趋势投资的艺术(精减版)PPT课件.ppt

趋势投资的艺术 精减版 徐传豹 2011年11月29日 证券分析是一门科学 证券投资是一门艺术 而趋势投资是一门能让我们生活得更轻松 更愉快的艺术 趋势投资的艺术 页码2 讲义标题 1992年毕业于武汉大学审计专业 1992年开始证券投资 1995年进入证券行业 2000年获得首批证券咨询执业资格 2011年获得首批证券投资顾问执业资格 长期与各类投资者和业内人员交流 努力探索适合普通投资者的 持续 轻松的盈利模式 自我介绍 页码3 讲义标题 目前在央视财经 深视财经 华夏之声 湖北卫视和财富天下等媒体担任证券栏目嘉宾 在 中国证券报 证券时报 香港商报 楚天都市报 股市动态分析 和 证券导刊 等报刊发表过文章 多次被评为优秀共产党员 明星理财规划师等 多次被通报表扬 多次在媒体荐股栏目中获奖 自我介绍 页码4 讲义标题 从事证券行业十多年来 本人走了很多弯路才找到一条适合中小投资者的投资系统 本系统不追求赚快钱及获暴利 只是在控制风险的前提下追求持续 轻松的盈利 证券投资成功的方法有很多种 其中最适合自己的才是最好的 本课程主要介绍的是趋势投资心得 交流内容简介 页码5 讲义标题 证券投资的本质和回报证券投资的主要流派和分析方法趋势投资的投资模式趋势投资的基本要素趋势投资的投资理念 趋势投资的艺术 页码6 讲义标题 证券投资的含义合法积累财富的两种方式天下最高端的工作是什么证券投资的本质证券投资的回报股票的属性 一 证券投资的本质和回报 页码7 讲义标题 证券投资是指投资人购买股票 债券 基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品 以获取红利 利息及资本利得的投资行为和投资过程 证券投资不必弄懂高深的投资理论 完全可以自学成才 不唯消息 不唯专家 只看事实 只看市场 有钱就赚 有错就改 投资和投机的区别 是否具有安全边际 1 证券投资的含义 页码8 讲义标题 劳动 给自己或老板工作投资 让老板给我们工作 2 合法积累财富的两种方式 页码9 讲义标题 仅仅靠看别人工作就能够赚钱只要能上网就可以 不用求人随时让最好的老板给我们工作随时将表现不够好的老板炒掉把钱投给最好的公司就是共赢获得远远超过其他品种的收益 3 天下最高端的工作是什么 页码10 讲义标题 4 证券投资的本质 证券投资是通过自己眼光赚钱实现共赢 在好公司被市场充分认可前买入并持有 在好老板努力为我们工作时买入并持有 证券投资是让我们生活更加愉快的工具 证券投资是持之以恒地学习和不断提高 证券投资的本质就是共赢 愉快和提高 投资让生活更美好 页码11 讲义标题 5 证券投资的回报 证券投资就是用智慧去换取财富 在投资的过程中需要修身养性 投资的最佳回报是财富和智慧的共同增长 证券投资的理想结果是投资净效用 即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡 最大化 页码12 讲义标题 6 股票的根本属性 资产 称重器 筹码 投票机 尽管短期来说股市是一个投票机 但长期来说股市却是个称重机 格雷厄姆 页码13 讲义标题 二 证券投资的主要流派和分析方法 证券投资的结论或决策 信息 逻辑 本节讲述的主要是证券投资的逻辑 本人根据自己的风格 并学习证券投资的主要流派中可以借鉴的内容 归纳了适合自己的分析方法 趋势投资 法门无高下 得道即是真 只有适合自己的方法才是好方法 页码14 讲义标题 证券投资的主要流派和分析方法 坚实基础理论和基本分析空中楼阁理论和技术分析现代投资组合理论 MPT 随机漫步理论有效市场假说行为金融学证券投资分析应注意的问题 页码15 讲义标题 1 坚实基础理论和基本分析 任何一种投资对象都有一种可以被称之为 内在价值 IntrinsicValue 的坚实基础 这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得 市场价格和内在价值之间的差距最终会被市场所纠正 页码16 讲义标题 坚实基础理论和基本分析 市场价格低于 或高于 内在价值之日 就是买入 卖出 机会到来之时 内在价值 是一种相对 客观 的价格 由证券自身的内在属性或者基本面因素决定 