教材课后习题参考答案.doc

财务管理教材课后习题参考答案第一章习题参考答案一、单项选择题1D 2A 3B 4B 5D二、多项选择题1ABCD 2CD 3ACD 4ABCD 5ABC 三、判断题1 2 3 4 5第二章习题参考答案一、单项选择题1D 2D 3B 4D 5C 6B 7A 8D 9B 10C11C 12B 13D 14C 15A二、多项选择题1ABCD 2ABC 3BCD 4CD 5BC 6ABCD 7BD 8ACD 9ACD 10BCD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、业务题1方案（1）现值=25（5.7590+1）168.975（万元）方案（2）现值=306.14460.7513138.4931（万元）应选方案（2）2（1）分次支付，则其3年终值为：=20（，5%，3）（1+5%）=203.15251.0566.2025（万元）或=20（，5%，4）-1=20（4.3101-1）66.202（万元）（2）一次支付，则其3年的终值为：50（，5%，3）=501.157657.88（万元）因此，一次支付效果更好。3甲公司方案对矿业公司来说是一笔年收款10亿美元的10年年金，其终值计算如下：=10（，15%，10）=1020.304203.04（亿美元）乙公司的方案对矿业公司来说是两笔收款，分别计算其终值：第1笔收款（40亿美元）的终值=40（1+15%）10=404.0456161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60（1+15%）2=601.322579.35（亿美元）终值合计161.824+79.35=241.174（亿美元）综上所述，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，A企业应接受乙公司的投标。第三章习题参考答案一、单项选择题1D 2B 3C 4B 5C 6D 7A 8B 9C 10C二、多项选择题1ABC 2AB 3AB 4ABCD 5ACD 6ABC 7ABC 8ACD 9ABCD 10ABCD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、业务题1（1）放弃现金折扣的成本=折扣率(1-折扣率)360(付款期-折扣期) =2%(1-2%)360(28-10) =40.82%（2）因为放弃现金折扣的成本为4082%大于35%，所以企业应该享受现金折扣。2（1）放弃现金折扣的成本=折扣率(1-折扣率) 360(付款期-折扣期) =3%(1-3%)360(60-10) =22.27%（2）因为放弃现金折扣的成本为22.27%大于12%，所以企业应该享受现金折扣。3企业贷款的实际利率=实际负担利息费用实际可贷金额100%=5008%(500-40)100%=8.70%第四章习题参考答案一、单项选择题1D 2A 3B 4C 5B 6B 7C 8D 9A 10A二、多项选择题1ABCD 2ABCD 3. ABCD 4BCD 5ABCD 6ABCD 7AD 8BCD 9BC 10AB三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、业务题1目前情况：净资产收益率=（1003020）（140）50(140)100=20经营杠杆=（10030）10030（2050408）=3011.6=2.59财务杠杆=11.6（11.61.6）=1.16总杠杆=2.591.16=3或：总杠杆=（10030）（1003020）=3（1）追加实收资本方案：净资产收益率=100120（160）（205）（140）50（140）40100=19.71经营杠杆=120（160） 120（160）（2051.6）=484823.4=1.95财务杠杆=24.6（24.61.6）=1.07总杠杆=1.951.07=2.09或：总杠杆=（12040）12040（205）=2.09由于与目前情况相比，净资产收益率降低了，所以，不应改变经营计划。（2）借入资金方案：净资产收益率100120（160）（205） （140）50（140）100=38经营杠杆=（12040）12040（2051.6）=1.95财务杠杆=24.624.6（41.6）=1.29总杠杆=1.951.29=2.52或：总杠杆=（12040）12040（205）=2.53由于与目前情况相比，净资产收益率提高了并且总杠杆系数降低了，因此，应当采纳借入资金的经营计划。2（1）为了到期偿还1 655万元的债券本金需要建立的偿债基金1 655/（F/A，10，3）1 655/3.31500（万元）（2）2013年增发普通股股数1 0005200（万股） 2013年全年债券利息1 6558132.4（万元） （3）增发债券方案下全年利息（1 6551 000）8212.4（万元） （4）增发股票方案下需要建立的偿债基金500（万元） 增加债券后需要建立的偿债基金5001 0003.31802.11（万元）（5）根据题意，列方程：即：7（EBIT132.4）6 0007.7（EBIT212.4）902.11117EBIT926.86 0007.7EBIT1 635.489 923.210.7 EBIT4 631.89每股收益无差别点的息税前利润6 616.99（万元）因为预计息税前利润2 000万元小于每股收益无差别点的息税前利润，并且不考虑风险，所以应当通过增加发行普通股的方式筹集所需资金。3（1）903.61008（140）（P/A，K，10）100（P/F，K，10）86.44.8（P/A，K，10）100（P/F，K，10）因为4.8（P/A，6，10）100（P/F，6，10）4.87.36011000.558491.174.8（P/A，7，10）100（P/F，7，10）4.87.02361000.508384.54所以：（K6）（76）（86.491.17）（84.5491.17）解得：债券税后资本成本K6.72（2）普通股资本成本50.72810.76（3）资本总额8001 0002002 000（万元）留存收益资本成本6.72410.72加权平均成本8002 0006.721 0002 00010.762002 00010.729.14第五章习题参考答案一、单项选择题1D 2C 3A 4D 5B 6B 7B 8D 9A 10C二、多项选择题1ACD 2BD 3ABD 4ACD 5AC 6ABD 7BC 8ABD 9ABC 