苏伊士环能集团调研报告0710.doc

苏伊士环能集团调研报告北京燃气集团有限公司调研室一、苏伊士环能集团概况苏伊士环能集团以天然气产业链业务运营为核心，致力于公共事业服务，已有一百五十余年的历史。目前是世界上“首屈一指的公共事业公司”。苏伊士环能集团在负责任增长的业务模式下不断开拓，迎接能源及环境方面的严峻挑战，包括满足能源需求、确保供应稳定、积极应对气候变化以及最大限度利用资源。苏伊士环能集团是世界领先的工业公司之一，同时是天然气、电力、能源服务和环境领域的标杆企业。它的业务覆盖了整个电力和天然气产业链，从上游到下游：l 购买、生产和经销天然气和电l 运输、存储、配气、管理以及开发主要的天然气基础设施l 能源服务和从事与环境管理（水、垃圾）相关的服务苏伊士环能集团运营着一个平衡的商业模式：l 通过其在整个价值链互补性的商业互动的表现（平衡天然气、电力和能源服务间的收益波动）；l 通过其在不同商业和经济周期的地区的表现，尤其是在拥有更强增长前景的新兴市场的表现；l 通过其在不确定性市场和其他类型收益活动（基础设施、PPA合同、受规制的水务业务）之间的经营活动分配的表现；l 通过以低碳和无碳能源为主的平衡能源运营模式；苏伊士环能集团商业模式是公司运营所处的经济环境的需要。这种环境的特点在于基本趋势的明确，包括在欧洲的强大竞争压力，天然气、电力和能源服务市场的融合，以及来自可持续发展方面的挑战.这同样以公司近期的发展需要适应“欧洲公共事业地理核心”的传统模式为标志。苏伊士环能集团预期：l 经济危机之后，成熟国家的能源市场价格会出现周期性衰退；l 经济危机扩大了成熟市场和新兴市场不断增长的差距；l 欧盟气候一揽子计划的通过（“3X20”的目标）；l 阿拉伯国家的政治事件、福岛核事故和雾监管加重了能源市场不断增长的不确定性。因而苏伊士环能集团的增长战略基础在于：l 加快在新兴市场的发电、LNG领域和勘探生产环节的发展；l 整合、精简和重新调整在欧洲的经营活动；l 加强能够产生经常性收入的经营活动（基础设施运营）。2011年，苏伊士环能公司在“福布斯”杂志罗列的2000家最大的全球企业中位列公共事业公司中的第一位（在一般类目中排名24，在法国公司中排名第三）。作为布鲁塞尔、卢森堡及巴黎股票市场的上市公司，苏伊士环能集团被列入主要国际股票指数：CAC 40、BEL 20、DJ Stoxx 50、DJ Euro Stoxx 50、Euronext 100、FTSE Europtop 100、MSCI Europe、ASPI Eurozone和ECPI Ethical Index EMU。苏伊士环能集团将其基本价值理念定义为驱动、承诺、大胆和凝聚力。图1 目前苏伊士环能天然气业务覆盖整个产业链图2 2008年法国天然气管输体系、存储设施和LNG接受终端分布图二、苏伊士环能集团发展的历史回顾苏伊士环能集团是法国燃气和苏伊士集团合并重组的产物， 2008年7月16日法国燃气和苏伊士股东大会会议的决定宣布联合。合并于2008年07月22日生效。公司最初于1946年注册成立，作为法国的一个公共工商企业。2004年8月9日，根据2004-803号法案的规定，成为一个期限99年的有限责任公司，从事发电以及提供电力和天然气公共服务。该法案旨在确保公司的合法地位的变化。它将2103年11月19失效，除非公司提前解散或延长经营周期。2005年7月7日，公司在股市公开发行股票。同日，法国燃气公司（GDF）成为上市公司。根据在2004年2004-803号法案基础上修订2006-1537号法案（2006年12月7日），国家需持有超过公司三分之一的股票资本。同时，根据2007年12月19日的2007-1784号法案，授权公司资产从公共部门向私人部门转移。2008年07月22日，法国燃气公司通过并购吸收苏伊士公司，使得公司的大多数股本转移到了私人部门。新公司的名称为“苏伊士环能集团”。苏伊士集团本身是苏伊士公司和里昂水务集团1997年合并的结果。当时，苏伊士公司（建造并经营着苏伊士运河直到埃及政府1956年把该运河国有化）是一个在比利时和法国的多元化股权的控股公司，以金融和能源部门为专长。里昂水务集团是一个涉及水，废弃物，建筑，通讯和技术设施管理的多元化的公司。苏伊士成为一个国际工业和服务集团，其目的是为了满足客户在电力，天然气，能源和工业服务，水和废物管理方面的基本要求。在20世纪90年代初欧洲能源市场放松管制，促进法国燃气公司和苏伊士的国际化发展，使其逐步扩大并超出各自传统的经营活动范围，无论是在欧洲还是国际市场。2006年11月14日欧盟委员会以在某些领域实施补偿行动为条件批准GDF和苏伊士合并。欧盟委员会批准所需的主要补偿措施正在按时进行2011年2月3日，苏伊士环能公司收购英国国际电力公司。这项交易使得苏伊士环能集团加快其产业发展，并加强本集团的国际份额，主要是美国、英国和快速增长的中东和亚太地区市场。苏伊士环能集团是一个公共有限责任公司，其董事会除了受公司章程的约束外，还受公共有限公司治理法律和规制政策以及任何公司治理的具体法规的管制。