不受外在因素 比如短期供求关系变动 投资者情绪波动等等 影响 基本分析也可以说是选自己喜欢的股票 页码17 讲义标题 坚实基础理论和基本分析 于是 投资就变成了一种枯燥且直接的行为 你只需比较市场价格与内在价值 基本分析流派是指以宏观经济形势 行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派 是目前西方投资界的主流派别 基本概念 未来股利 现值以及折现 页码18 讲义标题 坚实基础理论和基本分析 基本分析流派的分析方法体系体现了以价值分析理念为基础 以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征 它的两个基本假设为 股票的价值决定其价格 股票的价格围绕价值波动 价值成为测量价格合理与否的尺度 页码19 讲义标题 坚实基础理论和基本分析 基本分析 寻找股票的内在价值 不关注过去股价的运行轨迹 内在价值相关因素 盈利 股利 市场利率水平 风险水平 疑问 对未来持续增长时间以及增长率的预测 代表人物 费雪 格雷厄姆 科斯托兰尼 巴菲特 自称15 的费雪 85 的格雷厄姆 页码20 讲义标题 坚实基础理论和基本分析 问题 分析师获得的信息和分析的逻辑可能不正确 即使第一条正确 也可能无法得出准确的估值结果 即使第二条正确 市场也可能不纠正自身的错误 价格不会向价值回归 页码21 讲义标题 2 空中楼阁理论和技术分析 股票价值虽然在理论上取决于其未来收益 但由于进行长期预期相当困难和不准确 故投资大众应把长期预期划分为一连串的短期预期 技术分析可以说是选市场喜欢的股票 一般大众在预测未来时都遵守一条成规 除非有特殊理由预测未来会有改变 否则即假定现状将无定期继续下去 页码22 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 分析资产的 内在价值 过于复杂 且结果令人怀疑 不如分析市场投资者的预期 分析他们如何在乐观时把自己的希望建成空中楼阁 并在大众之前买入 从而占得先机 空中楼阁理论在金融界和学术界影响深远 代表人物 查理士 道 艾略特 凯恩斯 江恩 页码23 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 基本概念 心理分析 市场预期 选美理论 交易价值 技术分析不关注基本面 通过绘制并解释图表 根据价格和成交量的过去运行轨迹分析未来的变动方向 技术分析流派分析方法遵循了一条日趋定量化 客观化 系统化的发展道路 页码24 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 一项投资对投资者来说值一定的价格 是因为他期望能以更高的价格卖给别人 于是股票投资就成了博傻游戏 每个人购买股票时都不必研究该股票到底值多少钱 或能为其带来多少长期收益 而只关心有没有人愿意以更高的价格向他买进 页码25 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 所以 每个人在购买股票时都必须且愿意充当暂时的傻瓜 只要他相信会有更傻的人来接替他的傻瓜职务 使其持有的股票能更高价卖出 他就可晋升为聪明人了 这种游戏一直持续下去 像击鼓传花一样 当鼓声一停 最后的一棒就成了真正的傻瓜 于是傻瓜们又开始了 割肉比赛 页码26 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 凯恩斯把此行为比作选美比赛 报上发表一百张美女照片 要求参赛者选出其中最美的六个 并给命中率最高的参赛者颁奖 在这种竞赛规则下 为了获胜 每一参赛者都不会根据自己的审美标准来评议 而会根据他对别人审美观点的推断来选美 为了获奖 参赛者都必须服从大众的偏好 页码27 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法 证券市场行为最基本的表现形式有 证券的市场价格成交量价和量的变化完成这些变化所经历的时间 页码28 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 