联想财务报告

1 / 24 联想财务报告 联想集团有限公司财务分析报告 10020410 2016 级会计 4 班 王纯洁 【摘要】本文主要分析联想公司对联想公司进行 PEST分析和 SWOT 分析，以及财务状况分析，并对前景进行预测。 【关键词】联想 PEST 分析 SWOT 分析 财务分析 一公司简介 联想控股有限公司是一家以研究、开发、生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化发展的大型企业，是国家 120 家试点大型企业集团和国家技术创新试点企业 集团之一。联想集团有限公司包括两大子公司：联想电脑公司、联想神州数码有限公司。 联想成立于 1984 年，由中科院计算所投资 20 万元人民币、 11 名科技人员创办。 1994 年，联想创建微机事业部，并在香港联合交易所挂牌上市，联想集团有限公司的市值达到 900亿元港币左右，位居香港股市十大上市公司之列。1997 年，联想取得中国 PC 业销量第一的业绩。 1999 年，是联想奋进的一年，联想销量一跃成为亚太第一。在公司发展过程中，联想勇于创新，实现了许多重大技术突破，凭借这些技术领先的个人电脑产品，联想登上了中国 IT 业的顶峰。XX 年 4 月，联想集团换标 Lenovo，预示着国际化进军的构想。 XX年 3月联想集团与国际奥委克签署全球合作伙伴协议，2 / 24 所谓 TOP 赞助计划，预示着国际化进军又迈进了一步。 XX 年3 月 28 日 联想集团总裁兼 CEO 杨元庆接受采访谈到， XX 年业绩比 2001 年和 2002 年下降了， XX 年 3 月裁员 5%，要进行战略调整和组织结构调整，以提高效率。联想在 XX 年 5月完成对 IBM 个人电脑事业部的收购，由民族 IT 产业的领军企业一跃成为全球第三大 PC 生产商，这标志着新联想的诞生。新联想是一家极富创新性的国际化的科技公司，由联想及 原 IBM 个人电脑事业部所组成。新联想的销售网络遍及全世界，在全球有 19000 多名员工，研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。 XX 年 8 月 10 日，联想集团公布 XX 年第一季度业绩，期内实现纯利亿港元，是联想收购 IBM 全球 PC 业务后，首次计入该业务的季度财务报告。 XX 年 1 月，联想深腾 6800 超级计算机获得 XX 年度国家科学技术进步二等奖，再次体现了联想在高性能计算领域的明显技术优势。 XX 年联想第一次在海外大规模发布 Lenovo品牌的 PC 产品， 标志着联想在全球范围内打造 Lenovo 国际品牌的行动迈入新的阶段。 XX 年 3 月联想以全票通过正式加入国际可信计算标准组 TCG，成为 TCG 组织核心成员。 TCG可信计算技术代表未来 IT 技术发展趋势，成为核心成员就能对未来 IT 产业产生影响力。 XX 年 8 月联想推出了两款面3 / 24 向中国大客户市场的商用台式电脑新品 新开天、新启天，联想新开天正式成为首款支持 XX 年北京奥运会的台式电脑。在本次发布会上，联想集团和北京奥组委举行了隆重的首款奥运机型赠机仪式，将首台新开天电脑赠送给北京奥组委。 XX 年 4 月北京奥组委和国际奥委会联 合宣布联想集团成为北京 XX 奥运会火炬接力全球合作伙伴。同时，由联想设计的北京奥运会火炬祥云方案，历经北京奥组委三轮遴选在全球 388 个竞标方案中脱颖而出，联想成为奥林匹克运动历史上第一家源自中国的奥运会火炬接力合作伙伴。 XX 年 8 月联想发布新农村战略，在未来三年把信息科技产品带进中国 10 万个行政村，影响和带动 30 万个行政村，让 300 万以上的农户能够用得起、用得好信息产品。 XX年英国金融时报在北京发布了第二届 IT 中国十大世界级品牌调查结果，联想荣登榜首，国际化成果再次获得外界高度评价。 