走进投行PPT课件.ppt

1 走进投行 中银国际证券有限责任公司投资银行部执行董事俞露 2020 3 19 1 2 目录 2020 3 19 2 投资银行的业务范围 第一部分 4 华尔街投资银行的业务范围 帮助各类机构筹集资金 发行股票和债券 政府政府出资企业 GovernmentSponsoredEnterprises GSEs 公司特殊目的机构 结构融资 帮助投资者投资股票及债券机构投资者股票及债券个人投资者为机构及个人投资者管理投资组合帮助投资者对冲和套利融资 保证金 利率互换信用违约掉期 2020 3 19 4 5 国内投资银行的业务范围 帮助各类机构筹集资金 发行股票和债券 中央政府国有企业公司帮助投资者投资股票及债券机构投资者股票及债券个人投资者为机构及个人投资者管理投资组合为自有资本进行投资 2020 3 19 5 6 投资银行是企业与资本市场的桥梁 第二部分 2020 3 19 6 7 1 投资银行是企业资本运作的 军师 2020 3 19 7 8 上市使企业的发展上升到新的高度 扩大公司影响 建立退出机制 降低资金成本 提高企业价值 完善治理结构 吸引优秀员工 为原股东建立退出机制 分散资产风险 为企业建立全新的估值体系 使企业价值大幅提高 获得股权融资以及公司债等全新融资渠道 并提高企业资信评级 降低银行贷款成本 建立科学完善的股东大会 董事会制度 引入独立董事 实现规范化运营 利用股权激励等手段吸引优秀员工 上市无形的广告效应将扩大公司在各方面的影响力 企业跨入资本市场的意义 2020 3 19 8 9 直接 首次公开发行股票 上市方式的选择 间接 借壳上市 首次公开发行 优点 募集资金量大资产完整 可以取得更高的估值缺点 对于公司盈利及规模有一定要求国内审核时间较长 借壳上市 优点 上市时间较短对盈利及规模的要求不高缺点 再融资募集资金相对较少对原壳公司需要有整合消化的过程 上市的方式基本有两种 一种是通过首次公开发行实现上市 即IPO 另一种是借壳上市 所谓借壳上市 就是非上市公司通过证券市场购买一家已经上市的公司一定比例的股权来取得上市的地位 然后通过 反向收购 的方式注入自己有关业务及资产 实现间接上市的目的 上市方式的选择 2020 3 19 9 10 国内A股上市 香港上市 美国上市 优势 估值水平高上市成本低 维护成本低与本土投资者交流方便缺点 审批时间长 优势 审批较快文化与中国相似 与投资者交流方便缺点 估值水平较低上市成本高 维护成本高募集资金需要结汇 优势 审批较快电子 网络类行业的估值较高缺点 除电子 网络外 传统行业估值水平较低上市成本高 维护成本高与投资者交流 沟通相对困难募集资金需要结汇 国内A股 香港市场以及美国市场是中国企业选择上市最多的三个市场 这些市场各有特点 因此企业在选择上市地时 需要充分结合自身的特点和需求做出慎重的决策 上市地点的选择 2020 3 19 10 11 2 企业上市的基本要求及境内外比较 2020 3 19 11 12 境内外发行上市的发行条件比较 2020 3 19 12 13 境内外发行上市的发行条件比较 续 2020 3 19 13 14 境内外发行上市发行阶段的差异 续 2020 3 19 14 15 3 投资银行基本业务流程 2020 3 19 15 16 确定承销商审计 辅导对象内容和范围 改制 审计报告招股说明书发行公告 证监会发行监管部初审 法律审核 财务审核 准备 境内A股发行上市的流程及工作协调 境内A股发行上市流程 有关事项的批准设立股份公司 豁免事项 处置 财务会计管理体系 业务模式及目标 同业竞争 关联交易 五分开 整改辅导报告汇总报告 保荐机构 内核报告 发行保荐书 律师工作报告法律意见书盈利预测 或承诺 发行人申请报告及决议 验资报告募集资金运用的报告股份公司设立的文件 证监会发审委核准 合法合规审核 实质性判断 辅导 文件准备 审核 A股 2020 3 19 16 17 刊登招股说明书和发行公告路演 上市公告书 绿鞋研究报告 上市 境内A股发行上市的流程及工作协调 续 境内A股发行上市流程 续前 定价 战略投资人 一般法人 对二级市场投资人配售 