第章信用与利息FPPT课件.ppt

第二章信用与利息 1 第二章信用与利息 第一节信用与信用工具第二节利息与利息率 2 资金融通方式 1 内源融资 外源融资 1 内源融资是指资金赤字部门通过内部积累来解决资金短缺的融资方式 2 外源融资是指资金赤字部门借助现代金融体系 通过一定的方式向资金盈余部门筹借资金来解决资金短缺的融资方式 3 2 直接融资与间接融资 1 直接融资直接融资 指的是资金赤字部门通过向资金盈余部门出售自己的证券 如股票 债券 票据等来筹集资金的方式 在直接融资过程中 证券的发行者和投资者 一方是资金盈余单位 另一方是资金赤字单位 4 直接融资的优势 能够实现公司或企业融资方式的多元化 能够为公司或企业筹集到资本金 优化其财务结构 能够提高投资者的资产关切度 从而促使公司或企业提高资金的使用效率 能够为产权的交易和整合提供必要的条件 5 直接融资的不足 直接融资的融资成本要高于间接融资 直接融资较间接融资存在更加严重的信息非对称 对投资者来说 直接融资的风险要大于间接融资 流动性较低 6 2 间接融资间接融资 是指金融中介机构通过发行存单 银行票据等方式集聚资金盈余部门的闲置资金 然后再贷放给资金赤字部门的融资方式 直接融资和间接融资的区别主要看资金盈余单位在为资金赤字单位通过购买证券的方式提供资金时 购买的到底是谁发行的证券 如果是资金赤字单位发行的 则属于直接融资 如果是由作为筹资投资中介的金融机构发行的 则属于间接融资 7 第一节信用与信用工具 一 信用的含义 一 广义 社会 信用的概念主要是指人与人之间的相互相信 信任以及履行承诺等 也就是今天我们所说的诚实守信 即诚信 8 二 经济学含义的信用 狭义 即信用是以偿还和支付利息为条件的借贷行为 是价值运动的一种特殊形式 G G 是一种授信 受信活动 其主要特征在于偿还和付息 9 二 信用的特征 一 基本特征1 以偿还为条件2 偿还时还带有一个增加额 二 表现形式1 以收回为前提条件的付出 贷出2 以保证归还为义务的获得 借入 10 三 信用的形式 一 高利贷信用最古老的信用形式所谓高利贷 是指贷出者通过贷放货币或实物 向借入者收取高额利息的一种信用形式 主要特征 利息率高非生产性寄生性 11 1 产生和延续的原因 可用于借贷的实物和货币不足 高利贷大多用来满足基本生活的需要 很少用于扩大再生产2 高利贷的作用 1 促使自然经济解体 2 为资本主义生产方式提供了货币资本和自由劳动者 12 二 现代信用形式1 商业信用2 银行信用3 政府信用4 消费信用 13 1 商业信用 商业信用的含义及实现形式所谓商业信用 是指工商企业与工商企业之间相互提供的 与商品销售相联系的一种信用形式 商业信用的实现形式 商品的赊销 14 商业信用的特征 商业信用的借贷对象是待实现价值的商品 商业信用的债权人和债务人都是工商企业 商业信用的规模大小一般与商业周期动态一致 商业信用的局限性 规模上的有限性 方向上的严格性 期限上的短期性 管理上的困难性 15 2 银行信用 银行信用的概念所谓银行信用 是由银行及其他金融机构以货币形式 通过存 放款等业务活动向工商企业提供的信用 银行信用是商业信用发展到一定阶段的产物 它是一个经济体信用制度发达程度的标志 16 银行信用的特征 银行信用是一种间接信用形式 银行信用是以货币形式提供的一种信用 银行信用的优点 规模上的无限性 方向上的非严格性 期限上的可选择性 管理上的便利性 17 3 政府信用 政府信用的概念与实现形式政府信用 也称为国家信用 它是指以国家 政府 为债务人 由国家 政府 通过发行政府债券和直接借款等形式筹措资金的信用形式 实现形式 由政府发行债券 直接借款 18 政府信用的作用 调剂政府财政收支的临时不平衡 弥补财政赤字 筹集资金 满足政府开支需要 调节经济运行 19 4 消费信用 消费信用的概念及其实现形式消费信用 也称为消费者信用 它是指由工商企业和金融机构向消费者个人提供的 