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货 币：从价值形式发展的角度看，货币是固定充当一般等价物的商品；从货币的功能看，货币是被普遍接受的交换媒介。纸币流通与货币流通的区别:金属货币流通的条件下,过多的金属货币会被市场排斥,变成贮藏手段退出流通,使流通中的货币量随流通需要的变化而变化,货币量自发调节;纸币流通条件下,当纸币发行量超过商品流通中所需要的金属货币量,就会引起纸币贬值/物价上涨,出现通胀.主币:本位币,是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币,面值与实际金属货币价值一致,是足值货币,具有无限法偿能力.辅币:主币以下的小额通货,供小额周转使用,通常用贱金属铸造,所包含的实际价值低于名义价值,但国家以法令的形式规定在一定限额内使用,具有有限法偿能力,不能自由铸造,只准国家铸造.纸 币：即纸制的货币，包括国家发行的纸制货币符号，商人发行的兑换券和银行发行的纸制信用货币。纸币最初是作为金属货币的符号，为克服金属货币在使用中的不便而发行的，与金属货币同时流通。金属货币制度崩溃以后，纸币取代金属货币，与存款货币一起成为主要的货币形式。银 行 券：银行发行的可以发挥货币功能的信用工具。早期银行券由商业银行分散发行，代替金属货币流通，通过与金属货币的兑现维持其价值。中央银行产生以后，银行券由中央银行垄断发行，金属货币制度崩溃后，银行券成为不兑现的纸制信用货币。有限法偿：货币具有的法定支付能力，是无限法偿的对称，即在一次支付中有法定支付限额的限制，若超过限额，对方可以拒绝接受。无限法偿：货币具有的法定支付能力，指不论用于何种支付，不论支付数额有多大，对方均不得拒绝接受，是有限法偿的对称.货币制度的演变: 银本位制:国家规定白银为金属货币,并要求铸成一定形状重量和成色的银币,可自由铸造自由熔化,银行券可自由兑换银币或白银,银币或白银可自由输出入,保证外汇市场稳定. 金银复本位制:黄金白银同时作为本位币的制作材料,都具有无限法偿能力,都可以自由铸造流通输出输入,金币与银币可自由兑换.包括平行本位制(金币与银币按各自实际价值流通,兑换比率完全由金银市场比价确定,国家不规定金银的法定比价)、双本位制(政府以法律形式规定金银比价，官方金银比价与市场自发的金银比价平行存在，使得金币与银币的名义价值背离实际价值，出现劣币驱逐良币的现象)、跛行本位制（金银都是本位币，但国家规定银币不能自由铸造，并限制每次的支付额，只有金币可以自由铸造，两者有法定比率） 金本位制：包括金币本位制（金铸币本位制，自由铸造、自由兑换、黄金自由输出入三大特点，将黄金铸币作为本位币，金币可以自由铸造自由熔化，无限法偿能力，银行券可以自由兑换金币，银币退为辅币）、金块本位制（国内不铸造不流通金币，金币停止流通而以银行券代替金币流通。金币的铸造和流通及黄金的自由输出入被禁止，黄金不能发挥调节货币供求和稳定汇率的作用）、金汇兑本位制（国内市场上没有金币流通，本国纸币仍规定有一定含金量，但在国内不能兑换黄金，需要将黄金存在另一个国家，本国货币与之实行固定汇率，只有当本国货币兑换成黄金存放国的货币后，才能兑换成黄金）。纸币本位制：国家不规定纸币含金量，也不允许纸币与金银汇兑，纸币作为主币流通，具有无限法偿能力，同时国家发行金属铸币作为辅币流通，但辅币价值与用以铸造它的金属商品价值无关。格雷欣法则（劣币驱逐良币） 双本位制下，政府以法律形式规定金银法定比较，在金属货币流通条件下，官定金银比价与市场自发形成的金银比价平行存在，会出现名义价值低于实际价值的良币被收藏熔化或输出国外，而名义价值高于实际价值的劣币逐渐占据市场，这就是格雷欣法则。概括来讲，就是在同一地区同时流通两种货币，实际价值较低的劣币排挤实际价值较高的良币。10. 如何理解货币的本质？ 货币的概念包括： 1）固定充当一般等价物的特殊商品。 2）表现一切商品的价值，并能同一切商品直接交换的一般等价物。 因此货币的本质为： 1）货币是表现一切商品价值的材料。 2）货币能同一切商品直接交换，所有商品都必须与货币交换后才能同其他商品相交换。11. 简述现代信用货币制度。 现代信用货币制度是以信用为基础的货币制度。其主要内容包括： 1）信用货币制度下，以纸币为本位货币，它一般是由国家授权中央银行发行的，并依靠国家法律强制流通的无限法偿货币。 2）信用货币不代表任何贵金属，也不能兑换黄金。 3）纸币的发行不受黄金准备制度的限制，其发行量决定于货币管理当局显示货币政策的需要。 4）广泛实行非现金的转帐结算，流通中大量使用的是存款货币。 5) 货币发行是通过银行放款程序投入流通的,而不是像铸币自由铸造投入流通的. 6) 国家通过调节和控制货币量来保持货币流通稳定.12. 如何评价布雷顿森林体系？ 布雷顿森林体系是以 1944年7月在“联合国联盟国家国际货币金融会议”上通过的布雷顿森林协定为基础建立的美元为中心的资本主义货币体系。中心内容是以美元作为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”和固定汇率制。 布雷顿森林体系从 1944年建立到1974年崩溃经历了30年的时间，对第二次世界大战以后全球经济贸易的发展发挥过积极作用。主要表现在：首先，美元作为国际储备货币等同于黄金，起着黄金的补充作用，弥补了国际清偿能力的不足。