财务综合分析与业绩评价PPT课件.pptx

财务分析 东北财经大学会计学院 2020 3 18 1 东北财经大学出版社 第十二章综合分析与业绩评价 2020 3 18 2 本章教学目的 知识目标了解综合分析与业绩评价的意义及目的 明确综合分析与业绩评价的内容 了解帕利普分析体系 技能目标掌握杜邦财务分析体系的基本原理 掌握综合指数法的原理及实施步骤 掌握综合评分法的原理及实施步骤 能力目标能够运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析 能够运用综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价 3 2020 3 18 本章内容 第一节综合分析与业绩评价的目的与内容第二节杜邦财务综合分析及其发展第三节企业经营业绩综合评价 4 2020 3 18 第一节综合分析与业绩评价的目的与内容 综合分析与业绩评价的目的综合分析与业绩评价的内容 5 2020 3 18 一 综合分析与业绩评价的目的 综合分析 将各项财务分析指标作为一个整体 系统 全面 综合地对企业财务状况和经营业绩进行剖析 解释和评价 说明企业整体财务状况和效益的过程 业绩评价 是指在综合分析的基础上 运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果所做的综合结论 6 2020 3 18 7 2020 3 18 二 综合分析与业绩评价的内容 财务目标与财务环节相互关联综合分析评价 杜邦财务分析体系是进行这一分析的最基本方法 企业经营业绩综合分析评价 综合指数法 综合评分法等 8 2020 3 18 第二节杜邦财务综合分析及其发展 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系的变形与发展 帕利普财务分析体系 9 2020 3 18 一 杜邦财务分析体系 2020 3 18 10 图12 1杜邦财务分析体系分解图 11 2020 3 18 一个目标 三个路径 销售净利率 市场盈利水平资产周转率 资产管理水平权益乘数 股利政策 融资政策 资本结构 财务策略 经营策略 12 2020 3 18 二 杜邦财务分析体系的变形与发展 可持续增长率财务分析体系 杜邦财务分析体系自产生以来在实践中得到广泛应用与好评但随着经济与环境的发展 变化和人们对企业目标认识的进一步升华 杜邦财务分析体系在应用过程中也暴露出一些不足 主要表现在 1 涵盖信息不够全面杜邦分析法主要利用的是企业资产负债表和利润表的项目数据 而不涉及现金流量表 这样做容易让报表使用者只看到账面利润而忽视了更能反映企业生命力的现金流量信息 13 2020 3 18 二 杜邦财务分析体系的变形与发展 可持续增长率财务分析体系 2 分析内容不够完善杜邦分析法主要从企业盈利能力 营运能力 偿债能力的角度对企业展开财务分析 而忽略了对企业发展能力的分析 同时 由于杜邦分析法通常针对的是短期财务结果 这也容易诱导管理者的短期行为 忽视了企业长期价值的创造 3 对企业风险分析不足企业风险是财务报表使用者非常关心的问题 而杜邦分析法无法较直观地体现企业经营风险或财务风险 14 2020 3 18 可持续增长率财务分析体系 15 2020 3 18 16 可持续增长率财务分析体系 2020 3 18 17 可持续增长率财务分析体系 2020 3 18 可持续增长率内涵图 18 2020 3 18 罗伯特 C 希金斯如是说 世界上因为增长过快而破产的公司数量与因为增长太慢而破产的公司数量几乎一样多 19 2020 3 18 可持续增长率应用 可以运用可持续增长率分析体系结合因素分析法分析企业实际销售增长率发生增减变动的原因 如实际销售增长率与可持续增长率或预算目标相比高出很多 那么需要分析支撑高速增长的原因究竟是什么 是否具有风险 能否持续下去 20 2020 3 18 第三节企业经营业绩综合评价方法 经营业绩评价综合指数法经营业绩评价综合评分法 21 2020 3 18 一 综合指数法 综合指数法将各项经济效益指标转化为同度量的个体指数 便于将各项经济效益指标综合 以综合经济效益指数作为企业间综合经济效益评比排序的依据 各项指标的权数是根据其重要程度决定的 体现了各项指标在经济效益综合值中作用的大小 22 2020 3 18 综合指数法一般程序或步骤 选择业绩评价指标确定各项指标的标准值计算指标单项指数确定各项指标的权数计算综合经济指数评价综合经济指数 23 2020 3 18 一 选择经营业绩评价指标进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指标 