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财务管理实务与案例 第二版 主编陈玉菁中国人民大学出版社 MBA精品课程系列教材 财务管理实务与案例 01 MBA精品课程系列教材 第一章财务管理导论 学习目标 财务管理是企业组织财务活动 处理财务关系的一项经济管理工作 通过本章学习 你应该掌握财务管理的概念 掌握财务管理的原则 了解企业的财务活动和财务关系 了解企业财务管理的目标 熟悉企业财务管理的环境 了解企业财务管理的组织机构 了解财务管理与其他学科的关系 1 1财务管理的概念1 1 1财务活动任何一个企业 在生产经营过程中都要涉及资金及其活动 简言之 企业在再生产过程中的资金运动就是企业的财务活动 财务活动的内容一般包括以下几个方面 1 筹资活动筹资活动是指企业筹集资金的活动 例如 企业发行股票 发行债券 取得借款 赊购商品 租赁设备等都属于筹资活动 2 投资活动企业取得资金后 必须将资金投入使用 以谋求最大的经济效益 否则 筹资活动就失去了目的和效用 企业投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程 例如购置流动资产 固定资产 无形资产等 或投资购买其他企业的股票 债券或与其他企业联营等 3 营运活动企业在日常经营活动中 会发生一系列的资金收付 例如采购材料 支付工资和其他经营费用 或销售商品 提供劳务等 上述各种都会产生企业资金的收付 这种因企业经营而引起的财务活动 通常称为资金的营运活动 4 分配活动企业通过投资活动或者营运活动取得的收入 要依据现行法规及规章作出分配 上述财务活动的四个方面 不是相互割裂 互不相关的 而是相互联系 相互依存的 正是上述互相联系且又有一定区别的四个方面 构成了完整的企业财务活动 见图1 1 这四个方面也是企业财务管理的基本内容 1 1 2财务关系企业的财务活动具有社会性 体现着各种经济利益关系 即财务关系 企业财务关系主要包括以下几个方面 1 企业与投资者之间的财务关系即投资者向企业注入资本 企业向投资者分配利润所形成的经济关系 体现着资本收益分配关系 2 企业与债权人之间的财务关系即企业向债权人借人资金 并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系 体现着债权 债务关系 3 企业与政府之间的财务关系即政府作为社会管理者 强制和无偿参与企业分配 同时对企业承担社会道义 实施各项财政经济政策所形成的经济关系 体现着国民收入分配与再分配所形成的特定分配关系 4 企业与客户之间的财务关系即企业与客户互相提供产品 劳务所形成的经济关系 体现着社会成员之间分工协作关系 5 企业内部各单位之间的财务关系即企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系 体现着在企业总部统一管理下的分工协作关系 6 企业与职工之间的财务关系即企业接受职工的劳动 并向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系 体现着职工和企业之间在劳动成果上的分配关系 1 1 3财务管理的定义及其原则综上所述 我们可以给财务管理下一个定义 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的 是企业组织财务活动 处理与各方面财务关系的一项经济管理工作 一般来说 企业财务管理原则包括以下七项 1 资本结构优化原则即企业在资金筹集中要考虑资金成本的高低 发挥财务杠杆的作用 选择最佳的筹资方式 保持最有利于实现企业发展战略和财务目标的资本结构 2 人资源有效配置原则即企业在生产经营过程中 对拥有的各项资源进行有效配置和优化组合 并随着生产经营和市场竞争情况的变化而不断进行动态调整 使其发挥最大的利用效果 3 现金收支平衡原则即企业在组织财务活动中 力求使现金收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡 实现资金链条环环相扣 以保证企业生产经营活动连绵不断地顺利进行 4 成本效益最优原则即在企业生产经营活动中 加强成本管理 控制费用水平 实现以尽可能少的成本耗费获得最大化的效益 从而提高企业的成本竞争优势 5 收益风险均衡原则即企业在组织财务活动中 对存在的收益与风险互相依存的关系 经过充分评估后进行正确的抉择 取得合理的平衡 6 分级授权管理原则即建立内部分级 分口财务管理制度 规定企业内部不同管理层次 不同部门的财务管理权限及其相称的责任 明确互相制约 又互相配合的管理关系 7 利益关系协调原则即利用经济手段处理企业相关利益主体的财务关系 