营运资本政策ppt课件.pptVIP

一 短期负债筹资短期筹资的特点短期负债筹资的主要形式 商业信用 短期借款二 营运资本政策营运资本持有政策营运资本的筹集政策 第九节短期筹资与营运资本政策 一 短期负债筹资 一 短期负债筹资的特点短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动短期负债筹资的特点 速度快弹性高成本低风险大 二 短期负债筹资的主要形式 一 商业信用 指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系 它是公司间直接的信用行为应付账款应付票据预收账款等二 短期银行借款 无担保借款 担保借款 1 应付账款筹资 应付账款的信用条件信用期限 n 是允许买方延期付款的最长期限现金折扣 卖方为了鼓励买方提前还款 而给予买方在价款总额上的优惠 即少付款的百分比折扣期限 是卖方允许买方享受现金折扣的期限 折扣期限小于信用期限 例 2 10 n 30 1 商业信用 免费 筹资如果卖方不提供现金折扣 买方在信用期内任何时间支付货款均无代价 如果卖方提供现金折扣 买方在折扣期内支付货款 也没有成本发生 这两种情况通常称为 免费 筹资有代价筹资如果购货方在规定的信用期限延迟付款 或放弃现金折扣 在折扣期限外支付货款 则称为有代价筹资 1 商业信用 购买 100000 付款 2 10 n 30 应付账款筹资 1 商业信用 0102030 第10天付款 免费筹资额为98000元 100000 2000 第30天付款付款总额为100000元 这可以看作借一笔为期20天 金额为98000元的贷款 利息为2000元 其借款的实际利率为 20天的实际利率 2000 98000 100 2 04 实际年利率 2 04 360 20 36 72 1 商业信用 应付账款筹资成本 1 商业信用 延期付款可降低成本 但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 信用损失利息罚金停止送货法律追索延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益相比较 1 商业信用 2 应付票据 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易 延期付款而签发的 反映债权债务关系的一种信用凭证应付票据种类按承兑人的不同 可以背书转让 商业承兑汇票 银行承兑汇票按是否带息 带息票据 不带息票据 1 商业信用 应付票据的贴现当收款人需要资金时 可向银行贴现贴现是收款 持票 人把未到期的汇票转让给银行 贴付一定利息以取得银行借款的行为 贴现期从其贴现之日起到票据到期日止 企业贴现实际收到的资金的计算公式 票据贴现实得额 汇票金额 贴现息贴现息 汇票金额 贴现天数 月贴现率 天 1 商业信用 3 预收账款与其他应付款 预收账款 定义 是卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式 适用范围 它适用于产品生产周期长 价值量大 所需资金较多的企业 其他应付账款 自然筹资 应付水电费 应付工资 应付利息 应付税金 1 商业信用 短期银行借款的概念指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款短期借款的种类按偿还方式不同划分一次性偿还借款 分期偿还借款按是否提供担保划分担保贷款 短期担保借款 2 短期借款 2 短期借款 信用条件银行根据这些资料对公司的风险 收益分析后 决定是否向公司贷款 并拟定具体的贷款条件 这些条件主要是 信贷限额周转信贷协议补偿性余额借款抵押偿还条件其他承诺 2 短期借款 短期借款利率及其支付方法借款利率优惠利率浮动优惠利率非优惠利率借款利息的支付方式收款法贴现法加息法 银行借款实际利率 简单利率贴现利率 2 短期借款 加息分摊法下的实际利率每期偿还额 借款本息 偿还期假设 借入资本10000元 年利率为12 每月分期偿还每期偿还额 11200 12 933 33元月利率 1000 933 33 P A i 12 i 1 788 年利率 2 短期借款 企业对银行的选择 银行对贷款风险的政策银行对企业的态度贷款的专业化程度银行的稳定性 2 短期借款 二 营运资本政策 一 营运资本的持有政策 宽松的营运资本政策长期资本满足永久性资产资本需求和部分临时性资产资本需求 意味着企业持有较高的营运资本 风险 收益都相对比较低 紧缩的营运资本政策长期资本不能满足永久性资产的资本需求 要依赖短期负债来弥补 意味着企业持有较低的营运资本 风险 收益都相对比较高 适中的营运资本政策长期资本刚好满足永久性资产资本需求意味着企业持有适中的营运资本 营运资本的持有量不过高也不过低 二 营运资本政策 二 营运资本筹集政策 配合型筹资政策 激进型筹资政策 二 营运资本筹集政策 稳健型筹资政策 二 营运资本筹