（2）公司2012年经营活动现金流出小计22851.13万元，同比增长46.87%，主营系因购买商品和接受劳务支付的现金增长所致。（3）公司2012年投资活动现金流入小计1625.60万元，主要系收到的与资产相关的政府补贴款所致。公司2013年投资活动现金流入小计1625.60万元，主要系收到的与资产相关的政府补贴款所致。（4）公司2013年筹资活动现金流入 2500 万元，主要系新增银行借款 2500 万元所致。（5）公司2011年公司筹资活动产生的现金流量净额为-2047 万元，主要是公司 2011 年支付现金分红所致。公司2012年筹资活动产生的现金流出小计650万元，主要系2012年支付现金分红所致。公司2013年筹资活动现金流出同比增长 542.87%，主要是支付现金股利同比增加以及归还银行借款 2500 万元所致。3.2财务比率分析上市公司的财务报表中有大量的数据，可以根据自己得需要计算出对自己有利用价值的比率，这些比率涉及企业经营管理的各个方面，对它们进行分析可以帮助投资者、债权人等作出有利于自身的决策。上市公司公开披露的财务信息有很多很多，投资者如果想通过众多信息把握企业的财务状况和未来，需要我们正确筛选财务信息能正确使用得出有利于自己得财务比率很重要。3.2.1短期偿债能力分析（1）流动比率流动比率=流动资产/流动负债它用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以2为宜。（2）速动比率速动比率（流动资产存货）/流动负债用于衡量企业的流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。该比率越高，表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明企业存在不能迅速偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应维持在1。（3）现金比率现金比率（货币资金现金等价物）/流动负债最能反映企业直接偿还流动负债的能力。该比率越高说明企业直接偿还流动负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在30左右为宜。表3-1 短期偿债能力分析项目201120122013流动比率12.2316.02182.2736速动比率12.228916.02182.2699现金比率1112.1966%1377.4086%145.7794%由上表可以看出，2011年到2012年深圳中青宝互动网络股份有限公司的流动比率和速动比率变化较小，仅增加了3.8左右。2013年的变化幅度较大，减少了13.7左右，主要是因为2013年的流动负债大幅增加所致，其中流动负债的增长主要是因为应交税费、其他应付款和其他流动负债的大幅增加。虽然2013年三种比率都大幅降低，可中青宝互动网络股份有限公司的短期偿债能力依然很强，所有指标都高于标准之上。下表是中青宝互动网络与顺网科技2013年短期偿债能力的对比。表3-2 中青宝互动网络、顺网科技与雷柏科技2013年短期偿债能力的对比项目中青宝顺网科技雷柏科技流动比率2.27362.606612.2688速动比率2.26992.598611.333现金比率145.7794%186.5458%903.2765%由上表可以看出，中青宝的短期偿债能力略逊于顺网科技，与雷柏科技有很大的差距。这点主要是由于三家公司的资产结构决定的，中青宝与顺网科技的资产结构差不多，可雷柏科技的负债所占的比重很少，所以雷柏的短期偿债能力很强。相对于雷柏科技与顺网科技来说，中青宝没有其他两家公司容易取得借款，尤其是雷柏科技。3.2.2长期偿债能力分析（1）资产负债比率资产负债比率负债总额/资产总额*100%该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，以权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，不高于70为宜。（2）产权比率产权比率负债总额/所有者权益该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系，指标高，说明企业的基本财务结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低风险、低收益的基本财务结构与资本结构。（3）有形净值债务率有形净值债务率负债总额/（股东权益无形资产）该比率谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。该比率越低，说明债权人的资本越有保障。表3-3 长期偿债能力分析项目201120122013资产负债率5.6684%6.1011%28.5768%产权比率6.009%3.9071%22.5176%有形净值债务率6.3508%7.2062%51.7889%由上表可以得知，三年来深圳中青宝互动网络股份有限公司的资产负债率一直在70%以下，2013年才仅为28%左右，可知中青宝互动网络股份有限公司的长期偿债能力很稳定。从产权比率和有形净值债务率方面可以看出中青宝互动网络股份有限公司的财务结构与资本结构有低风险和低收益的特性，债权人的保障程度高。下表是中青宝互动网络与顺网科技2013年长期偿债能力的对比。表3-4 中青宝互动网络、顺网科技与雷柏科技2013年长期偿债能力的对比项目中青宝顺网科技雷柏科技资产负债率28.5768%30.3441%5.9929%产权比率22.5176%42.7999%6.3035%有形净值债务率51.7889%45.7233%5.9583%由上表可知，中青宝互动网络的总的长期偿债能力要优于顺网科技，可是与雷柏有一定的差距。