兼顾投资者 经营者及其他职工 债权人和国家等各方利益 为企业创造和谐的运行环境 1 1 4财务管理与其他学科的关系财务管理作为一项经济管理工作 与生产管理 质量管理和营销管理一样是管理学科的一个分支 都是研究企业的资源和行为的管理 只是财务管理以资金作为衡量标准 研究资金在企业内部及企业和市场之间的流动及资金的增值 财务管理的基础是经济学中的微观经济理论 其中的消费理论 生产理论 市场均衡理论及生产要素价格理论为财务管理学提供了理论基础 是财务理论研究的出发点 会计学原理以及会计处理信息和分析资料的技术为财务管理提供了研究的方法和途径 大量的会计信息成为管理人员和投资者研究企业现金流量和财务状况的重要依据 财务管理中经常运用的数学工具是数理统计和优化方法 数学方法的应用使财务管理中一些模糊问题和不确定性问题定量化 为财务决策提供了有力的支持 因此数量分析是财务管理研究的重要手段 总之 财务管理和经济学 会计学 管理学及数学这四门学科的关系最为密切 它是建立在经济学的理论基础之上 利用会计提供的信息资料 运用数学方法和手段 按照管理学的一般原则进行研究的科学 1 2 财务管理的目标企业财务管理者经常要作出决策 而决策是为了达到某个目标 是有目的性的 企业财务管理可以有许多目标 例如企业利润最大化 管理人员和职工报酬最大化 企业价值最大化 对国民收入的贡献最大化等等 企业的财务决策不可能使上述目标都达到最优 那么企业财务管理最主要的目标是什么呢 我们先从企业目标出发 在充分研究企业财务活动客观规律的基础上再确定财务管理的目标 1 2 1企业的目标企业是以营利为目的的组织 其出发点和归宿是盈利 企业一旦成立 就会面临竞争 并始终处于生存和倒闭 发展和萎缩的矛盾之中 企业必须生存下去才能有活力 只有不断发展才能求得生存 因此 企业的目标表现为生存 发展和获利 1 生存企业只有生存 才可能获利 企业在市场中生存下去的基本条件是 以收抵支 和 到期偿债 为此 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力 减少企业的破产风险 使企业能长期 稳定地生存下去 是企业目标对财务管理的第一个要求 2 发展企业是在发展中求得生存的 企业发展表现为产品和服务质量的提高 市场份额和收入的扩大 企业如果不能发展 就有可能产生生存危机 企业的发展要求投入更多 更好的物质资源 人力资源 并改进技术和管理 在市场经济中 各种资源的取得都需要付出货币资金 3 获利企业只有能够获利 才有存在的价值 从理财的角度看 盈利就是使资产获得超过企业投资的回报 在市场经济中 没有 免费使用 的资金 资金的每项来源都有其成本 每项资产都是投资 都应获得相应的报酬 1 2 2企业财务管理的目标从根本上来说 企业财务管理目标取决于企业目标 财务管理目标具有体制性特征 整个社会经济体制 经济模式和企业所采用的组织制度 在很大程度上决定企业财务管理目标的取向 在我国 一般来说财务管理的目标可以分为短期目标和长期目标两种 1 短期目标是利润最大化短期目标是利润最大化 利润是衡量企业经济效益 经营成果大小的一个重要指标 经营获利 是企业生存和发展的必要条件和基本追求 2 长期目标是企业价值最大化现代企业是多边契约关系的总和 股东 债权人 经营者及其他职工等 都是企业利益相关者 都有他们各自的利益诉求 企业价值最大化 突出的特点是财务目标的多元化 并在企业经营过程中 充分协调各主体之间的财务关系 企业财务管理不应把目光限制在股东财富最大化上 而应长期关注企业价值最大化 1 2 3财务管理目标的协调企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标 在这一目标上 财务管理活动所涉及的不同利益主体如何进行协调是企业财务管理必须解决的问题 根据契约理论 代理关系是一种契约 在此契约下 一个或多个人 称为委托人 雇佣另外的人 称为代理人 去执行某些工作或者把一些决策权授予代理人 在企业中主要有两种委托代理关系 一是股东与经营管理者之间 二是股东和债权人之间 1 股东 所有者 和经营管理者的矛盾与协调如果企业的经营管理者不是拥有企业全部股权 就有可能出现代理问题 在所有权和经营权分离后 股东的目标是使企业财富最大化 千方百计要求经营者以最大努力去实现这个目标 但经营管理者多是力图避免风险 希望付出一份劳动便得到一份回报 因此 两者的目标并不一致 解决代理问题的最好办法是 把经营管理者的报酬与企业的业绩联系起来 并对经营管理者实施必要的监督 2 股东 所有者 与债权人的矛盾与协调第二种代理关系是股东 通过经营者 与债权人之间的潜在冲突 债权人将资金贷给企业 其目标是到期收回本金并取得规定的利息收入 