投资分析期末综合指导复习题答案.doc

投资分析期末综合指导复习题答案一、单选题1、项目可行性研究作为一个工作阶段，它属于（ A ）。A.投资前期 B.投资期 C.投资后期 D.运营期2、项目市场分析（ C ）A、只在可行性研究中进行 B、只在项目评估中进行C、在可行性研究和项目评估中都要进行 D、仅在设计项目产品方案时进行3、在下列说法中，错误的是（ AB ）A、基本建设项目属于固定资产内涵式扩大再生产B、更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产C、项目的规模一般是按其总投资额或项目的年生产能力来衡量的D、生产性项目主要是指能够形成物质产品生产能力的投资项目4、下列说法中错误的是（ C ）。A、项目市场调查是获得市场分析所需信息资料的手段 B、抽样调查属于非全面调查C、普查方式在市场分析中应用最为广泛 D、项目市场调查要符合准确、完整、时效和节约性原则5、某项目建成投产成可以运行10年，每年可以产生净收益5万元，若折现率为11%，则用7年的净收益就可以将期初投资全部收回。要求项目的期初投资，需要直接用到（ D ）。A、资金回收公式 B、年金终值公式 C、偿债基金公式 D、年金现值公式6、计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ B ）A、财务内部收益率 B、基准收益率 C、财务净现值率 D、资本金利润率7、下列说法中正确的是（ B ）A、当 FNPV0时项目可行； B、当FIRRic时项目不可行；C、当Pt0该项目财务上是可行的FNPV（15%）=-1200(P/F,15%,1)-2000(P/F,15%,2)+200(P/F,15%,3)+1600(P/A,15%,5) P/F,15%,3) =-1200*0.8696-2000*0.7561+200*0.6575*3.3522 =-1043.52-1512.2+440.8143= -2114.9057FIRR=12%+2481.9146/(2481.9146-( -2114.9057)*(15%-12%)=0.12+0.5399*0.03= 13.6197%2、某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？，若公司要实现40万元年利润，销售量应达到多少？解：Q1=800000/(1000500)=1600(平方米)若要达到40万年利润,销售量应为:Q2=(F+S)/(PV)=(800000+400000)/(1000500)=2400(平方米)3、一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，全部是自有资金；第二年年初投入1000万元，全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税。固定资产贷款利率为10。该项目可使用20年。从生产期第一年开始，就达到生产能力的100。正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10。产品销售价格为2500元吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。求：该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金 =1500+1000*（1+10%）+500 =3100万元正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用年销售税金 =2500-1500-2500*10% =750万元正常年份利润=年产品销售收入年总成本费用 =25001500 =1000万元因此，投资利润率=正常年份利润/总投资*100% =750/3100*100% =24.19%投资利税率=正常年份利税总额/总投资*100%=1000/3100*100%=32.26% 资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100% =750/1500*100% =50%4、某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800，从第三年起连续年每年可获净收入1600万元。若期末残值免忽略不计，基准收益率12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。解：现金流量表1234-10支出120025001500收入10001000净现金流量-1200-2500-5001000FNPV（12%）=-1200(P/F,12%,1)-2500(P/F,12%,2)-500(P/F,12%,3)+1000(P/A12%,8) (P/F,12%,3)=-1200*0.893-2500*0.797+500*0.7118+1000*0.7118*4.9676=-1071.6-1992.5-355.9+3535.9376= 115.97360财务上可行5、某企业用3 万元的优惠价格购进一台设备，在8 年使用期中,该设备每年的净现金流量为1000 元，第8 年末卖出时可得4 万元。若购买设备时借款利率为8，问是否应该购买此设备？画出现金流量图。解：现金流量表01-8净现金流量-300001000FNPV（8%）=-30000+1000(P/A，8%,8) (P/F,8%,1)+40000=-3000+5534.375+40000= 15534.3750,可以购买6、某公司拟建某投资项目总投资2000万元，建设期一年（视为第一年末完成全部投资），据估计，项目在生产期内的年净现金流在两种情况：400万元和500万元，它们发生的概率分别为0.6、0.4；项目生产期为8年、10年、12年的概率分别为0.2、0.5、0.3。按10%折现率计算，试用决策树法计算项目期望净现值及累计概率。解：E（NPV1）=400*0.6=240 E（NPV2）=500*0.4=2002000 (P/F,12%,1)+400(P/A，12%,8) (P/F,12%,1)= 1584.20819548642000 (P/F,12%,1)+400(P/A，12%,10) (P/F,12%,1)=-2000*.8928+400*5.65*0.8928=231.9282000 (P/F,12%,1)+400(P/A，12%,12) (P/F,12%,1)=-2000*0.8928+400*6.1943*0.8928=426.32000 (P/F,12%,1)+500(P/A，12%,8) (P/F,12%,1)= -2000*.8928+500*4.4976*0.8928=221.92000 (P/F,12%,1)+500(P/A，12%,10) (P/F,12%,1)= -2000*.8928+500*5.65*0.8928=736.362000 (P/F,12%,1)+500(P/A，12%,12) (P/F,12%,1)= -2000*0.8928+500*6.1943*0.8928=979.34期望值190.1+69.5784+76.734+17.752+147.272+17.5208=519.2052净现值大于零的累计概率为1，项目风险较小7、某房地产项目财务评估数据如下：正常年份的产量为52万平方米，销售收入为33652万元，可变成本为11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求盈亏平衡的产销量及生产能力利用率、产量安全度。解：BEP=*100%=52.07%盈亏平衡点的产量为52*52.07=27.08万平方米8、第8题与第9题一样。9、已知某种现货金融工具的价格为100元，假设该金融工具的年收益率为10，若购买该金融工具需要融资，融资的利率为12，持有渡现货金融工具的天数为180天，那么在市场均衡的情况下，该金融工具期货的价格为多少？解：C=S（y-r）*t/360 B=S-F在市场均衡的条件下，基差正好等于持有成本，即B= C，于是S（y-r）*t/360=S-F整理得：F =S1+（r - y）*t/360 =100 *1+（12%10%）*180/360 =101元10、某公司发行一种债券，每年支付利息为150元，债券面值为1000元，市场利率为5%，到期年限为10年，该公司债券的发行价格为多少？解：1772.2元11、一张面值为1000元的债券，年利率为5%，到2001年6月20日等值偿还，1995年6月20日的市价为1200元，问其最终收益率为多少？解：12、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（