其资本结构相对于顺网科技来说风险更低，相对于雷柏科技风险更大。不过中青宝的有形净值债务率要高于顺网科技，说明在对债权人的资本保障程度上要差于顺网科技，更要差于雷柏科技。3.2.3运营能力分析（1）应收账款周转率 应收账款周转率是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其公式为应收账款周转率销售收入/平均应收账款其中销售收入是指扣除销售折扣和折让后的销售净额。平均应收账款是资产负债表中“应收账款”和“应收票据”期初和期末金额的平均之和。一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多的呆滞在应收账款上，影响资金的周转。（2）存货周转率存货周转率销售成本/（期初存货余额期末存货余额）/2存货在流动资产中所占比重较大，其流动性直接影响公司的流动比率。一般情况下，存货周转率越高越好。（3）流动资产周转率流动资产周转率销售收入/（期初流动资产期末流动资产）/2反映企业流动资产的运营效率。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力，也就是说企业的经营越高效；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。（4）固定资产周转率固定资产周转率销售收入/（期初固定资产期末固定资产）/2是衡量固定资产利用效率的一项指标。该比率越高，表明企业固定资产利用较充分，说明企业固定资产投资得当，结构合理，较好的发挥其使用效率。（5）总资产周转率总资产周转率销售收入/（期初资产总额期末资产总额）/2反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。表3-5 运营能力分析项目201120122013应收账款周转率10.76818.39235.5524存货周转率828.18861899.423244.4292流动资产周转率0.1790.29660.5958固定资产周转率3.8964.04776.8576总资产周转率0.13850.18990.2722 由上表可以看出，深圳中青宝互动网络股份有限公司除了应收账款周转率与存货周转率外，在三年内，中青宝的流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率都在逐步的提高，资产的周转速度都在加快。这说明中青宝的流动资产一步步的在节约，固定资产的结构也更加合理，总资产的利用效果也在逐渐提高。此外，虽然中青宝的应收账款周转率在逐年减少，可2013年的周转率依然有5.5524，相应的周转天数为65天，与应收账款的正常周转天数（60天）相差不多，所以中青宝的应收账款的流动性仍然不错。下表是中青宝互动网络与顺网科技2013年运营能力分析的对比。表3-6 中青宝互动网络、顺网科技与雷柏科技2013年运营能力分析的对比项目中青宝顺网科技雷柏科技应收账款周转率5.55243.29127.7604存货周转率244.429245.80063.856流动资产周转率0.59580.39610.3599固定资产周转率6.85769.17461.1094总资产周转率0.27220.32150.2631由上表可以看出，中青宝互动网络的运营能力与顺网科技相比要差些，不过要强于雷柏科技。中青宝在应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率上要优于顺网科技，不过固定资产周转率和总资产周转率没有顺网科技高。说明中青宝的固定资产的利用效率没有顺网科技好，销售能力也比顺网科技差，在这两方面有待提高。中青宝在除应收账款周转率外的其他指标上都要远远优于雷柏科技，说明中青宝的经营更加高效，固定资产的利用效率比雷柏科技好，销售能力也要强于雷柏科技。3.2.4盈利能力分析（1）销售净利率销售净利率=净利润/销售收入*100%反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。（2）销售毛利率销售毛利率=（销售收入销售成本）/销售收入*100%表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率也是销售净利率形成的基础，要想有较高的销售净利率，必须要有足够大的销售毛利率。（3）净资产收益率净资产收益率=净利润/（期初净资产+期末净资产）/2也叫净值报酬率或权益报酬率。该指标用来衡量企业运用权益资本获取收益的能力。（4）资产净利率资产净利率=净利润/（期初资产总额+期末资产总额）/2反映企业资产利用的综合效果，指标越高，表明资产的利用率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面有良好的效果。（5）每股收益每股收益=利润总额/年末普通股股份总数表明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。表3-7 盈利能力分析项目201120122013销售净利率9.2508%8.7089%18.3514%销售毛利率69.0068%68.8836%68.4712%净资产收益率2.09%1.87%5.4%资产净利率1.7822%1.6539%4.9957%每股收益0.110.130.2由上表可知，2011年与2012年中青宝公司的盈利能力较为稳定，没有太大幅度的变化。在2013年该公司的盈利能力有了较大幅度的变化，主要是因为2013年中青宝的营业总收入有了大幅的提高。下表是中青宝互动网络与顺网科技2013年盈利能力分析的对比。