用来满足其生活消费方面货币需求的信用形式 基本实现形式 赊销消费贷款 20 广义的信用卡是指银行 金融机构向信用良好的单位和个人签发的 可以在指定的商店和场所进行直接消费 并可在发卡银行及联营机构的营业网点存取款 办理转账结算的一种信用凭证和支付工具 狭义的信用卡即银行卡 21 贷记卡 是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度 持卡人可在信用额度内先消费 后还款的信用卡 准贷记卡 是指持卡人必须先按发卡银行的要求交存一定数额的备用金 当备用金账户余额不足支付时 可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡 借记卡 按照不同功能分为转账卡 专用卡 储值卡 信用卡和借记卡的主要区别在于 前者具有透支功能 后者没有透支功能 22 四 信用工具 一 信用工具的含义所谓信用工具是指在信用活动中产生的 具有一定格式 用来证明债权债务关系的合法的书面凭证 23 二 信用工具与金融工具1 信用工具和金融工具之间存在着密切的联系2 金融工具又是对信用工具的发展和延伸3 信用工具和金融工具的侧重点不同 24 三 金融工具的基本特征1 偿还性 期限性 偿还性或期限性 是指金融工具的发行者或债务人到期向债权人偿还金融工具上所记载的应偿债务的特性 2 流动性 变现性 金融工具的流动性或变现性 是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失条件下 某种金融工具转化为现金的能力 25 3 收益性金融工具的收益性 是指金融工具能够定期或不定期地为持有者带来一定收益的特性 所谓收益率 是指持有金融工具所获收益与本金之间的比率 名义收益率当期收益率实际收益率 26 名义收益率名义收益率也称作票面收益率 是指金融工具的票面收益与票面金额之间的比率 即票面利率 当期收益率当期收益率是指金融工具的票面收益与当前市场价格的比率 实际收益率实际收益率即平均收益率 它是指金融工具的当期净收益 票面受益与本金损益之和 与市场价格的比率 27 例1 某种一年期债券的票面值是100元 票面规定每年支付利息5元 则该债券的名义收益率就是5 名义收益率 票面收益 票面金额 100 28 例2 某种一年期债券的面值是100元 票面规定每年支付利息5元 该债券当前 某一日 的市场价格是95元 则该债券的当期收益率 当期收益率 票面收益 市场价格 100 5 95 5 3 29 例3 某种一年期债券的面值是100元 票面规定每年支付利息5元 某持有人以95元的价格购入该债券并持有到期满 那么 该持有人的实际收益率应当是 5元 5元 95元 10 53 实际收益率 当期净收益 市场价格 100 年票面收益 年均本金损益 市场价格 100 30 4 风险性金融工具的风险性 是指因市场价格波动等原因使金融工具持有者的实际收益与预期收益发生严重偏离的可能性 违约风险 也称为爽约风险或信用风险 它是指债务人不能如期对债权人偿还本金和利息的可能性 市场风险 是指因市场价格波动而使金融工具的持有人无法实现预期收益的可能性 31 四 金融工具的分类1 按照偿还期限的长短 可以将金融工具分划为短期金融工具 长期金融工具和不定期金融工具2 按照发行者的性质 可以将金融工具划分为间接金融工具和直接金融工具3 按照金融工具与实际信用活动是否直接相关 可以将金融工具划分为原生性金融工具和衍生性金融工具4 按照收益性质 可以分为收益性金融工具和权益性金融工具 32 五 原生性金融工具 一 短期金融工具1 票据所谓票据 是指由出票人签发的 具有一定格式 到期由付款人在一定时间 一定地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的信用凭证 票据行为一般包括出票行为 承兑行为 背书行为 贴现行为和保证行为等 33 出票行为也称作发票行为 即签发 