我国政策性银行的资金来源问题研究

我国政策性我国政策性银银行的行的资资金来源金来源问题问题研究研究 摘要 目前我国政策性银行面临的问题是资金采 l 源总 量不足 结构失衡 已经严重制约 政策性银行功能的友挥 本文分析了我国目前政策性银行 的资金采潭状况 并结合国外政策 性银行融资的经验 针对我国政策性银行融资渠道的拓展 提出了具体建议 关键词 政策性银行 资金来源 渠道 一 政策性银行的资金来源 目前 我政策性银行的资金来源 主要有财政 拨付的资本金 发行债券取得的自筹资金 从国外筹 集的资金及中央银行再贷款四个部分 1 资本金按国际惯例 政策性金融机构的资本 充足率为 5 但目前我国政策性银行 5 的资本充足 率也难以达到例如 国家开发银行的注册资本是 500 亿元 至 1998 年到位 442 亿元另外 由于财政拨付 的资本金与经营性建设资金合而为一 国家开发银行 几乎投有使用权 所以 资本金对于企业经营的保障 功能难以实现 2 发行金融债券筹资自 1994 年我国政策性银 行成立以来 除财政拨付的资本金外 其信贷资金主 要通过人民银行下达指令恬派购计划 由商业性金融 机构定向购买金融债券筹集 从 1998 年下半年开始 政策性银行开始进行以组织承销团和招 投标方式发 行金融债券的筹资试点 年发行金融债券 410 亿 元 发行试点成功 1999 年度 中国进出口银行和国家 开发银行除少部分资金由邮政储蓄解决外 信贷资金 作者简介 郭宝宁 fl9777 一 士 厘门太学财政垒融系硕士 研究生 研究方向为金融改革与发展 主要通过发行金融债券筹措 全年发行金融债券共计 2380 亿元 2000 年度 进出口银行和国家开发银行信 贷资金全部通过市场筹集规模进一步加大 可见 我 国政策性银行的资金来源正逐渐从政府财政拨付向 市场转变 发行债券已成为我国政策性银行筹集资金 的主要方式 3 境外筹集的资金 目前我国国家开发银行及中 国进出口银行已从境外筹资 以国家开发银行为例 其境外筹资的渠道主要有 转贷 筹措国际商业 贷款 在国外发行债券 我国的政策性银行发行的 外债被国际权威评级机构评为国家主权级债券 在国 际资本市场一直享有良好信誉 4 向央行再贷款 向央行再贷款也是我国政策性 金融机构的资金来源渠道之一 但资金筹集量呈现逐 年减少状态 二 政策性银行资金来源存在的主要问曩 1 我国政策性银行的资金供给与资金需求之间 存在较大缺口 政策性银行缺乏长期稳定的资金来 源 资金来源渠道过于单一是造成这一问题的主要原 因 现阶段以及今后一个相当长的时期内 政策性金 融仍然是我国基础产业 基础设施等政策性建设项目 翻 囊金融 2001 年第 8 期 的主要资金来源 政策性金融资金供给的有限性使其 难以及时有效的满足政策性产业 项目快速发展的资 金需求 2 期限结构不对称 政策性金融机构的资金来源 中面向市场发行金融债券所获得的资金一般期限都比 较短 比如 在我国已经发行的金融债券 除少量债券 期限为 l0 年 这是最长期限 外 绝大部分债券期限都 在 5 年以内 甚至部分债券期限在 1 年以内 6 个 月 资金来源的这种期限安排受市场资金筹集的难 易程度和筹资成本高低的影响 客观上有必然性但 政策性产业和项目的投资往往期限较长 比如 国家开 发银行贷款支持的基础产业 基础设施和支柱产业的 建设项目的建设周期大都在 5 年以 E 有的甚至长达 20 多年 其还款周期更长 政策性金融资金投放的长 期性与来源的短期性 导敛政策性银行的资产与负债 在期限结构上失衡 三 借鉴国际经验 拓宽资金来源渠道 实践证明 建立长期稳定的资金供应渠道 是保证 政策性金融机构稳定发展的前提 根据政策性金融的 特殊性 其资金来源的选择应遵循以下几条原则 第一 政策性银行的资金不能来源于基础货币 否则其经营活动会直接对中央银行产生影响 中央银 行因此而不可能独立制定和执行货币政策 第二 政策性银行的融资活动不应与商业银行发 生竞争政策陛银行的业等活动是受到限制和政府保 护的 因此 政策性银行不仅不应在资产运用方面与商 业银行直接竞争 而且在资金来源方面也不应与商业 银行竞争 否则将难以保证市场竞争的公正和公平 第三 政策性银行的资金来源 l 府该是成本较低和 期限较长 由于政策性银行的贷款多具有利息低和周 期长的特点 因此政策性馒行的资金来源与资金运用 必须对称 从国外经验来看 政策性银行的资金来源渠道有 以下几种 财政预算 财政性存款 新增货币发 行 存款准备金 邮政储蓄 发行债券 中央银 行再贷款 国家支农专项资金 社会保险基金 医 疗基金 住房公积金等 世界银行 其他国际金融组 织及外国政府提供的无偿或低息贷款 根据国外经验 第一 由于中央银行再贷款可能影 响到社会货币供给 所以我们不能将其作为破策性银 行的资金来源 第二 由于我国财政奉身并 不宽裕 试 图通过财政预算和财政性存款来获得大量资金也不现 实 所以 邮政储蓄 社会保险基金 养老基金 外债等 由于在利率上反映出 低进低出 的特点 在结构上可 以满足来源的长期性和稳定性的要求 所以越来越成 为政策性银行筹资的重要来源 由此 建议对现有三家 政策性银行的融资结构加以调整 从邮政储蓄 保险基 金 外债等方面为政策性银行开辟新的融资渠道 四 拓宽政策性银行资金来源的具体建议 1 建立稳定的资本金补充制度和贷款利息补贴制 度 应参照国家银行资本充足率的规定和国际惯例 定 期补充政策性银行资本金 并提供低息长期财政借 款 对政策性亏损 财政应制定相应的补贴措施 如提 高果 坏帐准备金提取比率 放宽呆 坏帐核销条件 对 高风险项目借款提供财政补贴等 2 由财政部提出担保 集中统一发行政策性银行 债券 进一步完善发行办法 如推行上网竞标发行 并 采取措施提高已发行债券的流动性 如允许金融债券 上市交易 以吸 f 更多金融机构积极认购政策性金融 债券 3 争取外国政府和国际金融组织的优惠贷款 并 进一步探索新的国际融资方式 包括项目融资 国际融 资租赁等 4 利用邮政储蓄存款解决政策性银行长期资金来 源 在我国目前的邮政储蓄管理模式下 积极探索以国 家财政为中介和担保