第九章 财务分析.ppt

第九章财务分析 第一节概述第二节财务分析的价格体系第三节财务效益与费用估算第四节财务盈利能力分析第五节偿债能力分析和财务生存能力分析第六节非经营性项目财务分析的特点 第一节概述 一 财务分析的含义财务分析是现行会计准则 会计制度 税收法规和价格体系下 通过财务效益与费用的预测 编制财务报表 计算评价指标 进行财务盈利能力分析 偿债能力分析和财务生存能力分析 据以评价项目的财务可行性 二 财务分析的作用项目决策分析与评价的重要组成部分重要的决策依据项目或方案比选中起着重要作用 财务分析中的财务生存能力分析对项目 特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要作用 三 财务分析的内容和步骤 一 财务分析的内容1 盈利能力分析2 清偿能力分析3 不确定性分析 二 财务分析的步骤 四 财务分析的基本原则1 费用与效益计算口径的一致性原则2 费用与效益识别的有无对比原则3 动态分析与静态分析相结合 以动态分析为主的原则4 基础数据确定的稳妥原则 一 财务分析的价格体系 一 影响价格变动的因素相对价格变动因素 商品之间的比价关系绝对价格变动因素 用货币单位表示的商品价格水平 第二节财务分析的价格体系 三 财务分析涉及的三种价格及其关系基价 以基年价格水平表示的 不考虑其后价格变动的价格 也称固定价格 时价 任何时候的当时市场价格实价 以基年价格水平表示的 反映相对价格变动因素影响的价格 二 财务分析的取价原则财务分析应用预测价格现金流量分析原则上采用实价体系偿债能力分析和财务生存能力分析原则上采用时价体系对财务分析采用价格体系的简化财务分析采用价格是否应该包含增值税的问题及相关处理 一 项目计算期的分析确定建设期和运营期二 营业收入合理确定运营负荷合理确定产品或服务的价格多种产品分别估算或合理折算编制营业收入估算表 第三节财务效益与费用估算 三 补贴收入四 成本与费用 一 概念费用 是指生产经营单位在一定时期内为建设 生产或经营而发生的一切耗费 在工业生产企业里 费用往往包括 直接材料的费用直接工资制造费用管理费用销售费用财务费用 成本 是生产一定产品所消耗的全部物化劳动和活劳动的货币表现 与财会中成本概念的区别 财会中的成本是实际发生的费用 技术经济是预测技术经济中 引入财会中没有的概念 二 成本与费用的种类按计算范围分为单位产品成本和总成本费用按成本与产量的关系分为固定成本和可变成本按会计核算的要求有生产成本或制造成本按财务分析的特定要求有经营成本 三 成本与费用估算要求 四 总成本费用估算 生产成本加期间费用估算法 总成本费用 生产成本 期间费用 生产要素估算法 总成本费用 外购原材料 燃料和动力费 工资及福利费 折旧费 摊销费 修理费 财务费用 利息支出 其他费用 3 折旧费随着固定资产的磨损而逐渐转移的价值就是固定资产折旧 说明 折旧不计入现金流量 但明显改变所得税额 而所得税计入现金流量 二 固定资产原值对于新建项目 固定资产原值包括勘测设计费 建设场地准备费 设备器具工具购置费 建筑安装工程费等对于改建 扩建或技术改造完成项目 其原值是指改建 扩建或技改前的原值 加上改建 扩建和技改过程中的费用支出 减去不需要和报废的原值后的价值购置的固定资产原值等于购置 运输 安装 调试等费用支出之和 三 固定资产残值固定资产残值 固定资产残值 固定资产清理费用 四 固定资产使用年限固定资产使用年限即固定资产使用寿命 正确的使用年限应该既反映设备的有形磨损 又反映无形磨损 过长 人为扩大利润 企业缺乏后劲 过短 人为增加成本 缩小利润 侵占了上缴国家的财政税收 二 折旧的计算应计提折旧额 折旧率 折旧基数 一 平均折旧法 二 加速折旧法 一 平均折旧法 平均年限法优点 简单明了 计算方便 在侧重无形损耗时更加用 缺点 随资使用年限增加 保养费 修理费增加 没有考虑使用状况 适用 负荷均匀的资产 工作量 业务量 法以固定资产应提折旧额除以预计工作时间或工作量R P L M 100 特点 所提折旧额与使用程度成比例 但未考虑无形损耗 二 加速折旧法 双倍余额递减法注意 从折旧年限到期前二年开始改用直线法提折旧 年数总和法加速折旧法 既考虑了有形损耗 也考虑了无形 与生产状况相对应 与维修费用相对应 二 加速折旧法 双倍余额递减法注意 从折旧年限到期前二年开始改用直线法提折旧 年数总和法加速折旧法 既考虑了有形损耗 也考虑了无形 与生产状况相对应 与维修费用相对应 例9 3设固定资产原值为10000万元 综合折旧年限为5年 净残值率为5 试分别按平均年限平均法 双倍余额递减法和年数总和法计算折旧 2 等额分付类型 1 等额分付终值公式 等额年金终值公式 2 