表3-8 中青宝互动网络、顺网科技与雷柏科技2013年盈利能力分析的对比项目中青宝顺网科技雷柏科技销售净利率18.3514%29.5448%8.4178%销售毛利率68.4712%79.9276%31.5113%净资产收益率5.4%11.68%2.38%资产净利率4.9957%9.4995%2.2146%每股收益0.20.780.12由上表可以看出，在盈利能力这一方面，中青宝互动网络强于雷柏科技，但是与顺网科技有着较大的差距。与顺网科技相比，中青宝的各项指标都低了不少。说明中青宝每一份投入的资金获得的利益都要远小于顺网科技，可能是成本过高造成的，在这一点上急需努力提高。3.2.5发展能力分析（1）主营业务增长率主营业务增长率=（本年主营业务收入上一年主营业务收入）/上一年主营业务收入该指标反映公司主营业收入规模的扩张情况。（2）净资产增长率净资产增长率=（期末扣除其他资本公积的净资产期初扣除其他资本公积的净资产-1）100%在企业经营中，净资产收益率较高代表了较强的生命力。如果在较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。（3）净利润增长率净利润增长率=（本年净利润上一年净利润）/上一年净利润该指标反映企业获利能力的增长情况，反映了企业长期的盈利能力趋势。该指标通常越大越好。（4）总资产增长率总资产增长率=（本年资产总额上一年资产总额）/上一年资产总额反映了企业总资产的扩张程度。该指标较高反映了企业积极扩张，但是过高就包含了一些风险。表3-9 发展能力分析项目201120122013主营业务增长率65.8483%40.131%75.4034%总资产增长率3.4296%1.0201%43.4883%净利润增长率-50.7766%4.7607%269.6108%净资产增长率1.665%0.5567%9.1429%由上表可知，从2011年到2012年，中青宝互动网络股份有限公司的总的发展能力有所下降，不过获利能力大幅增加。在2013年，该公司的发展能力有了很大的提升，各项指标的增长幅度都很大。下表是中青宝互动网络与顺网科技2013年发展能力分析的对比。表3-10 中青宝互动网络、顺网科技与雷柏科技2013年发展能力分析的对比项目中青宝顺网科技雷柏科技主营业务增长率75.4034%26.7077%-13.8727%总资产增长率43.4883%40.3655%-2.1476%净利润增长率269.6108%11.2423%-55.1907%净资产增长率9.1429%8.5982%-2.83%由上表可知，中青宝互动网络的发展能力要全面优于顺网科技与雷柏科技，这主要是因为在2013年大量增加的收入所致，需要继续保持下去。3.3综合指标分析本文综合指标分析采用的是杜邦分析法。杜邦分析法主要指标的计算公式：净资产收益率总资产净利率*权益成数 销售净利率*总资产周转率*权益乘数销售净利率净利润/销售收入总资产周转率销售收入/资产总额权益乘数资产总额/股东权益 1/（1资产负债率）图3-1 2013年财务报表杜邦分析图3-2 2012年财务报表杜邦分析由上图可知，（1）深圳中青宝互动网络股份有限公司2012年和2013年的净资产收益率涨幅巨大，从2012年的1.87%涨到了2013年的5.4%。表明了该公司2013年的获利能力有了大幅的提高。比较2012年与2013年的杜邦分析可以看出这一增长主要是因为2013年总资产收益率与权益乘数都有了很大的提升。（2）深圳中青宝互动网络股份有限公司2013年的主营业务利润率较2012年相比有了很大的提升，主要是因为相比2012年同期，2013年的净利润有了巨大的提高。（3）在运营运方面，深圳中青宝互动网络股份有限公司2013年总资产周转率相比2012年也有了改善，2013年总资产周转率为27.22%，而2012年为18.99%。这主要是因为相比起资产总额的增加，主营业务收入的增加更多，资产总额的增加率是43.49%，而主营业务收入的增加率是75.4%。下表是中青宝互动网络与顺网科技2013年杜邦分析的对比。表3-11 中青宝互动网络、顺网科技与雷柏科技2013年杜邦分析的对比项目中青宝顺网科技雷柏科技净资产收益率5.4%11.68%2.38%总资产净利率4.2386%8.1336%2.2389%权益乘数1.40851.42861.0638销售净利率18.3514%29.5448%8.4178%总资产周转率27.22%32.15%26.31%由上表可以看出，中青宝互动网络的净资产收益率高于雷柏科技，但远低于顺网科技。进一步分析净资产收益率的两大驱动因素，可以看出中青宝与顺网科技的权益乘数相差不大，产生差距的主要原因在于总资产收益率。分析总资产收益率的驱动因素，可以看出中青宝的销售净利率和总资产周转率都远差于顺网科技，说明中青宝的盈利能力与运营能力要差于顺网科技，尤其是盈利能力，这主要是因为中青宝公司将大量资金投入到新产品的研发上，导致公司产品的成本过高，相应的净利润率就低，需要在这两方面进一步努力。第四章 评价及建议总的来说，从2011年到2013年，深圳中青宝互动网络股份有限公司财务状况有了很大的改善，发展势头强劲，而且较为稳定。不过仍然有很多方面需要继续努力。（1）2013年主营业务收入与利润涨幅巨大，这虽然是好事，不过公司的领导层应该谨慎对待。游戏市场的变化很频繁，随着市场的发展和游戏玩家体验的提升，游戏玩家对于游戏质量的要求越来越高，游戏市场的兴趣趋向于多元化，公司游戏产品研发如何才能尽可能契合市场大部分玩家需求很重要。只有紧紧抓住玩家的需求才能为公司带来巨大的利润。（2） 公司的盈利能力较弱，低于同行业平均水平。尤其是在2013年之前，公司的主要收入来源都是政府的补贴，特别是2011年，公司的利润都是负值。虽然2013年有了很大的改善，主营业务的销量很好，不过公司的领导应该继续重视公司盈利能力的提高。尤其是在控制成本这一方面，可以适当的减少部分不是特别急需或重要的产品的研发费用，以提高公司的净利润率，这对一个企业的盈