指标选择要根据分析目的和要求 考虑分析的全面性 综合性 财政部等部委颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标 24 2020 3 18 25 2020 3 18 26 2020 3 18 二 确定各项业绩指标的标准值当评价企业经营计划完成情况时 计划水平为标值 当评价企业经营业绩水平变动情况时 前期水平为标准值 当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位时 可用行业标准值或国家标准值或国际标准值 标准值 27 2020 3 18 三 计算各项业绩指标的单项指数单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值 其计算公式为 如果某经济指标既不是纯正指标 又不是纯逆指标时 如资产负债率 流动比率 速动比率等就属于这种指标 对于这种指标 其单项指数可按下式计算 28 2020 3 18 四 确定各项业绩指标的权数综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数 而是一个加权平均数 因此 要计算综合经济指数 应在计算单项指数的基础上 确定各项指标的权数 各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定 29 2020 3 18 五 计算综合经济指数综合经济指数是以各单项指数为基础 乘以各指标权数所得到的一个加权平均数 综合经济指数的计算有两种方法 1 按各项指标实际指数计算 不封顶 在按各项指标实际指数计算时 其计算公式是 综合经济指数 某指标单项指数 该指标权数 30 2020 3 18 31 表12 3综合经济指数计算表单位 2020 3 18 六 综合经济指数评价 在按照第二种方法计算综合经济指数时 其最高值为100 越接近100 说明企业经营业绩总体水平越好 如果按第一种方法计算综合经济指数 当各项业绩指标中没有正指标时 综合经济指数以小于100 为好 而且越低越好 当各项业绩指标中没有逆指标时 一般地说 综合经济指数达到100 说明企业经营业绩总体水平达到标准要求 或者说企业取得了较好的经济效益 该指标越高 经济效益水平越高 若综合经济指数低于100 说明企业经济效益水平没达到标准要求 该指标越低 经营业绩水平越差 32 2020 3 18 注意问题 运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时 特别注意两个问题 第一 经济指标的性质第二 综合经济指数是否封顶 33 2020 3 18 二 经营业绩评价综合评分法 34 2020 3 18 以下根据2006年国资委 财政部等颁布的 中央企业综合绩效评价实施细则 来说明综合评价综合评分法 功效系数法 的程序 方法及其应用 35 2020 3 18 一 选择业绩评价指标首要步骤是正确选择评价指标 指标选择要根据分析目的和要求 考虑分析的全面性 综合性 根据2006年国务院国资委颁布的实施细则 选择的企业综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标 具体见表12 4 36 2020 3 18 表12 4企业综合绩效评价指标体系 37 2020 3 18 ZTE公司2016年财务绩效基本指标表 38 2020 3 18 39 2020 3 18 二 确定各项经济指标的标准值及标准系数 40 2020 3 18 41 2020 3 18 2 财务绩效修正指标标准值及修正系数 42 2020 3 18 43 2020 3 18 三 确定各项经济指标的权数 44 2020 3 18 45 2020 3 18 四 各类指标得分计算 46 2020 3 18 计算公式 1 单项指标得分的计算单项基本指标得分 本档基础分 调整分本档基础分 指标权数 本档标准系数实际值 本档标准值调整分 上档基础分 本档基础分 上档标准值 本档标准值 47 2020 3 18 案例公司 总资产周转率 2008年为0 98 处于 较低 档 本档基础分 指标权数 本档标准系数 10 0 4 4 分 本档基础分 0 98 0 8 1 0 8 10 0 6 10 0 4 1 8 分 总资产周转率指标得分 4 1 8 5 8 分 48 2020 3 18 2 财务绩效基本指标总分的计算分类指标得分 类内各项基本指标得分基本指标总分 各类基本指标得分 49 2020 3 18 ZTE公司指标得分的计算表 50 2020 3 18 