2016 年 2 月联想集团董事会宣布调整公司管理层以加强公司实现长期全球战略的能力，柳传志重新担任公司董事局主席，杨元庆重新担任首席执行官。 2016 年11 月联想向由弘毅投资为首的一些投资者收购联想移动通信技术有限公司的所有权益，此次收购标志着联想将全面进军高速增长的中国移动互联网市场。 2016 年 4 月联想在北京举行了移动互联战略暨新品发布会，宣布在中国正式启动移动互联战略，并推出乐 Phone、 Skylight、 ideapad U160 等4 / 24 移动互联终端。 2016 年 11 月联想集团以移动互联、一体台式机和云计算三大主 题产品和技术，亮相第十二届高交会。 联想集团的建立与成长，经历了以下几个战略发展阶段： 1、起步阶段。这个阶段的主要战略是：以技术服务作为积累。资金的主要手段、以拳头产品为龙头推动技工贸的发展，并形成了联想早期的大 船结构的管理模式。 2、国际化战略阶段。这个阶段的主要战略是：瞎子背瘸子的产业发展策略，田忌赛马的研究开发策略和茅台与二锅头的产品经营策。 3、一体化战略阶段。这个阶段的主要战略是：随着企业规模的扩大，将组织结构变革为更适 应市场需要的事业部制；将一直坚持的直销模式改变为分销模式；在保证产品质量的前提下，采用价格杠杆，树立产品在行业内的强势地位。 4、多元化战略阶段。这个阶段的主要战略是：在公司层面建立竞争力保障体系，并使该体系能被各业务群所继承和发扬；以公司战略和业务群的需求为导向，加大研发投入，建立前瞻性的产品规划能力、研发能力及研发管理体系；贯彻人才意识，建立科学系统的人力资源体系。 5 / 24 5、战略并购阶段。 XX 年底联想集团实施跨国并购美国 IBM PC 业务战略，这次跨国并购战略的绩效与风险，可对我国广大 企业实施走出去战略的持续健康发展提供一些新鲜经验与启示。 二、公司内外部环境分析 宏观环境分析 PEST 分析 宏观环境又称一般环境，是指影响一切行业和企业的各种宏观力量。主要包括政治、经济、社会、法律、科技、文化六个方面。 1、政治环境因素。联想的政治背景雄厚并且现在社会政治局面非常稳定。联想有国家政策支持，在国家提出将信息产业做大做强的政策的号召下，我国的政治环境对联想集团的国际化路线更是百利而无一害。 2、经济环境因素。进入 2016 年，中国宏观经济环境和电脑行业本身均出现了一定变化，同时地震、水灾等一系列不可预知的突发事件，令发展平稳的电脑连锁行业出现了一丝波折。但电脑市场整体增长趋势的基本面并没有发生变化。 3、社会环境。我国现阶段人民生活水平不如发达国家，对于高科技产品的消费能力还有待提高；我国的人口基数庞大，未来市场消费潜力巨大。 4、技术环境因素。我国在电子技术领域属于本土的自主研发能力还比较弱。但随着本土各大型企业的国际化进程，收购、兼并国际知名高科技企业或业务部门，直接吸收国际领先技术，使得我国现有技术环境得到长6 / 24 足进步。 5、文化环境。城市化进程 稳中趋快，人们对计算机网络知识的接受程度越来越高，进而带动电脑消费需求的上升，个人电脑的使用在城镇市场开始进入普及阶段。 6、法律环境。中国政府在鼓励 IT 行业发展方面相继制定了有关的政策法规。 XX 年的政府采购法及 XX 年的电子签名法，必将带动政府信息化建设的快速推进。 XX 年，信息技术产品所涉及的 251 个税目将全部实现零关税，这给国内计算机产业既带来机遇同时也带来了严峻的挑战。 微观环境分析 SWOT 分析 1.优势因素。 市场份额。据 IDC 数据，联想在亚太 PC 市场的 优势突出。 2016 年第一季度数据显示，在亚洲市场上，联想笔记本电脑领跑，以 %的市场份额排在第一位。联想在全球的市场份额首达两位数。另外，联想在本土中国市场的优势更加突出，不论是笔记本市场还是台式机市场，联想均是 PC市场份额排名第一的厂商。 