创造票据的行为 签发票据的人叫出票人 票据签发的对象是受票人 承兑行为承兑是 承认兑付 的简称 指的是票据的付款人承诺在票据到期时保证付款的行为 只有商业汇票才有承兑的问题 背书行为背书也称为里书 它是指票据的持有人在转让票据时在票据的背面签名的行为 其目的在于表明背书人对该票据所代表的债务的偿付负有法律上的连带责任 34 贴现行为贴现行为是指票据的持有人将未到期的票据卖给银行以融通资金的行为 保证行为保证行为是指由非票据债务人对出票 背书 承兑等行为中所产生的债务予以保证的行为 35 票据的种类 票据一般可分成汇票 本票和支票三种 汇票汇票 通常是指债权人开给债务人的 要求债务人在一定的时间 一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据 按照出票人的不同 可以将汇票分为商业汇票和银行汇票 其中 商业汇票是需要承兑的 按照承兑人的不同 可以将商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票 除此之外 按付款期限的不同 汇票还可分成即期汇票 远期汇票和定期汇票 36 本票本票 通常是指债务人开给债权人的 承诺自己在一定的时间 一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据 按照出票人的不同 可以将本票分成商业本票 期票 和银行本票 37 支票支票 是银行的活期存款客户开给银行的 要求银行在一定的时间 一定的地点无条件地在其存款余额和透支额限度内支付一定款项给收款人或持票人的票据 按照能否提取现金进行划分 可以将支票分为现金支票和转账支票 38 3 短期债券从法律角度讲 债券是债务的一种证明书 它是由债务人做出承诺 在债务到期时向债权人按照事先约定还本付息的债权凭证 1 按照发行主体分类 债券可分为 政府债券 国家债券 俗称国债 公司债券 企业债券 金融债券 39 短期政府债券政府债券 是由中央政府 地方政府以及政府担保的公共部门发行的债券 其中最为主要的是中央政府债券 政府债券包括中长期公债 短期国库券和特种政府债券 由于政府债券由政府信用作基础 有税收支付作保证 信誉较好 因此 通过被称为 金边债券 无风险债券 40 4 回购协议是在证券出售时 卖方 一般是金融机构 向买方 一般是大企业 承诺在未来的某个时间按照约定的价格 一般要高于出售时的价格 购回证券的协议 本质上是一种有抵押品 政府债券 的短期借款 买卖的一般是政府债券 41 5 同业拆借同业折借是用于弥补金融机构短期资金不足 票据清算差额和临时性资金不足的 目的是调剂头寸 为金融机构提供流动性 如伦敦同业拆借市场 42 6 大额可转让定期存单 简称CDs 是由银行签发的 载有存款金额 期限和利率 可以在金融市场上流通转让的一种定期存款凭证 由于期限不足一年 通常归类于短期金融工具 43 大额可转让定期存单的特点 面额大 期限严格固定 利率高 可以在金融市场上流通转让 期限短 44 二 长期金融工具是指偿还期限在一年以上的金融工具 有时也被称为 资本证券 或 有价证券 主要有股票和债券两类 45 1 股票是股份制度的产物 它是由股份公司开给股东的 证明股东的股份与股权 股东凭此可以获得股息和红利的一种所有权凭证 为了满足投资者的不同投资偏好 顺利的筹集资金 股份公司发行有不同类型的股票 但在现代股份公司制度运行过程中 最重要也是最基本的股票类型 是按照股东在股份公司中享有权利的不同而划分的普通股票和优先股票 46 股票的性质 股票是股东持有股份的凭证 股票是代表资本所有权的证书 股票是一种有价证券股票的特征 风险性 流动性 收益性 股票价格与票面价值的不一致性 47 1 普通股票是股份公司不加以特别限制 股东可以参与公司经营管理的 股息和红利随股份公司盈利状况变动而变动的股票 普通股票是股份公司发行的一种标准化股票 普通股股东在股份公司中一般享有下述四项权利 