其次，固定汇率制使汇率保持相对的稳定，消除了国际贸易及对外投资的汇率风险，为资本主义世界的贸易、投资和信贷的正常发展提供了有利条件。第三，创立了国际金融政策协调合作的新模式。布雷顿森林体系建立的常设机构国际货币基金组织在促进国际货币合作和建立多边关系方面起着积极作用，特别是对会员国提供各种贷款，缓解了会员国国际收支困难，减少了国际收支不平衡对经济发展的制约，促进了世界经济的稳定增长。 但是布雷顿森林体系也存在弊端，随着时间的推移逐渐显现： (1)美国利用美元的特殊地位，扩大对外投资，弥补国际收支逆差，操纵国际金融活动。(2)美元作为国家货币和国际储备资产具有不可克服的矛盾，各国储备的增加主要靠美国，美国国际收支持续出现逆差，必然影响美元信用，引起美元危机。如果美国要保持国际收支平衡，稳定美元，则又会断绝国际储备的来源，引起国际清偿能力的不足。(3)固定汇率有利于美国输出通货膨胀，加剧世界性通货膨胀，而不利于各国利用汇率的变动调节国际收支平衡。因为在这种汇率制度下，各国要么消极地管制对外贸易，要么放弃稳定国内经济的政策目标。20世纪60年代以后，美国外汇收支逆差大量出现，使黄金储备大量外流，60年代末出现黄金储备不足抵补短期外债的状况，导致美元危机不断发生。进入70年代，美元危机更加严重，1974年4月1日起，国际协定上正式排除货币与黄金的固定关系，以美元为中心的布雷顿森林体系彻底瓦解，取而代之的是牙买加体系。13.信用：是以偿还本金和支付利息为基本特征的借贷行为，体现的事债权债务关系，是商品生产和货币流通发展到一定阶段的产物，产生的基本前提是私有制条件下社会分工和大量剩余产品的出现。14.商业信用：含义:工商企业之间在进行商品交易时，以延期支付或预付的形式提供的信用，是信用制度的基础，最基本的信用形式，包括赊销赊购商品、预付货款、分期付款、延期付款、经销代销等。商业信用活动包括买卖行为和借贷行为。 特点：主体是厂商 客体是商品资本 商业信用与特定的商品买卖相联系 债权人与债务人都是商品经营者 供求与经济景气状况一致。 作用：调节企业之间的资金余缺，提高资金使用效率，节约交易费用，加速商品流通。 优点:方便及时 局限性：授信规模有限，无法摆脱产业资本的规模限制,与产业资本变动一致；具有严格的方向性；在管理和调节上有一定局限性，形成债务链，风险较大。15.银行信用：银行及其他金融机构通过存款、贷款等业务活动，以货币形式向企业个人和其他经济组织提供的信用。伴随着现代资本主义银行的产生，在商业信用的基础上发展起来的一种间接信用，在现代经济主导地位的信用形式。 特点：客体是单一的货币资本;银行信用所贷资金是社会资金；是一种间接信用；与产业循环的资金变动不一致，其资金来源摆脱产业资本循环；可以通过规模投资，降低信息成本和交易费用，有效的改善信用过程的信息条件，减少借贷双方信息不对称及由此产生的逆向选择和道德风险问题，降低了信用风险，增加信用过程稳定性。16.国家信用：以政府为债务人或债权人的信用形式，通常为债务人。包括国内信用和国外信用。 基本形式：国债（中央政府的债务，长期负债）、公债、国库券（短期负债）、专项债券（指明用途的债权）、财政透支或借款 作用：调整政府收支不平衡；弥补财政赤字；筹集建设资金；调节经济 特点：安全性高、信用风险小、具有财政和信用双重性、用途专一l 消费信用：工商企业、银行及其他金融机构向消费者个人提供的、用于消费的信用。形式： 赊销（工商企业向消费者提供的短期信用，延期付款方式销售，到期一次付清贷款）、分期付款、消费贷款影响 ：发挥消费对生产的作用;有利于消费品的升级换代和消费水平的提高；扩大内需，促进经济增长；其盲目发展，也会对经济生活产生不利影响l 内部融资：企业依靠其内部积累进行的融资，包括企业自有资金、企业应付税款和利息、企业未使用或未分配的专项基金，是企业利用各种形式加强自身积累筹集内部资金的做法。其融资能力大小取决于企业利润水平、净资产规模和股东预期，具有原始性、自主性、低成本、抗风险性。优点：融资成本低廉且融资主体在资金使用上具有较高的自由度.缺点：融资能力及其增长受制于企业的盈利能力及资金流量，由于资金来源有限，往往难以满足企业发展需要；同时资金来源于股东利益，会影响股东分配，引起股东不满甚至直接干预。l 外部融资：企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己投资的过程，包括银行借款、发行债权、融资租赁和商业信用等负债融资方式（即间接融资）和吸收直接投资、发行股票等权益融资方式（即直接融资）。优点：高效性 灵活性 大量性 集中性.缺点：保密性差，企业需要负担高额成本，风险较高。l 直接融资：资金供需双方直接形成债权债务关系,没有金融机构作为中介的融资方式，形式有上市融资（发行股票）、债权融资、风险投资、私募股权融资等.特征：资金需求者直接从资金供给者手中获得资金，并在资金的供需之间建立直接的债权债务关系；分散性；信誉差异性；部分不可逆性，如发行股票获得的资金不需要偿还本金，投资者无权中途要求退回本金只能出售买卖转让；自主性，融资者自主决定融资对象和数量。优点：资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高；筹资的成本较低，收益较大； 缺点：双方在资金数量、期限、利率等方面受到较大限制；直接融资使用的金融工具的流通性弱于间接融资，兑现能力较低；风险较大。