苏伊士环能集团，受以下几步法律规制，46-628号法，1946年4月8日，电力和天然气的国有化管理；2003-8号法，2003年1月3日，管理天然气和电力市场和能源公共服务；2004-803号法，2004年8月9日，管理的主题电力和天然气，电力和天然气公司的公共服务和2006-1537号法，2006年12月7日，管理的能源部门。该公司的财政年度为12个月，每年从1月1日到的12月31日。（1）法国燃气集团（GDF）l 1946年法国国有化法案生效，政府将国内的电力和煤气生产销售公司国有化，成立法国电力公司（EDF）。l 1949年法国燃气（GDF）从法国电力公司中分离出来，公司的任务是集中并提升煤气的生产设施，以及发展输配系统。l 1958年，法国政府建立了一个输送和销售体系，GDF拥有的国立西南燃气保留其经营区域内的垄断地位，而另一家CFM公司（GDF拥有50%的股权，TOTAL拥有40股权，Elf拥有10%股权）负责除法国西南部以外的所有输送和销售业务。在这个体系下，GDF实际上垄断了法国的燃气输送和配气市场。l 1960年开始，GDF开始进口天然气并在欧洲发展输气管线。l 1994年开始，GDF在欧洲开始收购外国公用事业公司。l 2008年，GDF在保证法国政府控制力的前提下引入外部投资者，Total、Elf和法国电力等国有公司获得了GDF的股权。l 2005年GDF上市（2）苏伊士集团（Suez）l 1858年费迪南德雷赛布（Ferdinand de Lesseps）为建设和经营苏伊士运河，成立苏伊士运河公司（Compagnie Universelle du Canal Maritime de Suez）。后更名为苏伊士财务公司，并开始大量投资于其它领域，包括金融业。l 1880年里昂水务公司成立，经营供水业务、煤气供应（包括公共照明）行业，进而进入供电领域。l 1967年苏伊士财务公司成为里昂水务的主要股东。l 1946-1990年，里昂水务在供水和水处理方面不断发展，并开始进行国际化发展。l 1990年，苏伊士财务公司更名为苏伊士公司，将业务集中于金融和工业服务。l 1997年苏伊士公司与里昂水务公司合并，水行业国际业务发展迅速。l 2000年苏伊士-里昂水务集团更名为苏伊士集团（3）法国燃气与苏伊士集团的合并及发展l 2008年7月16日，法国苏伊士集团（Suez）与法国燃气集团(Gaz de France)宣布联合，成为法国燃气苏伊士集团（GDF Suez）（以下简称GDF）。l 2011年，GDF收购英国国际电力公司（International Power）。三、苏伊士环能集团燃气业务发展历程l 1949年GDF成立后，垄断国内的煤气生产和销售业务。l 1953年GDF修建了法国第一条长输管线（南希巴黎），垄断法国的煤气生产、输送和销售业务。l 1957年Lacq天然气气田得到开发并配套修建4000公里天然气输配管网，GDF开始涉足天然气生产、输配和销售业务。l 1960-1970年，GDF开始天然气进口、欧洲输气管道建设和LNG业务：n 国内天然气产量逐渐不能满足需要，在政府的主导下，1965年获得了第一个从阿尔及利亚进口天然气合同，1967年获得了第二个从荷兰进口管道天然气合同。n 欧洲输气管道和国内配气管网迅速发展。n GDF参与阿尔及利亚第一个天然气液化工厂（GL4Z）的建设，设计并建造国内LNG接收站，建造了第一艘LNG运输船（the Jules Verne）。l 1968年，在法国南部建设了一个276亿立方米的储气库。l 1967年法国停止煤气生产。l 到1979年，GDF进口了大量的天然气以满足国内消费，他也成为国际能源市场和能源网络的活跃成员。l 1979年天然气和电力在法国的能源消费比例分别为12.7%和11.7%，两者之间的竞争十分激烈。但是在政府的控制下，二者无法用价格手段进行竞争。l 1990年GDF亏损9600万法郎，是1989年的两倍多。l 1991年，法国政府同意GDF可以按照其供应成本调整价格，这使其竞争实力大增，从而保证了其在配送领域的垄断地位不受挑战。l 1994年GDF完成了第一个国际性拓展，购买德国EEG（Erdol-Erdgas Gommern）公司l 1996年GDF宣布实施新的扩张战略。十年内，国内客户数量要超过1000万，拓展生产能力，发展配套业务，包括产品和服务，如热电联产业务。l 1997年GDF获得柏林配气管网的合同。l 1997年GDF进入意大利供暖、通风和空调市场。l 1998年进入墨西哥，到2000年成为墨西哥主要的公用事业企业。l 2000年GDF提出“从井口到炉前，提供全产业链服务”。将国内业务重组为服务、配送、基础设施、贸易和勘探开发五个业务单元。l 2000年开始具备国外天然气生产能力。2008年8月GDF收购荷兰Transcanada International Netherlands，获得其第一个境外生产资源。随后，又获得了挪威海和北海的气田资源。l 2001年GDF收购立陶宛国有Dujos燃气公司。