第九章-营运资金管理PPT课件.ppt

2020 3 19 可编辑 1 第九章营运资本管理 主要内容 营运资本管理概述 现金资产管理 应收帐款管理 存货资产管理 2020 3 19 可编辑 2 第一讲 营运资本管理概述 2020 3 19 可编辑 3 本讲主要内容 营运资本及要素分析营运资本的政策分析 2020 3 19 可编辑 制作 周军4 一 营运资本及要素分析 一 含义与构成 营运资本是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资本 营运资金 流动资产 流动负债 二 会计层面分析 关于流动资产按占用形式 现金资产 库存现金 银行存款 其它货币资金 短期投资资产 股票 债券 国库券 债权资产 应收账款 应收票据 预付账款 存货资产 商品 产成品 在产品 半成品 原材料 包装物 低值易耗品 2020 3 19 可编辑 制作 周军5 按变现能力 速动资产 能直接作为支付手段 或变现 的资产 现金 应收款 短期投资等非速动资产 不准备或不能迅速变现的流动资产 存货 待摊费用 一年内到期的长期投资等特点 投资回收期短 流动性强 并存性 波动性 2020 3 19 可编辑 制作 周军6 关于流动负债主要内容 短期借款 应付账款 应付票据 预收账款 应计费用和其他应付款等 特点 速度快 弹性大 成本低 风险大 2020 3 19 可编辑 制作 周军7 三 财务层面分析 流动资产临时性流动资产 季节 周期性需要的永久性流动资产 生产经营最低的 长期稳定需要的 流动负债临时性流动负债 满足临时性流动资产需要的协议性的 如 短期借款 短期应付债券等自发性流动负债 从持续性生产经营过程中产生的 如 应付票据 应付帐款 预收帐款 其他应付款 应急费用等 2020 3 19 可编辑 制作 周军8 二 营运资金的政策分析 营运资金的持有政策1 营运资金持有量的高低 影响企业的收益与风险较高持有量 保证债务偿还与存货供应与储备 风险小 但流动资产收益一般小于固定资产收益 收益低 较低持有量 风险大 收益高 2020 3 19 可编辑 制作 周军9 2 持有政策宽松的营运资金政策 持有较高的营运资金 紧缩的营运资金政策 持有较少的营运资金 适中的营运资金政策 介于二者之间 持有较合理 2020 3 19 可编辑 制作 周军10 营运资金的筹集政策 配合型筹资政策 临时性流动负债正好保证临时性流动资产的资金需要 理想性的 具有较高要求的筹资政策 即企业筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合 即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资 永久性的流动资产和所有固定资产通过长期负债或权益性资本融资 2020 3 19 可编辑 制作 周军11 激进型筹资政策 临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障有余 多余资金用于永久性资产资金需要 收益与风险均较高的筹资政策 企业临时性的流动资产的全部和永久性的流动资产的一部分由短期资金筹集 而另一部分永久性的流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措 2020 3 19 可编辑 制作 周军12 稳健型筹资政策 临时性流动负债对临时性流动资产的资金需要保障不足 不足资金由长期与自发性负债及权益资本解决 收益与风险均较低的筹资政策 企业所有的固定资产 永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资 只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集 2020 3 19 可编辑 制作 周军13 2020 3 19 可编辑 14 本讲内容小结 营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额 由流动资产和流动负债两部份构成 从财务角度来看 流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产 