财务案例研究试题汇总9.doc

案例九：凌波石化目标利润管理1.影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？（1）资本保值与增值目标。实现资本保值增值与最大限度的增值是企业经营理财的最终目的，保值的根本是增值，没有增值，也就不可能实现资本的保值。（2）市场竞争。从企业的角度，资本保值目标源自于出资人的约束。属于企业经营理财的内在目标。然而，在市场经济环境下，这一内在目标最终能否实现，首先取决于企业在市场中的竞争优势。（3）资源的配套程度。能否实现目标销售，直接取决于企业的各项资源。（4）纳税约束。纳税因素对制定目标销售与目标利润的作用主要表现为对企业现金流量的影响以及纳税而导致企业主权资本增值率的降低等方面。（5）其他利益相关者的影响在市场竞争的环境下,实现资本保值与增值是企业经营理财的最终目的.从实现资本保值的目的出发,要求企业在目标利润规划时必须充分考虑所有者的收益期望.立足市场竞争,要求企业必须确立以市场开拓为龙头的营销战略,明确企业的目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位,通过不断的市场渗透,市场开拓,产品开发和多元化经营,保障企业销售目标的实现企业能否实现销售目标,取决于企业的各项资源,包括人力资源,物力资源,财务资源,管理资源和技术信息资源的配置状况,企业必须全方位提高各项资源的素质与配置程度,才能使目标销售的实现具有可*和可信的依据.纳税因素对制定目标销售与目标利润的作用主要表现在对企业现金流量的影响,由于纳税而导致企业主权资本增值率降低.要使企业资产息税前利润率达到甚至超过社会或或行业平均水平,同时严格控制成本费用,做好税收筹划,合理安排资本结构,确保目标利润的实现.其他利益相关者包括债权人,供应商,顾客,雇员及整个社会的利益产生直接或间接的影响.如债权人将发现企业用于债务担保的资产价值低到不能再低;雇员的工资会很低而福利可能被完全忽略;顾客可能会得到劣质产品和服务,却支付高昂的价格;供应商收到很低的价格;社会从企业得到法定范围内最小的贡献;企业对环境保护的投资将最小化.一旦出现这些情况,势必招致其他利益相关者的抵制,其结果损害企业的市场形象和竞争地位,必然对目标销售和目标利润的实现产生阻力.2凌波石化在成本控制方面的特点和可取之处。凌波石化成本控制很有特色，它根据自身特点确定了成本控制的重点是 “两耗”（能耗、物耗）、“三率”（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、“五费”（管理费用、财务费用、单位加工费、修理费、招待费）上，在重点项目上进行分类分项管理。在管理费用控制上，先将其分为可控与不可控两个部分，对不可控部分要求开支合理，对可控部分按单项核定控制指标，进一步明确费用开支标准，分解落实到各二级单位，适时跟踪检查，这就使成本控制落到实处。1998全年公司本部管理费用可控管理费用可控部分比上年下降209%。在加工费控制方面，凌波石化进一步优化工艺参数，调整工况，降低能耗、物耗，并制订了相应的降本压费措施。通过计划与生产部门严格把关，加强日常维修的管理与控制，做好修旧利废和物资管理工作，严格把住材料领用关，合同与预决算审核关、财务核算关，有效控制了施工单位虚拟冒领，避免了效益流失。1998年全年可比产品成本比上年降低13.91亿元，降低率为14.6%，炼油单位加工费为113.4元/吨（不含期间费用），剔除折旧上升因素，比上年下降7.55元/吨，包装尿素平均单位成本为82455元/吨，比上年下降36.39元/吨。3说明目标利润管理包括的环节。目标利润管理是在目标利润规划的基础上，通过过程控制和结果考核，确保目标利润实现；通过差异分析和结果考核，并结合外部环境变化，重新进行下一期目标利润规划。因此，目标利润管理是一个封闭的管理循环，包括三个基本环节，如下图所示。目标利润规划 过程控制 结果考核 差异分析和环境分析 图1 目标利润管理循环目标利润管理通过利润指标的确定，为企业的经营确立了奋斗目标；通过过程控制充分利用和组合有限的资源；通过结果考核和相应的激励措施充分调动全员的积极性。