GDF的国际化扩张使其在国外拥有超过200万用户。l 2004年随着欧洲能源市场改革，法国燃气也开始经营电力业务。三、苏伊士环能集团的组织框架直到2011年12月31日，苏伊士环能集团经营活动围绕六个业务线（五能源业务线和一个环境业务线）。图3 GDF组织框架图（与苏伊士合并前）图4 与苏伊士合并前GDF各部门经济和实业资产流动图2012年1月1日起，苏伊士环能集团被改组：l 重新组合成一个欧洲能源业务线包括所有在欧洲大陆的天然气和电力的实业和商业资产（基础设施资产，属于基础设施业务除外）。直到2011年年底，这些业务活动包括在欧洲能源和国际业务线（苏伊士环能集团能源比利时荷兰卢森堡经济联盟与德国和苏伊士环能集团欧洲能源业务领域），法国的能源业务线和全球天然气和液化天然气业务线（供气与重点客户的业务单位）;l 创建国际能源业务线，其业务范围与新的国际电力机构相适应，纳入本集团的组织结构运营。设立欧洲能源业务线，以建立一个适应欧洲范围内公司市场的机构，如下：l 增加欧洲范围内的电力和天然气市场的整合，包括国家间更紧密联系的实业整合，基于在能源市场逐步开放条件下的经济一体化以及监管一体化的背景；l 继续加强电力和天然气的紧密衔接，使天然气在发电领域发挥越来越大的作用，这就要求天然气的供应和销售活动与欧洲其他放开能源活动合并。欧洲能源业务线以矩阵的方式组织运营，通过业务线的三项活动，利用协同作用，将欧洲各国市场的经验和认识结合起来：l 发电l 能源管理，其中包括供应，贸易和投资组合管理；l 天然气和电力的销售和运营。业务线的13个国家的运作分为四个区域，通过一个代表国家来命名：l 法国l 比利时，卢森堡，德国，荷兰（代表国：比利时-卢森堡）;l 波兰，匈牙利，罗马尼亚，斯洛伐克（代表国：波兰）;l 意大利，希腊，西班牙和葡萄牙（代表国：意大利）。苏伊士环能集团现在分为以下六大业务机构：1、欧洲能源：在欧洲大陆地区开展能源管理、能源配送、能源销售和发电业务。2、能源国际：以国际电力公司为核心企业，按地理分为六个区域拉丁美洲、北美、英国/欧洲、中东、土耳其-非洲、亚洲和澳大利亚，在上述地区30个国家开展发电、天然气配送和销售业务。3、全球天然气和LNG：负责（在18个国家）主管石油和天然气的勘探开发和供应，LNG的供应、运输以及销售；4、基础设施：负责欧洲和法国国内大部分地区的管网和基础设施（包括天然气和电力输送管网、LNG气化装置、天然气储气设施、天然气配送管网）的建设活动。5、能源服务：在工程、安装或能源服务方面，为地方政府、工业用户、第三方和承建商提供高效和稳定的能源、环境综合技术解决方案。6、环境业务：替供饮用水生产、废水处理、废料管理、卫生服务。苏伊士环能集团中心（在巴黎和布鲁塞尔）是负责战略方向和财务业绩，尤其是：l 确定和调整结构;l 制定广泛的功能性政策;（金融，战略，审计，内部控制，风险管理，人力资源，办公室秘书，法律，通讯，科研创新，性能，信息系统，采购，安全等）l 控制和监督的内部政策和程序的执行情况;l 指导职能;l 注重横向发展，特别是各项业务之间的协同发展（特别是在尊重监督和实施全面核集团的迫切需要，结合当地实际和全球性挑战的发展战略，）;l 在共享服务中心和专业中心方面，向可由多个业务部门共享的运营模式转变。四、苏伊士环能集团的战略重点苏伊士环能集团经营的能源和环境市场有蓬勃的长期前景。据国际能源署（IEA）的中心概要，世界一次能源需求预计在2009年至2035年之间将增长40。预计这一增长的约90发生在经合组织以外。在由国际能源署审查的三个方案中，对天然气的需求将一直上升到2035年。此外，天然气在世界一次能源需求中所占的份额直到2035年都对消费量的敏感度不高，无论在什么情况下，基本保持在22和23之间。根据国际能源机构的预测，节约能源是能源政策的核心。此外，根据国际能源署， 2009年到2035年之间全球发电将增加81，五分之四的增长发生在经合组织以外。在欧洲，根据IHS公司剑桥能源研究协会（2010年全球重新设计方案），相对于2011年服务的9000亿瓦而言，除了抵消退役部分之外，到2030年需要6150亿瓦的新的发电能力。据欧盟委员会，大陆上的天然气基础设施的投资需求2011年和2020年之间将达到的700亿欧元。最后，关于环境服务市场，管理稀缺的水资源和原材料作为新兴被全球日益关注。例如，根据2011年全球水市场指南，全球海水淡化能力2009年到2016年之间每年可增长9。2010年的主要能源数据（来源：Enerdata，全球能源及二氧化碳的数据，2011年10月）：l 世界一次能源需求12844万吨油当量，欧洲（欧盟27国）：1,713亿吨油当量l -初级天然气需求：世界：33，270亿立方米，欧洲（欧盟27国）：5，370亿立方米;l 总发电量：世界2127900亿千瓦时，欧洲（欧盟27国）：38350亿千瓦时。从长远来看，在2008-2009年的金融和经济危机已不是威胁，由于公司结合天然气，电力和服务活动的平衡的商业模式，灵活和多元化的能源结构，产业化组合与互补的盈利/风险管理模式，国际力量的整合，苏伊士环能承诺进一步增强在新兴市场的强劲存在的经营活动。