2011年全真试题答案.docx

2011年全真试题答案一、单项选择题 1【答案】B【解析】财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作和处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。 2【答案】A【解析】增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。 3【答案】C【解析】财务比率是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间，各会计要素的相互关系。 4【答案】D【解析】技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 5【答案】D来源：考试大【解析】K线起源于200多年前的日本。 来源：考试大 6【答案】A【解析】一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率高。免税债券的基本公式是： ，而应纳税债券的基本公式是： 。可代入数据计算，当P、C、M相同，则有ry。 7【答案】C【解析】影响债券定价的内部因素包括期限的长短、息票利率、提前赎回规定、税收待遇、市场性和拖欠的可能性等。 8【答案】C【解析】根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率等于其票面利率。 9【答案】D【解析】 市场分割理论认为预期理论的假设条件在现实中是不成立的，因此也不存在预期形成的收益曲线；事实上整个金融市场是被不同期限的债券所分割开来的，而且不同期限的债券之间完全不能替代。 10【答案】D【解析】买入持有策略、固定比例策略、投资组合保险策略都属于战略型投资策略，都着眼于较长的投资期限。而惯性策略属于战术性投资策略，是基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。惯性策略又称动量策略，其基本原理是“强者恒强”，投资者买入所谓“赢家组合”，试图获取惯性高收益。 11【答案】D【解析】内部收益率是一项投资可望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。计算内部收益率的前提是使净现值等于零。因此，内部收益率大于必要收益率，项目有投资价值。 12【答案】C 【解析】市盈率等于每股价格除以每股收益。 13【答案】B【解析】股票的价值50元(510)，大于市价45元，因此，该公司股票具有投资价值。 14【答案】C【解析】买入持有策略是一种典型的被动型投资策略，通常与价值型投资向关系，具有最小的交易成本和管理费用，但不反映环境的变化。 15【答案】D【解析】ABC是可变增长模型的特征。 16【答案】A【解析】1975年，芝加哥商品交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。现在，芝加哥商业交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等都进行各种金融工具的期货交易。 17【答案】B【解析】金融期货交易的基本特征可概括如下：第一，交易的标的物是金融商品；第二，金融期货是标准化合约的交易；第三，金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价格；第四，金融期货交易实行会员制度；第五，交割期限的规格化。来源：考试大 18【答案】D【解析】金融期权与金融期货的不同点包括：第一，标的物不同；第二，投资者权利与义务的对称性不同；第三，履约保证不同；第四，现金流转不同；第五，盈亏的特点不同；第六，套期保值的作用与效果不同。 19【答案】B【解析】可转换债券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显然易见的；如果价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。 20【答案】B【解析】转换比例是指一定面额可转换证券可转换成普通股的股数。用公式表示为：转换价格一可转换证券面值转换比例。转换价值一普通股票市场价值转换比率。 21【答案】B【解析】对于可以持续经营的企业一般用重置成本法来计算其资产价值。而对于停止经营的企业一般用清算价值法来计算其资产价值。 22【答案】B【解析】证券组合管理理论最早是由美国著名经济学家马柯威茨(Harry Markowitz)于1952年系统地提出的，他开创了对投资进行整体管理的先河。在此之前，经济学家和投资管理者一般仅致力于对个别投资对象的研究和管理。 23【答案】D【解析】人们在所有可行的投资组合中进行选择，如果证券组合的特征由期望收益率和收益率方差来表示，则投资者需要在期望收益率和收益率标准差坐标系的可行域中寻找最好的点，但不可能在可行域中找到一点被所有投资者都认为是最好的。按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的投资组合，我们把排除后剩下的这些组合称为有效证券组合。 24【答案】A【解析】在套利组合中，各种证券的权数满足x1+x2.+xN=0。其他选项分析均正确。 来源:考试大网 25【答案】B【解析】ACIIA会员共有四类，即联盟会员、合同会员、融资会员和联系会员。其中，联盟会员有两个。 26【答案】D【解析】2001年发布的关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知是以往相关法律、法规的重申，以及在资格原则、诚信原则、回避原则、披露（备案）原则、防火墙(隔离)原则、惩处原则六大基础原则上的具体措施的明细。其核心内容是执业回避、执业披露和执业隔离，其规范方式是事前与事后查处相结合。 27【答案】B【解析】20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了著名的有效市场假说理论。 28【答案】C【解析】中国人民银行作为我国的中央银行，是在国务院领导下制定和实施货币政策的宏观调控部门。 29【答案】A【解析】在强势有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内 幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。 