l 间接融资：资金供需双方分别与金融机构形成债权债务关系,是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款形式，或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其闲置资金先行提供给金融机构，然后再由金融机构以贷款或、贴现或通过购买融资单位有价证券的形式，把资金提供给资金需求单位使用，从而实现资金融通的过程。主要形式有银行贷款、典当融资、融资租赁。特征：间接性，资金供需双方通过金融机构达成关系；相对集中性；信誉差异较小；全部具有可逆性；融资主动权主要掌握在金融机构手中。优点：金融机构网点多，吸收存款起点低，能广泛筹集社会闲置资金，积少成多，形成巨额资金；（直接融资中，融资风险由债权人独自承担）间接融资中，由于金融机构资产负债多样化，风险可由多样化的资产负债机构分散承担，收益性较高；降低融资成本。局限性：以金融机构为中介，隔断了资金供需者的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况和筹资者在资金使用方面的压力和约束。l 利息：信用关系中债务人支付给债权人的报酬，或债权人向债务人索取的报酬。伴随着信用关系的发展而产生。其本质是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。l 单利：在计算利息额时不论期限长短仅按本金计算利息，所生利息不再加入本金重复计算利息。l 复利：在计算利息时要按照一定期限，将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，即利滚利。l 利率：利息率，借贷期满所形成的利息额与所贷出本金额的比率。l 基准利率：一国央行直接制定或调整，在整个利率体系中发挥基础性作用的利率，在市场经济国家主要指再贴现利率，在我国指央行对商业银行的再贷款利率。市场利率：在金融市场上资金供求双方自由竞争所形成的的利率，是借贷资金供求的指示器。固定利率：在整个借贷期间，按事先约定的利率计息而不做调整的利率浮动利率：在借贷期间，随市场利率变化而定期进行调整的利率。名义利率：包括通胀因素的利率，实际利率指名义利率减去当期通胀之后的真实利率。实际利率i=(1+r)/(1+p)-1 名义利率r=(1+i)(1+p)-1 【p为通胀率】官定利率：法定利率，由国家货币管理当局即央行根据国家经济发展和金融市场需要确定和调整的利率，各金融机构必须执行。公定利率：由民间权威性金融组织商定的利率，各成员机构必须执行。终值：是指现在的一笔资金或一系列收付款按给定利率计算所得到的未来某个时点的价值，即本金利息和。现值：是指未来的一笔资金或一系列收付款按给定利率计算所得到的现在的价值，即由终值倒求现值，一般称为贴现。 l 马克思利率决定理论：是以剩余价值在资本家之间分割作为研究起点。利息量取决于利润总额，利率取决于平均利润率，利率变化范围在0-平均利润率之间。利率特点:平均利润率随着技术进步和资本有机构成的提高有下降趋势；平均利润率虽有下降趋势，但是非常缓慢，因此平均利息率相对稳定；由于利息率高低取决于两类资本家对利润的分配，使利息率的决定具有很大的偶然性。l 古典利率决定论：实际利率理论、IS理论l 观点：a 利率只由投资、储蓄等实体因素决定，与货币因素无关 b 利率取决于资本的供求，资本供给由储蓄量决定，需求由投资量决定 c 储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数 d 利率决定于储蓄与投资的均衡，即均衡利率。l 凯恩斯流动性偏好理论：将利率视为纯粹的货币现象，没有考虑实体因素。流动偏好性(指人们喜欢流动性强的货币，利息是人们放弃货币，牺牲流动性偏好的报酬) 认为利率取决于货币的供给（由央行决定）与需求（由流动性偏好决定）凯恩斯认为，人们对货币的需求出于三种动机： 交易动机：为从事日常的交易支付，人们必须持有货币；预防动机：又称谨慎动机，持有货币以应付一些未曾预料的紧急支付；投机动机：由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而持有货币。在货币需求的三种动机中，由交易动机和谨慎动机而产生的货币需求均与商品和劳务交易有关，故而称为交易性货币需求（ L 1 ）。而由投机动机而产生的货币需求主要用于金融市场的投机，故称为投机性货币需求（L 2 ）。而货币总需求（L）等于货币的交易需求（L 1 ）与投机需求（L 2 ）之和。对于交易性需求，凯思斯认为它与待交易的商品和劳务有关，若用国民收入（Y）表示这个量，则货币的交易性需求是国民收入的函数，表示为L 1 L 1 （Y）。而且，收入越多，交易性需求越多，因此，该函数是收人的递增函数。对于投机性需求，凯恩斯认为它主要与货币市场的利率（I）有关，而且利率越低，投机性货币需求越多，因此，投机性货币需求是利率的递减函数，表示为L 2 L 2 （I）。但是，当利率降至定低点之后，货币需求就会变得无限大，即进入了凯恩斯所谓的“流动性陷阱”，这样，货币需求函数就可写成：L= L 1 （Y）+ L 2 （I），即货币的总需求是由收入和利率这两个因素决定。l 可贷资金利率理论：利率是由货币市场和商品市场两个市场的因素共同形成的可贷资金供求决定的。