价值投资建议：罗比尼.doc

学习篇6:罗比尼现年49岁，在纽约大学任教的罗比尼(Roubini)教授早在2006年就预告了现在的金融危机，并且他提出的“华尔街投资银行没落对冲基金倒闭企业破产”等12阶段经济危机论到目前为止还看不出有什么差错。因此，罗比尼被纽约时报称为“死亡博士”(Dr. Doom)、末日预言家。CNBC、CSPAN、BBC和彭博社等全世界媒体随时与他连线听他的解释，全球机构投资者都想参与和他进行电话会议接受他的帮助。规则一：没有任何一条投资原则是可以让你一劳永逸。投资这件事情上，没有哪一条原则可以永久起效，因此投资者没有必要死守某个原则一辈子，否则你永远也发不了财。当然，有一个原则也许永远也不会变，那就是“财富金字塔”，拥有绝对多财富的人永远只可能是金字塔尖尖上的那么一小撮。错误定律1：股市总是长期看涨的纵观历史，倒闭的公司数量远比百年老企业多的多，消失的股市也不是一个两个的事。想想1918年的俄罗斯股市、1945年的东欧股市、1949年的中国股市、还有1954年的埃及股市，想想这些，再好好定义一下“长期”的概念再说吧。错误定律2：房地产总是长期看好的尽管从理论上来说，随着人口增长，房子总会升值的，但问题在于房子的所有权和财产权在谁手里？也许对1000年前的伦敦市民来说，投资房市的确是一个很好的投资项目。但对美国的印第安人、墨西哥的阿兹特克人、密鲁的印加人，以及20世纪以后成立的共产主义国家的人民来说，投资房地产可并不见得是好投资。因为他们没有房地产的所有权和财产权。问题规则1：低买高卖这句话谁都会说，但问题是，哪里是确切的底，哪里是确切的峰？这个谁也不知道，因为低了可以更低，高了可以更高。基本上来说，这句话没有多少指导意义。问题规则2：长期持有优质股这又是一条忽悠人的操作戒言。连领导人都要换届选举，凭什么股票市场上的龙头股就不会换？施乐（施乐复印机、施乐打印机）、宝丽来（宝丽来相机、宝丽来相纸）、Memorex（专做储存设备的公司，美国五大销售名牌之一）、Digital Equipment（数字设备公司，世界上第二大计算机系统制造商）、巴勒斯电脑公司(Burroughs)、控制数据公司(Control Data)，这些曾今风光无限的龙头公司你还记得吗？他们中有些现在已经被收购或倒闭了，有些虽然还在证券所交易，但现在的价格已经远远低于1973年的价格高峰了。问题规则3：血流成河之时便是进场之日这句话只有当偶发事件发生引起市场骚动时才成立，但这最多也仅仅是提供一次交易机会，或者是一个比较好的进入点而已。更好的进入点应当是在一连串的坏消息全部发生之后才买入，这样才能确保市场已经完全消化了坏消息的负面影响。规则二：不要相信任何人每一天，市场总有很多人在兜售他们的观点：企业老总总是孜孜不倦的谈论他们所处行业的情况来吸引你购买他们企业的股票，媒体总是心照不宣的夸大实际情况以吸引眼球，还有一些专家也总是乐此不彼的对现在的市场发表观点博取知名度，等等。面对所有的这些信息，作为一个投资者，一定要明辨信息真伪，养成自己独立思考分析的习惯。规则三：最好的机会通常会被人忽视买到一个10倍、100倍股，这简直是大海捞针的难度。市场上那些被“强烈推荐”“建议买入”“绝佳进入点”等等字眼包围的股票通常情况下并不是真正的投资机会。因此，投资行为一定要做到少而精，这就要求投资者在做投资决定时必须有自己独立分析的过程，并充分考虑投资风险和潜在回报之间的权衡利益。规则四：不熟不做做投资一定要做自己熟悉的，或者是能了解到及时情况的，又或者是自己擅长领域的项目。比如说你在身处小城镇，那么你对当地房地产市场的了解肯定远比大城市里那些写研究报告的分析员了解的多。又比如你经常到农村出差，那么你对粮食价格的情况肯定也是比较熟悉的。这样的例子很多，总之就是，一定要对自己投资的东西做到心中有数。规则五：自我投资我们常说，最好的投资就是自我投资：提高自身教育程度、多读书看报了解社会情况、关心自己的