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文档简介

活用持仓量分析主讲人 文竹居士第四期文竹期货大讲堂发言题纲 主要内容 一 期货市场独有指标 持仓量的意义二 持仓量分析一般规则三 国内商品期货持仓量分析方法四 金融危机后国内商品市场持仓量新变化 期货市场持仓量的意义 1 持仓量是一种期货市场独有的量能指标 显示资金存量变化2 持仓量是未平仓的合约数总和 持仓代表着持有者对后市的态度3 成交量是引发持仓变化的唯一原因 4 多头总持仓永远等于空头总持仓 但分散与集中程度不同 5 持仓量的意义 1 持仓增减意味着资金进入退出市场 2 持仓量大小代表着多空分歧严重程度 3 持仓量必须与成交和价格结合起来 才有意义 持仓量 成交量的常见配合关系 第一 成交量逐步增加 持仓量也同步增加 上涨行情初期或中期最为常见 价升量增资金推动价格走高 第二 成交量逐步减小 持仓量也同步减小 仓量背离 一般在行情中继过程伴随多杀多或空杀空 一方认赔出局的表现第三 成交量逐步增加 持仓量逐步减小 涨势后期量价背离 量能萎缩 或跌势后期 地量地价 第四 成交量逐步减少 持仓量却逐步增加 通常发生在盘整过程中 长线多空主力扩仓对峙的表现 最值得关注的仓量关系 仓量同步变化 成交量增加持仓减小 成交量减小持仓量增加 国内商品持仓量规律总结 一 常规价量分析中关于价升量增 价跌量缩的一般规律是一种误解 长期走势中持仓量增减与牛熊趋势没有必然联系 二 所有期货涨跌行情 均可分为资金推动型和现货引导型 只有资金推动型的行情才需要持仓量的配合 现货引导型的行情则不需要 三 短期价格波动中 增仓上行 减仓下行非常常见 资金进出对行情涨跌短期具有影响 四 价格涨跌过度后 最容易出现持仓量的急剧增加 五 分析期货品种仓量变化时 要对该品种的背景和特征有所了解 投机资金参与度高的活跃品种 更容易产生资金推动型的行情 现货保盘较重的品种 急速增仓经常会弄成重要头部 2020 3 16 9 可编辑 资金推动型行情 现货引导型行情 无量配合代表市场分歧小 套保主导的品种增仓见顶 当前国内商品市场持仓量特征 一 见底时多个品种全线急剧扩仓 创历史天量 显示金融危机引发的下跌 严重跌过了头 二 上升过程中仓量齐升 属资金推动型 三 本轮上涨应该还会止步于持仓量的反复扩大在最后阶段应会看到多品种持仓的急剧扩大 这种增加缘于保值盘与投机买盘的对峙 四 白糖的持仓变化显示 市场分歧已经不大 这个价格得到基本面的认同 两次相对大的机会预测 商品期货市场的第一次机会 由单一金融因素推动向金融因素与供求因素共震转换阶段的空头市场机会 品种选择 能源化工 时间点 五月份左右 金属 时间点 六至七月份 长期来看最为重大的机会 通货膨胀下的商品市场做多机会 品种选择 铜
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