l IS-LM利率分析理论：充分考虑收入在利率决定中的作用，两个市场即实务市场和货币市场l 利率的经济功能：中介功能、分配功能、调节功能、传递导向功能如何理解利率对储蓄的影响？ 利率对于储蓄影响程度的大小，我们一般用储蓄的利率弹性来表示。 由于个人储蓄通常构成社会总储蓄的主要部分，故以它为代表加以说明。作用有正反两个方面：替代效应：一般将储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的替代效应；收入效应：将储蓄随利率提高而降低的现象称为利率对储蓄的收入效应。替代效应表示人们在利率水平提高的情况下，愿意增加未来消费储蓄，来替代当前消费。这一效应反映了人们有较强的增加利息收入从而增加财富积累的偏好。收入效应表示人们在利率水平提高时，希望增加现期消费，从而减少储蓄。这一效应则反映了人们在收入水平由于利率提高而提高时，希望进一步改善生活水准的偏好。 一般来说，一个社会中总体上的储蓄利率弹性究竟是大是小，最终取决于上述方向相反的两种作用相互抵消的结果。由于相互抵消，尽管利率的收入效应与替代效应分别来看都很强，但利率的弹性却有可能很低。至于储蓄的利率弹性的方向，显然也取决于收入效应与替代效应的对比结果。如何理解利率对投资所起的作用？ 利率变化对投资所起的作用，是通过厂商对资本边际效益与市场利率的比较形成的。如果资本边际效益大于市场利率，可以诱使厂商增加投资；反之则减少投资。但是同样幅度的利率变化以及利率与资本边际效益的比对于不同厂商投资的影响程度可以是不同的。比如，在劳动力成本工资不随利率下降而降低的情况下，对劳动密集型的投资，利率弹性就小些；对资本密集型的投资，利率弹性就会大些。另外，期限较长的固定资产投资的利率弹性会大些。存货投资的利率弹性则较复杂。由于存货的增减更主要的取决于产品销售及其他成本，利息成本只是影响因素之一，因此，需有较大幅度的利率变化，才能引致存货投资量的明显变化。 以上分析仅就一般市场经济环境而言。改革以前，我国的国有企业处于计划的直接管理之下，投资的规模基本与利率无关。改革后，尽管商品价格、商品生产与流通的集中计划管理色彩逐渐淡化，但到目前为止，完善的市场机制仍在形成的过程之中，这不能不影响我国投资利率弹性的提高。影响利率的主要因素1、平均利润率 利率通常在平均利润率与零之间波动。 2、银行成本 银行的成本一是借入资金的成本，二是业务费用。3、通货膨胀预期 通货膨胀率预期越高，名义利率也相应地越高。图4、中央银行政策 中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量，影响可贷资金的数量。 5、商业周期 在商业周期的经济扩张期利率上升，在经济衰退期利率下降。6、借款期限和风险 借贷期限越长，利率越高；反之则越低。 7、借贷资金供求状况 决定某一时期甚至某一点某一市场上利率水平高低的是借贷资金的供求关系。 8、政府预算赤字 若其他因素不变，政府预算赤字与利率水平同方向运动。9、国际收支状况 国际收支状况通过货币市场和资本市场影响利率的变化。 10、国际利率水平 国际间的利率具有很强的联动性，或者说，利率在国际间具有严重的“传染性”。11、国家经济政策利率在宏观和微观经济中的作用二、利率在宏观经济活动中的作用1、积聚资金2、伸缩信用 3、调节投资、调度资源配置 4、影响储蓄总量及结构5、稳定物价，抑制通货膨胀6、平衡国际收支7、调节货币流通二、利率在微观经济管理中的作用 1、促使资金使用效益提高企业的利润=销售收入（产品成本+利息+税金） 2、充当折现未来收益的媒介 3、作为租金的计算基础 4、引导人们选择金融资产l 金融市场：资金供需双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的场所，双方交易的是金融商品，即货币资金和有价证券等金融工具。三大要素：资金供求者（金融机构、政府、工商企业、经纪人、家庭、个人）信用工具（资金供需双方进行资金融通是签发的,用以证明信用合同存在及有效的合法凭证，公债国库券股票公司债券）信用中介（资金融通过程中，在资金供求双方之间起媒介作用的人和金融机构，包括商业银行、保险公司、投资公司、财务公司、证券公司） 特征：交易商品的特殊性；交易价格的一致性（金融市场中的货币资金价格是对利润的额分配，利率作为货币资金价格的变现形式，在市场机制下，不同市场的利率水平趋于一致）；交易活动的集中性；交易主体角色的可变性分类：按金融工具期限划分为货币市场（指以短期金融工具为媒介进行的期限在一年含一年的短期资金融通市场，偿还期短、流动性强、风险小，包括银行间同业拆借市场、银行间债券回购市场、票据市场）；金融市场（以长期金融工具为媒介进行的期限在一年以上的长期资金融通市场，包括债券市场、股票市场、投资基金市场。偿还期限长、流动性相对较小、风险相对较高）；按具体的交易工具类型划分为债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场、票据市场、保险市场；按金融工具交易的阶段划分为发行市场（一级市场，债权或股票等金融工具初次发行，供投资者认购金融工具进行投资的市场）、流通市场（二级市场，对已上市的金融工具进行买卖转让的市场）；按成交后是否立即交割划分为现货市场、期货市场（将款项和证券等金融工具的交割放在成交后某一约定时间进行的市场）；按有无固定场所分为场内交易市场和场外交易市场。