凌波石化在目标利润管理方面有何特点？有何可取之处？1、优化预算，统缆全局，进行利润预算时，该公司采取了三种方式，一是顺延递推法，二是两点控制法，三是滚动递延分解法。2、强化经济活动分析，加强协调管理。首先健全了分析反馈制度，加强了部门协同运行能力，其次，把经济活动分析与预测、控制结合起来，用数据揭示个别因素的影响，加强微观管理。3、深化控制，确保实现利润目标。加大成本否决和费用考核力度。整个考核分两部分，对子公司等利润中心实行目标利润考核和对各厂、中心、处室等成本中心实行成本费用考核。对成本中心，把重点放在：“两耗”（物耗、能耗）、“三率”（综合商品率、轻油收率、加工损失率）、“五费”（管理费用、财务费用、单位加工费、修班费、招待费）上，进行分类管理。结合本案例，谈谈如何确定目标利润？首先，根据股东收益率期望确定目标利润。其一，销售利润的高低主要不取决于企业单向的愿望，它包含着一个企业无法左右的重要因素，即价格竞争。其二，实现资本报酬率的期望不是统一的，确定目标利润主要应定位于资产的收益能力。其三，资产收益率是企业各项经济资源综合利润的结果。其次，根据销售期望预算确定目标利润。最后，对两种结果进行综合平衡。如何控制固定成本项目？凌波石化在固定成本控制方面有何特点？ 固定成本包括酌量性固定成本与约束固定成本。由于酌量性固定成本可以经由企业管理当局的决策行为直接加以控制，因此要求企业在每个会计年度开始前，斟酌计划期间的具体情况及财务负担能力，按照成本效益分析原则，借助零基预算法（结合增量预算法），对于各个酌量性固定成本项目开支的必要性以及是否需要继续开支、是否需要增加、减少或取消分别做出决策，并按照支出的可递延程度做出恰当的时间安排，最后依据分析、决策的结果制定出酌量性固定成本的目标值。 约束性固定成本尽管从理论上讲难以直接通过企业管理当局的决策行为直接加以控制或不宜随意改变，但其前提应当以企业组织结构、人员配置及管理效率、营运规模、资产质量结构业已最优化为前提。从现实经济生活来看，任何一个企业在上述各个方面实际上都有很大的潜力可挖。从组织结构来看，任何组织的设立都必须以有利于企业运转效率的提高为原则，而不能以其业已存在为存续的当然理由。这样，企业按照效率原则，通过对组织的撤、增、并，使结构得以优化；在人员的配置上，也应当遵循效率与效益最大化原则，确立目标岗位，实行以岗定人，择人上岗甚至一人多岗，确保人员的精干与效率的提高。不仅可以提高整个企业的运转效率，而且可以有效地减少相关的费用开支，如工会经费、职工教育费、劳动保险费、管理人员工资福利费用等；就企业的营运规模与结构来看，营运规模过度，不仅会扰乱企业的运行秩序，而且会直接加大企业固定资产折旧费、修理费、税金、坏帐损失等。除了规模外，还有一个资产质量结构问题，如流动资产质量、固定资产质量以及其他资产质量等。能否减少不良资产的资金占用，优化资产质量与资本结构质量，对于减少固定资产折旧费、修理费及其他相关费用等产生重要影响。 财务费用主要表现为贷款利息，它取决于借款规模和借款利率。减少不合理的资产占用、利用外部协作使固定资产投资最小化等是控制资产规模，减少借款数量的有效方法；而提高企业信用级别、建立良好的银企关系，提前做好借款计划是获得较低借款利率的必要条件。案例十：中国华资集团的业绩评价1.从案例出发，评价业绩评价对企业管理的重要性、功能发挥和主要难点。（1）企业业绩评价也称绩效评估或绩效衡量，在现实工作中也称为“考核”、“考评”，是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。（2）业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。（3）在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节，在财务管理中发挥重要作用。2. 说明选择净资产收益率作为评价的核心指标的原因。（1）净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。