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2020 3 20 国际结算 第十五讲福费廷 包买票据 Forfaiting 2020 3 20 国际结算 福费廷 包买票据 定义和当事人 特点和可融资单据 适用范围 操作流程 报价 利弊分析 应注意的问题 2020 3 20 国际结算 一 定义和当事人 一 定义 FORFAITING 也称包买票据 是指包买商向出口商无追索权地买断由开证行承兑的远期汇票或确定的远期债权 信用证项下 或进口商所在地银行担保或保证的由出口商出具的远期汇票或由进口商出具的远期本票的一种贸易融资方式 简单地说 福费廷是包买商对出口商的应收账款进行的无追索权买断 2020 3 20 国际结算 二 当事人 出口商进口商包买商 提供福费廷融资业务的商业银行或其他金融机构 联合包买辛迪加 FORFAITINGSYNDICATE 初级包买商 PRIMARYFORFAITOR 二级包买商 SECONDARYFORFAITOR 担保人 为进口商的按期支付提供担保的银行 多为进口地银行 2020 3 20 国际结算 出口商 进口商 担保人 进口地银行 包买商 开出汇票 申请汇票担保 担保汇票 寄回汇票 出售已担保汇票 付款买断汇票 到期提示汇票 付款 福费廷流程 例 2020 3 20 国际结算 一级市场 包买商 银行 直接由出口商卖出 二级包买商 银行从其他行买入 二级市场 福费廷市场动作 例 一级包买商 银行卖出 买入一级包买商票据 出售已买断的票据 2020 3 20 国际结算 二 特点及可融资单据 一 主要特点 1 无追索权 包买行对出口商 背书人 前手 无追索权 包买行承担付款风险2 一般为资本性商品 耐用商品融资大型机床 成套设备 生产线 2020 3 20 国际结算 二 特点及可融资单据 3 中长期固定利率融资期由一个月至十年融资金额一般由十万美元至二亿美元4 可融资币种为主要交易货币5 通常由进口地银行担保 2020 3 20 国际结算 二 特点及可融资单据 二 可融资单据信用证由进口商 买方签发的本票经进口商 买方承兑的汇票票面担保 peraval 银行见索即付保函和备用证 2020 3 20 国际结算 可融资单据 本票 2020 3 20 国际结算 可融资单据 汇票 PerAvalforAccountoftheDraweeForAcceptance Amount PlaceandDateofIssue At On forvaluereceived payagainstthisBillofExchangetotheorderof thesumof Effectivepaymenttobemadein withoutdeductionsforandfreeofanytaxes dutiesorimpostsofanynature ThisBillofExchangeispayableat Drawnon Drawer 2020 3 20 国际结算 对汇票和本票的要求 必须包含的条款或文句 forvaluereceived 条款 与基础交易相关联 effective 条款 表明债务人只有按照确定的金额与币种付款才是有效付款 withoutdeduction 条款 必须按票面金额全额付款 payableat 付款地 条款 在到期日票据将于何地向何人提示要求付款 2020 3 20 国际结算 可融资单据 票面担保 peraval 定义 是银行在票据上作出的为进口商无条件付款的承诺 形式 PeravalonbehalfofMessrs nameoftheimporter 或 Peravalforaccountofthedrawee担保银行在票据上注明 PerAval 字样并签字盖章后 就承担了票据项下的第一性付款责任 2020 3 20 国际结算 可融资单据 保函 保函要点 不可撤销的 无条件的 可转让的 适用法律 写明何时 如何支付 如FirstDemand 确切到期日及金额 2020 3 20 国际结算 可融资单据 备用证 备用证即备用信用证 形式上是跟单信用证 实质上是银行见索即付保函 2020 3 20 国际结算 三 适用范围 1 远期信用证远期汇票已经开证行承兑 承兑信用证 出口单据已经开证行承兑 延期付款信用证 2 承兑交单托收 D A 远期汇票由进口商承兑 由进口地银行担保 2020 3 20 国际结算 三 适用范围 3 远期票据远期商业本票 由可接受的进口地银行保函担保或票面担保 PARAVAL 远期银行本票远期汇票 由进口商承兑 并由进口地银行保函担保或票面担保 PARAVAL 2020 3 20 国际结算 四 操作流程 初始调查阶段基础合同和福费廷协议签订阶段生产备货和交单阶段贴现和付款阶段到期结算阶段 2020 3 20 国际结算 具体操作程序 询价 交单 报价 签约 审单及付款 到期索偿 1 2 3 4 5 2020 3 20 国际结算 1 融资确认 2 签定合同 3 出货 4 交单 5 寄单 6 承兑 7 扣除成本后 无追索权地付现 8 要求到期日兑现 9 到期日付款 2020 3 20 国际结算 五 报价 福费廷价格构成 成本 贴现率DiscountRate宽限期GraceDays承担费Commitmentfee 2020 3 20 国际结算 贴现率 定义 指可流通票据按面值贴现的比率 一般分成复利贴现或直接贴现两种贴现率 构成因素 LIBOR MARGIN 