30【答案】 A 【解析】量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有“使用大量数据、模型和电脑”的显著特点，广泛应用于解释证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。31【答案】D 【解析】行为金融学从人的角度来解释市场行为，充分考虑市场参与者心理因素的作用，并注重投资者决策心理的多样性，对市场上的“羊群效应”、股价瞬间暴涨等非理性现象的解释，为人们理解金融市场提供了一个新的视角，弥补了现代金融理论只注重最优决策模型，简单的认为理性投资决策模型就是决定证券市场价格变化的不足。 32【答案】D【解析】基本分析法的缺点主要是对短线投资者的指导作用比较弱，预测的精确度相对较低。 33【答案】.C 【解析】依靠核心CPI来判断价格形势这种方法最早是由美国经济学家戈登于1975年提出的。 34【答案】B【解析】一般来说，除政府债券以外，一般债权都有信用风险，只是风险大小不同而已。信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低。 35【答案】D【解析】在其他条件不变的情况下，债权的期限越长，投资者要求的收益率补偿越高。 36【答案】C【解析】就半年付息一次的债券来说，将半年利率Y乘以2便得到年到期收益率，这样得出的年收益低估了实际年收益而被称为“债券等价收益率”。 37【答案】C【解析】“摩尔定律”，即指微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。“吉尔德定律”，是指在未来25年，主干网的带宽将每6个月增加一倍。38【答案】C 【解析】 ABD三项都属于收入总量目标；C项“着重公共消费和私人消费、收入差距等问题”属于收入结构目标的内容。39【答案】D【解析】所有者权益变动表是今年教材新加入的内容，它全面反映了企业的股东权益在年度内的变化情况，便于会计信息使用者深入分析企业股东权益的增减变化情况，并进而对企业的资本保值增值情况做出正确判断，从而提供对决策有用的信息。 40【答案】C【解析】(1)设定甲以10o5作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他的卖价就应为：75(1+1005)29083(元)；(2)设定乙以10作为买进债券的最终收益率，那么他愿意支付的购买价格为：100(1+10)一9091(元)，则最终成交价在9083元与9091元之间通过双方协定达成。 41【答案】A【解析】金融期权是一种权利的交易。在期权交易中，期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用就是期权的价格。 42【答案】D【解析】一般来说，当其他影响变量保持不变时，无风险利率的增加导致认股权证的价值增加，认沽权证的价值减少。 43【答案】B【解析】狭义货币供应量(M，)指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。 44【答案】D【解析】温和的通货膨胀是指年通胀率低于10的通货膨胀；严重的通货膨胀是指两位数的通货膨胀；恶性的通货膨胀则是指三位数以上的通货膨胀。 45【答案】B【解析】 当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”(通货膨胀与经济停滞并存)。这时经济中的矛盾会突出地表现出来，企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场价格下跌。 46【答案】A【解析】在持续、稳定、高速的GDP增长情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理，趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。 47【答案】B【解析】商业银行由于资金周转的需要，以未到期的商业票据向中央银行贴现时所适用的利率称为再贴现率。 48【答案】C【解析】只有在财政对银行借款且银行增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。 49【答案】C【解析】央行通过调节法定存款准备金率，控制商业银行的法定存款准备金，利用货币乘数的作用，从而达到控制商业银行的信贷规模的目的。 50【答案】B【解析】B项表述错误，投资者和投机者的投资没有领域的区分。 51【答案】B【解析】产业的特点：规模性，职业化，社会功能性。 52【答案】A【解析】行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 53【答案】D【解析】行业分析能提供具体的投资领域和投资对象的建议。 54【答案】A【解析】增长型行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务，使其经常呈现出增长形态 55【答案】C【解析】与周期性行业相反，防守型行业指经营和业绩波动基本不受宏观经济涨落影响的行业，不会随经济周期大起大落，如医药、食品、公用事业即是典型的防守型行业。 56【答案】A【解析】人们的物质文化需求是一个行业的萌芽和形成最基本和最重要的条件。 57【答案】B【解析】企业能否偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可变现偿债的资产。流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。 58【答案】B 【解析】流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们(特别是短期债权人)还希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指标称为速动比率，也称为酸性测试比率。 59【答案】D【解析】影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备金要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。这 些情况，外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。 60【答案】C【解析】或有负债都应在会计报表附注中予以反映。