（2）将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。（3）但企业对净资产收益率的考察，需要解决两个基本问题，一是确认经营者参与分配的资格，即是否创造了剩余贡献；二是依据剩余贡献的大小，核定经营者参与分配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余贡献额。也就是说，在考核净资产收益率的时候，必须要看资产收益率是否超过股东投资的机会成本率，或者实现的税后利润能否补偿股东投资的机会成本，否则，没有了高质量的来源过程与能量源泉，财务成果将会失去持续增长的根基。3利用所学原理对“南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案”进行点评。企业业绩评价系统中常用的标准有哪几种？答：1、公司的战略目标与预算标准，在业绩评价时，必须检查预算标准的质量。对那些脱离实际预算标准的，在分析过程中要加以调整。华资集团净资产收益率标准值的设定就是采用集团设定的标准值或计划值。历史标准。这是指以企业过去某一时间的实际业绩为标准，根据历史标准以查明被评价对象的经营业绩比过去是有所改善还是在恶化。行业标准或者竞争对手标准。这是指某些评价指标按行业的基本水平或竞争对手的指标水平，是业绩评价中广泛采用的标准。经验标准。它是依据人们长期、大量的实践经验的检验而形成的。公司制度和文化标准。在业绩评价中，经常使用一些拿财务标准，这些指标的标准往往表现在公司的规章制度中，还有一些融合于企业文化判断中。华资集团业绩评价体系有哪些优缺点？华资集团考核指标设计简单可行。首先，对考核对象分类分绩。考核对象特点不同，划分不同的责任层次和责任中心。其次，华资考核指标设计是多元的。再者，考核指标简单易行。实现了定量分析与主观判断的结合，有效克服了单纯定量分析或主观判断的局限性，使分析更趋科学和准确。考核指标的评价方法和奖励方法直接挂钩，年度资产经营考核结果直接调控当年效益工资额，使员工的切身利益与企业的价值增加成正比例变动，这就调动了员工的权限性。华资集团考核指标的缺点是只适用于对子公司的年度综合评价，无法作为其执行过程中的动态评价和监控。华资集团考核指标另一个缺点是该案例中所选用的指标几乎没有资产营运状况的评价指标。2,集团的业绩评价系统和一个企业内部的业绩评价系统是何关系如何对接 企业集团的业绩评价系统,一般包括业绩指标(标准)子系统,实际业绩计量子系统,业绩的标准与实际间差异的分析和报告子系统.集团的业绩评价系统要建立在企业内部的业绩评价系统的基础之上.在企业集团中,通过各个企业内部的业绩评价系统和其战略目标的对接,可以形成对企业集团各级管理者和普通职工的约束,激励和监控,从而保障企业集团在实现短期目标的同时也实现长期目标,最终使企业集团整体价值最大化.理解和研究企业集团业绩评价系统问题的基础是委托代理理论和行为科学.按照委托代理理论,业绩指标的设计是委托代理双方签定契约的过程,而实际业绩计量以及对业绩的实际与标准间差异的分析和报告,则是委托人对代理人执行契约过程的监控.应用的基本点在于如何通过各个企业的业绩指标和激励制度的建设来完善整个企业集团的业绩评价系统.P188南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案答：首先，对南口电子股份有限公司的高级管理人员薪酬结构作简单分析：公司内部监事的报酬由岗位收入和固定津贴构成；外部监事只有固定津贴，不领取岗位收入。监事的固定津贴标准为每人每月2500元。在公司兼任其他岗位职务的董事的报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。公司董事的固定津贴为每人每月3000元。而不同岗位的高级管理人员的基薪收入又是根据相应的分配比例进行分配，风险收入则是完全根据净资产收益率进行核定。然而，根据相关规定，公司高级管理人员薪酬的构成应是由以下三部分组成：（1） 基薪收入。基薪收入一般是指生活保障薪金。它与业绩不直接挂钩，也不考虑经营者职位级差等方面因素。高级管理人员的基薪收入一般等于普通员工的年平均收入的2至3倍。