网上和网下的发行 公告结果股票分配原则 投资者关系保荐制度 发行 后市 市场价格 初期交易量 境内发行过去重在准备和审批 发行和交易阶段市场化不足 但近期已有所改变 A股 2020 3 19 17 18 确定承销商设立股份公司 主承销商 经营管理 发展战略 招股说明书审计报告 向联交所上市科提交申请材料 准备 境外香港市场发行上市的流程及工作协调 境外香港发行上市流程 业务模式发展战略 商业计划上市策略豁免事项 律师会计师物业估值师 物业估值报告法律文件 专业咨询报告内核 上市科聆讯上市委员会批准 尽职调查 文件准备 审核 豁免事项 香港 2020 3 19 18 19 研究员拜访投资人粉鲱鱼招股书研究报告 与投资人会谈 定单分布 预路演 境外香港市场发行上市的流程及工作协调 续 境外香港发行上市流程 续前 预路演总结报告 关键投资人意见 其它承销商意见 意向定单 确定价格区间确定发行规模准备路演材料 定价 高端 低端 路演 定价 战略投资人的作用 境外重在市场和销售 境内重在发行审批 红鲱鱼招股书 承销协议最终招股书 对个人投资者发行 上市申请 上市 上市交易 绿鞋 研究报告 后市 投资者关系 定单累计 香港 2020 3 19 19 20 4 投资银行是上市团队的 中场核心 2020 3 19 20 21 A股上市主承销商 保荐机构保荐机构 承销团主副承销分销商 律师发行人的法律顾问主承销商的法律顾问 银行受托银行保管银行付款代理银行 审计师审计财务 路演 公关顾问路演材料促销 公关活动宣传活动 红筹上市全球协调人 账簿管理人 保荐机构保荐机构 承销团副主承销分销商 律师发行人的境内外法律顾问主承销商的境内外法律顾问 银行受托银行保管银行付款代理银行 测量师 评估师境外物业估值师 审计师审计财务内控设计 路演 公关顾问路演材料促销 公关活动宣传活动 准备阶段 确定中介机构 2020 3 19 21 22 投资银行的内部分工 第三部分 2020 3 19 22 23 信息技术部 人力资源部 办公室 风险管理委员会 审计委员会 业务创新委员会 风险控制委员会 预算管理委员会 中银国际证券 人力薪酬委员会 投资银行板块 销售交易板块 零售经纪板块 资产管理板块 中银国际期货 董事会 执行总裁 执行委员会 营运委员会 中银国际投资 中银国际证券的组织架构 2020 3 19 23 24 一般行业组 成长企业组 资本市场部 中银国际投资银行部 金属和矿产组 电信 媒体科技组 交通运输组 能源电力组 金融机构组 企业融资组 收购兼并组 各行业分组 质量控制组 中银国际投资银行部的组织架构 2020 3 19 24 25 深圳某券商投资银行部的组织架构 该架构下一般以保荐人为核心成立各个小组各小组之前有些以行业划分 有些以区域划分 但一般也存在内部竞争该架构一般被项目数量多 但项目规模小的投资银行所采用 2020 3 19 25 26 国内投行的竞争格局和中银国际简介 第四部分 2020 3 19 26 27 1 国内投行的竞争格局 2020 3 19 27 28 投行竞争格局不断改变 2005年底我国股市超级熊市探底 沪指直跌到900多点 包括投资银行部门在内的证券市场整体进入历史低谷 多家证券公司的风险控制也暴露了诸多问题 截至2007年8月底 历时两年多的券商综合治理基本结束 淘汰了20多家高风险券商 8月27日 包括中银国际在内的创新类券商增至28家 我们随之经历了2007年 2008年上半年的大牛市 以及2008年以后的金融危机 国内投行业的格局也随着市场的起起落落发生着调整和变化 2020 3 19 28 29 目前国内投行两大风格阵营 中银国际中金中信银河瑞银 以大项目为主的投行阵营 平安国信华泰联合招商广发 以小项目为主的投行阵营 项目单笔规模大 市场占有率高 按金额 项目总数偏少 人员数量相对有限 项目单笔规模较小 发型项目数量众多 人员规模庞大 2020 3 19 29 30 2 中银国际简介 2020 3 19 30 31 中银集团为企业提供长期全面的金融服务 商业银行服务 投资银行服务 保险产品 财务顾问 资产管理 私募股本投资 