微观经济功能：聚集功能，财富功能，避险功能，交易功能。宏观经济功能：资源配置，反映经济，调节经济。l 金融市场的发展趋势 1、金融资产证券化，是指把流动性较差的资产，通过商业银行或投资银行予以集中或重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 如美国住宅抵押贷款证券化 2、金融市场国际化，目前国际金融市场成为密切联系的整体市场，全球任何主要市场上都可进行金融交易。 3、金融活动自由化，70年代以来，西方国家逐渐放松甚至取消对金融活动的管制措施。金融市场工具，是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的法定凭证，对于交易双方所承担的义务和享有的权利均具有法律效应。按投资人所拥有的权利分为债权工具、股权工具、混合工具（证券投资基金 可转换债券）；按期限长短分为短期金融工具和长期金融工具；按融资方式分为直接金融工具和间接金融工具；按金融工具职能分为用于投资和筹资的工具、用于支付便于商品流通的金融工具、用于保值投机目的的金融工具。l 债券：是债务人向债权人出具的，在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。包括政府债券 金融债券 企业债权或者短期中期长期债权。种类：政府债券 公司债券 金融债券；固定利率债券 浮动利率债券；信用债券 担保债券；公募债券（指向社会公开发行，任何投资者均可购买的债券，向不特定的多数投资者公 开募集的债券，它可以在证券市场上转让） 私募债券（是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定的局限性。私募债券的发行手续简单，一般不能在证券市场上交易）特征：偿还性（在规定偿还期限内债务人必须按照规定向债权人支付利息到期偿还本金） 流动性（债券持有人可按照自己意愿和市场实际状况，灵活转让债权，提前收回本金和实现投资收益） 安全性（债权持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金） 收益性（利息收入；资本损益收入即债权人到期收回本金与买入债权的价差收入，或者中途卖出债权与买入债权的价差收入）l 股票：股份有限公司发行的，用以证明投资者股东身份和权益的，股东以此获得股息和红利的凭证。股票一经认购，持有者不能以任何理由退还股本，只能通过证券市场转让股。种类：普通股股票（指在公司经营管理和财产盈余分配上享有普通权利的股份，代表着满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权和求偿权要求后对企业盈余和剩余资产的索取权。优先股股票（指其持有者在股份公司中享有一定优先权的股票，体现在a 股份公司在利润分配时，先于普通股股东领取股息，且股息率一般固定；b 在公司破产或解散清算时先参与剩余资产分配。） 特征：收益性（一部分来自股份公司，其大小取决于公司经营状况和盈利水平；一部分来自股票流通，买卖差价） 风险性（可能产生经济利益损失）流动性（可在依法设立的证券交易所上市交易或在其他证券交易所转让） 永久性（股票所载有权利的有效性始终不变，是一种无限期凭证，一经认购，持有者不能以任何理由退还股本） 参与性（股东有权参加股东大会，选举董事会，参与公司决策） 。股票市场的功能：资金融通与转化、资源配置、价格形成功能、反映信息l 债券与股票的比较：一、 相同点：1、两者都是有价证券2、两者都是筹措资金的手段3、两者的收益率相互影响。二、 区别1、 两者的权利不同。债券是债权凭证，债券持有者与债券发行人之间是债权债务关系，债券持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。股票则不同，股票是所有权凭证，股票所有者是发行股票公司的股东，股东一般拥有投票权，可以通过选举董事行使对公司的经营决策权和监督权。2、 两者的目的不同。发行债券是公司追加资金的需要，它属于公司的负债，不是资本金。发行股票则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹集的资金列入公司资本。3、 两者的期限不同。债券一般有规定的偿还期，是一种有期投资。股票通常是不能偿还的，一旦投资入股，股东便不能从股份公司抽回本金，因此，股票是一种无期投资，或称永久投资。4、 两者的收益不同。债券有规定的利率，可获得固定的利息；而股票的股息红利不固定，一般视公司的经营情况而定。5、 两者的风险不同。股票风险较大，债券风险相对较小。38.证券投资基金：通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以资产组合方式进行证券投资，并将投资收益分配给基金份额持有者的一种利益共享风险共担的集合投资方式。证券投资基金市场是指证券投资基金发行市场和上市交易的市场特征：投资者按照投资比例享受投资收益;小额投资，费用较低；组合投资；风险分散；专业化运作专家管理；流动性较高种类：公司型基金（指通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券等特定投资对象）；契约型基金（也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金）；封闭式基金(指基金资本总额及基金单位发行份额在发行之前就已经确定，在发行完毕后和规定的存续期间，基金资本总额和发行份额保持固定不变的基金)；开放式基金（基金的资本总额或基金单位发行份额可以随时变动，可根据市场供求情况发行新基金单位或赎回基金单位，基金规模不固定的基金）l 可转让公司债券 可转换债券 可转债：可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。