项目一财务管理岗前准备ppt课件.ppt

财务管理实务 主讲人 财务管理与会计的联系与区别 联系 区别 1 内容不同2 任务不同3 侧重点不同 两者关系密切 财务管理经常会利用会计中的信息 财务管理与会计的联系与区别 研究对象一样 资金运动会计的基本职能是 核算与监督事后对已发生的资金运动的反映财务管理的基本职能是 组织 调节和监督事前对未来资金运动的规划和管理 总结历史 陈述过去 回答资金是如何使用 预测前景 展望未来 回答资金 应该 如何使用 财务箴言 投资于知识总能够得到最好的收益 课程纲要 项目一企业财务管理岗前准备项目二筹资管理工作项目三项目投资管理工作项目四营运资金管理工作项目五收益分配管理工作项目六全面预算管理工作项目七财务报告分析与评价工作 项目一企业财务管理岗前准备 1 理解财务管理的涵义2 掌握企业财务管理的主要内容3 了解财务管理的目标 知识目标 技能目标 1 明确企业财务管理机构设置和人员配备2 熟练计算资金的时间价值3 熟练计算风险价值及风险报酬 子项目一企业财务管理的基本知识 核心知识 1 什么是企业财务管理2 企业财务管理的主要内容核心技能 1 企业财务管理工作步骤和一般程序2 能够根据企业理财环境的变化衡量企业财务风险进行正确的财务决策 一 什么是企业财务管理财务管理 故名思义就是管理财务 它是企业组织财务活动 处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作 是企业管理的重要组成部分 组织企业财务活动处理企业与各有关方面的财务关系 相关知识 一 企业财务活动 财务活动 筹资活动 投资活动 营运活动 分配活动 1 下列各项经济活动中 属于企业狭义投资的是 A 购买设备 B 购买零部件C 购买专利权D 购买国库券 答案 D解析 狭义投资仅指对外投资 选项A B C属于企业内部投资 2 在财务管理中 企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为 A 广义投资B 狭义投资C 对外投资D 间接投资 答案 A解析 广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程 包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程 狭义的投资仅指对外投资 3 如果企业现有资金不能满足企业经营的需要 还要采取短期借款的方式来筹集所需资金 这样会产生企业资金的收付 这属于筹资活动 答案 解析 如果资金不能满足企业经营需要 还要采取短期借款方式来筹集所需资金 这样会产生企业资金的收付 这属于资金营运活动 二 企业财务关系 图示 企业与政府之间 企业与投资者之间 企业与债权人之间 企业与各部门之间 企业与职工之间 企业财务关系 4 在下列各项中 从甲公司的角度看 能够形成 本企业与债务人之间财务关系 的业务是 A 甲公司购买乙公司发行的债券B 甲公司归还所欠丙公司的货款C 甲公司从丁公司赊购产品D 甲公司向戊公司支付利息 答案 A解析 选项A属于本企业与债务人之间财务关系 选项BCD属于企业与债权人之间财务关系 选项C也会形成企业与供货商之间的关系 5 在下列经济活动中 能够体现企业与受资者之间财务关系的是 A 企业购买其他企业债券B 企业向其他企业支付货款C 企业购买其他企业的股票D 国有企业向国有资产投资公司支付股利 答案 解析 选项 属于企业与债务人之间的关系 选项 属于企业与投资者之间的财务关系 二 企业和财务管理目标 一 企业的目标1 生存企业生存的条件是 第一 以收抵支 第二 到期偿债 2 发展企业不仅要生存 还要不断地发展 增强竞争能力 企业的发展对财务的要求就是要能够及时足额地筹集到发展资金 满足企业的研发和市场拓展对企业资源的需求 3 获利 二 企业财务管理目标 1 利润最大化 缺点 未考虑时间价值 风险 投入 短期 2 股东财富最大化 缺点 非上市公司难以应用 对其他相关者的利益重视不够 3 企业价值最大化 缺点 难以记量 6 在下列各种观点中 既能够考虑资金的时间价值和投资风险 又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是 A 利润最大化B 企业价值最大化C 每股收益最大化D 资本利润率最大化 答案 B解析 企业价值最大化目标的优点包括 考虑了资金的时间价值和投资的风险价值 反映了对企业资产保值增值的要求 有利于克服管理上的片面性和短期行为 有利于社会资源的合理配置 企业价值最大化目标的具体内容包括以下八个方面 1 强调风险与报酬均衡 将风险限制在企业可以承受的范围内 2 