流动负债分为临时性负债和自发性负债 营运资本持有量的高低 影响企业的收益和风险 一般地说 较高的持有量 风险小 收益低 而较低的持有量 风险大 收益高 持有政策的类型包括三种类型 一是宽松的营运资本政策 持有较高的营运资本 二是紧缩的营运资本政策 持有较低的营运资本 三是适中的营运资本政策 介于以上二者之间 持有较合理 2020 3 19 可编辑 15 本讲内容小结 营运资本的筹集政策安排流动资产来源的政策 它研究和分析临时性流动负债对临时性流动资产保障程度 筹集政策的类型包括 配合型筹资政策 理想性的 具有较高要求的筹资政策 激进型筹资政策 收益和风险均较高的筹资政策 稳健型筹资政策 收益和风险均较低的筹资政策 2020 3 19 可编辑 16 第二讲 现金资产管理 2020 3 19 可编辑 17 本讲主要内容 现金存量原因与管理要求现金管理的规定最佳现金持有量的确定现金日常管理 2020 3 19 可编辑 制作 周军18 一 现金存量原因及管理要求 一 理解广义的现金包括企业的库存现金 银行存款和其它货币资金 狭义现金仅仅包括库存现金 二 现金持有动机1 交易动机 应付日常业务开支 2 预防动机 防止意外事件 3 投机动机 资金市场波动时投资获利 2020 3 19 可编辑 制作 周军19 三 管理现金目标 总体目标 在资产的流动性和盈利性之间作出抉择 以获得最大的长期利润 具体目标 满足业务需要 置留最低限额 在保证业务往来需要的条件下将现金持有量降低到最低限度 2020 3 19 可编辑 制作 周军20 二 现金管理的有关规定 现金管理规定专人管理 完善帐目 核定限额 执行规定 不坐支现金 不白条抵库 不超标付现 存款管理规定依法开户 基本 一般 临时 专用四个账户及使用范围 按规使用 不违规开户 不租借账号 不公款私存 2020 3 19 可编辑 制作 周军21 三 最佳现金持有量的确定 最佳现金持有量的含义最佳现金余额 保证企业正常生产经营活动所必须的最低现金数额 它是现金成本最低时的现金余额 2020 3 19 可编辑 制作 周军22 现金成本分析1 持有成本 企业因持有一定量的现金而增加的管理费用及丧失的再投资的收益 管理成本与机会成本 2 转换成本 现金与有价证券转换时付出的交易费用 短缺成本 现金持有量过少且无法转换而给企业带来的损失 2020 3 19 可编辑 制作 周军23 最佳现金持有量的确定方法1 成本模式 从总成本角度出发通过分析和比较不同现金持有量下的成本水平 以总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法 例 某企业有4种现金持有方案有关现金成本如下表 2020 3 19 可编辑 制作 周军24 2020 3 19 可编辑 制作 周军25 2 存货模式 从相关成本角度出发能使现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量为最佳现金余额 相关成本 机会成本与转换成本 费用成本是固定的属无关成本 短缺成本具有不定性不易量化 都不予以考虑 持有成本 现金平均持有量 机会成本率转换成本 证券转换次数 每次固定交易费用 公式 2020 3 19 可编辑 制作 周军26 例证 某企业预计本年需要现金1200万元 该企业投资有价证券的收益率12 证券转换为现金的每次固定交易成本为312 5元 则最佳现金余额 Q 250000年总成本TC 250000 2 12 12000000 250000 312 5 30000 元 2020 3 19 可编辑 制作 周军27 3 周转模式 从周转角度出发理解 根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有量的一种方法 现金周转期 指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需要的时间长短 影响现金周转期三个因素 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期 计算 现金周转期 存货周转期 应收账款周转期 