兼具债券和股票的功能。在转换前，是一种公司债券，具有债券的一切特征，有规定的利率和期限，体现债券债券关系，持有者是债权人；在转换后，变成股票，具有股票的一般特征，体现所有权关系，持有者由债权人转为股权所有者。l 货币市场：短期金融市场,短期资金市场，是一年期内短期金融工具交易形成供求关系及其运行机制总和。包括同业拆借市场 回顾市场 票据市场l 同业拆借：金融机构（除央行外）同业间为弥补短期资金不足、票据清算差额及解决临时性资金不足而进行的短期资金借贷。期限较短、风险较小.l 同业拆借市场:同业拆放市场,指银行与银行之间,或银行与其他金融机构之间进行短期临时性资金拆入拆出的市场。l 回购市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议指在出售证券的同时，卖家向买家承诺在未来某个时间以预先约定的价格买回证券的协议。l 商业票据：大公司为筹措资金以贴现方式出售给投资者的一种短期无抵押担保的承诺凭证，规定出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时无条件承兑，债权债务关系。l 资本市场：长期金融市场，是进行长期资金融通的市场，资金借贷期限为一年以上，包括股票。l 金融期货：指买卖双方在有组织的交易所以公开竞价的方式达成的、将在未来某一特定时间交割一定数量特定金融工具的协议，包括外汇期货、利率期货、股票指数期货。特征：a 交易的标的物是无形虚拟的金融商品；是保准化合约的交易；采取公开竞价方式决定买卖价格，高效率透明度高可信度高。功能：可以利用期货多头或空头把价格风险转移出去，实现避险目的；期货市场上形成的价格有明显地区别于其他市场价格的权威性和超前性，具有价格发现功能。专门进行金融期货交易的场所就是金融期货市场，有组织有严密规章制度的金融期货交易所。l 金融期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定价格（即协议价格、敲定价格）购买或出售一定数量的某种金融资产的权利的合约。交易的是一种权利，产生一定的期权费。l 看跌期权（买权）：期权的买方有从卖方手中以协议价格买入标的金融资产的权利l 看涨期权（卖权）：期权的买方有以协议价格出售标的金融资产给卖方的权利l 外汇：外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。汇率即汇价，一国货币以另一国货币表示的价格，或是指两国货币的比价。外汇市场是以外汇银行为中心，由外汇需求者、外汇供给者或买卖中介机构组成的外汇买卖场所或交易网络，是国际金融市场的重要组成部分，分为有形市场和无形市场。l 中央银行的性质：国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和监管的特殊金融机构。地位的特殊性（是一国金融体系的中心环节，管理国家货币金融的最高权力机关，全国信用制度的枢纽和金融监管最高机构）业务的特殊性（不以盈利为目的，以实现货币政策目标为宗旨，其经营对象是商业银行、政府机构等） 管理的特殊性（通过行政权力、经济法律手段进行货币管理）l 中央银行的职能：发行的银行（集中垄断货币发行，国家唯一的货币发行机构） 银行的银行（业务对象不是企业和个人，而是商业银行） 政府的银行（代理国库，代理国债发行，对政府融通资金，管理外汇和黄金储备，代表政府参加国际金融组织）中央银行产生的客观经济原因（一）历史背景1、商品经济的快速发展2、商业银行的普遍建立3、货币与信用关系的广泛存在4、经济发展中新矛盾的不断出现（二）客观经济原因1、银行券的发行问题2、票据交换和清算问题3、银行的支付保证能力问题（最后贷款人问题）4、金融业的监督管理问题5、政府融资问题简述中央银行的负债业务：是形成其资金来源的业务，也是中央银行运用经济手段对金融实施宏观调控的基础。 流通中货币：指通过中央银行的货币发行而形成的流通中的现金钞票。中央银行是全国惟一的货币发行机构。流通中的货币是中央银行最主要的资金来源。 政府部门存款：中央银行作为政府的银行具有代理国库的职责。政府部门存款就是中央银行代理国库过程中所接受的政府的各类存款以及各级财政预算执行中因先收后支，或收大于支而形成的财政资金在中央银行账户上的结余。政府部门存款一般属于暂息性质的短期资金来源。 商业银行存款：为履行职能，中央银行需要掌握商业银行等金融机构的部分存款。主要有两部分构成：一是法定存款准备金存款，这是中央银行稳定的长期性资金来源；超额准备金存款，这部分存款属短期周转性存款，主要是为了方便金融机构之间债权债务的清算。 国际金融机构的存款或向国外政府的借款。简述中央银行的资产业务 中央银行的资产业务是指中央银行借以运用其资金，对政府、商业银行和非银行金融机构提供特殊的金融服务，实现宏观调控的业务。 