2016自考常用财经术语讲解

一、 财政投融资 1、 财政投融资的概念、意义 2、 财政投融资的模式、融资方式 3、 目前财政投融资的主要项目及运作方式 二、 常用财经术语 1、宏观经济术语：如 心指数、 阳黑子理论、马尔萨斯主义、货币主义、凯恩斯主义、刘易斯拐点等。 2、金融经济术语： 如金融市场、货币市场、资本市场、货币流动性 闭式基金、开放式基金、风险投资、 融资等。 宏观经济 常用术语 按照局党组和董局指示，让我把我所了解到的财经术语等给领导们汇报一下，不对之处敬请领导们指正。 宏 观经济 指总量 经济 活动，即国民 经济 的总体活动。是指整 个国民 经济 或国民 经济 总体及其经济活动和运行状态。 宏观经济波动往往呈周期性 ，由 萧条复苏高潮 的循环变动，不同经济指标的变动并不总是与总体波动步调一致，按时间不同分为： 先行指标 ：从时间上看，总 是比总体经济更早地发生转折，达到高峰或低谷的指标。如货币供应量、股票价格指数、制造业采购经理指数 (经济景气指数等； 同步指标 ：在时间、波动起伏与经济波动轨迹基本一致的指标。如 业增加值等； 滞后指标 ：一般总是比总体经济更晚一些发生变化，达到高峰或低谷。如固定资产投资总额、财政收入、消费品价格指数等。 在实际运用中，可以根据指标与总体经济状况变动轨迹的不同，来判断总体经济走向。 先行指标 可以对将来的经济状况提供 预测性 的信息，主要用于判断短期经济总体的景气状况。在宏观经济波动到达高峰或低谷前 ，先行出现高峰或低谷，可以利用它判断经济运行的可能走向，进行预警、监测，进而制定相应的应对措施 例如，当先行指数连续几个月下降时，就有理由预测整体经济可能出现下滑。主要有货币供应量、股票价格指数、消费品和原材料新订单等 同步指标 反映国民经济正在发生的情况，反映了 当前的经济形势 ，但并不预示将来的变动。主要包括 业增加值等 滞后指标 反映经济运行的转折点一般要比实际经济活动晚，用于 确认经济周期波动的高峰或低谷是否已经过去 。主要有银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款、平均失业时间等 一、先行指标 1、 货币供 应量 我国现阶段将货币供应量划分为三个层次 其含义分别是 义货币供应量即 义货币供应量即 事业单位定期存款 +居民储蓄存款。 （ 1）在这三个层次中 消费变动密切相关 ，是最活跃的货币； 映居民和企业资金松紧变化 ，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于 动性偏弱 但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量主要指 （ 2）在一般情况下 ， 速应当保持平 衡 ，也就是在收入增加、货币供应量扩大的环境下，企业的活期存款和定期存款是同步增加的。这也符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释。 （ 3）如果 速大于 速 ，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。如果 速小于 明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。 （ 4）货币供应和股市都是经济的先行指标济做出反映。 2、 股票价格指数 就是用以反映整个 股票市场 上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的 指标 。简称为股票指数。它是由 证券交 易 所或金融服务机构编制的表明 股票 行市变动的一种供参考的指示数字。 （ 1） 上证指数 由上海证券交易所编制的股票指数， 1990 年 12 月 19 日正式开始发布。该股票指数的样本为所有在上海证券交易所挂牌上市的股票，其中新上市的股票在挂牌的第二天纳入股票指数的计算范围。该股票指数的权数为上市公司的总股本。 （ 2）深圳综合股票指数 系由深圳证券交易所编制的股票指数， 1991 年 4 月 3日为基期。该股票 指数的计算方法基本与上证指数相同，其样本为所有在深圳证券交易所挂牌上市的股票，权数为股票的总股本。 （ 3） 股市波动相关性较强并有领先性。从近十多年 比增长率走势相关研究可以看出， 速呈现3 4 年的周期波动。 示的是狭义货币供应量，主要是基础货币和企业的活期存款，从 速与股市的关系可以看出，资金面对股市走势的影响还是较为明显的。速的加快意味着企业资金的活跃，从长期来看，其与实体经济比较相关，但 速的周期波动又体现出其自身的特殊性。