应付账款周转期最佳现金持有量 日平均现金需要量 现金周转期日平均现金需要量 年现金需要量 360或 最佳现金余额 预计全年现金需要量 现金周转率 次数 2020 3 19 可编辑 制作 周军28 举例 某企业预计全年现金需要量1850万元 预计存货周转期为80天 应收账款周转期为40天 应付账款周转期为35天 该企业最佳现金持有量是多少 现金周转期 80 40 35 85 天 最佳现金持有量 50 360 85 436 8 万 2020 3 19 可编辑 制作 周军29 四 现金收支日常管理 现金管理三大内容 编制现金收支计划 进行日常收支控制 确定最佳现金余额 2020 3 19 可编辑 制作 周军30 现金回收管理加速收款 尽可能缩短在途现金时间 及时到帐措施 缩短赊销的信用期限 时间变短 折扣提高 缩短收款的延迟时间 锁箱法 集中银行法 关于延迟时间 邮寄延迟 客户付款后支票传递时间 处理延迟 企业收到支票记帐与兑现时间 清算延迟 往来银行之间的转帐时间 2020 3 19 可编辑 制作 周军31 现金支出管理1 合理使用浮游量 打资金运用的时间差企业开出支票至银行划出款项期间的现金占用数量 2 控制付款 尽量地延缓现金支出时间措施 拖延付款期限 在信用 折扣 期最后一天付款 使用付款延迟 合理运用延迟时间 利用汇票付款 期限与手续两方面延缓 3 改变工资支出方式 专设职工工资账户 2020 3 19 可编辑 制作 周军32 闲置现金管理合理有效利用 获取收益 2020 3 19 可编辑 33 本讲内容小结 财务上的现金就是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金 包括库存现金 银行存款 银行本票和银行汇票等 企业基于交易 预防和投机等动机的需要 必须保持一定数量的现金余额 企业可以采用成本分析模式和存货模式等方法确定最佳现金持有量 企业可采用邮政信箱法和银行业务集中法等方法加强现金的回收管理 采用推迟支付应付款 合理利用 浮游量 改进工资支付方式以及采用汇票付款等方式 尽可能延缓现金的支出时间以便加强现金支出的管理 2020 3 19 可编辑 34 第三讲 应收账款管理 2020 3 19 可编辑 35 本讲主要内容 应收账款相关内容应收账款政策构成与确定应收账款日常管理 某企业按2 10 n 40的条件购入货物100万元 下列各项是关于该企业是否享受现金折扣的表述 其中正确的有 AD A 若该企业能以15 的利率借入资金 则该企业应享受现金折扣B 若该企业能以15 的利率借入资金 则该企业应放弃现金折扣C 若该企业有一个收益率为28 的短期投资机会 则该企业应享受现金折扣D 若该企业有一个收益率为28 的短期投资机会 则该企业应放弃现金折扣 2020 3 19 财务管理 制作 周军36 2020 3 19 可编辑 制作 周军37 一 应收收款相关内容 含义与原因 含义 企业因对外销售产品 材料 提供劳务等向购货单位或接受劳务单位收取而未收的款项 产生原因 1 商业竞争 这是主要原因 扩大销售 增强竞争力 2 销售和收款的时间差距 3 降低存货费用 2020 3 19 可编辑 制作 周军38 功能与管理目标 功能增加销售 促销 减少存货 节支 管理目标投资应收账款目标 获利 即在应收账款信用政策所增加的盈利与这种政策的成本之间做出权衡 应收账款成本1 机会成本被客户占用而放弃投资机会所失去的投资收益 应收账款机会成本 维持赊销业务所需要的资金 机会成本 应收账款平均余额 变动成本率 机会成本率 2020 3 19 财务管理 制作 周军39 设某公司预测的年度赊销收入净额为3000000元 应收账款周转天数 或收账天数 为60天 变动成本率为60 资本成本为10 则应收账款的机会成本可计算如下 应收账款周转率 360 60 6 次 应收账款平均余额 3000000 6 500000 元 维持赊销业务所需要的资金 500000 60 300000 元 应收账款的机会成本 300000 10 30000 元 2020 3 19 财务管理 制作 周军40 2020 3 19 可编辑 制作 周军41 2 管理成本管理应收账款发生的耗费 主要包括 调查客户信用情况的费用 