政府贷款：中央银行的政府贷款是在国家财政由于收支时间差造成不平衡而急需的大量紧急支出，或在年终决算出现收支不平衡时所给予的资金支持。中央银行为政府提供的贷款有正常贷款、财政透支、直接购买政府债券和间接购买政府债券四种，其中，间接购买政府债券方式较为可取。 商业银行贷款：指中央银行在商业银行资金周转困难时提供的资金融通。商业银行贷款的实质是提供一定数量的基础货币，它直接决定金融机构的可用资金和存款创造的能力。商业银行贷款的方式主要有再贴现和再贷款两种。 金银、外汇储备：中央银行必须掌握和管理一定数量的金银、外汇储备，以平衡国际收支、稳定币值和汇率。金银、外汇的持有结构，从安全性、兑现性和收益性三方面综合考虑，其中以兑现性最为重要。 证券买卖：中央银行经营证券买卖业务是为了管理金融、调控信贷规模和市场货币供给量，并不是为了获利。证券买卖是通过对金融机构办理再贴现、再抵押业务或在公开市场购入、出售有价证券进行。l 商业银行形成途径：商业银行是以吸收活期存款、经营短期工商业贷款为主的，并以利润为其主要经营目标的信用机构。 从高利贷性质的银行逐渐转变过来；按照资本主义经济要求组建股份制商业银行。l 商业银行发展模式：英国式融通短期资金模式的商业银行（优点：较好地保持银行清偿力，安全性较高；缺点：业务发展受限制）；德国式综合银行模式的商业银行（优点：利于银行开展全方位的业务经营活动，充分发挥其经济核心作用；缺点：加大其经营风险）。l 商业银行性质：作为企业，具备企业特征（以营利为目的，具有法人资格，由两个以上的股东共同出资经营，按照公司法程序设立）；特殊的金融企业（经营对象和内容的特殊性，对整个社会经济的影响和受整个社会经济的影响特殊，责任特殊，资产负债结构特殊，国家对商业银行管理特殊）l 商业银行的职能：信用中介(指商业银行通过负债业务，将社会上各种闲散资金集中起来，通过资产业务，将所集中的资金运用到国民经济各部门中去。信用中介职能是商业银行最基本、最能反映其经营活动特征的职能)，支付中介(指商业银行利用活期存款账户，为客户办理各种货币结算、货币收付、货币兑换和转移存款等业务活动)，信用创造(商业银行的特殊职能，它是在信用中介和支付中介职能的基础上产生的。信用创造是指商业银行利用其吸收活期存款的有利条件下，通过发放贷款，从事投资业务，而衍生出更多的存款，从而扩大货币供应量)，金融服务(商业银行利用其在国民经济活动中的特殊地位，及其在提供信用中介和支付中介业务过程中所获得的大量信息，凭借这些优势，运用电子计算机等先进手段和工具，为客户提供的其他服务)l 现代商业银行发展趋势：银行业务全能化，银行资本集中化，银行服务流程电子化，网络银行迅速发展，商业银行全球化，银行业务经营证券化科技化，金融工具创新化。简述 商业银行的业务 (1)负债业务：负债业务是商业银行吸收资金，借以形成其资金来源的业务。 自有资本：是指商业银行为正常的精经营活动而自行投入的资金，代表对银行的所有权。它是商业银行开业、经营和发展的前提条件。资本金是商业银行对自身的负债，在商业银行全部营运资金中，资本金所占比重很小，一般为全部资金来源总额的10。 存款：存款指银行接受客户存入资金，存款人可以随时或按规定时间支取款项的一种授信业务，是商业银行负债业务中最重要的业务，是商业银行经营资金的主要来源，直接制约商业银行的信贷规模和竞争能力。存款按性质可分为活期存款、定期存款和储蓄存款。 借款负债：借款是商业银行除存款之外吸入资金的一种负债方式。借人款不构成商业银行经常性和长期性的资金来源。借款负债有向中央银行借款、同业借款和市场借款。 各项借款：指各种非存款性的借入款项，包括向央行借款即再贴现，同业拆借、发行金融债权等。(2)资产业务：资产业务是商业银行将负债业务筹集的资金加以运用的业务，是商业银行取得利益的主要途径。 贷款：贷款是商业银行按一定利率和确定的期限出借货币资金的信用活动。它是商业银行重要的资产业务，也是银行利润的主要来源。贷款主要有短期贷款、中期贷款、长期贷款、信用贷款、担保贷款、自营贷款、委托贷款和贴现贷款。 证券投资：指商业银行一起资金在金融市场上对收益证券进行买卖，是其重要的资产业务，获利主要来源。贴现：商业银行买进客户未到期票据的行为，是商业银行一项特殊的放款业务。现金资产：第一准备资产，是满足商业银行流动性需要的第一道防线，是其资产中最具流动性的资产，也是非盈利性资产，包括库存现金、央行存款等。 (3)中间业务：中间业务是商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项从中收取手续费的业务。银行经营中间业务无须占用自己的资金。中间业务包括转账结算、信托、汇兑、代理、信用证、担保见证、咨询情报、计算机服务等l 再贴现：商业银行把自己为企业已办理贴现的未到期的票据，再转卖给央行，从而取得央行资金援助的一种借贷行为。l 抵押贷款：借贷人以一定价值的商品物质或有价证券作为抵押品而向银行申请的贷款，包括质押和抵押两种形式l 现代商业银行管理基本原则：安全性，流动性，盈利性l 商业银行资产负债综合管理理论:认为商业银行单靠资产管理或单靠负债管理，在保持安全性、流动性、盈利性的均衡方面都带有一定的片面性，只有根据经济情况的变化，通过资产、负债两方面对资产结构和负债结构同时调整，统一协调管理，才能实现经营目标。