离岸外汇交易基础知识培训PPT课件.pptx

离岸外汇交易基础知识 XX银行 1 离岸资金交易是一项推动离岸经营转型的业务 前言 2 交易类业务基础1 金融市场2 报价法和基础术语3 汇市分析4 金融工具5 市场参与者 3 交易类业务基础知识 交易类业务是依托于金融市场而存在的 必须对金融市场有基本的认识学习目标听完这些内容 您应该 了解金融市场的类型和特点 特别是外汇市场的特点 熟悉外汇市场的报价法 了解外汇分析的方法熟悉金融市场上的金融工具及其作用 了解金融市场三种目的的参与者 4 1 金融市场FinancialMarket 外汇市场外汇定义 动态概念来说是把一个国家的货币换成另一个国家的货币 它是国际汇兑 ForeignExchange 的简称 静态来说是以外币表示的支付手段 如银行存款 银行支票 银行汇票 信用卡等 外汇市场 是指在国际间从事外汇买卖 调剂外汇供求的交易场所 它的职能是经营货币商品 即不同国家的货币 与人民币有关的外汇市场分为在岸市场 onshoremarket 即国内的银行间市场 以下简称CNY市场 和离岸市场 offshoremarket 以下简称CNH市场 CNH市场有香港 新加坡 东京 伦敦 悉尼等等 5 1 金融市场FinancialMarket 外汇市场的特点 交易量巨大OTC24小时不间断的交易资金的高度流动性交易的高度透明性低廉的交易成本国际主要外汇市场有 悉尼 东京 新加坡 香港 法兰克福 伦敦 纽约各个市场时段内 其本国货币会比较活跃 比如 东京盘时 日元会比较活跃 纽约盘时 美元会比较活跃 6 2 报价法和基础术语 汇率 指一国货币以另一国货币表示的价格 或者说是两国货币间的比价 确定两种不同货币之间的比价 先要确定用哪个国家的货币作为标准 于是就产生了两种不同的外汇汇率标价方法 直接标价法和间接标价法 在外汇市场上 汇率一般以五位数字来显示例 欧元EUR1 1330日元JPY118 10英镑GBP1 5072瑞郎CHF0 9215汇率最小变化单位为一个点 BP BasicPoint 即最后一位数变化 例 欧元EUR0 0001日元JPY0 01英镑GBP0 0001瑞郎CHF0 0001汇率有买入价和卖出价的双向标价 永远是大数在左 小数在右 以欧元为例 7 2 报价法和基础术语 被报价币概念 所谓被报价币 直观地说 就是汇率表示中在前面的币种直接报价法小TIPS简单记 被报价币为美元 报价币为本国货币 例如 1月12日 USD JPY 118 10 2月25日 USD JPY 120 20这表示美元 外币 上升 日元 本币 下跌 间接报价法小TIPS简单记 被报价币为本国货币 报价币为美元 例如 12月30日 EUR USD 1 0920 1月20日 EUR USD 1 0810这表示欧元 本币 下跌 美元 外币 上涨 8 2 报价法和基础术语 基点Basispoint 简称bp 点子1bp 0 0001汇率的加点 一般从小数点后四位加起 如100点子表示0 0100举例 1 USD CNY1W的掉期点报价为50BP SPOTRATE6 5900 远期价为6 5900 0 0050 6 59502 USD JPY1Y的掉期点为 144BP SPOTRATE117 60远期价为117 60 0 0144 100 116 16利率的加点 如一年期LIBOR为0 6204 一年大额外币上存利率为L 90BP 即表示上存利率是0 6204 0 9 0 006204 0 0090 100 1 5204 如果是L 120BP 即0 6204 1 2 0 006204 0 0120 100 1 8204 基点 9 2 报价法和基础术语 头寸是金融行业常用到的一个词 在金融 证券 股票 期货交易中经常用到 在外币交易中 建立头寸 是开盘的意思 开盘也叫敞口 就是买进一种货币 同时卖出另一种货币的行为 举例 一客户持1000美元到银行兑换成欧元 汇率为1 09 则银行美元敞口为 1000 超买 长头寸 多头 欧元敞口 917 43 超卖 短头寸 空头 USD1000 EUR917 43直盘是指非美货币与美元之间的相对汇率 比如EUR USD GBP USD USD CNH交叉盘是指非美货币之间的相对汇率 比如EUR JPY