参与公司经营管理的权利 参与公司盈余分配的权利 参与公司剩余财产分配的权利 对公司新股的优先认购权 48 2 优先股票是指没有参与公司经营管理权利 但享有先于普通股股东对股份公司盈余和剩余财产进行分配的权利的股票 优先股股东的优先权 对公司盈余分配的优先权 对公司剩余财产分配的优先权 49 按照投资主体的不同分为国家股 法人股 内部职工股和社会公众个人股 按照股东权益和风险大小 可以分为普通股 优先股以及普通和优先混合股 按照认购股票投资者身份和上市地点不同 可以分为境内上市内资股 境内上市外资股和境外上市外资股三类 50 2020 3 19 51 A股的正式名称是人民币普通股票 它是由中国境内的公司发行 供境内机构 组织或个人 不含台 港 澳投资者 以人民币认购和交易的普通股股票 B股也称为人民币特种股票 是指那些在中国大陆注册 在中国大陆上市的特种股票 以人民币标明面值 只能以外币认购和交易 H股也称为国企股是指国有企业在香港 HongKong 上市的股票 S股是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆 而企业的注册地在新加坡 Singapore 或者其他国家和地区 但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票 N股是指那些在中国大陆注册 在纽约 NewYork 上市的外资股票 52 所谓成长股 是指发行股票时规模并不大 但公司的业务蒸蒸日上 管理良好 利润丰厚 产品在市场上有竞争力的公司的股票 所谓热门股 是指交易量大 交易周转率高 股价涨跌幅度也较大的股票 热门股的形成往往有其特定的经济 政治 社会上原因 所谓绩优股 是指那些业绩优良 但增长速度较慢的公司的股票 这类公司有实力抵抗经济衰退 但这类公司并不能给你带来振奋人心的利润 所谓周期股 是指经营业绩随着经济周期的涨缩而变动的公司的股票 航空工业 汽车工业 钢铁及化学工业都属于此类 53 所谓再生股 是指经营发生困难甚至破产 经过整顿后重新获得投资者认可的企业股票 所谓防守性股 这些普通股股票同股价循环股正好相反 它们在面临不确定性和商业衰退时收益和红利却要比社会平均的高 具有相对的稳定性 所谓表现股 亦称概念股 是指能迎合某一时代潮流但未必能适应另一时代潮流的公司所发行的 股价呈巨幅起伏的股票 所谓投机性股 是指那些价格很不稳定或公司前景很不确定的普通股 这主要是那些雄心很大 开发性或冒险性的公司的股票 热门的新发行股以及一些面值较低的石油与矿业公司发行的普通股票 54 ST股票ST是英文SpecialTreatment缩写 意即 特别处理 该政策针对的对象是出现财务状况或其他状况异常的 1998年4月22日 沪深交易所宣布 将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理 Specialtreatment 由于 特别处理 在简称前冠以 ST 因此这类股票称为ST股 55 ST股票的交易规则 股票报价日涨跌幅限制为涨幅5 跌幅5 股票名称改为原股票名前加 ST 例如 ST 上市公司的中期报告必须经过审计 56 2 公司债券公司债券 是由公司或企业为筹集长期资金而发行的债券 公司债券发行的限制 对拟发债券的公司进行信用评级 对于公司的资信水平符合一定标准的 一般还要求发行公司提供抵押担保 对公司拟发行额的限制 无担保一般不超过公司资产净值的1 2 规定禁止发行公司债券的情况 57 常见的公司债券主要有以下几种 抵押债券即发行债券的企业或公司以土地 设备 房屋等不动产为抵押而发行的债券 如果到期时发行债券的企业或公司不能向债券还本付息 相应机构可依法处置其抵押品来抵付 无担保债券也称为信用债券 即不需要提供任何抵押品 仅以发行债券的企业或公司的信用为基础发行的债券 58 可转换债券即在发行债券就事先规定持有人可以在将来某一时间 按照事先约定的条件 