技术分析认为市场行为包容消化一切 所有的基础事件 经济事件 社会事件 战争 自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来 所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索 股票价格的波动是对市场供求失衡的调整 页码29 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 该流派以价格判断为基础 以正确的投资时机为依据 寻找买入 卖出 止损信号 并通过资金管理而达成在风险市场中长期稳定获利 机械趋势交易即交易者的买与卖完全死板如机械化的 当某一多头信号出现时 即进场买进 空头信号出现时 则进场卖出 页码30 讲义标题 空中楼阁理论和技术分析 基本概念 价格反映一切信息股价沿趋势移动历史会重演疑问 尚没有发现总是正确的技术分析方法或大师有利可图的股价模型总是自我毁灭 页码31 讲义标题 3 现代投资组合理论 MPT 获得较高收益 不是靠预测未来 而是因为承担了较高的风险 投资组合理论研究 理性投资者 如何选择优化投资组合 在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化 或者在给定期望收益水平下对期望风险进行最小化 页码32 讲义标题 现代投资组合理论 MPT 现代投资组合理论 MPT 已成为华尔街基本常识 应用广范 投资组合理论关于分散投资的合理性的阐述为基金管理业的存在提供了重要的理论依据 运用了较深的数学知识 导致十几年来数量分析师成为基金经理热门人选 代表人物 马柯威茨 威廉 夏普 页码33 讲义标题 现代投资组合理论 MPT 系统性风险 指市场中无法通过分散投资来消除的风险 比如说 利率 经济衰退 战争 这些都属于不可通过分散投资来消除的风险 非系统性风险 也被称做为特殊风险 这是属于个别股票的自有风险 投资者可以通过变更股票投资组合来消除的 页码34 讲义标题 4 随机漫步理论 随机漫步理论 无法根据过去的股价预测未来的股价 股价图中的记录 与一次数学上的随机漫步没有任何区别 只有一个例外 大多数股价均值会伴随公司盈利增长而呈现出长期上升的趋势 短期股价具有不可预测性 否定了技术分析的可行性 我们难以准确预报明天的天气 但知道春夏秋冬 页码35 讲义标题 5 有效市场假说 在市场上的每个人都是理性的经济人 金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的数据严格监视之下 他们每天都在进行基本分析 以公司未来的获利性来评价公司的股票价格 把未来价值折算成今天的现值 并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍 页码36 讲义标题 有效市场假说 股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡 想买的人正好等于想卖的人 即 认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等 假如有人发现这两者不等 即存在套利的可能性的话 他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止 页码37 讲义标题 有效市场假说 股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息 即 信息有效 当信息变动时 股票的价格就一定会随之变动 一个利好消息或利空消息刚刚传出时 股票的价格就开始异动 当它已经路人皆知时 股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了 页码38 讲义标题 有效市场假说 弱势有效市场 市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息 技术分析无效 半强势有效市场 基本面分析也无效 强势有效市场 内幕消息也无效 强势有效市场可以模拟或选择指数进行投资 弱势有效市场和半强势有效市场中 可在选择证券和买卖时机上下功夫 寻找价格偏离价值的证券 