HKD CNH AUD JPY 头寸和敞口 直盘 交叉盘 10 2 报价法和基础术语 报价页面 11 2 报价法和基础术语 利率报价 为伦敦同业拆借利率 简单来说是大型商业银行之间资金借贷的利率基准 由英国银行协会每天伦敦时间11 30公布一次价格 一天只有一个价 LIBOR 12 2 报价法和基础术语 例子一 EUR USD为1 1330 1 1331 BID为买入价 ASK为卖出价 站的是银行角度 客户买欧元 表示银行卖欧元 要以高的价格卖 客户要买1欧元就要拿1 1331美元来换 TIPS 客户买入间接标价法的货币 用卖出价例子二 USD CNY为6 5770 6 5830 客户用1美元来买人民币 银行只能给小的数 即给6 5770人民币 不能给6 5830 TIPS 客户买入直接标价法的货币 用买入价Q 搞不懂怎么报价 觉得好晕 A 没关系 用两个报价试算你的卖出金额 对客户越不利的买入金额 那个报价就是对的 总原则 低买高卖 外汇买卖报价 13 2 报价法和基础术语 外汇买卖报价 EUR USDSPOT1 0860 70 正常即期点差收0 3 或30BPQ 客户要买100万欧元 对客价怎么报 A 1 确认用卖出价1 08702 1 0870 1 003 1 0903OR1 0870 0 0030 1 09003 如果要优惠50 即只赚客户0 15 则报1 0870 1 0015 1 0886Q 赚多少钱 1 0903 1 0870 1 000 000 USD3300 14 2 报价法和基础术语 外汇买卖报价 USD JPYSPOT117 37 40 1YSWAPPOINT 146 140 正常即期点差收0 3 或30BPQ 客户要锁一年期卖日元1亿买美元的价格 对客价怎么报 A 1 确认远期用卖出价117 40 1 40 116 002 116 00 1 003 116 353 客户一年后能买入USD85 9475万 JPY1亿 116 35 Q 赚多少钱 A 银行卖出JPY1亿买入USD86 2069万 JPY1亿 116 00 收益 86 2069 85 9475 USD2594 15 2 报价法和基础术语 结售汇报价 USD CNHSPOT6 6500 60 1YSWAPPOINT 3420 3480 USD CNYSPOT6 5960 80 1YSWAPPOINT 1090 1100Q 境内外价差是多少 套利空间是多少 做即期不落地结汇对客价报多少 A 1 结汇价差540BP 6 65 6 5960 套利空间520BP 6 65 6 5980内购外结 2 对客价6 6500 1 0 3 6 6300 收益 6 65 6 6300 100万美元 CNH20 000 00 3 收益率为CNH20 000 6 65 USD1 000 000 0 3 Q 客户锁一年期不落地结汇价格是多少 A 1 6 6500 0 3420 6 9920 隐含人民币贬值0 3420 6 65 5 14 2 境内外一年期价差 2330 2380 16 3 汇市分析 如何分析汇率 基本面分析技术面分析 17 3 汇市分析 正确解读经济数据宏观经济的基本指标 经济增长 充分就业 物价稳定 国际收支平衡非农就业数据 Non farmpayrolls 消费者物价指数 CPI 生产者者物价指数 PPI 国内生产总值GDP贸易收支 tradebalance 一 基本面分析 18 3 汇市分析 其它经济指标美国一周初请失业金人数欧州ZEW经济景气指数ISM制造业指数美国工业生产率美国成屋销售 一 基本面分析 19 3 汇市分析 技术分析 经验概括与总结定义 以图表为主要手段对市场行为进行研究 来预测市场价格变化的趋势 市场行为 指通常能够获得的市场信息 主要是价格 交易量 持仓量 期货 对外汇市场而言 仅仅是价格 汇率 性质 一门艺术 难以成为科学 内容 图表分析 技术信号分析 二 技术面分析 20 3 汇市分析 常用的技术分析指标包括 二 技术面分析 长短期相对指标 如相对强弱指标 RSI 随机指标 KD MACD等 均线系统 10DMA 20DMA 50 55 DMA 100DMA 200DMA等 切线指标 趋势线 通道线 Fibonacci预测线等 形态指标 M型 双顶 