2 财务绩效修正指标修正系数计算对基本指标得分的修正 是按指标类别得分进行的 需要计算 分类的综合修正系数 分类的综合修正系数 由 单项指标修正系数 加权平均求得 单项指标修正系数的大小主要取决于 基本指标评价分数修正指标实际值 51 2020 3 18 52 2020 3 18 1 单项指标修正系数的计算 单项指标修正系数 1 0 本档标准系数 功效系数 0 2 该类基本指标分析系数 标准系数 功效系数 指标实际值 本档标准值 上档标准值 本档标准值 分析系数 该部分基本指标得分 该部分权数 单项修正系数控制修正幅度为0 7 1 3 53 2020 3 18 案例公司 公司盈余现金保障倍数为1 91 查阅表12 6 该指标的实际值介于良好和平均之间 其标准系数为0 6 功效系数 1 91 1 1 2 8 1 1 0 48盈利能力类基本指标分析系数 34 00 34 1盈余现金保障倍数指标修正系数 1 0 0 6 0 48 0 2 1 0 70 54 2020 3 18 加权修正系数计算某指标加权修正系数 单项修正系数 修正指标权数 该部分权数 Eg 盈余现金保障倍数指标的加权修正系数 0 70 9 34 0 19 55 2020 3 18 2 分类综合修正系数的计算分类综合修正系数 各类内单项指标的加权修正系数 56 2020 3 18 盈利能力其他三个单项修正系数 加权综合总系数 销售 营业 利润率0 360 36成本费用利润率0 850 2资本收益率1 20 25则盈利能力类修正系数 0 19 0 36 0 2 0 25 1 00 57 2020 3 18 3 修正后得分的计算修正后总分 分类综合修正系数 分类基本指标得分 2020 3 18 58 表12 9修正后得分的计算 59 2020 3 18 4 单项修正系数几种特例 第一 如果修正指标实际值达到优秀值以上 其单项修正系数的计算公式如下 单项修正系数 1 2 本档标准系数 该部分基本指标分析系数第二 如果修正指标实际值处于较差值以下 其单项修正系数的计算公式如下 单项修正系数 1 0 该部分基本指标分析系数第三 如果资产负债率 100 指标得0分 其他情况按照规定的公式计分 第四 如果盈余现金保障倍数分子为正数 分母为负数 单项修正系数确定为1 1 如果分子为负数 分母为正数 单项修正系数确定为0 9 如果分子分母同为负数 单项修正系数确定为0 8 第五 如果不良资产比率 100 或分母为负数 单项修正系数确定为0 8 第六 对于销售利润增长率指标 如果上年主营业务利润为负数 本年为正数 单项修正系数为1 1 如果上年主营业务利润为零 本年为正数 或者上年为负数 本年为零 单项修正系数确定为1 0 60 2020 3 18 四 管理绩效定性指标的计分方法1 管理绩效定性指标的内容管理绩效定性评价指标的计分一般通过不少于7名专家评议打分形式完成 评议专家应当在充分了解企业管理绩效状况的基础上 对照评价参考标准 采取综合分析判断法 对企业管理绩效指标做出分析评议 评判各项指标所处的水平档次 并直接给出评价分数 61 2020 3 18 表12 10管理绩效评价定型评价指标等级表 62 2020 3 18 2 单项评议指标得分单项评议指标分数 单项评议指标权数 各评议专家给定等级参数 评议专家人数3 评议指标总分的计算评议指标总分 单项评议指标分数 63 2020 3 18 五 综合评价得分计算在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后 应当按照规定的权重 形成综合绩效评价分数 计算公式为 企业综合绩效评价分数 财务绩效定量评价分数 70 管理绩效定性评价分数 30 64 2020 3 18 六 确定综合评价结果等级企业综合绩效评价结果以85 70 50 40分作为类型判定的分数线 具体的企业综合绩效评价类型与评价级别如表12 13 65 2020 3 18 表12 11企业综合绩效评价类型与评价级别一览表 66 2020 3 18 七 基于EVA的央企绩效评价 2009年12月28日 国务院国资委颁布第22号令 出台了 中央企业负责人经营业绩考核暂行办法 简称2009版办法 正式将EVA指标引入年度考核当中 国资委在延续西方EVA基本理论的基础之上 对EVA在中央企业的实施进行了多方面的本土化改造 以解决EVA管理在我国企业 水土不服 的问题 2012年12月29日国务院国资委再次对2009版 中央企业负责人经营业绩考核暂行办法 进行了修订和完善 并于2013年1月1日起施行 简称2012版 办法 67 2020 3 18 1 用EVA取代ROE 2009版 办法 最核心的一点就是用E