10BCD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、业务题1（1）该设备各年现金净流量：=120（万元）=20+120（15）6=39（万元）=20+120（15）6+6=45（万元）（2）静态投资回收期=12039=3.08（年）（3）净现值=394.3553+1205%0.5645120=53.24（万元）2（1）估算新旧设备的每年现金净流量及其差量旧设备年折旧额=150（110%）10=13.5（万元）新设备年折旧额=200（110%）5=36（万元）旧设备每年营业NCF=（1500110013.5）（125%）+13.5=303.375（万元）新设备每年营业 NCF=（1650115036）（125%）+36=384（万元）购置新设备增加的营业NCF=新设备每年营业 NCF旧设备每年营业NCF=384303.375=80.625 （万元）（2）估算购置新设备增加的净现值购置新设备增加的总现值额=每年增加的营业现金净流量的年金现值+第5年残值的复利现值=80.6253.7908+200.6209=318.05（万元）购置新设备需增加的投资额=200100+（10082.5）25%=104.375（万元）购置新设备增加的NPV=购置新设备增加的总现值额购置新设备需增加的投资额=318.05104.375=213.675（万元）由于购置新设备代替旧设备的净现值大于0，所以应更新设备。第六章习题参考答案一、单项选择题1A 2C 3D 4C 5B 6A 7D 8B 9A 10C二、多项选择题1ABC 2AC 3ABD 4ACD 5ACD 6AD 7ABD 8ABCD 9ABCD 10ABC三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、业务题1现金周转期=应收账款周转期应付账款周转期+存货周转期=10060+50=90最佳现金余额=90=4002根据已知资料，编制该企业最佳现金持有量测算表，见下表。最佳现金持有量测算表 单位：元方案机会成本短缺成本管理成本总成本A30 0008%=2 4003 0001 0006 400B40 0008%=3 2001 0001 0005 200C50 0008%=4 0005001 0005 500D60 0008%=4 80001 0005 800由上表可知，B案的总成本最低，因此企业最佳现金持有量为40 000元。3（1）现销与赊销比例为14，所以现销额=赊销额4，即赊销额赊销额4=4 500，所以赊销额=3 600（万元）。（2）计应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数=3 60036060=600（万元）（3）维持赊销业务所需资本=应收账款的平均余额变动成本率=60050%=300（万元）（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要资本资本成本率=30010%=30（万元）（5）应收账款的平均余额=日赊销额平均收账天数=3 600360平均收账天数=400，所以平均收账天数=40（天）。4（1）变动成本总额=3 000600=2 400（万元）以销售收入为基础计算的变动成本率=2 4004 000100%=60%（2）应收账款平均收账天数=1030%+2020%+9050%=52（天）应收账款平均余额=（ 5 400360）52 =780（万元）维持应收账款所需资金=78060%=468（万元）应收账款机会成本=4688%=37.44（万元）坏账成本=5 40050%4%=108（万元）采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（万元）（3）甲方案的现金折扣=0乙方案的现金折扣=5 40030%2%+5 40020%1%=43.2（万元）甲乙两方案信用成本前收益之差=5 0005 00060%（5 40043.25 40060%） =116.8（万元）甲乙两方案信用成本后收益之差=5 0005 00060%1405 40043.25 40060%195.44=61.36（万元） （4）由于乙方案信用成本后收益大于甲方案，则企业应选用乙方案。5（1）A材料的经济进货批量=1 000（件）（2）A材料年度最佳进货批数=45（次） （3）A材料的相关进货成本=45200=9 000（元）（4）A材料的相关存储成本=9 000（元）（5）A材料经济进货批量平均占用资金=150 000（元）第七章习题参考答案一、单项选择题1D 2C 3C 4C 5B 6A 7A 8C 9D 10A二、多项选择题1ABCD 2ABCD 3ABCD 4ABC 5ABCD 6ABD 7AB 8AB 9ABCD 10ABCD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10四、业务题1 （1）2012年投资方案所需的自有资金额70060420（万元）2012年投资方案所需从外部借入的资金额70040280（万元）（2）2011年度应分配的现金股利净利润2012年投资方案所需的自有资金额900420480（万元）（3）2011年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550（万元）可用于2012年投资的留存收益900550350（万元）2012年投资需要额外筹集的资金额700350350（万元）（4）该企业股利支付率5501000100552011年度应分配的现金股利55900495（万元）（5）因为企业只能从内部筹资，所以2012年的投资需要从2011年的净利润中留存700万元，所以2011年度应分配的现金股利900700200（万元）。第八章习题参考答案一、单项选择题1.D 2.C 3.D 4.B 5.A 6.C 7.C 8.C 9.C 10.D二、多项选择题1.ACD 2.ABCD 3.ABD 4.ABCD 5.BC 6.AC 7.AD 8.ABCD 9.AD 10.ACD三、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.四、业务题1.项目第一季度第二季度第三季度第四季度预计销售量预计销售量（件）2500375045003000销售单价（元/件）20202020预计销售金额（1）50000（2）75000（3）90000（4）60000本年期初应收账款（5）19750（6）2250第一季度销售收现（7）30000175002500第二季度销售收现45000（8）262503750第三季度销售收现5400031500第四季度销售收现36000其中（5）计算过程：（元）（6）计算过程：（元）2.期初现金余额10 000加：现销收入可供使用现金45 250减：各项支出现金合计107 375材料采购支出工资支出10 500间接费用支出所得税支出 1 125设备支出25 000现金多余或不足 62 125向银行借款 66 000期末现金余额3 875第九章习题参考答案一、单项选择题1B 2C 3B 4A 5B 6A 7B 8B 9B 10A二、多项选择题