搜集各种信息的费用 账簿的记录费用 收账费用 其他相关费用 3 坏帐成本款项不能收回而带来的损失 2020 3 19 可编辑 制作 周军42 一 信用标准1 概念 指顾客获得企业的交易信用 赊欠 所具备的条件 2 信用标准的影响因素 1 企业自身经营状况 同行业平均水平 企业产品的销售能力 企业承担违约风险能力 2 客户的资信状况 5C评估法 信用品质 能力 资本 抵押品 情况 条件 二 信用政策的构成与确定 2020 3 19 可编辑 制作 周军43 3 客户信用信息的收集 财务报表 信用评级报告 向银行查询 同业交流信息4 信用分析 1 设立信用标准 预计坏账率取决于对客户赖账可能性的评估 2 计算客户的信用风险 3 确定客户的信用级别 2020 3 19 可编辑 制作 周军44 在采用信用评分法进行信用评估时 分数在80分以上者 说明其信用状况良好 分数在60 80分者 说明信用状况一般 分数在60分以下者 则说明信用状况较差 2020 3 19 可编辑 制作 周军45 二 信用政策的构成与确定 二 信用条件1 定义 信用条件 指企业向客户授信后 对客户支付赊销货款提出的基本要求 信用期限 指企业允许客户赊购货款的最长时间限定 Net45 n45 现金折扣 指客户在企业规定的期限内付款所享受的价款减免 2 10 n 60 2 构成 信用条件包括 信用期限 折扣期限和现金折扣 3 表示方式 通常用 2 10 n 30 的方式来表示 2020 3 19 可编辑 制作 周军46 3 具体说明折扣期 企业给予客户一定现金折扣的期限 即在多长时间内给予折扣 折扣率 企业给予客户在商品价格上的优惠 即给予多大数额的折扣 信用期 是企业对外提供商品或劳务时允许顾客延期付款的时间界限 企业给予客户付清全部款项的期限 2020 3 19 可编辑 制作 周军47 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系 通常 延长信用期限 可以在一定程度上增大销售量 从而增加毛利 但不适当地延长信用期限 就会给公司带来不良后果 2020 3 19 可编辑 制作 周军48 一是使平均收账期延长 占用在应收账款上的资金相应增加 引起机会成本增加 二是引起坏账损失的增加 因此 公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失 以便做出正确的决策 2020 3 19 可编辑 制作 周军49 4 决策分析思路 分析改变现行信用期对收益 收入和成本 的影响 信用期过短会使销售下降 有关费用也下降 信用期过长会使销售上升 有关费用也上升 决策 盲目放宽信用期 由增加销售所得的收益可能会被增长的费用所抵消 甚至造成利润减少 因此 应慎重决策 要算清账 例证说明 某公司目前采用30天按发票金额付款的信用条件 实现的销售额为3000万元 平均收账期为40天 坏账损失率估计为2 收账费用20万元 为了刺激销售 该公司拟将信用期限放宽到60天 如果采用这种信用条件 预计销售额会增加10 坏账损失率提高到3 收账费用增加到25万元 信用条件变化后 预计其平均收账期为90天 新老客户的付款习惯无差别 产品的变动成本率为60 该公司对应收账款投资所要求的报酬率为15 请问该公司是否应该延长信用期 2020 3 19 财务管理 制作 周军50 2020 3 19 可编辑 制作 周军51 收账政策1 概念 指客户违反信用条件 拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收账策略与措施 2 策略 讲究收款程序与方式方法 分清原因采取措施 3 政策 考虑收账成本 综合分析制定 2020 3 19 可编辑 制作 周军52 三 应收账款的日常管理 1 实施应收账款追踪分析 了解应收账款的基本情况 2 进行应收账款账龄分析 为制定收账政策 估计坏账费用作好准备 3 收现保证率分析 确认应收账款的回收程度 4 建立应收账款坏账准备制度 计提坏账准备 弥补坏帐损失 2020 3 19 可编辑 53 本讲内容小结 由于商业竞争 降低存货费用及销售与收款的时间差等原因的存在 使应收账款在企业的存在成为必然 