如价格 转换比率等 将该债券转换成该公司其他证券 通常是该公司的股票 的债券类型 合并债券公司为购回原来所发行的各项债券而发行的新债券 公司发行合并债券的目的在于简化新债的发行手续并节约利息支出 59 垃圾债券指由信誉等级较低的公司所发行的 低于评级机构所要求的投资级别 通常是低于标准 普尔公司的BBB级或穆迪公司Baa级 的债券 一般是指由缺乏规模和利润水平的新兴公司发行的债券 60 3 金融债券金融债券 是由金融机构为筹集中长期资金而发行的债券 我国商业银行金融债券发行的特点 发行债券筹集的资金主要用于特种贷款 发行对象为居民个人 发行方式为自销 61 1 按照发行方式分类 可以将债券分为公募债券和私募债券 公募债券简称公募债 它是由发行者面对所有社会投资者发行的债券 私募债券它是公募债券的对称 是指由发行者对社会上特定的投资者 如保险基金 养老基金会等发行的债券 62 2 按照付息方式分类 可以将债券划分为附息债券和贴现债券 附息债券是指债券的持有者可以凭借债券上所附的息票分次领取利息的债券 贴现债券是指债券的发行者以低于债券票面金额的发行 到期按票面金额偿还本金的债券 债券发行价格与偿还额之间的差价 就相当于债券发行人在债券发行时一次性付给债券持有人的利息 63 3 按照债券的存在形式分类 可以将债券划分为有纸化债券和无纸化债券 无纸化债券又可分为凭证式债券和记账式债券 4 按照利率能否浮动分类 可以将债券分为固定利率债券 浮动利率债券和混合利率债券 5 按照发行地域分类 除国内发行的债券之外 还有欧洲债券 扬基债券和亚洲美元债券 AsianDollarBond 64 欧洲债券 Eurobond 是指由一国政府 金融机构和工商企业在欧洲市场上以可以自由兑换的第三国货币标值并还本付息的债券 扬基债券 YankeeBond 是指由一国政府 工商企业等在美国金融市场上发行的 以美元标价并用美元还本付息的债券 亚洲美元债券 AsianDollarBond 是指由一国政府 金融机构 工商企业及国际金融组织在亚洲美元市场上发行的 以美元标价的长期债券 65 4 股票与债券的联系与区别 股票与债券的联系无论是股票还是债券都是筹资和投资的工具 二者的联系突出表现在它们都属于虚拟资本 虚拟资本 是真实资本或实质资本的对称 是指自身没有价值 但能够定期或不定期地为持有者带来一定收益的资本 在虚拟资本形成时 其价格和真实资本的价值是由联系的 但二级市场的投机活动有可能使虚拟资本的价格远远脱离真实资本的价值 超过一定的限度 便会出现泡沫经济 66 股票与债券的区别 代表的权利不同股票代表所有权 债权代表债券 发行人不同凡是将来有收入的都可以发行债券 只有股份有限公司才能发行股票 国家不能发行股票 收益不同债券收益固定 股票收益不固定 67 风险大小不同 交易的场所不同股票一般在证券交易所交易 债券一般在柜台市场交易 影响价格变动的因素不同影响债券价格变动的因素主要是市场利率 影响股票价格变动的因素很多 期限不同债券有明确的期限 股票没有到期时间 68 二 衍生性金融工具金融衍生工具 是金融创新的产物 它是指以货币 股票以及债券等原生性金融工具为基础而派生出来的一种新型的投资和风险管理工具 金融衍生工具依附于货币 股票 债券等而存在 不具有独立性 69 金融衍生工具的双刃作用 金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感 基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应 许多金融衍生工具设计的实用性较差 不完善特性明显 投资者难以理解和把握 容易操作失误 金融衍生工具集中度过高 影响面较大 一旦某一环节出现危机 会形成 多米诺骨牌效应 70 一 产生和发展的原因1 经济自由化思想的影响2 银行的积极推动3 新技术的推动4 客户的需要 71 二 金融衍生工具的种类1 金融远期 Forward 