二、多项选择题 1【答案】ABCD 【解析】宏观经济分析的意义在于：把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向、了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。 2【答案】ACD 【解析】国民经济总体指标包括国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支，不包括政府投资，政府投资指标属于投资指标。 3【答案】AC 【解析】消费指标包括社会消费品零售总额和城乡居民储蓄存款余额。工业增加值属于国民经济总体指标，政府投资属于投资指标。 4【答案】BCD 【解析】GDP与GNP的关系是：GDP=GNP本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入GNP(本国生产要素在国外取得的收入本国付出给外国生产要素的收入) GNP国外要素收入净额。 5【答案】ACD 【解析】一般来说，衡量通货膨胀的指标有：零售物价指数(又称消费物价指数、生活费用指数)、批发物价指数、国民生产总值平减指数。 6【答案】AD 【解析】国际收支包括经常项目和资本项目。 7【答案】AB【解析】EVA=NOPAT资本资本成本率，据此计算公司有四种方法有助于EVA的提高：一是削减成本，降低纳税，在不增加资金条件下提高NOPAT；二是从事有利可图的投资，即从事所有净现值为正的项目，这些项目带来的资金回报率高于资金陈本，使得NOPAT增加额大于资金成本增加额；三是对于某些业务，当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时，就要撤出资本；四是优化公司资本结构，实现资金成本最小化。 8【答案】 CD 【解析】反映变现能力的财务比率主要有流动比率、速动比率。 9【答案】BD 【解析】收盘价高于开盘价时为阳线，收盘价低于开盘价时为阴线。 10【答案】DE 【解析】 Fama认为，当证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场。弱式有效市场中，以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格之中，所以利用移动平均线和K线图等手段分析历史价格信息的技术分析法是无效的。 半强形式有效市场中，除了证券市场以往的价格信息之外，半强形式有效市场假设中包含的信息还包括发行证券企业的年度报告，季度报告等在新闻媒体中可以获得的所有公开信息，依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础分析法也是无效的。 强式有效市场中，强式有效市场假设中的信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕信息。如果强形式有效市场假设成立，上述所有的信息都已经完全反映在当前的价格之中，所以，即便是掌握内幕信息的投资者也无法持续获取非正常收益。 11【答案】ACD【解析】B项“对基本面数据的真是完整性具有较强依赖”是基本分析法的缺点。ACD都属于量化分析的主要约束。 12【答案】 BC 【解析】基本分析流派的两个假设为“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。因此价值成为测量价格合理与否的尺度。 13【答案】 BCD 【解析】证券投资分析的基本要素有信息、步骤和方法。其中，证券投资的方法直接决定了证券投资分析的质量。 14【答案】BCD 【解析】影响债券定价的外部因素：(1)银行利率；(2)市场利率；(3)其他因素，如通货膨胀率。 15【答案】ABD 【解析】流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。因此，在其他条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。AB是市场分割理论的观点，D是无偏预期理论(纯预期理论)的观点。 16【答案】ABCDE 【解析】以上都是股票内在价值的计算方法模型。 17【答案】ABC 【解析】贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利。 18【答案】ABC【解析】宏观经济分析指标分为三大类：先行性指标、同步性指标和滞后性指标。先行性指标包括：利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等；同步性指标包括：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等；滞后性指标包括：失业率、库存量、银行未收回贷款规模。19【答案】ABC 【解析】战术性投资策略，又称“战术性资源配置策略”，通常是一些基于对市场前景预测的短期主动型投资策略。常见的战术性投资策略包括：（1）交易型策略；（2）多-空组合策略；（3）事件驱动型投资。D项“投资组合保险策略”属于战略性投资策略。20【答案】AB【解析】自由现金流最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的。21【答案】ABCD【解析】以外币为基准，汇率上升，一单位外币转换的本币数额上升，即本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益；汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少；汇率上升时，本币表示的的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀；如果政府利用债市与汇率联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇的同时回购国债，则将使国债市场价格上扬。22【答案】ABCD 【解析】在股指期货期现套利中，利用沪深300成分股构建组合现货组合的方法有完全复制法、市值加权法、分层市值加权法和最优化方法。 23【答案】ABCD 【解析】进行证券投资分析的意义主要体现在四方面：(1)有利于提高投资决策的科学性；(2)有利于正确评估证券的投资价值；(3)有利于降低投资者的投资风险；(4)科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。 