《财管总论》PPT课件.ppt

财务管理学 讲解人 林秀香单位 中央财经大学会计学院邮箱 zy lin 前言 学习目的主要内容课程特点教学方法与要求教材与参考书 一 学习财务管理课程的目的 国家的发展靠工商 工商的兴旺靠管理 管理靠人才 从管理的范围而言 大到国家管理 中到企业管理 小到个人理财 管理贯穿于我们生活的始终 企业管理中通常会遇到以下问题 筹资问题投资问题日常经营和管理问题利润的形成与分配问题 伴随着财务活动的进行 企业也必然与各个方面发生经济联系 进而形成企业的财务关系 教学目的 了解企业财务管理的基本理论和方法 提高分析问题和解决问题的能力 二 主要学习内容 财务报表资本结构政策股利政策经营者分析 适度负债 股东利益至上如何发挥负债效益 是否发放股利 如何控制负债风险 如何发放股利 利润表资产负债表企业战略价值管理现金流量表营运资本政策投资政策分析 提高资产流动性 提高投资效益财务报表如何减少应收款 寻求什么投资机会 股东降低库存和预付款 投资项目效益如何 期望 主要学习内容 一 四大财务活动管理1 筹资管理2 投资管理3 营运活动管理4 利润分配管理 二 财务管理方法1 财务报表分析2 预算编制等 三 理财观念1 货币时间价值2 风险观念3 成本收益观念等 三 课程的特点 汇聚多学科知识 尤其对会计 税收知识要有较好的了解 理论性和实务性强 相对比较难 是会计师 注册会计师必考课程之一 四 教学方法与要求 教学方法 理论与案例教学相结合 教学要求 爱你所学的每一门课 珍惜学习机会 五 教材和参考书 1 财务管理学 人大出版社 荆新等 第5版2 财务成本管理 2012年度注会考试专用教材 经济科学出版社3 财务管理 中级会计资格考试专用 中国财政经济出版社4 公司理财 原书第5版 斯蒂芬A 罗斯 StephenA Ross 等著 机械工业出版社 吴世农沈艺峰等译 第一章财务管理总论 概念目标原则与方法理财环境 第一节财务管理的概念 一 财务管理的概念是企业组织财务活动 处理财务关系的一项经济管理工作 是企业为了实现其理财目标 运用一定的方法 对企业的财务活动和财务关系进行的管理 一 财务活动 企业在生产经营过程中发生的资金筹集 运用 耗费和分配活动的总称 1 筹资活动 权益筹资 1 发行股票 2 吸收投资者直接投资 3 企业留存收益负债筹资 1 银行借款 2 发行债券 3 商业信用 2 投资活动 对内投资流动资产投资固定资产投资无形和其他资产投资对外投资股票投资债券投资其他投资 3 经营活动 供应生产销售货币资金 材料 在产品 产成品 货币资金应收款项支付工资折旧等期间费用进项税额销项税额 4 利润的形成和分配活动 利润总额的构成利润分配 税前利润分配税后利润分配 二 企业的财务关系 企业的财务关系 债权人 债务人 职工 内部各部门 税务 被投资者 投资者 二 财务管理的特点 1 是一项综合性管理工作2 主要是利用价值形式进行管理3 能迅速反映企业的生产经营情况生产 技术 人力资源 财务 行政 销售 财务管理在企业中的角色地位 总裁生产技术营销副总财务副总人力资源总务副总副总副总会计长财务长 财务部门在企业中的地位 首席执行官 CEO 营销执行官 CMO 财务执行官 CFO 生产执行官 CPO 财务主任 会计主任 成本会计部主任 财务会计部主任 税务部主任 财务分析经理 信用分析经理 资金预算经理 财务分析员 信用分析员 预算分析员 第二节财务管理的目标 财务管理总目标财务管理分目标财务管理目标的特征财务管理目标的协调 一 财务管理总目标的几种观点 利润最大化每股收益最大化企业价值最大化股东财富最大化相关者利益最大化经济增加值最大化等 一 利润最大化 