因此，由于欧洲的经济危机，在2012-2013年，公司将继续适度增长，此后增长会更强劲。苏伊士环能集团在其业务领域中具有竞争力的地位，连同其经验，领先技术和可持续发展的承诺，是其在不断变化的竞争环境中强劲增长的源泉。在此背景下，苏伊士环能集团将继续其政策，以提高经营效益和其所有活动产生的现金流，增加其工业发展，通过持续的资本投资计划（中期每年90亿欧元到110亿欧元）。这些投资将进行严格的财政纪律（维持“A”的评级和投资标准），将优先于经济增长的盈利能力，同时保持必要的灵活性，以抓住任何外部的收购机会。苏伊士环能集团有严格的投资标准，旨在四个方面创造价值（战略，财务，法律和环境，社会和治理）。苏伊士环能集团的财务目标，是为其股东提供具有吸引力的回报，同时保持了坚实的财务结构和强劲的现金流产生。集团的战略重点包括：加快在新兴世界的发展，在发电和上游天然气（勘探，生产和液化天然气）领域;加强其电力和天然气活动的整合，并重新调整和精简其在欧洲的资产组合;加强活动产生的安全收益和经常性现金流量（基础设施，能源服务，环境）。集团的目标是成为一个在国际电力和天然气领域的全球性参与者：在新兴市场的投资，更多地控制风险的同时，通过加强其在南美，东南亚和中东的位置;寻找新的增长来源;在成熟市场：尽可能建立一体化的运营模式。集团在欧洲电力和天然气，旨在整合和理顺自己的立场：巩固其领导职务，和国内市场的增长，通过技术和商业创新中寻找新的来源;通过加强和充分利用其在目标区域的位置;通过不断改善运营效率，特别是通过放松管制之间的各种经营活动一体化。集团的组织与建立欧洲能源业务线的变化将有助于管理这些优先事项。在全球天然气和液化天然气方面，其目标是在供应上发展竞争优势，尤其液化天然气是依赖于勘探生产方面的优势：通过为集团发展一个竞争性、多样化并且安全的天然气供应投资组合；通过在液化天然气市场逐步发展获得全球性的位置，尤其通过加强其在太平洋的份额，该份额将有更强劲的增长；通过财务杠杆的角度进一步了解天然气勘探生产，这也将服务于液化天然气战略和集团的供应需求；在核能源方面，目标是维持能源来源在长期混合生产中在2030年达到10%的目标定位：通过集中于加压水反应堆的技术选择，这将具有最高的安全水平；通过支持合伙人来减少和分担风险；通过选择最安全的商业环境（PPA合同，受规制的环境，资产能力基础的支付等等）；通过将以下国家确定为目标国：法国，英国，波兰，巴西和美国。将福岛核电站对少数几个欧洲国家的后期影响因素包括在内，这一目标将在2012年中重新估值， 在基础设施方面，集团的目标是发展定位：通过维持和增强在法国的强势地位，通过对设施的安全运营和将天然气作为法国能源组合中一项重要的部分来推进；通过有选择地发展法国之外的经营活动：在欧洲基于集团已有资产投入的各市场和按照集团的总体战略在欧洲之外的市场等。在能源服务方面，其目的是使这个经营活动成为在能源和环境领域的一个新的增长来源：通过发展中国家的能源效率，特别是工程活动和安装维修服务提供;加强本集团在欧洲的领导和针对欧洲以外的国家在发展中国家（中国，中东）的经营活动。环境服务，其目的是发展新的增长源，主要是通过加强现有的位置：发展成熟市场更大的水循环，废物回收和能量回收，智能电表和资源保护为核心的现代化和增强的业务模式;针对在北美和中东的国际化发展的水生产，和在澳大利亚，欧洲中部和中国的水和废物。这一战略的实施，特别是本集团在2011年进行的重大交易可见：与国际电力公司合并；8月建立与在中国投资公司（CIC）的战略合作伙伴关系，该基金已持有苏伊士环能集团的勘探生产活动中的股权；7月开放外部资本对于GRTgaz的投资；剥离非战略性资产，集团持有的少数股东权益方案。五、苏伊士环能集团2011年改进绩效工作苏伊士环能集团集团多年来一直致力于持续性的改进绩效。通过Efficio绩效计划，目的在于卓越运营，客户满意度的逐步提高，以及竞争力和投资能力的增强。改进绩效的努力在2011年加强，通过每个业务单位的构建过程和强调节约成本，减少开销，提高经营业绩。该计划还包括对采购项目的资本开支节省。以80%的买家覆盖率为目标，采购组织模式对于运营开支和资本开支效率贡献突出。最后在支持功能的帮助下，有一个注重公司范围内的举措（劳动力、房地产等）。与2010年相比，2011年Efficio计划对于改善后的EBITDA贡献值约580万欧元。2012年，集团加强行动计划实施的努力，重点如下：l 增加财政的灵活性；l 提高现有资产（加强Efficio计划）；l 更加注重经常性净收入；l 预测主要的发展形势。六、苏伊士环能集团竞争性定位电力生产和经销以及天然气经销在欧洲是广泛开放的竞争性商业部门，然而他们的规制仍然因不同国家而异，特别当涉及到居民用户价格时。构成自然垄断的经营活动（例如电力和大部分天然气的传输和分配）受到国内监管机构和欧洲法规更加严格的控制。