W型 双底 头肩顶 底 旗型 楔形等 K线分析波浪分析 21 22 3 汇市分析 2010年6月至2015年3月境内美元兑人民币汇率走势 3 汇市分析 23 3 汇市分析 24 3 汇市分析 25 4 金融工具FinancialInstrument 定义 国际会计准则委员会第32号准则对金融工具定义如下 一项金融工具是使一个企业形成金融资产 同时使另一个企业形成金融负债或权益工具 equityinstrument 的任何合约 分类 1 汇率型基础工具 即期结售汇 即期外汇买卖衍生工具 远期 择期 掉期结售汇 外汇买卖 货币掉期 外汇 人民币期权 2 利率型人民币利率掉期 美元利率掉期 债券等 3 其他权益型 信用型 碳交易 贵金属以及挂钩其他因子的衍生交易等 26 4 金融工具FinancialInstrument 1 主要的四大类交易产品包括即期 远期 掉期和期权类 即期交易产品 在当期进行的两种货币之间的交易 一般资金起息日为交易日后两个交易日以内 T 0 T 1和T 2 远期交易产品 在远期进行的两种货币之间的交易 一般资金起息日为交易日后两个工作日后 不含 即T 3以后 分固定期限的远期和非固定期限的择期 在近端和远端各进行一笔买卖方向相反的外汇交易业务包括外汇掉期 FXSwap 货币掉期 CrossCurrencySwap 和利率互换 InterestRateSwap 掉期类交易产品 期权类交易产品 期权买方向卖方支付一笔期权费 获得在未来按照约定交易要素进行外汇交易的权力 不对称交易结构 产品类型多样 可任意组合 27 4 金融工具 利率平价原理 但是实际计算中 远期价格与公式计算出来的并不完全一致 因为还包含了市场对人民币实际走势的预期 人民币利率 美元利率掉期点为正隐含人民币贬值即美元升水 人民币贴水 远期价格 即期价格 并非意味人民币一定贬值 利率平价作用而已 28 3 金融工具 即期交易包括即期实时结售汇 外汇买卖 确定价格 金额等交易要素同时实现资金的实际交割 即期延时交易 当日成交 而后交割 T 1 当日成交 下一个工作日交割 T 2 当日成交 下两个工作日交割 衍生交易包括T 3以上远期结售汇 远期外汇买卖掉期结售汇 掉期外汇买卖人民币 外币期权 外币 外币期权利率掉期 货币掉期等履约保障形式有 现金保证金 优先 衍生交易授信额度 或者保证金和授信额度按50 50 由于资金未实时清算 银行面临交割风险 须收取交易金额5 的履约保障管理 由于客户仅做了汇率 利率的价格锁定 并无实际资金在即期交割 银行面临未来客户的违约风险 须按交易品种的波动率 期限收取履约保障 29 5 金融市场参与者 按照参与主体分金融机构央行企业 个人按照参与目的分套期保值者Hedger无风险套利者Arbitrageur投机者Speculator 30 5 金融市场参与者 套期保值者 指那些通过放弃部分潜在收益来规避风险的人 某公司半年后有100万欧元 叙做半年EUR USD远期外汇买卖锁定价格1 12 如果未来收汇时 EUR即期涨至1 3 则企业失去了用更好价格卖出欧元的机会 如果EUR跌至1 05 则企业则是收获了潜在收益 但是 这么比较意义不大 对于企业来讲 套期保值是为了锁住生产成本和产品利润 有利于企业在市场价格的波动中安定的生产经营 所以套期保值者通常都是对风险认知较为成熟的企业 远期市场的主力通常都是套期保值者 无风险套利者 指那些通过发现市场机会 进入两个或多个市场的交易 以锁定一个无风险的收益的人 套利者必须构筑相反的头寸 重视相对价格波动 同时进行交易 假设CNH市场结汇6 35 CNY市场购汇6 34 套利者抓住机会 同时在两个市场进行金额相同 方向相反的操作 无风险套利100bp 市场实现均衡的力量投机者 投机者愿意承担投机标的 股票 债券 期货 权证 外汇 黄金等 变动的风险 一旦预测价格将上涨 投机者就会买进 一旦预测价格将下降 投机者就会卖出 待价格与自己预料的方向变化一致时 再抓住机会进行对冲 以此牟利 投机者只注意绝对价格波动 投资VS投机 投机类客户的信用风险较高 以保证金进行杠杆交易 如果市场往坏走 违约风险很高 不建议营销该类客户 市场上这类客户比较多 利用境内外的汇差和利差进行无风险套利 主要面临的是政策风险 套期