差额 筹资成本担保银行的信贷评级进口国的信贷评级融资期限和单据提交日 LIBOR LondonInterbankOfferedRate 即伦敦同业拆借利率 2020 3 20 国际结算 宽限期和承担费 宽限期GraceDays 指从票据到期日到实际收款日的估计延迟天数 在计算净额时 会把宽限期加入实际贴现天数 承担费Commitmentfee 适用于自福费廷协议签订日到包买银行实现贴现付款日 一般以年利率表示 2020 3 20 国际结算 福费廷费用 1 选择费 OPTIONFEE 不一定有 看选择期长短 2 承担费 3 贴现费 4 宽限期询价报价与进口与包买向包买票据票据实际 无约商签约商签约商交单贴现到期收款束力 选择期承诺期贴现期宽限期 国际结算 FORFAITING福费廷 案例分析 案例一 短期融资 西德意志银行 背景介绍 出口合同正在商谈中 一般消费品 进口商有延期付款的需求出口商为了达成合同 必须给予一定的融资 国际结算 FORFAITING福费廷 案例分析 案例一 短期融资贸易细节 国家 韩国进口商 韩国三星集团合同金额 USD700 000付款方式 远期信用证期限 提单日后360天装船期 10天以内交易货品 计算机部件 国际结算 FORFAITING福费廷 案例分析 案例一 短期融资西德意志州银行提供的融资方案 由一家可接受银行开立信用证融资条款 贴现率 年利率 LIBOR 0 90 以复利贴现计宽限期DOG 3天承诺费 年利率0 625 如单据在两周内递交 则不收承诺费 国际结算 福费廷融资条款 报价 解释贴现率种类复利贴现DISCOUNTTOYIELD指贴现成本以年利率计算的贴现 通常每半年计息1次 利率 天数 1 除数面值 除数 净额360直接贴现STRAIGHTDISCOUNT根据面值的到期日或多个到期日作出的百分比贴现率 利率 面值 天数 贴现额360 FORFAITING福费廷 案例分析 国际结算 FORFAITING福费廷 案例分析 比较直接贴现复利贴现复利贴现半年计息SDDTYDTYsac贴现率10 10 10 贴现期360天360天360天面额USD700 000 00USD700 000 00USD700 000 00贴现额USD70 000 00USD63 636 36USD65 078 97净额USD630 000 00USD636 363 64USD634 921 03 复利现值公式 P 净额 面值 1 i n注意 利率必须跟期限匹配 上例半年计息一次时 利率应为半年利率5 期限为2期 2020 3 20 国际结算 贴现市场价格估算公式 贴现天数 宽限期 利率净额 面值 面值 360净额 700000 700000 360 3 10 360 629417 国际结算 FORFAITING福费廷 案例分析 福费廷所需单据及文本 由韩国发展银行KDB开立的信用证的真实复印件开证行承兑电文的真实复印件信用证转让书 LetterofAssignment 发给开证行的转让通知书的真实复印件 NotificationofAssignment 国际结算 FORFAITING福费廷 案例分析 接上页 开证行的转让确认书出口商印鉴确认书 或银行 确认所有提供之文件上的签字为真实的 并对相关方具有法律约束力 提单及商业发票的真实复印件 国际结算 WestLB 出口商 进口商 出口商银行BOC 信用证开证行KDB 福费廷单据 贴现净额 承兑电函 L C通知 L C相符单据 进出口合同 货物出运 L C相符单据 L C相符单据 要求开立L C 承兑电函 开立L C 案例一 短期融资交易流程 WestLB 出口商 进口商 出口商银行BOC 信用证开证行KDB 福费廷单据 贴现净额 承兑电函 L C通知 L C相符单据 进出口合同 货物出运 L C相符单据 L C相符单据 要求开立L C 承兑电函 开立L C 国际结算 FORFAITING福费廷 单据要求 融资单据相关贸易单据证明 国际结算 FORFAITING福费廷 单据要求 融资单据信用证的真实复印件承兑电函的真实复印件信用证转让书 Assignment 转让通知书 NotificationofAssignment 开证行的转让确认书 国际结算 FORFAITING福费廷 单据要求 相关贸易单据提单的真实复印件商业发票的真实复印件 2020 3 20 国际结算 六 利弊分析 对出口商有利之处 剔除政治 商业 利率 汇率及转移风险改善现金流量高达100 的融资不限制货物或货物的来源国 2020 3 20 国际结算 六 利弊分析 接上页 交易迅速 融资单据简单明了不影响银行其他信贷额度无追索融资修饰资产负债表 以现金收入取代应收帐款可考虑原先认为高风险的贸易地区 从而增加贸易机会 2020 3 20 国际结算 对出口商不利之处 融资成本较高不能保证进口商能够找到被包买商接受的担保人 2020 3 20 国际结算 对进口商有利之处 可获得贸易项下延期付款的便利 对进口商不利之处 银行提供担保占用其授信额度出口商可能转嫁融资费用 基础交易合同的价格可能会提高必须向担付行支付担保费用 使成本进一步加大 2020 3 20 国际结算 七 应注意的问题 无追索权转让的三项前提条件 1 正当交易2 有效票据3 有效担保 福费廷和保理的区别 1 forfaiting没有追索权 factoring有追索权2 forfaiting可做短期 中期和长期 factoring只能是短期 3 forfaiting贴现的