品牌优势。在 PC 市场，联想品牌的领导力在中国市场已经超过众多竞争对手，处于行业领导者的地位。自从收购 IBM PC 以来，联想形成的双品牌战略优势日益显现，Lenovo和 ThinkPad分别在消费和商务市场占据了领导地位，可以说 Lenovo 和 ThinkPad 使联想 笔记本在中国市场拥有强7 / 24 大的组合品牌，形成对消费市场与商务市场的全面覆盖。 区域市场优势。在中国 4、 5 级市场，联想的品牌知名度远远超过戴尔和 惠普，这与消费者的认知水平、消费理念有关，他们更依赖于本土化的品牌，尤其是近年来联想通过一系列的奥运营销大大提高了品牌影响力。 本土品牌的经验、联想在中国本土有十年的经验，对本土消费者需求能准确把握，这是其他品牌所不具有的优势力量。另外，由于国内品牌企业在渠道架构、成本控制力等方面具有优势，能够根据市场发展迅速调整方向和策略，第一时 间将自己产品的消费价值传递给消费者，从而赢得时间差优势。 2.劣势因素。 全球 PC 市场所占份额较少。市场份额是产品竞争力的综合体现。从全球 PC 市场份额来看，联想排在第二位，与惠普相差不是很大。但在美国市场上，联想与戴尔更是差距较大。联想在国外市场要想赶超惠普、戴尔，绝非轻而易举的事。 产品线较为单薄。联想将英寸产品作为主力机型，这完全与市场的发展方向相一致，也在一定程度上大大增强了其市场竞争力。但联想在其他产品的布局上存在一定的缺陷，特别是英寸产品，联想该产品线显得较 为单薄。 8 / 24 3.机会因素。 奥运战略是联想国际化最好的机会。联想近年来借由体育进行营销的案例很多：包括签约 XX 年世界足球先生罗纳尔迪尼奥、携手 NBA，成为 NBA 官方市场合作伙伴和唯一的 PC 合作伙伴、赞助 F1 威廉姆斯车队等等。但是最有前瞻性和影响力的是联想的奥运营销。对于中国企业而言，这是一次提高中国本土企业形象和知名度，帮助中国企业进军世界市场的难得机遇。 ZDC 认为，奥运战略是联想国际化的最重要一步和最好的机会。 新农村战略将成为未来联想的王牌。随着农村信息化的深入 ，联想日前发布了新农村战略，称将在三年内把联想的低价位电脑销售到中国 10 万个行政村，并在 30 万个行政村扩大联想的影响力。可见，新农村战略将成为未来联想的重头王牌。 4.威胁因素。 目前，国际品牌的定位转移，开始挖掘中低端市场。随着价格优势的逐步降低，价格战给联想带来了市场威胁。 联想集团 2016 年第一季度财务报告 联想集团发布截止 2016 年 3 月 31 日的 2016/14 财年全年业绩。 2016/14 财年，联想集团营收 387 亿美元，较去年增长 %；全年净利润为亿 美元，较去年增长 %。联想集团宣9 / 24 布派发末期股息，每股港元。联想集团全年营收和净利润都超出分析师预期。 第四季度业绩 在第四季度，联想集团营业额年比年上升 19%至 94亿美元，公司的除税前利润达亿美元，较去年同期增长 28%。 联想集团在第四季度的毛利达亿美元，年比年增长18%，毛利率为 %。经营利润年比年上升 37%至亿美元，净利润则年比年增长 25%至亿美元。 在第四季度，联想在中国区的经营利润率提升了个百分点至 %。第四季度中国区的综合营业额达 31 亿美元，占集团全球总营 业额 33%。 在亚太区，联想第四季度的综合营业额达 17 亿美元，占联想全球总营业额 19%，经营溢利率上升个百分点至 %。 联想第四季度在欧洲中东非洲区的个人电脑销量年比年上升 %，市场份额达 %，年比年增长 4 个百分点。该地区的综合营业额达 26 亿美元，年比年上升 39%，占联想的全球总营业额 27%。经营利润率年比年上升个百分点至 %。 联想第四季度在美洲区的个人电脑销量年比年增长18%，市场份额上升个百分点至 %，达到历史最高水平。