而企业借款的目的是用借入资金扩大经营 以获得更多收益 这样 股东 所有者 的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾 1 所有者可能未经债权人同意 要求经营者投资于比债权人预计风险要高的项目 这会增大偿债的风险 债权人的负债价值也必然会实际降低 若高风险的项目一旦成功 额外的利润 风险收益 就会被所有者独享 但若失败 债权人却要与所有者共同负担由此造成的损失 这对债权人来说风险与收益是不对称的 2 所有者或股东未征得现有债权人同意 而要求经营者发行新债券或举借新债 致使旧债或老债的价值降低 因为相应的偿债风险增加 为了协调所有者与债权人的上述矛盾 防止债权人利益受到损害 除了寻求立法保护 如破产时优先接管 优先于股东分配剩余财产等 外 通常采取以下措施 限制性借款 即在借款合同中加入限制性条款 如规定借款的用途 借款的担保条款和借款的信息条件等 收回借款或不再借款 即当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时 采取收回债权和不给予企业重新放款 或者要求高出正常利率很多的高额利率 1 3财务管理的环境环境因素的变化往往表现为不确定性 企业财务管理环境 是指企业财务管理系统所面临的 对财务管理系统有影响作用的一切不确定要素的总和 这些不确定要素在财务管理中必须予以关注 企业只有在财务管理环境的各种因素作用下实现财务管理活动的协调平衡 才能生存和发展 实现财务管理的目标 在各种财务管理环境因素中 经常对财务管理系统起作用的因素主要有经济因素 法律因素和金融因素 1 3 1经济环境财务管理的经济环境是指影响财务管理系统的各种经济因素 主要包括经济周期 经济发展水平和经济政策等 1 经济周期经济周期 即经济发展与运行出现的波动性 包括复苏 繁荣 衰退和萧条几个阶段的循环 在经济周期的不同阶段要采取相应的经营财务管理策略 归纳如表1 1所示 表1 1经济周期不同阶段要的财务管理策略 2 经济发展水平企业财务管理的发展水平与经济发展水平是密切相关的 经济发展水平越高 财务管理水平一般也就越好 3 经济政策经济政策包括财税体制 金融体制 外汇体制 外贸体制 计划体制 价格体制 投资体制 社会保障制度等方面 这些方面的变化 将深刻地影响着企业财务管理系统的运行 1 3 2法律环境市场经济是以法律规范和市场规则为特征的制度经济 企业必须在既定的法律环境下从事经营 法律为企业经营活动规定了活动空间 也为企业在相应空间内自由经营提供了法律上的保护 与企业经营有关的法律很多 比如 合同法 财产法 税法 公司法 破产法等 在此 只就对财务管理有重要影响的企业组织形式和工商税收制度作简要叙述 1 企业组织形式设立一个企业 首先面临的问题是要采用哪一种组织形式 各国的企业组织形式不完全相同 但通常有三类 独资企业 合伙企业和公司企业 1 独资企业 独资企业是指一人投资经营的企业 其投资者对企业债务负无限责任 具有结构简单 容易开办 限制较少等优点 但因个人财力有限 信用不足而经常面临筹资困难 2 合伙企业 合伙企业是指由两个或两个以上合伙人订立合伙协议 共同出资 合伙经营 共享收益 共担风险 并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性组织 合伙企业具有开办容易 信用较佳的优点 但也存在责任无限 权力分散 决策缓慢等缺点 3 公司制企业 公司制企业 简称公司 是指依照公司法登记设立 以其全部法人财产 依法自主经营 自负盈亏的企业法人 在我国 公司法所称公司指有限责任公司和股份有限公司 公司股东作为出资者以其出资额或所持股份为限对公司承担有限责任 几乎所有的大型企业均采用公司制 公司制企业也是具有较高再投资率的其他组织形式企业的转型方向 但是 究竟是哪些因素在引导企业更多地采用公司制这一组织形式 这是一个复杂的问题 有些甚至连公司理论也没法解释 通常 公司制企业的选择基于企业规模 潜在增长能力 再投资能力等因素 第一 大型企业要以个体独资企业或合伙企业存在是非常困难的 这两个组织形式具有无限责任 有限企业寿命和产权转让困难等三个重大的缺陷 这些缺陷决定了企业难以筹集大量资金 第二 企业潜在的增长机会需要资金支持 同时 为未来的增长须提高融资能力 包括权益资本和债务资本 个体独资企业和合伙企业在权益资本融资方面的能力非常有限 公司在资本市场上的融资能力具有得天独厚的优势 第三 公司拥有的再投资机会多 因为公司比合伙企业和个体独资企业更容易留存收益 因此 更有利于今后再投资于有利可图的投资机会 2 工商税收制度国家税收制度特别是工商税收制度 是企业财务管理的重要外部条件 