49 中银国际控股 约有11 000间当地分行 中银集团投资 中银集团保险 约有25间外地分行 中国银行 香港 控股约有300间分行 中银国际证券有限责任公司 中国公司 中银集团保险 香港 中银集团投资 中国 投资银行业务 保险业务 商业银行业务 其它业务 100 100 100 中银国际亚洲有限公司 香港公司 100 中银国际 中国投资银行的旗舰 2020 3 19 31 32 中银国际投资银行业务的卓越成就 最佳融资投行奖最佳创新投行奖 2008 2007 市场承销商服务大奖 2007 资本中国创意基金产品 2007 资本中国杰出债券发行商 2008 最佳投行奖最佳债券发行奖 2005 中国大陆及香港地区最佳研究投资银行 2005 股票交易金额第一 2004 北亚洲地区最佳投资银行 2004 年度最佳主权债券交易 1990 2004 中国最佳本地经纪商 香港地区最佳券商 2004 中国及香港地区最佳经纪行 2003 最佳固定收益项目团队 2008 最佳创新投行奖最佳债券承销投行奖 2009 2007 2008香港最佳券商和最受两地投资者欢迎券商 2009 中国境内十大优秀投行奖 2010 2020 3 19 32 33 中银国际在境内外资本市场股权融资项目上开创了多项第一 2020 3 19 33 34 湖南有色 玖龙纸业 新鑫矿业 凤凰卫视 共参与5项IPO项目 香港市场融资328 79亿港币 共参与16项IPO项目 香港市场融资1 365亿港币 A股市场融资296 75亿人民币 参与众多IPO等项目 在两地市场中均名列前茅 中银国际股票发行承销业务的发展 2000 2002 2003 2006 2007 至今 人和商业 中国中材 中国中铁 中外运航运 金钼股份 兴业铜业 旭光资源 阳光纸业 广陆数测 华南城 中粮包装 俄罗斯联合铝业 中国海洋石油 A H A H A H 远东环球集团 2020 3 19 34 35 中银国际市场领先的中国股票及债券承销业务 资料来源 中国证券业协会 资料来源 彭博资讯 2009年至今香港市场股票发行及承销金额排名 2009年证券公司A股及国内债券承销金额排名 2020 3 19 35 36 中银国际突出的国内A股发行承销业绩 数据来源 Wind资讯2010年10月9日 2010年1月至2010年10月上旬A股市场股票主承销商排名 2020 3 19 36 37 中银国际近年来完成的重点A股项目 截至2010年9月 中银国际证券已经帮助中国一重 欧菲光 龙源技术 宁波港 中南传媒在A股成功上市 融资金额达206 86亿元 并成功帮助中国银行等公司完成再融资 主承销商 欧菲光人民币7 2亿A股上市 2010 主承销商 中南出版传媒集团股份有限公司人民币41 23亿A股主板上市 2010 主承销商 宁波港股份有限公司人民币74亿A股主板上市 2010 2020 3 19 37 38 财务顾问 2006 收购SingaporeAircraftLeasingEnterprisePteLtd金额9 65亿美元 2006 保荐人及独立财务顾问 收购上海汽车集团股份有限公司的整车资产及关键零部件资产金额27 33亿美元 收购吉林碳素股份有限公司的控股权金额7 500万美元 独家财务顾问 中钢集团 财务顾问 2006 收购股权 成立合营企业澳大利亚CompassResources金额8 000万美元 湖南有色 2007 财务顾问 2007 东润拓展集团有限公司 收购一项中国油田项目的60 分成权益及相关股东贷款金额9 4亿美元 2007 财务顾问 收购深圳碧海红树 深圳红鹰园 深圳振禄源 深圳路泰来及深圳望达欣的股权金额7 000万美元 财务顾问 成功引入联想控股有限公司为战略投资者金额1 14亿美元 金丝猴私募引资2 5亿元 财务顾问 2009 引入花旗银行投資團隊为战略投资者金额30 91亿美元 2006 财务顾问 总协调人 财务顾问 2006 成功引入中国人寿保险 集团 公司和中国人寿保险股份有限公司为战略投资者金额5 91亿美元 独家财务顾问 深圳国际信托投资有限责任公司 引入华润集团为战略投资者金额2 15亿美元 2006