第四季度的综合营业额年比年上升 23%至约 20 亿美元，占联想的全球总营业额 21%。 10 / 24 按照产品线划分，在第四季度，联想全球笔记本电脑业务的综合营业额年比年上升 16%达 48 亿美元，占集团整体营业额 51%。 在第四季度，联想台式电脑的全球销量年比年增长 %。联想台式电脑季内的综合营业额上升 14%至 27 亿美元，占集团全球总营业额 29%。 移动互联和数字家庭产品的综合营业额增长 71%，达13 亿美元，占集团总营业额的 13%。 财务数据 2016 财年，联想集团的个人电脑及相关业务的收入为 亿美元，同比增长 7%；移动设备的销售额则同比上升86%至亿美元。其他产品及服务的收入为亿美元。 毛利润同比上升 14%至亿美元，毛利率为 %，与去年持平。经营费用同比上升 11%至亿美元，费用率为 %。 除税前利润及公司股东应占利润均创下历史新高。除税前利润达到亿美元，首次超越 10 亿美元水平，公司股东应佔利润为亿美元，较上一财年分别上升 27%及 29%。 本财年内，联想电脑产品销量为 5500 万台，同比增长 5%；平板电脑业务销量超过 900 万台，为去年销量的四倍；智能手机销量创 下历史新高，达到超过 5000 万台，同比增长 72%。 11 / 24 此前多家券商预计，受惠个人电脑市场份额上升，及智能手机出货量增长，联想全年盈利将增长 28%至亿美元。联想集团全年营收和净利润都超出分析师预期。地区表现 中国区 中国占本集团整体收入 38%。由于智能手机和平板电脑业务增长强劲，中国市场收入同比上升 1%至亿美元。由于个人电脑和移动终端业务利润率改善，中国区整体 经营利润上升 22%至亿美元，经营利润率同比增加个百分点至 %。 受惠于优秀产品组合，加上平均销售 价格上升及严格费用控制，中国区个人电脑业务的经营利润率为 %，同比增加 1 个百分点。 美洲区 美洲区占本集团整体收入为 21%。联想美洲区个人电脑销量同比上升 27%，较市场水平高出 32 个百分点。联想在北美洲区市场份额进一步上升个百分点至 %。联想于本财年第四季首次在美国个人电脑市场位列第三，市场份额达到双位数水平至 %。联想在巴西的市场份额达到 %的新高，同比上升个百分点。 美洲区经营利润下跌至 6900 万美元，经营利润率为 %，同比下跌个百分点，主要是由于持续投资于巴西和拉丁美洲，加上 受到第三季期间高端商业产品的外壳零部件供12 / 24 应短暂干扰所影响。 亚太区 亚太区占本集团整体收入 16%。受到日本强劲增长带动，联想个人电脑于亚太区销量同比增长 3%，比市场高 6 个百分点。日本市场份额上升个百分点至 %。本集团于亚太区的市场份额同比上升个百分点至 %。年内，联想于区内之收入同比增长 12%。 亚太区的经营利润上升 74%至亿美元的历史新高，经营利润率则同比上升个百分点至 %。 欧洲 /中东 /非洲区 欧洲 /中东 /非洲区占本集团总收入的 25%。联想的个人电脑销 量同比增长 24%，较市场高出 35 个百分点。 根据初步行业估计，年内本集团于欧洲 /中东 /非洲区的市场份额同比上升个百分点至 %，成为该地区的第二名。其中，在第四财季，成为该地区消费个人电脑市场的第一名。 于第四季度，联想集团在欧洲 /中东 /非洲区所有区域的市场份额均达到双位数，以及成为市场的三甲之一。 欧洲 /中东 /非洲区于本财年的经营利润上升 61%至 亿美元，经营利润率则同比改善了个百分点至 2%。 目 录 1 、 公司概况-13 / 24 - 3 公司简介-3 公司发展战略-3 战 略 管 理 分 析-3 2 、 行业分析- 4 宏观营销环境- -4 联 想 集 团 外 部 微 观 环 境 分 析- -5 3 、 财 务 会 计 分 析- - - - 6 资 产 负 债 表 水 平 分 析14 / 24 - -6 资 产 负 债 表 垂 直 分 析- -8 现 金 流 量 表 水 平 分 析- - 10 综 合 损 益 表 水 平 分 析- - 11 关键会计政策和公司会计战略符合度分析 - - 12 3. 