我们看 速具有较为明显的周期性波动特征，大约 3 4 年的周期并且周期的波峰与波谷都较为稳定。我们将 速的周期分解开来看其与上证综指波动的关联性，可以发现在 9 2 9 5 年、 9 6 9 7 年、9 8 0 1 年、 0 5 0 8 年都有极为明显的相关性，并且股市可能提前几个月进入拐点。仅仅 0 2 0 4 年这一段时间 速与股市之间没有较为显著的波动关联。 据此认为， 2 0 0 9 年 速或周期性见底， 0 9 年股市也将出现周期性拐点。目前 速加速回落，并进入到历史的波谷区域，如果按照历史 3 4 年周期来计算，这一轮 速的波动周期将可能在 2 0 0 9 年见到底部拐点。从 股市的相关性看， 见底回升随后将可能伴随股市的回暖，因此 2 0 0 9 年可能成为A 股市场的拐点之年，随后市场和 将进入下一轮周期的运行。 （ 4） 由于 括的是 及 外的定期存款和储蓄存款，因此 速若快于 速，表明定期存款活期化，大量资金转向交易活跃的 而对股市的资金供给可能形成较为积极的影响。 3、 采购经理 人 指数 ） 一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为 制造业 非制造 业 前，全球已有 20 多个国家建立了 系， 通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。 制造业 系现包含新订单、产量、雇员、供应商配送、库存、价格、积压订单、新 出口 订单、进口等 商业活动 指标 。 以上各项 指标 指数基于对样本企业采购经理的月度问卷调查所得数据合成得出，再对生产、新订单、雇员、供应商配送与库存五项类指标加权计算得到 制造业 合指数 。 制造业 及非 制造业 业报告分别于每月 1 号和 3 号发布，时间上大大超前于政府其他部门的统计报告 ，所选的 指标 又具有先导性，所以 成为监测经济运行的及时、可靠的 先行指标 ，得到政府、商界与广大经济学家、预测专家的普遍认同。 算出来之后，可以与上月进行比较。如果 于 50%，表示经济上升，反之则趋向下降。一般来说，汇总后的 制造业 综合指数高于 50%，表示整个制造业经济在增长，低于 50%表示制造业经济下降。 数 50 为荣枯分水线。 4、 经济景气指数 来源于企业景气调查，它是西方 市场经济国家 建立的一项统计调查制度。它是通过对企业家进行定期的问卷调查，并根据企业家对 企业经营情况及 宏观经济 状况的判断和预期来编制的，由此反映企业的生产经营状况、经济运行状况，预测未来经济的发展变化趋势。 经济景气指数目前主要通过两个 指标 来反映，一是 企业家信心指数 ，是根据企业家对企业外部市场经济环境与宏观政策的认识看法、判断与预期 (主要是通过对 “ 乐观 ” 、 “ 一般 ” 、“ 不乐观 ” 的选择 )而编制的指数，用以综合反映企业家对 宏观经济环境 的感觉与信心。二是 企业景气指数 ， 是根据企业家对本企业综合生产经营情况的判断与预期 (主要是通过对“ 好 ” 、 “ 一般 ” 、 “ 不佳 ” 的选择 )而编制的指数，用以综合反映企业的生产经营状况。景气指数的表示范围为 0 200之间。 100 为景气指数的临界值，表明景气状况变化不大；100 200 为景气区间，表明经济状况趋于上升或改善，越接近 200 越景气； 0 100 为不景气区间，表明经济状况趋于下降或恶化，越接近 0 越不景气。 二、同步指标 1、国内生产总值 按市场价格计算的一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动 的最终成果。 主要核算方法 （ 1） 生产法 从生产的角度衡量核算单位在核算期内新创造价值的一种计算方法。即从生产的全部货物和服务总产品的价值中，扣除生产过程中投入的中间产品的价值，得到增加价值 计算公式为： 增加值总产出中间投入 （ 2）收入法 从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种计算方法。 增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分组成 计算公式为： 增 加 值 劳 动 者 报 酬 固 定 资 产 折 旧 生产税净额营业盈余 （ 3）支出法 从产品最终使用的角度衡量核算期内新生产的货物和服务的最终去向的一种计算方法。 最终使用包括最终消费、资本形成总额、货物和服务的净出口三项内容。 支出法 计算公式为： 国内生产总值最终消费资本形成总额净出口 与 关度较高的统计指标有 ：税收、银行信贷、用电量、运输量、进出口等。从变动趋势看，它们之间有着较好的一致性。 