金融远期 是指由交易双方签署的 约定在将来某一时间按照一定的价格交易某种金融工具的协议 金融远期协议一般包括远期外汇协议 AgreementforForwardExchange 和远期利率协议 ForwardRateAgreement 两种类型 72 远期外汇协议是指在将来某一时间由交易双方按照事先商定的交割币种 金额 汇率以及交割地点等进行实际交割的协议 远期利率协议是指交易双方签署的 就一笔按浮动利率计息的债务约定一个协议利率 将来债务到期时由交易的一方向另一方支付协议利率和市场利率之间差额的协议 目的在于规避未来利率变动的风险或利用利率波动进行投机 73 2 金融期货 FinancialFuture 金融期货是金融现货的对称 它是指由交易双方签署的 约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种金融工具的合约 按照买进或卖出的金融工具的不同 金融期货一般包括利率期货 股票指数期货和外汇期货三种类型 74 利率期货是指交易双方签署的 约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种债券的合约 由于债券的市场价格同利率之间关系密切 所以通常将其称为利率期货 股票指数期货是指交易双方签署的 约定在将来某一时间按照事先规定的条件买卖股票指数的合约 外汇期货是指交易双方签署的 约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种外币的合约 外汇期货合约中对交易币种 合约金额 交易时间 交割地点等都会做出明确地规定 75 3 金融期权 FinancialOption 金融期权 是指由交易双方签署的 约定在将来某一时间按照事先规定的条件买进或卖出一定数量某种金融工具的权利的合约 按照买进或卖出的金融工具的不同 金融期权包括利率期权 外汇期权 股票期权 债券期权 股票指数期权 黄金期权等 76 按照交易方式的不同 金融期权可分为看涨期权 看跌期权和双向期权 看涨期权 是指期权的买方在预计价格会上涨的情况下 同期权的卖方签署的 在将来某一时间按照事先约定的条件向期权的卖方买进一定数量某种金融工具的权利的合约 看跌期权 是指期权的买方在预计价格会下跌的情况下 同期权的卖方签署的 在将来某一时间按照事先约定的条件向期权的卖方卖出一定数量某种金融工具的权利的合约 双向期权 即期权的买方在同一成交价格上同时买进看涨期权和买进看跌期权 77 按照权利行使时间的不同 金融期权可分为欧式期权和美式期权 欧式期权 是指期权的买方必须在合约到期时才能行使或放弃权利的期权形式 美式期权 是指期权的买方在期权有效期当中的任一时间都能行使权力或放弃权利的期权形式 78 4 金融互换 FinancialSwap 金融互换 是交易双方签署的 约定在将来某一时间按照事先规定的条件彼此交换一定现金流 支付款项 的协议 主要包括货币互换和利率互换两种类型 货币互换 是指交易双方约定在将来某一时间按照事先规定的条件将计息方式相同 期限相同 但币种不同的两种货币的本金及利息进行互换的协议 利率互换 是指交易双方在币种相同 期限相同的情况下 约定在将来某一时间按照事先规定的条件彼此交换按不同方式计息的利息现金流 利息支付 的协议 79 六 信用工具 金融工具与金融资产 一 信用工具与金融工具信用工具 是指在信用活动中产生的 具有一定格式 用来证明债权债务关系的 合法的书面凭证 1 信用工具与金融工具的联系2 信用工具与金融工具的区别 80 二 金融工具与金融资产1 金融资产的法律含义从法律角度讲 金融资产是指一切代表对未来收益或资产有合法要求权的凭证 亦称金融工具或证券 它是单位或个人拥有的以价值形态存在的资产 是一种索取实物资产的权利 81 2 金融意义上的金融资产从金融意义的角度 金融资产是指一切可以在有组织的金融市场上进行交易 具有现实价格和未来估价的金融工具的总称 