建国后 我国经过几次较大的税制改革 形成了流转税类 所得税类 资源税类 财产税类 行为税类 特定目的税类等工商税收种类 企业财务管理者应当熟悉国家税收法律 法规的规定 不仅要懂得各种税种的计证范围 计征依据和税率 而且要了解差别税率的制定精神 减税 免税的原则规定 自觉地按照税法导向进行财务活动 1 3 3 金融环境企业总是需要资金从事投资和经营活动 而资金的取得 除了自有资金外 主要从金融机构和金融市场取得 金融环境是企业财务管理最主要的环境因素 包括金融市场 金融机构 金融体系等 1 金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所 是以资金交易为对象的一种抽象的市场 金融市场的分类可用图1 2来说明 图1 2金融市场分类图 2 金融机构资金供应者与资金需求者之间有时进行直接交易 但更多的情况是通过一定的金融机构进行间接交易 图1 3 图1 4和图1 5分别说明三种交易形式 图1 3资金供应者与需求者之间的直接交易形式 图1 4资金供应处与需求者之间通过投资银行间接交易图1 5资金供应者与需求者之间通过其他金融机构进行间接交易 资金从供应者转到需求者手中 大部分要通过金融机构来进行 财务管理者若想最有效地筹集资金 必须对金融机构有所了解 这些金融机构主要包括 金融贷款业务的金融机构 经营证券的金融机构 以及其他金融机构 3 金融体系由金融市场 金融机构和资金供应者 需求者所构成的资金集中与分配的系统 称为金融体系 健全的金融体系 使资金供应者和需求者自由地参加交易 为资金的融通提供了方便 又有利于引导资金的流向最有利的部门 因而对国家的经济发展和企业的财务管理工作都具有重要意义 1 4 财务管理工作的组织要搞好企业财务管理 顺利地实现财务管理目标 还必须合理有效地组织财务管理工作 1 4 1企业内部的财务管理体制企业内部的财务管理体制 主要是规定企业内部各项财务活动的运行方式 确定企业内部各级各部门之间的财务关系 它与企业总体财务管理体制相适应 同时根据企业规模大小 工作基础强弱研究确定 大体上有两种方式 1 一级核算方式在小型企业中 通常采取一级核算方式 财务管理权限集中于厂部 厂部统一安排各项资金 处理财务收支 核算成本和盈亏 二级单位 班组 车间等 一般只负责管理 登记所使用的财产 物资 记录直接开支的费用 不负责管理资金 不核算成本和盈亏 不进行收人结算 2 二级核算方式在大中型企业中 通常采取二级核算方式 除了厂部统一安排各项资金 处理财务收支 核算成本和盈亏以外 二级单位要负责管理一部分资金 核算成本 有的还要计算盈亏 相互之间的经济往来要进行计价结算 对于资金 成本等要核定计划指标 定期进行考核 在实行企业内部经济核算制和经营责任制的条件下 确定企业内部财务管理体制主要应研究以下几方面的问题 资金控制制度 收支管理制度 内部结算制度 物质奖励制度 企业内部的财务管理体制 应该根据各个企业的条件加以确定 其内容不能千篇一律 采用的具体形式也可以多样化 随着分级分权管理的进一步推行 企业内部的财务管理体制的内容必将不断完善起来 1 4 2企业财务管理机构健全的企业财务管理机构 是有效开展企业财务活动 实现财务目标的重要条件 企业财务管理机构会因企业规模的大小而不同 在小型企业中 财务管理工作是作为会计工作的一部分来进行的 其工作重点是利用商业信用集资和回收和企业的应收账款 很少关心投资决策和筹资方式的选择 因此 在小型企业中 一般没有单独的财务管理组织 若有 也只是会计部门的一部分而已 但是 随着企业规模的增大 企业财务决策在企业战略决策工作中越来越重要 所以 在大中型企业中 一般都设有独立的财务管理机构 并设一名专管财务的公司副总 即财务总监 总会计师 负责企业全面的财务工作 有的企业甚至由公司总经理亲自管理财务工作 图1 6是一张典型的公司制企业的财务管理组织机构简图 图1 6财务管理组织机构简图 图中实线代表直接领导关系 虚线代表间接领导或协商关系 财务副总裁管理全公司的财务工作 主持制定财务政策和公司规划 并对公司总体战略管理有重要影响 由于财务管理具有综合性的特点 因此 财务副总裁最有希望升任公司总裁 在财务副总裁之下 有两位重要管理人员 财务长 Treasurer 和会计长 Controller 财务长负责资金筹集和使用以及股利分配等工作 有时 风险管理 保险 兼并与收购活动以及制定财务制度也是财务部门的职责 财务长负责的财务部门一般下设财务分析与预算组 融资组 投资组 现金管理组和信用与保险管理组 并设专人负责 会计长主要负责会计 税务以及审计等方面的工作 会计部门一般下设税务会计组 财务会计组 成本核算与管理组 会计信息系统组 管理会计组和内部审计组 并