四大作用 （ 1） 反映国民经济发展变化情况的重要工具 经济增长；经济规模；人均经济发展水平； 经济结构，包括产业结构、需求结构和地区结 构； 价格总水平的变化，即通货膨胀和紧缩情况 （ 2） 制定经济发展战略和经济政策的重要依据 制定经济发展战略；制定规划目标 制定宏观经济政策（包括财政政策、货币政策和产业政策等） （ 3）检验经济政策科学性和有效性的重要手段 在经济衰退时，有关刺激性政策是否有效地抑制了衰退，促进了经济复苏； 在经济过热时，有关紧缩性政策是否有效地抑制了经济过热，拉动经济回归到正常水平； 在经济结构不合理时，有关经济结构调整政策是否发挥了预期的作用。 （ 4） 对外交往的重要指标 联合国等国际组织确定成员国承担国际义务的重要依 据之一； 世界银行等国际机构确定成员国享受优惠待遇的重要依据之一； 国际货币基金组织等国际机构确定成员国发言权的重要依据之一。 局限性 不能反映或衡量资源环境的变化；不能全面地反映经济发展、社会进步和人民生活水平；由于 行分级核算，导致地区与全国的一定差距； 算还不能满足社会各界的需求，主要是缺乏分季度的支出法 算数据，现有的季度生产法 算数据实际上是按季累计的，也没有进行季节调整；核算服务方面的统计资料来源还不尽完善，季度核算基础比较薄弱。 2、 工业增加值 工业增加值是以货币形式表现的，工业企业在报告期内工业生产活动的最终成果，是企业生产过程中新创造的价值。 我国工业生产活动统计调查范围包括采掘业，制造业，电力、燃气及水的生产和供应业 3 个大门类，又进一步划分为 39 个大类行业， 191 个中类行业， 525 个小类行业【不含建筑业】 从企业统计调查范围看，现行月度工业统计调查范围是全部规模以上工业企业。即年主营业务收入 500 万元以上的工业企业 工业增加值通常采用两种方法计算。 一是 “ 生产法 ” ，即从工业生产过程中产品和劳务价值形成的角度入手，剔除生产环节中间投入的价值，从而 得到新增价值的方法 计算公式为： 工业增加值工业总产值 工业中间投入应交增值税 工业总产值 （当年价格）是工业企业在本年内生产的以货币形式表现的工业最终产品和提供工业劳务活动的总价值量。包括生产的成品价值、对外加工费收入、自制半成品在制品期末期初差额价值等三部分； 工业中间投入 是工业企业在报告期内用于工业生产活动所一次性消耗的外购原材料、燃料、动力及其他实物产品和对外支付的服务费用； 应交增值税 是企业按税法规定，从事货物销售或提供加工、修理修配劳务等增加货物价值的活动本期应交纳的增值税。 二是 “ 收入法 ” ，即从工业生产过程中创造的原始收入初次分配角度入手，对工业生产活动最终成果进行核算的一种方法。 计算公式为： 工业增加值固定资产折旧劳动者报酬生产税净额营业盈余 工业增加值更好地反映经济增长 3、 社会消费品零售总额 指国民经济各行业直接售卖给个人和社会集团的消费品总额，不包括用于 生产经营 用的消费品。 在统计上涵盖范围较大，主要包括： 售给个人用于生活消费的商品； 售给社会集团用于公共消费的商品； 不包括服务性消费和虚拟消费，只包括实物性消费 。 社会消费品零售总额是根据批发和零售 业、住宿和餐饮业相关统计报表搜集和加工整理而成的 社会消费品零售总额的调查对象是商品流通的最终环节，即所有有零售业务活动的企业、事业单位，不仅包括从事零售活动的商业企业，也包括其他行业附营的从事商品零售的单位（如工业企业的商品销售部门），还包括个体户。 社会消费品零售总额 介于最终消费支出和城乡居民消费支出之间。能够及时、大体地反映全社会总的消费状况，按月发布，时效性强，使用起来比较方便，可以更及时地观察到消费需求的变动情况 ，使用更为普遍。 三、滞后指标 1、 全社会固定资产投资 也称全社会固定资产投资完成额 以货币形式表现的在一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量和与此有关的费用的总称 全社会固定资产投资用来反映一定时期内全国固定资产投资活动的规模和速度、固定资产投资过程中的结构和比例关系及固定资产投资的经济效果 固定资产投资对经济的影响具有两重性 固定资产投资是社会总需求的重要组成部分，它对总需求的总量与结构都有直接影响【扩内需】 固定资产投资是增加社会总供给的重要途径，能够扩大社会生产能力【造血】 投资对经济既有需求拉动作用，又有供给推动作用 需求拉动作用常常直接表现在投资增长与经济增长的同期数值中 供给推动作用则有一定的滞后期，因为固定资产投资要形成产品生产能力需要一定的时间 投资增加会直接增加对投资品的需求，并进一步带动消费品的需求增加 投资形成固定资本、扩大生产能力会有明显的滞后，所以投资的大幅度增加一般会在短期内带动物价上升 