页码39 讲义标题 有效市场假说 有效市场假说 只是一种理论假说 实际上 并非每个人总是理性的 也并非在每一时点上都是信息有效的 市场充分定价的前提和信息瞬间传递的前提是否站得住脚 机敏或拥有信息优势的人 可以在较短的股价变动过程中获得超额收益的机会 页码40 讲义标题 6 行为金融学 行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中 金融行为学研究人类个体和群体行为 它从微观个体行为以及产生这种行为的心理等动因来解释 研究和预测金融市场的发展 证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定 还在很大程度上受到投资者主体行为的影响 页码41 讲义标题 行为金融学 这一研究视角通过分析金融市场主体在市场行为中的偏差和反常 来寻求不同市场主体在不同环境下的经营理念及决策行为特征 力求建立一种能正确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型 行为金融学并非传统主流金融学的最新分支流派 在某些方面 它颠覆了传统主流金融学 页码42 讲义标题 行为金融学 之前的所有理论和分析技术 都是建立在投资者行为完全理性这一基础之上的 行为金融学家认为 很多人其实是非理性的 过分自信 overconfidence 高估自己的判断力 页码43 讲义标题 行为金融学 回避损失 loss aversion 趋利避害是人类行为的主要动机之一 而在经济活动中 人们对 趋利 与 避害 的选择是首先考虑如何避免损失 其次才是获取收益 追求时尚和从众心理 人们的相互影响对各人决策行为有很大的影响 而追求时尚与从众心理便是其中最突出的特点 页码44 讲义标题 行为金融学 后悔与谨慎 即使决策结果相同 如果某种决策方式可以减少投资者的后悔心理 对投资者来说 这种决策方式仍然优于其它决策方式 决策者的偏好是多样的 可变的 他们的偏好经常在决策过程中才形成 决策者是应变性的 他们根据决策的性质和决策环境的不同选择决策程序或技术 页码45 讲义标题 行为金融学 决策者追求满意方案而不一定是最优方案 启示 避免跟风 避免过度交易 卖出赔钱股票而非赚钱股票 行为金融学尽管取得较快的发展 但却由于缺乏基于其基本理论框架的核心资产定价模型 故无法对现代金融学的核心基础进行颠复 页码46 讲义标题 7 证券投资分析应注意的问题 注意每种方法的适用范围及各种方法的结合使用 基本分析法主要适用于周期相对比较长的证券价格预测以及相对成熟的证券市场 技术分析法更适用于短期的行情预测 趋势投资是结合基本分析 技术分析 投资组合理论和行为金融学 同时关注政策 业绩 机构认同度和技术走势的趋势 并进行组合投资 页码47 讲义标题 三 趋势投资的投资模式 趋势投资的投资模式趋势投资的主要优点趋势投资的主要缺点 页码48 讲义标题 1 趋势投资的投资模式 同时关注政策 业绩 机构认同度和技术走势的趋势 只在四个方面的趋势同时向上时买入或持有 如有一个趋势向下则卖出或观望 任何大的上涨都是由小的上涨开始的 小的上涨出现后买入就有可能把握大的上涨 任何大的下跌都是由小的下跌开始的 小的下跌出现后卖出就会避免出现大的下跌 页码49 讲义标题 2 趋势投资的投资模式 股市运行的规律永远是涨涨跌跌只在上涨趋势中持股就容易盈利涨跌转换时会出现一个拐点拐点出现之后及时进行交易 页码50 讲义标题 趋势投资的投资模式 预测头部或底部比较困难确认头部或底部相对简单我们不能决定市场怎么走我们可以决定自己怎么做 页码51 讲义标题 趋势投资的投资模式 投资可以赚大钱 可以赚小钱 可以不赚钱 可以亏小钱 但不能亏大钱 运行趋势开始向下时 宁可卖错 也不能让损失扩大 页码52 讲义标题 趋势投资的投资模式 趋势投资的方法是趋势改变才交易 趋势不变不交易 趋势投资的实质是锁定亏损 让盈利奔跑 买错了 出现卖出信号 及时卖 将亏损控制到最小 买对了 没有出现卖出信号 不用卖 将盈利争取到最大 页码53 讲义标题 趋势投资的投资模式 不会先知先觉不怕后知后觉不能不知不觉 页码54 讲义标题 2 趋势投资的主要优点 可以大赚小赔操作比较简单 页码55 