6 问 题 小 结- 15 4 、 财 务 效 率 分 析- -16 盈 利 能 力 分 析- -17 15 / 24 营 运 能 力 分 析- -17 偿 债 能 力 分 析- -18 发 展 能 力 分 析- - 19 综 合 分 析- - 19 5 、 结 论 和 建 议- - 20 附录- - 21 1 公司概述 联想集团全球分为 2 大总部，第 1 个是位于中国北京市联想集团全球行政总部的所在地联想中国大厦，第 2 个是 XX 年中国联想集团收购美国 IBM 全球 PC 业务时在纽约 16 / 24 刚设立的临时总部，称为联想国际。而中国北京市联想集团联想中国大厦是联想集团真正的全球行政总部所在地。 XX 年中国联想集团收购美 国 IBM 全球 PC 业务后，同时在中国北京和美国北卡罗莱纳州的罗利设立两个主要运营中心，通过联想自己的销售机构、联想业务合作伙伴以及与IBM 的联盟，新联想的销售网络遍及全世界。联想在全球有27000 多名员工。研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京及美国北卡罗莱纳州的罗利。 公司简介：联想集团有限公司 证券代码： 0092 公司性质： IT 行业 发展状况： 1984 年由中科院计算所投资 20 万元人民币、 11 名科技人员创办，到今天已经发 展成为一家在信息产业内多元化发展的大型企业集团。 1994 年 2 月 14 日联想股票在香港上市，联想首次在海外亮相。 XX 年 4 月，联想集团启用集团新标识 Lenovo，用Lenovo代替原有的英文标识 Legend，并在全球范围内注册。在国内，联想将保持使用 英文 +中文 的标识；在海外则单独使用英文标识。 Lenovo是个混成词， Le来自 Legend。 novo是一个假的拉丁语词，从新的而来。 17 / 24 XX 年 12 月 8 日，联想集团和 IBM 签署收购 IBM 个人电脑事业 部的协议。 XX 年，联想首次荣登全球企业 500 强排行榜，年收入亿美元。根据美国财富杂志公布的最新 2016 年度全球企业 500 强排行榜，联想集团再次上榜，排名第 370 位，年收入亿美元，利润亿美元。 2016 年 10 月 13 日，国际著名的市场研究公司 IDC今日发布初步统计数据表明，联想出货量已经超越戴尔，成为全球第 2 大 PC 厂商。 2016 年 10 月 11 日，联想电脑销量居世界第一。 2016 年 1 月 5 日，联想宣布新的组织结构，建立两个新的端到端业务集团： Lenovo 业务集 团、 Think 业务集团。 主营业务：台式电脑、服务器、笔记本电脑、打印机、掌上电脑、主机板、手机等商品。 公司发展战略 联想集团近几年来着力于发展国际化战略，为成功走向海外市场，联想集团于 XX 年收购 IBM 的 PC 业务。此举使得在海外市场默默无闻的联想一举占据了排名仅次于戴尔和惠普的市场第三的位置。然而金融危机之后，联想深刻认识经济发展理论并调整了 联想的战略计划。未来联想将在稳住成熟市场和大本营中国市场的基础上把发展重点转向消费电脑和新兴市18 / 24 场。 对于海外市场的扩展，联想的布局开始全线收缩，重点突出。目前世界 PC 市场的最快增长点来自与新兴市场，因此，联想调整后的发展战略将新兴市场作为全力出击的重点，积极抢占新兴市场，对成熟市场则采取守势的策略。另外，联想早已开始寻求不同领域的发展，至今已涉足房地产，新能源、高科技、环保等产业。如今的联想开始进军金融业，欲在实业与金融之间寻找平衡，构建一种产融结合的新模式。 战略管理四要素分析 业务组合 1. 