2、 民消费价格指数） 度量一组代表消费品和服务价格水平随时间而变化的指标，是从消费者角度衡量消费品和服务项目价格水平变化的一种价格指数 包含从生产到消费的所有环节，是衡量通货膨胀或通货紧缩最重要的价格指数 我国现行 查的商品，根据 13 万多户城乡居民 家庭消费的实际，按照消费数量较大、供应相对稳定、价格易于采集，价格变动趋势和变动程度有较强代表性，企业生产的必须是质量合格，产品包装上有注册商标、产地、规格等级等标识的原则 参照国际惯例，结合我国实际确定划分为食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、交通和通讯、娱乐教育文化用品及服务、居住等 8 个大类， 262 个基本分类， 600 多个代表规格的商品和服务项目为经常性 查目录 三大用途 （ 1）进行经济分析和决策 其变动率在一定程度上反映了通货膨胀或紧缩的程度。一般来讲，消费 物价全面地、持续地上涨就被认为发生了通货膨胀 价格指数的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等 价格指数的高低也间接影响资本市场（如股票市场）的变化 （ 2）价格总水平监测和调控 度量通货膨胀。价格指数特别是 度量通货膨胀的一个重要指标。 高低可以在一定水平上说明通货膨胀的严重程度 （ 3）国民经济核算 在国民经济核算中，需要各种价格指数。如 在对 行核算时，需要剔除价格因素的影响 3、 业生产者价格指数） 工业生产者价格 指数，是工业企业产品第一次出售时的出厂价格和企业作为中间投入的原材料、燃料、动力购进价格在某个时期内变动的相对数，反映全部工业生产者出厂和购进价格变化趋势和变动幅度 中国的工业生产者价格指数由工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指数两部分组成 通常把工业生产者出厂价格指数称为 国家调查队系统负责工业生产者价格基础数据收集工作 由国家统计局统一选定近 6 万家调查企业；市级国家调查队向调查企业布置调查任务；各调查企业需按月填报本企业每月 5 日和 20 日出厂、购进时点价格并报送市级调查队；企业原始资料经市级 调查队、省级调查总队审核后报送国家统计局 全国工业生产者价格指数数据由国家统计局统一对外发布，每月一次 发布内容包括工业生产者出厂价格总指数、工业生产者购进价格总指数、各主要类别指数的环比、同比数据 生产者物价指数是测算价格变化的指标，该价格是制造商和批发商在生产的不同阶段为商品支付的价格 生产者物价指数并不仅仅是一个指数，而是一族指数，是生产的三个渐进过程的每一个阶段的价格指数：原材料、中间品和产成品 这里任何一点的通货膨胀都可能最终被传递到零售业。毕竟，如果销售商不得不为商品支付更多，那么他们更乐于把更 高的成本转嫁给消费者 与居民消费价格指数相比 反映了工业品出厂价格变动情况，没有包括服务价格变动 其变动的相对剧烈一些 金融经济术语 1、金融市场 是指融通资金、买卖有价证券的场所，可分为货币市场、资本市场。 理解版： 社会再生产活动需要资金，围绕这一需求形成的，就是金融市场。 2、货币市场 是经营一年以内短期资金融通的金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。 理解版： 短期借点钱的市场，钱的货币性质不变。 3、资本市场 是指证券融资和经营一年以上 中长期资金借贷的金融市场，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。 简化版： 是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场。 理解版： 投资周期长，投资人无法短期内抽回资金，形成投资关系。 4、债券 即债权凭证，本质上是一种固定收益资产。 理解版： 借钱的凭证。有点像借据，但是统一格式的。 5、债券市场 是债券发行市场和债券流通市场的统称，是买卖债券的场所。债券市场由一级市场和二级市场组成的，即债券发行市场和债券流通市场。 债券一级市场是指政府机关、金融机构、企业等资金需求者，为筹措资金而发行新债券，透过招投标或通过承销商，将债券出售给投资人所形成的市场，又称为发行市场；债券二级市场又称为流通市场，是指持有已发行债券的投资人出售变现，或从事债券买卖的投资者进行交易的市场。 简化版： 是债券发行市场 (一级市场 )和债券流通市场 (二级市场 )的统称，是买卖债券的场所。 理解版： 发行和倒卖债券的地方。 