讲义标题 3 趋势投资的主要缺点 收益相对较低不适合震荡市 页码56 讲义标题 四 趋势投资的基本要素 培养良好的心态掌握必要的技能收集和运用信息 页码57 讲义标题 1 如何培养良好的心态 明确目的 懂得舍得时刻谨慎 永不恐慌敬畏市场 道法自然知行合一 从善如流身在局中 心在局外知己知彼 百战不殆 页码58 讲义标题 1 明确目的 懂得舍得 投资是生活的一部分 生活的目的就是愉快 投资只是帮助我们达到目的的手段 股票只是帮助我们达到目的的工具 学会宽容 不要对自己或别人要求过高 会放弃才能拥有 有 舍 才有 得 只赚取自己可以把握的利润 常想一二 懂得舍得可以克服过度的贪婪 页码59 讲义标题 2 时刻谨慎 永不恐慌 股市在提供机会的同时就蕴含着风险 买入股票之前就应该有风险应对措施 知道在什么情况下应该卖出 出现需要卖出的情况时坚决卖出 不要有侥幸心理 没有出现需要卖出的情况时坚决持有 不要盲目地恐慌 学会从容 保持时刻谨慎就可以永不恐慌 页码60 讲义标题 3 敬畏市场 道法自然 在错综复杂的市场面前 个人的能力是有限的 任何人都可能会有错误的操作 敬畏市场可以让我们冷静地思考 持续地学习 不断地进步 君子爱财 取之有道 而道法自然 道有三层含义 一是方法 二是规律 三是和谐 投资要追求和谐共赢 页码61 讲义标题 4 知行合一 从善如流 投资需要理论和实践相结合 投资成功的方法有很多种 其中最适合自己的才是最好的 如果自己的方法可以持续稳定地盈利 应该继续坚持 鼓励自己 培养兴趣和信心 如果自己的方法不能持续稳定地盈利 应该不断改善 提高自己 持续学习和完善 页码62 讲义标题 5 身在局中 心在局外 买卖一个股票是反映我们对这家公司的发展前景 所处行业的发展前景 所在国家的发展前景以及市场运行趋势的看法 投资的过程也是修身养性的过程 其他领域的智慧同样可运用于投资 投资最好的收获是实现财富和智慧的共同增长 页码63 讲义标题 6 知己知彼 百战不殆 在市场中 除了我们中小投资者外 还有上市公司 主力机构和管理层 他们任何一方都比我们强大 而且经常利益一致 我们要了解自己的优势和劣势 我们要了解哪些上市公司最值得投资 我们要了解主力机构看好哪些品种 我们要了解管理层的意图及措施 页码64 讲义标题 2 如何掌握必要的技能 三眼选股法 第一步 通过基本面分析选择买卖品种 明天会更好的公司 方法 自上而下 第二步 通过技术面分析把握买卖时机 上升趋势中时介入 方法 买卖八法 第三步 通过筹码面分析确定买卖数量 永远在胜利者一边 方法 永做滑头 页码65 讲义标题 第一步 通过基本面分析选择买卖品种 方法 自上而下 影响股票投资价值的因素 内部 外部 宏观经济分析行业分析公司分析 好业务 好管理 好价格 页码66 讲义标题 第二步 通过技术面分析选择买卖时机 大赚小赔之买卖八法 本方法仅仅是一种简单的趋势分析 是在通过基本面选择买卖品种 筹码面选择买卖数量后 提供买卖点的选择 趋势分析就是判断一个品种是否处于上升通道 刚形成上升通道可买入 在上升通道中可持有 刚形成下降通道可卖出 在下降通道中可回避 页码67 讲义标题 永不套牢法暴大量卖出法跳空上涨暴大量长上影卖出法短线卖出法中线卖出法暴大量买入法短线买入法中线买入法 大赚小赔之买卖八法 页码68 讲义标题 生命诚可贵 爱情价更高 若为自由故 两者皆可抛 要想在股市中获利 应首先从学会及时止损开始 学会及时止损 才能有更多赚钱的机会 如果股价从买入股票后的最高收盘价下跌10 的时间超过30分钟 可卖出 1 永不套牢法 页码69 讲义标题 举例 宏润建设 002062 4月19日11时由最高收盘价下跌10 时间达到30分钟 发出卖出信号 以4月19日11时的价格计算 其后下跌超过48 到11月28日收盘 下同 永不套牢法 页码70 讲义标题 永不套牢法 卖出信号1 页码71 讲义标题 暴大量是指近期以来的最大成交量 多空换手活跃 主力进场操作 胜负即将分晓 股票出现暴大量后 如果股价连续两个交易日收盘价在暴大量当天K线实体下方 说明主力做空可能性大 可卖出 K线实体下方指当天开盘价 阳线 或收盘价 阴线 下方 2 暴大量卖出法 页码72 讲义标题 举例 宏润建设 002062 3月28日爆大量 