强调股东的首要地位 创造企业与股东之间利益的协调关系 3 加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制 4 关心本企业一般职工的利益 5 不断加强与债权人的关系 6 关心客户的长期利益 7 加强与供应商的合作 8 保持与政府部门的良好关系 注意 企业价值是考虑风险的 但并不是风险越低越好 三 财务管理的环节 财务决策 财务预测 财务预算 财务控制 财务分析 外部 经济环境法律环境金融环境 四 企业财务管理的环境 对企业财务管理影响比较大的有经济环境 法律环境和金融环境 从考试来看 重点把握金融环境 四 企业财务管理的环境 一 经济环境在影响财务管理的各种外部环境中 经济环境是最为重要的 经济环境内容十分广泛 包括经济体制 经济周期 经济发展水平 宏观经济政策及社会通货膨胀水平等 四 企业财务管理的环境 二 法律环境国家相关法律法规按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几类 1 影响企业筹资的各种法规主要有 公司法 证券法 金融法 证券交易法 合同法等 这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动 2 影响企业投资的各种法规主要有 证券交易法 公司法 企业财务通则等 这些法规从不同角度规范企业的投资活动 3 影响企业收益分配的各种法规主要有 税法 公司法 企业财务通则等 这些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范 四 企业财务管理的环境 三 金融环境财务管理的金融环境 主要包括金融机构 金融工具 金融市场和利率四个方面 金融机构 金融工具金融工具一般具有期限性 流动性 风险性和收益性四个基本特征 金融市场 利率 金融 工具 资产的特点 期限性 流动性 收益性 风险性其中 流动性与收益性呈反比 收益性与风险性呈正比 子项目二资金时间价值 工作任务一 一次性收付款项的计算及应用工作任务二 年金的计算及应用 本子项目核心知识与技能 核心知识 1 理解资金时间价值的含义2 理解年金的含义核心技能 1 掌握复利终值和现值的计算与应用2 掌握年金终值和现值的计算与应用 一 资金时间价值的含义 一 资金时间价值的概念资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 也称为 货币的时间价值 特点 1 要持续一段时间才能增值 2 要经过投资与再投资 3 增值 用 增值金额 本金 表示 相关知识 一组相反的概念 货币时间价值 钱会增值 通货膨胀 钱会贬值 100元法币的购买力 三毛买米 1937年黄牛2头1939年猪1头1941年1袋面粉1943年鸡蛋2个 1947年煤球1个48年8月大米3粒49年5月大米0 000000245粒 1 绝对数 利息 又称利息额2 相对数 利率 又称利息率从数量上衡量货币时间价值 通常情况下 资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 这是利润平均化规律作用的结果 平均利润率是社会各部门之间竞争形成的 是指社会各部门利润率的一种平均化趋势 其公式是 平均利润率 全社会利润总额 社会总资本 通常用短期国库券利率或银行存款利率来表示资金时间价值 二 资金时间价值的表现形式 3 不同时点上资本之间的换算关系 由于时间价值的存在 所以不能将不同时点的货币量直接进行比较 而需要将其换算到相同的时点上 然后才能进行比较 二 资金时间价值的计算 一 资金时间价值的计算方式单利是指本金按期数计算利息 而本金产生的利息不再计算利息 复利 就是人们常说的 利滚利 即利息在下期则转化为本金与原来的本金一起计息 未来某一时点上的价值 又称本利和 把某一时点上换算到现在所对应的金额 又称本金 终值Futurevalue 现值Presentvalue 二 资金时间价值的指标 终值和现值的差额是什么 提示 工作任务一一次性收付款项的计算及应用 一次性收付款项它是指在某一时点上一次性支付 或收取 经过一段时间后再相应地一次性收取 或支付 的款项 例 存入银行1000元 年利率10 2年后可取出1210元 对银行来说则相反 单利 所生利息均不加入本金重复计算利息 p 本金 i 年利率 I 利息n 计息期数 F 终值 本利和 1 单利利息的计算公式 I p i n2 单利终值的计算公式 F p p i n p 1 i n 3 单利现值的计算公式 p F 1 i n 一 单利终值和现值的计算与应用 单利终值系数和单利现值系数互为倒数 注意 任务处理 