6、开放式基金 是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以依据基金单位净值在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的 一种基金。开放式基金不在证券交易所上市，投资者可以向基金管理公司买卖，基金的规模也随投资者的买卖而变化。 简化版： 是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以依据基金单位净值在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。 理解版： 投资者可以随时进出的基金，进入的多了，基金就多，都撤出去了，就没了。 7、封闭式基金 封闭式基金发行总额确定，除非发生扩募等特殊情况，基金单位总数保持不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖的一种基金。封闭式基金在证券交易所上市，投资者不可以向基金 管理公司赎回，而只能在证券市场按市场价格转让。 简化版： 封闭式基金发行总额比较稳定，投资都不能赎回的基金。 理解版： 相当于这个基金发股票，投资都等于买了基金的股票。把开放式基金与封闭式基金相对照，比较好理解。 8、风险投资 风险投资也叫创业投资（创投）或创业资本。以私募形式出现的风险投资既可以突破传统融资渠道对信用记录、营利性、担保等方面的限制，又不受资本市场的管制，它是在没有任何财产抵押的情况下，以资金与创业者持有的公司的股权相交换，投资是建立在对创业者持有的技术及其理念认同的基础之上的。 简化 版： 无须抵押，以资金与创业者持有的公司的股权相交换，建立在对创业者持有的技术及其理念认同的基础之上的投资。 理解版： 有一些项目，如与网络有关的项目，前景很好，一旦成功可能赚大钱，但如果失败也是血本无归。于是，一些手中有大钱的人就对开发这些项目的人投资，获取公司的股份。往往是搞若干项目都不成功，但如果有一个成功了，就会收回所有投资，还能赚大钱。这也是融资的一种方式。 9、投资基金 也称共同基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向社会公开发行一种凭证来筹集资金，并将资金用于证券投资。 理解 版： 投资基金经批准设立后，向社会募集资金，去投资股票。其实就是大家把钱集中起来，让懂股票的人炒股。 10、股票 是指股份有限公司发行的、表示其持有人（股东）按其持有的份额享受相应权益和承担相应义务的可转让的书面凭证，是一种代表所有权的证券。 简化版： 股份有限公司发行的，代表所有权的证券。 理解版： 股份有限公司将资本分成若干股份，并将股份出售，股票就是股份的证明。买了股票，就等于是给这家股份有限公司投资了。 11、一级市场和二级市场 证券发行市场俗称一级市场，交易市场俗称二级市场。 12、 募与私募 在一级市场中有首次发行和再次发行之分，首次发行又有公募（公开发行）和私募（非公开发行之分）。 首次公开发行 ,简称。按证券法定义，公募和私募的区别是：、公募是向不特定对象发行的，私募是向特定对象发行，所以私募也叫定向募集；、即便是向特定对象发行，累积超过人的，也算公募；、公开发行必须聘请保荐人等中介机构，并报国务院证券监管部门和国务院授权部门审核，私募无需经过这些程序，并可由发行人直接发行，即私募门槛较低；私募不得采用广告、公开劝诱以及变相公开方式。 简化版： 首次发行 股票，如果向社会公众募集资金，就是公募；如果只向 200 人以内的小范围出售，就是私募。 13、 合格境内机构投资（ 与 格境外机构投资者 对应的一种投资制度，是指在资本项目未完全开放的情况下，允许政府所认可的境内金融投资机构到境外资本市场投资的机制。 格的境外机构投资者）的简称， 制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。作 为一种过渡性制度安排， 度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区， 实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。 简化版： 合格的境内投资机构； 合格的境外机构投资者。 14、再融资 上市公司以配投、增发新股或发行可转换债券的方式进行融资。 15、上证指数 (上证综指 ) 上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市 的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。上证指数以 1990 年 12 月 19 日为基期， 1991 年 7 月 15 日开始公布。