在世界的其他地方，出少数例外，市场开放竞争程度有限，私人公司通常在以招标为基础发行的长期合同模式下运营。包括在欧洲，环保活动很少对私人部门开放。只有少数国家是私营部门的市场份额占主导地位（法国和西班牙在环境服务，美国废物管理）或专用（英国），在新兴国家，私有化废物管理市场有日益增长的趋势。（1）苏伊士环能集团是欧洲和世界范围内电力和天然气领域的领导者在欧洲，苏伊士环能集团是第二大天然气买家，拥有在13个国家供应天然气用户的能力。在LNG方面，苏伊士环能是欧洲第一大进口商和世界第三大进口商，苏伊士环能同样是开发生产领域的主要参与者（第十大天然气生产商）。集团在欧洲天然气基础设施运营方面处于领先地位：它拥有欧洲第一大天然气输送网络，并且在配输环节和欧洲天然气存储环节（在销量上）也位列第一，同时它是欧洲LNG接受终端第二大所有者和运营商。苏伊士环能集团国际能源公司和国际电力公司的合并造就了世界领先的独立发电商（IPP）。该交易还加强了苏伊士环能集团的国际地位：作为海湾各州指美国濒临墨西哥湾的五个州：Florida，Alabama，Mississippi，Louisiana和Texas第一大电力生产和开发者，巴西第一大独立发电商，秘鲁和巴拿马的第二大发电商，泰国第三大发电商。在电力行业，集团是欧洲第五大生产商和第三大经销商。苏伊士环能集团的法国比利时深根巩固了其全球和欧洲的领导者地位：l 在法国，苏伊士环能集团是拥有940万居民用户天然气市场的历史性领导者。更具体的说，集团拥有工业用户、公服用户和承包商用户65%的市场份额，以及88%的居民用户市场份额。在电力领域，集团拥有81亿瓦特的装机容量，是第二大电力生产商和经销商。它经营者低碳排放水平的多元化能源结构。苏伊士环能是法国第二大水力发电运营商，将近占法国水电产量的四分之一。它同样是法国风力发电的领导者，在2011年底有1020兆瓦的装机量（909兆瓦为集团所有），估计占法国市场的16%。l 在比利时，苏伊士环能集团通过其子公司Electrabel，是第一大电力生产商，拥有比利时将近三分之二的装机容量。Electrabel拥有330万用户，是主要的电力供应商。Electrabel同样是主要的天然气供应商，拥有180万用户。（2）苏伊士环能集团是能源和环境服务领域的领导者苏伊士环能集团同样是欧洲能源服务领域的领军者：能源服务业务在法国、比利时、荷兰和意大利排名第一。苏伊士环能在临近国家同样具有强势地位，并且在更遥远的国家比如中欧也有一些基础性的扩张。在良好的平衡性经营的支持下，独特的互补性业务组合使得其在欧洲市场是从竞争对手中脱颖而出。全球性的工程活动也使苏伊士环能与大多数的欧洲竞争对手相比具有比较优势。在环境市场，苏伊士环境公司是全球范围内的标志性企业，在每一块大陆都有经营项目。苏伊士环能集团是第二大水务运营商和第三大垃圾管理商。七、苏伊士环能集团财务分析(1)收益及趋势收益：公司2011年收入为907亿欧元，与2010年比上升了7.3%。在原是基础上（不包括货币汇率的影响，并在合并范围内），收益上身了2.1%。EBITDA:上升了9.5%到165亿欧元。剔除货币汇率和合并的影响，基本维持不变（下降了0.3%）。当期营业收入：与2010年相比上升了2.1%达到90亿欧元。剔除货币汇率和合并的影响，当期营业收入下降了6.8%。这放映出较高的净折旧/摊销费用开支和一定时期委托设施的规定收费。折旧及摊销费用还包括为巩固国际电力市场按市价结算的负1.21亿欧元。(2)各领域收入及利润情况2011年，苏伊士环能集团的营业收入依然以传统的欧洲能源和全球天然气及LNG板块为主。营业利润方面，基础设施和欧洲能源板块依旧是公司持续性收入的主体，需要指出的是，能源国际板块目前是苏伊士环能主要的利润来源，占公司各部门利润总和的27.5%。各领域收入及利润情况(3)负债率2008年以前，法国燃气作为一个能源运营商，其负债率一直保持着较低的水平，这为其之后的2008年与苏伊士集团合并以及2010年与国际电力公司合并奠定了良好的基础。（4）苏伊士环能各部门的资本支出2011年苏伊士环能各业务部门资本支出（单位：百万欧元）2010年苏伊士环能各业务部门资本支出（单位：百万欧元）八、苏伊士环能集团业务范围苏伊士环能集团在天然气、发电和环境行业的价值链的上下游都从事运营活动，拥有专业技术及经验，足迹遍及欧洲和世界。 除采购、销售和生产活动之外，集团在其业务领域利用专有技能创造价值。能源业务作为能源行业的领军企业，苏伊士环能集团的业务遍及整个能源产业链（1）天然气勘探及生产自从集团成立以来，天然气即成为集团的核心业务之一。 天然气这种化石燃料燃烧时生成的温室气体量较小。 随着天然气资源不断减少（三分之二储量位于俄罗斯和中东），苏伊士环能集团努力保持其供应，并在未来几年将其勘探和生产放在优先地位。为保持其供应，苏伊士环能集团拥有自己的烃类储量： 其分别在北海、德国和北非开发气田，产量达5,120万桶标准石油，而到2010年末烃类储量达8.15亿桶标准石油。目标： 从长远来看，将达到15亿桶标准石油。