任务1 1 王先生现在有一笔资金1000元 如果存进银行的定期储蓄存款 期限3年 年利率3 按单利计息 到期时王先生所得的本利和为多少 解析 F P 1 i n 1000 1 3 3 1090 元 任务1 2 张先生想在3年后从银行取出1090元 银行当前的3年期存款年利率为3 按单利计息 那么他现在应该存多少钱进入银行 解析 P F 1 i n 1090 1 3 3 1000 元 一 复利终值的计算 已知现值P求终值F 复利的终值 一定量的本金按复利计算若干期后的本利和 二 复利的终值和现值的计算与应用 F P 1 i n 已知P i n 求F F P i n 复利终值系数 可通过查复利终值系数表求得 P F 1 i n F 1 i n 已知F i n 求P 复利现值系数 P F i n 二 复利现值的计算 已知终值F求现值P 注意 1 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 2 在财务管理中 不特别指出的情况下 按复利计息 任务处理 任务1 3 王先生现在有一笔资金1000元 如果存进银行的定期储蓄存款 期限3年 年利率3 到期时王先生所得的本利和为多少 解析 F P F P i n 1000 F P 3 3 1000 1 0927 1092 7元 任务1 4 张先生想在5年后从银行取出5000元 假设银行存款年利率为5 那么他现在应该存入银行多少钱 解析 P F P F i n 5000 P F 5 5 5000 0 7835 3917 5 元 任务处理 Excel办公软件在复利终值及现值中的运用 1 复利终值指标计算的插入函数法见教材P18页 2 复利现值指标计算的插入函数法见教材P19页 任务训练一次性收付款项的计算及应用 1 某投资者在2010年向银行存入一笔3万元款项 复利计息 利率8 则6年后得到多少本利和 2 刘先生拟购房 开发商提出两个方案 甲方案 现在一次性支付80万元 乙方案5年后一次性支付100万元 若银行按揭贷款利率为7 问该购房者应如何付款 工作任务二年金的计算及应用 基本概念 等额系列收付款项它是指在某一时期内各期连续性等额支付 或收取 的款项 年金它是指在一定时期内每期发生的等额系列收付款项 通常用符号A表示 年金的分类 金额 每期相等时间 间隔相同序列 连续排列 每期期末收付的年金 普通年金 后付年金 每期期初收付的年金 预付年金 先付年金 距今若干期以后于每期期末收付的年金 递延年金无限期定额支付的的年金 永续年金普通年金是基础 年金的特点 一 普通年金终值的计算定义 普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和 一 普通年金终值和现值的计算 普通年金终值公式 F A 已知年金A求年金终值F 年金终值系数 F A i n 012n 1nAAAAA 1 i 0A 1 i 1 A 1 i n 2A 1 i n 1所以 普通年金终值为 F A 1 1 i 1 i 2 1 i n 2 1 i n 1 普通年金终值公式推导 A F A i n 任务处理 任务2 1 李女士计划每年年末存入银行10000元 共存10年 以便能在10年后退休时拥有一笔养老金 已知银行利率是2 请问李女士可在10年后从银行取出多少钱 解析 F A F A i n 10000 F A 2 10 10000 10 9497 109497 元 偿债基金问题 偿债基金系数是普通年金终值系数的倒数 为了在未来某一时点清偿一笔债务或积累一定金额的资金 每年末应提取的年金数额 根据F A F A i n 推导出A F F A i n 或A F A F i n 偿债基金系数 为了在第n期期末偿付或积累F 每期期末应该存入的金额A 注意 任务处理 任务2 2 某人拟在5年后还清10000元债务 从现在起每年末等额存入银行一笔款项 假设银行存款利率为6 每年需要存入多少元 解析 A F F A i n 10000 F A 6 5 10000 5 6371 1773 96 元 二 普通年金现值的计算普通年金现值 是指一定时期内每期期末收付等额款项的复利现值之和 P A 已知A i n 求P 年金现值系数 普通年金现值公式 P A i n 012n 1nAAAAA 1 i 1A 1 i 2 A 1 i n 1 A 1 i n 所以 普通年金现值为 P A 1 i 1 1 i 2 1 i n 1 1 i n 普通年金现值公式推导 任务处理 任务2 3 王先生准备要出国 出国期限为5年 在出国期间 其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用 