上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下： 股票指数（当日股票市价总值基期股票市价总值） 100 由于采取全部股票进行计算，因此，上证指数可以较为贴切地反映上海股价的变化情况。 简化版： 反映上海证券交易所股市情况的指数，以 1990 年 12 月 19日为基期。 16、深证成指 是深圳证券交易所的主要股指。它是按一定标准选出 40 家有代表性的上市公司作为成份股，用成 份股的可流通数作为权数，采用综合法进行编制而成的股价指标。从 1995年 5月 1日起开始计算，基数为 1000 点。 简化版： 利用深圳证券交易所部分有代表性股票计算的指数。 直投 风投 私募 向收购等金融知识解析 1、直投 直投英文简称 指投 资机构以购买公司股权为主要目的的投资方式，购买股权后期望在将来获得增值收益 2、风投 风投英文简称 从直投中细分出来，主要投资那些初创型的公司，因为初创型的公司往往具有很大风险，所以就把这种投资叫做风险投资 3、私募 私募是相对于公募而言，公募指针对不特定的广大人群募集资金的行为，比如银行卖的基金；而私募要针对特定的人群来募集，并且不能公开广告。国外对私募的要求是资产 100W 以上，国内目前还没有明确的法规来规范 4、上市公司 是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券 管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。 5、 是 次公开发行股票）。企业第一次向公众发行股票被称为 即企业通过一家股票包销商（ 特定价格在一级市场（ 销其一定数量的股票，此后，该股票可以在二级市场或店头市场 (卖。 6、股票的一级市场（发行市场）和二级市场（交易市场） 在一级市场，是企业进行股票发行的，以企业，券商、和申购股票的机构或个人投资者为主要参与对象的市场。这个市场是直接由企业将股份抛进市场的途径，所以又可以称为批发市场。 而二级市场，是机构或个人投资者在证券交易所进行的股票转让，以投资者、券商为主体对象的市场。 简单来说，二级市场就是交易市场，只能不断将手中持有的股票转 让，而没有权力将股票注销。 7、上市公司特点 （ 1）上市公司是股份有限公司。股份有限公司可为不上市公司，但上市公司必须是股份有限公司； （ 2）上市公司要经过政府主管部门的批准。按照公司法的规定，股份有限公司要上市必须经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准，未经批准，不得上市。 （ 3）上市公司发行的股票在证券交易所交易。发行的股票不在证券交易所交易的不是上市股票。 8、公司上市发行股票的基本要求： （ 1）股票经国务院证券管理部门批准已经向社会公开发行； （ 2）公司股本总额不少于人民币 5000 万元； （ 3）开业时间 3 年以上，最近 3 年连续盈利； （ 4）持有股票面值达人民币 1000 元以上的股东人数不少于 1000 人（千人千股），向社会公开发行的股份占公司股份总数的 25以上；股本总额超过 4 亿元的，向社会公开发行的比例 15以上； （ 5）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 9、公司上市与不上市的区别： 分的公司都是股份制度的，当然，如果公司不上市的话，这些股份只是掌握在一小部分人手里。当公司发展到一定程度，由于发展需要资金。上市就是一个吸纳资金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市 场，设置一定的价格，让这些股份在市场上交易。股份被卖掉的钱就可以用来继续发展。股份代表了公司的一部分，比如说如果一个公司有 100 万股，董事长控股 51 万股，剩下的 49万股，放到市场上卖掉，相当于把 49的公司卖给大众了。当然，董事长也可以把更多的股份卖给大众，但这样的话就有一定的风险，如果有恶意买家持有的股份超过董事长，公司的所有权就有变更了。总的来说，上市有好处也有坏处。好处： 1，得到资金。 2，公司所有者把公司的一部分卖给大众，相当于找大众来和自己一起承担风险，好比 100持有，赔了就赔 100， 50持有， 赔了只赔 50。 3，增加股东的资产流动性。 4，逃脱银行的控制，用不着再考银行贷款了。 5，提高公司透明度，增加大众对公司的信心。 6，提高公司知名度。 7，如果把一定股份转给管理人员，可以提高管理人员与公司持有者的矛盾（ 坏处也有： 1，上市是要花钱的。