金融工具是金融资产在市场交易中的表现形式 其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量 82 三 金融资产的种类1 按照偿还期限的长短 可以将金融资产分划为短期金融资产 长期金融资产和不定期金融资产 短期金融资产也称为货币市场工具 它是指偿还期限在一年以内 包含一年 的金融资产 如票据 大额可转让定期存单等就属于短期金融资产 长期金融资产也称为资本市场工具 它是指偿还期限在一年以上的金融资产 如股票 债券等便属于长期金融资产 不定期金融资产主要指的是货币 其偿还期限是不容易确定的 因此称作不定期金融资产 83 2 按照发行者的性质 可以将金融资产划分为间接金融资产和直接金融资产 间接金融资产是指由作为筹资投资中介的金融机构发行的金融工具 如银行券 存款单 保险单 银行票据等就属于间接金融资产 直接金融资产是指由筹资者如工商企业 政府等签发的金融工具 如商业票据 股票 公司债券 政府债券等就属于间接金融资产 84 3 按照金融资产与实际信用活动是否直接相关 可以将金融资产划分为原生性金融资产和衍生性金融资产 原生性金融资产是指与实际信用活动直接相关 在实际信用活动中用来证明债权债务关系的那些金融资产 如商业信用活动中的商业票据 政府信用活动中的政府债券 公司信用中的股票 债券等 衍生性金融金融资产是指与实际没有直接联系 而是在原生性金融资产基础之上派生出来的那些金融资产 如金融期货合约 金融期权合约 互换合约等 85 第二节利息与利息率 一 利息的本质 一 马克思的利息本质论马克思认为 利息无非是职能资本家在向借贷资本家归还本金时所支付的报酬 它是职能资本家利用借贷资本所创造利润的一部分 就其本质而言 利息实际上是剩余价值的一种特殊表现形式 是利润的一部分 86 二 西方经济学家的利息理论现代西方经济学一般认为 所谓利息 就是资本所有者因让渡资本使用权而索取的补偿 这种补偿由两部分组成 一是对机会成本的补偿 二是对风险的补偿 87 二 利息率 一 利息率的概念利率 是利息率的简称 是指在某一债务期间债务人向债权人所支付的利息额与借贷本金之间的比率 公式表示为 i I Pi代表利率 I代表利息额 用P代表本金额 利率是衡量利息多少的尺度 在本金额既定的情况下 利率水平的高低决定着取得或支付利息的多少 从而最终引导着微观经济主体在借贷 投资 储蓄等方面的决策 88 按照计算利息的期限单位的不同 利率可分别以年利率 月利率和日利率来表示 年利率就是一年为单位来计算利息 通常用本金的百分之几表示 月利率是以月为单位来计算利息 通常用本金的千分之几来表示 日利率也习惯上称作 拆息 是以日为单位计算利息 通常用本金的万分之几表示 89 二 利率种类1 基准利率基准利率 是指在利率体系中起决定作用的利率 所谓起决定作用意味着 基准利率的变动必然会引起其他利率的变动 基准利率的这种主导作用使其成为了一个经济体内部利率体系的核心 人们也通常也把它叫做中心利率 成为宏观意义上的基准利率 应当满足以下两个方面的条件 能够为货币当局所控制 其变动能够引起其他利率按照同样的方向和幅度发生变化 从而能够对微观经济主体的行为产生影响 90 2 按照在借贷期内是否调整 利率可分为固定利率和浮动利率 固定利率是指在借贷业务发生时 由借贷双方确定的利率 在整个借贷期内 利率不因资金供求状况或其他因素的变化而变化 浮动利率是一种在借贷期内可定期进行调整的利率 浮动利率一般是根据市场短期利率的变化 每3个月或6个月调整一次 91 3 按照计算方法的不同 可分为单利和复利 单利是只按本金计算利息 利息不再计入本金重新计算利息 复利则是指计算利息时按照一定的期限 将利息加入本金 作为下一期计算利息的基础 俗称 利滚利 92 4 按照是否涵盖通货膨胀的风险 利率又可分为名义利率和实际利率 名义利率现实中的银行挂牌利率和票面利率就是名义利率 理论上是指包含着通货膨胀因素的利率 实际利率