已知银行利率为5 问王先生现在需要向银行存入多少钱才能保证5年中每年末有1万元交纳相关费用 解析 P A P A i n 10000 P A 5 5 10000 4 3295 43295 元 年资本回收问题 资本回收系数是普通年金现值系数的倒数 现在投入资本或借入债务P 每期期末应等额收回或清偿的金额A 即为年资本回收额 根据P A P A i n 推导出A P P A i n 或A P A P i n 资本回收系数 注意 任务处理 任务2 4 若现在向银行借10000元 打算5年内每年年末分期还款 借款利率6 每年还款额为多少 解析 A P P A i n 10000 P A 6 5 10000 4 2124 2373 94 元 任务处理 Excel办公软件在普通年金终值及现值中的运用 1 普通年金终值指标计算的插入函数法见教材P24页 2 普通年金现值指标计算的插入函数法见教材P24页 3 普通年金年金计算的插入函数法 见教材P25页 任务训练普通年金的应用 1 李某每年年末存入银行2000元 年利率7 则6年后可得到多少钱 2 张先生拟在3年后还清20000元的债务 年利率为3 从现在起每年年末等额存入一笔款项 则需存入多少钱 3 刘女士外出工作4年 请你代付房租 每年末租金100元 若银行利率为10 他应该现在给你在银行存入多少钱 4 假设陈先生现在以10 的利率借款2万元 投资于某个寿命为10年的项目 每年末至少要收回多少元现金才是有利的 一 即付年金终值的计算即付年金终值 一定时期内每期期初收付等额款项的复利终值之和 二 即付年金终值和现值的计算 即付年金终值公式 F A 已知年金A i n 求即付年金终值F 即付年金终值系数 F A i n 1 1 根据普通年金终值 期数加1 系数减1 012n 1nAAAAA 1 i A 1 i 2 A 1 i n 1A 1 i n所以 预付年金终值为 F A 1 i 1 i 2 1 i n 1 1 i n 即付年金终值公式推导 即付年金终值与普通年金终值的关系式一 预付年金终值与普通年金终值关系式二 任务处理 任务2 5 张先生计划每年年初向银行存入20000元 以便第3年末积累一笔资金买车 若银行存款利率为6 则3年后张先生共积累了多少钱买车 解析 方法一 F 20000 F A 6 3 1 6 20000 3 1836 1 06 67492 3 元 方法二 F 20000 F A 6 3 1 1 20000 4 3746 1 67492 元 二 即付年金现值的计算即付年金的现值是一定时期内每期期初收付等额款项的复利现值之和 预付年金现值公式 P A 已知A i n 求P 预付年金现值系数 P A i n 1 1 根据普通年金现值 期数减1 系数加1 012n 1nAAAAAA 1 i 1A 1 i 2 A 1 i n 1 所以 即付年金现值为 P A 1 1 i 1 1 i n 2 1 i n 1 预付年金现值公式推导 预付年金现值与普通年金现值的关系式 任务处理 任务2 6 王先生拟购一套住房 开发商提出两种方案 一是现在一次性付80万元 另一方案是从现在起每年初付20万元 连续支付5年 若目前的银行贷款利率是7 应如何付款 解析 方案 现值 P 80 万元 方案2现值 方法一 P 20 P A 7 5 1 7 20 4 1002 1 07 87 74 万元 方法二 P 20 P A 7 5 1 1 20 3 3872 1 87 74 万元 由于方案1现值小于方案二现值 所以选择方案 任务处理 Excel办公软件在即付年金终值及现值中的运用即付年金终值和现值等指标的计算与普通年金终值和现值计算不同的是将参数type设为1即可 任务训练即付年金的应用 1 为给女儿上大学准备资金 刘女士计划未来6年每年年初存入银行1000元 若银行年利率为5 则刘女士在第6年末能一次取出本利和多少钱 2 甲公司在2010年租入一台设备 租期为5年 若每年年初支付租金3000元 年利率为6 则5年中租金的总现值为多少 在计算递延年金之前 大家一定要准确判断出递延期m的数值 如何确定m呢 首先搞清递延年金的第一次收付发生在第几期末 假设为第X期末 然后根据 X 1 的数值即可确定递延期间m的期数 提示 三 递延年金终值和现值的计算 递延年金 又叫延期年金 是指在最初若干期没有收付款项的情况下 随后若干期等额的系列收付款项 m期以后的n期递延年金可用下图表示 一 递延年金终值的计算公式 F A F A i n 递延年金终值的大小与递延期无关 故计算方法和普通年金终值相同 三 递延年金终值和现值的计算 二 递延年金现值的计算方法一 补缺法 是假设递延期中也进行支付 