2，提高透明度的同时也暴露了许多机密。 3，上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。 4，有可能被恶意控股。 5，在上市的时候，如果股份的价格订的过低，对公司就是一种损失。实际上这是惯例，几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格订的 低一点。 10、反向收购上市与 市的区别 在美国资本市场，上市可分首次公开发行上市和间接上市（反向收购）两种。 （一）与首次公开发行上市相比，反向收购有以下优点： 1、上市操作时间短。办理反向收购大约需要 3月的时间，收购仍有股票交易的壳公司需要 3 个月，收购已停止股票交易的壳公司至恢复其股票市场交易需 6月，而做首次公开发行上市一般所需时间为一年。 2、上市成功有保障。首次公开发行上市有时会因承销商认为市场环境不利而导致上市推迟，或由于上市价格太低而被迫放弃，而前期上市费用如律师费、会计师费、 印刷费等也将付之东流。反向收购上市在运做过程中不受外界因素的影响，不需承销商的介入，只要找到合适的壳公司即可，相对而言成功上市有保障。 3、上市费用低。反向收购的费用要低于首次公开发行上市的费用。首次公开发行上市费用一般为 75美金，另加约 8%的承销商佣金。反向收购费用一般为 50美金，视壳公司的种类不同而定。 （二）反向收购上市和首次公开发行上市的不同在于： 1、首次公开发行一般先由承销商组成承销团；而反向收购则要聘请金融公关公司和做市商共同运作，以推动股价上涨，进而二次融资。 2、首次公开 发行一旦完成，公司可立即实现融资；而反向收购要待收购成功后，即公司成为上市公司后，通过有效运作推动股价，然后才能以公募或私募形式增发 新股 或配股，进行二次融资。承销商在公司二次发行融资时才开始介入。一般二次发行或私募的融资金额在 200 万 美元 之间。 反向收购上市与直接上市（ 比较 1、操作上市时间短 办理反向收购上市大约需 3月（买仍在交易的壳需 3 个月至 6个月，买已停止交易的壳到恢复交易需 6 个月到 9 个月）；直接上市（ 般需一年以上。 2、上市成功有保证 直接上市（ 时因为承销商不愿或市场不利会导致上市发生困难而撤回上市申请，成功没有把握（ 1999 年有 1/3 的 撤回），而前期上市费用（如律师费、会计师费、印刷费等）已付去不归；而反向收购（买壳上 市）因操作上市过程不受外在因素的影响，上市成功是有保证的（只要找到好的壳公司即可），不需承销商的介入。尤其美国承销商一向只注意中国大型国有企业在美的上市承销，一般私营或合合资企业，即使业绩很好，也少有机会受承销商的青睐。 3、上市所需费用低 反向收购的费用要比直接上市的费用低。 用一般为 120 万美金以上（另加约 8%承销商佣金），而反向收购一般不超过 100 万美金（视壳的种类而不同）。 4 、反向收购成功，公司成为上市公司后，公司才进行融资（公募、私募）。 5、直接上市一旦完成，立刻可获得资金；而反向收购 要待合并后推动股票，进行二次发行（增发新股或配股）才能辞行集到资金。此时承销商开始介入，但因公司已为一美国上市公司，承销商当然愿意承销新股的发行。 6、直接上市由承销商组成承销团；而反向收购则要聘请 “ 金融公关公司 ” 和 “ 做市商 ” 共同工作，推动股票上涨。 7、直接上市是直接上 会较少（ 1999 年，全美仅380 个 反向收购则从柜台 始，视市场时机再进入主板市场。 8、直接上市与反向收购的比较。 接上市 收购 费用 $1,000,000 以上 $500， 000-$700， 000 时间 一年以上 3月 成功率 没有成功保证 有成功保证 融资 立即融到资金，但上市机会低 可二次发行融资私募、并购方便 9、 A 股 B 股及 念 1） A 股的正式名称是人民币普通股票。它是由同境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票，国 A 股股票市场经过几年快速发展，已经初具规模。 2） B 股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交 易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。现阶段 B 股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。 B 股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。 二者的区别是：股、 B 股及 H 股的计价和发行对象不同，国内投资者显然不具备炒作 B 股、 H 股的条件。