等额分付偿债基金公式 等额存储偿债基金公式 3 等额分付现值公式 4 等额分付资本回收公式 等额还本付息方式每年支付利息 年初借款余额 年利率每年支付利息 A 每年支付利息例9 4若还款年年初的借款余额为1000万元 年利率为5 预定的还款期为5年 若按等额还本付息方式计算 每年还本付息额以及所付利息和偿还本金为多少 等额还本 利息照付方式例9 5按照例9 4中的条件 采用等额还本 利息照付方式计算各年还本和付息额 五 经营成本经营成本 外购原材料 燃料和动力费 工资及福利费 修理费 其他费用经营成本 外购原材料 燃料和动力费 工资及福利费 折旧费 摊销费 修理费 财务费用 利息支出 其他费用 六 固定成本与可变成本 七 维持运营的投资费用 八 成本与费用估算的有关表格 五 相关税金估算 增值税 营业税 所得税 城乡维护建设税 教育费附加 企业所得税 资源税 消费税 六 改扩建项目效益和费用估算应注意的问题 一 投资项目的分类按照项目建设的性质以及项目与企业原有资产的关系 分为新建项目和改扩建项目按照项目的融资主体 分为新设法人项目和既有法人项目 二 改扩建项目的特点既有法人项目财务评价与新设法人项目相比具有两个显著特点 第一 项目在不同程度上利用了原有资产和资源 以增量调动存量 以较小的新增投入取得较大的新增效益 因此 项目与原企业既有区别又有联系 有些问题的分析范围需要从项目扩展至企业 第二 原来已在生产经营的企业 其状况还会发生变化 因此项目效益和费用的识别 计算较复杂 第三 建设期内建设与生产可能同步进行第四 项目与企业既有联系 又有区别 既有法人项目财务评价一般采用 有无对比法 即 有项目 的未来情况与 无项目 的未来情况相对比 而不是项目前 后的情况对比 即 前后对比法 三 项目范围的界定 四 效益与费用的数据1 涉及的五套数据 现状 数据 无项目 数据 有项目 数据新增数据增量数据 2 关系无项目固定资产价值 原有估定资产价值 无项目追加投资形成固定资产价值有项目固定资产价值 新增固定资产价值 原有固定资产价值增量固定资产价值 有项目固定资产价值 无项目固定资产价值 新增固定资产价值 无项目追加投资形成固定资产价值3 无项目 数据是增量分析的关键 五 计算期的确定 六 沉没成本在顶决策前已经发生的 与以后方案选择无关的成本费用 七 机会成本把一定资源在用于生产某种产品时所放弃的可能生产另一种产品的利益 或者说是利用一定资源获得某种收益时放弃的另一种收益 第四节财务盈利能力分析 一 现金流量分析 一 项目投资现金流量分析1 项目投资现金流量分析的含义全部投资现金流量分析在不考虑债务融资条件下进行的融资前分析 是从项目投资总获利能力的角度 考察项目方案设计的合理性 2 项目投资现金流量识别与报表编制 3 项目投资现金流量分析的指标净现值内部收益率4 所得税前分析和所得税后分析的作用 二 项目资本金现金流量分析1 项目资本金现金流量分析含义和作用2 项目资本金现金流量识别和报表编制3 项目资本金流量分析指标 三 投资各方现金流量分析 四 现金流量分析基准参数1 现金流量分析基准参数的含义2 现金流量分析基准参数的选取 二 静态分析 一 静态分析的指标项目投资回收期例9 9某公司目前有两个项目可供选择 其现金流量见表 若该公司要求项目投入资金必须在3年内回收 应选择那个项目 例9 10上述采用投资回收期法进行投资决策的例子中 如果该公司要求采用净现值法进行投资决策 设定折现率为14 应该选择哪个项目 2 总投资收益率总投资收益率 年息税前利润 项目总投资 100 3 项目则本金净利润率项目则本金净利润率 年净利润 项目资本金 100 三 改扩建项目盈利能力分析的特点增量分析为主辅以总量分析改扩建项目盈利能力分析报表关于改扩建项目盈利能力增量分析的简化 第五节偿债能力分析和财务生存能力分析 一 相关报表编制 一 借款还本付息计划表 二 财务计划现金流量表 三 资产负债表 二 偿债能力分析 一 计算指标1 利息备付率利息备付率 息税前利润 应付利息额2 偿债备付率偿债备付率 息税折旧摊销前利润 所得税 应还本付息额 二 改扩建项目偿债能力分析的特点项目层次的借款偿还能力企业层次的借款偿还能力考察企业财务状况的指标 1 资产负债率资产负债率 负债总额 资产总额 100 2 流动比率流动比率 流动资产 流动负债 流动比率 3 速动比率速动比率 速动资产 流动负债 速动比率 流动资产 存货 三 财务生存能力分析 一 作用分析考察 有项目 时在整个计算期内的资金充裕程度 分析财务可持续性 判断在财务上生存能力 应根据财务计划现金流量表进行 二 财务生存能力分析的方法1 分析是否有足够的经现金流量维持正常的运算2 各年累计盈余资金不出现负债值是财务