中小企业集合债PPT课件.pptx

中小企业集合债 国信证券 1 目录 中小企业集合债的定义和特点 中小企业发行集合债的优势 中小企业发行集合债的条件 中小企业集合债的发行流程 2 目录 中小企业集合债的定义和特点 中小企业发行集合债的优势 中小企业发行集合债的条件 中小企业集合债的发行流程 3 中小企业集合债的定义 定义 指通过牵头人组织 以多个中小企业所构成的集合为发债主体 发行企业各自确定发行额度分别负债 使用统一的债券名称 统收统付 向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式 4 中小企业集合债特点 5 目录 中小企业集合债的定义和特点 中小企业发行集合债的优势 中小企业发行集合债的条件 中小企业集合债的发行流程 6 中小企业企业为什么要发债 商业银行的支持不够 无担保资产 信誉不好银行放贷成本高 上市融资的条件较高 民间融资的不确定性 上市条件比较严苛运作周期长 融资成本高 不受法律保护风险较高 7 中小企业发债的优势分析 主要有以下几点优势 拓宽公司融资渠道 有效防范政策风险 调整公司债务结构 降低自身财务风险 发行方案设计灵活 可主动控制 融资成本较低 具有税盾优势 促进企业规范运作 提高资本市场知名度 2 11 8 企业在资本市场直接融资 拓宽了融资渠道 企业可以更为从容地应对政策变动所带来的融资风险和经营环境的变化 中小企业发债的优势分析 1 拓宽公司融资渠道 有效防范政策风险 企业通过资本市场进行直接债务融资而得的资金除可作为建设项目资本金之外 还可用于调整自身债务结构 且不受相关比例的限制 偿还银行贷款时只需提供银行同意以资还贷的证明即可 这使得企业能够根据自身实际情况灵活地调整债务结构 从而降低自身财务风险 2 调整公司债务结构 降低自身财务风险 9 利用资本市场进行债务融资 发行人对发行债券的利率 期限 额度均有一定的融资主动性 债券发行利率一般由企业根据市场情况确定 债券期限及额度也可根据企业实际需求灵活设计 中小企业发债的优势分析 3 发行方案设计灵活 可主动控制 同期限的债券发行利率显著低于同期限商业银行贷款利率 即使考虑到相关发行费用 企业债券仍具有明显的融资成本优势 能够有效地降低融资成本 而且发行环境也相对便利 此外 债券利息在税前支付并计入成本 具有税盾优势 4 融资成本较低 具有税盾优势 10 企业债 公司债 可转债等可以在银行间市场及交易所市场上市流通 私募债可在交易所备案转让 企业直接面对基金公司 保险公司等各类机构投资者及个人投资者 债券的流通转让可以直接提高企业在资本市场上的知名度 企业利用资本市场进行债务融资这一过程其实就是宣传企业形象的过程 是在全国市场中树立良好企业形象的捷径 同时 发行人需要对自身的财务状况 经营情况和风险控制等做出持续的信息披露 这一过程也有利于提升自身的公司治理水平 为后续融资打下良好基础 此外 通过与各中介机构的合作 可以建立更多的沟通渠道 获取更多信息 中小企业发债的优势分析 5 促进企业规范运作 提高资本市场知名度 11 目录 中小企业集合债的定义和特点 中小企业发行集合债的优势 中小企业发行集合债的条件 中小企业集合债的发行流程 12 中小企业集合债的发行条件 企业具有独立法人资格 成立三年以上 并连续三年盈利 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元 有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元 最近三年企业平均净利润足以支付债券发行额一年所产生的利息 累计债券余额不超过企业净资产 不包括少数股东权益 的40 最近三年没有重大违法违规行为 涉税 未结诉讼 不良征信记录 行政处罚 13 目录 中小企业集合债的定义和特点 中小企业发行集合债的优势 中小企业发行集合债的条件 中小企业集合债的发行流程 14 中小企业集合债的发行流程 大体流程分四步 15 中小企业集合债的发行流程 第一步 前期准备确定政府有关部门为债券发行的牵头人 负责集合债券的组织申报与发行协调工作 牵头人确定债券发行参与机构 如承销商 评级机构 会计师事务所 律师事务所 担保机构 牵头人制定发行人 融资主体 入围标准 企业推荐与遴选 16 中小企业集合债的发行流程 第二步 企业筛选财务顾问对政府部门推荐的企业进行初步评估 筛选首批入选企业 财务顾问与会计师 律师 资产评估师等对入选企业展开前期调查 企业提交有关调查资料 政府部门 财务顾问与主承销商协调落实统一担保人及反担保人 统一担保人为本期债券提供统一担保 以提高集合债券的信用等级 促进集合债券的成功发行 在尽职调查的基础上 财务顾问协助主承销商确定发行债券企业名单 17 中小企业集合债的发行流程 第三步 组织申报中介机构在牵头人的统一组织和协调下 发行人与各中介机构签订相关工作协议 分别完成债券承销 审计 评级 合法性审核及资产评估等工作 中介机构对发行人进行深入尽职调查 进场开展工作 发行人 财务顾问与主承销商共同讨论发行方案 制定明确可行的偿债计划 财务顾问协助主承销商撰写上报国家发改委文件 发行人发债申请 主承销商推荐意见 发行债券可行性研究报告 债券募集说明书 债券募集说明书摘要等 财务顾问协助主承销商撰写上报中国证监会及中国人民银行文件 申请书 市场调查与可行性报告 主承销商对承销团成员的内核审查报告 风险处置预案 债券利率说明等 主承销商对债券进行市场推介 组建承销团 签署 承销团协议 中介机构出具有关报告 财务顾问协助主承销商汇总并制作全套申报材料 将债券发行申报文件上报省发改委及国家发改委 18 中小企业集合债的发行流程 第四步 发行上市国家发改委对上报的债券发行申报文件进行审核 提出修改反馈意见 通知发行人及主承销商补充完善材料 国家发改委将债券申报文件转至人民银行和证监会会签 国家发改委核准本期债券发行 下达核准文件至地方发改委 由地方发改委转发至发行人 主承销商将国家发改委的核准文件及其他相关文件报送至中国国债登记结算公司及中央证券登记结算公司 并在中国银行间市场交易商协会完成发行注册 准备债券发行 发行人与主承销商在国家发改委指定报刊上刊登债券募集说明书 债券发行正