为了达到目标，公司首先包括通过勘探活动发现新的气田，然后通过并购得以实现。苏伊士环能集团在荷兰、德国、英国、挪威、阿尔及利亚从事勘探和生产活动，且在毛里塔尼亚、象牙海岸、美国、印度尼西亚、丹麦和法国从事有限的勘探的生产。 本集团在阿塞拜疆、利比亚、澳大利亚和格陵兰岛亦有运营。苏伊士环能集团在勘探开发领域的政策目标是根据以下三个优先政策，提升烃类储量： 对现有气田进行完全开发利用； 对已发现资源进行开发； 在传统被开发的区域以及开发程度较小但开发潜力巨大的区域（北非、中东、里海、卡塔尔、澳大利亚和哈萨克斯坦）加大开发力度。该集团拥有较为平衡的投资组合，其由不同开发阶段资产组成（勘探许可证、气田以及输送天然气的管道）。Production of natural gas and oil by geographical region天然气和石油储量细分图New assets development新资产开发Germany德国Norway挪威Unite Kingdom英国Netherlands荷兰Production: 51.2 MBOE produced in 2010*储量：到2010年末，储量达5120万桶标准石油相当量*。74% natural gas, 25% oil天然气占74%，石油占25%*Including 1.1 MBOE from assets acquired from NAM (Netherlands)*包括从NAM（荷兰）并购的110万桶标准石油相当量。2P reserves of natural gas and oil天然气和石油2P储量细分图New assets development新资产开发Germany德国Norway挪威Unite Kingdom英国Netherlands荷兰Reserves: 815 MBOE at year end 2010储量:到2010年末，储量达8.15亿桶标准石油相当量。76% natural gas, 24% oil天然气占76%，石油占24%（2）发电作为发电市场的领导者，苏伊士环能集团是欧洲第五大电力生产商。 苏伊士环能集团与国际电力公司于2011年2月3日合并，这大大提高了集团在公共部门服务领域的世界领导力。l 世界上最大的独立电力生产商苏伊士环能集团电力生产容量达782亿瓦该数值按100%计算，其将苏伊士环能集团所持资产全部容量计算在内，不管所有权股份比例大小（提存权被排除在外，因集团持有时，其被加入计算范围，但当集团将其抵给第三方时，其即被减去）。，如果包括国际电力公司容量，则达1130亿瓦；在2011年初，本集团已与国际电力公司完成了并购交易。从此以后，以年收入计，苏伊士环能集团将成为世界上公用事业中最大的独立电力生产商和运营商。其目标是到2016年，使总装机容量达到1500亿瓦，其中900亿瓦位于欧洲之外。 同时，集团在中欧（波兰、匈牙利等）、拉丁美洲（巴西、智利）、亚洲（中国、泰国、新加坡）、中东和澳大利亚的业务举足轻重。l 多样化发电基地苏伊士环能集团发电基础多样化程度最高，其包括： 主要核能发电厂， 最新一代组合循环天然气发电厂， 一个主要水力发电设施（在巴西和法国排名第二）， 可再生资源方面（例如生物能、风能、太阳能等）发电能力快速增长， 传统热能发电容量（“超临界”新一代火电厂）Breakdown of electricity production by technology in 20102010年发电量技术细分图Hydroelectricity水力发电Wind风力发电Nuclear核能发电Others其他Coal煤炭发电Biomass and biogas生物能和沼气Natural gas天然气These values include 100% of the capacities of the assets held by GDF SUEZ, whatever the actual holding percentage.此值为苏伊士环能集团所持资产全部产能，与集团实际持股比例无关。为了提供能源生产以满足日益增长的能源需求，苏伊士环能集团在欧洲、美洲和亚洲实施积极政策，加大工业资本支出。l 再生能源支持者苏伊士环能集团的责任是在生产更多能源的同时，避免危害环境平衡。 鉴于此，本集团通过利用最高效的、碳排放量最低的解决方案，专注于开发新的生产能力。迄今为止，本集团装机容量中26%源于可再生资源。 水力发电无疑是可再生能源最为常见的一种，但风能发电、太阳能发电、生物能发电、沼气发电也正在集团能源组合中比例越来越高。（3）天然气供应苏伊士环能集团利用其在世界上最为多样化的供应组合，以及天然气产业链中的完备配套，完全保证向客户提供其全年不间断的天然气供应。l 欧洲最为多样化的投资组合为确保向所有客户提供一个最有竞争力的价格，苏伊士环能集团采取和供应源多样化战略。苏伊士环能集团与世界主要能源生产商合作关系保持了数十年；作为一家主要的天然气采购商，苏伊士环能集团与这些世界级的生产都签订了长期合同。集团拥有欧洲最为多样化的投资组合，供应国达十多个，最大供应国只占总比例的20%。 