信息产品业务群： 是联想的核心业务 ,包括个人电脑及相关产品业 务 ,是联想非常擅长并已具有较强竞争力的业务 ,这类业务将举全公司之力保证它的竞争力不断加强 ,保证它源源不断地为公司贡献利润和现金流 ,这类业务合并了上一个三年规划中的商用 IT 和消费 IT。 2. 移动通信业务群： 是联想要重点发展的业务 ,能够很好地借用原来的竞争力 ,同时与核心业务有很多类似之处的产品业务 ,这几年将主要集中在移动通讯设备业务上 ,这类业务重在规模的成长和竞争力的建立 ,除了公司管理资源的全力保障以外 ,19 / 24 还需要投入相应的财务资源。 3. IT 服务业务群： 联 想把包括 IT 服务、软件外包、网络产品等在内的其他业务归为第三类 ,这类业务 ,未来可能有好的市场潜力 ,但目前与公司核心业务在业务规律、发展阶段和管理模式上还有一定差异。对于这类业务 ,将以更加灵活的机制来促进其健康发展。 资源配置 企业资源的配置，很大程度上体现了公司的战略选择，同时也会对一个公司的未来发展，核心竞争力的培养产生很大的影响。联想公司在过去 20 多年中 ,共经过两次重大战略改革 :进军互联网及转型 IT 服务，两次变革，联想都投入了大量的人力，财力等资源，但两次最终都以转型失败告终。 XX 年联想再次提出新的战略改革：回归 PC，并于同年宣布收购 IBM 旗下的 PC 业务。自此，联想将企业资源重点投入企业的优势业务 PC 业务。但由于蛇吞象的收购形式，加上 IBM 与联想在公司文化等方面矛盾冲突，使联想在收购 IBM-PC 业务及之后的数年中，企业资源始终大量消耗与两个企业间的融合过程，而无法重点投入 PC 产品的开发与生产及新，旧市场的开发与维护，从而导致联想未能在XX-XX 年 PC 产品的消费大年把握市场机遇。虽然联想未能这一把握机会，但基于 PC 产业未来继续增长的潜力及联想企20 / 24 业自身的竞争优势，未来联想资源配 置的重点在 PC 业务这一中心思想却依然无法动摇。在新业务的开发商，联想也有进行 投入： 2016 年 1 月收购了 switchbox，虽然收购的原因并为透露，但着手未来新业务增长点的目的显而易见。 竞争优势 基于联想的国际化进程还在探索阶段，这里谈讨得竞争优势主要立足中国市场。 1. 技术优势： IBM 作为高端技术的代表，联想通过收购其 PC 业务，可以在最短时间内拥有领先的 PC 生产技术。其次，联想自身也拥有固定的研发团队为其产品做研发，因此在技术领域，联想占有一 定的领先优势。 2. 渠道优势： 联想从 1994 年在全国各地发展代理商开始，就深刻体会到专卖店的形式对渠道管理的要求是严格的，不能仅靠利益拉拢来使加盟商与自己长期合作。其在随后的渠道建设中建立了一整套完善的分销体系，使加盟联想的专卖店都能在第一时间得到联想总部的技术支持；加盟商都能定期参加由联想集团组织的免费的技术和店铺管理学习，从而增加了两者之间的联系，也使得消费者可以在任何一家联想销售商处得到最新的产品信息。 21 / 24 协同优势 联想控股旗下拥有联想集团，神州数 码，联想投资，融科置地和弘毅投资五大公司。为了避免再次出现过去内部业务冲突的格局，联想控股对旗下每个公司的业务范围都有着严格的界定。在保护联想集团的权益上更是费尽心机。联想控股对自己的定位是，一家战略驱动的投资控股公司，初步涉及 IT，投资，地产等三大行业，五大业务单元非相关多元化经营。这五大公司之间联系的纽带无疑就是资本。通过相关多元化实现产品融合，使它们共用一个产品线或共属一个产业链，这可以摊薄成本，实现节流。而透过资本的纽带，从其他非相关多元化企业把资本注入联想集团，使得联想集团的资金链源源不断，为 其走向国际化得道路添砖加瓦。 2 行业分析 经济危机过后，所谓物极必反，世界经济将迎来新的繁荣。现在已经是个人机时代， PC 市场的空间广阔的让人无法想象。 随着人们生活水平的