24【答案】ABCD 【解析】证券市场上各种信息的来源主要有以下六个方面：(1)政府部门；(2)证券交易所；(3)上市公司；(4)中介机构；(5)媒体；(6)证券业协会（7）其他来源。 25【答案】ABC 【解析】虽然VAR方法得到了风险管理工作者的广泛认同，但是VAR方法也是有缺陷的。在使用过程中应当关注的以下几个方面的问题：VAR没有给出最坏情形下的损失；VAR的度量结果存在误差；头寸变化造成风险失真。26【答案】BD 【解析】VAR描述了某一特定的时期内，在给定的置信度下，某一金融资产或其组合可能遭受的最大潜在损失价值；或者说在一个给定的时期内，某一金融资产或其组合价值的下跌以一定的概率不会超过的水平是多少。根据题目意思可知BD正确。27【答案】AB【解析】2010年10月12日，中国证监会同时颁布了证券投资顾问业务暂行规定和发布证券研究报告暂行规定，明确了证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。28【答案】AD【解析】中华人民共和国证券法明确规定可以从事证券投资咨询业务的两类主体：证券公司和经国务院证券监督管理机构批准从事证券服务业务的投资咨询机构。29【答案】ABC【解析】凸性描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确把握利率变动对债券价格的影响。由于我们尚未真正掌握利率同价格之间的关系，故久期与凸性一起描述的价格波动仍然是一种近似结果，故D错。30【答案】ACD【解析】森指数、特雷诺指数、夏普指数评价组合的业绩都是建立在资本资产定价模型基础上的，切都含有用于测度风险的指标，并均与市场组合发生直接或间接的关系，这是三者的共同点。31【答案】ABCD【解析】证券投资顾问服务和发布证券研究报告的区别主要有以下四点：立场不同、服务和内容不同、服务对象有所不同、市场影响有所不同。32【答案】ACD【解析】心理线指标，50以上是多方市场，故B错。33【答案】ABC 【解析】某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心里因素所决定的。当股价下降到投资者的持仓成本价为附近，都会导致买方大量增加买盘，使股价在该价位站稳，从而对股价形成支撑。当股价上升到某一历史成交密集区，会导致大量解套盘和获利盘的抛出，从而对股价的进一步上升形成压力。 34【答案】ABC 【解析】这个方程描述了在某一时刻，这三个变量对于市盈率影响的估计，其中的系数表示了各变量的权重，正负号表示其对于市盈率影响的方向，而这些方向与我们的常识恰恰是吻合的。增长越快，股息越多，风险越低，则市盈率越大。具体来说，收益增长率增加1，则市盈率增大1500个百分点；股息支付率增加1，则市盈率增大0067个百分点；而增长率标准差增加1，将引起市盈率减少0200个百分点。 35【答案】BCD 【解析】市净率，又称“净资产倍率”，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。市净率越小，说明股价处于底水平，反之则反。与市盈率相比，市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视，而市盈率用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。 36【答案】 ACD 【解析】 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果。国内生产总值包括三种形态，即价值形态、收入形态和产品形态。 37【答案】ABC 【解析】对应于国内生产总值的表现形态，在实际核算国内生产总值中有三种方法，即生产法、收入法和支出法。三种方法分别从不同的方面反映国内生产总值及其构成。 38【答案】ABCD【解析】证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：选题、撰写、质量监控、合规审查、发布。 39【答案】ABCD 【解析】宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径实现：(1)企业经济效益；(2)居民收入水平；(3)投资者对股价的预期；(4)资金成本。 40【答案】ABCD【解析】在GDP持续、稳定、高速增长的情况下，证券市场将基于以下原因呈现上升走势：(1)伴随总体经济成长，上市公司利润持续上升，股息和红利不断增长，企业经营环境不断改善，产销两旺，投资风险也越来越小，从而公司的股票和债券全面得到升值，促使价格上扬。(2)人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高，从而增加了对证券的需求，促使证券价格上涨。(3)随着国内生产总值GDP的持续增长，国民收入和个人收入都不断得到提高，收入增加也将增加证券投资的需求，从而证券价格上涨。三、判断题 1【答案】对 【解析】外商投资包括外商直接投资和外商间接投资。 2【答案】对 【解析】准货币是M2与M1的差额。 3【答案】对 来源：考试大 【解析】证券市场一般提前对GDP的变动做出反应。 4【答案】对 【解析】经济周期是一个连续不断的过程，表现为扩张和收缩的交替出现。 5【答案】错 【解析】 当宏观经济趋好时，投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升，证券市场人气旺盛，从而推动市场平均价格走高；反之，则会令投资者对证券市场信心下降。 6【答案】对 【解析】通货紧缩时期，消费和投资将较少或被推迟，因此，总需求减少，物价继续下降，从而步入恶性循环。 www.xamda.CoM 7【答案】错 【解析】 紧缩财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场将走弱，因为这预示着未来经济将减速增长或走向衰退。 8【答案】对 【解析】国债发行规模缩减，使得市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响，导致更多的资金转向股票，推动证券市场上扬。 9【答案】对 【解析】行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。 10【答粟】错 【解析】增长型行业使得投资者难以把握精确的购买时机，因为这些行业的股票价格不会明显地随经济周期的变化而变化。 11【答案】对 【解析】分析财务报表使用的比率以及对同一比率的解释和评价，因使用者的着眼点、目标和用途不同而异。 