长期合同可保证集团在欧洲市场上75%的采购需求。l 欧洲能源贸易行业关键企业除长期合同以外，苏伊士环能集团还通过子公司苏伊士环能贸易在短期和中期市场上进行直接采购。利用其长期合同的灵活性、强有力的运输能力以及发达的存储设施，集团可根据要求调整供应，同时能够优化整个投资组合。l 拥有关键行业资产，可确保供应安全 苏伊士环能集团是天然气供应链中的一家综合集团企业：集团在各阶段提供天然气物流运输服务，直到将其交付。 此能力使集团拥有必要的灵活性，可在从上游到下游的整个流程中任何一点对天然气供应流进行动态管理。 作为欧洲最大的天然气采购商，依靠最大的天然气运输和配送网络，苏伊士环能集团是一个关键企业，与主要石油天然气公司一同参与大型项目，如俄罗斯天然气股份公司、阿尔及利亚石油天然气公司以及挪威国家石油公司、壳牌公司和埃克森美孚。 2010年6月，集团加入了北溪天然气管道项目，此管道将通过波罗的海，将俄罗斯与欧洲连接起来，保证了供应安全的关键资产。 最后，苏伊士环能集团亦是液化天然气（LNG)行业内的重要企业，液化天然气占据总天然气供应的18%。 在生产厂与用户之间无输送管线连接时，可向用户供应液化天然气。 2010年8月，苏伊士环能集团将第一船液化天然气交付到上海，标志着本集团进入中国液化天然气市场。（4）能源交易欧洲市场的能源价格浮动对像苏伊士环能集团及其大客户这样的大型采购商和销售商来说影响巨大。 苏伊士环能集团和全资子公司苏伊士环能集团贸易公司在能源市场上主动出击，稳定了集团的收入，优化了工业资产和资源组合，同时向客户提供了价格风险管理解决方案。l 支持集团战略和客户在日益复杂和竞争激烈的能源环境下，苏伊士环能集团需要在能源市场保持强势存在，并能做出快速回应，这包括天然气、电力、石油和石油产品、煤炭和排放等领域。苏伊士环能集团全资子公司苏伊士环能集团贸易公司给集团提供了一个综合贸易平台，使其得以： 进入批发市场进行贸易、 管理价格波动、管理不同能源各类之间、市场之间和到期日之间的差异、 与集团投资组合经理一起做出最佳执行和时间选择决策、 建立风险管理出价机制，以针对能源价格浮动进行对冲。l 苏伊士环能集团贸易公司： 一个全新的统一结构2011年5月，通过合并Gaselys和Electrabel的贸易业务，建立了集团全资子公司-苏伊士环能集团贸易公司。原两家公司在市场上运营历史超过十年，业务范围互补性很强，通过合并，两者在实货贸易市场和金融贸易市场的专业经验得以组合互补在一起。其使命是： 为集团负责优化资产（天然气生产、发电、输送和存储能力等）的部门提供实货和金融市场解决方案； 通过与苏伊士环能集团营销团队紧密协作，设计和发布价格管理方案，以满足客户，特别是工业行业大客户的要求； 通过执行贸易战略、向上游到下游各种市场成员提供服务方案，开展运营合作。l 实现远大目标计划建立贸易公司后，苏伊士环能集团目标是建立具有国际影响力的欧洲能源贸易领导型企业，并为集团建立一个市场创新与专业知识中心。苏伊士环能集团贸易公司拥有资源以实现远大而可控发展目标，其 拥有约400名贸易专业人员、管理部门团队和专业支持团队； 在巴黎和布鲁塞尔拥有交易平台、在柏林、海牙、布加勒斯特拥有办事处、在新加坡拥有分支机构； 根据银行业标准和资本充足率要求，从风险控制、业务惯例应用角度，为客户等提供优良保证： 由法国ACP(法国顾问监制管理局）和比利时FSMA(金融服务和市场管理局)协同监督、 资金配置达10亿欧元，与增长预期保持一致。 苏伊士环能集团贸易公司由Pierre Chareyre担任领导；其董事会由苏伊士环能集团董事会副主席兼总裁Jean-Franois Cirelli担任董事长。（5）能源供应苏伊士环能集团面对能源，提供了一个新的可靠的途径。 通过在集团各业务领域建立协同效应，公司能够制订创新型综合方案，以确保天然气和电力之融合。l 苏伊士环能集团多种能源提供商苏伊士环能集团向全世界上百万居民、行业、企业和当地社区客户销售天然气和电力，方式是通过能源与相关服务组合，以确保供应高效、安全、可靠。l 欧洲用户达1600万苏伊士环能集团在欧洲能源输送领域已经拥有较高占有率，并仍将其作为发展重心之一。在欧洲市场，集团通过本地品牌进行运营。 在法国，本集团向超过1000万居民和专业客户供应能源，一般是通过市场占有率高的本地品牌，如 针对居民客户，有Gaz de France DolceVita品牌； Provalys向超过375,000商业和工业工厂提供天然气和电力； 同时，本集团通过苏伊士环能集团社区能源这一品牌向法国当地政府提供能源供应和相关服务相结合的综合解决方案。（6）基础设施管理对于液化天然气再汽化、天然气运输、储存、输送及电力输送、储存和输送等运营活动，苏伊士环能集团拥有主要基础设施。 因欧洲能源市场的开放，此基础设施是基于严格、透明和公平原则的基础上，使用在可替代能源供应方面。苏伊士环能集团依靠其独立子公司的支持，成为欧洲天然气基础设施方面的领导企业。 集团也在努力开发基础设施，计划至2016年每年向基础设施投资15到20亿欧元。