利润的含义 优点 增收节支 缺点 1 没有考虑利润取得的时间和资金的时间价值 2 没有考虑风险因素 3 没有考虑利润与投入资本之间的关系 4 易造成企业行为短期化 5 受到会计方法计量的影响 6 未反映未来的持续能力 二 每股收益最大化 净利润 支付的优先股股利每股收益 流通在外的普通股股份净利润权益资本净利润率 平均所有者权益 每股收益最大化目标的优缺点 优点 将投入资本与实现利润结合起来 缺点 1 仍然没有考虑到资金的时间价值 2 仍然没有考虑到风险因素 3 仍然未克服行为短期化问题 三 企业价值最大化 企业价值 是指企业未来一定时期内的现金流量按照一定标准贴现后的现在价值 0 1 2 3 4 510012011095130万现金流量 企业价值最大化目标的优缺点 优点 1 考虑了资金时间价值因素 2 考虑了风险因素 3 考虑了风险与报酬之间的关系 4 有利于克服行为短期化 缺点 目标中带有不确定性因素 四 股东财富最大化 股东财富 股票数量 每股股价影响股价高低的因素 税后利润以及利润取得的时间 风险大小 股利分配政策 其他因素 股东财富最大化目标的优缺点 优点 1 考虑了时间价值因素 2 考虑了风险因素 3 能克服公司行为短期化 4 反映了资本与收益之间的关系缺点 只适用于上市公司 对非上市公司不适用 可口可乐公司在其年度财务报告中说 我们只为一个原因而存在 那就是不断地增加股东的价值 五 相关者利益最大化 相关者包括企业的投资者 债权人 被投资者 债务人 政府 经理 职工以及其他 观点只有相关者利益都达到最大化 才能实现帕勒托效率 提出相关者利益最大化的理由 股东财富最大化只适用于上市公司 而我国上市公司占比重少 非流通股股东对股价不是特别感兴趣 与国营企业的目标有所背离 六 经济增加值最大化 EVA 是美国斯特恩 斯图尔特咨询公司所提出的一种企业业绩评价方法 其框架公式为 EVA EBIT 1 税率 KW C其中 EBIT为息税前利润KW为加权平均资本成本C企业所利用的资本 本教材选用的财务管理目标 股东财富最大化 企业价值最大化 二 财务管理的分目标 1 筹资管理目标在满足资金需要的前提下 降低资金成本和财务风险 2 投资管理目标加强投资项目的可行性研究 取得投资收益 降低投资风险 上接 3 经营活动管理目标合理使用资金 加速资金周转 提高资金使用效益 4 利润管理目标提高利润水平 合理分配利润 三 财务管理目标的特征 相对稳定性层次性 总目标 分目标和具体目标可控性 四 财务管理目标与利益冲突 委托代理关系与利益冲突社会责任与利益冲突 股东与管理层股东与债权人大股东与中小股东 如何做到双赢 大股东侵权表现与治理途径 侵权1 利用关联交易转移上市公司利润2 非法占用上市公司资金3 发布虚假信息操纵股价4 选择不合理的股价政策 治理1 完善治理结构2 规范信息披露制度3 其他措施 第三节财务管理的原则与方法 财务管理的原则财务管理的方法 一 财务管理的原则 一 系统原则 二 平衡原则 三 弹性原则 四 比例原则 五 优化原则 二 财务管理的方法 财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析 第四节财务管理环境 是指对企业理财活动和财务管理产生影响的企业外部条件总和 经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境 一 经济环境 经济周期经济发展水平通货膨胀经济政策 二 法律环境 企业组织法规财务会计法规税法 三 金融市场环境 金融市场与理财金融市场的构成金融工具 金融市场对理财活动的影响 为企业提供筹资和投资场所实现长短期资金的相互