应收账款的存在同时也使企业付出了代价 形成了应收账款成本 包括机会成本 管理成本 坏账成本等 实施应收账款追踪分析 账龄分析和收现保证率分析 建立应收账款坏账准备制度 是搞好应收账款日常管理的基本措施 2020 3 19 可编辑 54 本讲内容小结 应收账款信用政策由信用标准 信用条件和收账政策构成 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件 可以通过对客户的信用品质 偿付能力 资本 抵押品和经济状况即 五C 的调查进行分析确定 信用条件是企业评价客户等级 决定给予或拒绝客户信用的依据 信用条件包括 信用期限 折扣期限和现金折扣 收账政策是指客户违反信用条件 拖欠甚至拒绝付款时企业所采取的收账策略与措施 2020 3 19 可编辑 55 第四讲 存货资产管理 2020 3 19 可编辑 56 本讲主要内容 存货及管理目标存货成本应收账款日常管理 2020 3 19 可编辑 制作 周军57 一 存货及管理目标 存货及范围1 存货 企业生产经营过程中为生产和销售而储备的流动资产 2 范围 消耗性存货 原材料 包装物 低值易耗品等 生产性存货 在产品 自制半成品等 销售性存货 产成品 库存商品等 2020 3 19 可编辑 制作 周军58 存货管理动机与目标1 存货功能保证产销需要 降低进货成本 2 存货管理目标 尽力在存货成本与存货效益之间权衡 达到两者的最佳结合 加速存货周转 降低存货成本 以最低存货成本保障生产经营需要 2020 3 19 可编辑 制作 周军59 二 存货成本 存货成本 是指企业取得和储存存货所发生的各种直接成本和间接成本 包括取得成本 储存成本和缺货成本等 取得成本 为取得存货而支出的成本1 订货成本 订购存货过程中发生的费用机构经营费用与订货业务费用2 购置成本 购买存货而支付的费用主要是买价和采购费用 2020 3 19 可编辑 制作 周军60 储存成本 为保证产销而储备存货过程中发生的成本 储存固定成本 与存货数量多少无关 如仓库折旧 仓库职工固定工资 属于决策无关成本 储存变动成本 与存货数量有关 存货的保险费 存货资金的应计利息 属于决策相关成本 2020 3 19 可编辑 制作 周军61 缺货成本 存货供应中断给产销造成的损失生产存货不足的停工损失 人员与机器的闲置 销售性存货不足带来的拖欠发货与失去销售机会的损失 2020 3 19 可编辑 制作 周军62 三 存货决策与管理 存货总成本 取得成本 储存成本 缺货成本当企业储备存货总成本最小时 企业存货就是最优化 存货决策 经济批量模型1 含义与成本 经济批量 一定时期存货总成本最小时的采购批量 每批订货数量 决策成本 只考虑相关成本 变动的订货 储存成本及缺货成本 相关总成本 订货成本 储存成本 均为变动 2020 3 19 可编辑 制作 周军63 2 类型与方法 基本模型假设前提 略计算公式TC 订货次数 每次订货成本 平均储量 单位储存成本 最优采购批量 存货相关总成本 2020 3 19 可编辑 制作 周军64 举例说明例 某企业需要甲材料36000公斤 计划单价20元 每次订货费用500元 单位甲材料年储存成本为4元 其甲材料的经济批量为 经济批量 3000KG存货成本为 相关总成本 12000 元 存货总成本36000 20 12000 732000 元 2020 3 19 可编辑 制作 周军65 享受折扣的批量模型 运用基本模型计算出经济批量及总成本 再扣除折扣金额 例用上例资料 设企业每次采购4000公斤材料可享受2 折扣 超过5000公斤可享受3 的折扣 甲材料的最佳订货量为多少 2020 3 19 可编辑 制作 周军66 纯经济批量模型下 每次进货3000公斤的存货总成本为732000元 每次采购4000公斤时 存货总成本为 36000 20 1 2 36000 4000 500 4000 2 4 718100 元 每次采购5000公斤时 存货总成本为 36000 20 1 3 36000 5000 500 5000 2 4 712000 元 决策选择 每次采购4000公斤 2020 3 19 可编辑 制作 周军67 经济批量模式的扩展1 再订货点含义