先求出 m n 期的年金现值 然后扣除实际并未支付的递延期 m 的年金现值 即可得出最终结果 012 mm 1 m n AAA 方法二 分段法 把递延年金视为n期普通年金 求出递延期的现值 然后再将此现值折现到第一期初 P A P A i n P F i m 方法三 折终折现法 先计算递延年金在m n期末的终值 然后将此终值折算到第一期期初求现值 即可求得递延年金的现值 任务处理 任务2 7 某公司进行项目投资 该项目于2008年初动工 由于施工期3年 于2011年初建成投产 从投产之日起每年年末得到收益4万元 按年利率6 计算 则10年收益于2008年初的现值是多少 解析 方法一 P 4 P A 6 13 P A 6 3 4 8 8527 2 673 24 72 万元 方法二 P 4 P A 6 10 P F 6 3 4 7 3601 0 8396 24 72 万元 方法三 P 4 F A 6 10 P F 6 13 4 13 1808 0 4688 24 72 万元 任务处理 Excel办公软件在递延年金终值及现值中的运用 1 递延年金终值计算的插入函数法 2 递延年金现值计算的插入函数法 任务训练递延年金的应用 1 有项年金 从第3年末起 每年年末取出2000元 至第6年末全部取完 利率为8 求最初时一次存入银行款项为多少 2 有项年金 前3年年初无流入 后5年每年年初流入500元 利率为10 该项年金的现值为多少 有一项年金 前3年无流入 后5年每年年初流入500万元 假设年利率为10 其现值为 万元 1999年 1分 A 1994 59B 1565 68C 1813 48D 1423 21 资金时间价值应用 答案 B 解析 本题考点是时间价值基本计算 本题是递延年金现值计算的问题 对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期 本题总的期限为8年 由于后5年每年初有流量 即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量 从图中可以看出与普通年金相比 少了第1年末和第2年末的两期A 所以递延期为2 因此现值 500 P A 10 5 P F 10 2 500 3 791 0 826 1565 68 期限趋于无穷的普通年金 1 没有终止时间 所以没有终值 2 现值可通过普通年金现值公式导出 公式 当n 时 四 永续年金现值的计算 任务处理 任务2 8 某学校设立永久性奖学金 每年计划颁发50000元奖金 若年复利率为8 该奖学金的本金应为多少 解析 P A i 50000 8 625000 元 任务训练永续年金的应用某人持有A公司优先股 每年每股股利为2元 若此人想长期持有 在利率为10 的情况下 要求对该项股票投资进行估价 技能拓展 利率和计息期的计算 利率的计算步骤 计算出复利终值 复利现值 年金终值 年金现值等系数a 然后查表求得 查相关的系数表若无法找到恰好等于a的系数值 在表中找出与a最接近的上下临界系数利用内插法求出i 任务处理某公司因资金周转需要在第一年年初借款30000元 双方约定公司每年年末还本付息额为5000元 连续8年还清 问此项借款利率为多少 解析 根据题意 已知P 30000 A 5000 n 8 求i P A P A i n 30000 5000 P A i 8 则 P A i 8 6 查普通年金现值系数表得知 当n 8时 利率 i 系数值 B i1 6 B1 6 2098i B 6i2 7 B2 5 9713根据内插法原理可得 任务处理 Excel办公软件在利率及计息期中的运用 1 利率计算的插入函数法 2 计息期计算的插入函数法 资金时间价值案例分析 一 基本案情中信公司拟投资购买一家公司的股票 现有A公司股票和B公司股票可供选择 资料 l 已知A公司股票市价为每股12元 上年每股股利为0 8元 预计以后股利保持不变 资料 2 已知B公司股票市价为每股10元 上年每股股利为0 50元 以后每年以6 的增长率增长 该公司要求的投资必要收益率为10 二 要求1 利用股票估价模型 分别计算A B公司股票价值 2 根据上述结果 达成公司应投资哪家公司股票 小结 货币时间价值的主要公式 1 单利终值 F P 1 i n 2 单利现值 P F 1 i n 3 复利终值 F P F P i n 4 复利现值 P F P F i n 5 普通年金终值 F A F A i n 6 年偿债基金 A F A F i n 7 普通年金现值 P A P A i n 8 年资本回收额 A P A P i n 9 预付年金的终值 F A F A i n 1 1 10 预付年金的现值 