（2） 风险收入。风险收入包括职位的级差酬劳和管理分工辛苦酬劳与主管业务重要性附加酬劳。（3） 贡献报酬。贡献报酬即剩余税后利润的分配，又称剩余贡献。它采用对半分配原则。分配对象为投资者（股东）和经营者。因为股东有财务资本，而经营者有知识资本。对于贡献报酬的经营管理者群体分割比例又是采用三三制进行分配，即将贡献报酬分为三等份分别分配给总经理、副总经理和部门经理。各级别经理再根据相应人数作进一步分配。 但是，风险收入和贡献报酬需要进行绩效衡量，在现实工作中也称为“考核”、“考评”，是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次。动态评价主要侧重于生产技术指标，属于事中控制，服务于预算调控；综合评价则主要涉及企业整体效益的评价及利益分配的问题，通常所说的业绩评价均是以综合评价为主。通常考核业绩的指标主要由净资产收益率和其他（包括财务安全性、成本控制效率、非财务性业绩）两部分构成。两大指标各占考核系数的50%。综上所述，我对南口电子股份有限公司薪酬分配方案中存在的不合理之处作进一步分析。南口电子公司的薪酬构成不合理。在公司兼任其他岗位职务的董事的报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。公司董事的固定津贴为每人每月3000元。南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案的设计，总的来讲是合理的，建立了高管人员与公司利益相结合，责权利同意的激励机制。 高管人员的报酬由固定津贴、薪酬收入和风险收入构成，有利于使高管人员的薪酬同公司长期目标结合在一起，使薪酬计划具有动态的、前瞻性特性，消除了经营者管理行为的短期化。 风险收入的设计，把高管人员的收入直接同经营者管理绩效的优劣挂起钩来，形成了激励机制。 基薪收入的标准的设计。划分了知识资本报酬水平的高低不同层次的管理人员依据其贡献的大小，拉开了收入上的差距，调动了高管人员的积极性。 该方案指标设计简单可行，实现了定量分析与主观判断的结合。 不足之处：该方案无法作为其执行过程中的动态评价和监控、薪酬指标的分解过于粗放。董事长基薪收入为上年员工人均收入的4.5倍，没有参考市场或行业的平均水平。案例十一：川江控股股份有限公司股利分配方案1计算该公司非经常性损益的来源、金额、及占净利润的比重，对该公司产生了何种影响？从川江控股股份有限公司的年报可知，公司在电费成本控制和扩大销售方面确实有较大提高，但仔细分析，影响公司主业利润增长的另一个重要因素是非经常性收益，公司在2000年9月份通过债权换股权的形式，置换进来了成都光芒实业有限公司50的股权。公司全年度的主业收入由此增加4656万元，主业利润增加3859万元，净利润增加约1834万元。非经常性收益“锦上添花”。川江控股通过转让乐山电力股份公司法人股股权，取得投资收益为1199万元；转让峨眉山双龙光通信公司股权，取得投资收益为376万元；收回大连钢铁集团有限责任公司债权，获得违约金净收益1880万元，等等。上述诸项合计，使得2000年度公司非经常性收益净额高达3080万元，占公司净利润的25。剔出非经常性收益后和资本公积金转增后每股收益由元降为元；而且年非经常性收益较年增长。表明公司当年净利润增加的主要途径之一是非经常性的收益的增加。更值得注意的是经营活动产生的现金流量是58302136元，每股经营活动产生的现金流量为0.24元，表明来自自身造血机能的现金流量有问题，从现金流量表数字分析，有几笔巨额的现金流动值得关注：该公司支付其他与经营性活动有关的现金亿元，具体内容公司年报没有披露；应收帐款亿元，合并报表后抵消为亿元，贷款筹资亿元，公司在高速增长的背后，是否掩盖了内部经营和理财控制中的问题，还有待投资者继续分析。2该公司的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？（1）对公司增长力的影响。由于送股转增股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价