12【答案】对 【解析】营运能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。 13【答案】错 【解析】 市场行为涵盖一切信息的假设是进行技术分析的基础。而证券价格沿趋势移动是进行技术分析最根本、最核心的条件。 14【答案】错 【解析】K线分为阳(红)线和阴(黑)线两种。 15【答案】错 【解析】以上是弱式有效市场的特征。 16【答案】错【解析】一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与风险证券的直线的斜率，当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效高于市场绩效。 17【答案】错 【解析】如果债券的市场价格高于其面值，则债券的到期收益率低于票面利息率。 18【答案】对 【解析】以上说法正确。 19【答案】错 【解析】对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权。 20【答案】对 【解析】证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。 21【答案】对 【解析】无差异曲线的特征之一为：无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。 22【答案】错 【解析】指数化型证券组合模拟某种市场指数。信奉有效市场理论的机构投资者通常会倾向于这种组合，以求获得市场平均的收益水平。 23【答案】错 【解析】证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择选择多种证券作为投资对象，以达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小或在控制风险的前提下使投资收益最大化，证券组合投资并不能降低单一证券的风险。 24【答案】错 【解析】证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。 25【答案】对 【解析】证券组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿。承担风险越大，收益越高；承担风险越小，收益越低。 26【答案】错 【解析】证券A和B组成的证券组合P，在不相关的情况下，无法得到一个无风险组合，但可以通过按适当比例买入两种证券，获得比两种证券中任何一种风险都小的证券组合。 27【答案】对 【解析】两种证券组成的投资组合其可行域是一条组合线，而由三种证券组成的投资组合其可行域是坐标系中的一个区域。 28【答案】对 【解析】可行域满足一个共同的特点：左边界必然向外凸或呈线性，也就是说不会出现凹陷。 29【答案】对 【解析】资本资产定价模型假设之一资本市场没有摩擦。所谓摩擦是指对整个市场上的资本和信息的自由流通的阻碍。因此该假设意味着不考虑交易成本及对红利、股息和资本收益的征税，并且假定信息向市场中的每个人自由流动、在借贷和卖空上没有限制及市场只有一个无风险利率。 30【答案】对 【解析】2002年，证券从业人员资格管理办法颁布实施，按照该办法及其实施细则的规定，申请证券投资咨询业务资格的人员，须参加由中国证券业协会统一组织的证券业从业人员资格考试。 31【答案】对 【解析】投资决策贯串于整个投资过程，其正确与否关系到投资的成败。 32【答案】对 【解析】进行证券投资分析的意义主要体现在四方面：(1)有利于提高投资决策的科学性；(2)有利于正确评估证券的投资价值；(3)有利于降低投资者的投资风险；(4)科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。 33【答案】对 【解析】公司分析侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。 34【答案】错 【解析】随着现代投资组合理论的诞生，证券投资分析开始形成了界限分明的四个基本的分析流派，即基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。 35【答案】对 【解析】通货膨胀的存在可能使投资者从债券投资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。 36【答案】错 【解析】当前收益率，度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比，既反映每单位投资能够获得的债券年利息收益，但不反映每单位投资的资本损益。 37【答案】B【解析】在服务流程上，证券研究报告一般是证券投资顾问服务的重要基础，证券投资顾问团队依据证券研究报告以及其他公开证券信息，整合形成有针对性的证券投资顾问建议，再按照协议约定向客户提供。 38【答案】对 【解析】市净率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率。市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。 39【答案】对 【解析】影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。 40【答案】对 【解析】期货市场价格的变动与现货价格的变动之间也并不总是一致的，影响期货价格的因素比影响现 货价格的因素要多得多，主要有市场利率、预期通货膨胀、财政政策、货币政策、现货金融工具的供求关系、期货合约的有效期、保证金要求、期货合约的流动性等。 41【答案】对 【解析】金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利。 42【答案】错 【解析】期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值，也称“履约价值”以及时间价值。 43【答案】对 【解析】对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。 44【答案】错 【解析】总量分析法是指对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析。总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总