3月31日和4月1日连续两个交易日收盘价在爆大量K线实体之下 发出卖出信号 以4月2日开盘价计算 其后下跌49 暴大量卖出法 页码73 讲义标题 暴大量卖出法 卖出信号2 页码74 讲义标题 跳空上涨是指当天开盘价高于前一交易日最高价 是股价强势的表现 但如果同时又出现爆大量长上影 说明可能是强弩之末 需要更加警惕 买入股票后 如出现跳空上涨爆大量长上影 则只要其连续两个60分钟线收盘价在爆大量K线实体之下 可卖出 3 跳空上涨暴大量长上影卖出法 页码75 讲义标题 举例 太阳鸟 300123 10月18日上午开盘出现跳空上涨爆大量长上影 10月19日上午两个60分钟线收盘价都在爆大量K线实体之下 发出卖出信号 以10月19日13时价格计算 其后下跌超过13 跳空上涨暴大量长上影卖出法 页码76 讲义标题 跳空上涨暴大量长上影卖出法 卖出信号3 页码77 讲义标题 买入股票后 如股价连续两个交易日收盘跌破6日均线 且6日均线下行 可短线卖出 短期的市场热点 确定性相对较低及浮动盈利较低的品种较适合用短期卖出法把握卖出信号 4 短线卖出法 页码78 讲义标题 举例 江粉磁材 002600 11月16日和17日连续两个交易日收盘价跌破6日均线 且6日均线下行 发出卖出信号 以11月18日开盘价计算 以后下跌超过11 短线卖出法 页码79 讲义标题 短线卖出法 卖出信号4 页码80 讲义标题 买入股票后 如股价连续两个交易日收盘跌破18日均线 且18日均线走平或下行 可中线卖出 安全边际和成长性较高 确定性相对较高或浮动盈利较高的品种可以用中线卖出法把握卖出信号 5 中线卖出法 页码81 讲义标题 举例 徐工机械 000425 9月2日和5日连续两个交易日收盘价跌破18天均线 且18日均线走平 发出卖出信号 以9月6日开盘价计算 其后下跌超过32 中线卖出法 页码82 讲义标题 中线卖出法 卖出信号5 页码83 讲义标题 股票出现暴大量后 如果股价连续两个交易日收盘价在暴大量当天K线实体上方 说明主力做多可能性大 可买入 如果在出现暴大量前股价是下降趋势 则可靠性更高 6 暴大量买入法 页码84 讲义标题 举例 九安医疗 002432 在11月11日爆大量 11月14日和15日连续两个交易日收盘价在爆大量K线实体之上 发出买入信号 以11月16日开盘价计算 其后上涨超过14 暴大量买入法 页码85 讲义标题 暴大量买入法 买入信号1 页码86 讲义标题 如股价连续两个交易日收盘6日均线之上 且6日均线上行 可短线买入 短期的市场热点和确定性相对较低的品种较适合用短线买入法把握买入信号 只有在相应股指同时也在6日均线上方同时6日均线上行时才能对个股进行短线买入 7 短线买入法 页码87 讲义标题 举例 酒鬼酒 000799 在10月25日和26日连续两个交易日收盘价在6日均线之上 且6日均线上行 发出买入信号 以10月27日开盘价计算 其后上涨超过33 短线买入法 页码88 讲义标题 短线买入法 买入信号2 页码89 讲义标题 如股价连续两个交易日收盘18日均线之上 且18日均线走平或上行 可中线买入 安全边际 成长性和确定性相对较高的品种较适合用中线买入法把握买入信号 只有在相应股指同时也在18日均线上方时同时18日均线走平或上行时才中线买入 8 中线买入法 页码90 讲义标题 举例 拓尔思 300229 10月13日和14日连续两个交易日收盘价在18日均线之上 且18日均线上行 发出买入信号 以10月17日开盘价计算 其后上涨超过35 中线买入法 页码91 讲义标题 中线买入法 买入信号3 页码92 讲义标题 第三步 通过筹码面分析确定买卖数量 方法 永做滑头 防范风险的两种方法多空循环的不同阶段空头转为多头行情推动的顺序及仓位建议多头转为空头行情推动的顺序及仓位建议 页码93 讲义标题 1 防范风险的两种方法 仓位控制 适合大多数普通投资者优化配置 适合少数高水平投资者 页码94 讲义标题 弱势阶段筑底阶段转强阶段强势阶段筑顶阶段转弱阶段 2 多空循环的不同阶段 页码95 讲义标题 投资者认为的最后一个支撑位被击穿市场进入最后的恐慌不知底部在何处最抗跌的股票也开始下跌 弱势阶段 页码96 讲义标题 股市开始止跌反弹 但仍处于低迷阶段大部分