基本原则：a 规模对称原则（资产规模与负债规模在实现经济增长基础上相互对称、统一） b 结构对称原则（资产负债偿还期、利率结构对称） c 分散性原则（资金运用尽量做到数量种类分散，避免放款或投资过于集中加大风险）优点：增强银行抵御外界经济动荡能力，减轻银行借短还长矛盾，抑制通胀 缺点：竞争更加激烈，商业银行倒闭数量加多，不利于货币监管机构对银行监控。l 保险公司：以风险为经营对象，通过向投保人收取保费建立保险基金，当发生保险合同约定保险事故时承担赔偿或给付保险金责任的金融中介机构。主要分类：人寿保险公司 财产保险公司 在保险公司。业务范围：财产保险业务 人身保险业务 。经济功能：经济补偿 风险保障 储蓄投资 防灾防损 计划管理。l 租赁公司：分为经营性租赁公司和融资性租赁公司（即金融租赁公司，是所有权与使用权分离的一种经济活动方式，具有融资透支促销和管理功能。业务主要用于生产科研 办公 交通运输等动产和不动产的租赁、转租赁、回租租赁业务）l 财务公司：为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。我国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于大型集团的非银行金融机构，由企业集团内部成员单位入股，为本企业集团内部企业筹资和融资，为促进其技术改造等提供中长期金融服务。职能：金融服务 资源配置 资本控制。l 存款货币创造条件：实行部分准备金制度，实行非现金结算制度；银行系统提供完全的信用货币流通，货币是国家纸币。l 原始存款：指能够增加商业银行存款准备金的存款，包括银行吸收的现金存款或央行对商业银行贷款形成的存款。l 派生存款：是相对于原始存款而言的，指由商业银行以原始存款为基础发放贷款而引申出的超过原始存款的存款。原始存款与派生存款的区别：来源不同，原始存款属于基础货币，来源于中央银行；派生存款由商业银行的资产业务直接创造，来源于商业银行；基础货币的关系不同，原始存款是流通中的现金向存款货币转变，不引起社会货币供应量的变化；派生存款的变动直接影响社会货币供应量的变化；二者的地位不同，原始存款决定派生存款l 基础货币：高能货币，强力货币，货币基数；指创造存款的商业银行和金融机构在央行的存款准备金与流通于银行体系之外的通货的总和。质的规定性：a是央行的负债b流动性很强c具有派生性d较高的相关性e可控性。量的规定性：基础货币=存款准备金+现金通货。l 法定存款准备金：指法律规定金融机构必须存在中央银行里的，这部分资金叫做法定存款准备金。中国人民银行金的比例通常是由中央银行决定的，被称为法定存款准备金率。l 超额存款准备金是金融机构自身决定的并且存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金，以抵御未知风险。l 存款准备金：商业银行在吸收存款后，以库存现金或在中央银行的存款的形式保留的、用于应付存款人随时提现的那部分流动资产储备。存款准备金=库存现金+商业银行在中央银行的存款 存款准备金比率：就是存款准备金占银行吸收存款总量的比例。 货币政策：广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。狭义的货币政策指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。三大构成要素：货币政策目标；货币政策工具；货币政策的效果。l 货币政策目标：中央银行通过货币政策的操作而最终达到的宏观经济目标。也称为货币政策的最终目标。 稳定币值（物价稳定） 经济增长 充分就业 国际收支平衡各项货币政策目标相互之间的关系 ：(1)物价稳定与充分就业的矛盾与统一。统一性：币值稳定了，就可以为劳动者的充分就业与其他生产要素的充分利用提供一个良好的货币环境，充分就业同时又可能为币值的稳定提供物质基础。矛盾性：即当币值比较稳定，物价上涨率比较低时，失业率往往很高，而要降低失业率，就得以牺牲一定程度的币值稳定为代价。 (2)物价稳定与经济增长的矛盾与统一一般而论，这两个目标是可以相辅相成的，货币购买力稳定，可以为经济发展提供一个良好的金融环境和稳定的货币尺度，从而使得经济能够稳定增长。 但是，世界各国的经济发展史表明，在经济发展较快时，总是伴随有物价较大幅度的上涨，而过分强调币值的稳定，经济的增长与发展又会受阻。国家政策和货币管理当局在很多情况下，只能在两者之间作出调和，即在可接受的物价上涨率内发展经济，在不妨碍经济最低增长需要的前提下稳定币值。 (3)物价稳定与平衡国际收支的矛盾与统一物价稳定主要是指稳定货币的对内价值，平衡国际收支则是为了稳定货币的对外价值。如果国内物价不稳，国际收支便很难平衡。因为当国内商品价格高于国外价格时，必然会引起出口下降、进口骤增，从而出现贸易赤字。但国内物价稳定时，国际收支却并非一定能平衡，因为国际收支能否平衡还要取决于国内的经济发展战略、资源结构、生产结构与消费结构的对称状况、国家的外贸政策、关税协定、利用外资策略等等，同时还要受其他国家政策与经济形势诸多因素的影响。 (4)充分就业与经济增长的矛盾与统一通常，就业人数愈多，经济增长速度就愈快；而经济增长速度愈快，为劳动者提供的就业机会也就愈多。但如果就业增加带来的经济增长伴随着社会平衡劳动生产率的下降，那就意味着经济增长是以投入产出的比例下降为前提的，它不仅意味本期浪费更多的资源，还会妨碍后期的经济增长，因而是不可取的。只在就业增加所带来的经济增长伴随社会平均劳动生产率的提高的组合才是应该鼓励的。 (5)充分就业