另外，值得一提的是，沪市挂牌B 股以美元计价，而深市 B 股以港元计价，故两市股价差异较大，如果将美元、港元以人民币进行换算，便知两地股价大体一致。 3） “ 特别处理 ”缩写。（是垃圾股的代名词） 1998 年 4 月 22 日，沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为写为 “）。其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循下列规则：（ 1）股票报价日涨跌幅限制为 5%；（ 2）股票名称改为原股票名前加 “，例如 “管 ” ；（ 3）上市公司的中期报告必须经过审计。 11、美国纳斯达克 (易所 全名为美国证券交易商协会自动报价系统 ,于 1971年在华盛顿创建 ,是全球第一个 电子 股票市场 ,也是美国发展最快的证券市场 ,目前已成为纽约交易所之外全球第二大股票交易所。 与纽约证券交易所等传统交 易所相比 ,纳斯达克交易所具有许多鲜明的特点： 首先 ,它利用现代信息技术建立电子交易系统 ,增加了交易的透明度 ,创造了更加公平的竞争环境 ,现已成为全球最大的无形交易市场。更由于利用电子交易 ,比传统的股票市场运作成本低 ,自 1971 年创建以来 ,促进美国的股票交易费用大幅降低。相对低廉的上市费用 ,也促使 美国 资本市场的流动性显着增强 ,全球金融霸主的地位更加稳固。 其次 ,股票上市的标准低于纽约证交所和美国证券交易所等传统交易所 ,为高风险、高成长性的企业提供了资本市场。在对上市公司的资产要求方面 ,纳斯达克全国市场有限资产 (总资产无形资产 )最低要求为 600 万美元 ,小型市场原先为 200 万美元 ,现为 400 万美元 ,而纽约交易所为 1 亿美元 ;在盈利方面 ,在纳斯达克全国市场上市要求过去三年税前利润 100万美元 ,未来 销售 和利润预测在 25以上 ,而小型市场几乎没有要求 ,而在纽约交易所上市则要求过去三年税前利润 1 亿美元 ,且要考虑未来利润。由此可以看出 ,纳斯达克市场具有良好的市场适应性 ,能适应不同种类、不同规模和处于不同发展阶段公司的上市要求。 中国式互联网金融本质 这个春天，注定是个不平静的春天。伴随着互联网金融一波又一波的风起云涌，这个市场中的一个细分领域， 是行情火爆，特别是春节过后，一个 台月交易额做不到 2不好意思和别人说自己是做 。按照现在的趋势，保守估计，今年能做到 302P 平台，至少有 15家，这里面既包括官办的高大上平台，也有从互联网领域杀进来的新贵，还有深藏功与名、非专业级玩家完全不知道、但交易额拿出来能吓死你的少林扫地僧式平台，更是让这个领域充满了神秘的诱惑。 个生意，为什么在中国一下子变得如此火爆，这个生意到底是怎么一回事，有什么样的风险，有什么样的好处，会对中国的金融格局产生什么样的影响，本主今天就和各 位表一表。 中国的 展到今天，已经和 祖美国的玩法，完全不是一个概念了，从交易规模上，差不多已经是美国的 50倍以上，行业的进化程度，也其实比美国先进了很多，大言不惭的说， 个事情中国已经玩到了世界最领先水平，确实一点都不脸红。 在详说 前，我们首先得认识到一件事情， 论披上什么样花里胡哨的马甲，它只是中国民间信贷的一个部分，或者说是把中国民间金融的现实，互联网化了，它本身没有带来新的问题，但把传统的民间金融放大了，好处也放大了，坏处也放大了。所以，要真正了解 先我们得了解中国民间金融的现实。 中国民间金融 (或者俗称的高利贷 )，一直有两个主力的玩家，一个叫小贷公司，另一个叫担保公司。 先说说小贷公司。小贷公司是一个非常有中国特色的金融机构 (美国就没有小贷公司这个东西 )，它是一个被限制了融资功能的贷款机构。按照中国的金融监管规定，小贷公司被严格限制了直接融资的功能，不能吸收存款，不能发股票，不能发债券，最多可以获得一点银行贷款 (不超过注册资金 50%)，基本上只能用自有的资金去放贷。 但是，作为一个金融机构来讲，让它不融资，只用自己的自有资金，从商业逻辑上 讲不可能的，长期以来，小贷公司一直在用各种办法去突破这个限制，以前最流行的做法，就是地下资金链。 每个小贷公司的周边，都活跃着这么一群人，我们叫 “ 资金掮客 ”或者 “ 资金二道贩子 ” ，他们靠私人关系，左手借来钱，右手加一个两个点，放到小贷公司去， (如果有浙江、福建、广东的朋友的话，我想你们每个人可能都认识几个这样的哥们 )，久而久之，很多人就发现这个钱特别好赚，左手进，右手出，啥事情都不用干，还赚的不少，就纷纷干这个，于是，这圈人里就有了上家、下家、下下家、下下下家， 09年到 11年最疯狂的时候，一笔资金，