P A P A i n 1 1 11 递延年金现值 第一种方法 P A P A i n P F i m 第二种方法 P A P A i m n P A i m 12 永续年金现值 P A I13 i 1 r m m 1 小结 时间价值的主要公式 1 表示资金时间价值的利息率是 A 银行同期贷款利率B 银行同期存款利率C 没有风险和没有通货膨胀条件下社会平均利润率D 加权资本成本率 2 下列各项年金中 只有现值没有终值的年金是 A 普通年金B 预付年金C 永续年金D 先付年金 3 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是 A 预付年金B 永续年金C 递延年金D 普通年金 课后练习 子项目三投资风险价值 任务一 单项资产投资风险价值的计算及应用任务二 资产组合风险价值的计算及应用 本子项目核心知识与技能 核心知识 1 理解风险的含义和分类2 了解风险价值的含义核心技能 1 掌握单项资产投资风险价值的计算与应用2 掌握资产组合投资风险价值的计算与应用 一 风险的含义及分类 一 风险的含义风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度 从财务的角度来说 风险主要是指无法达到预期报酬的可能性 要衡量这一偏离程度需要用概率来计量 相关知识 注 风险既可以是收益也可以是损失 确定概率1 概念 用来表示随机事件发生可能性大小的数值 用Pi来表示 2 特点 概率越大就表示该事件发生的可能性越大 必然事件的概率Pi 1不可能发生事件的概率Pi 0 知识拓展 3 概率分布必须符合两个条件 0 Pi 1或 Pi 14 概率分布的种类 离散性分布 连续性分布 二 风险的分类风险从从投资主体角度分为两种 系统风险和非系统风险 非系统风险 个别公司特有事件造成的风险 如 罢工 新厂品开发失败 没争取到重要合同 诉讼失败等 投资主体 系统风险 对所有公司影响因素引起的风险 如 战争 经济衰退通货膨胀 高利率等 非系统风险 经营风险 生产经营的不确定性带来的风险 来源 市场销售生产成本 生产技术 其他 财务风险 是由借款而增加的风险 是筹资决策带来的风险 也叫筹资风险 二 风险价值的含义 风险价值 是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益 风险价值 即风险收益率或风险报酬率 一 计算期望值1 概念 P402 工作任务一单项资产投资风险价值的计算及应用 公式 结论 在预期收益相同的情况下 概率分布越集中 投资的风险程度越小 反之 风险程度越大 任务处理 任务1 1 某企业有A B两个投资项目 计划投资额均为1000万元 其收益率的概率分布如下表 要求 计算两个项目收益率的期望值 解析 A项目 E R 0 2 20 0 6 10 0 2 5 11 B项目 E R 0 2 30 0 6 10 0 2 5 11 二 计算标准差 概念 各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异 是反映离散程度的一种量度 公式 结论 在收益期望值相同的情况下 收益标准差越大 项目投资风险越大 反之 风险越小 任务处理 根据 任务1 1 给出的资料 计算两个项目期望值的标准差 解析 A项目 B项目 判断A B两个投资项目的优劣 由于A B两个项目预期收益率相同 而A项目风险相对较小 其标准差小于B项目 故A项目优于B项目 三 计算标准离差率 是指标准离差和预期收益的比率 公式 结论 在收益期望值不相同的情况下 标准离差率越大 项目投资风险越大 反之 风险越小 任务处理 根据 任务1 1 给出的资料 计算两个项目期望值的标准离差率 解析 A项目 B项目 四 风险价值的计算 基本公式 必要投资报酬率 KR 无风险报酬率 风险报酬率风险报酬率 RR f 风险程度 b V式中 b表示风险报酬系数 任务处理 根据 任务1 1 给出的资料 假定A项目风险价值系数为5 B项目风险价值系数为6 计算两个项目的风险收益率 解析 A项目 Rr 5 0 45 2 25 B项目 Rr 6 1 01 6 06 如果短期国库券的利率为6 计算两个项目的必要收益率 并进行方案的选择 A项目 R 6 2 25 8 25 11 由于A项目预期收益率高于必要收益率 而B项目预期收益率低于必要收益率 所以选择A项目 投资决策原则 投资收益率越高越好 风险程度越低越好 分以下几种情况 1 如果两个投资方案的预期收益率基本相同 应当选择标准离差率较低的那一个方案 2 如果两个投资方案的标准离差率基本相同 应当选择预期收益率较高的那一个方案 补充