l 天然气和电力输送从生产地到通过输送网络，能源是通过输送或运输基础设施进行运送的。苏伊士环能集团拥有欧洲最大的天然气运输网络。 此网络由位于法国、德国、奥地利、西班牙和斯洛伐克的专业子公司进行管理。l 液化天然气终端如果天然气生产地与世隔离或远离消费市场且无法建立输送管道，天然气就以液化天然气（LNG）形式进行输送。 作为供应天然气重要一环，液化天然气需要特殊的运输设备。苏伊士环能集团是液化天然气行业的领导者，是欧洲第二大液化天然气终端运营商。l 天然气存储天然气存储是一个战略性问题，因其确保市场和供应安全。 根据欧洲能源市场方面的立法，市场上所有供应商均可使用本集团的储存设施。从2008年开始，苏伊士环能集团地下存储运营活动由Storengy公司负责，其为本集团全资子公司。 在欧洲，苏伊士环能集团在法国拥有13处地下天然气库，地下储存能力位居第二；此外，在英国和德国亦有天然气储存库。 在罗马尼亚、斯洛伐克和捷克共和国，集团通过合作或投资方式，亦拥有储存运营活动。l 能源输送天然气输送网络通常由中压或低压管线组成。 其功能是将天然气输送到最终用户处。l 在欧洲，苏伊士环能集团天然气输送网络位居第一在法国，本集团通过子公司GrDF公司管理着192,202公里的天然气输送管道，包括维护、运营和开发。 在法国之外，苏伊士环能集团在其他天然气运营商约100,000公里的输送网络中亦拥有股份。能源服务业务苏伊士环能集团与工业、企业和社区客户一起合作，在其设施和工厂服务周期内提供管理服务。 电力、机械和天气相关工程设施、工业管理和服务、市政电力网络管理就是实例，对此，本集团提供创新性方案，使所有客户从适应其需求的解决方案中受益，同时将成本控制和尊重自然原则结合起来。作为欧洲领先的能源服务集团公司，苏伊士环能集团向其个人客户、企业和社区客户提供能源解决方案和服务，确保提供能源的效率。 本集团在30多个国家从事能源服务运营，从业人员达77,000人。l 全球解决方案能源效率和环保效益是苏伊士环能集团业务的核心。 集团秉承的原则是： 帮助客户优化能源消耗，同时向客户提供同等的或高质量的服务。l 能源设施和基础设施之设计苏伊士环能集团针对电力、核能、天然气、工业和基础设施使用周期，进行全方位研究。l 设施施工和相关服务苏伊士环能集团向工业行业、服务业和建筑业以及大型基础设施项目提供电力、机械和气候工程设施的建设和维护服务。l 能源服务苏伊士环能集团向当地社区客户提供高效能源解决方案，以优化其能源消耗，同时确保尊重自然环境。苏伊士环能集团能源服务行业的主要下属公司：AximaCofelyEndelFabricomIneoAxima SeithaTractebel Engineering环境领域业务不管是水务、卫生还是垃圾处理事务，苏伊士环境团队给社区、工业和居民客户带来可持续的水处理和垃圾管理解决方案。 此行业对技术要求较高，本集团一直致力于寻求新解决方案以应对因气候变暖和资源过度利用而导致的环境挑战。苏伊士环境公司及其子公司拥有业务领域广泛的专业知识，通过向饮用水、卫生和废物管理行业提供创新型解决方案，致力于应对节省资源和保护生态系统的挑战。l 水务和垃圾处理行业世界领导者苏伊士环能集团环境业务由子公司苏伊士环境负责，作为本行业领先企业，其专注于水务和废水处理业务范围内，苏伊士环能集团占苏伊士环境35.4%的股份。专注于稀缺重要资源水之管理以及垃圾的处理及回收，苏伊士环境公司正在进入长期来看拥有巨大增长潜力的两个市场。 其业务领域指向人类基本需求，旨在应对地球所面对的严重问题人口压力、城市化不断发展、资源日益稀缺及气候变暖。苏伊士环境的业务遍布各大洲，其中80%的运营活动位于欧洲。此外，公司在香港、珀斯、雅加达、卡萨布兰卡、阿尔及尔和巴塞罗那等城市开展水处理、饮用水配送和废弃物处理的业务。苏伊士环境公司业务范围覆盖整个水务价值链， 即饮用水收集、处理以及输送、 废水（包括工业废水）收集和处理、 废水污泥的循环和回收。 在废弃物处理行业，苏伊士环境将其服务定位于废弃物循环利用（废弃物已经被看作是能源生产价值链中的一种资源），同时服务也针对其它附属品的循环利用（如钢材、玻璃、塑料、纸张、电子设备和电池等）。九、苏伊士环能集团掌握的资源情况（一）天然气资源在世界各地16个国家拥有油气储量，生产57.8万桶油当量（MBOE）和在2011年年底的789万桶油当量（MBOE） 2P油气储量。主要的勘探和生产在荷兰、德国、英国、挪威、阿尔及利亚和埃及进行，在美国、象牙海岸、毛里塔尼亚、印度尼西亚、阿塞拜疆、利比亚、澳大利亚和格陵兰也有勘探和生产项目。（二）LNG资源1、LNG供应l 阿尔及利亚（合同）：7百万吨/年l 埃及（股份）：3.6百万吨/年l 尼日利亚（合同）：0.8百万吨/年l 挪威（股份）：0.5百万吨/年l 特立尼达岛（股份）：2.2百万吨/年l 也门（合同）：2.6百万吨/年l 喀麦隆（股份）：2.5-3.5百万吨/年l 澳大利亚（股份）：2百万吨/年2、运输方面l 苏伊